股指

【期貨市場】

滬深300股指期貨主力合約IF2006收盤跌0.6點或0.01%，報4013.8點，貼水25.91點；上證50股指期貨主力合約IH2006收盤跌13點或0.45%，報2892.6點，貼水15.88點；中證500股指期貨主力合約IC2006收盤漲9點或0.16%，報5563.4點，貼水51.84點。

【市場要聞】

1、中國5月CPI同比上漲2.4%，預期2.7%，前值3.3%，漲幅連續(xù)四個月收窄，且為近14個月最低；其中豬肉價格同比上漲81.7%，影響CPI上漲約1.98個百分點。5月PPI同比降3.7%，預期降3.2%，降幅連續(xù)4個月擴大，且為2016年4月以來最大。

2、國家統(tǒng)計局解讀CPI和PPI數(shù)據(jù)：5月國內(nèi)疫情形勢總體穩(wěn)定，復工復產(chǎn)、復市復業(yè)有序推進，市場供需狀況進一步好轉(zhuǎn)，CPI環(huán)比繼續(xù)下降0.8%，降幅比4月收窄0.1個百分點；工業(yè)生產(chǎn)進一步恢復，市場需求有所改善，PPI環(huán)比下降0.4%，降幅收窄0.9個百分點。

3、中國5月新增人民幣貸款和社融規(guī)模均好于預期。5月新增人民幣貸款14800億元，預期14192億元，前值17000億元；M2同比增長11.1%，預期11.2%，前值11.1%；社會融資規(guī)模增量為3.19萬億元，預期2.83萬億元，前值3.09萬億元。

4、美聯(lián)儲聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）將基準利率維持在0%-0.25%區(qū)間不變，符合市場預期；將超額準備金率（IOER）維持在0.1%不變；宣布至少維持當前速度增持國債與MBS，以及大規(guī)模的隔夜回購操作。聲明表示冠狀病毒疫情帶來很大的風險，承諾使用所有工具以支撐美國經(jīng)濟。美聯(lián)儲加息路徑點陣圖顯示，美聯(lián)儲預計將維持利率在當前水平直至2022年年底。

5、美聯(lián)儲主席鮑威爾：美聯(lián)儲承諾將致力于使用所有工具；在未來的會議上，將繼續(xù)就收益率曲線控制（YCC）進行討論；受到零利率的支撐，F(xiàn)OMC普遍預計經(jīng)濟將在今年下半年復蘇；當前形勢下，美聯(lián)儲根本沒有考慮加息；當前美國經(jīng)濟形勢與大蕭條之間存在許多差別；未來數(shù)年內(nèi)可能都會有（至少）數(shù)百萬人無法找到工作，疫情對勞動力市場的影響“令人心碎”。

【觀點】

由于中美關(guān)系可能再度發(fā)生變化，以及國際疫情仍在繼續(xù)，預計期指短線持續(xù)上行的阻力較大。未來仍有待全球疫情出現(xiàn)明顯緩解之后，期指才有望重拾升勢，需繼續(xù)關(guān)注全球疫情后續(xù)情況變化對國內(nèi)特別是出口方面帶來的影響。

鋼材礦石

鋼材

1、現(xiàn)貨：漲跌互現(xiàn)。唐山普方坯3320（0）；螺紋下跌，杭州3650（0），北京3750（0），廣州3930（0）；熱卷漲跌互現(xiàn)，上海3650（10），天津3680（-10），樂從3710（0）；冷軋微漲，上海4030（10），天津4020（0），樂從4020（0）。

