股指

【期貨市場】

滬深300股指期貨主力合約IF2007跌0.2點(diǎn)，報(bào)4712.2點(diǎn)；上證50股指期貨主力合約IH2007跌36.2點(diǎn)或1.06%，報(bào)3379.4點(diǎn)；中證500股指期貨主力合約IC2007漲78.8點(diǎn)或1.25%，報(bào)6400.4點(diǎn)。

【市場要聞】

1、國務(wù)院要求復(fù)制推廣自貿(mào)區(qū)第六批37項(xiàng)改革試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)，金融開放創(chuàng)新領(lǐng)域包括綠色債務(wù)融資工具創(chuàng)新等4項(xiàng)，貿(mào)易便利化領(lǐng)域包括“融資租賃+汽車出口”業(yè)務(wù)創(chuàng)新等7項(xiàng)，投資管理領(lǐng)域包括電力工程審批綠色通道等9項(xiàng)。

2、巴西總統(tǒng)博索納羅的新冠病毒檢測結(jié)果呈陽性。巴西新增45305例新冠肺炎確診病例，累計(jì)確診1668589例；新增1254例死亡病例，累計(jì)死亡66741例。

3、美聯(lián)儲副主席克拉里達(dá)：看到經(jīng)濟(jì)在5月，6月開始反彈的一些跡象；如有需要，美聯(lián)儲可以并且將會做得更多；若有需要，美聯(lián)儲的借貸便利將會一直有效；美聯(lián)儲購買住房抵押貸款支持證券和國債的數(shù)量沒有限制；二次衰退不是美聯(lián)儲的基準(zhǔn)前景預(yù)測，許多經(jīng)濟(jì)部門的信貸流動狀況良好。

4、歐盟將2020年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)萎縮幅度由7.7%調(diào)整至8.7%，其中第二季度可能萎縮13.5%。法國、意大利、西班牙受疫情影響最大，預(yù)計(jì)將分別萎縮10.6%、11.2%與10.9%；德國、荷蘭、波蘭經(jīng)濟(jì)則受影響相對較小，預(yù)計(jì)2020年將分別萎縮6.3%、6.8%與4.6%。

【觀點(diǎn)】

昨日期指走勢分化，大盤藍(lán)籌股沖高回落，中小創(chuàng)表現(xiàn)突出，同時隔夜外圍市場走低，在短線期指累積較大漲幅的情況下，短期回落風(fēng)險增大。中長期看，雖然國際疫情持續(xù)進(jìn)展，并伴隨歐美國家的復(fù)工再度出現(xiàn)反復(fù)，但整體看經(jīng)濟(jì)并未停滯，同時國內(nèi)恢復(fù)勢頭加快，預(yù)計(jì)期指中長期仍將繼續(xù)上揚(yáng)。

鋼材礦石

鋼材

1、現(xiàn)貨：上漲。唐山普方坯3350（20）；螺紋上漲，杭州3610（10），北京3720（10），廣州3900（30）；熱卷上漲，上海3800（50），天津3740（10），樂從3790（20）；冷軋上漲，上海4140（20），天津4120（30），樂從4210（20）。

2、利潤：維持。即期生產(chǎn)普方坯盈利95，螺紋毛利72，熱卷毛利165，電爐毛利-165。

3、基差：縮小。杭州螺紋（未折磅）10合約-80，01合約84；上海熱卷10合約121，01合約274。

4、供給：維持。7.03螺紋401（0），熱卷328（1），五大品種1106（0）。

5、需求：建材成交量25.5（1.3）萬噸。

6、庫存：增幅擴(kuò)大。7.03螺紋社797（29），廠庫344（23）；熱卷社庫253（5），廠庫104（1）；五大品種整體庫存2123（70）。

7、總結(jié):估值：

價格反彈但南北倒掛，電爐虧損，整體利潤低位反彈，華東基差轉(zhuǎn)負(fù)，鋼材整體估值中性。

驅(qū)動：

本周長江一線降雨仍有影響，但隨著淡季過半，雨水影響減弱，螺紋供需頂?shù)纂[現(xiàn)，市場有望轉(zhuǎn)向旺季的樂觀而推動鋼材進(jìn)一步走強(qiáng)，關(guān)注華北現(xiàn)貨啟動的可能。

