一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國(guó)際新聞

泰國(guó)一季度GDP同比下降1.8%，環(huán)比下降2.2%；下調(diào)今年GDP增速預(yù)期至-6%至-5%，此前預(yù)計(jì)為1.5%-2.5%。

2）國(guó)內(nèi)新聞

全國(guó)政協(xié)十三屆三次會(huì)議將于5月21日下午3時(shí)在人民大會(huì)堂開幕，27日下午閉幕，會(huì)期比原計(jì)劃縮短4天半。

3）行業(yè)新聞

工信部組織召開暢通全球汽車供應(yīng)鏈研討會(huì)，圍繞汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展有關(guān)重大問題進(jìn)行研討，共同推動(dòng)疫后全球汽車產(chǎn)業(yè)恢復(fù)和發(fā)展。

二、主要品種早盤評(píng)論

1）金融

【股指】

股指：美股上漲，A股下跌調(diào)整，北向資金流入20.39億元，5月19日融資余額達(dá)10589.00億元，較上一交易日增加36億元。隨著經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的逐漸公布，肺炎疫情對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響逐漸顯現(xiàn)。從披露的一季度業(yè)績(jī)來看業(yè)績(jī)向好的企業(yè)占比依然較低，我們認(rèn)為一季度經(jīng)濟(jì)基本上已反應(yīng)在市場(chǎng)預(yù)期當(dāng)中，目前主要是二季度影響幾何尚不確定，尤其是外需減弱的影響。兩會(huì)今日召開，市場(chǎng)在等待對(duì)未來的相關(guān)政策。當(dāng)前看我國(guó)股市韌性較強(qiáng)，預(yù)計(jì)下跌空間有限，操作上建議先觀望。

【國(guó)債】

國(guó)債：LPR保持不變，期債價(jià)格繼續(xù)分化。5月份LPR報(bào)價(jià)保持不變，財(cái)政部1年期續(xù)發(fā)國(guó)債中標(biāo)利率為1.2899%，高于預(yù)期，帶動(dòng)短端國(guó)債期貨價(jià)格繼續(xù)回落，10年期國(guó)債期貨價(jià)格繼續(xù)反彈，10年期國(guó)債收益率下行4.54bp至2.68%。當(dāng)前海外疫情仍在持續(xù)蔓延，不確定性較大，國(guó)內(nèi)消費(fèi)需求恢復(fù)較慢，外需和金融數(shù)據(jù)的持續(xù)性有待觀察，考慮到財(cái)政政策需要央行降準(zhǔn)降息配合落地，預(yù)計(jì)市場(chǎng)資金面將繼續(xù)保持充裕，短端國(guó)債收益率上行空間有限。對(duì)于長(zhǎng)端，兩會(huì)后財(cái)政政策明確落地，基建投資快速恢復(fù)，房地產(chǎn)投資回升，寬貨幣向?qū)捫庞脗鲗?dǎo)，金融數(shù)據(jù)持續(xù)回升，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)逐步恢復(fù)至潛在增速水平，對(duì)長(zhǎng)端債市將形成擾動(dòng)，操作上建議暫時(shí)觀望。

2）能化

【原油】

原油：美國(guó)原油庫存連續(xù)兩周下降，同時(shí)庫欣地區(qū)原油庫存大幅度減少，國(guó)際油價(jià)上漲至十周以來最高點(diǎn)。美國(guó)原油庫存量5.26494億桶，比前一周下降498萬桶。美國(guó)原油日均產(chǎn)量1150萬桶，比前周日均產(chǎn)量減少10萬桶。單周需求中，美國(guó)石油需求總量日均1658.6萬桶，比前一周低22.8萬桶；其中美國(guó)汽油日需求量679萬桶，比前一周低60.8萬桶。庫欣地區(qū)原油庫存5685.7萬桶，減少558.7萬桶。過去的一周，美國(guó)石油戰(zhàn)略儲(chǔ)備6.41648億桶，增加了188.2萬桶。后期看多，歐美復(fù)蘇，產(chǎn)量減少，倉儲(chǔ)費(fèi)下降，月差結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)好，感覺現(xiàn)在是底部了，尤其是國(guó)外，國(guó)內(nèi)因?yàn)閮r(jià)差的原因我們建議客戶買08和07。

