股指

【期貨市場】

滬深300股指期貨主力合約IF2007收盤漲52.4點或1.33%，報3992.4點，貼水51.98點；上證50股指期貨主力合約IH2007收盤漲23.6點或0.84%，報2844.2點，貼水44.76點；中證500股指期貨主力合約IC2007收盤漲47點或0.84%，報5659.6點，貼水74.8點。

【市場要聞】

1、劉鶴：堅持“建制度、不干預(yù)、零容忍”，加快發(fā)展資本市場；完善信息披露、發(fā)行、退市等基本制度，著力增強交易便利性、市場流動性和市場活躍度，健全鼓勵中長期資金開展價值投資的制度體系；強化對市場中介機構(gòu)監(jiān)管，大幅提高對財務(wù)造假等違法違規(guī)行為的打擊力度，加快推動證券代表人訴訟機制落地。

2、央行黨委書記郭樹清：中國十分珍惜常規(guī)狀態(tài)的貨幣財政政策，不會搞大水漫灌，更不會搞赤字貨幣化和負利率；今年政策性銀行安排信貸規(guī)模比去年多增加將近1萬億元，債券發(fā)行規(guī)模也將增加，國開行和進出口銀行安排1000億元專項紓困資金，新增1000多億元轉(zhuǎn)貸款規(guī)模，緩解小微企業(yè)融資難融資貴。

3、央行行長易綱：下半年貨幣政策將保持流動性合理充裕，預(yù)計帶動全年人民幣貸款新增近20萬億元，社會融資規(guī)模增量將超過30萬億元；疫情期間的金融支持政策具有階段性，要關(guān)注政策的“后遺癥”，總量要適度，并提前考慮政策工具的適時退出；央行資產(chǎn)負債表規(guī)模這幾年基本穩(wěn)定在36萬億元左右，與目前國際上主要經(jīng)濟體央行資產(chǎn)負債表大幅擴張的機理不同。

4、證監(jiān)會主席易會滿：加快推出將科創(chuàng)板股票納入滬股通標的、引入做市商制度、研究允許IPO老股轉(zhuǎn)讓等創(chuàng)新制度，抓緊出臺科創(chuàng)板再融資管理辦法，推出小額快速融資制度，支持更多“硬科技”企業(yè)利用資本市場發(fā)展壯大；發(fā)布科創(chuàng)板指數(shù)，研究推出相關(guān)產(chǎn)品和工具。

5、發(fā)改委、能源局：嚴控煤電新增產(chǎn)能規(guī)模，加快推動風(fēng)電、光伏發(fā)電補貼退坡，安全發(fā)展先進核電；2020年常規(guī)水電裝機達到3.4億千瓦左右，風(fēng)電、光伏發(fā)電裝機均達到2.4億千瓦左右；實施配電網(wǎng)建設(shè)改造行動計劃，推進粵港澳大灣區(qū)、長三角一體化等區(qū)域智能電網(wǎng)高標準建設(shè)。

【觀點】

預(yù)計國內(nèi)期指短期將繼續(xù)緩慢回升，但幅度相對有限，中長期仍有待全球疫情出現(xiàn)明顯改善之后，才有望重拾升勢，需繼續(xù)關(guān)注全球疫情后續(xù)情況變化對國內(nèi)特別是出口方面帶來的影響。

鋼材礦石

鋼材

1、現(xiàn)貨：漲跌互現(xiàn)。唐山普方坯3310（0）；螺紋微跌，杭州3630（0），北京3690（-10），廣州3870（0）；熱卷上漲，上海3700（30），天津3680（0），樂從3770（20）；冷軋上漲，上海4100（0），天津3980（10），樂從4120（0）。

2、利潤：維持。即期生產(chǎn)普方坯盈利45，螺紋毛利114，熱卷毛利65，電爐毛利-112。

3、基差：縮小。杭州螺紋（未折磅）10合約12，01合約165；上海熱卷10合約53，01合約202。

4、供給：整體微增，螺紋微降。6.19螺紋396（-2），熱卷324（4），五大品種1094（2）。2020年5月份，我國鋼筋產(chǎn)量為2422.0萬噸，同比增長9.1%；1-5月累計產(chǎn)量為9847.1萬噸，同比增長1.3%。