策略：

擴(kuò)利潤策略以兌現(xiàn)為主，反套策略重回觀望，重點(diǎn)關(guān)注全板塊上行趨勢的形成。

鐵礦石

1、現(xiàn)貨：外礦上漲。唐山66%干基含稅現(xiàn)金出廠896（-2），日照金布巴720（7），日照PB粉787（12），62%普氏103.45(1.85）；張家港廢鋼2360（0）。

2、利潤：轉(zhuǎn)正。PB粉20日進(jìn)口利潤4。

3、基差：維持。PB粉09合約87，01合約162；金布巴粉09合約37，01合約112。

4、供給：7.3澳巴發(fā)貨量2401（-213），北方六港到貨量1245（-15）。

5、需求：7.3，45港日均疏港量315（-4），64家鋼廠日耗63.08（0.7）。

6、庫存：7.3，45港10809（28），64家鋼廠進(jìn)口礦1679（-93），可用天數(shù)24（0）。

7、總結(jié)：靜態(tài)來看，鐵礦現(xiàn)實(shí)依然良好，高需求低庫存并存，其中粉礦緊缺明顯。但動態(tài)來看，庫存轉(zhuǎn)為小幅積累，驅(qū)動邊際轉(zhuǎn)弱，但中期庫存仍有再度去化可能。整體方向仍將跟隨成材，波動增大，防范巴西疫情沖擊。

焦煤焦炭

利潤：噸精煤利潤200元，噸焦炭利潤350元。

價格：澳洲二線焦煤105美元，折盤面911元，一線焦煤129美元，折盤面1043，內(nèi)煤價格1230元；焦化廠焦炭出廠折盤面2000-2050元左右。

開工：全國樣本鋼廠高爐產(chǎn)能利用率79%（-0.31%）；全國樣本焦化廠產(chǎn)能利用率80.31%（0）。

庫存：煉焦煤煤礦庫存284.98（-23.68）萬噸，煉焦煤港口庫存549（+50.5），煉焦煤鋼廠焦化廠以及獨(dú)立焦化廠庫存1586.08（+39.8）萬噸；焦化廠焦炭庫存37.5（-1.09）萬噸，港口焦炭庫存286（-14.5）萬噸，鋼廠焦炭庫存485.96（+27.04）萬噸。

總結(jié)：估值上看，目前焦炭現(xiàn)貨估值高估，焦煤現(xiàn)貨估值高估；驅(qū)動上看，需求端，鋼廠生產(chǎn)仍較為積極，產(chǎn)量處于高位；對于焦炭來講，目前的供需面好于2019年，雖然產(chǎn)能利用率處于高位，產(chǎn)量不斷攀升，但焦化廠焦炭庫存處于低位，短期內(nèi)焦炭供應(yīng)仍偏緊，但鋼廠利潤偏低，焦炭價格上漲空間受到壓制，關(guān)注后續(xù)限產(chǎn)情況。目前焦炭的矛盾主要在于由下而上的估值壓力；對于焦煤來講，國內(nèi)供給正常，但進(jìn)口端受阻，澳煤進(jìn)口量有望繼續(xù)收縮，蒙煤通關(guān)量依舊處于低位，恢復(fù)仍需時間，短期內(nèi)供需邊際有望繼續(xù)改善，繼續(xù)關(guān)注外煤進(jìn)口情況。只要煉焦煤進(jìn)口量沒有出現(xiàn)較大幅度的下降，煉焦煤供過于求的格局不改，否則價格有較強(qiáng)支撐。

動力煤

現(xiàn)貨：5500大卡597（+2），5000大卡541（+2），4500大卡478（+2）。澳大利亞5500CFR價46美元/噸（-），印尼3800大卡FOB價23.5美元/噸（-）。

內(nèi)外價差：澳大利亞5500大卡227元/噸（+5），印尼5000大卡144元/噸（+3）。

期貨：主力9月基差39，11月47.8，主力9月單邊持倉15.8萬手（夜盤-423手），9月升水11月8.8。

重點(diǎn)電廠（7月4日，較6月29日）：供煤380（-54），耗煤360（-4），庫存8590（+49），可用天數(shù)22（-）。

統(tǒng)調(diào)電廠：庫存繼續(xù)穩(wěn)步增長，5日已高達(dá)1.36億噸，可用26天，比6月底又增加了近100萬噸?；具_(dá)到歷史同期最高水平。

