股指

【市場要聞】

1、中國5月外貿(mào)進(jìn)出口2.47萬億元，同比下降4.9%；其中，出口增長1.4%，進(jìn)口下降12.7%，貿(mào)易順差4427.5億元，增加60.6%。按美元計價，5月外貿(mào)進(jìn)出口3507億美元，下降9.3%；其中，出口下降3.3%，進(jìn)口下降16.7%，貿(mào)易順差629.3億美元，增加52.9%。

2、中國前5月機電產(chǎn)品和服裝等出口下降，紡織品出口增長。包括口罩在內(nèi)的紡織品出口4066.6億元，同比增長25.5%；服裝2678.1億元，下降20.3%。前5月集成電路進(jìn)口2011.5億個，同比增加27.3%。

3、美國勞工部公布的數(shù)據(jù)顯示，美國5月非農(nóng)就業(yè)人口增加250.9萬人，失業(yè)率從4月的14.7%下降到13.3%。美國勞工統(tǒng)計局發(fā)布聲明承認(rèn)，勞工部的統(tǒng)計數(shù)據(jù)存在“錯誤分類誤差”，5月美國的真實失業(yè)率將達(dá)到約16.4%，比官方當(dāng)天公布的13.3%要高3.1%。

4、歐佩克與非歐佩克產(chǎn)油國達(dá)成一致，將日均970萬桶的原油減產(chǎn)規(guī)模延長至7月底，同時，5月和6月未能百分百完成減產(chǎn)配額的國家，將在7月至9月額外減產(chǎn)作為彌補。此外，歐佩克與非歐佩克產(chǎn)油國聯(lián)合部長級監(jiān)督委員會將密切觀察世界能源市場、石油生產(chǎn)水平等，并將每月舉行一次會議，直至2020年12月。

【觀點】

由于中美關(guān)系可能再度發(fā)生變化，以及國際疫情仍在繼續(xù)，預(yù)計期指短線持續(xù)上行的阻力較大。未來仍有待全球疫情出現(xiàn)明顯緩解之后，期指才有望重拾升勢，需繼續(xù)關(guān)注全球疫情后續(xù)情況變化對國內(nèi)特別是出口方面帶來的影響。

鋼材礦石

鋼材

1、現(xiàn)貨：下跌。唐山普方坯3330（0）；螺紋下跌，杭州3650（-20），北京3740（-10），廣州3970（-10）；熱卷下跌，上海3630（-10），天津3670（-10），樂從3680（-10）；冷軋下跌，上海4000（-10），天津4000（-10），樂從4000（0）。

2、利潤：下跌。即期生產(chǎn)普方坯盈利131，螺紋毛利203，熱卷毛利53，電爐毛利-125。

3、基差：縮小。杭州螺紋（未折磅）10合約34，01合約200；上海熱卷10合約103，01合約221。

4、供給：上升。6.5螺紋395（1），熱卷313（5），五大品種1076（5）。

5、需求：建材成交量19.4（-1.4）萬噸。5月我國鋼材出口量440.1萬噸，同比減少133.9萬噸，下降23.3%；進(jìn)口量128萬噸，同比增加30萬噸，增長30.6%。1-5月我國累計出口鋼材2500.2萬噸，同比減少405.7萬噸，下降14%；累計進(jìn)口鋼材546.4萬噸，同比增加58.6萬噸，增長12%。

6、庫存：下降。6.5螺紋社774（-29），廠庫284（-21）；熱卷社庫272（-11），廠庫98（-7）；五大品種整體庫存2055（-104）。

7、總結(jié):華北等多地反饋現(xiàn)貨規(guī)格較為緊張，當(dāng)前主要壓力在于華東庫存及梅雨天氣，建材仍在關(guān)鍵考驗期。6月需求韌性和產(chǎn)量見頂，隨著庫銷比進(jìn)一步降低，市場有望轉(zhuǎn)向樂觀而推動鋼材震蕩走強。

鐵礦石

1、現(xiàn)貨：外礦上漲。唐山66%干基含稅現(xiàn)金出廠875（0），日照金布巴701（4），日照PB粉763（3），62%普氏100.95(1.75）；張家港廢鋼2360（50）。

