大越商品指標系統(tǒng)

1

---黑色

鐵礦石：

1、基本面：周一港口現(xiàn)貨成交130.7萬噸，環(huán)比上漲19.9%。成交量維持在相對高位 偏多

2、基差：日照港PB粉現(xiàn)貨775，折合盤面866.1，基差115.6；適合交割品金布巴粉現(xiàn)貨價格713，折合盤面801.7，基差51.2，盤面貼水 偏多

3、庫存：港口庫存10808.75萬噸，環(huán)比增加27.65萬噸，同比減少684.4萬噸 偏空

4、盤面：20日均線向上，收盤價收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉：主力凈多，多減 偏多

6、結論：本周澳巴發(fā)貨量小幅下降，國內(nèi)到港量微增，港口壓港情況仍舊比較嚴重，進口礦港口庫存繼續(xù)上升，預計后續(xù)仍有一定累庫壓力。資金面上，整體宏觀情緒改善帶動盤面上行。I2009：逢高拋空，止損785

動力煤：

1、基本面：沿海日耗低位反彈，港口與終端出現(xiàn)累庫，近期三峽流量迅速上升，CCI指數(shù)繼續(xù)上漲 偏多

2、基差：現(xiàn)貨595，09合約基差38，盤面貼水 偏多

3、庫存：秦皇島港口煤炭庫存499萬噸，環(huán)比減少1.5萬噸；六大發(fā)電集團煤炭庫存總計1621.4萬噸，環(huán)比減少2萬噸；六大發(fā)電集團煤炭庫存可用天數(shù)26.04天，環(huán)比增加0.14天 偏多

4、盤面：20日均線向上，收盤價收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉：主力凈多，多減 偏多

6、結論：總體來說市場煤比較缺乏，尤其是高卡低硫的優(yōu)質(zhì)煤。神華外購煤價與7月長協(xié)價上漲、停止7月現(xiàn)貨銷售等都反映了供應相對緊張。同時，煤價的上漲終于由坑口傳導至港口，推動了現(xiàn)貨指數(shù)的上漲。在現(xiàn)貨供需格局不變的情況之下，預計盤面仍舊維持強勢。ZC2009：550一帶回落做多

螺紋：

1、基本面：近期建材供應端繼續(xù)大幅保持高于同期水平，不過受限產(chǎn)政策影響，接下來有望逐步下行，供應壓力將有所緩解，需求方面當前建材需求進入傳統(tǒng)淡季，近期需求下滑有所加快，短期消費降至同期水平，上周庫存繼續(xù)累積；中性。

2、基差：螺紋現(xiàn)貨折算價3677.1，基差59.1，現(xiàn)貨略升水期貨；中性。

3、庫存：全國35個主要城市庫存797.3萬噸，環(huán)比增加3.83%，同比增加38.73%；偏空。

4、盤面：價格在20日線上方,20日線向上；偏多

5、主力持倉：螺紋主力持倉空增；偏空。

6、結論：昨日螺紋期貨價格維持震蕩，夜盤小幅上漲，受限產(chǎn)消息影響，短期市場信心提振，價格有望維持短期高位震蕩，操作上建議10合約短線3550-3650區(qū)間操作。

熱卷：

1、基本面：近期熱卷基本面供需保持穩(wěn)定，供應方面產(chǎn)量反彈至同期水平。需求方面受國內(nèi)基建政策刺激，表觀消費與同期基本持平，下游挖掘機等銷量有較大提升，海外市場也開始好轉(zhuǎn)，整體需求較前期有明顯好轉(zhuǎn)；中性

2、基差：熱卷現(xiàn)貨價3750，基差145，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：全國33個主要城市庫存252.56萬噸，環(huán)比增加1.97%，同比增加9.33%，偏空。

4、盤面：價格在20日線上方,20日線向上；偏多

5、主力持倉：熱卷主力持倉多翻空；偏空。

6、結論:昨日熱卷期貨價格繼續(xù)維持橫盤震蕩，夜盤小幅反彈，預計短期維持高位震蕩運行，處于上有壓力下有支撐的局面，操作上建議熱卷10合約短線3550-3650區(qū)間操作。

焦煤：

1、基本面：礦上目前出貨積極性較高，銷售順暢，部分高庫存企業(yè)降庫明顯；下游雖然增庫意愿不強，但在焦企開工較高的情況下，焦煤需求仍有一定支撐；偏多

2、基差：現(xiàn)貨市場價1390，基差199.5；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：鋼廠庫存793.88萬噸，港口庫存549萬噸，獨立焦企庫存792.2萬噸，總體庫存2135.08萬噸，較上周增加90.3萬噸；偏空

