受國內(nèi)降準(zhǔn)的影響，本周國內(nèi)市場利率全面下降，短期市場利率下降幅度明顯大于中長期市場利率。截至3月18日，上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）隔夜、1周期、2周期、1月期、3月期、6月期、9月期、1年期市場利率分別報收于0.963%、1.751%、1.774%、2.032%、2.263%、2.378%、2.464%，較3月11日分別下降115.5、54.9、26.5、11.3、10.4、11.6、8.3、9.3個基點(diǎn)。

3月13日，央行決定于2020年3月16日實(shí)施普惠金融定向降準(zhǔn)，對達(dá)到考核標(biāo)準(zhǔn)的銀行定向降準(zhǔn)0.5至1個百分點(diǎn)。此外，對符合條件的股份制銀行再額外定向降準(zhǔn)1個百分點(diǎn)，支持發(fā)放普惠金融領(lǐng)域貸款，預(yù)計此次定向降準(zhǔn)將釋放長期資金5500億元。不僅如此，3月16日，央行在沒有中期借貸便利（MLF）到期的前提下，開展了1000億元的MLF，市場的流動性充裕。受新冠肺炎疫情肆虐全球的影響，國際主要經(jīng)濟(jì)體股市出現(xiàn)了持續(xù)的暴跌，各大央行紛紛降息刺激。考慮到疫情對國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)影響非常大，預(yù)計后期國內(nèi)降息的概率極大，未來國內(nèi)流動性將進(jìn)一步充裕。

整體來看，在貨幣政策持續(xù)寬松的大背景下，中長期利率下行是大勢所趨。但是近期短期市場利率跌幅較大，并且已經(jīng)處于極低水平。考慮到下周貨幣政策將暫時平穩(wěn)，短期市場利率將出現(xiàn)小幅的回升，修復(fù)近期較大的跌幅。