股指

【市場要聞】

1、央行等部門進一步進完善扶貧小額信貸有關(guān)政策，延長受新冠肺炎疫情影響還款困難的扶貧小額信貸還款期限至2021年3月底，并擴大扶貧小額信貸支持對象。

2、中指院數(shù)據(jù)顯示，1-6月，TOP100企業(yè)拿地總額15169.8億元，拿地規(guī)模同比基本持平。1-6月，50家代表房企每月拿地均值為1716.3億元，較去年略增。

3、上半年全國鐵路固定資產(chǎn)投資完成3258億元，同比增長1.2%。其中，國家鐵路基建投資完成2451億元，增長3.7%；截至7月1日，鐵路新線開通1178公里，其中高鐵605公里。

4、中國物流與采購聯(lián)合會數(shù)據(jù)顯示，6月中國大宗商品指數(shù)（CBMI）為105.2%，環(huán)比回落0.7個百分點。各分項指數(shù)中，供應(yīng)指數(shù)繼續(xù)上升，銷售指數(shù)有所回落，庫存指數(shù)止跌回升。

5、上交所表示，與科創(chuàng)板IPO審核相比，科創(chuàng)板上市公司再融資審核周期進一步縮短，上交所自受理之日起2個月內(nèi)出具審核意見；首輪審核問詢發(fā)出時間為自受理之日起15個工作日內(nèi)。上市公司及其保薦人、證券服務(wù)機構(gòu)回復(fù)問詢時間總計不超過2個月。

6、美國勞工部長稱，特朗普總統(tǒng)正在討論可能的額外減稅措施，過去六周經(jīng)濟指標(biāo)令人鼓舞，當(dāng)前為應(yīng)對新增新冠肺炎病例能夠做更好的準(zhǔn)備。

【觀點】

短線期指漲幅較大，預(yù)計后市漲勢有所放緩之后或?qū)⒊霈F(xiàn)調(diào)整。中長期看，雖然國際疫情持續(xù)進展，并伴隨歐美國家的復(fù)工再度出現(xiàn)反復(fù)，但整體看經(jīng)濟并未停滯，同時國內(nèi)恢復(fù)勢頭加快，預(yù)計期指中長期仍將繼續(xù)上揚。

鋼材礦石

鋼材

1、現(xiàn)貨：維持。唐山普方坯3310（10）；螺紋微漲，杭州3590（10），北京3710（0），廣州3860（10）；熱卷上漲，上海3740（10），天津3730（0），樂從3760（20）；冷軋上漲，上海4120（0），天津4080（20），樂從4190（0）。

2、利潤：維持。即期生產(chǎn)普方坯盈利75，螺紋毛利83，熱卷毛利126，電爐毛利-185。

3、基差：維持。杭州螺紋（未折磅）10合約-29，01合約112；上海熱卷10合約141，01合約270。

4、供給：維持。7.03螺紋401（0），熱卷328（1），五大品種1106（0）。

5、需求：建材成交量26（5）萬噸。

6、庫存：增幅擴大。7.03螺紋社797（29），廠庫344（23）；熱卷社庫253（5），廠庫104（1）；五大品種整體庫存2123（70）。

7、總結(jié):近期觀察，華南雨季過后需求有所恢復(fù)，長江一線本周雨帶仍盤桓不去，但隨著淡季現(xiàn)實過半，雨水影響減弱，螺紋供需頂?shù)纂[現(xiàn)，市場有望轉(zhuǎn)向旺季的樂觀而推動鋼材震蕩走強。端午以來，做擴盤面利潤策略正逐步獲利，以持倉或兌現(xiàn)為主。螺紋10-1價差中性偏大，近月平水、大庫存的情況下，近三年正套邏輯較難運行，趨勢看漲將優(yōu)先抬升遠(yuǎn)月，關(guān)注反套走勢。

鐵礦石

1、現(xiàn)貨：外礦漲跌互現(xiàn)。唐山66%干基含稅現(xiàn)金出廠898（0），日照金布巴709（-1），日照PB粉772（3），62%普氏101.2(0.75）；張家港廢鋼2360（0）。

