股指

【期貨市場(chǎng)】

滬深300股指期貨主力合約IF2006收盤漲21點(diǎn)或0.53%，報(bào)3991.4點(diǎn)，貼水30.55點(diǎn)；上證50股指期貨主力合約IH2006收盤漲13.2點(diǎn)或0.46%，報(bào)2887.2點(diǎn)，貼水22.39點(diǎn)；中證500股指期貨主力合約IC2006收盤跌6.8點(diǎn)或0.12%，報(bào)5522.2點(diǎn)，貼水53.1點(diǎn)。

【市場(chǎng)要聞】

1、發(fā)改委介紹《海南自由貿(mào)易港建設(shè)總體方案》：對(duì)貨物貿(mào)易，實(shí)行以“零關(guān)稅”為基本特征的自由化便利化制度安排；對(duì)服務(wù)貿(mào)易，實(shí)行以“既準(zhǔn)入又準(zhǔn)營(yíng)”為基本特征的自由化便利化政策舉措。關(guān)于海南自由貿(mào)易港建設(shè)的制度設(shè)計(jì)的主要內(nèi)容可概括為“6+1+4”?！?”就是貿(mào)易自由便利、投資自由便利、跨境資金流動(dòng)自由便利、人員進(jìn)出自由便利、運(yùn)輸來往自由便利、數(shù)據(jù)安全有序流動(dòng)?！?”就是構(gòu)建現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系。“4”就是加強(qiáng)稅收、社會(huì)治理、法治、風(fēng)險(xiǎn)防控等四個(gè)方面的制度建設(shè)。

2、海南省長(zhǎng)沈曉明指出，海南自貿(mào)港實(shí)行“非禁即入”原則上政府取消審批；對(duì)于自貿(mào)港內(nèi)注冊(cè)的境內(nèi)企業(yè)，將支持其通過境外發(fā)行股票的方式進(jìn)行融資；全島封關(guān)以后，除了極少數(shù)產(chǎn)品外，其他都沒有進(jìn)口關(guān)稅。對(duì)于自貿(mào)港內(nèi)注冊(cè)的境內(nèi)企業(yè)，將支持通過境外發(fā)行股票方式進(jìn)行融資。如果從事的是旅游業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)等鼓勵(lì)領(lǐng)域，在境外直接投資收益可以免征企業(yè)所得稅。

3、交通運(yùn)輸部：以京津冀地區(qū)、長(zhǎng)三角地區(qū)、粵港澳大灣區(qū)、成渝地區(qū)雙城經(jīng)濟(jì)圈等重點(diǎn)城市群、都市圈為重點(diǎn)，推動(dòng)形成以軌道交通、高速公路為骨架的多層次快速交通網(wǎng)。指導(dǎo)督促各地進(jìn)一步做好新能源公交車、出租汽車推廣應(yīng)用，逐步推動(dòng)城市公共交通工具和城市物流配送車輛實(shí)現(xiàn)電動(dòng)化和清潔化。

4、乘聯(lián)會(huì)：中國(guó)5月廣義乘用車零售銷量同比增加1.9%，為11個(gè)月來首次上漲，廣義乘用車零售銷量164萬輛。

5、美聯(lián)儲(chǔ)在普通企業(yè)貸款上放寬申請(qǐng)條件。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在一份公告里表示，美聯(lián)儲(chǔ)擴(kuò)大針對(duì)普通企業(yè)的貸款計(jì)劃，將普通企業(yè)貸款的最低申請(qǐng)額度下調(diào)至25萬美元（原來為50萬美元），并將初始本金償還推遲兩年（原來為一年），從而將更多企業(yè)納入其中，以幫助該計(jì)劃發(fā)揮支持就業(yè)的作用。

【觀點(diǎn)】

由于中美關(guān)系可能再度發(fā)生變化，以及國(guó)際疫情仍在繼續(xù)，預(yù)計(jì)期指短線持續(xù)上行的阻力較大。未來仍有待全球疫情出現(xiàn)明顯緩解之后，期指才有望重拾升勢(shì)，需繼續(xù)關(guān)注全球疫情后續(xù)情況變化對(duì)國(guó)內(nèi)特別是出口方面帶來的影響。

