股指

【市場要聞】

1、國家統(tǒng)計局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，1至5月份全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額18434.9億元，同比下降19.3%，降幅比1至4月份收窄8.1個百分點。

2、央行貨幣政策委員會2020年第二季度例會于6月24日在北京召開。會議強調(diào)，加大宏觀政策調(diào)節(jié)力度，著力穩(wěn)企業(yè)保就業(yè)，扎實做好“六穩(wěn)”工作，全面落實“六保”任務。健全財政、貨幣、就業(yè)等政策協(xié)同和傳導落實機制，有效對沖疫情對經(jīng)濟增長的影響。深化利率市場化改革，有序推進存量浮動利率貸款定價基準轉(zhuǎn)換，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。打好防范化解金融風險攻堅戰(zhàn)，把握保增長與防風險的有效平衡，注重在改革發(fā)展中化解風險，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風險的底線。

3、根據(jù)文化和旅游部的統(tǒng)計，端午三天假期，全國共接待國內(nèi)游客4880.9萬人次，同比恢復50.9%；實現(xiàn)旅游收入122.8億元，同比恢復31.2%。

4、銀保監(jiān)會：開展銀行業(yè)保險業(yè)市場亂象整治“回頭看”工作；查看“房住不炒”政策的落實，表內(nèi)外資金直接或變相用于土地出讓金或土地儲備融資；未嚴格審查房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)資質(zhì)，違規(guī)向“四證”不全的房地產(chǎn)開發(fā)項目提供融資等。

5、美國考慮對價值31億美元的歐盟和英國產(chǎn)品征收新關稅。美國貿(mào)易代表辦公室將發(fā)布新的關稅目標清單，新關稅目標包括英國，德國，西班牙和法國，征稅目標商品包括杜松子酒，啤酒，土豆和卡車。

6、歐洲央行會議紀要：歐洲央行管委會已經(jīng)準備好調(diào)整所有工具，包括定向長期再融資操作、政策利率和前瞻性指引；市場情緒改善不應導致自滿。資產(chǎn)購買的副作用現(xiàn)在顯然已經(jīng)被其利好所抵消。

7、美國疾控中心官員安東尼?福奇表示，新冠肺炎疫情反彈數(shù)據(jù)說明美國部分地區(qū)正面臨“嚴峻問題”。部分地區(qū)的疫情反彈歸根于經(jīng)濟開放過早，或民眾未能遵守防疫準則。

【觀點】

端午假期期間外圍市場走弱，周一國內(nèi)A股市場漲勢可能放緩進而回落，但整體看期指調(diào)整空間有限，預計后市仍將延續(xù)震蕩上揚走勢。需繼續(xù)關注全球疫情，特別歐美復工之后疫情反復對國際市場的影響，可能會進一步對國內(nèi)出口方面帶來的持續(xù)影響。

鋼材礦石

鋼材

1、現(xiàn)貨：上漲。唐山普方坯3320（0）；螺紋微漲，杭州3630（0），北京3720（0），廣州3850（10）；熱卷上漲，上海3730（0），天津3730（20），樂從3780（10）；冷軋微漲，上海4140（0），天津4050（0），樂從4190（10）。

2、利潤：下降。即期生產(chǎn)普方坯盈利43，螺紋毛利80，熱卷毛利72，電爐毛利-156。

3、基差：縮小。杭州螺紋（未折磅）10合約10，01合約162；上海熱卷10合約126，01合約259。

4、供給：增長。6.25螺紋400（4），熱卷328（3），五大品種1106（12）。

5、需求：建材成交量20.2（-1.1）萬噸。

6、庫存：由降轉(zhuǎn)增。6.25螺紋社768（12），廠庫321（20）；熱卷社庫248（-1），廠庫103（3）；五大品種整體庫存2053（38）。

7、總結(jié):上周整體供給延續(xù)回升，表需延續(xù)回落，整體庫存轉(zhuǎn)為積累。水泥發(fā)貨和鋼材表需均顯示受雨水影響，下游需求再度回落，但梅雨過半，后期影響將逐步衰減。樂觀來看，螺紋供需頂?shù)纂[現(xiàn)，一旦確認，市場有望轉(zhuǎn)向旺季的樂觀而推動鋼材震蕩走強，同時關注盤面利潤在低位情況下的擴大可能。