4、盤面：20日線向上，價格在20日線上方；偏多

5、主力持倉：焦煤主力凈多，多減；偏多

6、結論：焦煤價格相對穩(wěn)定，礦上仍以出貨為主，短期市場觀望情緒濃厚，預計后續(xù)煤價多繼續(xù)持穩(wěn)運行。焦煤2009：1170-1200區(qū)間操作。

焦炭：

1、基本面：焦企開工情況波動不大，出貨積極性較高，廠內(nèi)整體庫存水平不高，短期看穩(wěn)意愿強；鋼廠采購量相對穩(wěn)定，采購需求仍在，個別廠內(nèi)庫存較高的有控制到貨情況，多數(shù)鋼廠暫持觀望態(tài)度；中性

2、基差：現(xiàn)貨市場價2010，基差140.5；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：鋼廠庫存485.96萬噸，港口庫存286萬噸，獨立焦企庫存37.5萬噸，總體庫存809.46萬噸，較上周增加11.45萬噸；偏多

4、盤面：20日線向下，價格在20日線下方；偏空

5、主力持倉：焦炭主力凈空，空減；偏空

6、結論：部分鋼廠首輪提降50元/噸，焦企暫無回復，焦鋼博弈仍在進行中，部分有恐高心理出現(xiàn)，預計近期焦炭價格將繼續(xù)平穩(wěn)運行，但下行風險仍在。焦炭2009：日內(nèi)偏空操作，止損1890。

2

---能化

原油2008：

1.基本面：美國周一新冠病例增速超過周均值，新澤西州傳染系數(shù)達10周高點，亞特蘭大市長確診感染。但亞利桑那、佛羅里達、德克薩斯州病例增速有所放緩。傳染病專家福奇稱新冠疫苗或只能提供“有限”保護；沙特阿美石油公司消息人士的話報道稱，該公司已經(jīng)確定8月出口原油官方售價，其中面向美國客戶的輕質(zhì)原油官方售價上調(diào)1.65美元/桶，面向亞洲客戶的輕質(zhì)原油價格上調(diào)1.2美元/桶，面向西歐和北歐客戶的石油售價也有所上調(diào)，面向地中海區(qū)域客戶的原油售價則有所下降；據(jù)俄羅斯衛(wèi)星網(wǎng)：消息人士稱，沙特告知歐佩克成員國，其無意就減產(chǎn)協(xié)議采取任何激進措施；中性

2.基差：7月6日，阿曼原油普氏現(xiàn)貨價為43.82美元/桶，巴士拉輕質(zhì)普氏現(xiàn)貨價為46.17元/桶，卡塔爾海洋油普氏現(xiàn)貨價為43.48美元/桶，基差22.34元/桶，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3.庫存：美國截至6月26日當周API原油庫存減少815.6萬桶，預期減少95萬桶；美國至6月26日當周EIA庫存預期減少71萬桶，實際減少719.5萬桶；庫欣地區(qū)庫存至6月26日當周減少26.3萬桶，前值減少99.1萬桶；截止至7月6日，上海原油庫存為3568.5萬桶；偏多

4.盤面：20日均線偏上，價格在均線上方；偏多

5.主力持倉：截止6月23日，CFTC主力持倉多增;截至6月30日，ICE主力持倉多增；偏多；

6.結論：隔夜原油繼續(xù)高位震蕩，沙特繼續(xù)提升8月官價支撐油價，不過利比亞的復產(chǎn)與安哥拉的抗拒對減產(chǎn)協(xié)議帶來潛在威脅，盡管此前沙特不排除用強硬措施迫使各產(chǎn)油國100%遵守減產(chǎn)協(xié)議但有消息人士據(jù)稱無意采用激進措施，美國新冠疫情持續(xù)惡化，需求端弱勢恢復，目前油價第三次接近前期壓力位，關注能否出現(xiàn)突破，短線295-303區(qū)間操作，長線遠月多單輕倉持有。 

甲醇2009：

1.基本面：周初國內(nèi)甲醇市場整體表現(xiàn)偏強，內(nèi)地、港口均有不同程度走高，其中港口受股市及期貨沖高帶動，商談重心多有上移，然港口基差整體維持弱勢，關注對期貨拖拽作用及基差無風險套利等。內(nèi)地方面，西北新價上調(diào)30-50元/噸不等，且對各內(nèi)地支撐較強，預計短期內(nèi)地市場聯(lián)動推漲；中性

2.基差：7月6日，江蘇甲醇現(xiàn)貨價為1595元/噸，基差-220，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫存：截至2020年7月2日，華東、華南兩大港口甲醇社會庫存總量為94.8萬噸，較上周降2.35萬噸；沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇整體可流通貨源在44萬噸附近，較上周降3萬噸；中性

