一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國際新聞

美國勞工部公布的數(shù)據(jù)顯示，美國5月非農(nóng)就業(yè)人口增加250.9萬人，失業(yè)率從4月的14.7%下降到13.3%。勞工部的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)存在“錯(cuò)誤分類誤差” ，5月美國的真實(shí)失業(yè)率將達(dá)到約16.4%，比官方當(dāng)天公布的13.3%要高3.1%。

2）國內(nèi)新聞

未來一段時(shí)間，我國外貿(mào)發(fā)展仍然面臨國際市場(chǎng)需求萎縮、產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈循環(huán)受阻等嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，但在國際市場(chǎng)中歷練過的中國企業(yè)，具有很強(qiáng)的韌性和潛力。總體來看，我國出口企業(yè)創(chuàng)新意識(shí)強(qiáng)、產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)固，企業(yè)開拓新興市場(chǎng)成效明顯，再加上穩(wěn)外貿(mào)政策不斷落地見效，這為我國外貿(mào)繼續(xù)實(shí)現(xiàn)恢復(fù)性增長創(chuàng)造了條件。

3）行業(yè)新聞

歐佩克與非歐佩克產(chǎn)油國達(dá)成一致，將日均970萬桶的原油減產(chǎn)規(guī)模延長至7月底，同時(shí)，5月和6月未能百分百完成減產(chǎn)配額的國家，將在7月至9月額外減產(chǎn)作為彌補(bǔ)。此外，歐佩克與非歐佩克產(chǎn)油國聯(lián)合部長級(jí)監(jiān)督委員會(huì)將密切觀察世界能源市場(chǎng)、石油生產(chǎn)水平等，并將每月舉行一次會(huì)議，直至2020年12月。

二、主要品種早盤評(píng)論

1）金融

【股指】

股指：受美國非農(nóng)數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)影響，美股大幅上漲，但后續(xù)又表示數(shù)據(jù)有誤。A股下跌后反彈，北向資金流入43.39億元，6月4日融資余額達(dá)10708.44億元，較上一交易日增加19.35億元。5月制造業(yè)PMI為50.6%，非制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)為53.6%，均在榮枯線以上，表明我國經(jīng)濟(jì)自疫情后在逐漸修復(fù)當(dāng)中。5月29日上交所表示將適時(shí)推出做市商制度、研究引入單次T+0交易，利好券商。同時(shí)財(cái)政部表示對(duì)符合條件的集成電路設(shè)計(jì)企業(yè)和軟件企業(yè)，給予企業(yè)所得稅優(yōu)惠，利好科技領(lǐng)域。根據(jù)2020年政府工作報(bào)告，今年我們依然是繼續(xù)減稅降費(fèi)并且支持中小企業(yè)。在刺激經(jīng)濟(jì)的過程中，我們認(rèn)為主要靠基建托底、刺激消費(fèi)同時(shí)加大科技領(lǐng)域的轉(zhuǎn)型升級(jí)。股指長期向好，但過程預(yù)計(jì)不會(huì)一帆風(fēng)順，技術(shù)面看多頭仍較強(qiáng)，短期建議多單持有，中長期可以逢低建倉。

【國債】

國債：資金面分化，國債期貨價(jià)格繼續(xù)下跌，10年期國債收益率上行2bp至2.85%。上周央行公開市場(chǎng)凈回籠4500億元，隔夜和一周利率下行，但長端利率上行，資金面分化，央行創(chuàng)設(shè)兩項(xiàng)新的政策工具，市場(chǎng)預(yù)期現(xiàn)有貨幣政策力度將減弱；當(dāng)前海外疫情逐步向發(fā)展中國家轉(zhuǎn)移，單日確診繼續(xù)維持高位，發(fā)達(dá)國家逐步復(fù)工，5月出口數(shù)據(jù)好于預(yù)期，不過持續(xù)性有待觀察；5月官方制造業(yè)PMI連續(xù)三個(gè)月維持在榮枯線上方，國內(nèi)投資和工業(yè)生產(chǎn)增速轉(zhuǎn)正，消費(fèi)降幅收窄，耗煤數(shù)據(jù)顯示工業(yè)生產(chǎn)與去年同期持平，經(jīng)濟(jì)持續(xù)改善；政府工作報(bào)告未提經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)，積極財(cái)政政策基本符合預(yù)期，隨著特別國債等積極財(cái)政落地，央行適時(shí)降準(zhǔn)降息仍有可能，引導(dǎo)廣義貨幣供應(yīng)量和社會(huì)融資規(guī)模增速明顯高于去年；預(yù)計(jì)市場(chǎng)資金面將繼續(xù)保持充裕，短端國債收益率上行空間有限，但隨著經(jīng)濟(jì)金融數(shù)據(jù)持續(xù)改善，對(duì)長端債市繼續(xù)擾動(dòng)，操作上建議暫時(shí)觀望。