2、利潤：維持。PB粉20日進口利潤-23。

3、基差：縮小。PB粉09合約105，01合約176；金布巴粉09合約59，01合約131。

4、供給：6.26澳巴發(fā)貨量2614（241），北方六港到貨量1260（-29）。

5、需求：7.3，45港日均疏港量315（-4），64家鋼廠日耗63.08（0.7）。

6、庫存：7.3，45港10809（28），64家鋼廠進口礦1679（-93），可用天數(shù)24（0）。

7、總結(jié)：靜態(tài)來看，鐵礦現(xiàn)實依然良好，高需求低庫存并存，其中粉礦緊缺明顯。但動態(tài)來看，高爐需求逐漸見頂、到貨季節(jié)性回升，庫存將轉(zhuǎn)為積累。驅(qū)動邊際轉(zhuǎn)弱，方向仍將跟隨成材。防范巴西疫情沖擊。

焦煤焦炭

利潤：噸精煤利潤200元，噸焦炭利潤350元。

價格：澳洲二線焦煤99.25美元，折盤面869元，一線焦煤119.5美元，折盤面971，內(nèi)煤價格1230元；焦化廠焦炭出廠折盤面2050-2100元左右。

開工：全國樣本鋼廠高爐產(chǎn)能利用率79%（-0.31%）；全國樣本焦化廠產(chǎn)能利用率80.31%（0）。

庫存：煉焦煤煤礦庫存284.98（-23.68）萬噸，煉焦煤港口庫存549（+50.5），煉焦煤鋼廠焦化廠以及獨立焦化廠庫存1586.08（+39.8）萬噸；焦化廠焦炭庫存37.5（-1.09）萬噸，港口焦炭庫存286（-14.5）萬噸，鋼廠焦炭庫存485.96（+27.04）萬噸。

總結(jié)：估值上看，目前焦炭現(xiàn)貨估值高估，焦煤現(xiàn)貨估值高估；驅(qū)動上看，需求端，鋼廠生產(chǎn)仍較為積極，產(chǎn)量處于高位；對于焦炭來講，目前的供需面好于2019年，雖然產(chǎn)能利用率處于高位，產(chǎn)量不斷攀升，但焦化廠焦炭庫存處于低位，短期內(nèi)焦炭供應(yīng)仍偏緊，但鋼廠利潤偏低，焦炭價格上漲空間受到壓制，關(guān)注后續(xù)限產(chǎn)情況。目前焦炭的矛盾主要在于由下而上的估值壓力；對于焦煤來講，國內(nèi)供給正常，但進口端受阻，澳煤進口量有望繼續(xù)收縮，蒙煤通關(guān)量依舊處于低位，恢復(fù)仍需時間，短期內(nèi)供需邊際有望繼續(xù)改善，繼續(xù)關(guān)注外煤進口情況。只要煉焦煤進口量沒有出現(xiàn)較大幅度的下降，煉焦煤供過于求的格局不改，否則價格有較強支撐。

動力煤

現(xiàn)貨：5500大卡590（+7），5000大卡535（+5），4500大卡472（+5）。澳大利亞5500CFR價47美元/噸（-），印尼3800大卡FOB價23.5美元/噸（-）。

內(nèi)外價差：澳大利亞5500大卡206元/噸（+6），印尼5000大卡134元/噸（+5）。

期貨：主力9月基差28.6，11月36.8，主力9月單邊持倉16.4萬手（夜盤-1066手），9月升水11月8.2。

需求：六大電日耗62（-1）。

電廠庫存：六大電1631（+2），可用天數(shù)26（-）。

環(huán)渤海港口：八港庫存合計2001.3（+28.1），調(diào)入量合計193.7（+28.4），調(diào)出量合計166.6（-17.3）。

運費：中國沿海煤炭運價指數(shù)CBCFI報538（+27），BDI指數(shù)1894（+71）。

總結(jié)：北港調(diào)入量恢復(fù)高位水平，調(diào)出量明顯下滑，港口庫存再次積累，下游電廠補庫接近尾聲?，F(xiàn)貨價格明顯高估，基差較大，盤面估值中性，但驅(qū)動轉(zhuǎn)弱。

原油

周五國際油價全線下跌，NYMEX原油期貨收跌0.81%報40.32美元/桶，周漲4.75%；布油跌0.83%報42.78美元/桶，周漲4.52%。

洲際交易所(ICE)截至6月30日當(dāng)周的布倫特原油期貨投機性凈多頭頭寸增加12472手至214141手。

總結(jié)