2、利潤：維持。即期生產(chǎn)普方坯盈利90，螺紋毛利171，熱卷毛利41，電爐毛利-125。

3、基差：維持。杭州螺紋（未折磅）10合約62，01合約215；上海熱卷10合約110，01合約232。

4、供給：上升。6.5螺紋395（1），熱卷313（5），五大品種1076（5）。

5、需求：建材成交量21.5（-5.4）萬噸。央行：5月末，M2余額210.02萬億元，同比增長11.1%，增速與上月末持平，比上年同期高2.6個百分點；5月末社會融資規(guī)模存量為268.39萬億元，同比增長12.5%。社會融資規(guī)模增量為3.19萬億元，比上年同期多1.48萬億元；人民幣新增貸款1.48萬億元，同比多增2984億元。

6、庫存：下降。6.5螺紋社774（-29），廠庫284（-21）；熱卷社庫272（-11），廠庫98（-7）；五大品種整體庫存2055（-104）。

7、總結(jié):南方降雨對成交影響較大，部分地區(qū)出現(xiàn)累庫，建材仍在關(guān)鍵考驗期，行情恐維持震蕩。6月需求韌性和產(chǎn)量見頂，隨著庫銷比進一步降低，市場有望轉(zhuǎn)向樂觀而推動鋼材震蕩走強。關(guān)注今日產(chǎn)庫數(shù)據(jù)。

鐵礦石

1、現(xiàn)貨：外礦下跌。唐山66%干基含稅現(xiàn)金出廠875（0），日照金布巴729（-7），日照PB粉788（-9），62%普氏103.85(-1.3）；張家港廢鋼2360（0）。

2、利潤：維持。PB粉20日進口利潤69。

3、基差：維持。PB粉09合約99，01合約176；金布巴粉09合約59，01合約137。

4、供給：6.5澳巴發(fā)貨量2643（504），北方六港到貨量1288（35）。

5、需求：6.5，45港日均疏港量314（12），64家鋼廠日耗62.31（2.3）。

6、庫存：6.5，45港10754（-31），64家鋼廠進口礦1629（-21），可用天數(shù)23（-1）。

7、總結(jié)：鐵礦現(xiàn)實依然良好，低庫存下存在補庫需求，但隨著發(fā)貨恢復及季節(jié)性上行，6月供需可能逐步轉(zhuǎn)平衡。短期疫情影響供給端，價格波動可能增大。

焦煤焦炭

利潤：噸精煤利潤100元，噸焦炭利潤300元。

價格：澳洲二線焦煤97.5美元，折盤面859元，一線焦煤115美元，折盤面939，內(nèi)煤價格1230元；焦化廠焦炭出廠折盤面1950-2000元左右。

開工：全國鋼廠高爐產(chǎn)能利用率79.34%（-0.23%）；全國樣本焦化廠產(chǎn)能利用率78.36%（+0.06%）。

庫存：煉焦煤煤礦庫存311.54（-1.43）萬噸，煉焦煤港口庫存487（-17），煉焦煤鋼廠焦化廠以及獨立焦化廠庫存1505.61（+6.67）萬噸；焦化廠焦炭庫存44.37（-7.99）萬噸，港口焦炭庫存332（-9.5）萬噸，鋼廠焦炭庫存463.92（+1.11）萬噸。

總結(jié)：估值上看，目前焦炭現(xiàn)貨估值高估，焦煤現(xiàn)貨估值中性偏高。驅(qū)動上看，需求端，鋼廠生產(chǎn)仍較為積極，產(chǎn)量居高不下；目前焦炭庫存矛盾不突出，庫存去化速度較慢，但山東省實施的焦化項目清單管理和“以煤定產(chǎn)”等政策若嚴格實施將對目前的焦炭供需產(chǎn)生重大的影響，焦炭庫存有望加速并大幅去化，焦炭現(xiàn)貨漲價空間打開，若執(zhí)行不嚴格，則焦炭上漲空間有限；對于焦煤來講，短期內(nèi)供需環(huán)境改善，但山東省控制焦炭產(chǎn)量的政策直接壓制煉焦煤需求，中長期來看，只要澳洲焦煤進口量沒有出現(xiàn)大幅減量，焦煤供過于求的格局不改，價格承壓。