鐵礦石

1、現(xiàn)貨：外礦漲跌互現(xiàn)。唐山66%干基含稅現(xiàn)金出廠915（0），日照金布巴724（0），日照PB粉785（0），62%普氏104.35(0）；張家港廢鋼2370（0）。

2、利潤：維持。PB粉20日進口利潤-22。

3、基差：維持。PB粉09合約95，01合約176；金布巴粉09合約51，01合約132。

4、供給：6.19澳巴發(fā)貨量2374（69），北方六港到貨量1289（407）。

5、需求：6.25，45港日均疏港量320（9），64家鋼廠日耗62.19（-0.18）。

6、庫存：6.25，45港10781（164），64家鋼廠進口礦1772（52），可用天數(shù)25（1）。

7、總結(jié)：上周唐山解封后疏港進一步上升，但華東集中到港，港庫止跌回升，同時壓港現(xiàn)象較明顯。鋼廠產(chǎn)能利用率、日耗高位震蕩，廠庫和可用天數(shù)延續(xù)回升。高爐需求逐漸見頂、到貨季節(jié)性回升，供需將轉(zhuǎn)為小幅累庫，驅(qū)動邊際轉(zhuǎn)弱。鐵礦整體方向仍將跟隨成材，但邊際驅(qū)動反向變化，可關注盤面利潤在低位情況下的擴大可能。

焦煤焦炭

利潤：噸精煤利潤100元，噸焦炭利潤350元。

價格：澳洲二線焦煤99.25美元，折盤面869元，一線焦煤119.5美元，折盤面971，內(nèi)煤價格1230元；焦化廠焦炭出廠折盤面2050-2100元左右。

開工：全國鋼廠高爐產(chǎn)能利用率79.31%（+0.15%）；全國樣本焦化廠產(chǎn)能利用率80.31%（+0.51%）。

庫存：煉焦煤煤礦庫存308.66（-10.56）萬噸，煉焦煤港口庫存498.5（-33.5），煉焦煤鋼廠焦化廠以及獨立焦化廠庫存1546.28（+19.1）萬噸；焦化廠焦炭庫存38.59（-0.04）萬噸，港口焦炭庫存300.5（-14.5）萬噸，鋼廠焦炭庫存458.92（-4.9）萬噸。

總結(jié)：估值上看，目前焦炭現(xiàn)貨估值高估，焦煤現(xiàn)貨估值高估；驅(qū)動上看，需求端，鋼廠生產(chǎn)仍較為積極，產(chǎn)量處于高位；對于焦炭來講，目前的供需面好于2019年，焦炭庫存下降速度加快，焦化廠焦炭庫存處于低位，雖然華北西南地區(qū)繼續(xù)增長，焦炭供應仍偏緊，但鋼廠利潤偏低，焦炭價格上漲空間受到壓制，關注后續(xù)限產(chǎn)情況；對于焦煤來講，短期內(nèi)供需矛盾不大，“兩會”后國內(nèi)部分煤礦開始復產(chǎn)，澳煤進口量有望繼續(xù)收縮，蒙煤通關量依舊處于低位，煉焦煤價格企穩(wěn)并小幅反彈。中長期來看，只要煉焦煤進口量沒有出現(xiàn)較大幅度的下降，煉焦煤供過于求的格局不改。

動力煤

現(xiàn)貨：5500大卡570（-），5000大卡520（-），4500大卡459（-）。澳大利亞5500CFR價47.5美元/噸（-0.5），印尼3800大卡FOB價24美元/噸（-0.25）。