2、利潤：下跌。PB粉20日進(jìn)口利潤49。

3、基差：縮小。PB粉09合約82，01合約153；金布巴粉09合約38，01合約109。

4、供給：5.29澳巴發(fā)貨量2218.5（-178），北方六港到貨量11253（-87）。巴西法院要求暫停淡水河谷伊塔比拉礦區(qū)運營，預(yù)計暫停時間為7-14天。VALE表示該礦區(qū)未來數(shù)月的預(yù)期月產(chǎn)量為270萬噸；2020年指導(dǎo)產(chǎn)量已經(jīng)預(yù)期了疫情潛在的損失1500萬噸，維持3.1-3.3億噸不變。5月我國進(jìn)口鐵礦石8702.6萬噸，同比增加327.6萬噸，增長3.9%；1-5月累計進(jìn)口鐵礦石44530.6萬噸，同比增加2156.8萬噸，增長5.1%。

5、需求：6.5，45港日均疏港量314（12），64家鋼廠日耗62.31（2.3）。

6、庫存：6.5，45港10754（-31），64家鋼廠進(jìn)口礦1629（-21），可用天數(shù)23（-1）。

7、總結(jié)：鐵礦現(xiàn)實依然良好，低庫存下存在補庫需求，隨著發(fā)貨恢復(fù)及季節(jié)性上行，6月供需可能逐步轉(zhuǎn)平衡。但短期首先關(guān)注伊塔比拉礦區(qū)疫情導(dǎo)致關(guān)停帶來的市場沖擊，價格波動可能增大。

焦煤焦炭

利潤：噸精煤利潤100元，噸焦炭利潤300元。

價格：澳洲二線焦煤97.5美元，折盤面859元，一線焦煤115美元，折盤面939，內(nèi)煤價格1230元；焦化廠焦炭出廠折盤面1950-2000元左右。

開工：全國鋼廠高爐產(chǎn)能利用率79.34%（-0.23%）；全國樣本焦化廠產(chǎn)能利用率78.36%（+0.06%）。

庫存：煉焦煤煤礦庫存311.54（-1.43）萬噸，煉焦煤港口庫存487（-17），煉焦煤鋼廠焦化廠以及獨立焦化廠庫存1505.61（+6.67）萬噸；焦化廠焦炭庫存44.37（-7.99）萬噸，港口焦炭庫存332（-9.5）萬噸，鋼廠焦炭庫存463.92（+1.11）萬噸。

總結(jié)：估值上看，目前焦炭現(xiàn)貨估值高估，焦煤現(xiàn)貨估值中性偏高。驅(qū)動上看，需求端，鋼廠生產(chǎn)仍較為積極，產(chǎn)量居高不下；目前焦炭庫存矛盾不突出，庫存去化速度較慢，但山東省實施的焦化項目清單管理和“以煤定產(chǎn)”等政策若嚴(yán)格實施將對目前的焦炭供需產(chǎn)生重大的影響，焦炭庫存有望加速并大幅去化，焦炭現(xiàn)貨漲價空間打開，若執(zhí)行不嚴(yán)格，則焦炭上漲空間有限；對于焦煤來講，短期內(nèi)供需環(huán)境改善，但山東省控制焦炭產(chǎn)量的政策直接壓制煉焦煤需求，中長期來看，只要澳洲焦煤進(jìn)口量沒有出現(xiàn)大幅減量，焦煤供過于求的格局不改，價格承壓。

動力煤

現(xiàn)貨：5500大卡547（-），5000大卡488（-），4500大卡431（-）。澳大利亞5500大卡FOB價43美元/噸（-），澳大利亞5500CFR價48.5美元/噸（-1），印尼5000大卡FOB價45美元/噸（-），印尼3800大卡FOB價28.5美元/噸（-1）。

