大越商品指標(biāo)系統(tǒng)

1

---黑色

鐵礦石：

1、基本面：周二港口現(xiàn)貨成交142.5萬噸，環(huán)比上漲10.5%。成交量維持在相對(duì)高位 偏多

2、基差：日照港PB粉現(xiàn)貨788，折合盤面880.4，基差110.9；適合交割品金布巴粉現(xiàn)貨價(jià)格729，折合盤面811.4，基差41.9，盤面貼水 偏多

3、庫存：港口庫存10753.7萬噸，環(huán)比減少31.15萬噸，同比減少1405.01萬噸 偏多

4、盤面：20日均線向上，收盤價(jià)收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉：主力凈多，多減 偏多

6、結(jié)論：本周澳巴發(fā)貨量存在明顯走高，考慮到巴西方面船期影響，礦區(qū)停產(chǎn)暫未影響實(shí)際數(shù)據(jù)。唐山市延長停限產(chǎn)時(shí)間至13日，港口依舊處于去庫之中，整體基本面依舊偏強(qiáng)，預(yù)計(jì)盤面回調(diào)有限。I2009：逢低做多，止損735

動(dòng)力煤：

1、基本面：沿海日耗繼續(xù)回落，處于60萬噸下方，港口與終端出現(xiàn)小幅累庫，后期需要關(guān)注水電的增量，CCI指數(shù)繼續(xù)上漲 中性

2、基差：現(xiàn)貨553，09合約基差7，盤面貼水 偏多

3、庫存：秦皇島港口煤炭庫存413萬噸，環(huán)比增加7萬噸；六大發(fā)電集團(tuán)煤炭庫存總計(jì)1499.72萬噸，環(huán)比增加25.01萬噸；六大發(fā)電集團(tuán)煤炭庫存可用天數(shù)26.07天，環(huán)比增加1.61天 偏空

4、盤面：20日均線向上，收盤價(jià)收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉：主力凈多，多減 偏多

6、結(jié)論：陜西地區(qū)在6月開展為期一個(gè)月的煤礦安全檢查活動(dòng)，內(nèi)蒙方面煤管票嚴(yán)格按照核定產(chǎn)能發(fā)放，同時(shí)由于進(jìn)口額度的影響，部分電廠開始停止進(jìn)口外煤，內(nèi)外煤價(jià)差創(chuàng)出新高，在大秦線結(jié)束檢修之后，港口庫存也未見明顯上漲，使得市場出現(xiàn)預(yù)期供給端偏緊的情況發(fā)生。ZC2009：515-545區(qū)間操作

螺紋：

1、基本面：近期供應(yīng)端保持高水平，在利潤指引下鋼廠開工意愿仍較強(qiáng)，產(chǎn)量繼續(xù)保持同期高位，供應(yīng)壓力繼續(xù)保持，需求方面受到下游房地產(chǎn)和基建支撐繼續(xù)保持高位，表觀消費(fèi)超出同期水平但需重點(diǎn)關(guān)注六七月淡季表現(xiàn)，近期去庫速度略有放緩；中性。

2、基差：螺紋現(xiàn)貨折算價(jià)3769.8，基差150.8，現(xiàn)貨升水期貨；偏多。

3、庫存：全國35個(gè)主要城市庫存773.52萬噸，環(huán)比減少3.64%，同比增加43.51%；偏空。

4、盤面：價(jià)格在20日線上方,20日線向上；偏多

5、主力持倉：螺紋主力持倉空減；偏空。

6、結(jié)論：昨日螺紋期貨價(jià)格全天震蕩無明顯走勢，總體價(jià)格繼續(xù)短期高位，當(dāng)前價(jià)格在短期高位較為堅(jiān)挺，但上方壓力較大，預(yù)計(jì)短期存在一定回調(diào)壓力，但下方空間不大，操作上建議10合約短線3530-3630區(qū)間內(nèi)操作。

熱卷：

1、基本面：近期熱卷供需均在小幅回升，供應(yīng)方面總體產(chǎn)量仍處于同期低位。需求方面受國內(nèi)基建支撐，表觀消費(fèi)小幅回暖，下游汽車挖掘機(jī)等銷量均有好轉(zhuǎn)，但社會(huì)庫存繼續(xù)處于同期高位當(dāng)前去庫速度基本符合預(yù)期；中性

2、基差：熱卷現(xiàn)貨價(jià)3640，基差95，現(xiàn)貨略升水期貨；中性

3、庫存：全國33個(gè)主要城市庫存271.5萬噸，環(huán)比減少3.85%，同比增加30.02%，偏空。

4、盤面：價(jià)格在20日線上方,20日線向上；偏多

5、主力持倉：熱卷主力持倉多減；偏多。

6、結(jié)論:昨日熱卷期貨價(jià)格小幅回落，短期預(yù)計(jì)向下回調(diào)空間不大，保持區(qū)間震蕩運(yùn)行，操作上建議熱卷10合約短線3450-3550區(qū)間操作。