2）能化

【原油】

原油：歐佩克以及其減產(chǎn)同盟國（OPEC+）將于周六討論延長當(dāng)前減產(chǎn)幅度至7月底，布倫特原油期貨連續(xù)七天上漲且突破每桶42美元，WTI連續(xù)四天上漲接近每桶40美元。美國月度就業(yè)人數(shù)意外增加，股市上漲提振了市場(chǎng)氣氛。  過去的一周，美國原油庫存下降，石油鉆井平臺(tái)繼續(xù)降至歷史低位，傳言沙特阿拉伯與俄羅斯達(dá)成一致倡導(dǎo)延長當(dāng)前減產(chǎn)幅度期限，國際油價(jià)持續(xù)上漲。截止6月5日的一周，紐約商品交易所輕質(zhì)低硫原油首月期貨凈漲4.06美元，漲幅11.44%，布倫特原油首月期貨凈漲6.97美元，漲幅19.73%。歐佩克及其盟友計(jì)劃將創(chuàng)紀(jì)錄的減產(chǎn)措施延長至7月底，這些全球主要石油出口國在抗疫封鎖措施有所放寬之際，謹(jǐn)慎采取行動(dòng)重新平衡石油市場(chǎng)。在沙特阿拉伯和俄羅斯?fàn)款^之下，4月份23個(gè)歐佩克與非歐佩克減產(chǎn)同盟國同意，5月份和6月份將原油日產(chǎn)量減少970萬桶?，F(xiàn)在歐佩克和減產(chǎn)同盟或定于在周六舉行的視頻會(huì)議上把這一減產(chǎn)幅度延長一個(gè)月。截止6月5日的一周，美國在線鉆探油井?dāng)?shù)量206座，比前周減少16座。

【甲醇】

甲醇：國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負(fù)荷在79.66%，較上周下跌0.78個(gè)百分點(diǎn)。神華榆林MTO于上周末重啟，所以外采甲醇的MTO開工負(fù)荷明顯提升，但由于中天合創(chuàng)逐步降負(fù)檢修，所以本周國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置整體開工負(fù)荷略有下調(diào)。國內(nèi)甲醇整體裝置開工負(fù)荷為64.88%，上漲0.05個(gè)百分點(diǎn)；西北地區(qū)的開工負(fù)荷為75.42%，下跌1.58個(gè)百分點(diǎn)。本周期內(nèi)，西北地區(qū)部分甲醇暫未產(chǎn)出產(chǎn)品及部分烯烴配套甲醇裝置檢修，西北地區(qū)甲醇開工負(fù)荷下滑。整體來看沿海地區(qū)甲醇庫存在125.6萬噸，環(huán)比上周縮減2.4萬噸，跌幅在1.88%，整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估在38.2萬噸。據(jù)卓創(chuàng)資訊不完全統(tǒng)計(jì)，從6月5日至6月21日中國甲醇進(jìn)口船貨到港量在70.27萬-71萬噸附近，其中江蘇預(yù)估進(jìn)口船貨到貨量在42.09萬-43萬噸，浙江預(yù)估在20.58萬-21萬噸，華南預(yù)估在7.6萬-8萬噸附近。

【橡膠】

橡膠：橡膠上周走勢(shì)上漲，泰國產(chǎn)區(qū)因降雨有限原料價(jià)格上漲，國內(nèi)云南產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量逐步增長，但因今年開割推遲了一個(gè)半月，目前產(chǎn)量仍處于去年開割初期水平，供應(yīng)壓力不大。國內(nèi)輪胎開工小幅提升，企業(yè)持續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)，短期價(jià)格有一定提振。后期產(chǎn)出預(yù)計(jì)增多，可能對(duì)遠(yuǎn)月價(jià)格形成壓制，短期市場(chǎng)情緒恢復(fù)，國內(nèi)外疫情均有好轉(zhuǎn)，需求復(fù)蘇，價(jià)格預(yù)計(jì)逐步震蕩上行。