4、盤面：20日線偏上，價格在均線上方；偏多

5、主力持倉：主力持倉空單，空增；偏空

6、結論：國內(nèi)甲醇市場維持區(qū)域化走勢，部分地區(qū)價格小漲。港口市場方面，期貨市場表現(xiàn)尚可，甲醇現(xiàn)貨隨之回升，不過基差方面表現(xiàn)偏弱，短期仍需關注船貨到港情況等；內(nèi)地市場方面，周初觀望氣氛濃郁，多數(shù)企業(yè)價格企穩(wěn)，局部裝置檢修下庫存壓力相對不大，價格小幅上調(diào)，不過下游需求未有明顯改善，短期上漲空間或有限；隔夜原油高位震蕩，甲醇維持震蕩運行。短線1790-1830區(qū)間操作，長線09多單輕倉持有。

塑料 

1. 基本面：全球疫情方面美國及南美出現(xiàn)反彈，原油40美元左右震蕩，宏觀出現(xiàn)資金面寬松的跡象，石化庫存維持低位，產(chǎn)業(yè)上游利潤高，現(xiàn)貨上漲，近期出現(xiàn)伊朗船只因制裁靠岸難的現(xiàn)象導致進口受影響，當前盤面進口利潤180，乙烯CFR東北亞價格漲至881，乙烯單體繼續(xù)走強，當前LL交割品現(xiàn)貨價7150（+170），偏多；

2. 基差：LLDPE主力合約2009基差-30，升貼水比例-0.4%，中性； 

3. 庫存：兩油庫存73.5萬噸（+7），PE分項30，偏多；

4.盤面：LLDPE主力合約20日均線向上，收盤價位于20日線上，偏多； 

5. 主力持倉：LLDPE主力持倉凈多，增多，偏多；

6. 結論：L2009日內(nèi)7150-7350偏多操作； 

PP

1. 基本面：全球疫情方面美國及南美出現(xiàn)反彈，原油40美元左右震蕩，宏觀出現(xiàn)資金面寬松的跡象，石化庫存維持低位，產(chǎn)業(yè)上游利潤高，現(xiàn)貨上漲，盤面進口利潤-70，丙烯CFR中國價格上漲至811，當前PP交割品現(xiàn)貨價7900（+100），中性；

2. 基差：PP主力合約2009基差169，升貼水比例2.2%，偏多；

3. 庫存：兩油庫存73.5萬噸（+7），PP分項43，中性；

4. 盤面：PP主力合約20日均線向上，收盤價位于20日線上，偏多；

5. 主力持倉：PP主力持倉凈多，增多，偏多；  

6. 結論：PP2009日內(nèi)7600-7800震蕩偏多操作；

天膠：

1、基本面：供應依舊過剩 偏空

2、基差：現(xiàn)貨10325,基差-285 偏空

3、庫存：上期所庫存環(huán)比減少，同比減少 中性

4、盤面：20日線向上，價格20日線上運行 偏多

5、主力持倉：主力凈空，空減 偏空

6、結論：日內(nèi)短多，破10400止損

紙漿：

1、基本面：進口針葉漿現(xiàn)貨市場平穩(wěn),后期貨源供應穩(wěn)定；下游成品紙市場仍處于淡季，紙制品開工率變化不一，紙廠原料采買積極性低；偏空

2、基差：智利銀星山東地區(qū)市場價為4320元/噸，SP2009收盤價為4438元/噸，基差為-118元，期貨升水現(xiàn)貨；偏空

3、庫存：6月底國內(nèi)青島港、常熟港、保定地區(qū)、高欄港紙漿庫存196.04萬噸，較上周下降2.3%，仍處于高位；中性

4、盤面：價格在20日線上方運行，20日線向下；中性

5、主力持倉：主力持倉凈空，空增；偏空

6、結論：紙漿供給平穩(wěn)、需求偏弱，短期仍將維持震蕩運行。紙漿SP2009：日內(nèi)4400-4440區(qū)間偏空操作

燃料油：

1、基本面：成本端原油震蕩走高；燃油東西方套利窗口打開，西方至亞太、新加坡供給量增加；海外疫情存在二次爆發(fā)風險，低硫燃油需求回暖或?qū)⑹茏璇B加高低硫價差低位，高硫燃油需求偏悲觀；偏空

2、基差：舟山保稅380高硫燃料油為297美元/噸，F(xiàn)U2009收盤價為1742元/噸，基差為357元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多    