動力煤

現(xiàn)貨：5500大卡558（+5），5000大卡501（+6），4500大卡442（+5）。澳大利亞5500CFR價48.5美元/噸（-），印尼3800大卡FOB價28美元/噸（-）。

內(nèi)外價差：澳大利亞5500大卡167元/噸（+3），印尼5000大卡91元/噸（+4）。

期貨：9月10.6，11月13，主力9月單邊持倉15萬手（夜盤+842手），9月升水11月2.4。

需求：六大電日耗62（+4）。

電廠庫存：六大電1528（+28），可用天數(shù)25（-1）。

港口庫存：秦港420（+3），黃驊184（-1），國投曹妃甸317（-6），京唐老港217（+3），國投京唐港170（+3），合計1308（+6）。廣州港226（+4），6.5長江口480（周-20）。

北港調(diào)度：北方四港（秦港、黃驊、曹妃甸、京唐東）調(diào)入合計159（+27），調(diào)出152（+6），錨地船109（+9），預到船20（+1）。

沿海運費：環(huán)渤海七港-廣州港32.5元/噸（+0.3），環(huán)渤海七港-張家港29.1元/噸（-）。

總結(jié)：盤面估值中性。產(chǎn)地安全生產(chǎn)月突發(fā)礦難，加上港口貨源偏緊、進口受限、電廠補庫以及迎峰度夏背景下，市場看漲情緒較濃。但風險因素同時存在，如港口庫存持續(xù)積累，以及水電逐步發(fā)力。短期盤面大概率偏強運行，關(guān)注礦難后續(xù)發(fā)展。

原油

WTI原油期貨收漲0.66美元，漲幅1.69%，收報39.60美元/桶。布倫特原油期貨收漲0.55美元，漲幅1.34%，收報41.73美元/桶。

美國能源信息署(EIA)公布的數(shù)據(jù)顯示，截至6月5日當周，美國除卻戰(zhàn)略儲備的商業(yè)原油庫存增長572萬桶，預期減少101.3萬桶，前值減少207.7萬桶。雖然增幅大超預期，但不及API公布的842萬桶，精煉油庫存增長156.80萬桶，預期增加340.9萬桶，前值增加993.4萬桶；NYMEX原油期貨交割地--俄克拉荷馬州的庫欣原油庫存減少230萬桶。美國煉油廠產(chǎn)能利用率上升1.3%，至73.1%，此前市場預估為增加0.8個百分點。當周，美國煉油廠原油加工量增加17.7萬桶/日。美國每周原油產(chǎn)量降至1110萬桶/天，為2018年10月以來的最低水平。美國汽油庫存增加86.6萬桶，至2.587億桶，此前預期為增加7.1萬桶。上周美國原油進口量增加至690萬桶/日，而原油出口量則下滑至240萬桶/日，這導致凈進口量增加100萬桶/日。

美聯(lián)儲政策聲明顯示，預計將維持利率在當前水平直至2022年年底，并將超額準備金率(IOER)維持在0.1%不變。

總結(jié)

本周商業(yè)原油庫存再度增加，成品油庫存也在增加。原油庫存上升，受到原油進口量增加和出口量下降加上煉廠開工率低影響。上周有220萬桶原油被轉(zhuǎn)移到了美國戰(zhàn)略石油儲備，這緩解了原油庫存的一定的增幅。

美國原油庫存意外增加帶來一定的壓力，但美聯(lián)儲政策聲明計劃將接近于零水平的利率維持到2022年又帶來提振。

美聯(lián)儲會議傳達出的立場是，美國經(jīng)濟正處于復蘇的初始階段，在當前情況下改變政策還為時過早。言論偏鴿派，沒有傳到出如何對債券收益率曲線控制的內(nèi)容。

