股指

股指：放量上攻，滬指850日均線附近反復(fù)震蕩

1.外部方面：在美元流動(dòng)性危機(jī)緩解后，海外金融市場(chǎng)進(jìn)入到相對(duì)平穩(wěn)階段。經(jīng)濟(jì)下行壓力尚未緩解仍會(huì)繼續(xù)擾動(dòng)市場(chǎng)情緒，股指和商品波動(dòng)較大。隔夜美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)向好，歐美股市漲跌互現(xiàn)，原油收漲。

2.內(nèi)部方面：6月國(guó)內(nèi)制造業(yè)PMI回升，經(jīng)濟(jì)改善預(yù)期強(qiáng)化。央行降低再貸款再貼現(xiàn)利率，讓利實(shí)體。制度改革利好再度釋放。目前國(guó)內(nèi)處于“經(jīng)濟(jì)邊際改善+政策寬松”的友好期，利于短期風(fēng)險(xiǎn)偏好。昨日股指漲跌不一，其中滬指上漲逾1%，收復(fù)3000點(diǎn)大關(guān)，創(chuàng)業(yè)板指下跌近1%。市場(chǎng)成交量放大，兩市合計(jì)成交超過9000億元，行業(yè)板塊漲多跌少，釀酒與房地產(chǎn)板塊強(qiáng)勢(shì)領(lǐng)漲?；罘矫?，股指向上挑戰(zhàn)阻力位，股指期貨貼水有所收窄。

3.總結(jié)：經(jīng)濟(jì)基本面處于內(nèi)需改善，外需不確定性較大的交錯(cuò)期，貨幣政策處于“寬松周期中的邊際收緊階段”，風(fēng)險(xiǎn)偏好受到海外疫情反彈、中美博弈等外部事件的反復(fù)沖擊，短期市場(chǎng)以結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)為主。中長(zhǎng)期，股指運(yùn)行節(jié)奏“慢漲急跌”，偏強(qiáng)運(yùn)行。技術(shù)面上，短期繼續(xù)關(guān)注滬指850日均線3020點(diǎn)阻力能否有效突破并站穩(wěn)，若不能則會(huì)再度下探。若滬指850日均線3020點(diǎn)附近阻力放量突破并有效站穩(wěn)，則是向上轉(zhuǎn)折做多信號(hào)，意味著由結(jié)構(gòu)性牛市向全局性牛市轉(zhuǎn)變。

貴金屬

貴金屬：疫苗消息打壓金價(jià)

1.現(xiàn)貨：AuT+D397.93（0.17 %），AgT+D4436（2.50 %），金銀（國(guó)際）比價(jià)96.07 。

2.利率：10美債0.64%；5年TIPS -0.81%（-0.13）；美元97.38 。

3.聯(lián)儲(chǔ)：鮑威爾稱希望將利率維持在目前水平上，直到我們有信心經(jīng)濟(jì)度過了疫情的困擾。

4.EFT持倉(cāng)：SPDR1178.9000噸（0）。

5.總結(jié)：有關(guān)新冠肺炎疫苗研發(fā)的積極消息提振了全球風(fēng)險(xiǎn)情緒，美債收益率上行，打壓貴金屬，聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要承諾使用其所有工具來(lái)支持美國(guó)經(jīng)濟(jì)。考慮逢低買入或跨期價(jià)差策略。

螺紋

螺紋：預(yù)期開始轉(zhuǎn)變，現(xiàn)貨成交承壓

1.現(xiàn)貨:唐山普方坯3310（10）；上海市場(chǎng)價(jià)3700元/噸（-10），現(xiàn)貨價(jià)格廣州地區(qū)4050（0），杭州地區(qū)3730（-10）。

2.成本：鋼坯完全成本3155，出廠成本3310.