3、庫存：7月2日當周，新加坡高低硫燃料油庫存錄得2512萬桶，環(huán)比前一周下降5.56%；偏多

4、盤面：價格在20日線上方運行，20日線向下；中性

5、主力持倉：主力持倉凈空，空增；偏空

6、結論：成本端原油價格中樞抬升支撐燃油，但燃油基本面偏空，短期燃油震蕩運行為主。燃料油FU2009：日內(nèi)1710-1750區(qū)間操作

瀝青： 

1、基本面：國際原油維持震蕩走勢，但是資金對于瀝青市場的看好預期較重，瀝青期貨價格推漲明顯，帶動部分貨源價格穩(wěn)中上行。供應端來看，整體北方地區(qū)供應資源出現(xiàn)增加。南方地區(qū)來看，整體供應略顯平穩(wěn)，部分中石化煉廠間歇性生產(chǎn)。需求端來看，近期大范圍降雨因素影響，國內(nèi)瀝青實際剛性需求或受阻，部分備貨性需求平穩(wěn)。短期來看，國內(nèi)瀝青市場在持續(xù)推漲的背景下，市場對于漲價預期有一定的謹慎，高價客戶拿貨積極性有所放緩，但是考慮部分煉廠實際貨源偏緊，整體庫存壓力有限，預計短期國內(nèi)瀝青市場延續(xù)穩(wěn)中偏強的走勢，維持大穩(wěn)小漲為主。中性。

2、基差：現(xiàn)貨2585，基差-293，貼水期貨；偏空。

3、庫存：本周庫存較上周減少0.4%為32.4%；中性。

4、盤面：20日線向上，期價在均線上方運行；偏多。 

5、主力持倉：主力持倉凈多，多減；偏多。

6、結論：預計近期瀝青價格將震蕩為主。Bu2012：日內(nèi)偏空操作。

PVC：

1、基本面：工廠開工繼續(xù)走高，但庫存有所下滑，社會庫存下滑空間縮窄，供應總體稍有減少；需求端在端午期價有一波走好，隨后再次轉(zhuǎn)弱，受季節(jié)性因素影響，部分下游開工下滑，整體需求表現(xiàn)一般。在部分國外裝置檢修炒作下，期價震蕩走強，市場心態(tài)有所好轉(zhuǎn)，短期現(xiàn)貨市場或維持堅挺走勢，中長期依舊壓力重重。中性。

2、基差：現(xiàn)貨6340，基差-50，貼水期貨；偏空。

3、庫存：PVC社會庫存環(huán)比減少3.46%至27.61萬噸；中性。

4、盤面：價格在20日上方，20日線向上；偏多。

5、主力持倉：主力持倉凈多，多減；偏多。

6、結論：預計短時間內(nèi)震蕩為主。PVC2009：日內(nèi)偏多操作。

PTA：

1、基本面：在成本端原油的推動之下石腦油出現(xiàn)明顯上漲，PX與石腦油價差再次走低，PTA加工費出現(xiàn)小幅回升，下游聚酯產(chǎn)業(yè)鏈需求絕對高度仍不足，聚酯庫存積累 偏空

2、基差：現(xiàn)貨3575，09合約基差-117，盤面升水 偏空

3、庫存：PTA工廠庫存6.5天，環(huán)比不變 中性

4、盤面：20日均線向下，收盤價收于20日均線之下 偏空

5、主力持倉：主力凈空，空增 偏空

6、結論：由于聚酯負荷的強勁使得恒力與中泰的負荷提升對PTA供需短期的壓力并沒有體現(xiàn)，聚酯利潤下滑比較明顯，長期來看不排除聚酯工廠減產(chǎn)降負，累庫壓力仍然較大。預計盤面維持偏弱震蕩格局。TA2009：3600-3750區(qū)間操作

MEG：

1、基本面：目前乙二醇供應壓制較明顯，各工藝路線效益明顯降低，個別裝置存在檢修降負預期。開工率維持低位運行，但高庫存壓力仍舊抑制盤面有效反彈 偏空

2、基差：現(xiàn)貨3510，09合約基差-120，盤面升水 偏空

3、庫存：華東地區(qū)合計庫存132.19萬噸，環(huán)比增加6.19萬噸 偏空

4、盤面：20日均線向下，收盤價收于20日均線之下 偏空

5、主力持倉：主力凈空，空增 偏空

6、結論：盤面上方的壓力依舊明顯，高庫存以及集中的碼頭到貨依然壓制市場情緒，預計后期仍將維持區(qū)間震蕩。EG2009：3550-3750區(qū)間操作

3

---農(nóng)產(chǎn)品

豆粕：

1.基本面：美豆震蕩走高，因市場擔憂美豆生長受炎熱干燥天氣影響。國內(nèi)豆粕高位震蕩，國內(nèi)進口大豆到港正處旺季，油廠壓榨維持高位，國內(nèi)大豆和豆粕庫存持續(xù)回升，供應顯著增多現(xiàn)貨貼水壓制價格。肺炎疫情在巴西日趨嚴峻，后期關注巴西肺炎疫情是否會影響其大豆出口進度。中性