環(huán)渤海港口：八港庫存合計(jì)2003.2（+13.4），調(diào)入量合計(jì)182.1（-12.6），調(diào)出量合計(jì)183.1（-19），錨地船99（+16），預(yù)到船43（-10）。

運(yùn)費(fèi)：中國沿海煤炭運(yùn)價指數(shù)CBCFI報(bào)587（+18），BDI指數(shù)1956（+62）。

總結(jié)：現(xiàn)貨價格接近紅線，估值明顯偏高，但基差偏大，盤面估值中性偏低。北港維持高調(diào)入高調(diào)出，庫存震蕩積累，基本持平2018/2019年同期，水電發(fā)力明顯，日耗不溫不火，下游電廠補(bǔ)庫接近尾聲，驅(qū)動轉(zhuǎn)弱。

原油

周二WTI8月原油期貨收跌0.01美元，跌幅0.02%，收于40.62美元/桶；布倫特9月原油期貨收跌0.02美元，跌幅0.05%，收于43.08美元/桶。

美國石油協(xié)會(API)周二公布的數(shù)據(jù)顯示，上周美國原油庫存上升，汽油和餾分油庫存下降。

截至7月3日當(dāng)周，原油庫存增加205萬桶，至6.077億桶，預(yù)估為減少310萬桶。

俄克拉荷馬州庫欣的原油庫存增加了220萬桶。煉廠煉油量增加了24.1萬桶/日。

汽油庫存減少183萬桶，預(yù)估為減少2,000桶。包括柴油和取暖油在內(nèi)的餾分油庫存減少了84.7萬桶，預(yù)估為減少7.5萬桶。

美國能源信息署(EIA)公布月度短期能源展望報(bào)告顯示，EIA預(yù)計(jì)2020年WTI原油價格為37.55美元/桶，此前預(yù)期為35.14美元/桶；預(yù)計(jì)2020年布倫特原油價格為40.5美元/桶，此前預(yù)期為38.02美元/桶；預(yù)計(jì)美國2020年原油產(chǎn)量將為1163萬桶/日，此前預(yù)期為1156萬桶/日；將2020年全球原油需求增速預(yù)期上調(diào)19萬桶/日至-815萬桶/日；將2021年全球原油需求增速預(yù)期下調(diào)19萬桶/日至699萬桶/日。將2021年全球原油需求增速預(yù)期下調(diào)19萬桶/日至699萬桶/日。預(yù)計(jì)美國2021年原油產(chǎn)量將為1101萬桶/日，此前預(yù)期為1084萬桶/日

總結(jié)：

美國API數(shù)據(jù)顯示出原油超預(yù)期累庫，不過成品油降庫，抑制了原油的下跌。

EIA對于美國的產(chǎn)量預(yù)估，2020年的原油產(chǎn)量小幅進(jìn)行了環(huán)比上調(diào)，維持在1156萬桶/日，2021年的產(chǎn)量也進(jìn)行了環(huán)比上調(diào)，維持在1101萬桶/日?？傮w看，預(yù)估的美國原油產(chǎn)量仍然不會進(jìn)行大量釋放，不會回到今年3月份的高水平。

進(jìn)入7月份現(xiàn)貨市場北海地區(qū)、地海中地區(qū)，西北非市場的原油現(xiàn)貨基差均較之6月底有了快速的回落。美國米德蘭LLS,MEH基差呈現(xiàn)走強(qiáng)的狀態(tài)。