短期宏觀面對油價有提振。供需面裂解利潤進入6月第二周在快速轉(zhuǎn)好，受到經(jīng)濟重啟的提振，觀察下后期的需求情況的持續(xù)力度。

尿素

1.現(xiàn)貨市場：尿素、液氨上行轉(zhuǎn)震蕩，甲醇下行企穩(wěn)。

尿素：山東1700（日-5，周+0），東北1700（日+0，周-10），江蘇1710（日-10，周-10）；

液氨：山東2400（日-90，周-70），河北2491（日-66，周-54），河南2343（日-60，周-85）；

甲醇：西北1395（日+0，周+35），華東1525（日-8，周-15），華南1395（日-20，周-50）。

2.期貨市場：基差收斂，9月走強，月間價差拉大。

期貨：9月1536（日+0，周-26），1月1517（日-3，-12），5月1576（日+2，周+2）；

基差：9月164（日-5，周+41），1月183（日-2，周+27），5月124（日-7，周+13）；

月差：9-1價差19（日+3，周-14），1-5價差-59（日-5，周-14）。

3.價差：合成氨加工費回升；尿素/甲醇價差高位；產(chǎn)銷區(qū)價差合理。

合成氨加工費315（日+47，周+40），尿素-甲醇175（日+3，周+15）；山東-東北0（日-5，周+10），山東-江蘇-10（日+5，周+10）。

4.利潤：尿素利潤回升；下游復合肥利潤穩(wěn)定，三聚氰胺利潤回升。

華東水煤漿513（日-1，周+29），華東航天爐364（日-1，周-1），華東固定床207（日-1，周+9）；西北氣頭190（日+0，周+0），西南氣頭75（日+0，周+0）；硫基復合肥239（日-3，周-3），氯基復合肥383（日-3，周-3），三聚氰胺-892（日+15，周-45）。

5.供給：開工產(chǎn)量略降，同比偏高。

截至2020/6/4，尿素企業(yè)開工率77.0%(環(huán)比-3.4%，同比+11.1%)，其中氣頭企業(yè)開工率76.7%(環(huán)比-4.8%，同比+3.3%)；日產(chǎn)量16.1萬噸(環(huán)比-0.7萬噸，同比+1.6萬噸）。

6.需求：銷售轉(zhuǎn)淡，工業(yè)需求疲軟。

尿素工廠：截至2020/6/4，預收天數(shù)5.7天(環(huán)比-0.2天)。

復合肥：截至2020/6/4，開工率41.6%（環(huán)比-1.3%，同比-1.7%），庫存75.8萬噸（環(huán)比-1.6萬噸，同比-12.0萬噸）。

人造板：房地產(chǎn)銷售停滯；板廠復工進度尚可。

三聚氰胺：截至2020/6/4，開工率58.6%（環(huán)比+2.7%，同比+3.8%）。

7.庫存：工廠庫存略降；港口庫存低位。

截至2020/6/4，工廠庫存49.4萬噸，（環(huán)比-1.3萬噸，同比-15.6萬噸）；港口庫存8.8萬噸，（環(huán)比-0.5萬噸，同比-11.4萬噸）。

8.總結(jié)：

1）尿素供給高位，需求平穩(wěn)，庫存下行；

2）目前尿素利潤回復至均值以上，期貨09合約深貼水；

3）估值中性，驅(qū)動短弱中強；短期與油頭品種對沖策略可考慮止盈；中長期可單獨作為多頭配置。

油脂油料

1、期貨價格

6.10，DCE豆粕9月豆粕2818元/噸，漲3元，夜盤收于2833元/噸，漲15元。棕櫚油9月5024元/噸，跌6元，夜盤收于4990元/噸，跌34元。豆油9月5704元/噸，跌68元，夜盤收于5660元/噸，跌44元；CBOT大豆7月合約收于866.25美分/蒲，漲2.5美分。BMD棕櫚油昨日回吐前一日漲幅。

