隨著股指期貨的上市,雖然目前持倉仍顯不足,但成交量卻是穩(wěn)步增加,數(shù)量也在一個(gè)較大的級(jí)數(shù),相當(dāng)于持倉量的25倍左右,這說明資金在股指市場的短線特別是日內(nèi)交易非常活躍.從股指上市日以來幾個(gè)交易日的日內(nèi)波動(dòng)情況來看,日內(nèi)波動(dòng)具有一定的空間,投資者做日內(nèi)交易是可行的,且風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小.日內(nèi)走勢也具有較強(qiáng)的技術(shù)性,符合短線交易法則.以筆者多年的看盤經(jīng)驗(yàn),筆者認(rèn)為,做股指期貨的日內(nèi)交易主要應(yīng)運(yùn)用"量價(jià)"原理。

　　成交量和持倉量的變化會(huì)對(duì)期貨價(jià)格產(chǎn)生影響，期貨價(jià)格變化也會(huì)引起成交量和持倉量的變化。主要的量價(jià)原理如下：

　?、?、成交量、持倉量增加，價(jià)格上升，表示做多者的買盤意愿超越做空者，近期內(nèi)價(jià)格還可能繼續(xù)上漲。

　　②、成交量、持倉量減少，價(jià)格上升，表示做空者積極平倉，但做多者仍堅(jiān)持守倉，價(jià)格短期內(nèi)向上，但不久將可能回落。

　?、?、成交量增加，價(jià)格上升，但持倉量減少，說明做空者和做多者都在大量平倉，價(jià)格隨時(shí)可能會(huì)下跌。

　?、堋⒊山涣?、持倉量增加，價(jià)格下跌，表明做空者拋空意愿強(qiáng)于做多者，短期內(nèi)價(jià)格還可能下跌，但若拋售過度，則反而可能使價(jià)格轉(zhuǎn)跌為升。

　?、荨⒊山涣?、持倉量減少，價(jià)格下跌，表明做多者急于平倉，同時(shí)做空者仍堅(jiān)持守倉，短期內(nèi)價(jià)格將繼續(xù)下降。

　?、?、成交量增加、持倉量和價(jià)格下跌，表明大量做多者積極平倉，而做空者也同時(shí)大量獲利了結(jié)，價(jià)格可能轉(zhuǎn)為回升。

　　另外，如果沒有出現(xiàn)以上六條原理所對(duì)應(yīng)的情況，則應(yīng)采用“順勢”原則，即對(duì)待目前的趨勢應(yīng)參照之前最近出現(xiàn)的信號(hào)。

　　對(duì)于這個(gè)量價(jià)六原理，筆者這里舉一個(gè)例子說明，如19日的股指1005合約當(dāng)日走勢，早盤開盤后價(jià)格下跌，持倉量和成交量都在穩(wěn)步增加，這符合上述原理之第四條，它表明價(jià)格還要下跌。

　　在運(yùn)用量價(jià)原理過程中,還應(yīng)結(jié)合運(yùn)用多空博弈原理以及利用市場情緒，這可以判斷可能的階段性轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

　　多空博弈的原理主要在于主力多空的對(duì)峙以及主力與散戶間的對(duì)峙;對(duì)峙時(shí)的布局過程以及對(duì)峙后的搏殺情況.多空的對(duì)峙需要持倉的增加來配合,因此要選擇當(dāng)日持倉穩(wěn)步增加的時(shí)候來介入,對(duì)于開盤后持倉持續(xù)減少或未有明顯變化的情況應(yīng)先觀望之.

　　市場情緒的反應(yīng)是促使趨勢的加劇以及造成當(dāng)時(shí)的人氣高峰即成交熱潮.當(dāng)價(jià)格運(yùn)行到一個(gè)重要的轉(zhuǎn)折點(diǎn)時(shí),持倉量或成交量總會(huì)出現(xiàn)反?；虍惓Ｗ兓?

　　如20日14點(diǎn)04分時(shí)候,成交出現(xiàn)異常放大,持倉卻大幅減少,而目前的價(jià)格突然大幅拉升,有上破之勢,但如果我們考慮了市場情緒這一因素,就會(huì)發(fā)現(xiàn),成交量的異常放大以及持倉的大幅減少,正是主力多頭利用市場人氣平多的結(jié)果.因此這時(shí)候價(jià)格拉高后的"突破"是不能追多的，一般這時(shí)候會(huì)形成重要的階段性轉(zhuǎn)折。而隨后的盤整回落走勢正印證了不可追高(階段性轉(zhuǎn)折來臨)的判斷.再如22日的10點(diǎn)10分到55分這45分鐘時(shí)間里,持倉持續(xù)增加但價(jià)格卻未能再創(chuàng)出新低,成交呈萎縮狀態(tài),說明這時(shí)候空頭人氣有衰竭跡象,前期的跌勢可能形成重要轉(zhuǎn)折.隨后股指期價(jià)突然大幅拉升并震蕩走高,正說明了前期空頭勢衰竭之理.

　　其實(shí)量價(jià)原理也可運(yùn)用于日線或分時(shí)線圖上,由于股指期貨上市交易天數(shù)仍不夠多,這里采用15分鐘圖的分析判斷做例子解釋.股指1005合約的15分鐘K線圖里,我們發(fā)現(xiàn)在4月19日的15點(diǎn)起到20日的13點(diǎn)45分這些時(shí)間里的15分鐘K線圖里,價(jià)格并未創(chuàng)出新低,但持倉量卻持續(xù)增加,而同時(shí)成交量在萎縮,這說明空頭勢在衰竭,可能形成重要階段性轉(zhuǎn)折,后期走勢也印證了,期價(jià)在3170點(diǎn)左右形成了短期底部,并展開反彈,至21日最高反彈至3281左右,反彈幅度達(dá)110點(diǎn)左右,這對(duì)于短線投資者來說,3.5%左右的波動(dòng)已是較大的波動(dòng)了,也是一個(gè)短線的可觀波段運(yùn)動(dòng)了.而3281這個(gè)位置正是19日14點(diǎn)左右再次快速下破前構(gòu)造的平臺(tái)壓力位,技術(shù)上來說,這個(gè)位置如果無法有效突破,則空頭勢仍將持續(xù).因此3281這個(gè)點(diǎn)位也可作為一個(gè)重要的多空分水嶺.

　　投資者在做股指期貨日內(nèi)交易過程中，同時(shí)還可以結(jié)合倉位控制管理，采取適當(dāng)?shù)募訙p倉策略交易，以降低波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)以及同時(shí)有效擴(kuò)大收益。日內(nèi)交易持倉如果盤中沒有出現(xiàn)相應(yīng)的明顯的平倉信號(hào)，也應(yīng)于收盤前平掉，不可將日內(nèi)交易變成持倉隔夜交易。