焦煤：

1、基本面：下游焦炭持續(xù)上漲下原料采購積極性略有提升，焦煤價(jià)格也止跌轉(zhuǎn)穩(wěn)，煤礦近期多處在去庫存環(huán)節(jié)；中性

2、基差：現(xiàn)貨市場價(jià)1360，基差168；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：鋼廠庫存784.08萬噸，港口庫存487萬噸，獨(dú)立焦企庫存721.53萬噸，總體庫存1992.61萬噸，較上周減少10.33萬噸；偏空

4、盤面：20日線向上，價(jià)格在20日線上方；偏多

5、主力持倉：焦煤主力凈空，空減；偏空

6、結(jié)論：焦炭持續(xù)上漲下，焦煤需求回升，焦鋼利潤表現(xiàn)良好，焦煤價(jià)格有望轉(zhuǎn)穩(wěn)，預(yù)計(jì)短期焦煤跟隨焦炭波動(dòng)，價(jià)格持穩(wěn)為主。焦煤2009：1170-1200區(qū)間操作。

焦炭：

1、基本面：第四輪上漲多已落地，目前焦炭在經(jīng)歷累計(jì)200元/噸上漲后，焦企高利潤刺激下多處滿產(chǎn)狀態(tài)，焦企訂單、發(fā)貨良好，心態(tài)樂觀看好后市；下游方面鋼廠高開工下采購積極性良好，需求支撐依舊較強(qiáng)；偏多

2、基差：現(xiàn)貨市場價(jià)2100，基差144.5；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：鋼廠庫存463.92萬噸，港口庫存332萬噸，獨(dú)立焦企庫存44.37萬噸，總體庫存840.29萬噸，較上周減少16.38萬噸；偏多

4、盤面：20日線向上，價(jià)格在20日線上方；偏多

5、主力持倉：焦炭主力凈多，多增；偏多

6、結(jié)論：疊加山東限產(chǎn)、徐州去產(chǎn)能、需求高爐開工高位等因素，焦炭仍有第五輪提漲可能性，預(yù)計(jì)短期焦炭仍穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行。焦炭2009：1940多，止損1920。

2

---能化

PTA：

1、基本面：PX成本低位影響之下，加工費(fèi)存在一定的空間，導(dǎo)致PTA處于高產(chǎn)量與高庫存的格局之中，下游聚酯產(chǎn)業(yè)鏈需求絕對(duì)高度仍不足，整體跟隨原油波動(dòng) 偏空

2、基差：現(xiàn)貨3635，09合約基差-111，盤面升水 偏空

3、庫存：PTA工廠庫存6.5天，環(huán)比減少0.5天 偏多

4、盤面：20日均線向上，收盤價(jià)收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉：主力凈空，空增 偏空

6、結(jié)論：OPEC+減產(chǎn)協(xié)議如愿延期，原油的反彈將從成本端推動(dòng)盤面上漲，但由于PX端價(jià)格壓制，成本推動(dòng)影響有限。聚酯產(chǎn)銷率邊際回暖，供需關(guān)系有所改善，但加工費(fèi)高位使得裝置停車意愿較低，整體寬松格局仍舊限制反彈高度。TA2009：3650-3800區(qū)間操作。

MEG：

1、基本面：目前乙二醇供需格局邊際回暖，油頭利潤有一定的壓縮，開工率維持低位運(yùn)行，但高庫存壓力仍舊抑制盤面有效反彈 偏空

2、基差：現(xiàn)貨3585，09合約基差-124，盤面升水 偏空

3、庫存：華東地區(qū)合計(jì)庫存129萬噸，環(huán)比增加3萬噸 偏空

4、盤面：20日均線向上，收盤價(jià)收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉：主力凈空，空減 偏空

6、結(jié)論：下游織造開工緩慢恢復(fù)，但海外疫情仍在發(fā)酵，且夏季為紡織業(yè)傳統(tǒng)淡季，終端需求仍舊疲軟，港口庫存去化比較困難。EG2009：3600-3800區(qū)間操作

塑料 

1. 基本面：全球疫情大方向逐漸平穩(wěn)，國外逐步復(fù)工，產(chǎn)業(yè)上游利潤高，生產(chǎn)廠家有降價(jià)現(xiàn)象，盤面進(jìn)口利潤-170，乙烯CFR東北亞價(jià)格漲至751，當(dāng)前LL交割品現(xiàn)貨價(jià)6700（-0），中性；

