鎳品種：

近日印尼PT Ifishdeco Tbk調(diào)整年度鎳產(chǎn)量目標(biāo)，預(yù)計(jì)到2020年12月底NPI生產(chǎn)目標(biāo)由原先的46200噸下調(diào)到29400噸，近期受疫情影響，印尼NPI新增產(chǎn)能投產(chǎn)進(jìn)度受到一定阻滯。當(dāng)前鎳價(jià)受宏觀影響大于供需，海外疫情拐點(diǎn)未至鎳價(jià)或仍舊弱勢(shì)運(yùn)行。國(guó)內(nèi)鎳鐵價(jià)格繼續(xù)承壓，雖然國(guó)內(nèi)多數(shù)鎳鐵廠已經(jīng)陷入虧損狀態(tài)，但當(dāng)前不銹鋼價(jià)格對(duì)應(yīng)的原料鎳鐵價(jià)格依然低于市場(chǎng)成交價(jià)，鎳鐵價(jià)格受需求拖累。

近日隨著菲律賓防疫措施的升級(jí)，菲律賓更多的區(qū)域開(kāi)始禁止外國(guó)船舶禁入。當(dāng)前菲律賓仍處于雨季期間，鎳礦出口量相對(duì)較小，影響或有限，但需重點(diǎn)關(guān)注四月份以后的影響，若進(jìn)入四月份菲律賓雨季結(jié)束后鎳礦出口依然受到限制，則中國(guó)鎳礦供應(yīng)堪憂(yōu)。

鎳觀點(diǎn)：鎳當(dāng)下供需仍舊偏弱，海外疫情擔(dān)憂(yōu)不減，近期美國(guó)經(jīng)濟(jì)刺激政策對(duì)市場(chǎng)氛圍有所提振，但整體宏觀局勢(shì)仍不樂(lè)觀，國(guó)內(nèi)不銹鋼和三元電池需求弱勢(shì)亦一直拖累鎳價(jià)。短期內(nèi)鎳價(jià)仍受需求弱勢(shì)和宏觀情緒主導(dǎo)，或維持弱勢(shì)運(yùn)行，不過(guò)需注意當(dāng)前鎳價(jià)下國(guó)內(nèi)大部分鎳鐵廠已經(jīng)陷入虧損，若菲律賓和印尼的鎳供應(yīng)受到明顯影響，則鎳價(jià)可能因供應(yīng)擔(dān)憂(yōu)而出現(xiàn)階段性的彈升。

鎳策略：?jiǎn)芜叄烘嚩唐诠┬枞耘f偏弱，但產(chǎn)業(yè)鏈大部分環(huán)節(jié)已陷入虧損，關(guān)注主要鎳產(chǎn)國(guó)和鎳企供應(yīng)是否受疫情影響。

鎳關(guān)注要點(diǎn)：菲律賓與印尼疫情和政策變動(dòng)、海外其他國(guó)家新冠疫情狀況、不銹鋼庫(kù)存去化進(jìn)度、中國(guó)新能源汽車(chē)政策、新增產(chǎn)能投產(chǎn)進(jìn)度。

不銹鋼品種：

受全球疫情擴(kuò)散影響，不銹鋼海外市場(chǎng)出口訂單縮減，當(dāng)前不銹鋼市場(chǎng)供大于求格局延續(xù)，國(guó)內(nèi)主流不銹鋼廠繼續(xù)下調(diào)報(bào)價(jià)，不銹鋼價(jià)格弱勢(shì)運(yùn)行。Mysteel數(shù)據(jù)顯示，上周300系不銹鋼社會(huì)庫(kù)存有較明顯的回落，不銹鋼現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)下跌令庫(kù)存壓力有所消化，但市場(chǎng)上整體庫(kù)存壓力依然較大，社會(huì)庫(kù)存只能反映部分現(xiàn)象，是否為庫(kù)存拐點(diǎn)或仍需繼續(xù)觀察。隨著不銹鋼市場(chǎng)各方企業(yè)雖陸續(xù)返工，下游需求邊際改善，且鋼廠產(chǎn)量維持低位，不銹鋼供需有所好轉(zhuǎn)，但當(dāng)前供需情況下庫(kù)存壓力可能要持續(xù)到四五月份，而且不銹鋼廠產(chǎn)量不太可能一直維持低位，稍有增產(chǎn)則去庫(kù)更為艱難。

不銹鋼觀點(diǎn)：三月份304不銹鋼價(jià)格可能仍以反應(yīng)庫(kù)存壓力而弱勢(shì)運(yùn)行為主，不銹鋼出口退稅增加可能對(duì)市場(chǎng)有一定的提振作用，而且以當(dāng)前鎳鐵和不銹鋼價(jià)格計(jì)算304不銹鋼虧幅較大，因而價(jià)格下行空間也會(huì)因成本支撐而相對(duì)受限。四月下旬到五月份后若不銹鋼庫(kù)存去化順利，則可能會(huì)有階段性反彈，但對(duì)下半年不銹鋼價(jià)格依然不太樂(lè)觀。同時(shí)，不銹鋼價(jià)格亦需關(guān)注印尼與菲律賓的疫情與政策變動(dòng)，若鎳礦供應(yīng)受到影響，則亦將傳導(dǎo)至下游不銹鋼領(lǐng)域。

不銹鋼策略：不銹鋼短期偏弱、中線(xiàn)中性。

不銹鋼關(guān)注要點(diǎn)：菲律賓與印尼疫情和政策變動(dòng)、不銹鋼庫(kù)存去化進(jìn)度、中國(guó)與印尼的NPI和不銹鋼新增產(chǎn)能投產(chǎn)進(jìn)度。