內(nèi)外價差：澳大利亞5500大卡191元/噸（+4），印尼5000大卡124元/噸（-）。

期貨：主力9月基差27.6，11月29.8，主力9月單邊持倉13.4萬手（夜盤-7491手），9月升水11月2.2。

需求：六大電日耗61（+1）。

電廠庫存：六大電1567（-6），可用天數(shù)26（-1）。

港口庫存：秦港473（-5），國投曹妃甸369（+1），國投京唐港157（-1）。

北港調(diào)度：北方四港調(diào)入合計160（-5），調(diào)出159（-2），錨地船87（-3），預到船15（-9）。

運費：BDI收1749（+11）。

總結(jié)：內(nèi)蒙煤管票、陜西安檢，產(chǎn)地擾動因素仍在，但北港調(diào)入量未見回調(diào)，仍處高位，港口庫存震蕩積累，近期電廠日耗表現(xiàn)較弱，補庫空間也較為有限，但市場尚存旺季預期，整體驅(qū)動較為中性。

原油

端午假期過后，周一WTI原油期貨跌幅擴大至2%，現(xiàn)報37.72美元/桶。布倫特原油期貨開盤跌1.44%，報40.40美元/桶。

美國油服公司貝克休斯(BakerHughes)公布的數(shù)據(jù)顯示，截至6月26日當周，石油鉆井總數(shù)減少1座至188座，當周天然氣鉆井總數(shù)仍為75座；總鉆井總數(shù)減少1座至265座。美國鉆井公司連續(xù)第8周削減石油鉆井平臺數(shù)量至歷史新低、天然氣鉆井平臺數(shù)量持平。

總結(jié)

原油價格展開回落，主要的原因是，美國頁巖油產(chǎn)量開始回升，使得市場擔憂供應的壓力。另外利比亞在梅斯拉東部油田重啟生產(chǎn)，帶來約1萬桶/天的增量。供應端的壓力在環(huán)比增加。而需求端方面，全球范圍疫情二次爆發(fā)，目前尚未跟前期一樣經(jīng)濟封鎖。不過隨著疫情新增人數(shù)的增加，還需要關注對經(jīng)濟的影響。如果局部地區(qū)重新增加管控，勢必使得原油的需求恢復進度變慢。外圍股市方面也展開調(diào)整，避險情緒又增加。另外貿(mào)易摩擦升級，歐美之間貿(mào)易情況給歐洲股市也帶來壓力。原油自身供需和宏觀方面均對油價帶來了調(diào)整壓力，短期預期要進行震蕩，關注疫情的進展以及貿(mào)易情況的指引。

尿素

1.現(xiàn)貨市場：尿素、液氨偏弱，甲醇轉(zhuǎn)上行。

尿素：山東1635（日+0，周-35），東北1670（日-10，周-20），江蘇1655（日+0，周-35）；

液氨：山東2520（日+0，周-60），河北2630（日-7，周-7），河南2355（日-30，周-30）；

甲醇：西北1395（日+20，周+30），華東1610（日+20，周+80），華南1595（日+75，周+125）。

2.期貨市場：期貨及月差區(qū)間震蕩，基差高位回落。

期貨：9月1506（日-7，周-19），1月1497（日-9，-15），5月1550（日-8，周-17）；

基差：9月129（日+7，周-26），1月138（日+9，周-30），5月85（日+8，周-28）；

月差：9-1價差9（日+2，周-4），1-5價差-53（日-1，周+2）。

3.價差：合成氨加工費穩(wěn)定；尿素/甲醇價差高位回落；產(chǎn)銷區(qū)價差合理。

合成氨加工費181（日+0，周-0），尿素-甲醇25（日-20，周-115）；山東-東北-35（日+10，周-15），山東-江蘇-20（日+0，周+0）。

4.利潤：尿素利潤回落；復合肥利潤穩(wěn)定；三聚氰胺利潤回升。

華東水煤漿406（日+0，周-80），華東航天爐290（日+0，周-50），華東固定床184（日+0，周-20）；西北氣頭160（日+0，周+0），西南氣頭75（日+0，周+0）；硫基復合肥254（日+0，周+5），氯基復合肥349（日+1，周+2），三聚氰胺-747（日+0，周+105）。