2.基差：現(xiàn)貨2810（華東），基差調(diào)整（現(xiàn)貨減90）后基差-207，貼水期貨。偏空

3.庫存：豆粕庫存99.8萬噸，上周96.47萬噸，環(huán)比增加3.45%，去年同期92.47萬噸，同比增加7.92%。偏空

4.盤面：價格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉：主力空單減少，資金流入，偏空

6.結論：美豆預計900附近震蕩；國內(nèi)豆粕偏空的現(xiàn)實和看漲的預期左右盤面，關注巴西大豆出口和美豆種植天氣。

豆粕M2009：短期2900上方震蕩，短線操作為主。期權買入寬跨式期權組合。

菜粕：

1.基本面：油菜籽短期進口到港偏少，加拿大油菜籽進口尚無定論，消息面稍利多支撐國內(nèi)菜粕價格，但豆粕和雜粕替代菜粕比例已經(jīng)最大化，近期水產(chǎn)養(yǎng)殖受南方普降暴雨影響，影響短期水產(chǎn)需求，菜粕價格整體跟隨豆粕走勢，豆粕和雜粕對菜粕構成替代限制菜粕上升空間。中性

2.基差：現(xiàn)貨2300，基差-87，貼水期貨。偏空

3.庫存：菜粕庫存2.7萬噸，上周2.8萬噸，環(huán)比減少3.57%，去年同期2.3萬噸，同比增加17.4%。偏空

4.盤面：價格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉：主力空單增加，資金流入，偏空

6.結論：菜粕整體跟隨豆粕震蕩運行，菜粕庫存較低和需求較好支撐價格，后續(xù)關注加拿大油菜籽和美國DDGS進口以及國內(nèi)菜粕需求情況。

菜粕RM2009：短期2400附近震蕩，區(qū)間短線操作為主。期權觀望。

大豆：

1.基本面：美豆震蕩走高，因市場擔憂美豆生長受炎熱干燥天氣影響。國產(chǎn)大豆價格收購價維持高位，大豆現(xiàn)貨貼水過大壓制價格，盤面劇烈波動，且國產(chǎn)大豆價格遠超進口大豆價格，進口大豆替代國產(chǎn)大豆增多，國產(chǎn)大豆將進入有價無市格局或者不進入壓榨市場。中性

2.基差：現(xiàn)貨4400，基差-394，貼水期貨。偏空

3.庫存:大豆庫存554.29萬噸，上周564.8萬噸，環(huán)比減少1.86%，去年同期426.59萬噸，同比增加29.93%。偏空

4.盤面：價格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉：主力多單增加，資金流出。  偏多

6.結論：美豆預計900附近震蕩；國內(nèi)大豆期貨沖高回落但基本面變化不大，短期波動加劇，需注意風險。

豆一A2009：短期高位震蕩，觀望為主或者短線操作。

豆油

1.基本面：5月馬棕庫存減少4%，MPOB報告利多，船調(diào)機構顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)同比增加61.7%，馬棕逐步進入增產(chǎn)季，但供應端馬棕降低至0關稅，印尼對生柴補貼，稍有利多消費及出口但冠狀病毒影響需求，上漲空間有限；巴西豆對華出口較為順利，預計大豆庫存增加，但遠月趨緊。菜籽供應偏緊，偏強態(tài)勢。偏空

2.基差：豆油現(xiàn)貨5880，基差40，現(xiàn)貨貼水期貨。偏多

3.庫存：5月25日豆油商業(yè)庫存81萬噸，前值83萬噸，環(huán)比-2萬噸，同比-41.87% 。偏多

4.盤面：期價運行在20日均線下，20日均線朝下。偏空

5.主力持倉：豆油主力空減。偏空

6.結論：油脂觸底反彈，前期受冠狀病毒影響，全球油脂消費下降，但目前短期出現(xiàn)部分利多消息推動行情反彈，馬來關稅下降，及印度進口棕櫚油，短期來看出口有所好轉(zhuǎn)，但增產(chǎn)季反彈壓力增大。菜油國內(nèi)基本面較好，中加關系未緩解，進口受限，依舊偏強。國內(nèi)油脂消費水平恢復，短期油脂庫存下行，但大豆供應增加，預豆油累庫使得價格弱勢，另外炒作豆油收儲，未出現(xiàn)明確信息，基本面判定豆油弱菜棕。前幾價格反彈較猛，上升力度不足，投機止贏離場，大跌后可少量試多。豆油Y2009：回落做多，區(qū)間5450-5850