2. 基差：LLDPE主力合約2009基差40，升貼水比例0.6%，偏多； 

3. 庫存：兩油庫存79.5萬噸（-4.5），PE分項(xiàng)33，偏多；

4. 盤面：LLDPE主力合約20日均線向上，收盤價(jià)位于20日線上，偏多； 

5. 主力持倉：LLDPE主力持倉凈空，減空，偏空；

6. 結(jié)論： L2009日內(nèi)6550-6750區(qū)間震蕩操作； 

PP

1. 基本面：全球疫情大方向逐漸平穩(wěn)，國外逐步復(fù)工，產(chǎn)業(yè)上游利潤高，生產(chǎn)廠家有降價(jià)現(xiàn)象，盤面進(jìn)口利潤-96，下游需求恢復(fù)良好，丙烯CFR中國價(jià)格至776，當(dāng)前PP交割品現(xiàn)貨價(jià)7700（+50），中性；

2. 基差： PP主力合約2009基差243，升貼水比例3.3%，偏多；

3. 庫存：兩油庫存79.5萬噸（-4.5），PP分項(xiàng)46.5，中性；

4. 盤面： PP主力合約20日均線向上，收盤價(jià)位于20日線上，偏多；

5. 主力持倉：PP主力持倉凈空，減空，偏空；  

6. 結(jié)論： PP2009日內(nèi)7300-7550區(qū)間震蕩操作；

原油2007：

1.基本面：利比亞國家石油公司NOC周二稍晚在一份聲明中稱，確認(rèn)沙拉拉油田Sharara繼續(xù)遭遇不可抗力。聲明中同樣引用NOC總裁Mustafa Sanalla講話稱，如果犯罪活動(dòng)持續(xù)，該公司將尋求其他可能的選項(xiàng)來重啟所有已關(guān)閉的設(shè)施；EIA月報(bào)數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計(jì)2020年美國原油產(chǎn)量為1156萬桶/日，此前預(yù)期為1169萬桶/日，預(yù)計(jì)2020年美國原油產(chǎn)量將減少67萬桶/日，此前預(yù)期為減少54萬桶/日，預(yù)計(jì)2021年美國原油產(chǎn)量為1084萬桶/日，此前預(yù)期為1090萬桶/日，預(yù)計(jì)2021年美國原油產(chǎn)量將減少72萬桶/日，此前預(yù)期為減少79萬桶/日；中性

2.基差：6月9日，阿曼原油普氏現(xiàn)貨價(jià)為40.92美元/桶，巴士拉輕質(zhì)普氏現(xiàn)貨價(jià)為44.16元/桶，卡塔爾海洋油普氏現(xiàn)貨價(jià)為41.04美元/桶，基差15.60元/桶，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3.庫存：美國截至6月5日當(dāng)周API原油庫存增加842萬桶，預(yù)期減少145萬桶；美國至5月29日當(dāng)周EIA庫存預(yù)期增加332.6萬桶，實(shí)際減少207.7萬桶；庫欣地區(qū)庫存至5月29日當(dāng)周減少179.3萬桶，前值減少339.5萬桶；截止至6月9日，上海原油庫存為2425.4萬桶；偏空

4.盤面：20日均線偏上，價(jià)格在均線上方；偏多

5.主力持倉：截止6月2日，CFTC主力持倉多增;截至6月2日，ICE主力持倉多減；中性；

6.結(jié)論：利比亞在油田開關(guān)上的反復(fù)博弈在一定程度上影響短期內(nèi)油價(jià)走勢，近一百萬桶每日的產(chǎn)能若恢復(fù)對(duì)OPEC+減產(chǎn)打擊力度不小，好在短期內(nèi)未能實(shí)現(xiàn)，市場利空有所消化，但目前市場處于缺口壓力位附近，而API原油庫存增加亦對(duì)短期價(jià)格有所打壓，原油呈現(xiàn)震蕩走勢，短線285-294區(qū)間操作，長線遠(yuǎn)月多單輕倉持有。 

甲醇2009：

1、基本面：國內(nèi)甲醇市場差異調(diào)整，內(nèi)地市場周初低位多推漲，且主產(chǎn)區(qū)部分有停售；然基于現(xiàn)階段產(chǎn)業(yè)供需格局顯弱，昨日魯北下游接貨重心走低，短期將對(duì)產(chǎn)區(qū)形成一定壓制。港口方面，期現(xiàn)維持聯(lián)動(dòng)下略走低，且目前高供應(yīng)所導(dǎo)致弱基差持續(xù)中，短期市場或延續(xù)弱勢震蕩態(tài)勢；中性