鋼材礦石

鋼材

1、現(xiàn)貨：上漲。唐山普方坯3330（10）；螺紋上漲，杭州3670（20），北京3750（10），廣州3950（0）；熱卷上漲，上海3660（30），天津3690（20），樂從3720（40）；冷軋上漲，上海4000（0），天津4020（20），樂從4020（20）。

2、利潤(rùn)：減少。即期生產(chǎn)普方坯盈利67，螺紋毛利156，熱卷毛利16，電爐毛利-105。

3、基差：擴(kuò)大。杭州螺紋（未折磅）10合約74，01合約233；上海熱卷10合約143，01合約264。

4、供給：上升。6.5螺紋395（1），熱卷313（5），五大品種1076（5）。

5、需求：建材成交量26.8（7.5）萬噸。乘聯(lián)會(huì)：5月廣義乘用車銷量163.9萬輛，同比增長(zhǎng)1.9%，11個(gè)月來首次上漲。1-5月的全國(guó)乘用車市場(chǎng)累計(jì)零售605.1萬輛，零售同比累計(jì)下降26.0%。5月新增信貸規(guī)模預(yù)期在1.4至1.7萬億元區(qū)間，均值約1.55萬億元；新增社融規(guī)模預(yù)期為2.9至3.1萬億元，均值約3萬億元。

6、庫存：下降。6.5螺紋社774（-29），廠庫284（-21）；熱卷社庫272（-11），廠庫98（-7）；五大品種整體庫存2055（-104）。

7、總結(jié):現(xiàn)貨端整體平穩(wěn)，當(dāng)前主要壓力在于華東庫存及梅雨天氣，建材仍在關(guān)鍵考驗(yàn)期。6月需求韌性和產(chǎn)量見頂，隨著庫銷比進(jìn)一步降低，市場(chǎng)有望轉(zhuǎn)向樂觀而推動(dòng)鋼材震蕩走強(qiáng)。

鐵礦石

1、現(xiàn)貨：外礦大漲。唐山66%干基含稅現(xiàn)金出廠875（0），日照金布巴736（35），日照PB粉797（34），62%普氏106.55(5.6）；張家港廢鋼2360（0）。

2、利潤(rùn)：維持。PB粉20日進(jìn)口利潤(rùn)44。

3、基差：擴(kuò)大。PB粉09合約106，01合約180；金布巴粉09合約62，01合約136。

4、供給：6.5澳巴發(fā)貨量2643（504），北方六港到貨量1288（35）。

5、需求：6.5，45港日均疏港量314（12），64家鋼廠日耗62.31（2.3）。

6、庫存：6.5，45港10754（-31），64家鋼廠進(jìn)口礦1629（-21），可用天數(shù)23（-1）。

7、總結(jié)：鐵礦現(xiàn)實(shí)依然良好，低庫存下存在補(bǔ)庫需求，隨著發(fā)貨恢復(fù)及季節(jié)性上行，6月供需可能逐步轉(zhuǎn)平衡。但短期疫情影響供給端，價(jià)格波動(dòng)可能增大。

焦煤焦炭

利潤(rùn)：噸精煤利潤(rùn)100元，噸焦炭利潤(rùn)300元。

價(jià)格：澳洲二線焦煤97.5美元，折盤面859元，一線焦煤115美元，折盤面939，內(nèi)煤價(jià)格1230元；焦化廠焦炭出廠折盤面1950-2000元左右。

開工：全國(guó)鋼廠高爐產(chǎn)能利用率79.34%（-0.23%）；全國(guó)樣本焦化廠產(chǎn)能利用率78.36%（+0.06%）。

庫存：煉焦煤煤礦庫存311.54（-1.43）萬噸，煉焦煤港口庫存487（-17），煉焦煤鋼廠焦化廠以及獨(dú)立焦化廠庫存1505.61（+6.67）萬噸；焦化廠焦炭庫存44.37（-7.99）萬噸，港口焦炭庫存332（-9.5）萬噸，鋼廠焦炭庫存463.92（+1.11）萬噸。