棕櫚油

1.基本面：5月馬棕庫存減少4%，MPOB報告利多，船調(diào)機構顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)同比增加61.7%，馬棕逐步進入增產(chǎn)季，但供應端馬棕降低至0關稅，印尼對生柴補貼，稍有利多消費及出口但冠狀病毒影響需求，上漲空間有限；巴西豆對華出口較為順利，預計大豆庫存增加，但遠月趨緊。菜籽供應偏緊，偏強態(tài)勢。偏空

2.基差：棕櫚油現(xiàn)貨5320，基差222，現(xiàn)貨貼水期貨。偏多

3.庫存：5月25日棕櫚油港口庫存51萬噸，前值53萬噸，環(huán)比-2萬噸，同比-34.43% 。偏多

4.盤面：期價運行在20日均線下，20日均線朝下。偏空

5.主力持倉：棕櫚油主力空減。偏空

6.結論：油脂觸底反彈，前期受冠狀病毒影響，全球油脂消費下降，但目前短期出現(xiàn)部分利多消息推動行情反彈，馬來關稅下降，及印度進口棕櫚油，短期來看出口有所好轉(zhuǎn)，但增產(chǎn)季反彈壓力增大。菜油國內(nèi)基本面較好，中加關系未緩解，進口受限，依舊偏強。國內(nèi)油脂消費水平恢復，短期油脂庫存下行，但大豆供應增加，預豆油累庫使得價格弱勢，另外炒作豆油收儲，未出現(xiàn)明確信息，基本面判定豆油弱菜棕，短期反彈，回落做多棕櫚油P2009：回落做多，4800附近入場，止盈5050

菜籽油

1.基本面：5月馬棕庫存減少4%，MPOB報告利多，船調(diào)機構顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)同比增加61.7%，馬棕逐步進入增產(chǎn)季，但供應端馬棕降低至0關稅，印尼對生柴補貼，稍有利多消費及出口但冠狀病毒影響需求，上漲空間有限；巴西豆對華出口較為順利，預計大豆庫存增加，但遠月趨緊。菜籽供應偏緊，偏強態(tài)勢。偏空

2.基差：菜籽油現(xiàn)貨8160，基差542，現(xiàn)貨貼水期貨。偏多

3.庫存：5月25日菜籽油商業(yè)庫存18萬噸，前值19萬噸，環(huán)比-1萬噸，同比-54.95%。偏多   

4.盤面：期價運行在20日均線下，20日均線朝下。偏空

5.主力持倉：菜籽油主力空減。偏空

6.結論：油脂觸底反彈，前期受冠狀病毒影響，全球油脂消費下降，但目前短期出現(xiàn)部分利多消息推動行情反彈，馬來關稅下降，及印度進口棕櫚油，短期來看出口有所好轉(zhuǎn)，但增產(chǎn)季反彈壓力增大。菜油國內(nèi)基本面較好，中加關系未緩解，進口受限，依舊偏強。國內(nèi)油脂消費水平恢復，短期油脂庫存下行，但大豆供應增加，預豆油累庫使得價格弱勢，另外炒作豆油收儲，未出現(xiàn)明確信息，基本面判定豆油弱菜棕，短期反彈，回落做多菜籽油OI2009：回落做多，7250附近入場，止盈7500

白糖：

1、基本面：ISMA:印度20/21年度糖產(chǎn)量同比增加12%至3050萬噸。普氏能源資訊：巴西中南部6月上半月糖產(chǎn)量同比大增50%。咨詢公司FCStone：19/20榨季全球食糖供應缺口從860萬噸下調(diào)至310萬噸，20/21榨季全球食糖供應過剩50萬噸。2019年5月底，19/20年度本期制糖全國累計產(chǎn)糖1040.72萬噸；全國累計銷糖631.09萬噸；銷糖率60.64%（去年同期61.97%）。2020年5月中國進口食糖30萬噸，環(huán)比增加18萬噸，同比減少8萬噸。中性。

2、基差：柳州現(xiàn)貨5420，基差274（09合約），升水期貨；偏多。

3、庫存：截至5月底19/20榨季工業(yè)庫存409.63萬噸；中性。

4、盤面：20日均線走平，k線在20日均線上方；中性。

5、主力持倉：持倉偏空，凈持倉空減，主力趨勢偏空；偏空。

6、結論：歐洲各國復工復產(chǎn)，外糖價格持續(xù)反彈。目前夏季消費旺季，白糖現(xiàn)貨價格偏強。雖然下一年度白糖供需基本面轉(zhuǎn)空，但由于國內(nèi)進口報告管理，表面取消配額外進口關稅，實際可能設置某些進口門檻，所以短期并未與國際原糖價格直接接軌，導致近月合約偏強，遠月合約偏弱。09合約臨近交割，現(xiàn)貨價格堅挺，國內(nèi)庫存下降，進口糖限制，存在交割價回歸現(xiàn)貨，導致低位空單被交割逼空的可能性，近月空單謹慎對待，盡早轉(zhuǎn)移遠月。