2.基差：6月9日，江蘇甲醇現(xiàn)貨價(jià)為1500元/噸，基差-248，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫存：截至2020年6月4日，華東、華南兩大港口甲醇社會(huì)庫存總量為94.2萬噸，較上周降3.95萬噸；沿沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇整體可流通貨源在41萬噸附近，較上周基本持平；中性

4、盤面：20日線偏平，價(jià)格在均線上方；中性

5、主力持倉：主力持倉空單，空減；偏空

6、結(jié)論：國內(nèi)甲醇市場表現(xiàn)尚可，局部地區(qū)價(jià)格有所回升。港口市場方面，周末歐佩克+減產(chǎn)協(xié)議延長，原油走勢偏強(qiáng)，一定程度上支撐能化品種走勢，日內(nèi)期、現(xiàn)貨均有小幅上移，不過現(xiàn)貨買盤維持剛需；內(nèi)地市場方面，部分企業(yè)出貨略有好轉(zhuǎn)，局部地區(qū)價(jià)格推漲，且西北新價(jià)多有上調(diào)，短期或傳導(dǎo)內(nèi)地市場，另近期運(yùn)費(fèi)持續(xù)上行，到貨成本有所增加，但盤面原油存在一定回調(diào)可能，抑制能化上行，短線1730-1780區(qū)間操作，長線09多單部分持有。

紙漿：

1、基本面：智利北部地區(qū)地震疊加前期加拿大報(bào)出的額外檢修，海外針葉漿到貨風(fēng)險(xiǎn)增加；下游成品紙市場淡季氣氛濃郁，漿市需求弱穩(wěn)、紙廠剛需備貨為主；中性

2、基差：智利銀星山東地區(qū)市場價(jià)為4350元/噸，SP2009收盤價(jià)為4458元/噸，基差為-108元，期貨升水現(xiàn)貨；偏空

3、庫存：5月底國內(nèi)青島港、常熟港、保定地區(qū)、高欄港紙漿庫存合計(jì)約191萬噸，較4月底增加2.2%；偏空

4、盤面：價(jià)格在20日線上方運(yùn)行，20日線向上；偏多

5、主力持倉：主力持倉凈空，空增；偏空

6、結(jié)論：紙漿供給平穩(wěn)、需求偏弱，高庫存去化受阻，短期紙漿震蕩為主。SP2009：日內(nèi)4430-4470區(qū)間操作

燃料油：

1、基本面：原油持續(xù)上行，成本端支撐走強(qiáng)；海運(yùn)運(yùn)費(fèi)回落至正常水平，燃油東西方套利窗口逐步打開，西方至亞太、新加坡供給量增加；全球主干航線運(yùn)輸需求趨穩(wěn)，終端船用燃油需求回暖，但高低硫價(jià)差歷史低位，高硫燃油需求仍偏悲觀；偏多

2、基差：舟山保稅燃料油為278.5美元/噸，F(xiàn)U2009收盤價(jià)為1735元/噸，基差為234元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多    

3、庫存：截止6月3日當(dāng)周，新加坡高低硫燃料油庫存錄得2569萬桶，環(huán)比前一周增加9萬桶（0.35%）；中性

4、盤面：價(jià)格在20日線上方運(yùn)行，20日線向上；偏多

5、主力持倉：主力持倉凈空，空增；偏空

6、結(jié)論：成本端原油強(qiáng)勢，基本面平穩(wěn)，燃油短期仍將跟隨原油運(yùn)行。FU2009：日內(nèi)偏多操作，止損1730

天膠：

1、基本面：供應(yīng)依舊過剩 偏空

2、基差：現(xiàn)貨10325,基差-315 偏空

3、庫存：上期所庫存環(huán)比減少，同比減少 中性

4、盤面：20日線向上，價(jià)格20日線上運(yùn)行 偏多

5、主力持倉：主力凈空，空減 偏空

6、結(jié)論：多單等回落買回

3

---農(nóng)產(chǎn)品

豆粕：

1.基本面：美豆震蕩收跌，美豆播種和生長狀況良好壓制價(jià)格。國內(nèi)豆粕震蕩偏弱，巴西進(jìn)口大豆到港旺季，國內(nèi)油廠壓榨維持高位，國內(nèi)大豆和豆粕庫存低位回升，供應(yīng)顯著增多現(xiàn)貨貼水壓制價(jià)格。未來3個(gè)月進(jìn)口大豆到港進(jìn)入旺季，但肺炎疫情在巴西日趨嚴(yán)峻，后期關(guān)注巴西肺炎疫情是否會(huì)影響其大豆出口進(jìn)度。中性