【PTA】

PTA：09合約收于3758（+58）。亞洲PX 502美元/噸CFR中國。PTA原料成本2700元/噸。華東地區(qū)PTA現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)盤09貼水95-100自提，參考商談3590元/噸自提。PTA現(xiàn)貨加工費(fèi)890元/噸。PTA裝置開工率88%。漢邦石化70萬噸PTA裝置預(yù)計(jì)6月10日前重啟，PTA社會(huì)庫存上周五回落至355（-2）萬噸。聚酯產(chǎn)線回落，其中長絲產(chǎn)銷降至3-4成。6-7月份PTA裝置檢修量預(yù)計(jì)將有所增多，低點(diǎn)輕倉試多。

【MEG】

MEG：09合約收于3745（+7）。MEG現(xiàn)貨成交3630元/噸。截至6月4日，國內(nèi)乙二醇整體開工負(fù)荷在52.93%（國內(nèi)MEG產(chǎn)能1373.5萬噸/年）。其中煤制乙二醇開工負(fù)荷在31.70%（煤制總產(chǎn)能為489萬噸/年）。MEG裝置開工較上周下降1個(gè)百分點(diǎn)。華東主港地區(qū)MEG港口庫存約138.1萬噸，環(huán)比上期增加0.4萬噸。庫存仍然偏高，制約上行空間。

【尿素】

尿素：尿素期貨小幅震蕩。國內(nèi)尿素市場(chǎng)穩(wěn)定為主，周中主流區(qū)域部分廠家收單轉(zhuǎn)好，日產(chǎn)量繼續(xù)小幅下降，加之月底及月初檢修企業(yè)的增加，市場(chǎng)信心得到了提振，新單跟進(jìn)增加。需求方面晉冀魯豫區(qū)域農(nóng)業(yè)需求尚需時(shí)日，備肥暫無大面積開啟，而東北備肥開啟，使得內(nèi)蒙古價(jià)格拉漲。復(fù)合肥需求逐步減弱，部分企業(yè)停車或轉(zhuǎn)產(chǎn)小麥肥，對(duì)尿素支撐偏弱，膠板廠隨采隨用。期貨方面，總體需求同比的大幅減少和開工增加使得未來價(jià)格存在下跌的可能性，可考慮在出現(xiàn)短期大幅上漲時(shí)做空。

【瀝青】

瀝青：在原油價(jià)格支撐下近期全國瀝青現(xiàn)貨價(jià)格普漲。當(dāng)前煉廠庫存較低，社會(huì)庫存有所積累，南方市場(chǎng)整體需求較好，北方市場(chǎng)需求相對(duì)穩(wěn)定，但隨著華東地區(qū)梅雨季節(jié)的到來，后期地區(qū)需求或有所轉(zhuǎn)弱。西北地區(qū)基建項(xiàng)目多，終端需求較為旺盛。總體上，當(dāng)前市場(chǎng)需求仍稍強(qiáng)于供給。

【苯乙烯】

苯乙烯：苯乙烯小幅反彈。石油輸出國組織(OPEC)及非OPEC產(chǎn)油國周六(6月6日)同意將歷史性的減產(chǎn)協(xié)議再延長一個(gè)月，以繼續(xù)努力平衡全球原油市場(chǎng)，國際原油價(jià)格持續(xù)上行，純苯市場(chǎng)受石腦油價(jià)格支撐穩(wěn)中偏強(qiáng)，且乙烯價(jià)格僵持不下。成本將持續(xù)成為苯乙烯提供價(jià)格支撐?；久娣矫?，國內(nèi)苯乙烯開工依然維持高位。下游需求方面受價(jià)格反彈提振生產(chǎn)企業(yè)維持較高負(fù)載，高供應(yīng)高需求局面延續(xù)，隨著主港累庫供應(yīng)面壓力猶存。一方面油價(jià)重心上移構(gòu)成成本支撐，另一方面供應(yīng)面壓力尚在，供需兩旺的情況下整體以震蕩走強(qiáng)為主。

