證券私募做股指期貨，如同剛進(jìn)入商品期貨市場(chǎng)的產(chǎn)業(yè)客戶，對(duì)現(xiàn)貨非常熟悉，做期貨還要在實(shí)戰(zhàn)中邊學(xué)邊總結(jié)。

　　“做股指期貨的感覺(jué)真好，頭三天就賺了幾百萬(wàn)?！币患易C券私募掌門(mén)人張先生對(duì)期貨日?qǐng)?bào)記者說(shuō)。按照自有資金規(guī)模算，張先生在股指期貨上已經(jīng)有了20%的收益，可謂首戰(zhàn)告捷。張先生是一位非常勤奮的人，股指期貨上市前曾熟讀中金所編寫(xiě)的股指期貨系列叢書(shū)，基本建立了做股指期貨的投資理念：堅(jiān)決不做多，只用股指期貨來(lái)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。然而，近兩日的兩筆多單令他回吐了10%的利潤(rùn)。“26日收盤(pán)前二十分鐘，基于對(duì)大盤(pán)的反彈預(yù)測(cè)，我買(mǎi)了30多手股指期貨。昨日股指期貨低開(kāi)，我又買(mǎi)了20手?！惫墒虚_(kāi)盤(pán)后，看到期指低開(kāi)30多點(diǎn)且反彈無(wú)力，張先生迅速平了當(dāng)日多單。“之后還是認(rèn)為會(huì)有反彈，所以沒(méi)有平隔夜單，下午一看大盤(pán)無(wú)力回天，才全部平倉(cāng)了結(jié)。”

　　盡管寥寥數(shù)日張先生在股指期貨上斬獲不菲，但是由于剛進(jìn)入一個(gè)不太熟悉的新市場(chǎng)，他還在不斷學(xué)習(xí)和總結(jié)?！耙院筮€是要采用適合自己的投資方式，堅(jiān)持在股市上做多，在期貨上做空。除非股票建倉(cāng)比較難時(shí)做點(diǎn)股指期貨多單，把期貨作為快速建倉(cāng)的工具?！背酥?，張先生還在不斷反思交易中的一些技術(shù)細(xì)節(jié)。“為什么忍不住要去做多股指期貨？當(dāng)時(shí)也沒(méi)有認(rèn)為已經(jīng)到可以買(mǎi)股票的時(shí)候。”“做多的時(shí)候只是預(yù)計(jì)大盤(pán)要反彈，如果第二天大幅低開(kāi)怎么辦？”雖然這次張先生在虧損10個(gè)點(diǎn)的價(jià)位止損出局，但他意識(shí)到并不是每次都能有如此“好運(yùn)”，于是他開(kāi)始很認(rèn)真地琢磨起“止損”、“倉(cāng)位管理”等問(wèn)題來(lái)。張先生在股市上是一位非常成功的投資者，在近期大盤(pán)下跌中，他掌管的信托產(chǎn)品收益率只回撤了一個(gè)點(diǎn)，排名很是搶眼。不過(guò)，信托產(chǎn)品還不能開(kāi)戶做股指期貨很令他苦惱，只能先用自有資金練兵。

　　股指期貨上市初期的套利機(jī)會(huì)一直是投資者關(guān)注的重點(diǎn)，然而持續(xù)跟蹤者認(rèn)為，有必要先研究行情階段的特點(diǎn)，然后再考慮是否起用套利策略?！皼](méi)想到中國(guó)的股指期貨套利空間會(huì)收窄得這么快?！币晃还芍钙谪浬鲜惺兹站烷_(kāi)始做期現(xiàn)套利的證券私募基金經(jīng)理說(shuō)。另外一位海外實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)豐富的專家在看到我國(guó)股指期貨市場(chǎng)上市初期的表現(xiàn)后指出，市場(chǎng)厚度還不夠，雖然感覺(jué)流動(dòng)性很好，價(jià)格也很連續(xù)，但是在發(fā)現(xiàn)套利機(jī)會(huì)后下單的一瞬間，市場(chǎng)承載量還是太小。

　　“我們也有一種假設(shè)，在股市下跌時(shí)，套利空間會(huì)收窄，在股市上漲時(shí)，套利空間會(huì)有所加大。”上述做套利的證券私募基金經(jīng)理表示，公司一直在跟蹤套利模型的運(yùn)行結(jié)果，但假設(shè)是否成立還有待觀察兩三個(gè)月，因?yàn)閷脮r(shí)市場(chǎng)的運(yùn)行特征才會(huì)顯現(xiàn)出來(lái)。盡管股指期貨上市8天來(lái)就碰到了股市兩次大跌，但是這位私募基金經(jīng)理表示，公司絕不會(huì)做單邊投機(jī)，股指期貨套利產(chǎn)品是未來(lái)公司推出的一個(gè)信托主打產(chǎn)品。