股指

【期貨市場(chǎng)】

滬深300股指期貨主力合約IF2007漲122.4點(diǎn)或2.91%，報(bào)4323.2點(diǎn)，貼水12.64點(diǎn)；上證50股指期貨主力合約IH2007漲98.6點(diǎn)或3.32%，報(bào)3071.6點(diǎn)，貼水12.64點(diǎn)；中證500股指期貨主力合約IC2007漲138.4點(diǎn)或2.38%，報(bào)5954.2點(diǎn)，貼水21.08點(diǎn)。

【市場(chǎng)要聞】

1、央行發(fā)布調(diào)查報(bào)告顯示，二季度企業(yè)家宏觀經(jīng)濟(jì)熱度指數(shù)為19.3%，比上季提高6.9個(gè)百分點(diǎn)，比去年同期低15.2個(gè)百分點(diǎn)。其中，62%企業(yè)家認(rèn)為宏觀經(jīng)濟(jì)“偏冷”，37.4%認(rèn)為“正?！?，0.6%認(rèn)為“偏熱”。

2、商務(wù)部：在前期調(diào)研基礎(chǔ)上，正會(huì)同相關(guān)部門(mén)，抓緊研究制定穩(wěn)外貿(mào)穩(wěn)外資的新舉措；在穩(wěn)外資方面，將繼續(xù)堅(jiān)持促增量、穩(wěn)存量并舉，繼續(xù)優(yōu)化外商投資環(huán)境，做好招商、安商、穩(wěn)商工作。

3、交通運(yùn)輸部要求推動(dòng)交通新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，讓新技術(shù)為傳統(tǒng)交通賦能，使交通項(xiàng)目成為新基建主力軍。全力做好加快建設(shè)交通強(qiáng)國(guó)各項(xiàng)工作，編制好規(guī)劃，扎實(shí)推進(jìn)各批次試點(diǎn)，推進(jìn)重大工程建設(shè)。

4、中汽協(xié)發(fā)布重點(diǎn)企業(yè)銷量快報(bào)，6月汽車行業(yè)銷量預(yù)計(jì)完成228萬(wàn)輛，環(huán)比增長(zhǎng)4%，同比增長(zhǎng)11%；上半年汽車行業(yè)累計(jì)銷量預(yù)計(jì)完成1024萬(wàn)輛，同比下降17%。

5、美國(guó)6月非農(nóng)就業(yè)人口新增480萬(wàn)，創(chuàng)歷史新高，預(yù)期增305.8萬(wàn)，前值增250.9萬(wàn)。6月失業(yè)率11.1%，為連續(xù)第二月回落，預(yù)期12.5%，前值13.3%。

【觀點(diǎn)】

短線期指漲幅較大，預(yù)計(jì)后市漲勢(shì)將有所放緩。中長(zhǎng)期看，雖然國(guó)際疫情持續(xù)進(jìn)展，并伴隨歐美國(guó)家的復(fù)工再度出現(xiàn)反復(fù)，但整體看經(jīng)濟(jì)并未停滯，同時(shí)國(guó)內(nèi)恢復(fù)勢(shì)頭加快，預(yù)計(jì)期指中長(zhǎng)期仍將繼續(xù)上揚(yáng)。

鋼材礦石

鋼材

1、現(xiàn)貨：維持。唐山普方坯3310（0）；螺紋維持，杭州3580（0），北京3710（0），廣州3850（0）；熱卷維持，上海3730（0），天津3730（0），樂(lè)從3750（0）；冷軋維持，上海4140（0），天津4060（0），樂(lè)從4190（0）。

2、利潤(rùn)：維持。即期生產(chǎn)普方坯盈利83，螺紋毛利81，熱卷毛利124，電爐毛利-196。

3、基差：縮小。杭州螺紋（未折磅）10合約-20，01合約114；上海熱卷10合約142，01合約270。

4、供給：維持。7.03螺紋401（0），熱卷328（1），五大品種1106（0）。

5、需求：建材成交量20.9（3.3）萬(wàn)噸。中汽協(xié)：6月汽車行業(yè)銷量預(yù)計(jì)完成228萬(wàn)輛，環(huán)比增長(zhǎng)4%，同比增長(zhǎng)11%。6月我國(guó)重卡市場(chǎng)預(yù)計(jì)銷售各類車型16.5萬(wàn)輛左右，環(huán)比下滑8%，同比增長(zhǎng)59%。