2、成交（豆油3周成交回暖至上周顯著放量）

6.10，豆粕成交20.39萬噸，前一日18.47萬噸，基差3.5萬噸；豆油成交2.94萬噸，前一日2.87萬噸，基差2.4萬噸。本周前3周豆油成交回暖至顯著放量，豆油累庫節(jié)奏不及預期。9月合約6月及7月點價的豆粕基差華北、山東、華東及華南地普遍負基差報價，顯示較高的大豆到港預估對基差壓力依舊較大，但M2009合約8月9月提貨及M2101合約基差堅挺。

3、壓榨

截至6月5日當周，大豆周度壓榨量191.56萬噸，前一周206.61萬噸，連續(xù)兩周回落，但最近3周壓榨量都在歷史同期新高位置，預計本周203萬噸，下周206萬噸。港口大豆、豆粕持續(xù)累庫，豆油因成交放量累庫不及預期。

4、基本面信息（美豆生長好于5年均值）

（1）USDA作物生長報告：截至6月7日當周，美國大豆優(yōu)良率為72%，市場預期均值71%，。美豆種植率86%，分析師預期87%，前一周75%，上年同期54%，五年均值79%。美豆出芽率67%，前一周52%，去年同期30%，五年均值61%；

（2）截至6月8日，OPEC+減產(chǎn)履約率為79%，減產(chǎn)履約率提升得益于沙特超額減產(chǎn)，如要達00%履約率，必須再減少200萬桶/日。與此同時，上周美國原油庫存升至紀錄高位，凸顯OPEC所面臨的障礙

5、行情走勢分析

（1）5月USDA報告顯示2020/2021年度全球大豆供給充裕，且2020/2021年度美豆生長狀況持續(xù)好于5年同期均值，給國內(nèi)蛋白市場上方構(gòu)成壓力；但是疫情在巴西持續(xù)發(fā)展以及中美關(guān)系不斷擾動市場構(gòu)成底部支撐，加之市場心態(tài)已經(jīng)好轉(zhuǎn)。所以，豆粕價格處于上方有壓力底部有支撐的狀態(tài)，長期趨勢的行程需要等待供給驅(qū)動因素的出現(xiàn)。6、7、8三個月高到港預估始終對m2009合約豆粕基差構(gòu)成壓力；

（2）棕櫚油為植物油市場核心，5月mpob報告過后，市場轉(zhuǎn)升為跌開始關(guān)注6月馬來產(chǎn)量和出口對庫存的影響，國內(nèi)豆棕價差整體繼續(xù)走縮，關(guān)注豆油成交對其的階段性影響。

白糖

1、ICE原糖期貨周三收高，因巴西裝貨延遲及白糖供應緊俏。ICE7月原糖期貨收高0.23美分或1.9%，結(jié)算價報每磅12.23美分，接近周一盤中觸及的三個月高點12.27美分。

2、鄭糖主力09合約周三仍偏弱，跌51點至5088元/噸，持倉增2萬3千余手。夜盤反彈24點，持倉增約6千手。主力持倉上，主多增9千余手，主空增1萬1千余手，其中多頭方深圳金匯增3千余手，永安、南華各增2千余手，中糧、中信、徽商各增1千余手，而宏源和海通分別減2千和1千余手。空頭方，國盛期貨增5千余手，海通增3千余手，東證、國泰君安各增2千余手，另有中信等三個席位增1千余手，而中糧減約3千手，中州減1千余手。01合約跌34點至4934，持倉增1萬2千余手，主力持倉上，多增6千余手，而空增1萬2千余手，其中中糧和五礦分別增空4千和3千余手。

3、資訊：1）據(jù)外電5月9日消息，標普全球普氏(S&PGlobalPlatts)調(diào)查的11位分析師平均預計，巴西中南部地區(qū)5月下半月糖產(chǎn)量料達到261.4萬噸，較上年同期增長39.7%。甘蔗用于制糖的比例預計為48.4%，遠高于上年同期的35.07%。鑒于糖較乙醇生產(chǎn)的利潤增加，巴西生產(chǎn)商預計將繼續(xù)最大化糖生產(chǎn)。普氏能源資訊評估顯示，6月8日圣保羅洲黑河市(RibeiraoPreto)含水乙醇出廠價轉(zhuǎn)換為原糖當量價格為每磅10.77美元。ICE7月原糖期貨合約當日收報每磅11.94美分，相當于每磅有1.17美分的溢價。