目前市場預(yù)估OPEC6月減產(chǎn)力度目前預(yù)估比5月表現(xiàn)好，6月OPEC總產(chǎn)量目前預(yù)計為2262萬桶/日，5月產(chǎn)量為2455萬桶/日。統(tǒng)計的9個國家，平均減產(chǎn)執(zhí)行率為93%，沙特，科威特，阿爾及利亞，阿聯(lián)酋減產(chǎn)比例均達標(biāo)且超過100%，伊拉克、安哥拉、尼日利亞未達標(biāo)，雖然說仍然沒有完全按照預(yù)定的OPEC會議的量執(zhí)行，總體執(zhí)行情況看，6月比5月執(zhí)行情況好。7月份仍然是按照深化減產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)執(zhí)行，目前市場在等待8月份之后的減產(chǎn)量的探討，按照前期的會議規(guī)定，8月-12月需要OPEC減產(chǎn)768萬桶，產(chǎn)量維持在2181萬桶/日，跟目前6月份的量有所接近。所以等待7月會議的指引。

6月份EIA預(yù)計，2020年美國原油產(chǎn)量7月份產(chǎn)量為1123萬桶/日，12月份的時候預(yù)計比7月份還要再下降62萬桶/日至1067萬桶/日。2021年產(chǎn)量為1084萬桶/日，整體的預(yù)估趨勢是維持產(chǎn)量不進行大幅反彈。從周度數(shù)據(jù)看，美國原油產(chǎn)量截至6月26日為1100萬桶/日，從3月中旬1310萬桶/日到6月22日已經(jīng)減少了210萬桶/日。目前看，EIA預(yù)計產(chǎn)量在2021年不進行大幅反彈。

截至6月29日的庫存數(shù)據(jù)看，美國商業(yè)原油庫存進入6月份之后首次環(huán)比下降，汽油庫存在6月份連續(xù)下降兩周之后，在6月底再次環(huán)比增庫，而餾分油在6月底環(huán)比出現(xiàn)了庫存下滑的狀況，而航空煤油、燃料油和丙烷/丙烯庫存仍然是累庫的狀況，原油和油品合計庫存在6月底首次出現(xiàn)輕微的降庫現(xiàn)象，主要得益于原油的降庫，成品油總計情況仍然是累庫。

截至7月3號的庫存顯示，歐洲地區(qū)汽油庫存連續(xù)三周降庫，石腦油庫存也從高點回落，粗柴油連續(xù)兩周出現(xiàn)降庫，燃料油庫存也是呈現(xiàn)降庫的趨勢，只是進入7月3號庫存有微回升的狀態(tài)，

只有航空煤油還是累庫狀態(tài)。歐洲地區(qū)成品油合計庫存出現(xiàn)了連續(xù)3周的下降狀況

截至7月5號，新加坡市場其中輕餾分油庫存在6月份連續(xù)三周下滑，而7月5號當(dāng)周有所回升，中餾分油庫存連續(xù)三周下滑，燃料油庫存連續(xù)兩周下滑，成品油庫存總量出現(xiàn)了連續(xù)兩周下滑的狀態(tài)。

截至6月29日，富查伊拉輕餾分油在降庫，中餾分油市場降庫，雖然燃料油6月29日數(shù)據(jù)小幅環(huán)比回升，燃料油市場目前也是降庫的狀態(tài)中，庫存合計量連續(xù)三周下降，呈現(xiàn)降庫的狀態(tài)。

截至6月26日數(shù)據(jù)，上述地區(qū)原油和成品油庫存出現(xiàn)了5月中旬以來的首次降庫。

WTI和BRENT6月下旬震蕩往上推漲，月差整體表現(xiàn)出震蕩走勢，brentM1-M2為-0.09,WTIM1-M2為-0.1。WTI和BRENT在6月下旬的震蕩上行過程中，裂解利潤在震蕩下行。其中汽油裂解走弱得較快，雖然進入7月份有所反彈了，但沒有回到6月中旬得高點。并且全球煉廠利潤在快速下跌。

