一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國(guó)際新聞

法國(guó)總理府對(duì)外表示，法國(guó)將從6月22日開始允許電影院和度假中心對(duì)外開放，同時(shí)放開的還有除格斗類之外的運(yùn)動(dòng)項(xiàng)目，這些項(xiàng)目都必須遵守相應(yīng)的公共衛(wèi)生條例。從下周一（6月22日）開始，法國(guó)幼兒園、中小學(xué)也將開放。

2）國(guó)內(nèi)新聞

機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，下半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)將加速修復(fù)，增速有望回到疫前水平。內(nèi)需改善為經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步上行提供動(dòng)力源，預(yù)計(jì)下半年投資和消費(fèi)將協(xié)同發(fā)力。對(duì)于下半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局也早有判斷：下半年經(jīng)濟(jì)要好于上半年，會(huì)走得更穩(wěn)健。

3）行業(yè)新聞

近月來，房地產(chǎn)市場(chǎng)穩(wěn)步復(fù)蘇，市場(chǎng)成交熱度不減。在供求相互作用之下，百城住宅庫(kù)存繼續(xù)維持高位區(qū)間。分析人士認(rèn)為，綜合來看，因?yàn)閲?guó)內(nèi)疫情已經(jīng)得到有效控制，樓市供求正在進(jìn)入快速恢復(fù)期，當(dāng)前百城住宅庫(kù)存總量保持穩(wěn)定，但是相較于去年還是有了顯著增長(zhǎng)，后期去庫(kù)存壓力依舊巨大。

二、主要品種早盤評(píng)論

1）金融

【股指】

股指：海外疫情依然嚴(yán)重，美股收跌，A股大幅走高，創(chuàng)業(yè)板漲幅超2%，富時(shí)羅素A股納入因子提升至25%于正式生效，北向資金全天大幅流入182.33億元，6月18日融資余額達(dá)11007.26億元，較上一交易日增加49.64億元。6月17日國(guó)常會(huì)指出要推動(dòng)金融系統(tǒng)全年向企業(yè)合理讓利1.5萬億元,繼續(xù)減稅降費(fèi)并且支持中小企業(yè)。在刺激經(jīng)濟(jì)的過程中，我們認(rèn)為主要靠基建托底、刺激消費(fèi)同時(shí)加大科技領(lǐng)域的轉(zhuǎn)型升級(jí)。股指長(zhǎng)期向好，但過程預(yù)計(jì)不會(huì)一帆風(fēng)順，建議持續(xù)關(guān)注相關(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)情況。當(dāng)前疫情變化對(duì)股指走勢(shì)會(huì)有擾動(dòng)，隨著股指止跌回升以及相關(guān)政策利好，后續(xù)仍可看多，但隨著短期各指數(shù)大幅拉升，當(dāng)前不建議追高，中長(zhǎng)期可以較為堅(jiān)定地逢低建倉(cāng)。

【國(guó)債】

國(guó)債：資金面邊際收斂，期債價(jià)格窄幅震蕩，10年期國(guó)債收益率上行2bp至2.88%。央行上周公開市場(chǎng)合計(jì)凈回籠1600億元，Shibor普遍上行，資金面邊際收斂，期債價(jià)格窄幅震蕩；國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議要求綜合運(yùn)用降準(zhǔn)、再貸款等工具，保持市場(chǎng)流動(dòng)性合理充裕。5月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增4.4%，社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比下降2.8%，工業(yè)生產(chǎn)和消費(fèi)數(shù)據(jù)略低于預(yù)期，當(dāng)前海外疫情單日確診繼續(xù)維持高位，逐步向發(fā)展中國(guó)家轉(zhuǎn)移，國(guó)內(nèi)部分地區(qū)疫情反復(fù)，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行仍面臨較多風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)。隨著特別國(guó)債等積極財(cái)政落地，央行適時(shí)降準(zhǔn)降息仍有可能，引導(dǎo)廣義貨幣供應(yīng)量和社會(huì)融資規(guī)模增速明顯高于去年；預(yù)計(jì)市場(chǎng)資金面將繼續(xù)保持充裕，短端國(guó)債期貨調(diào)整后可輕倉(cāng)試多，但隨著經(jīng)濟(jì)金融數(shù)據(jù)持續(xù)改善，對(duì)長(zhǎng)端期債繼續(xù)擾動(dòng)，操作上建議暫時(shí)觀望。