3）黑色

【螺紋】

螺紋：螺紋夜間窄幅波動(dòng)?，F(xiàn)貨方面，上海一級(jí)螺紋現(xiàn)貨3670（理計(jì)）。鋼聯(lián)周度數(shù)據(jù)顯示，螺紋周產(chǎn)量  395.4萬噸，增1.39萬噸，社會(huì)庫存降29.21萬噸至773.52萬噸，鋼廠庫存降21.07萬噸至284.09萬噸。本 周螺紋表現(xiàn)偏強(qiáng)，下班周有所回落，多空之間博弈加劇。本周在期貨端表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)的帶動(dòng)下，庫存重新快速 去庫，表觀需求回升。目前看螺紋產(chǎn)量繼續(xù)上升空間已然有限，熱卷產(chǎn)量出現(xiàn)回升，需求方面市場(chǎng)普遍認(rèn) 為梅雨季建材需求將出現(xiàn)放緩，但下半年旺季的需求預(yù)期目前依然良好，整體看矛盾不大。

【鐵礦】

鐵礦：鐵礦周五夜盤上行，周末期間淡水河谷270萬噸月產(chǎn)能礦區(qū)關(guān)?！，F(xiàn)貨方面，金步巴報(bào)810（折盤面），普氏62指數(shù)報(bào)100.95。Mysteel 全國45 個(gè)港口進(jìn)口鐵礦庫存為10753.70，較上周降31.15；日均疏港量314.08增12.14。分量方面，澳礦6051.30 降49.98，巴西礦2178.65降14.77，貿(mào)易礦5103.20降104.40，球團(tuán)733.91增17.97，精粉695.57增30.03， 塊礦2142.33增43.96；在港船舶數(shù)98降1。（單位：萬噸）。巴西疫情持續(xù)發(fā)酵，目前疫情造成vale270萬噸月產(chǎn)能關(guān)停，影響較大。國內(nèi)港口庫存持續(xù)下降，需求依舊旺盛，當(dāng)下看供需格局依然健康。鐵礦供應(yīng)核心問題依然是去年礦難之后淡水河谷的產(chǎn)量難以恢復(fù)。建議投資者控制風(fēng)險(xiǎn)。

4）金屬

【貴金屬】

貴金屬：美國5月非農(nóng)就業(yè)人口意外大幅增加250.9萬人。失業(yè)率降至13.3%，大幅低于市場(chǎng)預(yù)期，進(jìn)一步確認(rèn)市場(chǎng)關(guān)于經(jīng)濟(jì)已經(jīng)觸底的預(yù)期，疊加黃金頂背離的頭部形態(tài)，黃金大幅下挫帶動(dòng)白銀走低。由于風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)提升下白銀表現(xiàn)相對(duì)較強(qiáng)，金銀比價(jià)已經(jīng)已經(jīng)低于100的水平。整體上看，中長期由實(shí)際利率低迷和央行信用貶值產(chǎn)生的多頭邏輯依然較為明確，但對(duì)于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和政策刺激的樂觀預(yù)期壓過了經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和疫情的影響，市場(chǎng)邏輯以復(fù)工復(fù)產(chǎn)和經(jīng)濟(jì)反彈為主，黃金上方面臨一定拋壓。而擔(dān)憂疫情二次爆發(fā)、貿(mào)易爭(zhēng)端升級(jí)、美國本土騷亂、美股二次探底可能等避險(xiǎn)需求和央行放水邏輯繼續(xù)在下方支撐，多空交織下黃金或有回調(diào)但整體將以寬幅震蕩為主，風(fēng)險(xiǎn)情緒回溫之下白銀保持一定韌性。后市重點(diǎn)關(guān)注美國復(fù)工復(fù)產(chǎn)的進(jìn)度，美國本土騷亂情況以及。

【銅】

銅：夜盤銅價(jià)上漲，受收儲(chǔ)傳聞?dòng)绊?。有消息稱國儲(chǔ)計(jì)劃購買20-30萬噸，如果傳聞屬實(shí)，市場(chǎng)預(yù)期將由供大于求轉(zhuǎn)為供求基本平衡，這也很好的解釋了銅價(jià)至低點(diǎn)持續(xù)強(qiáng)勁反彈的原因。5月海關(guān)初步進(jìn)口數(shù)據(jù)顯示，環(huán)比下降5.5%，同比增加20%?，F(xiàn)貨仍然維持較高升水，并支撐銅價(jià)。短期銅價(jià)可能震蕩偏強(qiáng)，建議關(guān)注收儲(chǔ)進(jìn)展、人民幣匯率、疫情等。