【甲醇】

甲醇：夜盤上漲1.39%。國(guó)內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負(fù)荷在80.27%，較上周下降3.59個(gè)百分點(diǎn)。盡管國(guó)內(nèi)部分MTO裝置負(fù)荷有所提升，但陜西蒲城CTO裝置停車檢修，所以本周四國(guó)內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置整體開工負(fù)荷出現(xiàn)下降。截至5月14日，國(guó)內(nèi)甲醇整體裝置開工負(fù)荷為66.05%，下跌2.76個(gè)百分點(diǎn)；西北地區(qū)的開工負(fù)荷為79.24%，下跌2.67個(gè)百分點(diǎn)。整體來看沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇庫存在118.5萬噸，環(huán)比上周上漲3.9萬噸，漲幅在3.40%，整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估在30.8萬噸。據(jù)卓創(chuàng)資訊不完全統(tǒng)計(jì)，從5月15日至5月31日中國(guó)甲醇進(jìn)口船貨到港量在53.75萬-54萬噸附近。

【橡膠】

橡膠：泰國(guó)產(chǎn)區(qū)陸續(xù)全面開割，但聽聞降雨導(dǎo)致膠水收購有限。保稅區(qū)庫增加，下游開工持續(xù)恢復(fù)。短期價(jià)格有一定提振。后期產(chǎn)出預(yù)計(jì)增多，可能對(duì)遠(yuǎn)月價(jià)格形成壓制，短期價(jià)格預(yù)計(jì)維持震蕩，價(jià)格重心可能小幅抬升。

【PTA】

PTA：09合約收于3726（-2）。亞洲PX 507美元/噸CFR中國(guó)。PTA原料成本2733元/噸。華東地區(qū)PTA現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)盤09貼水120自提，參考商談3570元/噸自提。PTA現(xiàn)貨加工費(fèi)860元/噸。PTA裝置開工率88%。PTA社會(huì)庫存累積至359（+2）萬噸。江浙滌絲昨日產(chǎn)銷回升，至下午3點(diǎn)附近平均估算在130%。油價(jià)上漲，PTA成本支撐，偏強(qiáng)運(yùn)行，6-7月份裝置檢修量預(yù)計(jì)將有所增多，漢邦石化220萬噸裝置停車，裝置開工下滑，近期重心上移。

【MEG】

MEG：09合約收于3770（+24）。MEG現(xiàn)貨成交3570元/噸。截至5月14日，國(guó)內(nèi)乙二醇整體開工負(fù)荷在49.29%（國(guó)內(nèi)MEG產(chǎn)能1373.5萬噸/年）。其中煤制乙二醇開工負(fù)荷在34.36%（煤制總產(chǎn)能為489萬噸/年）。MEG裝置開工快速下滑。華東主港地區(qū)MEG港口庫存約132.8萬噸，環(huán)比上期增加2.9萬噸。庫存仍然偏高，制約上行空間。

【尿素】

尿素：尿素期貨小幅震蕩。國(guó)內(nèi)尿素市場(chǎng)價(jià)格總體保持穩(wěn)定，需求方面清淡無改觀，農(nóng)需青黃不接，工業(yè)復(fù)合肥消耗尿素量明顯走低，板材廠庫存積壓。整體市場(chǎng)供大于求，加之市場(chǎng)心態(tài)受國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響，多數(shù)看空，采購積極性下降，企業(yè)新單成交清淡，企業(yè)承壓下調(diào)價(jià)格。期貨方面，總體需求同比的大幅減少和開工增加使得未來價(jià)格存在下跌的可能性，可考慮在出現(xiàn)短期大幅上漲時(shí)做空。