總結(jié)：估值上看，目前焦炭現(xiàn)貨估值高估，焦煤現(xiàn)貨估值中性偏高。驅(qū)動(dòng)上看，需求端，鋼廠生產(chǎn)仍較為積極，產(chǎn)量居高不下；目前焦炭庫存矛盾不突出，庫存去化速度較慢，但山東省實(shí)施的焦化項(xiàng)目清單管理和“以煤定產(chǎn)”等政策若嚴(yán)格實(shí)施將對(duì)目前的焦炭供需產(chǎn)生重大的影響，焦炭庫存有望加速并大幅去化，焦炭現(xiàn)貨漲價(jià)空間打開，若執(zhí)行不嚴(yán)格，則焦炭上漲空間有限；對(duì)于焦煤來講，短期內(nèi)供需環(huán)境改善，但山東省控制焦炭產(chǎn)量的政策直接壓制煉焦煤需求，中長(zhǎng)期來看，只要澳洲焦煤進(jìn)口量沒有出現(xiàn)大幅減量，焦煤供過于求的格局不改，價(jià)格承壓。

動(dòng)力煤

現(xiàn)貨：5500大卡549（+2），5000大卡490（+2），4500大卡433（+2）。澳大利亞5500CFR價(jià)48.5美元/噸（-），印尼3800大卡FOB價(jià)28美元/噸（-0.5）。

內(nèi)外價(jià)差：澳大利亞5500大卡163元/噸（-），印尼5000大卡86元/噸（+1）。

期貨：7月9.2，9月11.6，主力9月單邊持倉14.2萬手（夜盤-1.3手），7月升水9月2.4。

需求：六大電日耗60（-3）。

電廠庫存：六大電1475（+27），可用天數(shù)24（+2）。

港口庫存：秦港406（+14），黃驊194（+33），國(guó)投曹妃甸336（+7），京唐老港210（-），國(guó)投京唐港166（+4），合計(jì)1312（+58）。6.5廣州港215（-7），6.5長(zhǎng)江口480（周-20）。

北港調(diào)度：秦港調(diào)入579（-1），調(diào)出53（-2），錨地船22（-1），預(yù)到船3（-2）。

沿海運(yùn)費(fèi)：環(huán)渤海七港-廣州港32.3元/噸（-0.6），環(huán)渤海七港-張家港29.4元/噸（-0.2）。

總結(jié)：現(xiàn)貨估值中性，基差中性，盤面估值中性。供應(yīng)恢復(fù)逐漸顯現(xiàn)，北港庫存震蕩上行；電廠日耗仍處于抬升過程中，補(bǔ)庫進(jìn)行時(shí)，進(jìn)口嚴(yán)控，北上采煤需求有望增加；整體供需雙強(qiáng)，短期矛盾不突出，盤面大概率以震蕩運(yùn)行為主。

原油

周一國(guó)際油價(jià)全線下跌，NYMEX原油期貨收跌3.46%報(bào)38.18美元/桶，結(jié)束兩連漲；布油收跌3.55%報(bào)40.80美元/桶。

伊拉克將在6月和7月致力于充分履行減產(chǎn)協(xié)議，6月和7月結(jié)束后，伊拉克同樣將完全遵守減產(chǎn)協(xié)議。沙特能源大臣阿卜杜勒-阿齊茲表示，伊拉克在6月只能兌現(xiàn)減產(chǎn)承諾的80%，以后再進(jìn)行補(bǔ)償，已得到伊拉克在未來兩年全面承諾，伊拉克7-9月減產(chǎn)幅度將超過其配額。

俄羅斯能源部長(zhǎng)諾瓦克稱6月至7月的聯(lián)合部長(zhǎng)級(jí)監(jiān)督委員會(huì)會(huì)議，將對(duì)利比亞增加石油產(chǎn)量的問題進(jìn)行評(píng)估。