5、需求：建材成交量20.4（1.3）萬噸。乘聯(lián)會：預(yù)計6月乘用車零售達163萬，同比降8%左右。

6、庫存：整體下降，螺紋累庫。6.19螺紋社756（-3），廠庫301（16）；熱卷社庫249（-9），廠庫100（0）；五大品種整體庫存2015（-7）。

7、總結(jié):本周整體供給延續(xù)回升但螺紋產(chǎn)量拐頭下降，表需整體回落但板材類上升，整體庫存去化速度放緩，其中螺紋庫存轉(zhuǎn)為積累。悲觀來看，螺紋淡季累庫出現(xiàn)；樂觀來看，螺紋供需頂?shù)壮霈F(xiàn)，一旦確認，市場有望轉(zhuǎn)向旺季的樂觀而推動鋼材震蕩走強。

鐵礦石

1、現(xiàn)貨：外礦、廢鋼下跌。唐山66%干基含稅現(xiàn)金出廠920（0），日照金布巴720（-2），日照PB粉780（-3），62%普氏103(-0.6）；張家港廢鋼2330（-20）。

2、利潤：下降。PB粉20日進口利潤8。

3、基差：縮小。PB粉09合約89，01合約166；金布巴粉09合約46，01合約124。

4、供給：6.12澳巴發(fā)貨量2305（-416），北方六港到貨量882（-405）。

5、需求：6.19，45港日均疏港量310（14），64家鋼廠日耗62.37（-0.14）。

6、庫存：6.19，45港10617（-81），64家鋼廠進口礦1720（58），可用天數(shù)24（1）。

7、總結(jié)：本周鋼廠產(chǎn)能利用率、日耗再度回落，但疏港恢復(fù)。港庫進一步去化至新低，但存在壓港現(xiàn)象。廠庫和可用天數(shù)低位回升。高爐需求逐漸見頂、發(fā)貨季節(jié)性回升，庫存進入相對平衡階段。驅(qū)動邊際轉(zhuǎn)弱，方向仍將跟隨成材。持續(xù)關(guān)注巴西發(fā)貨能否恢復(fù)正常。

焦煤焦炭

利潤：噸精煤利潤100元，噸焦炭利潤300元。

價格：澳洲二線焦煤99.25美元，折盤面869元，一線焦煤119.5美元，折盤面971，內(nèi)煤價格1230元；焦化廠焦炭出廠折盤面2000-2050元左右。

開工：全國鋼廠高爐產(chǎn)能利用率79.77%（+0.43%）；全國樣本焦化廠產(chǎn)能利用率78.8%（+0.44%）。

庫存：煉焦煤煤礦庫存310.5（-1.04）萬噸，煉焦煤港口庫存526（+39），煉焦煤鋼廠焦化廠以及獨立焦化廠庫存1520.98（+15.37）萬噸；焦化廠焦炭庫存41.62（-2.75）萬噸，港口焦炭庫存329.5（-2.5）萬噸，鋼廠焦炭庫存459.55（-4.37）萬噸。

總結(jié)：估值上看，目前焦炭現(xiàn)貨估值高估，焦煤現(xiàn)貨估值高估；驅(qū)動上看，需求端，鋼廠生產(chǎn)仍較為積極，產(chǎn)量居高不下；對于焦炭來講，目前的供需面好于2018年和2019年，從數(shù)據(jù)上看目前山東地區(qū)限產(chǎn)嚴格，焦炭庫存下降開始加速，現(xiàn)貨仍有提漲空間；關(guān)注后續(xù)限產(chǎn)跟進情況；對于焦煤來講，短期內(nèi)供需矛盾不大，“兩會”后國內(nèi)部分煤礦開始復(fù)產(chǎn)，澳煤進口量有望繼續(xù)收縮，蒙煤通關(guān)量依舊處于低位，隨著供應(yīng)端庫存的下降，價格有望企穩(wěn)反彈。中長期來看，只要煉焦煤進口量沒有出現(xiàn)較大幅度的下降，煉焦煤供過于求的格局不改。