3.產(chǎn)量及庫(kù)存：建材方面，本周鋼廠庫(kù)存持續(xù)增加，主要原因在于梅雨帶影響范圍擴(kuò)大，使貿(mào)易商提貨節(jié)奏放緩，導(dǎo)致鋼廠銷售不佳，庫(kù)存上升，尤其江蘇、四川、山西和湖北四省表現(xiàn)較為突出。其中螺紋鋼和線材周環(huán)比增加16.39萬(wàn)噸和3.03萬(wàn)噸。從環(huán)比數(shù)據(jù)來(lái)看，華東、南方和北方分別增加7.2萬(wàn)噸、7.99萬(wàn)噸和4.23萬(wàn)噸；從同比數(shù)據(jù)來(lái)看，華東、南方和北方分別同比高35.35萬(wàn)噸、23.56萬(wàn)噸和20.4萬(wàn)噸。熱卷方面，本周庫(kù)存環(huán)比微降，分三大區(qū)來(lái)看，華東和南方環(huán)比微增0.4萬(wàn)噸和0.2萬(wàn)噸，北方微降0.72萬(wàn)噸；從省份角度來(lái)看，吉林、四川和廣西為主要增庫(kù)省份，主要原因在于鋼廠出貨節(jié)奏放緩。

4.總結(jié):：庫(kù)存去化，礦石出現(xiàn)不可抗力大幅上漲支撐成本，受到近日下游地產(chǎn)消費(fèi)數(shù)據(jù)提振，淡季受到實(shí)際需求影響開始顯現(xiàn)，價(jià)格高位承壓。

鐵礦石

鐵礦石：供給略有改善，現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn)

1.現(xiàn)貨：唐山66%干基含稅現(xiàn)金出廠910（0），日照金布巴715（0），日照PB粉770（0）。

2.發(fā)運(yùn)：上周澳洲巴西鐵礦發(fā)運(yùn)總量2852.7萬(wàn)噸，環(huán)比上期增加195.6萬(wàn)噸。澳洲發(fā)運(yùn)總量1986萬(wàn)噸，環(huán)比減少33.3萬(wàn)噸；巴西發(fā)運(yùn)總量866.7萬(wàn)噸，環(huán)比增加228.9萬(wàn)噸。

3.庫(kù)存：45港庫(kù)存為10781萬(wàn)噸，環(huán)比增加164萬(wàn)噸，包含在港庫(kù)存增加608萬(wàn)噸，隨著供應(yīng) 的恢復(fù)，短期港口庫(kù)存有望持續(xù)回升；PB粉庫(kù)存環(huán)比持平，結(jié)構(gòu)性矛盾逐漸緩解；64家鋼廠鐵礦 庫(kù)存小幅波動(dòng)。

4.總結(jié)：庫(kù)存出現(xiàn)增加，發(fā)港量回暖，短期供需緊張局面緩解，目前正值黑色下游淡季，整體價(jià)格走低趨勢(shì)明顯，短期難創(chuàng)新高。

滬銅

滬銅：持續(xù)去庫(kù)，短期偏強(qiáng)，中期仍有下跌風(fēng)險(xiǎn)

1.現(xiàn)貨：長(zhǎng)江有色市場(chǎng)1#電解銅平均價(jià)為49,460元/噸（+440）。

2.利潤(rùn)：維持虧損。進(jìn)口為虧損738.75元/噸,前值為虧損1,052.52元/噸。

3.基差：長(zhǎng)江銅現(xiàn)貨基差150。

4.庫(kù)存：上期所銅庫(kù)存99,971噸（-9,998噸），LME銅庫(kù)存為213,325噸（-3,275噸），保稅區(qū)庫(kù)存為總計(jì)20.7噸（-0.5噸）。

5.總結(jié)：供應(yīng)面擾動(dòng)逐漸平復(fù)，疫情可能復(fù)發(fā)，中期仍有下跌風(fēng)險(xiǎn)，操作上目前關(guān)注5日均線附近支撐，重新下破可短空。

滬鋁

滬鋁：庫(kù)存低位，基差偏強(qiáng)，高位偏強(qiáng)

1.現(xiàn)貨：長(zhǎng)江有色市場(chǎng)1#電解鋁平均價(jià)為14,360元/噸（+190）。

2.利潤(rùn)：維持。電解鋁進(jìn)口盈利159.36元/噸，前值盈利42.09元/噸。

3.基差：長(zhǎng)江鋁現(xiàn)貨基差330,前值340。

4.供給：廢金屬進(jìn)口寬松。

5.庫(kù)存：上期所鋁庫(kù)存223715（-14988噸），LME鋁庫(kù)存為1,638,300噸（--4,300噸），保稅區(qū)庫(kù)存為總計(jì)67.1萬(wàn)噸（-0.9萬(wàn)噸）。