在6月之后，海灣石油輸出國(guó)組織沒有繼續(xù)實(shí)施118萬桶/日的自愿性進(jìn)一步減產(chǎn)的計(jì)劃。

總結(jié)

沙特和俄羅斯率領(lǐng)歐佩克及其盟國(guó)將歷史性的減產(chǎn)協(xié)議延長(zhǎng)一個(gè)月。歐佩克+協(xié)議延期上周市場(chǎng)也在交易，而利比亞石油開始復(fù)蘇，對(duì)供應(yīng)端帶來不確定性。

布倫特c1-c2月差為-0.06，WTic1-c2月差為-0.24，，wti汽油-原油的價(jià)差為12.16，而取暖油和原油價(jià)差為9.16，均走強(qiáng)，月差和裂解利潤(rùn)均走強(qiáng)。

wtibrent價(jià)差為--2.9，走弱。

sc.（m+4）對(duì)著阿曼交割利潤(rùn)為-19元/桶，進(jìn)口交割利潤(rùn)轉(zhuǎn)為負(fù)值。

本周關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議對(duì)宏觀的指引。油價(jià)到目前位置，市場(chǎng)認(rèn)為短期要進(jìn)場(chǎng)調(diào)整的聲音出現(xiàn)，注意波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

尿素

1.現(xiàn)貨市場(chǎng)：尿素、液氨轉(zhuǎn)上行，甲醇下行企穩(wěn)。

尿素：山東1705（日+5，周+20），東北1700（日-10，周+0），江蘇1720（日+0，周+10）；

液氨：山東2490（日+20，周+40），河北2587（日+42，周+77），河南2421（日-7，周-37）；

甲醇：西北1395（日+35，周+35），華東1550（日+10，周+35），華南1455（日+10，周+0）。

2.期貨市場(chǎng)：基差收斂，9月走強(qiáng)，月間價(jià)差拉大。

期貨：9月1563（日+4，周+26），1月1535（日+3，+17），5月1581（日+0，周+14）；

基差：9月142（日+1，周-1），1月170（日+2，周+8），5月124（日+5，周+11）；

月差：9-1價(jià)差28（日+1，周+9），1-5價(jià)差-46（日+3，周+3）。

3.價(jià)差：合成氨加工費(fèi)回升；尿素/甲醇價(jià)差高位；產(chǎn)銷區(qū)價(jià)差合理。

合成氨加工費(fèi)268（日-7，周-3），尿素-甲醇155（日-5，周-15）；山東-東北5（日+15，周+20），山東-江蘇-15（日+5，周+10）。

4.利潤(rùn)：尿素利潤(rùn)回升；下游復(fù)合肥利潤(rùn)穩(wěn)定，三聚氰胺利潤(rùn)回升。

華東水煤漿484（日+0，周+0），華東航天爐365（日+0，周+20），華東固定床208（日+10，周+10）；西北氣頭220（日+0，周+0），西南氣頭75（日+0，周+0）；硫基復(fù)合肥241（日-1，周-3），氯基復(fù)合肥386（日+1，周-7），三聚氰胺-907（日-15，周-75）。

5.供給：開工產(chǎn)量略降，同比偏高。

截至2020/6/4，尿素企業(yè)開工率77.0%(環(huán)比-3.4%，同比+11.1%)，其中氣頭企業(yè)開工率76.7%(環(huán)比-4.8%，同比+3.3%)；日產(chǎn)量16.1萬噸(環(huán)比-0.7萬噸，同比+1.6萬噸）。

6.需求：銷售轉(zhuǎn)淡，工業(yè)需求疲軟。

尿素工廠：截至2020/6/4，預(yù)收天數(shù)5.7天(環(huán)比-0.2天)。

復(fù)合肥：截至2020/6/4，開工率41.6%（環(huán)比-1.3%，同比-1.7%），庫存75.8萬噸（環(huán)比-1.6萬噸，同比-12.0萬噸）。

