賺錢效應(yīng)未顯

　　兩融資金僅靠博短線賺小錢

　　在股指連續(xù)下跌的情況下，融資融券業(yè)務(wù)出現(xiàn)了令人費(fèi)解的局面，即融資陣營(yíng)在兩融業(yè)務(wù)中依舊占絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，而融券陣營(yíng)卻顯現(xiàn)出了做空信心的嚴(yán)重缺失。

　　上海某券商相關(guān)業(yè)務(wù)人士表示，目前無論融資方還是融券方均無顯現(xiàn)明顯的賺錢效應(yīng)，相當(dāng)部分做融券的資金只是通過T+0平倉(cāng)交易在當(dāng)天賺點(diǎn)差價(jià)。

　　融券交易T+0盛行

　　在目前股指震蕩加劇環(huán)境下，融資融券資金愈來愈趨于短線思維。根據(jù)渤海證券的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，上周滬市融券償還量占融券賣出量的86.42%，深市融券償還量占融券賣出量的88.87%；滬市融資償還額占融資買入額的59.53%，較前一周融資償還額大幅增加。

　　“目前市場(chǎng)的波動(dòng)太大，融資方的風(fēng)險(xiǎn)巨大，融券方持續(xù)做空動(dòng)力也不足，因此只能做一些短線交易來博取微薄的差價(jià)，較少資金會(huì)選擇留倉(cāng)過夜?！鼻笆錾虾Ｄ橙滔嚓P(guān)業(yè)務(wù)人士認(rèn)為。

　　事實(shí)上，就融券業(yè)務(wù)而言，目前甚至還出現(xiàn)了大比例的T+0平倉(cāng)交易。上海證券交易所的數(shù)據(jù)顯示，4月26日中國(guó)聯(lián)通(600050,股吧)被融券賣空3000股，當(dāng)日的融券償還量卻高達(dá)20000股，保利地產(chǎn)(600048,股吧)當(dāng)日融券賣空6300股，融券償還量21900股。由于當(dāng)日融券償還量的計(jì)算公式為當(dāng)日買券還券量、當(dāng)日直接還券量、當(dāng)日融券強(qiáng)制平倉(cāng)量的總和再加減權(quán)益調(diào)整等，當(dāng)日融券償還量超過當(dāng)日融券賣出量就意味著大部分融券行為最后以平倉(cāng)交易了結(jié)。

　　對(duì)于融資業(yè)務(wù)，東方證券人士表示，在目前的跌市中，融資買券的客戶不賠錢已算難能可貴，很少有長(zhǎng)線持倉(cāng)。

　　“在目前的跌勢(shì)中，融券賣出方應(yīng)該把握時(shí)機(jī)堅(jiān)定做空意志，減少T+0的交易成本，此外券商也應(yīng)該提供更多的融券券種供客戶選擇，這樣才會(huì)形成較為明顯的賺錢效應(yīng)。”前述上海某券商人士說。

　　規(guī)模有限

　　由于某些因素的限制，融資融券業(yè)務(wù)自啟動(dòng)以來增長(zhǎng)較預(yù)期稍顯緩慢。相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，4月26日融資融券余額增長(zhǎng)至3億元，其中融券余額為1240萬元。

　　國(guó)泰君安金融衍生品研究員蔣瑛琨指出，雖然本周一融券余額較上一交易日增長(zhǎng)四倍，但是目前每家試點(diǎn)券商都有30億元以上的額度計(jì)劃，以融資融券目前的規(guī)模計(jì)算，對(duì)于券商的業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)可以忽略不計(jì)。而東方證券一位人士也表示，目前融資融券的規(guī)模沒有太大的研究?jī)r(jià)值，其穩(wěn)定市場(chǎng)的功能還談不上。

　　國(guó)信證券的一位相關(guān)業(yè)務(wù)人士則指出，近期市場(chǎng)的下跌，使得融資額不可能出現(xiàn)暴增，而對(duì)于融券業(yè)務(wù)的做空機(jī)制很多客戶還未適應(yīng)，只是試探性地在做，而股指期貨的客戶很多是原來商品期貨的客戶，他們對(duì)于做多和做空的杠桿性交易已經(jīng)非常熟悉了，因此目前股指期貨的規(guī)模要遠(yuǎn)大于融資融券的規(guī)模。

　　對(duì)于目前融資融券業(yè)務(wù)發(fā)展的這種困局，上海某券商相關(guān)業(yè)務(wù)人士表示，首先要吸引主力資金參與進(jìn)來，目前參與融資融券的客戶基本上以大戶和私募為主，主力機(jī)構(gòu)的進(jìn)場(chǎng)能夠推出該項(xiàng)業(yè)務(wù)的研究和進(jìn)一步發(fā)展。