有色整體反彈，日內(nèi)預(yù)計(jì)維持強(qiáng)勢(shì)

銅

行業(yè)要聞：

1. 【2020年第七批廢銅廢鋁進(jìn)口配額公布】2020年5月18日，中國(guó)固廢化學(xué)品管理網(wǎng)2020年第七批廢銅廢鋁進(jìn)口配額公布，其中，涉及銅廢碎料核定進(jìn)口量總計(jì)10,423噸，鋁廢碎料核定進(jìn)口量總計(jì)1,480噸，廢鋼鐵核定進(jìn)口量310噸。

2. 【Freeport精簡(jiǎn)旗下Grasberg礦人員】5月18日消息，美國(guó)自由港邁克墨倫銅金礦公司旗下印尼分公司表示，隨著確診人數(shù)的增多，Grasberg礦將僅留下“骨干人員”維持礦場(chǎng)運(yùn)營(yíng)。發(fā)言人Riza Pratama稱，此舉目的是確保工人能保持安全距離，避免病毒進(jìn)一步傳播。Grasberg礦是全球最大的金礦，同時(shí)也是全球第二大銅礦。該礦在正常情況下的員工人數(shù)約為2.5萬(wàn)人。

基本面變化：1）上周精煉銅社會(huì)庫(kù)存及保稅區(qū)庫(kù)存繼續(xù)下降，LME大幅交倉(cāng)，內(nèi)外庫(kù)存分化加大；2）精廢價(jià)差繼續(xù)拉大，廢銅性價(jià)比降低；3）周度TC暫時(shí)企穩(wěn)，秘魯逐漸恢復(fù)生產(chǎn)，礦端的擾動(dòng)能否傳導(dǎo)至冶煉行業(yè)，仍需關(guān)注未來(lái)兩月的發(fā)運(yùn)情況。價(jià)格運(yùn)行邏輯：銅下游消費(fèi)表現(xiàn)仍偏強(qiáng)，持續(xù)去庫(kù)帶動(dòng)現(xiàn)貨維持升水，銅精礦TC小幅回升，近兩月冶煉產(chǎn)量持穩(wěn)，但未來(lái)仍有被礦石供給干擾的可能，銅基本面不弱。兩會(huì)臨近，對(duì)政策的期待使工業(yè)品整體走強(qiáng)，原油及銅昨日皆顯著上行，今日預(yù)計(jì)銅價(jià)仍將偏強(qiáng)運(yùn)行，觀察滬銅主力合約44000，倫銅5400一帶的壓力程度。

鋅

行業(yè)要聞：

1. 【成本難支，墨西哥Madero鉛鋅礦停止運(yùn)營(yíng)】墨西哥Pe?oles發(fā)布公告稱，將無(wú)限期暫停旗下鋅采礦作業(yè)單元Madero的運(yùn)營(yíng)。該項(xiàng)目位于墨西哥中部的Zacatecas，由于原礦品位近幾個(gè)月持續(xù)下降，且礦體深度和礦石硬度都令作業(yè)變得不經(jīng)濟(jì)，加上最近突然下跌的鋅價(jià)，讓該采礦項(xiàng)目無(wú)法繼續(xù)，公司決定無(wú)限期暫停這一礦山運(yùn)營(yíng)。Madero采選能力270萬(wàn)噸/年，在2001年投產(chǎn)后一直穩(wěn)定運(yùn)營(yíng)， 2019年處理了230萬(wàn)噸礦石，產(chǎn)出了4.1萬(wàn)噸的鋅和0.9萬(wàn)噸的鉛。目前，公司已經(jīng)與工會(huì)達(dá)成協(xié)議，在法律框架內(nèi)開(kāi)始清算工會(huì)人員，并將工作人員和承包商盡量分配至其他業(yè)務(wù)單元。

2. 【鋅價(jià)低迷，墨西哥礦商Penoles將暫停旗下一鋅礦運(yùn)營(yíng)】5月16日消息，墨西哥礦商Industrias Penoles周六稱，由于采礦條件艱難以及鋅價(jià)低迷，該公司將暫停旗下位于墨西哥中部的一處鋅礦的運(yùn)營(yíng)。Penoles在聲明中稱，已經(jīng)開(kāi)始解雇未加入工會(huì)的工人，將重新委派其他工人和合同工，暫停運(yùn)營(yíng)將不會(huì)影響其精煉鋅的產(chǎn)量。

小結(jié)：基本面變化：1）國(guó)內(nèi)鋅錠社庫(kù)及保稅區(qū)庫(kù)存小幅下降，LME庫(kù)存同樣有小幅回落，內(nèi)外差異不明顯；2）鋅精礦TC繼續(xù)下跌，秘魯已經(jīng)開(kāi)始復(fù)產(chǎn)，但距離恢復(fù)正常發(fā)運(yùn)仍需時(shí)間，預(yù)計(jì)進(jìn)口TC仍有下行空間；3）鍍鋅仍是下游消費(fèi)主要?jiǎng)恿?，鋅合金等開(kāi)工率較低，鋅錠現(xiàn)貨小幅升水，消費(fèi)的旺季特征仍在。價(jià)格運(yùn)行邏輯：鋅錠消費(fèi)仍有旺季特征，冶煉產(chǎn)量短時(shí)未明顯受到海外礦石供給收縮影響，5、6兩月的檢修計(jì)劃體量不大，但冶煉供給未來(lái)仍有不確定性。昨日有色盤面整體大漲，倫鋅突破前期高點(diǎn)，今日滬鋅預(yù)計(jì)將向萬(wàn)七發(fā)起沖擊，操作上短多建議輕倉(cāng)，若能有效突破前期高點(diǎn)可適當(dāng)加倉(cāng)。