WTI8-9月份價差為-0.02，brent9-10月份價差為-0.16，價差震蕩。

Sc（m+4）對著阿曼的價差為-17元/桶。

短期油價陷入震蕩狀態(tài)，等待原油月報(bào)以及OPEC會議對油價的方向給予指引。

尿素

1.現(xiàn)貨市場：尿素企穩(wěn)，液氨偏弱，甲醇轉(zhuǎn)上行。

尿素：山東1645（日+0，周-5），東北1650（日+0，周+0），江蘇1670（日+0，周+0）；

液氨：山東2490（日+0，周+0），河北2653（日+11，周+62），河南2380（日+3，周+37）；

甲醇：西北1415（日+0，周+10），華東1625（日-10，周+13），華南1610（日-25，周+15）。

2.期貨市場：期貨及月差區(qū)間震蕩，基差高位。

期貨：9月1530（日-9，周+24），1月1510（日-1，+11），5月1562（日-4，周+4）；

基差：9月147（日+41，周+3），1月135（日+1，周-16），5月63（日-16，周-29）；

月差：9-1價差20（日-8，周+13），1-5價差-52（日+3，周+7）。

3.價差：合成氨加工費(fèi)穩(wěn)定；尿素/甲醇價差高位；產(chǎn)銷區(qū)價差合理。

合成氨加工費(fèi)208（日+0，周-5），尿素-甲醇20（日+10，周-18）；山東-東北-5（日+0，周-5），山東-江蘇-25（日+0，周-5）。

4.利潤：尿素利潤企穩(wěn)；復(fù)合肥利潤回落；三聚氰胺利潤回升。

華東水煤漿416（日-2，周-8），華東航天爐293（日-1，周+5），華東固定床206（日-1，周-3）；西北氣頭90（日+0，周+0），西南氣頭5（日+0，周+0）；硫基復(fù)合肥215（日+0，周-8），氯基復(fù)合肥339（日+0，周+1），三聚氰胺-777（日+0，周+15）。

5.供給：開工及日產(chǎn)轉(zhuǎn)增，同比略高。

截至2020/7/2，尿素企業(yè)開工率72.3%(環(huán)比-2.2%，同比+4.5%)，其中氣頭企業(yè)開工率78.2%(環(huán)比+3.3%，同比-0.9%)；日產(chǎn)量15.1萬噸(環(huán)比-0.5萬噸，同比+0.2萬噸）。

6.需求：夏肥需求基本結(jié)束，工業(yè)需求平淡。

尿素工廠：截至2020/7/2，預(yù)收天數(shù)4.8天(環(huán)比+0.2天)。

復(fù)合肥：截至2020/7/2，開工率41.1%（環(huán)比+2.8%，同比+0.4%），庫存68.6萬噸（環(huán)比+1.8萬噸，同比-20.2萬噸）。

人造板：地產(chǎn)邊際好轉(zhuǎn)，關(guān)注5月數(shù)據(jù)；板廠正常生產(chǎn)。

三聚氰胺：截至2020/7/2，開工率57.4%（環(huán)比+4.2%，同比+3.6%）。

7.庫存：工廠庫存連續(xù)六周下降后轉(zhuǎn)增，同比偏低；港口庫存低位。

截至2020/7/2，工廠庫存42.6萬噸，（環(huán)比-2.0萬噸，同比-10.2萬噸）；港口庫存8.6萬噸，（環(huán)比+1.1萬噸，同比-12.0萬噸）。

8.總結(jié)：

上周尿素供需局面好轉(zhuǎn)：表需回暖，表現(xiàn)出較強(qiáng)的韌性；淡季中尿素工廠基于出貨預(yù)期轉(zhuǎn)弱，繼續(xù)壓縮開工和產(chǎn)量，將庫存維持在合理區(qū)間內(nèi)，部分工廠實(shí)現(xiàn)挺價意愿。整體來看尿素驅(qū)動短弱中強(qiáng)，估值方面利潤偏高但是基差偏高，絕對價格處于低位，近期走的以時間換空間邏輯；綜上繼續(xù)推薦配置多頭倉位。

油脂油料

1、期貨價格

7.07，DCE豆粕9月豆粕2910元/噸，跌17元，夜盤收于2916元/噸，漲6元。棕櫚油9月4996元/噸，跌102元，夜盤收于5058元/噸，漲62元。豆油9月5746元/噸，跌94元，夜盤收于5798元/噸，漲52元；CBOT大豆11月合約昨日收盤901.75美分/蒲，跌4美分/蒲，上周連續(xù)兩個交易日收漲38美分。BMD棕櫚油9月合約跌1.34%。

2、成交

7.07，豆粕成交46.49萬噸，上一日21.59萬噸，基差43萬噸；豆油成交1.13萬噸，前一日2.93萬噸，基差0.4萬噸?；畛袎簯B(tài)勢逐步好轉(zhuǎn)，m2009合約基差逐步轉(zhuǎn)正，此前6月提貨基差大范圍承壓一度報(bào)送-160到-100.