5.供給：開工及日產(chǎn)轉(zhuǎn)增，同比略高。

截至2020/6/24，尿素企業(yè)開工率74.5%(環(huán)比+1.3%，同比+5.7%)，其中氣頭企業(yè)開工率74.9%(環(huán)比+4.9%，同比-1.2%)；日產(chǎn)量15.6萬噸(環(huán)比+0.3萬噸，同比+0.4萬噸）。

6.需求：夏肥需求基本結(jié)束，工業(yè)需求平淡。

尿素工廠：截至2020/6/18，預收天數(shù)4.6天(環(huán)比-1.3天)。

復合肥：截至2020/6/24，開工率38.4%（環(huán)比-0.9%，同比-0.7%），庫存66.8萬噸（環(huán)比-7.2萬噸，同比-16.9萬噸）。

人造板：地產(chǎn)邊際好轉(zhuǎn)，關注5月數(shù)據(jù)；板廠正常生產(chǎn)。

三聚氰胺：截至2020/6/24，開工率53.2%（環(huán)比+3.8%，同比-5.7%）。

7.庫存：工廠庫存連續(xù)六周下降后轉(zhuǎn)增，同比偏低；港口庫存低位。

截至2020/6/24，工廠庫存44.6萬噸，（環(huán)比+2.4萬噸，同比-12.2萬噸）；港口庫存7.5萬噸，（環(huán)比+0.0萬噸，同比-10.9萬噸）。

8.總結(jié)：

如果將庫存作為表征短期供需格局的指標，尿素行業(yè)正式進入淡季行情，并且預計8月秋肥需求啟動之前，庫存易增難減；當然庫存前期去化順利，目前處于比較健康的水平，對價格的壓制作用更多地體現(xiàn)在預期上。整體來看尿素驅(qū)動短期仍偏弱，轉(zhuǎn)強仍需時間；估值方面利潤偏高但是期貨具備一定安全邊際，價格也處于相對低位；綜合來看可戰(zhàn)略配置部分多頭倉位。

油脂油料

1、期貨價格

截至6.24當周，DCE豆粕9月豆粕2818元/噸，漲7元。棕櫚油9月5104元/噸，跌44元，夜盤收于5114元/噸，跌36元。豆油9月5756元/噸，跌48元，夜盤收于5752元/噸，跌2元；

截至6.28當周，CBOT大豆7月合約結(jié)束了連續(xù)4周收漲的行情，當周累計跌9.8美分，跌幅為1.11%，11月合約跌18.5美分，跌幅為2.1%；BMD棕櫚油結(jié)束近6周持續(xù)反彈，上周累計跌4.32%。

2、壓榨

截至6.19當周，大豆周度壓榨量213.82萬噸，前一周205.2萬噸，預計本周215萬噸，下周217萬噸，大豆壓榨近6周創(chuàng)歷史同期新高。港口大豆持續(xù)累庫，已經(jīng)恢復至5年同期均值之上水平。豆粕持續(xù)累庫，但依舊低于5年同期均值水平。豆油持續(xù)累庫，但因成交放量的配合，累庫不及預計且依舊大幅低于5年同期均值水平。

3、基本面信息（原油領跌馬棕緊隨其后）

（1）端午假期期間，美國三大股指齊齊下挫，歐洲多個股指也表現(xiàn)低迷，商品市場方面，原油領跌商品市場，BMD棕櫚油緊隨其后；

（2）美國約翰斯?霍普金斯大學數(shù)據(jù)顯示，全球新冠肺炎累計確診病例突破1000萬例，從百萬到千萬僅用時86天；累計死亡病例超50萬例。其中，美國累計確診超250萬例，累計死亡超12.5萬例。