人造板：房地產(chǎn)銷售停滯；板廠復(fù)工進(jìn)度尚可。

三聚氰胺：截至2020/6/4，開工率58.6%（環(huán)比+2.7%，同比+3.8%）。

7.庫存：工廠庫存略降；港口庫存低位。

截至2020/6/4，工廠庫存49.4萬噸，（環(huán)比-1.3萬噸，同比-15.6萬噸）；港口庫存8.8萬噸，（環(huán)比-0.5萬噸，同比-11.4萬噸）。

8.總結(jié)：

1）尿素供給高位，需求平穩(wěn)，庫存下行；

2）目前尿素利潤(rùn)回復(fù)至均值以上，期貨09合約深貼水；

3）估值中性，驅(qū)動(dòng)短弱中強(qiáng)；短期與油頭品種對(duì)沖策略可考慮止盈；中長(zhǎng)期可單獨(dú)作為多頭配置。

油脂油料

1、期貨價(jià)格

6.8，DCE豆粕9月豆粕2809元/噸，跌33元，夜盤收于2801元/噸，跌8元。棕櫚油9月4910元/噸，跌2元，夜盤收于4894元/噸，跌16元。豆油9月5686元/噸，漲4元，夜盤收于5682元/噸，跌4元；CBOT大豆7月合約收于864美分/蒲，跌4.25美分。

2、成交（豆油3周成交回暖至顯著放量）

6.8，豆粕成交17.21萬噸，上周五14.82萬噸，基差12.03萬噸；豆油成交5.26萬噸，上周五5.77萬噸，基差4.6萬噸。本周前3周豆油成交回暖至顯著放量，預(yù)計(jì)豆油累庫節(jié)奏進(jìn)一步放緩。9月合約6月及7月點(diǎn)價(jià)的豆粕基差華北、山東、華東及華南地普遍負(fù)基差報(bào)價(jià)，顯示較高的大豆到港預(yù)估對(duì)基差壓力依舊較大，但M2101合約基差堅(jiān)挺。

3、壓榨

6.8，壓榨量191.56萬噸，前一周206.61萬噸，連續(xù)兩周回落，但最近3周壓榨量都在歷史同期新高位置，預(yù)計(jì)本周203萬噸，下周206萬噸。

4、基本面信息（美豆生長(zhǎng)好于5年均值）

（1）OPEC+已同意將創(chuàng)紀(jì)錄的減產(chǎn)措施延長(zhǎng)一個(gè)月，并采取了一種更嚴(yán)格的方法確保成員國(guó)不違反產(chǎn)量承諾。在周六召開了持續(xù)數(shù)小時(shí)的視頻會(huì)議之后，與會(huì)代表們表示，所有國(guó)家都同意了一項(xiàng)新協(xié)議，即下個(gè)月減產(chǎn)960萬桶/日。因?yàn)槟鞲绻?yīng)瓶頸將消失，這比6月份的減產(chǎn)力度要小10萬桶/日，但大于該組織先前協(xié)議中為7月設(shè)定的770萬桶/日。此外，公報(bào)指出，任何未在5月和6月100%履行減產(chǎn)的成員將在7月-9月間額外減產(chǎn)以作彌補(bǔ)；

（2）USDA作物生長(zhǎng)報(bào)告：截至6月7日當(dāng)周，美國(guó)大豆優(yōu)良率為72%，市場(chǎng)預(yù)期均值71%，。美豆種植率86%，分析師預(yù)期87%，前一周75%，上年同期54%，五年均值79%。美豆出芽率67%，前一周52%，去年同期30%，五年均值61%；

（3）鐘南山院士認(rèn)為，自然免疫要一個(gè)國(guó)家60-70%的人感染以后，大概會(huì)造成3000-4000萬人死亡。解決辦法還是要靠大規(guī)模疫苗接種，新冠疫苗最早在今年秋天或年底可作為應(yīng)急使用，中國(guó)大陸已有6種疫苗在臨床試驗(yàn)中；