進入7月份，北海地區(qū)現(xiàn)貨基差有部分小幅回落，地中海地區(qū)基差也出現(xiàn)小幅回落，西北非基差仍然是走強的，美國地區(qū)基差在走強，加拿大地區(qū)基差進入7月份，WCS基差有所止跌。

SC（m+4)對著阿曼的內(nèi)外價差為-20元/桶。目前倉單為3568萬桶，倉單比3月中旬增加了3228萬桶。

短期關(guān)注OPEC會議的指引，目前市場預(yù)計6月OPEC產(chǎn)量的減產(chǎn)力度比5月大，不過仍然沒有完全達標(biāo)，而市場在等待8月份的OPEC會議對產(chǎn)量的指引，按照規(guī)定，產(chǎn)量在8月份之后減產(chǎn)力度要從7月份的減產(chǎn)960萬桶/日回升至減產(chǎn)768萬桶/日。因為5月和6月份都沒有完全達標(biāo)，所以后期如果減產(chǎn)力度放松的話，要注意供應(yīng)環(huán)比回升的風(fēng)險，并且利比亞的產(chǎn)量恢復(fù)節(jié)奏也需要關(guān)注。而需求方面因為二次疫情的問題，裂解利潤走弱，煉廠利潤也表現(xiàn)為快速走弱，并且需求的動力源泉亞洲的原油在累庫，所以需求方面也存在壓力。短期要防范震蕩調(diào)整的風(fēng)險。中期原油處于去庫存的趨勢中，長期因為低油價導(dǎo)致的投資力度不足，因為原油中長期仍然維持偏多配置的建議。

尿素

1.現(xiàn)貨市場：尿素企穩(wěn)，液氨偏弱，甲醇轉(zhuǎn)上行。

尿素：山東1650（日+0，周+15），東北1650（日+0，周-20），江蘇1670（日+0，周+15）；

液氨：山東2490（日+0，周-10），河北2591（日-9，周-39），河南2343（日+0，周+16）；

甲醇：西北1405（日+0，周+10），華東1613（日+10，周-13），華南1595（日+40，周-20）。

2.期貨市場：期貨及月差區(qū)間震蕩，基差高位回落。

期貨：9月1531（日+18，周+25），1月1510（日+6，+13），5月1565（日+7，周+15）；

基差：9月153（日+16，周+24），1月140（日-6，周+2），5月64（日-28，周-21）；

月差：9-1價差21（日+12，周+12），1-5價差-55（日-1，周-2）。

3.價差：合成氨加工費穩(wěn)定；尿素/甲醇價差高位；產(chǎn)銷區(qū)價差合理。

合成氨加工費213（日+0，周+21），尿素-甲醇38（日-10，周+28）；山東-東北0（日+0，周+35），山東-江蘇-20（日+0，周+0）。

4.利潤：尿素利潤企穩(wěn)；復(fù)合肥利潤回落；三聚氰胺利潤回升。

華東水煤漿423（日-1，周+18），華東航天爐288（日-1，周-1），華東固定床209（日-0，周-1）；西北氣頭120（日+0，周+0），西南氣頭75（日+0，周+0）；硫基復(fù)合肥223（日+0，周-31），氯基復(fù)合肥339（日+0，周-10），三聚氰胺-792（日+0，周+15）。

5.供給：開工及日產(chǎn)轉(zhuǎn)增，同比略高。

截至2020/7/2，尿素企業(yè)開工率72.3%(環(huán)比-2.2%，同比+4.5%)，其中氣頭企業(yè)開工率78.2%(環(huán)比+3.3%，同比-0.9%)；日產(chǎn)量15.1萬噸(環(huán)比-0.5萬噸，同比+0.2萬噸）。

6.需求：夏肥需求基本結(jié)束，工業(yè)需求平淡。

尿素工廠：截至2020/7/2，預(yù)收天數(shù)4.8天(環(huán)比+0.2天)。

復(fù)合肥：截至2020/7/2，開工率41.1%（環(huán)比+2.8%，同比+0.4%），庫存68.6萬噸（環(huán)比+1.8萬噸，同比-20.2萬噸）。

