3月底，鋁價頹勢未改，國內(nèi)鋁廠努力采取應(yīng)對措施，降低損失。無論是公開的還是不公開的消息，都顯示鋁廠悄然通過或者提前大修的方式降低產(chǎn)量減虧，或者爭取降電價政策降本，或者等待煤炭、陽極等原材料價格下行的“配合”降本，總之鋁廠正在努力實(shí)施“極限成本”策略。實(shí)際進(jìn)展來看，降本效果趕不上價格的下滑速度，鋁廠虧損總量不斷累積擴(kuò)大。隨著海外疫情爆發(fā)式蔓延，中國鋁及制品出口將出現(xiàn)大幅下滑。在內(nèi)需尚待復(fù)蘇，外需又經(jīng)受考驗(yàn)的情況下，我國鋁企艱難的日子暫時難以扭轉(zhuǎn)。

鋁廠減產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大 新產(chǎn)能投產(chǎn)推遲

阿拉丁（ALD）近期的調(diào)研顯示，鋁廠減產(chǎn)力度進(jìn)一步加大。截止3月30日，國內(nèi)累計減、停產(chǎn)產(chǎn)能40.03萬噸（含已實(shí)施未完成部分）。雖然看起來還不多，但是蔓延的態(tài)勢不容忽視。中鋁山西新材料自3月20日晚間開始停槽，預(yù)計4月8日停槽完畢，累計減產(chǎn)7萬噸；東興鋁業(yè)繼3月中旬減產(chǎn)10.2萬噸后，本周繼續(xù)停槽20余臺再減產(chǎn)3萬噸，累計減產(chǎn)13.2萬噸；包括內(nèi)蒙、山東和云南的大型集團(tuán)性企業(yè)，也開始關(guān)心市場運(yùn)行的總體情況，根據(jù)外部變動考慮自身的適度調(diào)整。相信4月份減產(chǎn)數(shù)字還會增加。在鋁廠減產(chǎn)的同時，新產(chǎn)能投產(chǎn)意愿也有所下降，如云南神火表示其第二段生產(chǎn)系列因市場原因暫緩?fù)懂a(chǎn)，云南文山和云南宏泰雖然計劃4月底和8月底開始投產(chǎn)，綜合評估來看，投產(chǎn)節(jié)點(diǎn)能否如期真正實(shí)現(xiàn)依然存疑。

3月平均虧損超千元 預(yù)計4月虧損持續(xù)

鋁價震蕩下行趨勢持續(xù)，原材料成本方面，2月份煤炭、氧化鋁、預(yù)焙陽極價格都有一定幅度的上漲，受原材料采購周期影響，3月份電解鋁成本整體表現(xiàn)出大幅上漲，初步評估3月份全國加權(quán)平均完全平均成本13335元/噸，與全月現(xiàn)貨均價12285元相比，噸鋁虧損1050元，如果按照當(dāng)前現(xiàn)貨鋁錠11500元/噸的價格測算，虧損額超過1800元/噸。當(dāng)然3月下旬開始包括氧化鋁、煤炭、預(yù)焙陽極在內(nèi)的主要原材料價格已開始呈現(xiàn)下滑趨勢，預(yù)計4月份成本會下滑。然而，4月份的鋁價預(yù)計難有好的表現(xiàn)，均價在12000元以內(nèi)是大概率，所以行業(yè)虧損狀態(tài)將持續(xù)，還有可能繼續(xù)擴(kuò)大。