內(nèi)外價差：澳大利亞5500大卡163元/噸（+1），印尼5000大卡85元/噸（+2）。

期貨：7月7，9月11，主力9月單邊持倉15.29萬手（夜盤+853手），7月升水9月4。

需求：六大電日耗60（-2）。

電廠庫存：六大電1444（-12），可用天數(shù)24（-）。

港口庫存：秦港392（-11），黃驊160（-1），國投曹妃甸329（+3），京唐老港210（+5），國投京唐港162（+3），合計1254（-1）。6.4廣州港222（+1），6.5長江口480（周-20）。

北港調(diào)度：四港（秦港、黃驊、曹妃甸、京唐東）調(diào)入合計142（-11），調(diào)出156（+9）。

沿海運費：環(huán)渤海七港-廣州港32.9元/噸（-0.5），環(huán)渤海七港-張家港29.6元/噸（-0.5）。

總結(jié)：現(xiàn)貨估值中性，基差中性，盤面估值中性。產(chǎn)地尚未完全恢復(fù)，電廠日耗震蕩走強，北港庫存仍未出現(xiàn)積累。內(nèi)外價差雖然比較大，但近日的進(jìn)口消息證明進(jìn)口煤政策嚴(yán)格執(zhí)行，國際煤價格短期內(nèi)難以對內(nèi)煤造成拖累。而隨著氣溫回升，電廠日耗有較大可能進(jìn)一步回升，電廠由進(jìn)口轉(zhuǎn)向國內(nèi)采購，以及迎峰度夏仍存補庫需求，短期內(nèi)動力煤價格或?qū)⑵珡娺\行，持續(xù)關(guān)注產(chǎn)地恢復(fù)情況與需求變化。

原油

周五國際油價大幅收漲，美油7月合約漲4.17%報38.97美元/桶，創(chuàng)3個月新高，本周累計上漲9.8%，連漲6周；布油8月合約漲4.65%報41.85美元/桶。主要產(chǎn)油國將在周六開會討論延長減產(chǎn)協(xié)議的消息令油價得到支撐。美國5月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)意外大漲也提振了走勢。

美國安全和環(huán)境執(zhí)法局稱因熱帶風(fēng)暴影響，墨西哥灣34.3%原油產(chǎn)能關(guān)閉。

沙特阿美稱對亞洲客戶的7月阿拉伯輕質(zhì)原油官方售價較阿曼/迪拜原油升水0.20美元/桶，對西北歐客戶的官方售價較洲際交易所的布倫特原油價格升水0.30美元/桶，對美國客戶的官方售價較阿格斯含硫原油升水1.35美元/桶。

周五歐美股市普遍大漲，道指漲逾3%，周累計漲6.81%；納指漲逾2%，盤中一度創(chuàng)歷史新高，周累計漲3.42%；標(biāo)普500指數(shù)漲逾2.6%，周累計漲4.91%

總結(jié)

非農(nóng)意外大增引爆風(fēng)險偏好情緒，美股漲幅持續(xù)擴大。美國5月非農(nóng)就業(yè)人口增加250.9萬人，失業(yè)率從4月的14.7%下降到13.3%。報告前預(yù)期是失業(yè)人口還將繼續(xù)增加，失業(yè)率達(dá)到20%左右。受消息刺激美國三大股指大幅走高，納指更是創(chuàng)下歷史新高。不過美國勞工部統(tǒng)計局（BLS）表示，數(shù)據(jù)統(tǒng)計存在誤差，沒有將”停薪留職“人員歸類為失業(yè)，5月美國的真實失業(yè)率將達(dá)到約16.4%，比官方當(dāng)天公布的13.3%要高。不過市場現(xiàn)在風(fēng)險偏好回升，對利多的數(shù)據(jù)更容易接納。在不斷增加的債務(wù)和各國政策刺激下，加上美元走軟，美債收益率曲線陡峭化，市場情緒樂觀，推動資產(chǎn)價格上行。

WTI原油期貨7月合約重回40美元/桶整數(shù)關(guān)口上方，美國頁巖油的半周期成本的均價為43美元/桶。本來前期預(yù)計在全球高庫存，裂解利潤差的背景下，預(yù)計油價補缺口處能有所調(diào)整，目前看隨著風(fēng)險偏好回升，宏觀情緒樂觀，蓋過了原油供需面的細(xì)節(jié)，這種情況下預(yù)計油價直接補缺口概率大。