【鋅】

鋅：夜盤鋅價(jià)尾盤快速回落，跌幅近2%，回吐前幾日漲幅。近期鋅庫存基本維持穩(wěn)定，維持在21萬噸左右。此前鋅價(jià)受多因素支撐，如下游需求恢復(fù)，疫情影響礦山產(chǎn)出，以及精礦加工費(fèi)縮窄。但近期鍍鋅板庫存雖然出現(xiàn)下降，但整體維持高位。短期鋅價(jià)可能寬幅震蕩，建議關(guān)注下游開工狀況、人民幣匯率、疫情等數(shù)據(jù)變化。

【鋁】

鋁：鋁：上周五夜盤鋁價(jià)小幅上漲。近期國內(nèi)鋁錠社會(huì)庫存繼續(xù)下降，短期可能仍有回落，目前期貨呈現(xiàn)明顯的back結(jié)構(gòu)，市場(chǎng)對(duì)中長期需求的改善仍然謹(jǐn)慎。我們認(rèn)為隨著價(jià)格的上漲，目前鋁企業(yè)的利潤已經(jīng)大幅改善，鋁價(jià)上行的空間在收窄，操作上建議多單逐步獲利了結(jié)，觀望或等待做空機(jī)會(huì)。。

【鎳】

鎳：周五夜盤鎳價(jià)震蕩?；久娣矫?，中期來看今年鎳金屬供應(yīng)存在較大收縮，但目前疫情對(duì)下游需求同樣產(chǎn)生較大影響，價(jià)格預(yù)計(jì)整體維持區(qū)間運(yùn)行。未來需持續(xù)關(guān)注下游消費(fèi)和不銹鋼產(chǎn)能變化，如果不銹鋼企業(yè)虧損加劇發(fā)生減產(chǎn)，鎳價(jià)的壓力將顯著抬升。消息面上，印尼礦山目前有比較高的提價(jià)意愿，但對(duì)國內(nèi)市場(chǎng)影響有限，另外需關(guān)注印尼禁礦政策是否會(huì)出現(xiàn)反復(fù)。建議目前價(jià)格觀望為主。       

【不銹鋼】

不銹鋼：不銹鋼期貨周五夜盤震蕩?；久娣矫妫紤]到不銹鋼目前產(chǎn)能相對(duì)較大，因此需求整體下行的局面下承壓最多。庫存方面，目前無錫佛山兩地的不銹鋼庫存有所回落，短期隨著下游復(fù)工和國家出臺(tái)的基建刺激政策可能企穩(wěn)，但供應(yīng)對(duì)市場(chǎng)價(jià)格仍然有壓力。操作方面，我們認(rèn)為繼續(xù)觀望，關(guān)注不銹鋼可能的減產(chǎn)情況。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【玉米】

玉米：玉米期貨小幅震蕩。臨儲(chǔ)拍賣第二周，拍賣結(jié)果成交率近100%，平均溢價(jià)120元/噸左右。上游成本支撐雖然較強(qiáng)，但下游深加工及飼料開工均較為一般，短期玉米沖高乏力。全國400個(gè)定點(diǎn)監(jiān)測(cè)縣數(shù)據(jù)，3月份全國能繁母豬存欄環(huán)比增長2.8%，全國16萬家年出欄500頭以上規(guī)模豬場(chǎng)，新生仔豬同比增長7.3%。短期來看，臨儲(chǔ)拍賣落地，市場(chǎng)情緒釋放完畢，預(yù)計(jì)小幅震蕩為主。長期來看，認(rèn)為玉米價(jià)格處于上漲趨勢(shì)，可考慮布局09、01合約的長期多單。玉米期權(quán)方面，可考慮賣出9月合約的虛值看跌期權(quán)，或在持有09合約多單的同時(shí)賣出虛值看漲期權(quán)。