3、壓榨（壓榨高位，豆粕及豆油持續(xù)累庫）

截至7.03當(dāng)周，大豆周度壓榨量204.27萬噸，前一周203.10萬噸，預(yù)計(jì)本周206萬噸，下周210萬噸，大豆壓榨近8周創(chuàng)歷史同期新高。截止7.3當(dāng)周，港口大豆554.3萬噸（上周564.8），已經(jīng)連續(xù)7周恢復(fù)至5年同期均值之上水平。豆粕持續(xù)累庫至99.8萬噸，（上周96.47），上周恢復(fù)至5年同期均值水平之上。豆油持續(xù)累庫至119萬噸（上周112），尚低于5年同期均值水平。

4、基本面信息（北京時間7.11凌晨公布7月USDA月度供需報(bào)告）

（1）USDA6月30日公布的種植意向報(bào)告顯示，2020/2021年度美豆種植面積預(yù)估為8382.5萬英畝，此前市場預(yù)估8471.6萬英畝，3月種植意向報(bào)告為8351萬英畝，2019年種植面積為7610萬英畝；

（2）截至2020年7月5日當(dāng)周，美國大豆優(yōu)良率為71%，略高于市場預(yù)期的70%，之前一周為71%，去年同期為53%；美國大豆開花率為31%，之前一周為14%，去年同期為8%，五年均值為24%；美國大豆結(jié)莢率為2%，去年同期為1%，五年均值為4%；

（3）北京時間7月11日凌晨，公布USDA月度供需報(bào)告。市場預(yù)估數(shù)據(jù)顯示：2020年美豆產(chǎn)量預(yù)估均值為41.67億蒲，區(qū)間為41.33-43.82億蒲，6月報(bào)告預(yù)估值為41.25億蒲，2019年為35.52億蒲；單產(chǎn)預(yù)估值為50.1蒲/英畝，預(yù)估區(qū)間為49.8-52.8蒲/英畝，6月報(bào)告預(yù)估值為49.8蒲/英畝。

5、行情走勢分析

（1）6月30日公布的面積報(bào)告顯示美豆播種面積不及市場預(yù)期，給生長期缺乏供給驅(qū)動的美豆市場帶來反彈動力，國內(nèi)豆粕價格跟隨美豆階段反彈。需要注意的是6月面積只是不及市場預(yù)期依舊高于3月種植意向面積，且美豆持續(xù)生長順利，暫時定義為反彈行情，趨勢性行情依舊需要新的動能；

（2）種植意向報(bào)告公布以來，DCE豆油跟隨美豆走勢相對棕櫚油偏強(qiáng)。趨勢性行情來看，一方面關(guān)注天氣對美豆走勢接下來的指引，一方面關(guān)注國際原油價格的運(yùn)行區(qū)間和態(tài)勢。

白糖

1、ICE原糖期貨周二在觸及一周低位后回升，而油價因擔(dān)憂新冠疫情病例數(shù)激增而下挫。ICE10月原糖合約收高0.25美分或2.1%，結(jié)算價報(bào)每磅12.18美分，盤中觸及一周低點(diǎn)11.78美分。

2、鄭糖主力09合約周二收低4點(diǎn)至5142元/噸，持倉減9千余手。夜盤大度反彈100點(diǎn)，持倉增1萬4千余手。主力持倉上，主多減2千余手，主空減6千余手，其中多頭方華泰和東證各增2千手作用，而五礦減2千余手。空頭方，華泰增2千余手，而首創(chuàng)、中信和中糧分別減3千、2千和1千余手。01合約跌8點(diǎn)至4887，持倉增約3千，主力持倉上，多增2千余手，空增3千余手，其中多頭方光大增2千余手，空頭方中糧增2千余手，華泰增1千余手。

3、資訊：1）CFTC持倉數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日當(dāng)周，投機(jī)客增持ICE美國原糖期貨和期權(quán)凈多頭頭寸5839手，至總計(jì)45920手。