5、行情走勢分析

（1）2020/2021年度美豆生長狀況持續(xù)好于5年同期均值，給國內(nèi)蛋白市場上方構(gòu)成壓力；疫情在巴西持續(xù)發(fā)展以及中美關系依舊不排除反復可能構(gòu)成底部支撐，加之市場心態(tài)已經(jīng)好轉(zhuǎn)。所以，豆粕價格處于上方有壓力底部有支撐的狀態(tài)，長期趨勢的行程需要等待供給驅(qū)動因素的出現(xiàn)。6、7、8三個月高到港預估始終對m2009合約豆粕基差構(gòu)成壓力；

（2）棕櫚油為植物油市場核心，假期期間隨著原油價格的下跌BMD棕櫚油結(jié)束了此前連續(xù)6周超20%的反彈行情，主力合約跌4.32%，美豆油也顯著走跌。節(jié)前國內(nèi)植物油現(xiàn)貨成交不佳，等待沖高后的價格確認。整體來看豆棕走縮接近歷史低位，建議出場觀望。

白糖

1、ICE原糖期貨周三微跌，周四微漲，周五收低，因原油下跌，以及白糖供應緊俏局勢已經(jīng)緩解。ICE7月原糖期貨周三收低0.04美分，周四收高0.06美分，而周五收低0.26美分，結(jié)算價報每磅11.55美分。國內(nèi)節(jié)日期間下跌幅度為2%。

2、鄭糖主力09合約周三沖高回落，收跌21點至5104元/噸，最高至5182，仍收于60日下，持倉增5千余手。無夜盤。主力持倉上，主多增9千余手，主空增3千余手，其中多頭方永安增4千余手，國投安信增2千余手，中信建投等5個席位各增1千余手，而海通減2千余手?？疹^方，創(chuàng)元增2千余手，中糧和財達各增1千余手，而華泰減1千余手。01合約跌25點至4918，持倉增6千余手，主力持倉上，多空各增3千余手，其中中糧增空2千余手。

3、資訊：1）據(jù)CFTC持倉報告，截至6月23日當周，投機客增持ICE原糖期貨和期權(quán)凈多倉17453手，至40081手。

2）印度糖廠協(xié)會(ISMA)6月25日發(fā)布預估報告稱2020/21年度(2020年10月至2021年9月)印度糖產(chǎn)量預計同比增加12%，至3050萬噸。產(chǎn)量增幅主要來自主產(chǎn)區(qū)，特別是馬哈拉施特拉邦和卡納塔克邦，上一年度甘蔗作物受到干旱與糟糕的季風雨的影響。馬哈拉施特拉邦的甘蔗凈面積在2020/21年度增加了43%，因2020年1月至3月西南季風和東北季風以及正常降雨都好于平均水平。

3）2020年6月1日-27日之間，巴西港口對中國裝船數(shù)量約為18.5萬噸（6月22日為16.56萬噸）.截止6月27日，巴西主流港口對中國食糖排船量為21.65萬噸，較6月22日28.65萬噸減少7萬噸。2020年6月1日至27日，巴西對全球食糖裝運量約為192.29萬噸，較6月22日164.79萬噸增加27.5萬噸（增幅為16.69%）。截止6月27日，巴西對全球食糖排船數(shù)量約為344.78萬噸，較6月22日336.27萬噸增加8.51萬噸。食糖裝運等待船只為80艘（6月22日為80艘），而已裝船船只為47艘（6月18日為40艘），等待裝運時間在4-18天，最高等待時間為49天。