人造板：地產(chǎn)邊際好轉(zhuǎn)，關(guān)注5月數(shù)據(jù)；板廠正常生產(chǎn)。

三聚氰胺：截至2020/7/2，開工率57.4%（環(huán)比+4.2%，同比+3.6%）。

7.庫存：工廠庫存連續(xù)六周下降后轉(zhuǎn)增，同比偏低；港口庫存低位。

截至2020/7/2，工廠庫存42.6萬噸，（環(huán)比-2.0萬噸，同比-10.2萬噸）；港口庫存8.6萬噸，（環(huán)比+1.1萬噸，同比-12.0萬噸）。

8.總結(jié)：

本周尿素供應(yīng)繼續(xù)壓縮，需求持平，庫存回到兩周前水平，整體來看略好于之前基于淡季的預(yù)期；利潤、基差及期現(xiàn)貨價格近期變動不大，在區(qū)間內(nèi)震蕩。尿總體素上驅(qū)動短期仍偏弱，轉(zhuǎn)強仍需時間；估值方面利潤偏高但是期貨具備一定安全邊際，價格也處于相對低位；綜合來看可戰(zhàn)略配置部分多頭倉位。此外近期股債商品市場的流動性持續(xù)處于充沛的狀態(tài)，隨著對宏觀預(yù)期的好轉(zhuǎn)，大宗商品的價格中樞有整體上移的趨勢，多個品種在淡季現(xiàn)實和實際供需數(shù)據(jù)弱于預(yù)期的情況下價格走得比較強勢。

油脂油料

1、期貨價格

6.29-7.03當(dāng)周，DCE豆粕9月豆粕2906元/噸，漲88元，夜盤收于2905元/噸，跌1元。棕櫚油9月5028元/噸，跌86元，夜盤收于5000元/噸，跌28元。豆油9月5778元/噸，漲22元，夜盤收于5780元/噸，漲2元；CBOT大豆11月合約昨日收盤897.25美分/蒲，漲35.75美分/蒲，此前連續(xù)兩個交易日收漲38美分。BMD棕櫚油9月合約當(dāng)周下跌0.38%。

2、成交

6.29-7.03當(dāng)周，豆粕成交154萬噸，前一周66萬噸，去年同期30萬噸；豆油成交15萬噸，前一周7.8萬噸，基差5.7萬噸。

3、壓榨（壓榨高位，大豆、豆粕及豆油持續(xù)累庫）

6.29-7.03當(dāng)周，大豆周度壓榨量204.27萬噸，前一周203.10萬噸，預(yù)計本周206萬噸，下周210萬噸，大豆壓榨近8周創(chuàng)歷史同期新高。截止6.26當(dāng)周，港口大豆持續(xù)累庫至564.8萬噸，前一周518.35萬噸，已經(jīng)連續(xù)6周恢復(fù)至5年同期均值之上水平。豆粕持續(xù)累庫至96.47萬噸，前一周90.03萬噸，最近兩周在于5年同期均值水平附近。豆油持續(xù)累庫至112.25萬噸，前一周103.76萬噸，尚低于5年同期均值水平。

4、基本面信息（面積低于市場預(yù)期美豆顯著反彈）

（1）USDA6月30日公布的種植意向報告顯示，2020/2021年度美豆種植面積預(yù)估為8382.5萬英畝，此前市場預(yù)估8471.6萬英畝，3月種植意向報告為8351萬英畝，2019年種植面積為7610萬英畝；

（2）今冬可能面臨第二波新冠疫情挑戰(zhàn)。張文宏表示，呼吸道傳染病如果沒有達到群體免疫，它的流行又沒有被完全終止，到了冬天病毒復(fù)制程度增加，室內(nèi)活動也增加，第二波反彈風(fēng)險就會比較大；

（3）洪澇災(zāi)害已經(jīng)對20余省份產(chǎn)生影響，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部派出6個專家組奔赴安徽、江西、湖北、湖南、廣東及廣西等重災(zāi)區(qū)指導(dǎo)防災(zāi)減災(zāi)工作。

5、行情走勢分析

（1）6月30日公布的面積報告顯示美豆播種面積不及市場預(yù)期，給生長期缺乏供給驅(qū)動的美豆市場帶來反彈動力，國內(nèi)豆粕價格跟隨美豆階段反彈。需要注意的是6月面積只是不及市場預(yù)期依舊高于3月種植意向面積，且美豆持續(xù)生長順利，暫時定義為反彈行情，趨勢性行情依舊需要新的動能；