2）截止7月6日，暫無對中國裝船數(shù)據(jù)。2020年6月1日-30日之間，巴西港口對中國裝船數(shù)量約為23.53萬噸，較5月份44.22萬噸減少20.69萬噸。截止7月6日，巴西主流港口對中國食糖排船量為31.73萬噸，較7月2日28.65萬噸增加3.08萬噸。

截止2020年7月1日-6日，巴西港口裝船數(shù)量為28.16萬噸。整個6月中，巴西對全球食糖裝運(yùn)量約為235.12萬噸，較5月份242.63萬噸降低7.51萬噸（降幅3.09%）。截止7月6日，巴西對全球食糖排船數(shù)量約為346.92萬噸，較7月2日341.21萬噸增加5.71萬噸。食糖裝運(yùn)等待船只為82艘（7月2日為81艘），而已裝船船只為6艘，等待裝運(yùn)時間在7-47天。

3）6月27日-7月3日當(dāng)周，國內(nèi)加工糖產(chǎn)量為86100噸，較上周94800噸降低8700噸（降幅為9.18%），因江蘇一家較大的糖廠因出糖質(zhì)量不穩(wěn)定而停機(jī)檢修。銷量為75700噸，較上周48200噸增加27500噸（降幅為57.05%），因市場整體趨勢與旺季消費(fèi)逐步靠近，市場成交情況尚可。庫存量為242740噸，較上周232340增加10400噸（增幅4.48%）。

4）本制糖期全國共生產(chǎn)食糖1041.51萬噸，同比減少35萬噸。截至2020年6月底，本制糖期全國累計(jì)銷售食糖709.61萬噸，同比減51.68萬噸。庫存量331.9萬噸，同比增16.68萬噸。

另：新疆6月份單月銷糖3.65萬噸，同比增加0.9萬噸。工業(yè)庫存27.79萬噸，同比增加11.92萬噸。廣東6月份單月銷糖5.9萬噸，同比增加4.03萬噸，庫存8.1萬噸，同比減4.42萬噸。

5）主產(chǎn)區(qū)日成交：今日鄭糖期貨窄幅震蕩運(yùn)行，現(xiàn)貨成交情況一般。根據(jù)Cofeed統(tǒng)計(jì)的共7家集團(tuán)成交情況：今日廣西與云南地區(qū)共計(jì)成交12400噸（其中廣西成交8900噸，云南成交3500噸），較昨日降低6400噸。

6）現(xiàn)貨價格：日國產(chǎn)糖較昨日維持穩(wěn)定，廣西地區(qū)一級白糖報(bào)價在5380-5470元/噸，較昨日持穩(wěn)；云南產(chǎn)區(qū)昆明提貨報(bào)價在5310-5350元/噸，大理提貨報(bào)5260-5280元/噸，較昨日持穩(wěn)；廣東產(chǎn)區(qū)報(bào)5310-5330元/噸，較昨日持穩(wěn)。加工糖售價今日維持穩(wěn)定，

4、綜述：原糖近期在漲到12美分偏上位置后出現(xiàn)整理，一方面是原油在大幅上漲至40美元位置后，上漲行情也出現(xiàn)整理。另一方面是糖市缺乏沖破阻力位的基本面驅(qū)動。市場仍對新冠肺炎及其對需求的影響有憂慮，而供應(yīng)端現(xiàn)貨緊缺有所改善，新季供應(yīng)壓力因印度降雨等也增加。繼續(xù)關(guān)注原油走勢及印度和巴西天氣（后者目前處于干燥局面）、蝗蟲因素，目前持倉上看，巴西因?qū)_套保了多數(shù)數(shù)量而導(dǎo)致銷售不足，支撐價格偏強(qiáng)。國內(nèi)短期走強(qiáng)，最新已突破2個月以來的震蕩區(qū)間高點(diǎn)。商務(wù)部已公告最新政策，將關(guān)稅配額外食糖納入《實(shí)行進(jìn)口報(bào)告管理的大宗農(nóng)產(chǎn)品目錄》，市場對政策的解讀不一，再度體現(xiàn)分歧。政策導(dǎo)向看，許可證制度轉(zhuǎn)向報(bào)備制度，食糖配額外進(jìn)口有望轉(zhuǎn)入市場化，在內(nèi)外價差較高，且國內(nèi)加工糖產(chǎn)能利用率不高的情況下，對價格尤其是現(xiàn)貨價格偏利空影響。但短期而言，巴西物流、產(chǎn)能的重啟有一定限制，再加上盤面預(yù)先下跌、基差仍較大、市場對報(bào)備政策的施行有疑慮等因素均對價格又產(chǎn)生了支撐。持倉角度，主力空單逐漸轉(zhuǎn)向遠(yuǎn)月，近月反而持續(xù)減倉為主，也是偏近月低位有支撐。且近期也在跟進(jìn)商品整體走勢偏強(qiáng)。不過在原糖未見明顯起色前，國內(nèi)糖價上漲也將受限，空間基本以基差修復(fù)為主。