【蘋果】

蘋果：蘋果期貨小幅下跌。4月20日左右受冷空氣影響北方大面積降溫，蘋果主產(chǎn)地的陜西和山東降溫幅度雖然較大，但是時(shí)間短，絕對(duì)溫度低于0攝氏度的區(qū)域主要在陜北，范圍不大，預(yù)計(jì)影響有限，但本次降溫對(duì)梨產(chǎn)生一定影響，可能最終影響蘋果收購價(jià)?？傮w來說認(rèn)為今年出現(xiàn)18年減產(chǎn)情況的可能性不大，套袋迎來尾聲，減產(chǎn)情況大致確定，預(yù)計(jì)蘋果期貨繼續(xù)承壓，但波動(dòng)逐漸減小。

【油脂】

油脂：上周五馬來西亞棕櫚油上漲1%，美豆油上漲1.65%。國內(nèi)豆油周度提貨量自高位回落，油廠未執(zhí)行合同下降明顯，同時(shí)本周豆油現(xiàn)貨和基差成交連續(xù)放量。目前中國大豆庫存止降回升，周度壓榨量已達(dá)到200萬噸高位，國內(nèi)供求已由前期偏緊轉(zhuǎn)為略寬松。5月棕櫚油產(chǎn)地產(chǎn)量壓力環(huán)比增幅下降，近期植物油價(jià)格明顯反彈。但由于缺乏實(shí)質(zhì)利好，預(yù)計(jì)中長期油脂價(jià)格將震蕩偏弱。

【棉花】

棉花：上周五夜盤美國棉花期貨上漲2.5%，鄭棉上漲1.74%。當(dāng)前國內(nèi)棉花市場(chǎng)庫存充足，截至4月底，棉花商業(yè)庫430萬噸，高于去年同期13.24%。受疫情擴(kuò)散影響，下游紡織企業(yè)訂單不足，大部分降低產(chǎn)能消化庫存為主。當(dāng)前棉花主產(chǎn)區(qū)新疆播種已全面開啟，部分地區(qū)開始出苗。后期需關(guān)注產(chǎn)區(qū)天氣變化。

【白糖】

白糖：上周五夜盤美國ICE糖期貨上漲2.8%%，鄭糖震蕩。能源價(jià)格大幅下跌使得巴西糖產(chǎn)量大幅增加的預(yù)期上升，4月下半月巴西中南部產(chǎn)區(qū)產(chǎn)糖預(yù)計(jì)176.8萬噸，同比增長69.6%，預(yù)計(jì)全年蔗糖產(chǎn)量可能在3600萬噸左右。印度截至5月4日出口糖334.9萬噸，糖廠已簽訂420萬噸的糖出口合同，印度食品部共分配了600萬噸糖出口配額。泰國受干旱和疫情影響，制糖業(yè)受到較大影響，如果干旱持續(xù)，則下一榨季泰國將面臨甘蔗短缺的風(fēng)險(xiǎn)。全國進(jìn)入收榨尾聲，本榨季國內(nèi)截至4月產(chǎn)糖1021萬噸，銷糖553萬噸，銷糖率54%與去年同期持平。巴西雷亞爾匯率近期大幅升值，疊加外糖價(jià)格逐漸抬升，對(duì)國內(nèi)糖價(jià)形成支撐。目前配額外進(jìn)口巴西食糖成本4200元/噸左右（調(diào)降后的配額外進(jìn)口關(guān)稅），近期建議觀望為主，等待配額外進(jìn)口關(guān)稅影響減弱后考慮買入。

【豆粕】

豆粕：上周五夜盤美豆和美豆粕震蕩，連粕震蕩。中國自美國少量采購大豆。美國農(nóng)業(yè)部5月供需報(bào)告陳作庫存上調(diào)1億蒲，新作庫存預(yù)計(jì)4億蒲，報(bào)告偏中性。國內(nèi)開機(jī)恢復(fù)令基差承壓。由于原油價(jià)格持續(xù)疲弱，影響生物柴油煉化和玉米酒精生產(chǎn)，美國豆粕在壓榨企業(yè)中提供的利潤份額和飼料蛋白中的添加將增多。巴西3-4月大豆出口可能創(chuàng)歷史同期新高，對(duì)應(yīng)中國5-7月份大豆進(jìn)口月均預(yù)計(jì)950萬噸或更高。目前中國庫存止降回升，周度壓榨量已達(dá)到接近180萬噸高位，國內(nèi)供求已由前期偏緊轉(zhuǎn)為略寬松，廣東地區(qū)豆粕基差已跌至負(fù)150以下。短期豆粕可能震蕩，中長期買入持有策略可能存在一定機(jī)會(huì)。