2）俄羅斯糖商協(xié)會報道稱，2019/20榨季（8月至次年7月）俄羅斯最終產(chǎn)糖760萬噸，同比增長約26.7%，國內(nèi)消費量為610萬噸，加上前幾個榨季的結(jié)轉(zhuǎn)，食糖過剩量250萬噸。截至5月末，2019/20累計出口110萬噸，創(chuàng)歷史記錄。1-5月出口平均價396美元/噸，低于去年同期的517美元/噸。其稱本榨季未來時段（6-7月）食糖出口或同比減40%，因盧布自3月末以來持續(xù)升值，且主要出口市場（阿塞拜疆與哈薩克斯坦）已采購足夠多的糖。

3）據(jù)國家統(tǒng)計局網(wǎng)站消息，2020年5月份，全國居民消費價格同比上漲2.4%。其中，城市上漲2.3%，農(nóng)村上漲3.0%；食品價格上漲10.6%，非食品價格上漲0.4%；1—5月平均，全國居民消費價格比去年同期上漲4.1%。

4）主產(chǎn)區(qū)日成交：今日鄭糖期貨低開低走，現(xiàn)貨成交情況較昨日繼續(xù)萎縮，但仍有部分商家適量采購。根據(jù)Cofeed統(tǒng)計的共7家集團成交情況：今日廣西與云南地區(qū)共計成交8800噸（其中廣西成交4200噸，云南成交4600噸），較昨日降低11000噸。

5）現(xiàn)貨價格：今日現(xiàn)貨穩(wěn)中小幅走低，國產(chǎn)糖方面：廣西地區(qū)一級白糖報價在5380-5480元/噸，較昨日維持穩(wěn)定；云南產(chǎn)區(qū)昆明提貨報價在5320-5370元/噸，大理提貨報5280-5290元/噸，較昨日下跌10元/噸；廣東產(chǎn)區(qū)外倉昨日報5350-5390元/噸，廠倉報5390-5400元/噸，較昨日持穩(wěn)。

加工糖售價持穩(wěn)或小跌，下跌的跌幅20-30元/噸。

4、綜述：原糖近期受原油上漲、股市上漲及疫情回暖帶動明顯，底部反彈出現(xiàn)加速，巴西排港問題也提供了支撐，一方面預示了近期的需求，另一方面是對新冠肺炎疫情下供應鏈的擔憂?；鸪掷m(xù)較大幅減持凈空，也給與多方支撐。另外基本面上，巴西出口需求、中國進口需求（包括政策預期下的內(nèi)外套利）等也提供了上漲動力。但供需面也不乏壓力，主要是巴西制糖比的提升帶來的產(chǎn)量壓力和疫情影響消費減少帶來的需求壓力，因此產(chǎn)生回調(diào)可能，繼續(xù)關(guān)注原油走勢指引。國內(nèi)在波動上大部分在跟隨原糖走勢，近期反彈為主。只是內(nèi)外價差大是目前最大問題。而配額外進口關(guān)稅調(diào)降、糖漿等非正規(guī)進口放量、進口數(shù)量管制很可能放開等恰是基于內(nèi)外價差較大之下的壓力來源。尤其進口數(shù)量管控如果放開，價格有望去尋求50%進口成本線，也促使了內(nèi)外套利等進場。近兩個交易日有所回調(diào)，繼續(xù)觀察40日/60日線附近表現(xiàn)，才能看是支撐有效還是僅是反彈后再度回落。而更明顯的利多支撐只能等待糖漿的實際進口數(shù)量減少或政策給出向好變量或者需求擺脫疫情影響或原糖出現(xiàn)更大的反彈等，繼續(xù)密切關(guān)注近期的量倉變化。