【瀝青】

瀝青：夜盤瀝青期貨主力合約上漲1.98%。昨天中石化瀝青價(jià)格上調(diào)，大部分地區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格上漲100元/噸.當(dāng)前華東地區(qū)需求較為旺盛，對(duì)瀝青價(jià)格的拉動(dòng)要明顯強(qiáng)于其他市場(chǎng)，加上煉廠庫存低位，價(jià)格仍然可能上漲。華南西南地區(qū)降雨對(duì)瀝青需求有所影響。隨著氣溫上升、天氣好轉(zhuǎn)，后期施工需求將繼續(xù)增加。供給方面市場(chǎng)供應(yīng)與去年同期相比有所減少，多個(gè)煉廠計(jì)劃開工復(fù)產(chǎn)，市場(chǎng)總體供應(yīng)有繼續(xù)增長(zhǎng)的趨勢(shì)。近期原油價(jià)格的上漲將刺激下游的囤貨熱情，給予現(xiàn)貨價(jià)格一定支撐。

【苯乙烯】

苯乙烯：受復(fù)產(chǎn)復(fù)工邏輯延續(xù)以及海灣地區(qū)的減產(chǎn)造成的原油上漲，疊加“一盔一帶”對(duì)下游ABS的炒作使得苯乙烯本周走高。但原油整體需求的疲軟和疫情二次爆發(fā)的擔(dān)憂依然存在風(fēng)險(xiǎn)。盡管苯乙烯一體化裝置毛利潤(rùn)依然為正，但成本端上移侵蝕利潤(rùn)空間。下游需求方面受價(jià)格反彈提振生產(chǎn)企業(yè)維持較高負(fù)載，集中生產(chǎn)后未來下游外需存疑，觸頂預(yù)期濃厚。盡管受頭盔需求炒作ABS價(jià)格上行，但ABS目前開工率位于高位進(jìn)一步提負(fù)空間有限，對(duì)于苯乙烯價(jià)格的刺激力度有限。本周主港累庫未能達(dá)成，累庫節(jié)奏和時(shí)間節(jié)點(diǎn)減緩和延后。近期苯乙烯價(jià)格一方面隨原油價(jià)格波動(dòng)，短期油價(jià)上行或構(gòu)成成本支撐，二是下游對(duì)一盔一戴炒作行情開始降溫，開工已至高位的情況下，繼續(xù)上行動(dòng)力存疑 。

3）黑色

【螺紋】

螺紋：螺紋夜盤收平，現(xiàn)貨成交些許不濟(jì)?，F(xiàn)貨方面，上海一級(jí)螺紋現(xiàn)貨3590（理計(jì)）。鋼聯(lián)周度數(shù)據(jù)顯示，螺紋周產(chǎn)量381.31萬噸，增12.33萬噸，社會(huì)庫存降56.02萬噸至893.2萬噸，鋼廠庫存降36.56萬噸至331.36萬噸。本周螺紋產(chǎn)量繼續(xù)增長(zhǎng)，已經(jīng)達(dá)到同期最高水平，理論上依然有上升空間。基本面整體維持供需兩旺的格局，鐵礦上漲及焦炭提漲落地成為主要推動(dòng)力。建材產(chǎn)量持續(xù)上升，卷板產(chǎn)量維持低位。廢鋼連續(xù)漲價(jià)后，短流程即期利潤(rùn)開始回落，已經(jīng)出現(xiàn)短流程鋼廠進(jìn)行檢修的情況，預(yù)計(jì)廢鋼價(jià)格將進(jìn)入震蕩整理期。建議關(guān)注現(xiàn)貨成交及每周去庫情況。

【鐵礦】

鐵礦：鐵礦夜盤收平，進(jìn)口通關(guān)或?qū)⒎艑挕，F(xiàn)貨方面，金步巴報(bào)765（折盤面），普氏62指數(shù)報(bào)96.1。 Mysteel 全國(guó)45個(gè)港口進(jìn)口鐵礦庫存為11094.90，較上周降94.06；日均疏港量300.61降15.83。分量方 面，澳礦6395.19增167.56，巴西礦2259.35降270.25，貿(mào)易礦5389.17增26.27，球團(tuán)645.26增31.58，精 粉608.49降2.53，塊礦2070.34增16.33；在港船舶數(shù)78降4。（單位：萬噸）。巴西疫情持續(xù)發(fā)酵，供應(yīng) 擔(dān)憂加劇。海外鋼廠也開始逐步復(fù)工，海外需求擔(dān)憂消散。另一方面，國(guó)內(nèi)港口庫存持續(xù)下降，國(guó)內(nèi)需求 非常旺盛，深貼水的情況近期已經(jīng)由盤面大漲而修復(fù)，建議投資者注意風(fēng)險(xiǎn)。