6、庫(kù)存：增幅擴(kuò)大。7.03螺紋社797（29），廠庫(kù)344（23）；熱卷社庫(kù)253（5），廠庫(kù)104（1）；五大品種整體庫(kù)存2123（70）。

7、總結(jié):本周整體供給稍有回落，需求延續(xù)下降，整體庫(kù)存積累幅度加大。但隨著淡季現(xiàn)實(shí)過(guò)半，雨水影響減弱，螺紋供需頂?shù)纂[現(xiàn)，市場(chǎng)有望轉(zhuǎn)向旺季的樂(lè)觀而推動(dòng)鋼材震蕩走強(qiáng)。成材與原料存在反向驅(qū)動(dòng)，維持做擴(kuò)盤(pán)面利潤(rùn)的觀點(diǎn)。螺紋10-1價(jià)差中性偏大，近月平水、大庫(kù)存的情況下，近三年正套邏輯較難運(yùn)行，趨勢(shì)看漲將優(yōu)先抬升遠(yuǎn)月，關(guān)注反套走勢(shì)。

鐵礦石

1、現(xiàn)貨：內(nèi)礦下跌、外礦上漲。唐山66%干基含稅現(xiàn)金出廠898（0），日照金布巴715（10），日照PB粉770（5），62%普氏100.45(-0.3）；張家港廢鋼2360（-10）。

2、利潤(rùn)：下降。PB粉20日進(jìn)口利潤(rùn)-24。

3、基差：維持。PB粉09合約108，01合約177；金布巴粉09合約67，01合約136。

4、供給：6.25澳巴發(fā)貨量2614（241），北方六港到貨量1260（-29）。

5、需求：6.25，45港日均疏港量320（9），64家鋼廠日耗62.19（-0.18）。

6、庫(kù)存：6.25，45港10781（164），64家鋼廠進(jìn)口礦1772（52），可用天數(shù)25（1）。

7、總結(jié)：靜態(tài)來(lái)看，鐵礦現(xiàn)實(shí)依然良好，高需求低庫(kù)存并存，其中粉礦緊缺明顯。但動(dòng)態(tài)來(lái)看，高爐需求逐漸見(jiàn)頂、到貨季節(jié)性回升，庫(kù)存將轉(zhuǎn)為積累。驅(qū)動(dòng)邊際轉(zhuǎn)弱，方向仍將跟隨成材，板塊內(nèi)可考慮對(duì)沖空頭。防范巴西疫情沖擊。

焦煤焦炭

利潤(rùn)：噸精煤利潤(rùn)100元，噸焦炭利潤(rùn)350元。

價(jià)格：澳洲二線焦煤99.25美元，折盤(pán)面869元，一線焦煤119.5美元，折盤(pán)面971，內(nèi)煤價(jià)格1230元；焦化廠焦炭出廠折盤(pán)面2050-2100元左右。

開(kāi)工：全國(guó)鋼廠高爐產(chǎn)能利用率79.31%（+0.15%）；全國(guó)樣本焦化廠產(chǎn)能利用率80.31%（+0.51%）。

庫(kù)存：煉焦煤煤礦庫(kù)存308.66（-10.56）萬(wàn)噸，煉焦煤港口庫(kù)存498.5（-33.5），煉焦煤鋼廠焦化廠以及獨(dú)立焦化廠庫(kù)存1546.28（+19.1）萬(wàn)噸；焦化廠焦炭庫(kù)存38.59（-0.04）萬(wàn)噸，港口焦炭庫(kù)存300.5（-14.5）萬(wàn)噸，鋼廠焦炭庫(kù)存458.92（-4.9）萬(wàn)噸。