動力煤

現(xiàn)貨：5500大卡570（-），5000大卡520（-），4500大卡459（-）。澳大利亞5500CFR價49美元/噸（-），印尼3800大卡FOB價25美元/噸（-）。

內(nèi)外價差：澳大利亞5500大卡179元/噸（-），印尼5000大卡113元/噸（-7）。

期貨：主力9月基差25，11月30，主力9月單邊持倉14.2萬手（夜盤-321手），9月升水11月5。

需求：六大電日耗65（-3）。

電廠庫存：六大電1555（+24），可用天數(shù)24（+1）。

港口庫存：秦港473（-7），黃驊港166（-9），國投曹妃甸338（+12），京唐老港218（-），國投京唐港150（-1），合計1345（-4）。廣州港243（-3），6.12長江口467（周-13）。

北港調(diào)度：北方四港（秦港、黃驊、曹妃甸、京唐東）調(diào)入合計162（+5），調(diào)出162（-7），錨地船113（+1）。

沿海運費：環(huán)渤海七港-廣州港33.5元/噸（-0.6），環(huán)渤海七港-張家港28.6元/噸（-1.1）。

總結(jié)：月底內(nèi)蒙煤管票不足，陜西礦難引發(fā)安檢升級，近幾日北港調(diào)入有回落跡象，但價格觸及綠色區(qū)間上沿，電廠也尚無較大采購熱情，短期供需矛盾不突出，盤面或繼續(xù)以震蕩運行為主。

原油

周四國際油價集體走高，NYMEX原油期貨收漲2.32%報38.84美元/桶，布油收漲1.77%報41.43美元/桶。

歐佩克與非歐佩克產(chǎn)油國部長級監(jiān)督委員會會議結(jié)束，歐佩克在其官網(wǎng)發(fā)表聲明。聲明中稱，5月的整體減產(chǎn)執(zhí)行率為87%，樂見減產(chǎn)執(zhí)行率未達到100%的國家承諾在7月-9月進行補償。伊拉克和科威特已經(jīng)提交其補償計劃，其他未提交計劃的國家將在下周一（6月22日）之前提交。

總結(jié)

wtiM1-2價差上漲0.04至-0.21，brentM1-2價差上漲01至0.04，價差結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)正，M2-3價差為-0.04，dubai8月-7月價差為0.28。

加拿大wcs基差下跌0.5至于-9美元/桶。米德蘭基差小幅走強，回升至0.2美元/桶。巴肯地區(qū)基差為-1.75，小幅轉(zhuǎn)弱。

DFL上漲0.26至-0.7美元/桶，CFDW1為-0.33

美國汽油裂解，美國取暖油裂解整體還在保持回升態(tài)勢，歐洲地區(qū)柴油裂解利潤也是回升態(tài)勢尚未轉(zhuǎn)變。

wtibrent價差位-2.49，近期在-1.9~-2.7之間波動。EFS上漲了0.05至0.93。

歐佩克計劃100%執(zhí)行減產(chǎn)協(xié)議，將對5月未執(zhí)行的部分進行補償。由于減產(chǎn)的原因，實貨市場表現(xiàn)較強，北海原油市場走強。brent近端月差結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)為正值，對brent價格帶來支撐。不過美國方面大陸資源公司聲明要在7月開始恢復(fù)停產(chǎn)石油的產(chǎn)量。6月產(chǎn)量為15-16萬桶/日，7月預(yù)計產(chǎn)量為22.5-25萬桶/日。需求方面汽油恢復(fù)較好，美國汽油月差轉(zhuǎn)為平水。目前國際宏觀政治、經(jīng)濟局勢不穩(wěn)、多國疫情防控形勢嚴峻，需求短期顯示還是在恢復(fù)，需求在走強，中期還需要關(guān)注疫情。短期不確定因素較多，注意震蕩波動的風(fēng)險。