4）金屬 

【貴金屬】

貴金屬：周一關(guān)于新型冠狀病毒疫苗的利好消息提振了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情緒，黃金價(jià)格上行受阻，而復(fù)產(chǎn)復(fù)工形成的工業(yè)預(yù)期提振讓技術(shù)面優(yōu)勢(shì)的白銀相對(duì)走強(qiáng)，金銀比價(jià)已經(jīng)已經(jīng)回到100以下的水平。央行方面，上周三美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾稱美聯(lián)儲(chǔ)沒有考慮采取負(fù)利率這一舉措，昨日講話中提到美聯(lián)儲(chǔ)致力于支持經(jīng)濟(jì)，正在尋找辦法容納更多的市政借貸，講話態(tài)度相對(duì)謹(jǐn)慎。整體上看中長(zhǎng)期由于實(shí)際利率的進(jìn)一步下行和信用貶值支撐黃金，而短期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和疫情發(fā)展情況的影響力減弱，市場(chǎng)邏輯轉(zhuǎn)向復(fù)工復(fù)產(chǎn)和經(jīng)濟(jì)反彈。擔(dān)憂疫情二次爆發(fā)、貿(mào)易爭(zhēng)端升級(jí)等避險(xiǎn)邏輯和央行的繼續(xù)寬松邏輯繼續(xù)支撐金價(jià)，為黃金提供避險(xiǎn)買盤，后市重點(diǎn)關(guān)注美國(guó)復(fù)工復(fù)產(chǎn)的進(jìn)度以及在經(jīng)濟(jì)壓力下美聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)擴(kuò)展現(xiàn)有的項(xiàng)目或增加資產(chǎn)購買規(guī)模。

【銅】

銅：夜盤銅價(jià)上漲近1.5%，在國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨需求良好的背景下，銅價(jià)表現(xiàn)堅(jiān)挺。國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨延續(xù)升水狀態(tài)，預(yù)期進(jìn)口增加，期限結(jié)構(gòu)變得平緩。市場(chǎng)預(yù)期兩會(huì)可能推出新政策，以減緩前期疫情造成的影響。4月份國(guó)內(nèi)銅產(chǎn)量同比增加9.2%，環(huán)比增加6.2%，表明供應(yīng)已基本恢復(fù)正常。短期銅價(jià)可能延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，建議關(guān)注國(guó)家具體扶持政策、人民幣匯率、疫情等數(shù)據(jù)。

【鋅】

鋅：夜盤鋅價(jià)低開高走，總體延續(xù)調(diào)整走勢(shì)。近來鋅價(jià)受多因素支撐，下游需求恢復(fù)，國(guó)內(nèi)鋅庫存出現(xiàn)下降，疫情影響礦山產(chǎn)出，以及精礦加工費(fèi)縮窄，持續(xù)支撐鋅價(jià)。但近期鍍鋅板庫存較高，如果不能下降，將限制未來鋅需求。短期鋅價(jià)可能寬幅震蕩，建議關(guān)注下游開工狀況、人民幣匯率、疫情等數(shù)據(jù)變化。

【鋁】

鋁：夜盤鋁價(jià)小幅上行。近期國(guó)內(nèi)鋁錠社會(huì)庫存繼續(xù)下降，短期可能仍有回落，目前期貨呈現(xiàn)明顯的back結(jié)構(gòu)，市場(chǎng)對(duì)中長(zhǎng)期需求的改善仍然謹(jǐn)慎。我們認(rèn)為隨著價(jià)格的上漲，目前鋁企業(yè)的利潤(rùn)已經(jīng)大幅改善，鋁價(jià)上行的空間在收窄，操作上建議多單逐步獲利了結(jié)，觀望或等待做空機(jī)會(huì)。