（4）市場(chǎng)傳聞?dòng)《葘?duì)進(jìn)口棕櫚油提高關(guān)稅，當(dāng)前毛棕櫚油和精煉棕櫚油進(jìn)口關(guān)稅分別為37.5%和45%，市場(chǎng)傳聞在此基礎(chǔ)上上調(diào)5%。

5、行情走勢(shì)分析

（1）5月USDA報(bào)告顯示2020/2021年度全球大豆供給充裕，且2020/2021年度美豆生長(zhǎng)狀況持續(xù)好于5年同期均值，給國(guó)內(nèi)蛋白市場(chǎng)上方構(gòu)成壓力；但是疫情在巴西持續(xù)發(fā)展以及中美關(guān)系不斷擾動(dòng)市場(chǎng)構(gòu)成底部支撐，加之市場(chǎng)心態(tài)已經(jīng)好轉(zhuǎn)。所以，豆粕價(jià)格處于上方有壓力底部有支撐的狀態(tài)，長(zhǎng)期趨勢(shì)的行程需要等待供給驅(qū)動(dòng)因素的出現(xiàn)。6、7、8三個(gè)月高到港預(yù)估始終對(duì)m2009合約豆粕基差構(gòu)成壓力；

（2）棕櫚油為植物油市場(chǎng)核心，市場(chǎng)靜待將于6月10日公布的5月mpob報(bào)告產(chǎn)量及庫存情況的指引（市場(chǎng)預(yù)期增產(chǎn)累庫）。豆棕價(jià)差整體走縮，但國(guó)內(nèi)豆油成交放量導(dǎo)致累庫不及預(yù)期令豆棕價(jià)差階段反復(fù)。

白糖

1、ICE原糖期貨周一收低，在盤中稍早觸及三個(gè)月高位后回落。ICE7月原糖期貨收高0.08美分或0.7%，結(jié)算價(jià)報(bào)每磅11.94美分，此前觸及12.27美分，為3月11日以來最高。

2、鄭糖主力09合約周一繼續(xù)上漲，漲76點(diǎn)至5166元/噸，持倉增5千余手。夜盤跌35點(diǎn)，持倉減1千余手。主力持倉上，主多增約2千手，主空增5千余手，其中多頭方華金、銀河、方正各增1千余手，而東證減2千余手。空頭方，中糧增2千余手，中州增1千余手，而永安減1千余手。01合約反彈89點(diǎn)至4997，持倉增3千余手，主力持倉上，多增5千余手，而空增約3千手，其中中糧多空各增2千余手。

3、資訊：1）路透社圣保羅8號(hào)消息,受新冠疫情影響,巴西桑托斯港有超過70艘船排隊(duì)裝糖,恐需要一個(gè)月才能發(fā)運(yùn)完畢。據(jù)威廉姆斯船運(yùn)公司稱,桑托斯港待運(yùn)食糖超過300萬噸，而去年同期只有70萬噸糖。

2）北方邦糖廠協(xié)會(huì)的官員說，“糖需求不大，糖的走貨緩慢，零售商也在采購，但是沒有大宗需求，一切仍存在很大的不確定性?！闭诳紤]將糖的最低售價(jià)提高2盧比，至33盧比，這樣的話，將會(huì)可以幫助糖廠向農(nóng)民支付甘蔗款項(xiàng)。目前北方邦的欠款接近1400億盧比。

3）國(guó)產(chǎn)糖：5月30日-6月5日，云南地區(qū)共產(chǎn)糖0.74萬噸，較上周0.86萬噸降低0.12萬噸（降幅為13.95%）。截止2020年第23周，全國(guó)累計(jì)產(chǎn)糖1046.726萬噸，較去年同期1081.342萬噸降低34.62萬噸（降幅為3.2%）。

4）5月30日-6月5日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)12家加工糖廠糖產(chǎn)量為78400噸，較上周53600噸增加24800噸（增幅為46.27%），隨著原糖的順利報(bào)關(guān)和部分停機(jī)糖廠的復(fù)產(chǎn)，本周加工糖產(chǎn)量明顯提升。銷量為105500噸，較上周61100噸增加44400噸（增幅為72.67%），受盤面價(jià)格走高的提振，加上加工糖售價(jià)偏低，終端用戶及貿(mào)易商拿貨積極，本周現(xiàn)貨成交良好。庫存量為139440噸，較上周166540降低27100噸（降幅16.27%）。