尿素

1.現(xiàn)貨市場：尿素走弱，液氨轉(zhuǎn)上行，甲醇偏弱。

尿素：山東1670（日-10，周-30），東北1690（日+0，周-10），江蘇1690（日-10，周-25）；

液氨：山東2580（日+0，周+250），河北2637（日+39，周+280），河南2385（日-30，周+60）；

甲醇：西北1365（日+0，周-30），華東1530（日+15，周+30），華南1470（日+35，周+95）。

2.期貨市場：期貨及月差區(qū)間震蕩，基差持續(xù)高位。

期貨：9月1524（日-1，周+2），1月1512（日+0，+1），5月1566（日-1，周-3）；

基差：9月146（日-9，周-32），1月158（日-10，周-31），5月104（日-9，周-27）；

月差：9-1價差12（日-1，周+1），1-5價差-54（日+1，周+4）。

3.價差：合成氨加工費回落；尿素/甲醇價差高位；產(chǎn)銷區(qū)價差合理。

合成氨加工費182（日-10，周-174），尿素-甲醇140（日-25，周-60）；山東-東北-20（日-10，周-20），山東-江蘇-20（日+0，周-5）。

4.利潤：尿素及復(fù)合肥利潤穩(wěn)定；三聚氰胺利潤回升。

華東水煤漿486（日+0，周-22），華東航天爐340（日+0，周-21），華東固定床204（日+0，周-1）；西北氣頭170（日+0，周+0），西南氣頭75（日+0，周+0）；硫基復(fù)合肥249（日-1，周+4），氯基復(fù)合肥346（日+0，周-37），三聚氰胺-852（日+30，周+40）。

5.供給：開工及日產(chǎn)連續(xù)三周回落，同比略高。

截至2020/6/18，尿素企業(yè)開工率73.2%(環(huán)比-1.6%，同比+4.9%)，其中氣頭企業(yè)開工率70.0%(環(huán)比-5.9%，同比-3.2%)；日產(chǎn)量15.3萬噸(環(huán)比-0.3萬噸，同比+0.3萬噸）。

6.需求：夏肥需求尾聲，工業(yè)需求平淡。

尿素工廠：截至2020/6/11，預(yù)收天數(shù)5.9天(環(huán)比+0.2天)。

復(fù)合肥：截至2020/6/18，開工率39.3%（環(huán)比-1.4%，同比-0.0%），庫存74.0萬噸（環(huán)比+0.4萬噸，同比-9.2萬噸）。

人造板：地產(chǎn)邊際好轉(zhuǎn)，關(guān)注5月數(shù)據(jù)；板廠正常生產(chǎn)。

三聚氰胺：截至2020/6/18，開工率49.4%（環(huán)比-8.5%，同比-13.6%）。

7.庫存：工廠庫存連續(xù)六周下行，同比偏低；港口庫存低位。

截至2020/6/18，工廠庫存42.2萬噸，（環(huán)比-0.2萬噸，同比-14.6萬噸）；港口庫存7.5萬噸，（環(huán)比-0.1萬噸，同比-10.9萬噸）。

8.總結(jié)：

本周尿素供需格局繼續(xù)向淡季的低產(chǎn)量低需求狀態(tài)切換，尿素產(chǎn)量開工持續(xù)回落，下游開工同樣弱勢，庫存基本持平。重點關(guān)注未來需求可能的亮點：國內(nèi)地產(chǎn)周期處于周期尾聲的竣工起速階段，竣工后的集中交房能否帶動起家具、涂料等工業(yè)需求；上一輪印標價格過低，應(yīng)標情況不理想，新一輪招標或能在淡季提振國際價格。整體來看尿素驅(qū)動短期仍偏弱，轉(zhuǎn)強仍需時間；估值方面利潤偏高但是期貨具備一定安全邊際，價格也處于相對低位；綜合來看可戰(zhàn)略配置部分多頭倉位。