總結(jié)：估值上看，目前焦炭現(xiàn)貨估值高估，焦煤現(xiàn)貨估值高估；驅(qū)動(dòng)上看，需求端，鋼廠生產(chǎn)仍較為積極，產(chǎn)量處于高位；對(duì)于焦炭來(lái)講，目前的供需面好于2019年，焦炭庫(kù)存下降速度加快，焦化廠焦炭庫(kù)存處于低位，雖然華北西南地區(qū)繼續(xù)增長(zhǎng)，焦炭供應(yīng)仍偏緊，但鋼廠利潤(rùn)偏低，焦炭?jī)r(jià)格上漲空間受到壓制，關(guān)注后續(xù)限產(chǎn)情況；對(duì)于焦煤來(lái)講，短期內(nèi)供需矛盾不大，“兩會(huì)”后國(guó)內(nèi)部分煤礦開(kāi)始復(fù)產(chǎn)，澳煤進(jìn)口量有望繼續(xù)收縮，蒙煤通關(guān)量依舊處于低位，煉焦煤價(jià)格企穩(wěn)并小幅反彈，繼續(xù)關(guān)注外煤進(jìn)口情況，只要煉焦煤進(jìn)口量沒(méi)有出現(xiàn)較大幅度的下降，煉焦煤供過(guò)于求的格局不改，否則價(jià)格有較強(qiáng)支撐。

動(dòng)力煤

現(xiàn)貨：5500大卡583（+7），5000大卡530（+6），4500大卡467（+5）。澳大利亞5500CFR價(jià)47美元/噸（-），印尼3800大卡FOB價(jià)23.5美元/噸（-）。

內(nèi)外價(jià)差：澳大利亞5500大卡200元/噸（+2），印尼5000大卡129元/噸（+2）。

期貨：主力9月基差18.2，11月24.4，主力9月單邊持倉(cāng)16.9萬(wàn)手（夜盤(pán)+5984手），9月升水11月6.2。

需求：六大電日耗63（-2）。

電廠庫(kù)存：六大電1630（+15），可用天數(shù)26（+1）。

環(huán)渤海港口：八港庫(kù)存合計(jì)1973.2（-36.6），調(diào)入量合計(jì)165.3（-0.5），調(diào)出量合計(jì)183.9（+3.2），錨地船合計(jì)88（+2），預(yù)到船53（+11）。

運(yùn)費(fèi)：中國(guó)沿海煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)CBCFI報(bào)511（+13），BDI指數(shù)1803（+4）。

總結(jié)：大秦線檢修結(jié)束之后，北港調(diào)入量未見(jiàn)反彈，甚至略有下滑，港口庫(kù)存去化，且絕對(duì)水平依然處于近三年較低位水平。短期市場(chǎng)仍將偏強(qiáng)運(yùn)行。中期關(guān)注北港庫(kù)存是否有積累，以及下游電廠日耗走勢(shì)。

原油

周四國(guó)際油價(jià)集體走高，NYMEX原油期貨收漲1.18%報(bào)40.29美元/桶，布油漲1.76%報(bào)42.77美元/桶。油價(jià)周四上漲，受美國(guó)失業(yè)率下降和原油庫(kù)存減少支撐，但美國(guó)冠狀病毒感染病例二度激增加劇了人們對(duì)未來(lái)幾周經(jīng)濟(jì)活動(dòng)將走弱的擔(dān)憂。

油田服務(wù)提供商貝克休斯（BakerHughes）公布報(bào)告稱，本周美國(guó)國(guó)內(nèi)的活躍原油鉆探平臺(tái)數(shù)量減少了3座，總數(shù)降至185座；原油和天然氣鉆探平臺(tái)總數(shù)連續(xù)第九個(gè)星期下降，并創(chuàng)下歷史最低水平

總結(jié)

本周五，美國(guó)金融市場(chǎng)將因適逢美國(guó)獨(dú)立日假期而休市。

隔夜強(qiáng)勁的美國(guó)非農(nóng)就業(yè)報(bào)告帶動(dòng)美股上漲，納指再創(chuàng)新高。市場(chǎng)預(yù)計(jì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)反彈的勢(shì)頭還在繼續(xù)，并且美國(guó)原油的庫(kù)存超預(yù)期下降，對(duì)原油市場(chǎng)仍然帶來(lái)一定拉動(dòng)。市場(chǎng)也在關(guān)注即將到來(lái)的7月4日獨(dú)立日假期對(duì)汽油需求的影響。本周美國(guó)汽油累庫(kù)給市場(chǎng)信心帶來(lái)一定壓力，加上美國(guó)疫情數(shù)據(jù)大增，美國(guó)加州取消了重啟經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的計(jì)劃，加強(qiáng)社交疏離及其他封控措施的執(zhí)行力度，對(duì)汽油需求產(chǎn)生擔(dān)憂。