5）主產(chǎn)區(qū)日成交：今日鄭糖期貨繼續(xù)上行，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)持續(xù)走高，市場(chǎng)成交活躍，但廣西成交情況弱于云南。根據(jù)Cofeed統(tǒng)計(jì)的共7家集團(tuán)成交情況：今日廣西與云南地區(qū)共計(jì)成交42200噸（其中廣西成交14200噸，云南成交28000噸），較上周五增加23900噸。

6）現(xiàn)貨價(jià)格：今日現(xiàn)貨價(jià)格普遍走高，國(guó)產(chǎn)糖方面：廣西地區(qū)一級(jí)白糖報(bào)價(jià)在5400-5500元/噸，較上周五漲20-30元/噸；云南產(chǎn)區(qū)昆明提貨報(bào)價(jià)在5330-5380元/噸，大理提貨報(bào)5290-5300元/噸，較上周五漲20-30元/噸；廣東產(chǎn)區(qū)外倉報(bào)5350-5390元/噸，廠倉報(bào)5390-5400元/噸，較上周五漲20-30元/噸。

加工糖售價(jià)持穩(wěn)或上漲，漲0-70元/噸。

4、綜述：原糖近期受原油上漲及疫情回暖帶動(dòng)明顯，底部反彈出現(xiàn)加速?；鸪掷m(xù)較大幅減持凈空，依然給與多方支撐。另外基本面上，巴西出口需求、中國(guó)進(jìn)口需求（包括政策預(yù)期下的內(nèi)外套利）等也提供了上漲動(dòng)力。但供需面也不乏壓力，主要是巴西制糖比的提升帶來的產(chǎn)量壓力和疫情影響消費(fèi)減少帶來的需求壓力，因此產(chǎn)生回調(diào)可能，繼續(xù)關(guān)注原油走勢(shì)指引。國(guó)內(nèi)在波動(dòng)上大部分在跟隨原糖走勢(shì)，近期跟隨出現(xiàn)了再次的反彈。只是內(nèi)外價(jià)差大是目前最大問題。而配額外進(jìn)口關(guān)稅調(diào)降、糖漿等非正規(guī)進(jìn)口放量、進(jìn)口數(shù)量管制很可能放開等恰是基于內(nèi)外價(jià)差較大之下的壓力來源。尤其進(jìn)口數(shù)量管控如果放開，價(jià)格有望去尋求50%進(jìn)口成本線，也促使了內(nèi)外套利等進(jìn)場(chǎng)。短期的反彈在于原糖偏強(qiáng)和商品整體強(qiáng)勢(shì)，也有減倉等因素，需要觀察上方諸如上一個(gè)高點(diǎn)/40/60日線等表現(xiàn)，才能看是支撐有效還是僅是反彈后再度回落。而更明顯的利多支撐只能等待糖漿的實(shí)際進(jìn)口數(shù)量減少或政策給出向好變量或者需求擺脫疫情影響或原糖出現(xiàn)更大的反彈等，繼續(xù)密切關(guān)注近期的量倉變化。

養(yǎng)殖

（1）農(nóng)業(yè)農(nóng)村部6月5日：云南省麗江市永勝縣一養(yǎng)殖戶發(fā)生非洲豬瘟疫情，發(fā)病仔豬81頭，死亡81頭。

（2）中國(guó)養(yǎng)豬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，6月8日全國(guó)外三元生豬均價(jià)為31.74元/公斤，較前一日上漲0.19元/公斤，較上周上漲2.23元/公斤。月初規(guī)模集團(tuán)生豬出欄計(jì)劃偏緊，供應(yīng)減少加之百日嚴(yán)打行動(dòng)影響北豬南調(diào)，市場(chǎng)看漲情緒濃厚，但豬價(jià)上升下游消化受阻，屠宰虧損，市場(chǎng)供需兩淡。中期存欄恢復(fù)緩慢以及消費(fèi)邊際好轉(zhuǎn)是關(guān)注要點(diǎn)。