尿素

1.現(xiàn)貨市場：尿素、液氨轉(zhuǎn)上行，甲醇下行企穩(wěn)。

尿素：山東1700（日+5，周+10），東北1710（日+0，周+30），江蘇1720（日+10，周+20）；

液氨：山東2470（日+20，周+50），河北2545（日+11，周+208），河南2428（日-30，周+211）；

甲醇：西北1360（日+0，周+0），華東1540（日+15，周-10），華南1445（日+10，周-40）。

2.期貨市場：基差收斂，9月走強，月間價差拉大。

期貨：9月1559（日+4，周+26），1月1532（日+5，+17），5月1581（日+7，周+16）；

基差：9月141（日+1，周-16），1月168（日+0，周-7），5月119（日-2，周-6）；

月差：9-1價差27（日-1，周+9），1-5價差-49（日-2，周+1）。

3.價差：合成氨加工費回升；尿素/甲醇價差高位；產(chǎn)銷區(qū)價差合理。

合成氨加工費275（日-7，周-19），尿素-甲醇160（日-10，周+20）；山東-東北-10（日+5，周-20），山東-江蘇-20（日-5，周-10）。

4.利潤：尿素利潤回升；下游復(fù)合肥利潤穩(wěn)定，三聚氰胺利潤回升。

華東水煤漿484（日+0，周+0），華東航天爐365（日+10，周+20），華東固定床198（日+0，周+10）；西北氣頭220（日+0，周+0），西南氣頭75（日+0，周+0）；硫基復(fù)合肥242（日-1，周-5），氯基復(fù)合肥385（日-7，周-17），三聚氰胺-892（日-15，周-30）。

5.供給：開工產(chǎn)量略降，同比偏高。

截至2020/6/4，尿素企業(yè)開工率77.0%(環(huán)比-3.4%，同比+11.1%)，其中氣頭企業(yè)開工率76.7%(環(huán)比-4.8%，同比+3.3%)；日產(chǎn)量16.1萬噸(環(huán)比-0.7萬噸，同比+1.6萬噸）。

6.需求：銷售轉(zhuǎn)淡，工業(yè)需求疲軟。

尿素工廠：截至2020/6/4，預(yù)收天數(shù)5.7天(環(huán)比-0.2天)。

復(fù)合肥：截至2020/6/4，開工率41.6%（環(huán)比-1.3%，同比-1.7%），庫存75.8萬噸（環(huán)比-1.6萬噸，同比-12.0萬噸）。

人造板：房地產(chǎn)銷售停滯；板廠復(fù)工進(jìn)度尚可。

三聚氰胺：截至2020/6/4，開工率58.6%（環(huán)比+2.7%，同比+3.8%）。

7.庫存：工廠庫存略降；港口庫存低位。

截至2020/6/4，工廠庫存49.4萬噸，（環(huán)比-1.3萬噸，同比-15.6萬噸）；港口庫存8.8萬噸，（環(huán)比-0.5萬噸，同比-11.4萬噸）。

8.總結(jié)：

1）尿素供給高位，需求平穩(wěn)，庫存下行；

2）目前尿素利潤回復(fù)至均值以上，期貨09合約深貼水；

3）估值中性，驅(qū)動短弱中強；短期與油頭品種對沖策略可考慮止盈；中長期可單獨作為多頭配置。

油脂油料

1、期貨價格

6.1-5當(dāng)周，DCE豆粕9月豆粕2842元/噸，漲38元，夜盤收于2834元/噸，跌8元。棕櫚油9月4912元/噸，漲146元，夜盤收于4858元/噸，跌543元。豆油9月5682元/噸，漲36元，夜盤收于5674元/噸，跌8元；CBOT大豆7月合約上周二開始連續(xù)3日大幅收漲，收于868.25美分/蒲，漲27.5美分；BMD棕櫚油連續(xù)4周累積反彈15.5%，8月合約上周反彈2.44%。