6.總結(jié)：國(guó)內(nèi)去庫(kù)動(dòng)力減弱,國(guó)外庫(kù)存壓力減小，基差偏強(qiáng)。短期來(lái)看，受外圍形勢(shì)影響繼續(xù)上漲，繼續(xù)看反彈，總體觀望。

橡膠

橡膠：跟隨氛圍波動(dòng)

1.現(xiàn)貨：目前上海18年全乳膠主流參考價(jià)格10000-10050元/噸；山東地區(qū)越南3L膠報(bào)價(jià)10800元/噸（13稅報(bào)價(jià)）。

2.成本：泰國(guó)原料收購(gòu)價(jià)格漲跌互現(xiàn)，生膠片無(wú)收購(gòu)價(jià)格；煙膠片43.46，漲0.01；膠水43.30，跌0.50；杯膠32.00，跌0.20。（泰銖/公斤）。

3.供需：當(dāng)前市場(chǎng)整體運(yùn)行不佳，實(shí)際成交寡淡。據(jù)了解，目前替換市場(chǎng)終端需求不佳，市場(chǎng)環(huán)節(jié)走貨緩慢，代理商輪胎滯留，庫(kù)存壓力增大。另外，出口市場(chǎng)有所好轉(zhuǎn)，然幅度有限，較正常水平仍有一定差距，對(duì)銷量帶動(dòng)有限。

4.總結(jié)：基本面來(lái)看供需雙弱局面延續(xù)；而國(guó)內(nèi)外公共衛(wèi)生事件的反復(fù)，以及市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)增速動(dòng)能放緩預(yù)期沖擊市場(chǎng)信心，在宏觀環(huán)境氛圍偏空下原油等能化品重創(chuàng)，滬膠呈現(xiàn)出偏弱形態(tài)運(yùn)行為主。

PTA

PTA：市場(chǎng)盤整，下游需求疲軟

1.現(xiàn)貨：現(xiàn)貨市場(chǎng)PTA報(bào)盤參考2009貼水70自提，現(xiàn)貨遞盤貼水75自提，7月中下貨源商談貼水70-80自提，現(xiàn)貨商談參考區(qū)間3560-3580自提?，F(xiàn)貨成交預(yù)估5000噸，聽聞3545、3560、3560.8以及3552自等提，基差成交在75-80自提。（元/噸）

2.庫(kù)存：PTA庫(kù)存天數(shù)6.5天（前值6）

3.基差：09合約華東現(xiàn)貨：-87（前值-74）

4.總結(jié)：今日PTA行情平淡，期貨微幅震蕩，下游聚酯市場(chǎng)疲軟。隨著PTA加工費(fèi)回升，部分PTA裝置延期檢修，PTA供應(yīng)壓力利空市場(chǎng)心態(tài)，下游聚酯市場(chǎng)難有實(shí)質(zhì)改善，但原油及PX依舊支撐PTA市場(chǎng)心態(tài)，預(yù)計(jì)短期PTA后市低位震蕩。

塑料

塑料：高位震蕩

1.現(xiàn)貨：今日PE市場(chǎng)價(jià)格延續(xù)漲勢(shì)，華北大區(qū)線性漲50-100元/噸，華東大區(qū)線性漲50元/噸，高壓部分漲50-100元/噸；華南大區(qū)部分線性漲50元/噸，高壓漲50元/噸，石化繼續(xù)拉漲價(jià)格，貿(mào)易商報(bào)盤受成本支撐小漲，下游終端堅(jiān)持剛需，實(shí)盤側(cè)重商談。國(guó)內(nèi)LLDPE主流價(jià)格在6850-7150元/噸。

2.總結(jié)：當(dāng)前石化仍處檢修旺季，加之進(jìn)口貨源暫未到港，整體供應(yīng)壓力不大。期貨高位震蕩，加之石化上調(diào)出廠價(jià)，市場(chǎng)受成本支撐多跟漲報(bào)盤，然下游需求平平，補(bǔ)倉(cāng)積極性不高，實(shí)盤成交一般。預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)PE市場(chǎng)或高位整理，LLDPE主流價(jià)格預(yù)計(jì)維持在6900-7150元/噸。