美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)尚未考慮疫情爆發(fā)之后的情況，關(guān)注下周末汽油需求情況。opec方面7月會(huì)議也是關(guān)注點(diǎn)，短期不確定因素較多，注意風(fēng)險(xiǎn)。

尿素

1.現(xiàn)貨市場(chǎng)：尿素企穩(wěn)，液氨偏弱，甲醇轉(zhuǎn)上行。

尿素：山東1650（日+0，周+15），東北1650（日+0，周-20），江蘇1670（日+0，周+15）；

液氨：山東2490（日+0，周-10），河北2591（日-9，周-39），河南2343（日+0，周+16）；

甲醇：西北1405（日+0，周+10），華東1613（日+10，周-13），華南1595（日+40，周-20）。

2.期貨市場(chǎng)：期貨及月差區(qū)間震蕩，基差高位回落。

期貨：9月1513（日+6，周+0），1月1504（日+6，-2），5月1558（日+2，周+0）；

基差：9月137（日-6，周+15），1月146（日-6，周+17），5月92（日-2，周+15）；

月差：9-1價(jià)差9（日+0，周+2），1-5價(jià)差-54（日+4，周-2）。

3.價(jià)差：合成氨加工費(fèi)穩(wěn)定；尿素/甲醇價(jià)差高位；產(chǎn)銷區(qū)價(jià)差合理。

合成氨加工費(fèi)213（日+0，周+21），尿素-甲醇38（日-10，周+28）；山東-東北0（日+0，周+35），山東-江蘇-20（日+0，周+0）。

4.利潤(rùn)：尿素利潤(rùn)企穩(wěn)；復(fù)合肥利潤(rùn)回落；三聚氰胺利潤(rùn)回升。

華東水煤漿423（日-1，周+18），華東航天爐288（日-1，周-1），華東固定床209（日-0，周-1）；西北氣頭120（日+0，周+0），西南氣頭75（日+0，周+0）；硫基復(fù)合肥223（日+0，周-31），氯基復(fù)合肥339（日+0，周-10），三聚氰胺-792（日+0，周-45）。

5.供給：開(kāi)工及日產(chǎn)下行，同比略高。

截至2020/7/2，尿素企業(yè)開(kāi)工率72.3%(環(huán)比-2.2%，同比+4.5%)，其中氣頭企業(yè)開(kāi)工率78.2%(環(huán)比+3.3%，同比-0.9%)；日產(chǎn)量15.1萬(wàn)噸(環(huán)比-0.5萬(wàn)噸，同比+0.2萬(wàn)噸）。

6.需求：夏肥需求基本結(jié)束，工業(yè)需求有所起色。

尿素工廠：截至2020/7/2，預(yù)收天數(shù)4.8天(環(huán)比+0.2天)。

復(fù)合肥：截至2020/7/2，開(kāi)工率41.1%（環(huán)比+2.8%，同比+0.4%），庫(kù)存68.6萬(wàn)噸（環(huán)比+1.8萬(wàn)噸，同比-20.2萬(wàn)噸）。

人造板：地產(chǎn)邊際好轉(zhuǎn)，關(guān)注6月數(shù)據(jù)；板廠正常生產(chǎn)。

三聚氰胺：截至2020/7/2，開(kāi)工率57.4%（環(huán)比+4.2%，同比+3.6%）。

7.庫(kù)存：工廠庫(kù)存繼續(xù)下行，同比偏低；港口庫(kù)存低位。

截至2020/7/2，工廠庫(kù)存42.6萬(wàn)噸，（環(huán)比-2.0萬(wàn)噸，同比-10.2萬(wàn)噸）；港口庫(kù)存8.6萬(wàn)噸，（環(huán)比+1.1萬(wàn)噸，同比-12.0萬(wàn)噸）。