2.基差：現(xiàn)貨2681（華東），基差調(diào)整（現(xiàn)貨減90）后基差-224，貼水期貨。偏空

3.庫存：豆粕庫存66.58萬噸，上周64.16萬噸，環(huán)比增加3.77%，去年同期73.61萬噸，同比減少9.55%。偏多

4.盤面：價(jià)格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉：主力多單增加，資金流入，偏多

6.結(jié)論：美豆預(yù)計(jì)850上方震蕩；國內(nèi)豆粕偏空的現(xiàn)實(shí)和看漲的預(yù)期左右盤面，關(guān)注巴西大豆出口和美豆種植天氣。

豆粕M2009：短期2800附近震蕩，短線操作為主。期權(quán)買入寬跨式期權(quán)組合。

菜粕：

1.基本面：油菜籽短期進(jìn)口到港偏少，中加關(guān)系繼續(xù)僵持，加拿大油菜籽進(jìn)口尚無定論，國內(nèi)肺炎疫情影響逐漸消退，現(xiàn)貨市場需求端尚好支撐國內(nèi)菜粕價(jià)格，但豆粕和雜粕替代菜粕比例已經(jīng)最大化，巴西大豆集中到港，加拿大油菜籽進(jìn)口未來或開放，均壓制遠(yuǎn)月菜粕需求和價(jià)格，菜粕價(jià)格整體跟隨豆粕走勢，豆粕和雜粕對(duì)菜粕構(gòu)成替代限制菜粕上升空間。中性

2.基差：現(xiàn)貨2280，基差-95，貼水期貨。偏空

3.庫存：菜粕庫存3.25萬噸，上周3.15萬噸，環(huán)比增加3.17%，去年同期3.35萬噸，同比減少2.98%。偏多

4.盤面：價(jià)格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉：主力多單增加，資金流入，偏多

6.結(jié)論：菜粕整體跟隨豆粕震蕩運(yùn)行，菜粕庫存較低和需求較好支撐價(jià)格，后續(xù)關(guān)注加拿大油菜籽和美國DDGS進(jìn)口以及國內(nèi)菜粕需求情況。

菜粕RM2009：短期2350附近震蕩，區(qū)間短線操作為主。期權(quán)觀望。

大豆：

1.基本面：美豆震蕩收跌，美豆播種和生長狀況良好壓制價(jià)格。國產(chǎn)大豆價(jià)格收購價(jià)維持高位，大豆現(xiàn)貨貼水過大壓制價(jià)格，盤面劇烈波動(dòng)，且國產(chǎn)大豆價(jià)格遠(yuǎn)超進(jìn)口大豆價(jià)格，進(jìn)口大豆替代國產(chǎn)大豆增多，國產(chǎn)大豆將進(jìn)入有價(jià)無市格局或者不進(jìn)入壓榨市場。中性

2.基差：現(xiàn)貨4000，基差-551，貼水期貨。偏空

3.庫存:大豆庫存481.41萬噸，上周452.73萬噸，環(huán)比增加6.33%，去年同期428.5萬噸，同比增加12.34%。偏空

4.盤面：價(jià)格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉：主力空單增加，資金流出。  偏空

6.結(jié)論：美豆預(yù)計(jì)850上方震蕩；國內(nèi)大豆期貨回升至前期壓力區(qū)域，短期波動(dòng)加劇，需注意風(fēng)險(xiǎn)。

豆一A2009：短期4600附近震蕩，觀望為主或者短線操作。

豆油

1.基本面：4月馬棕庫存增加15%，MPOB報(bào)告利空，船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)同比增加6.7%，馬棕逐步進(jìn)入增產(chǎn)季，但供應(yīng)端馬棕降低至0關(guān)稅，印尼對(duì)生柴補(bǔ)貼，稍有利多消費(fèi)及出口但冠狀病毒影響需求，上漲空間有限；巴西豆對(duì)華出口較為順利，預(yù)計(jì)大豆庫存增加。菜籽供應(yīng)偏緊，偏強(qiáng)態(tài)勢。偏空