2）能化

【原油】

原油：對(duì)歐佩克及其減產(chǎn)同盟國(guó)決定完全履行減產(chǎn)協(xié)議具有信心，加之美國(guó)活躍鉆井平臺(tái)連續(xù)14周減少，國(guó)際油價(jià)繼續(xù)上漲。WTI盤中再次突破每桶40美元，漲至3月初以來盤中最高。過去的九周，歐美原油期貨有八周上漲。本周盡管美國(guó)原油庫(kù)存增加，但是美國(guó)原油產(chǎn)量驟然減少，歐佩克及其減產(chǎn)同盟減產(chǎn)協(xié)議不達(dá)標(biāo)的國(guó)家將在未來幾個(gè)月補(bǔ)償減產(chǎn)不足，國(guó)際油價(jià)再次大幅度上漲。過去的一周，紐約商品交易所輕質(zhì)低硫原油首月期貨凈漲3.49美元，漲幅9.62%。貝克休斯公布的數(shù)據(jù)顯示，截止6月19日的一周，美國(guó)在線鉆探油井?dāng)?shù)量189座，比前周減少10座；比去年同期減少600座。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)好意味著對(duì)能源需求將增加。美國(guó)勞工部數(shù)據(jù)顯示，5月份美國(guó)新增就業(yè)人數(shù)最多的是得克薩斯州，其次是賓夕法尼亞州和佛羅里達(dá)州。全美5月份增加了約250萬就業(yè)人數(shù)，但是總就業(yè)人數(shù)自2月以來仍減少了約2000萬。

【甲醇】

甲醇：截至6月18日，國(guó)內(nèi)甲醇整體裝置開工負(fù)荷為62.09%，上漲1.64個(gè)百分點(diǎn)；西北地區(qū)的開工負(fù)荷為70.00%，上漲1.87個(gè)百分點(diǎn)。本周期內(nèi)，西北地區(qū)部分甲醇裝置恢復(fù)運(yùn)行，西北地區(qū)甲醇開工負(fù)荷提升；而山東、湖北、四川地區(qū)部分裝置負(fù)荷提升，導(dǎo)致全國(guó)甲醇開工負(fù)荷上漲。國(guó)內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負(fù)荷在74.46%，較上周下跌1.1個(gè)百分點(diǎn)。因南京誠(chéng)志一期裝置停車檢修，所以本周四國(guó)內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置整體開工負(fù)荷略有下調(diào)。整體來看沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇庫(kù)存在132.5萬噸，環(huán)比6月11日上漲5.73萬噸，漲幅在4.52%，整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估在41.1萬噸.。據(jù)卓創(chuàng)資訊不完全統(tǒng)計(jì)，6月19日至7月5日中國(guó)甲醇進(jìn)口船貨到港量在69.06萬-70萬噸附近，其中江蘇預(yù)估進(jìn)口船貨到貨量在33.8萬-34萬噸。

【橡膠】

橡膠：橡膠上周先震蕩回落，周五價(jià)格企穩(wěn)回升，整體窄幅震蕩。保稅區(qū)庫(kù)存緩慢回落，供應(yīng)壓力減輕。汽車產(chǎn)銷回升，但考慮夏季通常為淡季，后期需求持續(xù)增長(zhǎng)仍有阻力。RU09在10200一帶支撐明顯，但上漲動(dòng)力也相對(duì)不足，上行空間有限，預(yù)計(jì)價(jià)格維持區(qū)間震蕩，價(jià)格重心緩慢抬升。

【PTA】

PTA：09合約收于3738（+4）。亞洲PX 555美元/噸CFR中國(guó)。PTA原料成本2970元/噸。華東地區(qū)PTA現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)盤09貼水90自提，參考商談3630元/噸自提。PTA現(xiàn)貨加工費(fèi)660元/噸。PTA社會(huì)庫(kù)存上周五回落至352（-3）萬噸。江浙滌絲產(chǎn)銷清淡，至下午3點(diǎn)附近平均估算在3成左右。6-7月份PTA裝置檢修量預(yù)計(jì)將有所增多，低點(diǎn)輕倉(cāng)試多。

【MEG】

MEG：09合約收于3715（-14）。MEG現(xiàn)貨成交3500元/噸。上周國(guó)內(nèi)乙二醇整體開工負(fù)荷在61.3%，其中煤制乙二醇開工負(fù)荷在48.88%。華東主港地區(qū)MEG港口庫(kù)存約137.2萬噸，環(huán)比上期減少1.1萬噸。庫(kù)存仍然偏高，部分倉(cāng)庫(kù)調(diào)高倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)用，制約上行空間。