8.總結(jié)：

本周尿素供應(yīng)繼續(xù)壓縮，需求持平，庫(kù)存回到兩周前水平，整體來(lái)看略好于之前基于淡季的預(yù)期；利潤(rùn)、基差及期現(xiàn)貨價(jià)格近期變動(dòng)不大，在區(qū)間內(nèi)震蕩。尿總體素上驅(qū)動(dòng)短期仍偏弱，轉(zhuǎn)強(qiáng)仍需時(shí)間；估值方面利潤(rùn)偏高但是期貨具備一定安全邊際，價(jià)格也處于相對(duì)低位；綜合來(lái)看可戰(zhàn)略配置部分多頭倉(cāng)位。此外近期股債商品市場(chǎng)的流動(dòng)性持續(xù)處于充沛的狀態(tài)，隨著對(duì)宏觀預(yù)期的好轉(zhuǎn)，大宗商品的價(jià)格中樞有整體上移的趨勢(shì)，多個(gè)品種在淡季現(xiàn)實(shí)和實(shí)際供需數(shù)據(jù)弱于預(yù)期的情況下價(jià)格走得比較強(qiáng)勢(shì)。

油脂油料

1、期貨價(jià)格

7.02，DCE豆粕9月豆粕2898元/噸，漲16元，夜盤(pán)收于2896元/噸，跌2元。棕櫚油9月4988元/噸，漲38元，夜盤(pán)收于5036元/噸，漲48元。豆油9月5736元/噸，漲74元，夜盤(pán)收于5760元/噸，漲24元；CBOT大豆11月合約昨日收盤(pán)897.25美分/蒲，跌2美分/蒲，此前連續(xù)兩個(gè)交易日收漲38美分。BMD棕櫚油端午假期當(dāng)周累計(jì)下跌4.32%，周一周二繼續(xù)下跌后，周三反彈1.39%，周四反彈1.33%。

2、成交（價(jià)格帶動(dòng)成交）

7.02，豆粕成交45.9萬(wàn)噸，前一日20.28萬(wàn)噸，基差25.7萬(wàn)噸；豆油成交5.51萬(wàn)噸，前一日1.005萬(wàn)噸，基差4.2萬(wàn)噸。9月合約7月現(xiàn)貨豆粕基差，在華北、山東、華東地區(qū)依舊負(fù)基差報(bào)價(jià)，顯示較高的大豆到港預(yù)估對(duì)現(xiàn)貨基差壓力依舊較大。但是m2101合約點(diǎn)價(jià)基差依舊為正基差，相對(duì)堅(jiān)挺。

3、壓榨（壓榨高位，大豆、豆粕及豆油持續(xù)累庫(kù)）

截至6.26當(dāng)周，大豆周度壓榨量203.10萬(wàn)噸，前一周213.82萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)本周205萬(wàn)噸，下周208萬(wàn)噸，大豆壓榨近7周創(chuàng)歷史同期新高。港口大豆持續(xù)累庫(kù)至564.8萬(wàn)噸，前一周518.35萬(wàn)噸，已經(jīng)連續(xù)6周恢復(fù)至5年同期均值之上水平。豆粕持續(xù)累庫(kù)至96.47萬(wàn)噸，前一周90.03萬(wàn)噸，最近兩周在于5年同期均值水平附近。豆油持續(xù)累庫(kù)至112.25萬(wàn)噸，前一周103.76萬(wàn)噸，尚低于5年同期均值水平。

4、基本面信息（面積低于市場(chǎng)預(yù)期美豆顯著反彈）

（1）USDA6月30日公布的種植意向報(bào)告顯示，2020/2021年度美豆種植面積預(yù)估為8382.5萬(wàn)英畝，此前市場(chǎng)預(yù)估8471.6萬(wàn)英畝，3月種植意向報(bào)告為8351萬(wàn)英畝，2019年種植面積為7610萬(wàn)英畝；

（2）USDA季度庫(kù)存報(bào)告顯示，6月1日當(dāng)季美豆庫(kù)存為13.85989億蒲，此前市場(chǎng)預(yù)估13.92億蒲，去年同期為17.8308億蒲；

（3）巴西貿(mào)易部公布數(shù)據(jù)顯示，6月巴西出口大豆1375萬(wàn)噸，去年同期為855.2萬(wàn)噸；

（4）SGS數(shù)據(jù)顯示：馬來(lái)6月棕櫚油出口1,510,023噸，5月為1,246,988噸，環(huán)比增21.1%，6月1-25日環(huán)比增35.7%。