油脂油料

1、期貨價格

6.18，DCE豆粕9月豆粕2816元/噸，漲1元，夜盤收于2813元/噸，跌3元。棕櫚油9月5004元/噸，跌34元，夜盤收于5026元/噸，漲22元。豆油9月5668元/噸，漲16元，夜盤收于5708元/噸，漲40元；CBOT大豆7月合約收于873.5美分/蒲，漲2。BMD棕櫚油連續(xù)5周反彈后，上周反彈0.81%，上周整體反彈乏力，周一顯著收跌后，周二收付失地，周三周四小幅反彈。

2、成交

6.18，豆粕成交15.4萬噸，前一日18.18萬噸，基差3.48萬噸；豆油成交3.41萬噸，前一日4.09萬噸，基差2.55萬噸。本周豆粕成交日間波動明顯，但不及上周，本周壓榨預(yù)計依舊在高位，預(yù)計本周豆油累庫有望加快。9月合約6月現(xiàn)貨基差及7月提貨豆粕基差，在華北、山東、華東及華南地普遍負基差報價，顯示較高的大豆到港預(yù)估對基差壓力依舊較大。

3、壓榨

截至6.12當周，大豆周度壓榨量205.2萬噸，前一周193.15萬噸，預(yù)計本周213萬噸，下周215萬噸，大豆壓榨6周持續(xù)高于5年均值水平，近4周歷史同期高位。港口大豆持續(xù)累庫，已經(jīng)恢復(fù)至5年同期均值之上水平。豆粕持續(xù)累庫，但依舊低于5年同期均值水平。豆油持續(xù)累庫，但因成交放量的配合，累庫不及預(yù)計且依舊大幅低于5年同期均值水平。

4、基本面信息（美豆生長順利，播種接近尾聲）

（1）USDA生長報告中稱，截至6月14日當周，美豆優(yōu)良率72%，持平于市場預(yù)期的72%，去年同期未公布；美豆種植率93%，低于分析師預(yù)期的94%，前一周86%，上年同期72%，五年均值88%；美豆出芽率81%，前一周67%，去年同期49%，五年均值75%。

（2）SGS周三公布的數(shù)據(jù)顯示，馬來6.1-15日棕櫚油出口量為916871噸，較上月同期增加67.2%；印尼宣布將原本計劃于2023年開始的“綠色柴油”計劃推遲到2026年，B40生物柴油計劃推遲到2022年。

（3）美國貿(mào)易代表萊特希澤表示，中國官員一再重申，將遵守第一階段貿(mào)易協(xié)議中的承諾，購買更多美國商品和服務(wù)。他補充稱，迄今為止，中國購買了約100億美元的商品。

（4）德國媒體17日報道，德國北萊茵-威斯特法倫州居特斯洛縣一家肉聯(lián)廠近日發(fā)生新冠病毒聚集性感染事件，至少400人被確診感染該病毒，約7000人被隔離。

5、行情走勢分析

（1）2020/2021年度美豆生長狀況持續(xù)好于5年同期均值，給國內(nèi)蛋白市場上方構(gòu)成壓力；疫情在巴西持續(xù)發(fā)展以及中美關(guān)系依舊不排除反復(fù)可能構(gòu)成底部支撐，加之市場心態(tài)已經(jīng)好轉(zhuǎn)。所以，豆粕價格處于上方有壓力底部有支撐的狀態(tài)，長期趨勢的行程需要等待供給驅(qū)動因素的出現(xiàn)。6、7、8三個月高到港預(yù)估始終對m2009合約豆粕基差構(gòu)成壓力；

（2）棕櫚油為植物油市場核心，5周持續(xù)反彈后棕櫚油上周反彈乏力，本周在馬棕帶領(lǐng)下國內(nèi)植物油價格不斷反復(fù)，預(yù)計植物油需要一個階段的徘徊，等待市場指引，整體來看豆棕走縮依舊建議繼續(xù)關(guān)注。

白糖

1、ICE原糖期貨周四收跌，未能跟進原油漲勢，因20/21年度產(chǎn)量將上升前景與低迷需求前景令原糖承壓。ICE7月原糖期貨收跌0.22美分或1.8%，結(jié)算價報每磅11.89美分。