棉花：

1、基本面：USDA:棉花種植面積較之前預估大幅減少11%。7月6日國儲棉成交100%，折3128價格12927元/噸。5月份我國棉花進口7萬噸，環(huán)比減5.48萬噸，同比減10.83萬噸。ICAC6月全球產(chǎn)需預測，19/20年度全球消費2300萬噸，同比減少11.3%，產(chǎn)量預計2620萬噸，同比增加2%，期末庫存增加到2175萬噸，為近五個年度最高。農(nóng)村部6月：產(chǎn)量568萬噸，進口200萬噸，消費780萬噸，期末庫存757萬噸。中性。

2、基差：現(xiàn)貨3128b全國均價12053，基差28（09合約），升水期貨；中性。

3、庫存：中國農(nóng)業(yè)部19/20年度6月預計期末庫存757萬噸；中性。

4、盤面：20日均線走平，k線在20日均線上方，偏多。

5、主力持倉：持倉偏空，凈持倉空減，主力趨勢不明朗；偏空。

6：結論：國內(nèi)疫情緩解，紡織行業(yè)內(nèi)銷略有回暖。國儲拍賣絕對價格很低，主要是13-14年陳棉貼水，企業(yè)為了降低成本，低價買來參雜新棉用，折3128標準棉價格遠高于目前現(xiàn)貨價和期貨盤面價，所以對盤面沖擊不大。目前進口價格并未有較大優(yōu)勢，進口量減少，隨著外圍國家部分開始復工，基本面利空略有減弱，價格提前基本面走出底部區(qū)間，主力合約震蕩上行，進三退二，回撤敢買，沖高別貪，踩準節(jié)奏，低買高平。

4

---金屬

滬鋅:

1、基本面： 倫敦6月17日消息，世界金屬統(tǒng)計局(WBMS)公布的報告顯示，2020年1-4月全球鋅市供應過剩5.1萬噸，2019年全年則為供應短缺7.5萬。偏空

2、基差：現(xiàn)貨16790，基差-30；中性。

3、庫存：7月6日LME鋅庫存較上日減少250噸至122575噸，7月6上期所鋅庫存?zhèn)}單較上日減少25噸至37121噸；偏多。

4、盤面：今日滬鋅震蕩反彈走勢，收20日均線之上,20日均線向上；偏多。

5、主力持倉：主力凈多頭，多增；偏多。

6、結論：供應轉(zhuǎn)為過剩；滬鋅ZN2008：多單逢低嘗試，止損16500。

鎳：

1、基本面：礦價依然堅挺，還沒有到回調(diào)的時候，成本支撐依舊。鎳鐵價格依然有所向下松動，上海有色報價向下調(diào)整，鎳價下方空間有一定的打開。不銹鋼庫存表現(xiàn)不一，總庫存有所回升，但300系冷軋的庫存繼續(xù)回落，從不銹鋼價格表現(xiàn)來看，還是比較堅挺。電解鎳短期需求還是比較弱，但現(xiàn)貨低價貨比較少，貿(mào)易商補庫的意愿比較強，所以總體還是下方有買盤支撐。中性

2、基差：現(xiàn)貨104850，基差-2260，偏空，俄鎳104250，基差-2860，偏空

3、庫存：LME庫存234216，-48，上交所倉單28185，-6，中性

4、盤面：收盤價收于20均線以上，20均線向上，偏多

5、主力持倉：主力持倉凈空，空增，偏空

6、結論：滬鎳10：價格突破，少量多單持有，空單暫規(guī)避。

銅:

1、基本面：供需基本大致平衡，廢銅進口受限，智利供應緊張，疫情襲來滬銅消費更加疲軟，6月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)為50.9%，較上月上升0.3個百分點，保持在50%以上；中性。

2、基差：現(xiàn)貨 49035，基差-5，貼水期貨；中性。

3、庫存：7月6日LME銅庫存減8525噸至197850噸，上期所銅庫存較上周增14347噸至114318噸；中性。

4、盤面：收盤價收于20均線上，20均線向上運行；偏多。

5、主力持倉：主力凈持倉多，空翻多；偏多。

6、結論：在國內(nèi)庫存出現(xiàn)持續(xù)去庫和全球?qū)捤杀尘跋?，滬銅高位震蕩，庫存持續(xù)下降，短期維持強勢，滬銅2008: 謹慎追高，持有50000看跌期權。

