鋅：

現(xiàn)貨方面，LME鋅現(xiàn)貨貼水10.73美元/噸，前一交易日貼水10.10美元/噸。根據(jù)SMM，上海0#鋅主流成交于16430-16510元/噸，0#鋅普通對(duì)7月報(bào)升水170-180元/噸。下游逢跌詢價(jià)采購(gòu)意愿回暖，但看弱后市囤貨意愿仍不高，按需采購(gòu)仍是主節(jié)奏，日內(nèi)總體成交較上周五基本持平。

庫(kù)存方面，6月15日LME鋅庫(kù)存減少0.05 萬(wàn)噸至12.49 萬(wàn)噸。根據(jù)SMM，6月15日，國(guó)內(nèi)鋅錠庫(kù)存19.6萬(wàn)噸，較上周五減少0.68 萬(wàn)噸。

觀點(diǎn)：鋅礦加工費(fèi)接近底部，全球貿(mào)易轉(zhuǎn)移產(chǎn)生的時(shí)間差并未消除，短期鋅礦供應(yīng)緊平衡短期將延續(xù)，鋅礦供需矛盾仍在，目前冶煉廠加工費(fèi)仍接近年內(nèi)較低水平。目前鋅下游需求回升，但主要帶動(dòng)鋅消費(fèi)的基建版塊訂單量有所回落，部分鍍鋅企業(yè)趕工訂單告一段落。此外受美國(guó)及北京等地新冠肺炎病例突增的影響，市場(chǎng)對(duì)于第二波疫情爆發(fā)可能性的擔(dān)憂情緒加，預(yù)計(jì)受制于中期供給寬松預(yù)期，鋅在當(dāng)前價(jià)位下繼續(xù)上行壓力增加。

策略：?jiǎn)芜叄褐行?，觀望。套利：觀望。

風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：宏觀風(fēng)險(xiǎn)。

鋁：

現(xiàn)貨方面，LME鋁現(xiàn)貨貼水24.25美元/噸，前一交易日貼水25.20美元/噸。根據(jù)SMM，上海無(wú)錫地區(qū)現(xiàn)貨價(jià)在13800-13820元/噸之間，較上周五價(jià)格基本持平，升貼水在貼40-貼20元/噸之間，昨日某大戶華東采購(gòu)過萬(wàn)噸，下游按需采購(gòu)為主，接貨不多。  

庫(kù)存方面，6月15日LME鋁錠庫(kù)存增加  2.84 萬(wàn)噸至157.70 萬(wàn)噸。根據(jù)我的有色，6月15日，國(guó)內(nèi)鋁錠社會(huì)庫(kù)存較上周四減少2.2萬(wàn)噸至74.2萬(wàn)噸。

觀點(diǎn)：前期鋁錠進(jìn)口利潤(rùn)大幅增加，進(jìn)口鋁錠不斷流入國(guó)內(nèi)，冶煉廠亦開始新投復(fù)產(chǎn)，昨日市場(chǎng)整體出多接少，鋁錠延續(xù)貼水出貨，供應(yīng)端短期對(duì)鋁價(jià)上行存有壓力。但短期鋁廠惜售，下游囤貨以及有部分替代廢鋁，終端需求整體向好等影響，鋁錠市場(chǎng)庫(kù)存仍在大幅去化。建議繼續(xù)關(guān)注電解鋁去庫(kù)速度以及現(xiàn)貨支撐，預(yù)計(jì)鋁價(jià)仍將維持偏強(qiáng)震蕩。

策略：?jiǎn)芜叄褐行?，觀望?？缙冢赫壮钟?。

跨市：觀望。

風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：宏觀風(fēng)險(xiǎn)。