2、鄭糖主力09合約周四漲13點至5100元/噸，持倉減約2千手。夜盤跌14點，持倉增2千余手。主力持倉上，主多增約2千手，主空減約5百手，其中多頭方海通和興證各增1千余手，而中糧和東證各減1千余手。空頭方，華泰減1千余手。01合約漲13點至4930，持倉減5百余手，主力持倉上，多增1千余手，而空減1千余手，其中永安減空2千余手。

3、資訊：1）據(jù)外電6月17日消息，盡管在全國封鎖期間需求遭到破壞，但由于冷飲和冰激凌生產(chǎn)商的訂單大幅增加，印度的糖消費又回到新冠疫情爆發(fā)之前的水平。這些生產(chǎn)商希望填滿庫存，同時滿足日常需求。

2）據(jù)外電6月17日消息，馬來西亞MSM控股集團(MSMMalaysiaHoldingsBhd)首席執(zhí)行官DatukKhairilAnuarAziz表示，公司的目標是成為亞洲最大的液體糖供應(yīng)商。如果存在需求，該集團的目標是在東盟乃至整個亞洲以外的地區(qū)向中東和北非銷售液體糖?！叭岱鹬莨S已經(jīng)達到34%的最高產(chǎn)能利用率，今年我們的目標是將產(chǎn)量提高到48-50%的盈虧平衡點，"Khairil在今日集團年度大會后的虛擬新聞發(fā)布會上告訴媒體。

3）主產(chǎn)區(qū)日成交：今日鄭糖期貨繼續(xù)震蕩小幅走高，但現(xiàn)貨成交有所萎縮。根據(jù)Cofeed統(tǒng)計的共7家集團成交情況：今日廣西與云南地區(qū)共計成交8600噸（其中廣西成交5500噸，云南成交3100噸），較昨日降低11900噸。

4）現(xiàn)貨價格：今日國產(chǎn)糖價格穩(wěn)中小漲，廣西地區(qū)一級白糖報價在5350-5480元/噸，較昨日維持穩(wěn)定；云南產(chǎn)區(qū)昆明提貨報價在5310-5350元/噸，大理提貨報5260-5280元/噸，較昨日穩(wěn)中上漲10元/噸；廣東產(chǎn)區(qū)5310-5350元/噸，較昨日維持穩(wěn)定。

加工糖售價今日以穩(wěn)定為主。

4、綜述：原糖近期在漲到12美分偏上位置后出現(xiàn)整理，一是原油到了40美分之上后，市場對其能否繼續(xù)上漲產(chǎn)生懷疑，且實際是原油出現(xiàn)整理，因原油反彈而被帶動的原糖也進入了震蕩/回調(diào)測試期。二是市場對新冠肺炎再度抬頭和對需求的影響有憂慮，三是需求前景不佳的情況下，20/21良好的產(chǎn)量前景也帶來供應(yīng)將過剩的壓力。關(guān)注原油的指引和印泰天氣情況，整體探底反彈的勢頭仍在，但12美分再繼續(xù)向上的驅(qū)動需等待。國內(nèi)在波動上大部分在跟隨原糖走勢，近期也是呈現(xiàn)反彈后回調(diào)整理之勢。不過內(nèi)外價差大仍是目前最大問題，因此進口數(shù)量管控政策是否繼續(xù)執(zhí)行變的關(guān)鍵，如果放開，價格有望去尋求50%進口成本線，是壓力源之一，如果不放開，目前價位有一定估值優(yōu)勢。此外，保障關(guān)稅取消后進口糖起量、糖漿進口今年也放量，最近現(xiàn)貨貨源較多（進口糖、儲備糖直接轉(zhuǎn)加工、廣西質(zhì)押糖到期、新疆糖也在加速流向市場）也是現(xiàn)貨端壓力，制約著國內(nèi)反彈空間。而隨著消費旺季到來和商品在宏觀防水背景下整體的觸底反彈，估值優(yōu)勢也制約了下跌動能，尤其是投機做空動能，導(dǎo)致短期呈窄幅波動狀態(tài)，繼續(xù)觀察40日/60日線附近表現(xiàn)或等待新驅(qū)動。