2.基差：豆油現(xiàn)貨5750，基差-22，現(xiàn)貨貼水期貨。偏多

3.庫存：5月25日豆油商業(yè)庫存81萬噸，前值83萬噸，環(huán)比-2萬噸，同比-41.87% 。偏多

4.盤面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線下，20日均線朝下。偏空

5.主力持倉：豆油主力空減。偏空

6.結(jié)論：油脂觸底反彈，前期受冠狀病毒影響，全球油脂消費(fèi)下降，但目前短期出現(xiàn)部分利多消息推動(dòng)行情反彈，馬來關(guān)稅下降，及印度進(jìn)口棕櫚油，短期來看出口有所好轉(zhuǎn)，但增產(chǎn)季反彈壓力增大。菜油國內(nèi)基本面較好，中加關(guān)系未緩解，進(jìn)口受限，依舊偏強(qiáng)。國內(nèi)油脂消費(fèi)水平恢復(fù)，短期油脂庫存下行，但大豆供應(yīng)增加，預(yù)豆油累庫使得價(jià)格弱勢，另外炒作豆油收儲(chǔ)，未出現(xiàn)明確信息，基本面判定豆油弱菜棕，短期反彈，回落做多。豆油Y2009：回落做多，區(qū)間5500-5850

棕櫚油

1.基本面：4月馬棕庫存增加15%，MPOB報(bào)告利空，船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)同比增加6.7%，馬棕逐步進(jìn)入增產(chǎn)季，但供應(yīng)端馬棕降低至0關(guān)稅，印尼對(duì)生柴補(bǔ)貼，稍有利多消費(fèi)及出口但冠狀病毒影響需求，上漲空間有限；巴西豆對(duì)華出口較為順利，預(yù)計(jì)大豆庫存增加。菜籽供應(yīng)偏緊，偏強(qiáng)態(tài)勢。偏空

2.基差：棕櫚油現(xiàn)貨5190，基差160，現(xiàn)貨貼水期貨。偏多

3.庫存：5月25日棕櫚油港口庫存51萬噸，前值53萬噸，環(huán)比-2萬噸，同比-34.43% 。偏多

4.盤面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線下，20日均線朝下。偏空

5.主力持倉：棕櫚油主力空減。偏空

6.結(jié)論：油脂觸底反彈，前期受冠狀病毒影響，全球油脂消費(fèi)下降，但目前短期出現(xiàn)部分利多消息推動(dòng)行情反彈，馬來關(guān)稅下降，及印度進(jìn)口棕櫚油，短期來看出口有所好轉(zhuǎn)，但增產(chǎn)季反彈壓力增大。菜油國內(nèi)基本面較好，中加關(guān)系未緩解，進(jìn)口受限，依舊偏強(qiáng)。國內(nèi)油脂消費(fèi)水平恢復(fù)，短期油脂庫存下行，但大豆供應(yīng)增加，預(yù)豆油累庫使得價(jià)格弱勢，另外炒作豆油收儲(chǔ)，未出現(xiàn)明確信息，基本面判定豆油弱菜棕，短期反彈，回落做多棕櫚油P2009：回落做多，4850附近入場，止盈5100

菜籽油

1.基本面：4月馬棕庫存增加15%，MPOB報(bào)告利空，船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)同比增加6.7%，馬棕逐步進(jìn)入增產(chǎn)季，但供應(yīng)端馬棕降低至0關(guān)稅，印尼對(duì)生柴補(bǔ)貼，稍有利多消費(fèi)及出口但冠狀病毒影響需求，上漲空間有限；巴西豆對(duì)華出口較為順利，預(yù)計(jì)大豆庫存增加。菜籽供應(yīng)偏緊，偏強(qiáng)態(tài)勢。偏空

2.基差：菜籽油現(xiàn)貨7790，基差562，現(xiàn)貨貼水期貨。偏多

3.庫存：5月25日菜籽油商業(yè)庫存18萬噸，前值19萬噸，環(huán)比-1萬噸，同比-54.95%。偏多   

4.盤面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線下，20日均線朝下。偏空

5.主力持倉：菜籽油主力空減。偏空

6.結(jié)論：油脂觸底反彈，前期受冠狀病毒影響，全球油脂消費(fèi)下降，但目前短期出現(xiàn)部分利多消息推動(dòng)行情反彈，馬來關(guān)稅下降，及印度進(jìn)口棕櫚油，短期來看出口有所好轉(zhuǎn)，但增產(chǎn)季反彈壓力增大。菜油國內(nèi)基本面較好，中加關(guān)系未緩解，進(jìn)口受限，依舊偏強(qiáng)。國內(nèi)油脂消費(fèi)水平恢復(fù)，短期油脂庫存下行，但大豆供應(yīng)增加，預(yù)豆油累庫使得價(jià)格弱勢，另外炒作豆油收儲(chǔ)，未出現(xiàn)明確信息，基本面判定豆油弱菜棕，短期反彈，回落做多菜籽油OI2009：回落做多，7000附近入場，止盈7300