鋁:

1、基本面：鋁廠環(huán)保限產(chǎn)和去產(chǎn)能有市場自己調(diào)節(jié)，整體滬鋁下游消費疲軟，去庫存緩慢，疫情來襲導致消費更加疲軟；偏空。

2、基差：現(xiàn)貨14430，基差105，升水期貨，偏多。

3、庫存：上期所鋁庫存較上周增311噸至224026噸，庫存高位；偏空。

4、盤面：收盤價收于20均線上，20均線向上運行；偏多。

5、主力持倉：主力凈持倉多，多增；偏多。

6、結論：在國外疫情快速發(fā)展有所緩解和全球?qū)捤杀尘跋?，滬鋁維持強勢上揚，但是繼續(xù)向上空間有限，滬鋁2008：短期觀望。

黃金

1、基本面：上一交易日美元指數(shù)震蕩下挫，最低觸及96.57，并連續(xù)第2個交易日以陰線收跌。美國三大股指高開高收，標普500指數(shù)收盤上漲1.59%；國際現(xiàn)貨黃金則一路震蕩走高，最終收漲報1784.26美元/盎司，整體持穩(wěn)近期升勢；中性

2、基差：黃金期貨399.66，現(xiàn)貨396.88，基差-2.78，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫存：黃金期貨倉單1890千克，不變；中性

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方；偏多

5、主力持倉：主力凈持倉多，主力多增；偏多

6、結論：美元回落推高金價，人民幣升值下滬金上漲幅度有限；COMEX金小幅回升至1794以上；今日關注澳洲聯(lián)儲公布利率決議、中國6月外匯儲備和EIA原油月報；市場看漲情緒依舊高漲，低位買盤依舊存在，疫情和美元回落為金價提供支撐，但高價位壓力較大，繼續(xù)震蕩為主。滬金2012：395-403區(qū)間操作。

白銀

1、基本面：上一交易日美元指數(shù)震蕩下挫，最低觸及96.57，并連續(xù)第2個交易日以陰線收跌。美國三大股指高開高收，標普500指數(shù)收盤上漲1.59%；國際現(xiàn)貨黃金則一路震蕩走高，最終收漲報1784.26美元/盎司，整體持穩(wěn)近期升勢；中性

2、基差：白銀期貨4379，現(xiàn)貨4329，基差-50，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫存：白銀期貨倉單2075959千克，減少12114千克；偏多

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方；偏多

5、主力持倉：主力凈持倉多，主力多減；偏多

6、結論：銀價跟隨金價小幅上漲；COMEX銀回升至18.6以上，內(nèi)盤銀收于4363。銀價上漲動力似乎回歸，或?qū)⒁l(fā)新的行情，可試多。滬銀2012：4300-4600區(qū)間操作。

5

---金融期貨

期指

1、基本面：隔夜歐美股市上漲，昨日兩市放量大漲，成交額超過1.5萬億元，大金融和周期板塊持續(xù)走強，醫(yī)療板塊回調(diào)，市場熱點輪動；偏多

2、資金：融資余額11667億元，增加117億元，滬深股凈買入136.52億元；偏多

3、基差：IF2007升水63.91點，IH2007升水65.86點，IC2007升水5.34點；偏多

4、盤面：IH>IF> IC（主力合約），IC、IF、IH在20日均線上方；偏多

5、主力持倉：IF 主力多翻空，IH主力空增，IC主力空增；偏空

6、結論：海外股市上漲，國內(nèi)指數(shù)放量大漲創(chuàng)新高，金融地產(chǎn)走強，多頭趨勢未變。IF2007：多單持有；IH2007：多單持有；IC2007：多單持有。

國債：

1、基本面：美國6月Markit服務業(yè)PMI終值47.9，預期47，初值46.7,好于預期。

2、資金面：7月3日公開市場有800億逆回購到期，市場凈回籠800億元。

3、基差：TS主力基差為0.6864，現(xiàn)券升水期貨，偏多。TF主力基差為0.2151，現(xiàn)券升水期貨，偏多。T主力基差為0.5744，現(xiàn)券升水期貨，偏多。

4、庫存：TS、TF、T主力可交割券余額分別為18040億、14935億、23566億；中性。

5、盤面：TS主力在20日線上方運行，20日線向下，偏多；TF 主力在20日線上方運行，20日線向下，偏多；T 主力在20日線下方運行，20日線向下，偏空。

6、主力持倉：TS主力凈多，多減。TF主力凈空，空減。T主力凈空，多翻空。

7、結論：離場觀望。