2、成交（豆油3周成交回暖之至顯著放量）

6.1-5當(dāng)周，，豆粕成交126.29萬噸，前一周231.143萬噸，去年同期57.685萬噸；豆油成交37.74萬噸，前一周15.10萬噸，基差32.50萬噸。最近3周豆油成交顯著回暖，預(yù)計豆油累庫節(jié)奏進(jìn)一步放緩。9月合約6月及7月點價的豆粕基差華北、山東、華東及華南地普遍負(fù)基差報價，顯示較高的大豆到港預(yù)估對基差壓力依舊較大，但M2101合約基差堅挺。

3、壓榨

6.1-5當(dāng)周，壓榨量191.56萬噸，前一周206.61萬噸，連續(xù)兩周回落，但最近3周壓榨量都在歷史同期新高位置，預(yù)計本周203萬噸，下周206萬噸。

4、基本面信息（6.6OPEC會議再次達(dá)成減產(chǎn)協(xié)議）

（1）OPEC+已同意將創(chuàng)紀(jì)錄的減產(chǎn)措施延長一個月，并采取了一種更嚴(yán)格的方法確保成員國不違反產(chǎn)量承諾。在周六召開了持續(xù)數(shù)小時的視頻會議之后，與會代表們表示，所有國家都同意了一項新協(xié)議，即下個月減產(chǎn)960萬桶/日。因為墨西哥供應(yīng)瓶頸將消失，這比6月份的減產(chǎn)力度要小10萬桶/日，但大于該組織先前協(xié)議中為7月設(shè)定的770萬桶/日。此外，公報指出，任何未在5月和6月100%履行減產(chǎn)的成員將在7月-9月間額外減產(chǎn)以作彌補；

（2）6月5日，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部接到中國動物疫病預(yù)防控制中心報告，經(jīng)云南省動物疫病預(yù)防控制中心確診，永勝縣一養(yǎng)殖戶發(fā)生非洲豬瘟疫情。疫情發(fā)生時，該養(yǎng)殖戶存欄仔豬102頭。截至疫情確診時，發(fā)病仔豬81頭，死亡81頭。

5、行情走勢分析

（1）上周中方證實采購美豆進(jìn)程依舊按部就班，使得美豆連續(xù)3日收漲，帶動國內(nèi)豆粕反彈。美豆生長狀況失蹤好于5年同期均值，豆粕市場多重矛盾共存，底部有支撐上方有壓力。

（2）植物油市場核心品種依舊是棕櫚油，上周豆棕價差走縮于下半程反彈。一方面是最近3周豆油成交持續(xù)回暖至顯著放量，豆油累庫放緩，再有馬棕上周下半程反彈乏力有所回落。

白糖

1、ICE原糖期貨周五收在新的兩個半月高點，本周累計上漲約10%，因宏觀經(jīng)濟(jì)信號改善，且白糖供應(yīng)偏緊持續(xù)吸引基金買入。ICE7月原糖期貨收高0.29美分或2.5%，結(jié)算價報每磅12美分，接近于12.06美分的日內(nèi)高點。

2、鄭糖主力09合約周五上漲，漲39點至5090元/噸，持倉減5千余手。夜盤反彈10點，持倉增5千余手。主力持倉上，主多減4千余手，主空減1千余手，其中多頭方中信增多近2千手，而中糧減5千余手，華金減1千余手?？疹^方，永安減2千余手。01合約反彈36點至4908，持倉增4千余手，主力持倉上，多空均增4千余手，其中中糧多空各增5千手左右。

3、資訊：1）CFTC持倉顯示，截至6月2日當(dāng)周，投機客再度減持原糖期貨和期權(quán)凈空頭頭寸4647手，因此市場上多空頭寸幾乎持平。

2）2020年5月，巴西主流港口對中國裝船數(shù)量約44.22萬噸，對全球食糖裝運量約為242.63萬噸。截止6月4日，巴西主流港口對中國食糖排船量為31.41萬噸，較5月29日31.41萬噸持平。對全球食糖排船數(shù)量約為331.6萬噸，較5月29日326.14萬噸增加5.46萬噸（增幅為1.675）。