油脂

油脂：美豆持續(xù)發(fā)力，短期延續(xù)反彈

1.現(xiàn)貨：豆油，一級(jí)天津5740（+20），張家港5880（+00），棕櫚油，天津24度5280（-50），東莞5300（-50）。

2.基差：豆油天津76（0），棕櫚油東莞350（-4）。

3.成本：印尼棕櫚油8月完稅成本5232（-23）元/噸，巴西豆油8月進(jìn)口完稅價(jià)6300（+60）元/噸。

4.供給：大豆壓榨近期持續(xù)提升，豆油供應(yīng)充足。馬來(lái)西亞棕櫚油局MPOB公布數(shù)據(jù)顯示5月馬來(lái)西亞毛棕櫚油產(chǎn)量165萬(wàn)噸，環(huán)比持平。

5.需求：需求增速放緩，同比穩(wěn)定。

6.庫(kù)存：截至6月26日，國(guó)內(nèi)豆油商業(yè)庫(kù)存112.25萬(wàn)噸，較上周增加8.493萬(wàn)噸，增長(zhǎng)8.51%。棕櫚油港口庫(kù)存41.01萬(wàn)噸，較上周增3.6%，較上月同期增長(zhǎng)下降1.7%，較去年同期下降37.78%。

7.總結(jié)：隔夜美豆繼續(xù)大漲，雖更多傳導(dǎo)至豆粕之上，但成本支撐持續(xù)發(fā)力，料近期油脂重回反彈態(tài)勢(shì)，操作上暫保持反彈思路。

豆粕

豆粕：報(bào)告落地，短期反彈

1.現(xiàn)貨：山東2780-2800元/噸（+90），江蘇2730-2760元/噸（+85），東莞2730-2740元/噸（+80）。

2.基差：東莞8-9月基差-40（0），張家港8-9月基差-10~20（0）。

3.成本：巴西大豆8月到港完稅成本3239元/噸（+47）。

4.供給：第26周大豆壓榨開機(jī)率（產(chǎn)能利用率）為58.5%，較上周下降3.08%。

5.庫(kù)存：截至6月26日，沿海地區(qū)豆粕庫(kù)存量96.47萬(wàn)噸，較上周增長(zhǎng)7.15%，較去年同期增加7.78%。

6.總結(jié)：隔夜美豆繼續(xù)大漲，雖國(guó)內(nèi)庫(kù)存壓力依舊，但市場(chǎng)情緒已經(jīng)轉(zhuǎn)變，操作轉(zhuǎn)為反彈思路。

菜粕

菜粕：跟隨反彈

1.現(xiàn)貨：華南現(xiàn)貨報(bào)價(jià)2260-2350（+40）。

2.基差：福建廈門基差報(bào)價(jià)（RM09+0）。

3.成本：加拿大油菜籽2020年7月船期到港完稅成本3563（-12）。

4.供給：第26周沿海地區(qū)進(jìn)口菜籽加工廠開機(jī)率10.58%，上周10.98%。

5.庫(kù)存：第25周兩廣及福建地區(qū)菜粕庫(kù)存為23.5萬(wàn)噸，較上周增加5.7萬(wàn)噸，較去年同期增長(zhǎng)39.95%。

6總結(jié)：美豆隔夜繼續(xù)反彈，菜粕跟隨豆粕保持反彈思路。

玉米

玉米：關(guān)注臨儲(chǔ)第六拍 

1.現(xiàn)貨：山東回落。主產(chǎn)區(qū)：黑龍江哈爾濱出庫(kù)1990（30），吉林長(zhǎng)春出庫(kù)2050（0），山東德州進(jìn)廠2260（-10），港口：錦州平倉(cāng)2180（0），主銷區(qū)：蛇口2260（0），成都2360（0）。

2.基差：高位。錦州現(xiàn)貨-C2009=84（-6）。

3.供給：7月2日，臨儲(chǔ)玉米第六拍，計(jì)劃投放玉米410萬(wàn)噸，投放量略有增加。

4.需求：截止6月26日當(dāng)周淀粉行業(yè)開機(jī)率62.97%（-0.31%），同比增0.03%。酒精行業(yè)開機(jī)率63.05%（-0.18%）。

5.庫(kù)存：截至6月19日，北方四港庫(kù)存降至223.7萬(wàn)噸（-2.2），注冊(cè)倉(cāng)單繼續(xù)猛增至46899張（-2058）。