【鎳】

鎳：昨日夜盤鎳價(jià)大漲?；久娣矫妫衅趤砜唇衲赕嚱饘俟?yīng)存在較大收縮，但目前疫情對(duì)下游需求同樣產(chǎn)生較大影響，價(jià)格預(yù)計(jì)整體維持區(qū)間運(yùn)行。未來需持續(xù)關(guān)注下游消費(fèi)和不銹鋼產(chǎn)能變化，如果不銹鋼企業(yè)虧損加劇發(fā)生減產(chǎn)，鎳價(jià)的壓力將顯著抬升。操作上目前仍是境外疫情因素主導(dǎo)，但市場(chǎng)情緒已經(jīng)有明顯改善，建議目前價(jià)格逐步獲利了解。

【不銹鋼】

不銹鋼：不銹鋼期貨夜盤震蕩。基本面方面，考慮到不銹鋼目前產(chǎn)能相對(duì)較大，因此需求整體下行的局面下承壓最多。庫存方面，目前無錫佛山兩地的不銹鋼庫存有所回落，短期隨著下游復(fù)工和國(guó)家出臺(tái)的基建刺激政策可能企穩(wěn)，但供應(yīng)對(duì)市場(chǎng)價(jià)格仍然有壓力。操作方面，我們認(rèn)為繼續(xù)觀望，關(guān)注不銹鋼可能的減產(chǎn)情況。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【玉米】

玉米：玉米期貨小幅下跌。拍賣周期臨近，在前期玉米價(jià)格大漲的情況下，貿(mào)易商售糧意愿開始增加，現(xiàn)貨價(jià)格有所回調(diào)。拍賣最終落地，臨儲(chǔ)拍賣下周四開始，拍賣底價(jià)與去年相同，到港成本在1950左右。全國(guó)400個(gè)定點(diǎn)監(jiān)測(cè)縣數(shù)據(jù)，3月份全國(guó)能繁母豬存欄環(huán)比增長(zhǎng)2.8%，全國(guó)16萬家年出欄500頭以上規(guī)模豬場(chǎng)，新生仔豬同比增長(zhǎng)7.3%。短期來看，臨儲(chǔ)拍賣消息釋放后09合約調(diào)整可能告一段落。長(zhǎng)期來看，認(rèn)為玉米價(jià)格處于上漲趨勢(shì)，可考慮布局09、01合約的長(zhǎng)期多單。玉米期權(quán)方面，可考慮賣出9月合約的虛值看跌期權(quán)，或在持有09合約多單的同時(shí)賣出虛值看漲期權(quán)。

【蘋果】

蘋果：蘋果期貨小幅震蕩。4月20日左右受冷空氣影響北方大面積降溫，蘋果主產(chǎn)地的陜西和山東降溫幅度雖然較大，但是時(shí)間短，絕對(duì)溫度低于0攝氏度的區(qū)域主要在陜北，范圍不大，預(yù)計(jì)影響有限，但本次降溫對(duì)梨產(chǎn)生一定影響，可能最終影響蘋果收購價(jià)。在四五月份蘋果對(duì)寒冷天氣比較敏感，短期內(nèi)預(yù)計(jì)蘋果還是會(huì)波動(dòng)較大。總體來說認(rèn)為今年出現(xiàn)18年減產(chǎn)情況的可能性不大，若是蘋果期貨由于天氣題材大幅上漲，那么后續(xù)可能存在做空機(jī)會(huì)。

【油脂】

油脂：馬來西亞棕櫚油下跌1%，美豆油震蕩。原油價(jià)格持續(xù)疲弱，生物柴油煉化明顯受到抑制（占總消費(fèi)的25%左右），疫情擴(kuò)散也將壓制植物油的食用需求（占總消費(fèi)的75%左右）。國(guó)內(nèi)豆油周度提貨量自高位回落，油廠未執(zhí)行合同下降明顯。目前中國(guó)大豆庫存止降回升，周度壓榨量已達(dá)到接近180萬噸高位，國(guó)內(nèi)供求已由前期偏緊轉(zhuǎn)為略寬松。棕櫚油產(chǎn)地月度產(chǎn)量回升，以及植物油消費(fèi)端均受到抑制，預(yù)計(jì)中長(zhǎng)期油脂價(jià)格將震蕩偏弱。周末厄爾尼諾氣候正在形成的信息受到市場(chǎng)關(guān)注，需注意監(jiān)控氣候因素對(duì)棕櫚油產(chǎn)量和棕櫚油價(jià)格的影響。