3）2019/20年制糖期全國制糖生產(chǎn)已進(jìn)入尾聲，除云南有5家糖廠生產(chǎn)外，其他?。▍^(qū)）糖廠均已停榨。截至2020年5月底，全國共生產(chǎn)食糖1040.72萬噸，同比減少35.32萬噸，全國累計銷售食糖631.09萬噸，同比減35.68萬噸。庫存409.63萬噸，同比基本持平。

4）19/20榨季，新疆產(chǎn)糖58.28萬噸，同比增加2.55萬噸。截至5月底累計銷糖26.84萬噸，同比減少10.27萬噸。工業(yè)庫存31.44萬噸，同比增加12.82萬噸。其中5月份單月銷糖1.14萬噸，同比減少1.31萬噸。廣東省產(chǎn)糖量70.91萬噸（去年同期80.96萬噸），銷量56.9萬噸（去年同期66.57萬噸），庫存14萬噸（去年同期14.39萬噸）。其中5月份單月銷糖3.6萬噸，同比增加2.47萬噸。

5）主產(chǎn)區(qū)日成交：今日鄭糖期貨窄幅上行，現(xiàn)貨市場成交情況尚可，但較昨日略有降低。根據(jù)Cofeed統(tǒng)計的共7家集團(tuán)成交情況：今日廣西與云南地區(qū)共計成交18300噸（其中廣西成交9300噸，云南成交9000噸），較昨日降低1500噸。

6）現(xiàn)貨價格：今日現(xiàn)貨價格以穩(wěn)定為主，廣西地區(qū)一級白糖報價在5370-5480元/噸，較昨日持穩(wěn)；云南產(chǎn)區(qū)昆明提貨報價在5310-5350元/噸，大理提貨報5260-5280元/噸，較昨日持穩(wěn)；廣東產(chǎn)區(qū)外倉報5340-5370元/噸，廠倉報5370-5380元/噸，較昨日持穩(wěn)。

加工糖售價穩(wěn)中漲跌互現(xiàn)，跌10-漲20元/噸。

周度變化上，主產(chǎn)區(qū)糖價止跌反彈，漲20-60元/噸不等，但云南產(chǎn)區(qū)因壓力偏大，比價反而下行，周度跌10元/噸。

配額外進(jìn)口成本：截止目前巴西配額外白糖參考成本4156元/噸，相比上周上漲241元/噸。泰國配額外白糖售價在4877元/噸，相比上周上漲258元/噸。

4、綜述：原糖近期受原油上漲及疫情回暖帶動明顯，底部反彈出現(xiàn)加速。基金持續(xù)較大幅減持凈空，依然給與多方支撐。另外基本面上，巴西出口需求、中國進(jìn)口需求（包括政策預(yù)期下的內(nèi)外套利）等也提供了上漲動力。供需面也不乏壓力，主要是巴西制糖比的提升帶來的產(chǎn)量壓力和疫情影響消費減少帶來的需求壓力。但是原油、疫情和天氣（蝗災(zāi)）等影響權(quán)重放大，是近期的主驅(qū)動方向，跟進(jìn)變動及影響。國內(nèi)在波動上大部分在跟隨原糖走勢，近期出現(xiàn)了再次的反彈。只是內(nèi)外價差大是目前最大問題。而配額外進(jìn)口關(guān)稅調(diào)降、糖漿等非正規(guī)進(jìn)口放量、進(jìn)口數(shù)量管制很可能放開等恰是基于內(nèi)外價差較大之下的壓力來源。尤其進(jìn)口數(shù)量管控如果放開，價格有望去尋求50%進(jìn)口成本線，也促使了內(nèi)外套利等進(jìn)場。短期的反彈在于原糖偏強和商品整體強勢，也有減倉等因素，需要觀察上方諸如上一個高點/40/60日線等表現(xiàn)，才能看是支撐有效還是僅是反彈后再度回落。而更明顯的利多支撐只能等待糖漿的實際進(jìn)口數(shù)量減少或政策給出向好變量或者需求擺脫疫情影響或原糖出現(xiàn)更大的反彈等，繼續(xù)密切關(guān)注近期的量倉變化。

