密切關(guān)注市場情緒變化，有色節(jié)前預(yù)計難有突破

銅

行業(yè)要聞： 

1. 【Jubilee Metals Group在贊比亞獲得大型銅尾礦資源】上海金屬網(wǎng)訊：礦業(yè)公司Jubilee Metals Group稱已經(jīng)通過與Star Tanganika公司簽訂協(xié)議，獲得了1.5億噸含銅尾礦，這些尾礦將在贊比亞的Sable精煉廠進行冶煉。公司表示，這一資產(chǎn)可以讓企業(yè)利潤翻倍，陰極銅產(chǎn)量或超過Sable精煉廠的產(chǎn)能，目前Sable精煉廠年產(chǎn)1.4萬噸陰極銅。公司的目標是在不增加大量資金的情況下，將該精煉廠的產(chǎn)能提高至2.5萬噸。

2. 【秘魯6月底礦業(yè)產(chǎn)能將恢復至疫情前的80％】上海金屬網(wǎng)訊：秘魯?shù)V商正在通過大規(guī)模測試，同時配合隔離期以及輪班模式來改善一度停滯的運營。秘魯國家礦業(yè)、石油和能源學會(SNMPE)執(zhí)行董事Pablo de la Flor認為，到6月底產(chǎn)能將恢復至疫情之前的80％。由于銅，金，鋅和銀的產(chǎn)量急劇下降，秘魯4月礦業(yè)和碳氫化合物行業(yè)出口下滑超40％，礦企正努力追趕鄰國智利。

3. 【SMM調(diào)研：2020年廣西銅產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)狀與展望】近兩年廣西地區(qū)得益于北部灣的快速發(fā)展，電纜市場也在擴大，有不少中小型電纜廠開始進入廣西市場，預(yù)計2020年廣西銅桿消費量可以達到18萬噸左右，即每月1.5萬噸，其中大廠占1.1萬左右，其他占4千噸左右?？傮w來看，廣西目前的規(guī)模以上的銅加工企業(yè)屈指可數(shù)：2家銅桿企業(yè)（金川銅桿年設(shè)計產(chǎn)能15萬噸，金鑫銅業(yè)年設(shè)計產(chǎn)能10萬噸），1家銅合金企業(yè)（桂林漓佳年設(shè)計產(chǎn)能1.2萬噸）。2019年3家銅加工廠合計運行產(chǎn)能為26.2萬噸，合計產(chǎn)量約為19.6萬噸，產(chǎn)能利用率為74.8%。

基本面情況：1）LME銅庫存下降至23.66萬噸，國內(nèi)社庫再去去化至17.99萬噸；2）銅精礦TC維持再51美金附近，智利礦山運營正常，但擾動風險仍然存在；3）上周電解銅現(xiàn)貨升水再度走高，上海地區(qū)升水近200元，考慮或存在期貨換月的影響。價格運行邏輯：周五日間市場情緒強勁，疊加國內(nèi)再度去庫等利好，銅價向上試探48000一線，但夜間開盤后旋即大幅回落，倫銅上周價格重心整體上移，但日線均收長上影線，價格距離5928的小高點尚有距離，上行較糾結(jié)?；久鎭砜矗抢V山的疫情蔓延目前仍處于炒作而并非實際影響階段，國內(nèi)TC低位弱穩(wěn)，供給側(cè)的不確定性對價格有一定支撐作用，需求端上周國內(nèi)精銅庫存再度小幅下移，但6月訂單邊際走弱也是客觀現(xiàn)實，旺季尾部的特征沒有發(fā)生改變。宏觀面多空交織，國內(nèi)宏觀數(shù)據(jù)延續(xù)回暖，美聯(lián)儲直接購買公司債刺激市場，但疫情二次爆發(fā)、地緣政治沖突風險仍在，近期貴金屬價格上揚，VIX波動率上升也反映市場的避險情緒。我們認為銅價目前向上突破的動力有限，節(jié)前整體仍看高位震蕩，主力以48000一線為界，追多需待突破。

鋅

行業(yè)要聞：

1. 【云銅鋅業(yè)采購的第一船高銅進口礦順利到廠】近期，在克服了疫情帶來的重重障礙之后，來自西班牙的一船高銅進口礦，共一萬余濕噸，順利到廠卸礦。此船進口礦品位較高，平均含鋅46%，含銅1.61%，含銅品位遠超此前預(yù)期，且目前正值銅價年內(nèi)高位期間，有利于生產(chǎn)及時組織生產(chǎn)，并進行高價變現(xiàn)。下一步，市場營銷中心將密切關(guān)注境外礦產(chǎn)資源國疫情動態(tài)，加大和貿(mào)易商的溝通力度，爭取及時將已簽訂的高加工費高富含進口礦發(fā)運進廠。

2. 【標普預(yù)計2020年鋅價格將接近2000美元/噸】標普預(yù)計2020年全球精煉鋅產(chǎn)量將增加8.3萬噸，至1343萬噸。推動這一上調(diào)的原因是許多大型生產(chǎn)商的精煉鋅產(chǎn)量高于預(yù)期，其中3.5萬噸來自加拿大。與此同時，由于一些礦業(yè)公司第一季度的業(yè)績好于預(yù)期，標普將2020年的鋅礦產(chǎn)量預(yù)測上調(diào)8.4萬噸，至1330萬噸?；诟叩匿\礦供應(yīng)預(yù)期，標普預(yù)計2020年鋅價將接近2000美元/噸。此外，標普預(yù)計2021年全球的鋅需求將恢復，達到1396萬噸，比2020年增長4.8%。全球精煉鋅供應(yīng)量將增加4%，至1397萬噸，市場略有盈余1萬噸。因此，標普預(yù)測2021年鋅價格將達到2220美元/噸。

基本面變化：1）LME鋅庫存震蕩于12萬噸附近，國內(nèi)社庫震蕩于21萬噸左右；2）進口鋅精礦TC維持在150美金，國內(nèi)TC維持在5000元，隨著海外供應(yīng)趨于恢復，市場有上調(diào)TC的傳言。價格運行邏輯：上周鋅價連續(xù)上行，技術(shù)上突破長期均線，主力觸及萬七一線。鋅基本面未有明顯變化，秘魯生產(chǎn)的恢復使得海外礦石供給呈現(xiàn)寬松趨勢，海外精煉鋅持續(xù)累庫驗證外需的疲軟，國內(nèi)消費邊際走弱趨勢不變。市場對鋅的中長期看法普遍偏悲觀，我們認為滬鋅更多為短線反彈而并非趨勢性向上，短線關(guān)注17000/17500兩處壓力位。