ETF是指在交易所交易的開放式指數(shù)基金。它兼具股票與基金的特點(diǎn)、開放式基金和封閉式基金的優(yōu)點(diǎn)，通常跟蹤某一特定指數(shù)，是指數(shù)投資的最好選擇。

　　作為ETF基金的重要一員，華安180(510180,基金吧)ETF基金的跟蹤標(biāo)的為上證180指數(shù)，該指數(shù)成份股估值優(yōu)勢(shì)明顯，凸顯投資價(jià)值，并且管理費(fèi)、交易成本等較低。在股指期貨正式推出以后，上證180ETF作為套利交易的重要品種，其需求將得到一定程度的提升，交易活躍。截至2010年3月31日該基金規(guī)模為44.15億左右。

　　標(biāo)的指數(shù)凸顯價(jià)值投資理念：從該指數(shù)成份股的行業(yè)分布中我們看到，權(quán)重較高的行業(yè)分別為金融服務(wù)業(yè)、化工、交通運(yùn)輸以及采掘等，其中金融服務(wù)業(yè)權(quán)重最高超過(guò)了45%。目前金融行業(yè)自身的估值優(yōu)勢(shì)非常明顯，且盈利能力較強(qiáng)，體現(xiàn)了不錯(cuò)的價(jià)值內(nèi)涵，以良好內(nèi)在價(jià)值為依托，較好地詮釋了價(jià)值投資的本質(zhì)。而且180ETF的交易費(fèi)用和管理費(fèi)、托管費(fèi)僅為主動(dòng)管理型股票基金的1/3，傳統(tǒng)指數(shù)基金的1/2。

　　期指時(shí)代套利操作的重要標(biāo)的：2010年4月16日，股指期貨正式推出。這意味著單邊市的終結(jié)，投資者從此有了真正意義上的做空工具，讓套利和套期保值成為了可能。

　　傳統(tǒng)的股指期貨套利一般分為期現(xiàn)套利、跨期套利和跨市場(chǎng)套利三種。在進(jìn)行期現(xiàn)套利時(shí)，滬深300指數(shù)由于包含的成份股個(gè)數(shù)達(dá)到300只，如果采用股票完全復(fù)制的辦法來(lái)構(gòu)建現(xiàn)貨組合實(shí)施起來(lái)非常困難。使用ETF基金組合是股指期貨進(jìn)行期現(xiàn)套利首選的現(xiàn)貨頭寸構(gòu)建物。相對(duì)于構(gòu)建股票組合，ETF基金具有低成本、高速度的優(yōu)點(diǎn)，滿足了實(shí)現(xiàn)期現(xiàn)套利的條件。

　　套利資金采用賣出股指期貨，買入模擬現(xiàn)貨的ETF方式，可進(jìn)行套利。而上證180ETF將成為構(gòu)建股指期貨套利現(xiàn)貨品種的重要成分。因此我們認(rèn)為，在股指期貨推出的背景下，套利操作將提振180ETF的需求，180ETF的流動(dòng)性將得到進(jìn)一步加強(qiáng)。2010年4月16日股指期貨推出當(dāng)天，各主要股指期貨品種均高開，出現(xiàn)一定程度的套利空間，而180ETF當(dāng)天的成交量達(dá)到了5.11億股，成交金額為3.69億元，成交量約為上一日的4.87倍，其后幾天交易量繼續(xù)明顯提升，這直接印證了我們的觀點(diǎn)。

　　總體來(lái)說(shuō)，該基金跟蹤的標(biāo)的指數(shù)是一個(gè)崇尚價(jià)值的指數(shù)，估值優(yōu)勢(shì)非常明顯，具有顯著的投資價(jià)值，為偏好價(jià)值投資的投資者提供了良好的投資標(biāo)的。該基金作為股指期貨套利操作的重要標(biāo)的，為投資者提供了較好的流動(dòng)性。