【尿素】

尿素：尿素期貨小幅震蕩。國(guó)內(nèi)尿素市場(chǎng)交投清淡，價(jià)格持續(xù)小幅下行。印標(biāo)將于19日開標(biāo)，目前國(guó)內(nèi)價(jià)格與國(guó)際仍難接軌，且差距較大。需求方面北方用肥需求接近尾聲，農(nóng)業(yè)用肥清淡，工業(yè)復(fù)合肥、板材廠開工率低位，市場(chǎng)整體需求欠佳。短期國(guó)內(nèi)尿素市場(chǎng)預(yù)計(jì)維持弱勢(shì)。期貨方面，總體需求同比的大幅減少和開工增加使得未來價(jià)格存在下跌的可能性，可考慮在出現(xiàn)短期大幅上漲時(shí)做空。

【瀝青】

瀝青：周五夜盤瀝青期貨主力合約收于2628（+14）。山東地區(qū)現(xiàn)貨成交相對(duì)冷清，另外6月底合同開始集中出貨，市場(chǎng)供應(yīng)加大；華東地區(qū)進(jìn)入梅雨季節(jié)，施工受到限制，庫(kù)存有增加的趨勢(shì)；華南地區(qū)需求可能仍在下行，出貨以裝船為主，庫(kù)存水平也在上升。總體上，南方雨季影響下未來需求表現(xiàn)可能有限，但原油價(jià)格下行空間可能有限，給予瀝青價(jià)格一定的支撐。

3）金屬

【貴金屬】

貴金屬：由于美國(guó)一些重新開放的州的新冠病毒病例增加以及日本中國(guó)的新增確診病例，引發(fā)對(duì)第二波疫情爆發(fā)的擔(dān)憂，可能迫使各國(guó)政府實(shí)施新的封鎖措施，黃金突破收斂三角而走高。人們對(duì)第二波冠狀病毒病例的擔(dān)憂使得風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)有所下降，金銀比價(jià)出現(xiàn)反彈。此前由于風(fēng)險(xiǎn)情緒的升溫的提升白銀表現(xiàn)相對(duì)較強(qiáng)，金銀比價(jià)已經(jīng)已經(jīng)低于100，但由于市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)反彈預(yù)期過于樂觀，關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)可能的調(diào)整。整體上看，中長(zhǎng)期由實(shí)際利率低迷和央行信用貶值產(chǎn)生的多頭邏輯依然較為明確，但短期內(nèi)對(duì)于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和政策刺激的樂觀預(yù)期壓過了對(duì)經(jīng)濟(jì)和疫情的影響，市場(chǎng)邏輯以復(fù)工復(fù)產(chǎn)和經(jīng)濟(jì)反彈為主，黃金上方面臨一定拋壓。而疫情二次爆發(fā)、貿(mào)易爭(zhēng)端升級(jí)、美國(guó)本土騷亂、美股二次探底可能等避險(xiǎn)需求和央行放水邏輯繼續(xù)在下方為黃金支撐，多空交織下黃金整體將以寬幅震蕩為主。重點(diǎn)關(guān)注美國(guó)復(fù)工復(fù)產(chǎn)的進(jìn)度，美國(guó)本土騷亂情況以及美股是否出現(xiàn)調(diào)整。市場(chǎng)重心逐步轉(zhuǎn)向三季度經(jīng)濟(jì)反彈預(yù)期能否兌現(xiàn)，關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)情緒波動(dòng)下金銀比價(jià)的反彈能否進(jìn)一步延續(xù)。

【銅】

銅：夜盤銅價(jià)小幅回落，總體表現(xiàn)寬幅調(diào)整。銅價(jià)已完全收復(fù)春節(jié)后的跌幅，目前市場(chǎng)缺少進(jìn)一步的消息來引導(dǎo)，價(jià)格進(jìn)入短期均衡狀態(tài)。期限結(jié)構(gòu)持續(xù)反向市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，現(xiàn)貨依舊表現(xiàn)緊張。國(guó)際銅研究小組認(rèn)為3月份基本平衡。周五上期所庫(kù)存下降1.8萬噸，至12萬噸。短期銅價(jià)可能延續(xù)調(diào)整，建議關(guān)注收儲(chǔ)進(jìn)展、人民幣匯率、疫情等。