養(yǎng)殖

（1）中國養(yǎng)豬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，6月18日全國外三元生豬均價為33.93元/公斤，較前一日上漲0.61元/公斤，較上周上漲1.88元/公斤。近期標豬供應(yīng)偏緊，養(yǎng)殖端看好后市壓欄意愿有增強。端午節(jié)前南方局部地區(qū)肉粽、火腿需求或略增，但豬價上漲仍舊令需求受抑，短期市場供需兩弱，預(yù)計維持震蕩偏強格局。

2.雞蛋市場：

（1）6月18日主產(chǎn)區(qū)均價約2.42元/斤（-0.03），主銷區(qū)均價約2.75元/斤（持平）。

（2）6月18日期貨2007合約2782（+46），2009合約3857（+156），7-9價差-1075（-110）。

（3）昨日現(xiàn)貨穩(wěn)中有跌，期貨反彈近弱遠強，盤面升水逐漸擠出、端午需求預(yù)期以及蛋價低迷令淘雞量小幅增加刺激期貨價格反彈，但目前現(xiàn)貨市場貨源穩(wěn)定，需求無明顯增量，高存欄以及疫情背景下現(xiàn)實承壓，后續(xù)繼續(xù)關(guān)注淘雞以及消費邊際變量。

玉米淀粉

1、DCE玉米及淀粉：

C2009～2129，CS2009～2442。

2、CBOT玉米：336.2；

3、玉米現(xiàn)貨價格：錦州港2090；濰坊2216。

4、淀粉現(xiàn)貨價格：吉林2450；山東主流2550。

5、玉米基差：-39，淀粉基差：108。

6、相關(guān)資訊：

1）東北華北種植面積有所減少，小麥略有減產(chǎn)，對玉米替代減弱。第三輪拍儲繼續(xù)進行，高成交、高溢價勢頭延續(xù)，市場信心繼續(xù)被提振。深加工企業(yè)到貨車輛有所減少，貿(mào)易商持貨信心增強，供應(yīng)端庫存不大。

2）南北港口庫存下降，南方降雨，運輸部分受阻，供應(yīng)偏緊。

3）CBOT玉米低位震蕩。

4）生豬存欄環(huán)比繼續(xù)增長，肉價略跌，雞蛋價格下跌，補攔受限，短期飼料需求受阻，但中長期飼料需求依然看好。

5）受原料價格堅挺、道路運輸費恢復(fù)等影響，淀粉成本被提高，企業(yè)挺價，但下游需求疲軟，淀粉利潤下行，深加工企業(yè)開機率偏低，淀粉庫存上升，對高價原料承受度有限。

7、主要邏輯：東北播種面積有所減少，小麥有所減產(chǎn)，對玉米替代減弱。第三輪拍儲繼續(xù)進行，高成交及高溢價繼續(xù)，市場信心被提振，深加工企業(yè)到貨車輛減少，收購價略漲，貿(mào)易商持貨信心增強。北、南港口庫存偏低，南方降雨，阻斷交通，供應(yīng)偏緊。生豬能繁母豬存欄環(huán)比繼續(xù)增加，中長期飼料消費預(yù)期偏強。受原料玉米價格上漲、運費恢復(fù)等影響，深加工企業(yè)挺價意愿提升，但無奈下游需求疲軟，淀粉利潤下行，開機率下降，庫存增加，價格承壓。總體看，玉米貿(mào)易端、工業(yè)端庫存下降，實際供應(yīng)和預(yù)期同現(xiàn)偏緊，拍儲高成交，高溢價，顯示后期需求看好，短期受技術(shù)因素和拍儲糧上市影響或有調(diào)整，但中長期供需結(jié)構(gòu)延續(xù)偏緊，主趨勢上行為主，注意期間震蕩，淀粉跟隨波動。