5、行情走勢(shì)分析

（1）6月30日公布的面積報(bào)告顯示美豆播種面積不及市場(chǎng)預(yù)期，給生長(zhǎng)期缺乏供給驅(qū)動(dòng)的美豆市場(chǎng)帶來(lái)反彈動(dòng)力，國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格跟隨美豆階段反彈。需要注意的是6月面積只是不及市場(chǎng)預(yù)期依舊高于3月種植意向面積，且美豆持續(xù)生長(zhǎng)順利，暫時(shí)定義為反彈行情，趨勢(shì)性行情依舊需要新的動(dòng)能；

（2）豆油跟隨美豆走勢(shì)相對(duì)棕櫚油偏強(qiáng)，但是整體來(lái)看棕櫚油相對(duì)承壓。趨勢(shì)性行情來(lái)看，一方面關(guān)注美豆走勢(shì)，一方面關(guān)注國(guó)際原油價(jià)格。

白糖

1、ICE原糖期貨周四繼續(xù)收高，因金融市場(chǎng)繼續(xù)改善，原油也進(jìn)一步走升。ICE10月原糖合約收高0.07美分或0.6%，結(jié)算價(jià)報(bào)每磅12.24美分，近阻力位12.25美分。

2、鄭糖主力09合約周四繼續(xù)小幅反彈，反彈29點(diǎn)至50148元/噸，持倉(cāng)減1萬(wàn)5千余手。夜盤(pán)跌2點(diǎn)，持倉(cāng)基本不變。主力持倉(cāng)上，主多減2千余手，主空減約1萬(wàn)手，其中多頭方華泰增1千余手而中信建投減1千余手?？疹^方，華泰和中糧分別減4千和3千余手，中信、東證各減1千余手。01合約反彈26點(diǎn)至4858，持倉(cāng)增約1千手，主力持倉(cāng)上，多增4千余手，空增1千余手，其中多頭方中信建投增2千余手，華金增1千余手，空頭方中糧增3千余手，而華泰減1千余手。

3、資訊：1）2020年5月泰國(guó)糖出口量為57.92萬(wàn)噸，同比降低30.99%。其中原糖出口量為32.11萬(wàn)噸，同比減少35.8%，主要出口至印尼（18.46萬(wàn)噸）和越南（11.07萬(wàn)噸）；低質(zhì)量白糖出口量為2.2萬(wàn)噸，同比下降59.76%；精制糖出口量為23.6萬(wàn)噸，同比下降16.98%，主要出口至越南（9.4萬(wàn)噸）和中國(guó)臺(tái)灣（3.49萬(wàn)噸）。泰國(guó)19年10月-20年5月累計(jì)出口糖629.65萬(wàn)噸，同比增加3.55%。

2）路透社消息，巴西外貿(mào)秘書(shū)處（Secex）數(shù)據(jù)顯示，6月份巴西出口300.4萬(wàn)噸糖，環(huán)比增長(zhǎng)30.4萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)146.5萬(wàn)噸。2020年1-6月累計(jì)出口1156.4萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)406萬(wàn)噸。2020/21榨季前三個(gè)月累計(jì)出口726.4萬(wàn)噸，同比增300萬(wàn)噸。

3）路透社消息，圣保羅咨詢機(jī)構(gòu)Archer周三變數(shù)，截至目前，巴西糖廠已在紐約期貨盤(pán)面套保330萬(wàn)噸21/22出口糖，這是10多年來(lái)巴西糖廠首次提前逾一年時(shí)間套保了數(shù)量可觀的下榨季的出口糖。

4）云南省2019/2020榨季于2020年6月22日結(jié)束，產(chǎn)糖216.92萬(wàn)噸（去年同期產(chǎn)糖208.01萬(wàn)噸）。截至2020年6月30日止，云南省累計(jì)銷售新糖122.52萬(wàn)噸（去年同期銷售136.73萬(wàn)噸），銷糖率56.48%（去年同期銷糖率65.73%），6月份單月銷售食糖22.56萬(wàn)噸（去年同期月銷售食糖26.53萬(wàn)噸）。銷售酒精7.06萬(wàn)噸（去年同期銷售6.32萬(wàn)噸）。昆明食糖銷售價(jià)格5290元/噸（去年同期昆明銷售價(jià)格5080元/噸）。

5）主產(chǎn)區(qū)日成交：今日鄭糖期貨窄幅上行，現(xiàn)貨成交較昨日繼續(xù)增加，市場(chǎng)整體成交并不火爆。根據(jù)Cofeed統(tǒng)計(jì)的共7家集團(tuán)成交情況：今日廣西與云南地區(qū)共計(jì)成交21100噸（其中廣西成交12700噸，云南成交8400噸），較昨日增加6200噸。