白糖：

1、基本面：咨詢公司FCStone：19/20榨季全球食糖供應(yīng)缺口從860萬噸下調(diào)至310萬噸，20/21榨季全球食糖供應(yīng)過剩50萬噸。巴西甘蔗行業(yè)協(xié)會(huì)：截止5月16日巴西中南部甘蔗產(chǎn)量超1.03億噸，同比增長21.67%，甘蔗制糖比例從19/20榨季的32.19%增至45.3%。2019年5月底，19/20年度本期制糖全國累計(jì)產(chǎn)糖1040.72萬噸；全國累計(jì)銷糖631.09萬噸；銷糖率60.64%（去年同期61.97%）。2020年4月中國進(jìn)口食糖12萬噸，同比減少22萬噸。偏空。

2、基差：柳州現(xiàn)貨5470，基差331（09合約），升水期貨；偏多。

3、庫存：截至5月底19/20榨季工業(yè)庫存409.63萬噸；中性。

4、盤面：20日均線走平，k線在20日均線上方；偏多。

5、主力持倉：持倉偏空，凈持倉空增，主力趨勢不明朗；偏空。

6、結(jié)論：西方各國復(fù)工復(fù)產(chǎn)，消費(fèi)回暖。外糖價(jià)格持續(xù)反彈，目前夏季國內(nèi)消費(fèi)旺季，新糖壓榨結(jié)束，消耗庫存為主，進(jìn)口糖配額還要等待幾個(gè)月才大量發(fā)放，市場近期反彈主要是打一個(gè)時(shí)間差。主力合約連續(xù)反彈之后動(dòng)力減弱，關(guān)注60日均線附近壓力。

棉花：

1、基本面：4月份我國棉花進(jìn)口12萬噸，環(huán)比減40%，同比減33.3%。ICAC6月全球產(chǎn)需預(yù)測，19/20年度全球消費(fèi)2300萬噸，同比減少11.3%，產(chǎn)量預(yù)計(jì)2620萬噸，同比增加2%，期末庫存增加到2175萬噸，為近五個(gè)年度最高。農(nóng)村部5月：產(chǎn)量568萬噸，進(jìn)口200萬噸，消費(fèi)780萬噸，期末庫存757萬噸。偏空。

2、基差：現(xiàn)貨3128b全國均價(jià)12101，基差6（09合約），平水期貨；中性。

3、庫存：中國農(nóng)業(yè)部19/20年度5月預(yù)計(jì)期末庫存757萬噸；偏空。

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方，偏多。

5、主力持倉：持倉偏空，凈持倉空減，主力趨勢偏空；偏空。

6：結(jié)論：國內(nèi)疫情緩解，紡織行業(yè)內(nèi)銷略有回暖。隨著外圍國家部分開始復(fù)工，基本面利空略有減弱，價(jià)格提前基本面走出底部區(qū)間，主力合約震蕩上行，進(jìn)三退二，總體偏多思路。

4

---金屬

黃金

1、 基本面：周二納指盤中破萬點(diǎn)大關(guān)再創(chuàng)紀(jì)錄收盤新高，不過在重磅的美聯(lián)儲(chǔ)決議之前，市場情緒轉(zhuǎn)向謹(jǐn)慎，標(biāo)普500和道指收低，美元持續(xù)下挫，現(xiàn)貨黃金大幅反彈至1720；中性

2、 基差：黃金期貨386.3，現(xiàn)貨384.78，基差-1.52，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫存：黃金期貨倉單1935千克，不變；中性

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線下方；中性

5、主力持倉：主力凈持倉多，主力多減；偏多

6、結(jié)論：市場關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議，金價(jià)明顯反彈；COMEX金反彈至1720以上，內(nèi)盤金收于388.22；今日美國CPI、美聯(lián)儲(chǔ)利率決議以及鮑威爾新聞發(fā)布會(huì)；美元回落對(duì)金價(jià)有所支撐，市場繼續(xù)押注美聯(lián)儲(chǔ)寬松，短期回升后偏空操作。滬金2012：380-390區(qū)間操作。

白銀

1、基本面：周二納指盤中破萬點(diǎn)大關(guān)再創(chuàng)紀(jì)錄收盤新高，不過在重磅的美聯(lián)儲(chǔ)決議之前，市場情緒轉(zhuǎn)向謹(jǐn)慎，標(biāo)普500和道指收低，美元持續(xù)下挫，現(xiàn)貨黃金大幅反彈至1720；中性

2、基差：白銀期貨4297，現(xiàn)貨4247，基差-50，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫存：白銀期貨倉單2100774千克，增加13032千克；偏空

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方；偏多

5、主力持倉：主力凈持倉空，主力空增；偏空

6、結(jié)論：銀價(jià)跟隨金價(jià)小幅回升；COMEX銀再17.8左右震蕩，內(nèi)盤銀收于4268。銀價(jià)未跟隨金價(jià)上漲，市場情緒有所轉(zhuǎn)變，但依舊有反彈可能。滬銀2012：4170-4350區(qū)間操作。