（2）豆油跟隨美豆走勢相對棕櫚油偏強，但是整體來看棕櫚油相對承壓。趨勢性行情來看，一方面關(guān)注美豆走勢，一方面關(guān)注國際原油價格。

白糖

1、ICE原糖期貨周五適逢獨立日假期休市。

2、鄭糖主力09合約周五漲幅擴大，反彈71點至5118元/噸，持倉減1萬7千余手。夜盤反彈24點，持倉減4千余手。主力持倉上，主多增2千余手，主空減1萬6千余手，其中多頭方海通增約4千手，興證和山金各增2千余手，華泰、中信、南華各增1千余手，而東證、中糧分別減3千和2千余手，中信建投、宏源、東興各減1千余手?？疹^方，國盛期貨和東方財富分別增2千和1千余手，而中糧大幅減持1萬4千余手，中信減約3千手，光大和國泰君安各減1千余手。01合約反彈31點至4889，持倉增2千余手，主力持倉上，多增1千余手，空增3千余手，其中多頭方光大增1千余手，空頭方中糧增6千余手，而華泰減2千余手。

3、資訊：1）主產(chǎn)區(qū)日成交：今日鄭糖期貨高開高走，現(xiàn)貨成交較昨日繼續(xù)增加且明顯放量。根據(jù)Cofeed統(tǒng)計的共7家集團成交情況：今日廣西與云南地區(qū)共計成交44200噸（其中廣西成交15700噸，云南成交28500噸），較昨日增加23100噸。

2）現(xiàn)貨價格：今日國產(chǎn)糖較昨日穩(wěn)中小漲，個別集團二次報價走高。廣西地區(qū)一級白糖報價在5370-5470元/噸，較昨日上漲20元/噸；云南產(chǎn)區(qū)昆明提貨報價在5300-5340元/噸，大理提貨報5250-5270元/噸，較昨日上漲10元/噸；廣東產(chǎn)區(qū)報5300-5320元/噸，較昨日持穩(wěn)。加工糖售價穩(wěn)中小漲，其中廣東地區(qū)一級碳化糖報5420元/噸，較昨日上漲10元/噸。

周度變化上，主產(chǎn)區(qū)大多小幅下跌10元/噸，沿海加工糖企業(yè)售價較上周大多下跌，下跌10-100元/噸不等，銷區(qū)下跌10-50元/噸不等。

4、綜述：原糖近期在漲到12美分偏上位置后出現(xiàn)整理，短期又再次走強測試前高阻力，基本跟隨原油等走勢。關(guān)注原油等的指引，能否結(jié)束調(diào)整產(chǎn)生突破需觀察。目前市場仍對新冠肺炎及其對需求的影響有憂慮，再者供應(yīng)端現(xiàn)貨緊缺有所改善，新季供應(yīng)壓力因印度降雨等也增加。國內(nèi)近期整體偏震蕩運行。周二商務(wù)部公告最新政策，將關(guān)稅配額外食糖納入《實行進口報告管理的大宗農(nóng)產(chǎn)品目錄》，市場對政策的解讀不一，再度體現(xiàn)分歧。政策導(dǎo)向看，許可證制度轉(zhuǎn)向報備制度，食糖配額外進口有望轉(zhuǎn)入市場化，在內(nèi)外價差較高（最新巴西配額外進口成本為4315元/噸，較上一交易日上漲80元/噸），且國內(nèi)加工糖產(chǎn)能利用率不高的情況下，對價格尤其是現(xiàn)貨價格偏利空影響。但短期而言，巴西物流、產(chǎn)能的重啟有一定限制，再加上盤面預(yù)先下跌、基差較大、市場對報備政策的施行有疑慮等因素均對價格又產(chǎn)生了支撐。持倉角度，主力空單逐漸轉(zhuǎn)向遠(yuǎn)月，近月反而減倉為主，也是偏近月低位有支撐，不過在原糖未見明顯起色前，國內(nèi)糖價上漲也將受限。