6）現(xiàn)貨價(jià)格：今日國(guó)產(chǎn)糖以穩(wěn)定為主，廣西地區(qū)一級(jí)白糖報(bào)價(jià)在5350-5470元/噸，較昨日維持穩(wěn)定；云南產(chǎn)區(qū)昆明提貨報(bào)價(jià)在5290-5340元/噸，大理提貨報(bào)5250-5260元/噸，較昨日維持穩(wěn)定；廣東產(chǎn)區(qū)報(bào)5300-5320元/噸，較昨日持穩(wěn)。加工糖售價(jià)今日繼續(xù)維持穩(wěn)定

4、綜述：原糖近期在漲到12美分偏上位置后出現(xiàn)整理，短期又再次走強(qiáng)測(cè)試前高阻力，基本跟隨原油等走勢(shì)。關(guān)注原油等的指引，能否結(jié)束調(diào)整產(chǎn)生突破需觀察。目前市場(chǎng)仍對(duì)新冠肺炎及其對(duì)需求的影響有憂慮，再者供應(yīng)端現(xiàn)貨緊缺有所改善，新季供應(yīng)壓力因印度降雨等也增加。國(guó)內(nèi)近期整體偏震蕩運(yùn)行。周二商務(wù)部公告最新政策，將關(guān)稅配額外食糖納入《實(shí)行進(jìn)口報(bào)告管理的大宗農(nóng)產(chǎn)品目錄》，市場(chǎng)對(duì)政策的解讀不一，再度體現(xiàn)分歧。政策導(dǎo)向看，許可證制度轉(zhuǎn)向報(bào)備制度，食糖配額外進(jìn)口有望轉(zhuǎn)入市場(chǎng)化，在內(nèi)外價(jià)差較高（最新巴西配額外進(jìn)口成本為4315元/噸，較上一交易日上漲80元/噸），且國(guó)內(nèi)加工糖產(chǎn)能利用率不高的情況下，對(duì)價(jià)格尤其是現(xiàn)貨價(jià)格偏利空影響。但短期而言，巴西物流、產(chǎn)能的重啟有一定限制，再加上盤(pán)面預(yù)先下跌、基差較大、市場(chǎng)對(duì)報(bào)備政策的施行有疑慮等因素均對(duì)價(jià)格又產(chǎn)生了支撐。持倉(cāng)角度，主力空單逐漸轉(zhuǎn)向遠(yuǎn)月，近月反而減倉(cāng)為主，也是偏近月低位有支撐，不過(guò)在原糖未見(jiàn)明顯起色前，國(guó)內(nèi)糖價(jià)上漲也將受限。

養(yǎng)殖

（1）中國(guó)養(yǎng)豬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，7月2日全國(guó)外三元生豬均價(jià)為36.23元/公斤，較前一日上漲0.14元/公斤，較上周上漲1.59元/公斤。近期生豬出欄仍難有上量，月初出欄計(jì)劃較少，養(yǎng)殖端壓欄盼漲意愿仍強(qiáng)，進(jìn)口受國(guó)外疫情影響亦存下滑風(fēng)險(xiǎn)，但豬價(jià)上漲仍舊令需求受抑，短期市場(chǎng)供需兩弱局面延續(xù)，預(yù)計(jì)維持震蕩偏強(qiáng)格局。

2.雞蛋市場(chǎng)：

（1）7月2日主產(chǎn)區(qū)均價(jià)約2.32元/斤（+0.06），主銷區(qū)均價(jià)約2.64元/斤（+0.01）。

（2）7月2日期貨2009合約3958（-8），2101合約4099（-6），9-1價(jià)差-141（-2）。

（3）卓創(chuàng)數(shù)據(jù)顯示，6月全國(guó)在產(chǎn)蛋雞存欄量為13.161億只，環(huán)比跌幅2.98%，同比漲幅9.04%。1、2月份補(bǔ)欄下降影響體現(xiàn)。受虧損影響，6月雞苗總銷量為3511萬(wàn)羽，環(huán)比跌幅9.88%，同比跌幅31.04%。6月淘汰雞出欄量環(huán)比減少但淘汰數(shù)量較大。后備雞以及老雞占比繼續(xù)下降。120-450日齡階段的產(chǎn)蛋雞占比高達(dá)77.10%，供應(yīng)壓力仍存。但6月高溫高濕天氣以及虧損影響飼料喂養(yǎng)量加之局部地區(qū)疾病發(fā)生令產(chǎn)蛋率下降。