【鋅】

鋅：夜盤鋅價(jià)總體區(qū)間波動(dòng)。周五上期所庫(kù)存下降5457噸，至9.68萬噸。近期國(guó)內(nèi)鋅社會(huì)庫(kù)存基本維持穩(wěn)定，維持在21萬噸左右。此前鋅價(jià)受多因素支撐，如下游需求恢復(fù)，疫情影響礦山產(chǎn)出，以及精礦加工費(fèi)縮窄。雖然近期鍍鋅板庫(kù)存雖然出現(xiàn)下降，但整體維持高位。短期鋅價(jià)可能寬幅震蕩，建議關(guān)注下游開工狀況、人民幣匯率、疫情等數(shù)據(jù)變化。

【鋁】

鋁：昨日夜盤鋁價(jià)小幅回落。近期國(guó)內(nèi)鋁錠社會(huì)庫(kù)存繼續(xù)下降，短期可能仍有回落，目前期貨呈現(xiàn)明顯的back結(jié)構(gòu)，市場(chǎng)對(duì)中長(zhǎng)期需求的改善仍然謹(jǐn)慎。我們認(rèn)為隨著價(jià)格的上漲，目前鋁企業(yè)的利潤(rùn)已經(jīng)大幅改善，鋁價(jià)上行的空間在收窄，操作上建議空單逢高進(jìn)場(chǎng)。

【鎳】

鎳：夜盤鎳價(jià)震蕩回落?；久娣矫?，中期來看今年鎳金屬供應(yīng)存在較大收縮，但目前疫情對(duì)下游需求同樣產(chǎn)生較大影響，價(jià)格預(yù)計(jì)整體維持區(qū)間運(yùn)行。未來需持續(xù)關(guān)注下游消費(fèi)和不銹鋼產(chǎn)能變化，如果不銹鋼企業(yè)虧損加劇發(fā)生減產(chǎn)，鎳價(jià)的壓力將顯著抬升。消息面上，印尼礦山目前有比較高的提價(jià)意愿，但對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)影響有限，另外需關(guān)注印尼禁礦政策是否會(huì)出現(xiàn)反復(fù)。建議目前價(jià)格觀望為主。       

【不銹鋼】

不銹鋼：不銹鋼期貨夜盤小幅收漲?；久娣矫?，考慮到不銹鋼目前產(chǎn)能相對(duì)較大，因此需求整體下行的局面下壓最多。庫(kù)存方面，目前無錫佛山兩地的不銹鋼庫(kù)存有所回落，短期隨著下游復(fù)工和國(guó)家出臺(tái)的基建刺激政策可能企穩(wěn)，但供應(yīng)對(duì)市場(chǎng)價(jià)格仍然有壓力。操作方面，我們認(rèn)為繼續(xù)觀望。

4）農(nóng)產(chǎn)品

【玉米】

玉米：玉米期貨沖高回落。臨儲(chǔ)拍賣第四周，拍賣結(jié)果成交率100%，平均溢價(jià)升至220元/噸以上。市場(chǎng)信心再受提振，貿(mào)易商看漲情緒高昂，惜售待漲，成本端推動(dòng)玉米價(jià)格短期走強(qiáng)。生豬養(yǎng)殖情況繼續(xù)轉(zhuǎn)好5月份能繁母豬存欄環(huán)比增長(zhǎng)3.9%，連續(xù)8個(gè)月環(huán)比增長(zhǎng)，累計(jì)增長(zhǎng)23.3%；生豬存欄環(huán)比增長(zhǎng)3.9%，連續(xù)4個(gè)月環(huán)比增長(zhǎng)，比2019年年末增加3800萬頭。短期來看，在臨儲(chǔ)拍賣依然火爆的情況下，預(yù)計(jì)玉米期貨高位震蕩為主，但需求端未能形成共振，繼續(xù)沖高能力有限。玉米期權(quán)方面，可考慮賣出9月合約的虛值看跌期權(quán)，或在持有09合約多單的同時(shí)賣出虛值看漲期權(quán)。