6.總結(jié)：節(jié)前第五拍臨儲(chǔ)結(jié)束，在參拍規(guī)則調(diào)整及進(jìn)口預(yù)期影響下，成交價(jià)格有所回落，但仍是高溢價(jià)，且396萬(wàn)噸投放玉米全部成交，而已成交臨儲(chǔ)玉米出庫(kù)進(jìn)度不佳，現(xiàn)貨價(jià)格受市場(chǎng)糧源不足支撐持續(xù)堅(jiān)挺。繼節(jié)前修改參拍規(guī)則后，本周第六拍投放量增加10萬(wàn)噸，加之前期進(jìn)口許可量的放大，維穩(wěn)、保證國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供應(yīng)的意愿有所體現(xiàn)。同時(shí)不斷有利空傳聞擾動(dòng)市場(chǎng)預(yù)期，導(dǎo)致期貨價(jià)格走勢(shì)短期轉(zhuǎn)弱，產(chǎn)業(yè)客戶高度關(guān)注基差收斂機(jī)會(huì)。但玉米緊缺格局不變，若能充分回調(diào)則可繼續(xù)關(guān)注做多機(jī)會(huì)。

白糖

白糖：有待現(xiàn)貨指引，短期或筑底震蕩

1.現(xiàn)貨：報(bào)價(jià)持平。廣西集團(tuán)報(bào)價(jià)5390（0），昆明集團(tuán)報(bào)價(jià)5290（0）。

2.基差：縮小。白糖09合約南寧371昆明271，01合約南寧558昆明458。

3.成本：巴西配額內(nèi)進(jìn)口3242（-64），巴西配額外進(jìn)口4122（-84），泰國(guó)配額內(nèi)進(jìn)口3733（-58），泰國(guó)配額外進(jìn)口4762（-76）。

4.供給：預(yù)期國(guó)內(nèi)外食糖主產(chǎn)區(qū)減產(chǎn)、巴西中南部新年度增產(chǎn)，全球食糖供應(yīng)缺口下調(diào)。

5.需求：國(guó)內(nèi)進(jìn)入純銷售期，下游需求淡季。

6.庫(kù)存：國(guó)儲(chǔ)糖庫(kù)存高位，截止5月底工業(yè)庫(kù)存同比增加1萬(wàn)噸。

7.總結(jié)：全部收榨，全國(guó)食糖減幅縮窄。需求淡季疊加疫情沖擊，中下游采購(gòu)進(jìn)展緩慢。5月22日白糖關(guān)稅從85%降為50%、進(jìn)口利潤(rùn)豐厚，進(jìn)口量將增加。昨日配額在進(jìn)口政策落地，或利空不及預(yù)期。同時(shí)，ICE期糖繼續(xù)震蕩收高。因此，鄭糖短期或筑底震蕩，后市關(guān)注ICE期糖走勢(shì)與天氣變化等。

棉花

棉花：受美棉提振，短期或測(cè)試區(qū)間上沿壓力 

1.現(xiàn)貨：報(bào)價(jià)上調(diào)。CCIndex3128B報(bào)11889（+23）。

2.基差：縮小。棉花09合約104，01合約-471。

3.成本：進(jìn)口棉價(jià)格指數(shù)FCIndexM折人民幣（1%關(guān)稅）12009（+126），進(jìn)口棉價(jià)格指數(shù)FCIndexM折人民幣（滑準(zhǔn)稅）13728（+74）。

4.供給：我國(guó)新疆棉花處于生長(zhǎng)期。

5.需求：消費(fèi)淡季，紡織企業(yè)訂單不足，尤其是出口訂單尚未規(guī)?；謴?fù)。

6.庫(kù)存：5月底全國(guó)棉花商業(yè)庫(kù)存總量約377萬(wàn)噸，較上月減少52萬(wàn)噸，比去年同期高25萬(wàn)噸。此外，倉(cāng)單天量，而國(guó)儲(chǔ)棉庫(kù)存維持低位，儲(chǔ)備棉7月開始投放。

7.總結(jié)：北半球各國(guó)新棉正處于種植或生長(zhǎng)期，種植面積預(yù)期下降，天氣與蟲害炒作升溫。國(guó)內(nèi)紡織企業(yè)累庫(kù)，下游訂單有所增加，但出口訂單尚未規(guī)?；謴?fù)。同時(shí)，因美棉種植面積低于預(yù)期及得州干旱，ICE期棉繼續(xù)上行。綜上，鄭棉短期或測(cè)試區(qū)間上沿壓力，后市關(guān)注美棉走勢(shì)與產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整等。