養(yǎng)殖

（1）6月10日中國農(nóng)業(yè)科學院:由哈爾濱獸醫(yī)研究所自主研發(fā)的非洲豬瘟疫苗環(huán)境釋放和臨床試驗進展順利。

（2）中國養(yǎng)豬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，6月10日全國外三元生豬均價為31.93元/公斤，較前一日上漲0.03元/公斤。月初規(guī)模集團生豬出欄計劃偏緊，供應減少加之百日嚴打行動影響北豬南調(diào)，市場看漲情緒濃厚，但豬價上升下游消化受阻，屠宰虧損，市場供需兩淡。中期存欄恢復緩慢以及消費邊際好轉(zhuǎn)是關(guān)注要點。

2.雞蛋市場：

（1）6月10日主產(chǎn)區(qū)均價約2.36元/斤（-0.1），主銷區(qū)均價約2.71元/斤（-0.05）。

（2）6月10日期貨2007合約2904（-108），2009合約4067（-12），7-9價差-1163（-96）。

（3）去年四季度補欄開產(chǎn)、需求增量有限以及梅雨季節(jié)來臨市場面臨的貿(mào)易壓力隨著價格的逐漸走低預計已經(jīng)大部被交易，進入6月后新開產(chǎn)蛋雞量環(huán)比下降加之端午備貨等因素令現(xiàn)貨市場有所回暖，但盤面暫受制于升水結(jié)構(gòu)壓力，后續(xù)春節(jié)后補欄低位、學校陸續(xù)開學，傳統(tǒng)旺季等是市場關(guān)注焦點。

玉米淀粉

1、DCE玉米及淀粉：

C2009～2085，CS2009～2415。

2、CBOT玉米：335.2；

3、玉米現(xiàn)貨價格：錦州港2020；濰坊2190。

4、淀粉現(xiàn)貨價格：吉林2450；山東主流2560。

5、玉米基差：-65，淀粉基差：145。

6、相關(guān)資訊：

1）東北華北種植面積有所減少，小麥略減產(chǎn)，對玉米替代減弱。拍儲繼續(xù)進行，成交，價格雙高，支持市場信心。但供應增加，市場壓力也在增加。深加工企業(yè)到貨車輛有所增加，價格略跌，供應端庫存不大。

2）南北港口庫存下降，疊加降雨，港口庫存下降。

3）CBOT玉米繼續(xù)低位震蕩。

4）生豬存欄環(huán)比繼續(xù)增長，肉價略跌，雞蛋價格下跌，補攔受限，短期飼料需求受阻，但中長期飼料需求依然看好。

5）受原料價格堅挺、道路運輸費恢復等影響，淀粉成本推升，企業(yè)有所挺價，但下游需求增長有限，淀粉利潤下行，深加工企業(yè)開機率降低，淀粉庫存上升，對高價原料承受度有限。

7、主要邏輯：東北播種面積有所減少，小麥有所減產(chǎn)，對玉米替代減弱。拍儲繼續(xù)進行，成交率及成交價格雙高，支持市場信心。但供應增加也在增加市場壓力。深加工企業(yè)到貨車輛增加，收購價格略跌。受降雨影響，南方港口庫存偏低。生豬存欄環(huán)比增加，中長期飼料消費預期偏強，雞蛋價格下跌，蛋雞存欄受限。受原料玉米價格上漲、運費恢復等影響，深加工企業(yè)挺價意愿提升，但下游需求偏弱，淀粉利潤下行，開機率下降，庫存增加，價格承壓?？傮w看，貿(mào)易端庫存下降，但受拍儲影響，短期供應壓力有所增加。拍儲成交及價格雙高，顯示后期需求看好，中長期供需結(jié)構(gòu)依然維持偏緊預期，主趨勢上行為主，期間伴隨震蕩，淀粉跟隨波動。