銅:

1、基本面：供需基本大致平衡，廢銅進(jìn)口受限，智利供應(yīng)收緊緩和，疫情襲來滬銅消費(fèi)更加疲軟，5月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.6%，較上月小幅下降0.2個(gè)百分點(diǎn)，保持在50%以上；偏空。

2、基差：現(xiàn)貨46330，基差80，升水期貨；中性。

3、庫存：6月9日LME銅庫存減1325噸至236575噸，上期所銅庫存較上周減5075噸至139913噸；中性。

4、盤面：收盤價(jià)收于20均線上，20均線向上運(yùn)行；偏多。

5、主力持倉：主力凈持倉空，空減；偏空。

6、結(jié)論：在國內(nèi)庫存出現(xiàn)持續(xù)去庫和全球?qū)捤杀尘跋?，隔夜納斯達(dá)克再創(chuàng)新高，滬銅加速上揚(yáng)，滬銅2007:多單逐步離場，謹(jǐn)慎追高，買入46000看跌期權(quán)試空。

鋁:

1、基本面：鋁廠環(huán)保限產(chǎn)和去產(chǎn)能有市場自己調(diào)節(jié)，整體滬鋁下游消費(fèi)疲軟，去庫存緩慢，疫情來襲導(dǎo)致消費(fèi)更加疲軟；偏空。

2、基差：現(xiàn)貨13830，基差275，升水期貨，偏多。

3、庫存：上期所鋁庫存較上周減25755噸至296305噸，庫存高位；偏空。

4、盤面：收盤價(jià)收于20均線上，20均線向上運(yùn)行；偏多。

5、主力持倉：主力凈持倉空，空減；偏空。

6、結(jié)論：在國外疫情快速發(fā)展有所緩解和全球?qū)捤杀尘跋?，滬鋁維持強(qiáng)勢上揚(yáng)，但是繼續(xù)向上空間有限，滬鋁2007：離場觀望。

鎳：

1、基本面：目前來看，礦還是低庫存，價(jià)格仍在向上，成本支撐仍有力。但從鎳鐵價(jià)格來看，已經(jīng)開始有點(diǎn)回調(diào)的意思，上海現(xiàn)貨報(bào)價(jià)已經(jīng)回落。不銹鋼庫存雖然小幅繼續(xù)回落，但300系冷軋的庫存在增加，不銹鋼價(jià)格恐難上漲，甚至于回落調(diào)整。電解鎳產(chǎn)量來看，與預(yù)計(jì)相比略有下降，所以供應(yīng)減少可能會(huì)價(jià)格略有支撐。從產(chǎn)業(yè)鏈總體來看，短期向上仍有一定可能性，但高度與時(shí)間長度可能不會(huì)太高太長，后續(xù)還是鎳鐵的供應(yīng)增加會(huì)導(dǎo)致整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)相對(duì)充足，過剩。中性

2、基差：現(xiàn)貨104650，基差-50，中性，俄鎳104100，基差-600，偏空

3、庫存：LME庫存232110，0，上交所倉單26308，0，中性

4、盤面：收盤價(jià)收于20均線以上，20均線向上，偏多

5、主力持倉：主力持倉凈多，多增，偏多

6、結(jié)論：滬鎳08：短多謹(jǐn)慎暫持，破102000均線止損。

5

---金融期貨

期指

1、基本面：隔夜歐美股市回調(diào)，昨日兩市震蕩上行，醫(yī)藥和創(chuàng)業(yè)板領(lǐng)漲，軍工和電子板塊相對(duì)較弱，市場熱點(diǎn)輪動(dòng)；偏多

2、資金：融資余額10743億元，增加45億元，滬深股凈買入46.28億元；偏多

3、基差：IF2006貼水32.23點(diǎn)，IH2006貼水22.3點(diǎn)，IC2006貼水51.18點(diǎn)；中性

4、盤面：IH>IF> IC（主力合約），IC、IF、IH在20日均線上方；偏多

5、主力持倉：IF 主力空增，IH主力空增，IC主力空增；偏空

6、結(jié)論：海外股市調(diào)整，國內(nèi)指數(shù)調(diào)整后繼續(xù)處于上行通道，不過前期跳空壓力位具有較大套牢盤等待解套，短期或難有效突破，日內(nèi)追高需謹(jǐn)慎。IF2006：逢低做多，止損3980；IH2006：逢低做多，止損2880；IC2006：逢低做多，止損5510。

減。TF主力凈多，多減。T主力凈多，多減。

7、結(jié)論：暫時(shí)觀望。