鋁廠壓貨控價意愿下降 出貨增多

鋁價在市場恐慌中跌破萬二后，較多電解鋁企業(yè)選擇不出貨，降低因鋁價持續(xù)下滑帶來的損失。前一階段，疫情在中國國內(nèi)得到有效控制，緩慢復(fù)蘇的消費(fèi)讓電解鋁企業(yè)覺得熬一段、挺一段就會慢慢好起來。然而隨著海外疫情的大爆發(fā)，震中從歐洲轉(zhuǎn)向美洲，從意大利轉(zhuǎn)向美國，市場對全球消費(fèi)的擔(dān)心與日俱增，這種預(yù)期不斷被打破甚至打消。如國內(nèi)某大型集團(tuán)前期因市場判斷原因，產(chǎn)業(yè)鏈長，抗風(fēng)險能力強(qiáng)，階段性建立產(chǎn)成品庫存，放緩出貨，并促使鋁桿和鋁棒的加工費(fèi)高企。隨著全球疫情和經(jīng)濟(jì)大格局的變化，判斷重新建立，而且在微觀上對于企業(yè)來說，現(xiàn)金流不會長期減緩，該企業(yè)也改變策略并開始正常銷售。這些調(diào)研預(yù)示著，后期大型企業(yè)建立庫存堅挺價格或者加工費(fèi)的操作將明顯減少，未形成訂單的產(chǎn)成品在市場上的流動將逐漸恢復(fù)，市場價格和加工費(fèi)很可能繼續(xù)承壓下行。

海外疫情蔓延 沖擊中國鋁產(chǎn)品出口

據(jù)海關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2019年我國鋁及其制品、鋁輪轂全年出口量高達(dá)905萬噸。以2020年前兩月出口市場情況來看，國內(nèi)鋁及其制品累計出口量108.4萬噸，考慮3月出口市場尚未明顯受到疫情的影響，但在基準(zhǔn)價大幅下滑影響下，部分出口訂單存在取消或重新議價的情況。另外因訂單執(zhí)行的滯后性因素，前兩個月國內(nèi)出口更多是早簽的訂單，隨著歐美消費(fèi)的下降，3月以后的出口情況并不樂觀，阿拉?。ˋLD）預(yù)估3月鋁出口60萬噸左右，4-5月出口量預(yù)計將明顯下降。這也意味著2020年1季度國內(nèi)鋁及其制品出口量將下降至170萬噸左右的水平，相比2019年四季度的222.85萬噸降幅超過20%，預(yù)計上半年鋁及制品出口將下降約百萬噸。

有這樣一種說法很形象，疫情上半場是防控疫情蔓延，疫情下半場是盡快復(fù)工復(fù)產(chǎn)提振經(jīng)濟(jì)。中國正從上半場走向下半場。歐美國家因前期的松懈，倉促進(jìn)入上半場，陷入與新冠病毒的鏖戰(zhàn)之中。隨著歐美疫情的大爆發(fā)，越來越多的歐美國家企業(yè)也開始選擇居家隔離，足不出戶，帶來消費(fèi)的直接下降。目前，歐、美、日、韓等整車制造業(yè)集中地合計已有超過100家汽車工廠處于停產(chǎn)狀態(tài)。對中國國內(nèi)鋁合金等多種形式鋁產(chǎn)品的出口帶來巨大影響，而作為中國國內(nèi)消費(fèi)大頭的出口的阻斷直接帶來內(nèi)銷壓力的增加，使得鋁價反彈進(jìn)一步承壓。

從應(yīng)用微觀看鋁消費(fèi) 小示例反映大問題

再舉個筆者身邊的真實(shí)案例。阿拉?。ˋLD）實(shí)地調(diào)研北京周邊某年用量百余噸的終端用鋁企業(yè)，由于訂單下降，對鋁型材的采購?fù)Ｖ?，企業(yè)復(fù)工后再度停工，等待下游訂單增加，該企業(yè)主要生產(chǎn)鋁制電動開窗器，主要用戶集中在寫字樓，高鐵站和航站樓等領(lǐng)域，而該領(lǐng)域的基建多數(shù)尚未完全復(fù)工，原料采購基本尚未開始。對上游的鋁型材企業(yè)也傳導(dǎo)形成訂單下降的影響，該企業(yè)主要采購和平鋁業(yè)的鋁型材。