市場情緒回落，有色整體走低

銅

行業(yè)要聞：

1. 【丁士啟代表：改變有色行業(yè)“高耗能”標(biāo)簽化 助力產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展】在今年兩會上，全國人大代表、銅陵有色金屬集團控股有限公司副總經(jīng)理丁士啟帶來的3個建議分別是《關(guān)于取消行業(yè)高能耗劃分辦法，高耗能企業(yè)應(yīng)依據(jù)標(biāo)準(zhǔn)劃分的建議》《關(guān)于及時修訂<銅鎳鈷工業(yè)污染物排放標(biāo)準(zhǔn)>（GB 25467-2010）等有色金屬行業(yè)污染物排放標(biāo)準(zhǔn)的建議》以及《關(guān)于實施國家收儲稀有稀散金屬錸控制重要戰(zhàn)略資源的建議》。

2. 【余德輝委員：嚴控銅冶煉產(chǎn)能盲目擴張】全國政協(xié)委員、中國鋁業(yè)集團有限公司總經(jīng)理余德輝在本屆兩會上帶來了一份《關(guān)于嚴控銅冶煉產(chǎn)能盲目擴張加快推進供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的提案》。余德輝表示，解決銅冶煉產(chǎn)能盲目擴張問題，與推進供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的初心一致。他建議，要在發(fā)揮市場配置資源的前提下，加強宏觀政策引導(dǎo)和產(chǎn)業(yè)法制約束，通過大力實施“一嚴控一優(yōu)化一升級”，推進銅冶煉供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，實現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級和高質(zhì)量發(fā)展。

3. 【力拓蒙古國銅礦供電項目獲批】近日，蒙古國政府已通知礦商力拓集團(Rio Tinto)，將建設(shè)一座國營燃煤電廠，為當(dāng)?shù)貖W尤陶勒蓋(Oyu Tolgoi)銅礦項目供電。據(jù)悉，今年2月中旬，力拓集團就該項目向當(dāng)?shù)卣峤涣丝裳袌蟾?。擬建的煤電廠裝機容量300兆瓦，計劃耗資9.24億美元。此前，蒙古國家電網(wǎng)曾與內(nèi)蒙古國合電力有限責(zé)任公司達成購電協(xié)議，目前，奧尤陶勒蓋銅金礦的開采由內(nèi)蒙古西部的電網(wǎng)供電。今年第一季度，力拓集團奧尤陶勒蓋礦銅產(chǎn)量為3.53萬噸。

基本面運行：1）上周精煉銅社會庫存及保稅區(qū)庫存繼續(xù)下降，LME庫存整體上行，內(nèi)外庫存分化加大；2）精廢價差繼續(xù)拉大，廢銅性價比降低；3）周度TC暫時企穩(wěn)，秘魯逐漸恢復(fù)生產(chǎn)，礦端的擾動能否傳導(dǎo)至冶煉行業(yè)，仍需關(guān)注未來兩月的發(fā)運情況。價格運行邏輯：昨日銅現(xiàn)貨升水維持高位，期貨維持back結(jié)構(gòu)，但2007及之后的月間價差明顯收窄，洋山銅港口溢價高位回落，進口比價走弱抑制市場需求，銅精礦TC小幅回升，近兩月冶煉產(chǎn)量持穩(wěn)，但未來仍有被礦石供給干擾的可能。昨夜市場情緒回落，工業(yè)品整體飄綠，銅價回落至44000之下，但短期旺季疊加兩會，銅預(yù)計難有深跌，日內(nèi)或震蕩于44000一帶。

鋅

行業(yè)要聞：

1. 【哈薩克斯坦1-4月精煉銅產(chǎn)量同比增加10.4%】統(tǒng)計委員會周四公布的數(shù)據(jù)顯示，哈薩克斯坦1-4月精煉銅產(chǎn)量同比增加10.4%，精煉鋅產(chǎn)量同比下降0.9%，粗鋼產(chǎn)量同比減少20.4%。銅礦商KAZ及嘉能可旗下Kazzinc項目占到哈薩克斯坦金屬總產(chǎn)量的大部分。

2. 【W(wǎng)BMS：2020年1-3月全球鋅市供應(yīng)過剩6.8萬噸】5月20日消息，世界金屬統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2020年1-3月全球鋅市供應(yīng)過剩6.8萬噸，2019年全年供應(yīng)短缺7.5萬噸。1-3月，可報告庫存增加14.9萬噸，上海庫存凈增13.2萬噸。1-3月LME庫存增加，較去年12月水平高2.3萬噸。LME庫存占全球庫存總量的12%，多數(shù)被存放于臺灣和荷蘭。1-3月，全球精煉鋅產(chǎn)量同比增長6.9%，需求量增加5.8%。1-3月，全球鋅需求較上年同期增加18.5萬噸。中國表觀需求為154萬噸，占到全球總量的46%。3月，全球扁鋅坯產(chǎn)量為111.56萬噸，需求量為114.53萬噸。

小結(jié)：基本面變化：1）本周國內(nèi)社庫及保稅區(qū)庫存延續(xù)小幅下降，LME庫存維持在10萬噸之上；2）鋅精礦TC下跌至150美金，秘魯已經(jīng)開始復(fù)產(chǎn)，但距離恢復(fù)正常發(fā)運仍需時間，預(yù)計進口TC仍有下行空間。價格運行邏輯：昨日現(xiàn)貨升水小幅回落，冶煉產(chǎn)量短時未明顯受到海外礦石供給收縮影響，5、6兩月的檢修計劃體量不大，但礦石進口存在時間差，未來兩月對冶煉產(chǎn)量的影響仍有不確定性。昨夜工業(yè)品整體下挫，鋅在有色板塊中維持弱勢，跌破20日均線后小幅修復(fù)，目前下方16200一線仍顯示出支撐，但短期市場情緒可能多有反復(fù)，暫觀望為主。