養(yǎng)殖

（1）中國養(yǎng)豬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，6月7日全國外三元生豬均價為31.55元/公斤，較前一日下跌0.03元/公斤，較上周上漲2.06元/公斤。北方養(yǎng)殖戶抗價意愿增強，豬價回穩(wěn)；華南處于供應(yīng)斷檔期，豬價亦維持穩(wěn)定。中期存欄恢復(fù)緩慢以及消費邊際好轉(zhuǎn)是關(guān)注要點。

2.雞蛋市場：

（1）6月5日主產(chǎn)區(qū)均價約2.49元/斤（-0.06），主銷區(qū)均價約2.71元/斤（-0.03），周末雞蛋現(xiàn)貨價格以穩(wěn)為主。

（2）6月5日期貨2006合約2835（-55），2007合約3154（+31），2009合約4083（+9），7-9價差-929（+21）。

（3）截至6月5日，蛋雞養(yǎng)殖利潤-11.65元/羽，上周為-15.3元/羽；蛋雞苗2.58元/羽，與上周持平。淘汰雞價格回升至7.04元/公斤，上周為6.98元/公斤。

（4）去年四季度補欄開產(chǎn)、需求增量有限以及梅雨季節(jié)來臨市場面臨的貿(mào)易壓力隨著價格的逐漸走低預(yù)計已經(jīng)大部被交易，進(jìn)入6月后新開產(chǎn)蛋雞量環(huán)比下降加之端午備貨等因素令現(xiàn)貨市場有所回暖，但盤面暫受制于升水結(jié)構(gòu)壓力，后續(xù)春節(jié)后補欄低位、學(xué)校陸續(xù)開學(xué)，傳統(tǒng)旺季等是市場關(guān)注焦點，價格存在反彈動力，反彈高度需持續(xù)關(guān)注淘雞以及消費邊際變化。

玉米淀粉

1、DCE玉米及淀粉：

C2009～2073，CS2009～2407。

2、CBOT玉米：338.8；

3、玉米現(xiàn)貨價格：錦州港2020；濰坊2180。

4、淀粉現(xiàn)貨價格：吉林2450；山東主流2580。

5、玉米基差：-53，淀粉基差：173。

6、相關(guān)資訊：

1）東北華北種植面積有所減少，小麥略減產(chǎn)，對玉米替代減弱。拍儲繼續(xù)進(jìn)行，成交，價格雙高，支持市場信心。深加工企業(yè)到貨車輛有所增加，價格略跌，供應(yīng)端庫存不大。

2）南北港口庫存下降，集港成本略增，南方港口進(jìn)口預(yù)期增強。

3）CBOT玉米繼續(xù)低位反彈。

4）生豬存欄環(huán)比繼續(xù)增長，肉價略跌，雞蛋價格下跌，補攔受限，但總體飼料需求依然看好。

5）受原料價格堅挺、道路運輸費恢復(fù)等影響，淀粉成本推升，企業(yè)有所挺價，但需求增長有限，淀粉利潤下行，深加工企業(yè)開機率降低，淀粉庫存上升。

7、主要邏輯：東北播種面積有所減少，小麥有所減產(chǎn)，對玉米替代減弱。拍儲繼續(xù)進(jìn)行，成交率及成交價格雙高，支持市場信心。深加工企業(yè)到貨車輛增加，收購價格略跌。港口庫存仍低，進(jìn)口預(yù)期增強。生豬存欄環(huán)比增加，飼料消費預(yù)期偏強，雞蛋價格下跌，蛋雞存欄受限。受原料玉米價格上漲、運費恢復(fù)等影響，深加工企業(yè)挺價意愿提升，但下游需求偏弱，淀粉利潤下行，開機率下降，庫存增加，價格承壓。總體看，受拍儲影響，短期供應(yīng)壓力有所增加，但成交及價格雙高，顯示后期需求看好，中長期供需結(jié)構(gòu)依然維持偏緊預(yù)期，主趨勢上行為主，期間伴隨震蕩，淀粉跟隨波動。