4）行業(yè)組織Unica周三稱，2020/21年度迄今，巴西中南部糖產(chǎn)量達到1057萬噸，同比增加57%。巴西中南部6月上半月的甘蔗壓榨量為4170萬噸，同比減少1.9%。該國中南部6月上半月糖產(chǎn)量為250萬噸，較去年同期相比增加36%。

5）廣西壯族自治區(qū)人民政府辦公廳印發(fā)了關于廣西食糖商業(yè)儲備工作實施方案的通知。2020—2022年，當廣西食糖市場價格在榨季內(nèi)連續(xù)3周低于4500元/噸時，由自治區(qū)糖業(yè)主管部門會同自治區(qū)財政部門擬訂具體食糖商業(yè)儲備工作方案報自治區(qū)人民政府審定后，在廣西24個國家扶貧開發(fā)工作重點縣啟動食糖商業(yè)儲備工作。每年儲備國家扶貧開發(fā)工作重點縣內(nèi)制糖企業(yè)生產(chǎn)的食糖30萬—50萬噸。食糖商業(yè)儲備采取制糖企業(yè)承擔儲存任務并自負盈虧、財政給予貼息的市場化運作方式。儲備時間不超過12個月。

6）主產(chǎn)區(qū)日成交：周三鄭糖期貨高開低走，部分商家以及終端仍適量補貨，市場成交較前日繼續(xù)降低。廣西與云南地區(qū)共計成交14700噸，較前日降低3100噸。周日鄭糖期貨休市，市場缺乏盤面指引，但仍有少部分商家適量采購。廣西與云南地區(qū)共計成交5500噸，較節(jié)前降低9200噸。

7）現(xiàn)貨價格：周三，國產(chǎn)糖日上漲10元/噸到跌10-20元/噸不等。周日，國產(chǎn)糖較節(jié)前穩(wěn)中小跌，跌0-3元/噸。周度變化不大：廣西地區(qū)一級白糖報價在5360-5470元/噸，較上周五上漲10元/噸；云南產(chǎn)區(qū)昆明提貨報價在5310-5340元/噸，大理提貨報5250-5280元/噸，較上周五下跌10元/噸；廣東產(chǎn)區(qū)報5300-5330元/噸，較上周五下跌10-20元/噸。

4、綜述：原糖近期在漲到12美分偏上位置后出現(xiàn)整理，一是原油到了40美分之上后，市場對其能否繼續(xù)上漲產(chǎn)生懷疑，且實際是原油出現(xiàn)整理，因原油反彈而被帶動的原糖也進入了震蕩/回調(diào)測試期。二是市場對新冠肺炎再度抬頭和對需求的影響和有憂慮，三是供應端現(xiàn)貨緊缺有所改善，新季供應壓力因印度降雨等也增加。關注原油等的指引，整體探底反彈的勢頭仍在，不過回調(diào)空間不定。國內(nèi)在波動上大部分在跟隨原糖走勢，近期跟隨回調(diào)不明顯，但內(nèi)外價差大仍是目前最大問題，因此進口數(shù)量管控政策是否繼續(xù)執(zhí)行變的關鍵，如果放開，價格有望去尋求50%進口成本線，是壓力源之一，如果不放開，目前價位有一定估值優(yōu)勢。此外，保障關稅取消后進口糖起量、糖漿進口今年也放量，最近現(xiàn)貨貨源較多，加工糖逐漸獲取銷區(qū)定價權(quán)，制約著國內(nèi)反彈空間。而消費旺季和商品在宏觀防水背景下整體的觸底反彈，使得估值上有一定優(yōu)勢也制約了下跌動能，尤其是投機做空動能，導致短期呈窄幅波動狀態(tài)，繼續(xù)觀察40日/60日線附近表現(xiàn)或等待新驅(qū)動。

養(yǎng)殖

（1）中國養(yǎng)豬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，6月28日全國外三元生豬均價為35元/公斤，較前一日上漲0.36元/公斤，較上周上漲0.54元/公斤。近期生豬出欄仍難有上量，凍肉檢查刺激鮮品需求，進口受國外疫情影響亦存下滑風險，但豬價上漲仍舊令需求受抑，短期市場供需兩弱，預計維持震蕩偏強格局。