2.雞蛋市場(chǎng)：

（1）6月8日主產(chǎn)區(qū)均價(jià)約2.46元/斤（-0.03），主銷區(qū)均價(jià)約2.76元/斤（+0.05）。

（2）6月8日期貨2007合約3024（-130），2009合約4070（-13），7-9價(jià)差-1046（-117）。

（3）去年四季度補(bǔ)欄開產(chǎn)、需求增量有限以及梅雨季節(jié)來臨市場(chǎng)面臨的貿(mào)易壓力隨著價(jià)格的逐漸走低預(yù)計(jì)已經(jīng)大部被交易，進(jìn)入6月后新開產(chǎn)蛋雞量環(huán)比下降加之端午備貨等因素令現(xiàn)貨市場(chǎng)有所回暖，但盤面暫受制于升水結(jié)構(gòu)壓力，后續(xù)春節(jié)后補(bǔ)欄低位、學(xué)校陸續(xù)開學(xué)，傳統(tǒng)旺季等是市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)。

玉米淀粉

1、DCE玉米及淀粉：

C2009～2062，CS2009～2382。

2、CBOT玉米：339.2；

3、玉米現(xiàn)貨價(jià)格：錦州港2020；濰坊2180。

4、淀粉現(xiàn)貨價(jià)格：吉林2450；山東主流2550。

5、玉米基差：-42，淀粉基差：168。

6、相關(guān)資訊：

1）東北華北種植面積有所減少，小麥略減產(chǎn)，對(duì)玉米替代減弱。拍儲(chǔ)繼續(xù)進(jìn)行，成交，價(jià)格雙高，支持市場(chǎng)信心。但供應(yīng)增加，市場(chǎng)壓力也在增加。深加工企業(yè)到貨車輛有所增加，價(jià)格略跌，供應(yīng)端庫存不大。

2）南北港口庫存下降，集港成本略增，南方港口進(jìn)口預(yù)期增強(qiáng)。

3）CBOT玉米繼續(xù)低位反彈。

4）生豬存欄環(huán)比繼續(xù)增長(zhǎng)，肉價(jià)略跌，雞蛋價(jià)格下跌，補(bǔ)攔受限，但總體飼料需求依然看好。

5）受原料價(jià)格堅(jiān)挺、道路運(yùn)輸費(fèi)恢復(fù)等影響，淀粉成本推升，企業(yè)有所挺價(jià)，但需求增長(zhǎng)有限，淀粉利潤(rùn)下行，深加工企業(yè)開機(jī)率降低，淀粉庫存上升。

7、主要邏輯：東北播種面積有所減少，小麥有所減產(chǎn)，對(duì)玉米替代減弱。拍儲(chǔ)繼續(xù)進(jìn)行，成交率及成交價(jià)格雙高，支持市場(chǎng)信心。但供應(yīng)增加也在增加市場(chǎng)壓力。深加工企業(yè)到貨車輛增加，收購價(jià)格略跌。港口庫存仍低，進(jìn)口預(yù)期增強(qiáng)。生豬存欄環(huán)比增加，飼料消費(fèi)預(yù)期偏強(qiáng)，雞蛋價(jià)格下跌，蛋雞存欄受限。受原料玉米價(jià)格上漲、運(yùn)費(fèi)恢復(fù)等影響，深加工企業(yè)挺價(jià)意愿提升，但下游需求偏弱，淀粉利潤(rùn)下行，開機(jī)率下降，庫存增加，價(jià)格承壓?？傮w看，受拍儲(chǔ)影響，短期供應(yīng)壓力有所增加，但成交及價(jià)格雙高，顯示后期需求看好，中長(zhǎng)期供需結(jié)構(gòu)依然維持偏緊預(yù)期，主趨勢(shì)上行為主，期間伴隨震蕩，淀粉跟隨波動(dòng)。