（4）現(xiàn)貨價(jià)格有所回升帶動(dòng)近月合約反彈，存欄數(shù)據(jù)顯示新增產(chǎn)能有限，供應(yīng)邊際下降，但受限于雞齡結(jié)構(gòu)偏年輕以及養(yǎng)殖端部分仍存盼漲中秋的意愿使得淘汰緩慢，需求無(wú)明顯增量，現(xiàn)貨是否見(jiàn)底仍待觀察，后續(xù)繼續(xù)關(guān)注淘雞以及消費(fèi)邊際變量。

玉米淀粉

1、DCE玉米及淀粉：

C2009～2110，CS2009～2437。

2、CBOT玉米：350.50；

3、玉米現(xiàn)貨價(jià)格：錦州港2125；濰坊2294。

4、淀粉現(xiàn)貨價(jià)格：吉林2500；山東主流2650。

5、玉米基差：15，淀粉基差：213。

6、相關(guān)資訊：

1）總體種植面積有所減少，小麥略有減產(chǎn)，對(duì)玉米替代減弱。第五輪拍儲(chǔ)繼續(xù)進(jìn)行，高成交、高溢價(jià)勢(shì)頭延續(xù)，市場(chǎng)信心繼續(xù)被提振。臨儲(chǔ)政策開(kāi)始調(diào)整，一次性臨儲(chǔ)拋售，政策抑價(jià)意圖顯現(xiàn)。深加工企業(yè)到貨車輛略有增加，貿(mào)易商持貨信心略有松動(dòng)。

2）南北港口庫(kù)存下降，南方降雨，運(yùn)輸部分受阻，供應(yīng)偏緊。

3）CBOT玉米低位震蕩。

4）生豬存欄環(huán)比繼續(xù)增長(zhǎng)，肉價(jià)略跌，雞蛋價(jià)格下跌，補(bǔ)攔受限，短期飼料需求受阻，但中長(zhǎng)期飼料需求依然看好。

5）受原料價(jià)格上漲，道路運(yùn)輸費(fèi)恢復(fù)等影響，淀粉成本被推高，企業(yè)提價(jià)意愿提升，但下游需求疲軟，淀粉利潤(rùn)下行，開(kāi)機(jī)率延續(xù)偏低，淀粉庫(kù)存上升，對(duì)高價(jià)原料承受度有限。

7、主要邏輯：總體播種面積有所減少，小麥有所減產(chǎn)，對(duì)玉米替代減弱。第五輪拍儲(chǔ)繼續(xù)進(jìn)行，高成交及高溢價(jià)繼續(xù)，市場(chǎng)信心被提振。臨儲(chǔ)政策開(kāi)始調(diào)整，臨儲(chǔ)玉米即將入市，價(jià)格抑制明顯。深加工企業(yè)到貨車輛略增，貿(mào)易商持貨信心略有松動(dòng)。北、南港口庫(kù)存偏低，南方降雨，阻斷交通，供應(yīng)偏緊。生豬能繁母豬存欄環(huán)比繼續(xù)增加，中長(zhǎng)期飼料消費(fèi)預(yù)期偏強(qiáng)。受原料玉米價(jià)格上漲、運(yùn)費(fèi)恢復(fù)等影響，深加工企業(yè)繼續(xù)挺價(jià)，但下游需求疲軟，淀粉利潤(rùn)下行，開(kāi)機(jī)率下降，庫(kù)存增加，價(jià)格承壓。總體看，玉米貿(mào)易端、工業(yè)端庫(kù)存不大，拍儲(chǔ)繼續(xù)高成交，高溢價(jià)，顯示后期需求看好，短期受技術(shù)因素和拍儲(chǔ)政策調(diào)整以及拍儲(chǔ)糧即將上市影響或有調(diào)整，但中長(zhǎng)期供需結(jié)構(gòu)延續(xù)偏緊，主趨勢(shì)上行為主，注意期間震蕩，淀粉跟隨波動(dòng)。