【蘋果】

蘋果：蘋果期貨繼續(xù)下跌。4月20日左右受冷空氣影響北方大面積降溫，蘋果主產(chǎn)地的陜西和山東降溫幅度雖然較大，但是時(shí)間短，絕對(duì)溫度低于0攝氏度的區(qū)域主要在陜北，范圍不大，預(yù)計(jì)影響有限，但本次降溫對(duì)梨產(chǎn)生一定影響，可能最終影響蘋果收購(gòu)價(jià)。目前減產(chǎn)情況大致確定，預(yù)計(jì)蘋果期貨繼續(xù)承壓，但波動(dòng)逐漸減小。當(dāng)前西北蘋果產(chǎn)區(qū)干旱情況有所緩解，持續(xù)關(guān)注未來產(chǎn)區(qū)天氣。

【白糖】

白糖：昨夜美國(guó)ICE糖期貨下跌2%，鄭糖震蕩。巴西預(yù)計(jì)全年蔗糖產(chǎn)量可能在3600萬噸左右。印度截至5月4日出口糖334.9萬噸，糖廠已簽訂420萬噸的糖出口合同，印度食品部共分配了600萬噸糖出口配額。泰國(guó)受干旱和疫情影響，制糖業(yè)受到較大影響，如果干旱持續(xù)，則下一榨季泰國(guó)將面臨甘蔗短缺的風(fēng)險(xiǎn)。全國(guó)進(jìn)入收榨尾聲，本榨季國(guó)內(nèi)截至4月產(chǎn)糖1021萬噸，銷糖553萬噸，銷糖率54%與去年同期持平。目前市場(chǎng)供應(yīng)量充足以及處于傳統(tǒng)淡季，疫情導(dǎo)致消費(fèi)遲遲不見起色，商家出貨意愿增強(qiáng)。目前配額外進(jìn)口巴西食糖成本4350元/噸左右（調(diào)降后的配額外進(jìn)口關(guān)稅）。近期巴西雷亞爾大幅升值及原油價(jià)格回升，巴西產(chǎn)糖前景可能下調(diào)，外糖價(jià)格明顯反彈，鄭糖價(jià)格可能震蕩偏強(qiáng)。

【豆粕】

豆粕：美豆和美豆粕震蕩，連粕震蕩。中國(guó)自美國(guó)采購(gòu)新作和舊作大豆。國(guó)內(nèi)開機(jī)恢復(fù)令基差承壓。由于原油價(jià)格持續(xù)疲弱，影響生物柴油煉化和玉米酒精生產(chǎn)，美國(guó)豆粕在壓榨企業(yè)中提供的利潤(rùn)份額和飼料蛋白中的添加將增多。巴西3-4月大豆出口可能創(chuàng)歷史同期新高，對(duì)應(yīng)中國(guó)5-7月份大豆進(jìn)口月均預(yù)計(jì)950萬噸或更高。目前中國(guó)庫(kù)存連續(xù)回升，周度壓榨量已達(dá)到接近200萬噸高位，國(guó)內(nèi)供求寬松局部地區(qū)壓力較大，豆粕庫(kù)存升高至75萬噸左右，廣東地區(qū)豆粕基差已跌至負(fù)190附近。短期豆粕可能震蕩，中長(zhǎng)期買入持有策略可能存在一定機(jī)會(huì)。

【油脂】

油脂：馬來西亞棕櫚油上漲2.24%，美豆油上漲1.2%。國(guó)內(nèi)豆油周度提貨量自高位回落，油廠未執(zhí)行合同下降明顯，同時(shí)本周豆油現(xiàn)貨和基差成交連續(xù)放量。目前中國(guó)大豆庫(kù)存止降回升，周度壓榨量已達(dá)到200萬噸高位，國(guó)內(nèi)豆油庫(kù)存小幅升高，但南方局部地區(qū)植物油偏緊持續(xù)。5月棕櫚油產(chǎn)地產(chǎn)量壓力環(huán)比增幅下降，近期植物油價(jià)格明顯反彈。但由于缺乏實(shí)質(zhì)利好，預(yù)計(jì)中長(zhǎng)期油脂價(jià)格將震蕩偏弱。

【棉花】

棉花：美國(guó)棉花期貨震蕩，鄭棉震蕩。當(dāng)前國(guó)內(nèi)棉花市場(chǎng)庫(kù)存充足，截至4月底，棉花商業(yè)庫(kù)430萬噸，高于去年同期13.24%。受疫情擴(kuò)散影響，下游紡織企業(yè)訂單不足，大部分降低產(chǎn)能消化庫(kù)存為主。當(dāng)前棉花主產(chǎn)區(qū)新疆播種已全面開啟，部分地區(qū)開始出苗。后期需關(guān)注產(chǎn)區(qū)天氣變化。