養(yǎng)殖

（1）中國養(yǎng)豬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，7月5日全國外三元生豬均價為36.34元/公斤，較前一日上漲0.06元/公斤，較上周上漲1.34元/公斤。近期生豬出欄仍難有上量，月初出欄較少，養(yǎng)殖端壓欄盼漲意愿仍強，進口受國外疫情影響亦存下滑風(fēng)險，但豬價上漲仍舊令需求受抑，短期市場供需兩弱局面延續(xù)，預(yù)計維持震蕩偏強格局。

2.雞蛋市場：

（1）7月3日主產(chǎn)區(qū)均價約2.42元/斤（+0.1），主銷區(qū)均價約2.68元/斤（+0.04），周末雞蛋現(xiàn)貨價格穩(wěn)中有漲。

（2）7月3日期貨2009合約3930（-28），2101合約4082（-17），9-1價差-152（-11）。

（3）截至6月19日，蛋雞養(yǎng)殖利潤-20.49元/羽，上周為-9.04元/羽；蛋雞苗2.25元/羽，上周為2.3元/羽。淘汰雞價格回升至6.98元/公斤，上周為6.74元/公斤。養(yǎng)殖持續(xù)虧損、雞苗需求較弱，但養(yǎng)殖戶壓欄觀望心態(tài)猶存使得淘汰雞供應(yīng)下降價格回升。

（4）現(xiàn)貨價格回升對于近月合約存在利好，存欄數(shù)據(jù)顯示新增產(chǎn)能有限，供應(yīng)邊際下降，但受限于雞齡結(jié)構(gòu)偏年輕以及養(yǎng)殖端部分仍存盼漲中秋的意愿使得淘汰緩慢，需求無明顯增量，現(xiàn)貨是否見底仍待觀察，后續(xù)繼續(xù)關(guān)注淘雞以及消費邊際變量。

玉米淀粉

1、DCE玉米及淀粉：

C2009～2108，CS2009～2442。

2、CBOT玉米：349.50；

3、玉米現(xiàn)貨價格：錦州港2130；濰坊2294。

4、淀粉現(xiàn)貨價格：吉林2500；山東主流2650。

5、玉米基差：22，淀粉基差：208。

6、相關(guān)資訊：

1）總體種植面積有所減少，小麥略有減產(chǎn)，對玉米替代減弱。拍儲繼續(xù)進行，高成交、高溢價勢頭延續(xù)，市場信心繼續(xù)被提振。臨儲政策開始調(diào)整，一次性臨儲拋售，政策抑價意圖顯現(xiàn)。深加工企業(yè)到貨車輛略有增加，貿(mào)易商持貨信心略有松動。

2）南北港口庫存下降，南方降雨，運輸部分受阻，供應(yīng)偏緊。

3）CBOT玉米低位震蕩。

4）生豬存欄環(huán)比繼續(xù)增長，肉價略跌，雞蛋價格下跌，補攔受限，短期飼料需求受阻，但中長期飼料需求依然看好。

5）受原料價格上漲，道路運輸費恢復(fù)等影響，淀粉成本被推高，企業(yè)提價意愿提升，但下游需求疲軟，淀粉利潤下行，開機率延續(xù)偏低，淀粉庫存上升，對高價原料承受度有限。

7、主要邏輯：總體播種面積有所減少，小麥有所減產(chǎn)，對玉米替代減弱。拍儲繼續(xù)進行，高成交及高溢價繼續(xù)，市場信心被提振。臨儲政策開始調(diào)整，臨儲玉米即將入市，價格抑制明顯。深加工企業(yè)到貨車輛略增，貿(mào)易商持貨信心略有松動。北、南港口庫存偏低，南方降雨，阻斷交通，供應(yīng)偏緊。生豬能繁母豬存欄環(huán)比繼續(xù)增加，中長期飼料消費預(yù)期偏強。受原料玉米價格上漲、運費恢復(fù)等影響，深加工企業(yè)繼續(xù)挺價，但下游需求疲軟，淀粉利潤下行，開機率下降，庫存增加，價格承壓?？傮w看，玉米貿(mào)易端、工業(yè)端庫存不大，拍儲繼續(xù)高成交，高溢價，顯示后期需求看好，短期受技術(shù)因素和拍儲政策調(diào)整以及拍儲糧即將上市影響或有調(diào)整，但中長期供需結(jié)構(gòu)延續(xù)偏緊，主趨勢上行為主，注意期間震蕩，淀粉跟隨波動。