2.雞蛋市場：

（1）6月28日主產(chǎn)區(qū)均價約2.39元/斤（-0.18），主銷區(qū)均價約2.69元/斤（-0.14）。

（2）6月24日期貨2007合約2841（-32），2009合約3900（-19），7-9價差-1059（-13）。

（3）截至6月26日，蛋雞養(yǎng)殖利潤-9.04元/羽，上周為-16.73元/羽；蛋雞苗2.3元/羽，上周為2.43元/羽；淘汰雞價格回升至6.74元/公斤，上周為6.7元/公斤。

（4）現(xiàn)貨價格回落，六月中下旬以來由于盤面升水逐漸擠出、端午需求以及蛋價低迷令淘雞量小幅增加刺激期貨價格反彈，但目前現(xiàn)貨市場供應壓力猶存，受限于雞齡結(jié)構(gòu)偏年輕以及養(yǎng)殖端部分仍存盼漲中秋的意愿使得淘汰緩慢，需求無明顯增量，高存欄以及疫情背景下現(xiàn)實承壓，后續(xù)繼續(xù)關注淘雞以及消費邊際變量。

玉米淀粉

1、DCE玉米及淀粉：

C2009～2086，CS2009～2408。

2、CBOT玉米：321.7；

3、玉米現(xiàn)貨價格：錦州港2125；濰坊2300。

4、淀粉現(xiàn)貨價格：吉林2500；山東主流2650。

5、玉米基差：39，淀粉基差：242。

6、相關資訊：

1）東北華北種植面積有所減少，小麥略有減產(chǎn)，對玉米替代減弱。第五輪拍儲繼續(xù)進行，高成交、高溢價勢頭延續(xù)，市場信心繼續(xù)被提振。深加工企業(yè)到貨車輛繼續(xù)偏少，貿(mào)易商持貨信心增強，供應端庫存不大。但拍儲糧出庫將近以及相關政策限制也對市場形成壓力。

2）南北港口庫存下降，南方降雨，運輸部分受阻，供應偏緊。

3）CBOT玉米繼續(xù)低位震蕩。

4）生豬存欄環(huán)比繼續(xù)增長，肉價略跌，雞蛋價格下跌，補攔受限，短期飼料需求受阻，但中長期飼料需求依然看好。

5）受原料價格上漲，道路運輸費恢復等影響，淀粉成本被推高，企業(yè)繼續(xù)提價，但下游需求疲軟，淀粉利潤下行，深加工企業(yè)開機率偏低，淀粉庫存上升，對高價原料承受度有限。

7、主要邏輯：東北播種面積有所減少，小麥有所減產(chǎn)，對玉米替代減弱。第五輪拍儲繼續(xù)進行，高成交及高溢價繼續(xù)，市場信心被提振，深加工企業(yè)到貨車輛延續(xù)偏少，收購價略漲，貿(mào)易商持貨信心增強。北、南港口庫存偏低，南方降雨，阻斷交通，供應偏緊。生豬能繁母豬存欄環(huán)比繼續(xù)增加，中長期飼料消費預期偏強。受原料玉米價格上漲、運費恢復等影響，深加工企業(yè)繼續(xù)挺價，但下游需求疲軟，淀粉利潤下行，開機率下降，庫存增加，價格承壓?？傮w看，玉米貿(mào)易端、工業(yè)端庫存下降，實際供應和預期同現(xiàn)偏緊，拍儲繼續(xù)高成交，高溢價，顯示后期需求看好，短期受技術因素和拍儲糧上市影響或有調(diào)整，但中長期供需結(jié)構(gòu)延續(xù)偏緊，主趨勢上行為主，注意期間震蕩，淀粉跟隨波動。