【棉花】

棉花：美國(guó)棉花期貨震蕩，鄭棉震蕩。當(dāng)前國(guó)內(nèi)棉花市場(chǎng)庫存充足，中國(guó)棉花協(xié)會(huì)物流分會(huì)調(diào)查顯示2月底全國(guó)棉花商業(yè)庫存總量497.26萬噸，較上月減少3.93萬噸，較去年同期增加40.74萬噸。受疫情擴(kuò)散影響，下游紡織企業(yè)訂單不足，大部分降低產(chǎn)能消化庫存為主。當(dāng)前棉花主產(chǎn)區(qū)新疆播種已全面開啟，部分地區(qū)開始出苗。后期需關(guān)注產(chǎn)區(qū)天氣變化。

【白糖】

白糖：昨夜美國(guó)ICE糖期貨上漲3.7%。鄭糖上漲2%。能源價(jià)格大幅下跌使得巴西糖產(chǎn)量大幅增加的預(yù)期上升，4月下半月巴西中南部產(chǎn)區(qū)產(chǎn)糖預(yù)計(jì)176.8萬噸，同比增長(zhǎng)69.6%，預(yù)計(jì)全年蔗糖產(chǎn)量可能在3600萬噸左右。印度截至5月4日出口糖334.9萬噸，糖廠已簽訂420萬噸的糖出口合同，印度食品部共分配了600萬噸糖出口配額。泰國(guó)受干旱和疫情影響，制糖業(yè)受到較大影響，如果干旱持續(xù)，則下一榨季泰國(guó)將面臨甘蔗短缺的風(fēng)險(xiǎn)。中國(guó)進(jìn)入收榨尾聲，廣西、廣東、海南已全面收榨。本榨季國(guó)內(nèi)截至3月產(chǎn)糖981萬噸，銷糖477萬噸，銷糖率49%與去年同期持平。2020年1-3月中國(guó)食糖進(jìn)口40.4萬噸，去年同期33.74萬噸，同比增長(zhǎng)19.5%。目前市場(chǎng)供應(yīng)量充足以及處于傳統(tǒng)淡季，疫情導(dǎo)致消費(fèi)遲遲不見起色，商家出貨意愿增強(qiáng)。5月份國(guó)內(nèi)取消貿(mào)易保護(hù)關(guān)稅的概率偏大，因此加工糖廠的采購節(jié)點(diǎn)可能會(huì)推遲在5月之后報(bào)關(guān)。目前配額外進(jìn)口巴西食糖成本4700元/噸左右，外糖下跌刺激進(jìn)口利潤(rùn)轉(zhuǎn)好，預(yù)計(jì)鄭糖在政策落地之前維持弱勢(shì)。

【豆粕】

豆粕：美豆和美豆粕震蕩，連粕震蕩。美國(guó)農(nóng)業(yè)部5月供需報(bào)告陳作庫存上調(diào)1億蒲，新作庫存預(yù)計(jì)4億蒲，報(bào)告偏中性。國(guó)內(nèi)開機(jī)恢復(fù)令基差承壓。由于原油價(jià)格持續(xù)疲弱，影響生物柴油煉化和玉米酒精生產(chǎn)，美國(guó)豆粕在壓榨企業(yè)中提供的利潤(rùn)份額和飼料蛋白中的添加將增多。巴西3-4月大豆出口可能創(chuàng)歷史同期新高，對(duì)應(yīng)中國(guó)5-7月份大豆進(jìn)口月均預(yù)計(jì)950萬噸或更高。目前中國(guó)庫存止降回升，周度壓榨量已達(dá)到接近180萬噸高位，國(guó)內(nèi)供求已由前期偏緊轉(zhuǎn)為略寬松，廣東地區(qū)豆粕基差已跌至負(fù)100以下。短期豆粕可能震蕩，中長(zhǎng)期買入持有策略可能存在一定機(jī)會(huì)。