養(yǎng)殖

（1）中國養(yǎng)豬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，7月7日全國外三元生豬均價為37.3元/公斤，較前一日上漲0.62元/公斤。近期生豬出欄仍難有上量，月初出欄較少，養(yǎng)殖端壓欄盼漲意愿仍強(qiáng)，缺豬局面對價格產(chǎn)生支撐，進(jìn)口受國外疫情影響亦存下滑風(fēng)險，但豬價上漲仍舊令需求受抑，短期市場供需兩弱局面延續(xù)，預(yù)計(jì)維持震蕩偏強(qiáng)格局。

2.雞蛋市場：

（1）7月7日主產(chǎn)區(qū)均價約2.5元/斤（持平），主銷區(qū)均價約2.73元/斤（持平）。

（2）7月7日期貨2009合約3988（+40），2101合約4097（+17），9-1價差-109（+23）。

（3）現(xiàn)貨價格回升對于近月合約存在利好，存欄數(shù)據(jù)顯示新增產(chǎn)能有限，高溫高濕天氣產(chǎn)蛋率下降，供應(yīng)邊際下降，但受限于雞齡結(jié)構(gòu)偏年輕以及養(yǎng)殖端部分仍存盼漲中秋的意愿使得淘汰緩慢，需求無明顯增量，現(xiàn)貨上漲持續(xù)性仍待觀察，后續(xù)繼續(xù)關(guān)注淘雞以及消費(fèi)邊際變量。

玉米淀粉

1、DCE玉米及淀粉：

C2009～2114，CS2009～2452。

2、CBOT玉米：354.30；

3、玉米現(xiàn)貨價格：錦州港2130；濰坊2294。

4、淀粉現(xiàn)貨價格：吉林2500；山東主流2650。

5、玉米基差：16，淀粉基差：198。

6、相關(guān)資訊：

1）總體種植面積有所減少，小麥略有減產(chǎn)，對玉米替代減弱。拍儲繼續(xù)進(jìn)行，高成交、高溢價勢頭延續(xù)，市場信心繼續(xù)被提振。但臨儲政策調(diào)整，臨儲糧即將入市，市場壓力顯現(xiàn)。深加工企業(yè)到貨車輛略有增加，價格滯漲，加之下游將臨淡季，貿(mào)易商持貨信心略有松動。

2）南北港口庫存下降，南方降雨，運(yùn)輸部分受阻，供應(yīng)偏緊。

3）CBOT玉米低位震蕩。

4）生豬存欄環(huán)比繼續(xù)增長，肉價略跌，雞蛋價格下跌，補(bǔ)攔受限，短期飼料需求受阻，但中長期飼料需求依然看好。

5）受原料價格上漲，道路運(yùn)輸費(fèi)恢復(fù)等影響，淀粉成本被推高，企業(yè)提價意愿提升，但下游需求疲軟，淀粉利潤下行，開機(jī)率延續(xù)偏低，淀粉庫存上升，對高價原料承受度有限。

7、主要邏輯：總體播種面積有所減少，小麥有所減產(chǎn)，對玉米替代減弱。拍儲繼續(xù)進(jìn)行，高成交及高溢價繼續(xù)，市場信心被提振。但臨儲政策調(diào)整，臨儲玉米即將入市，市場壓力開始顯現(xiàn)。深加工企業(yè)到貨車輛略增，庫存略有上升。北、南港口庫存偏低，南方降雨，阻斷交通，供應(yīng)偏緊。生豬能繁母豬存欄環(huán)比繼續(xù)增加，中長期飼料消費(fèi)預(yù)期偏強(qiáng)。受原料玉米價格上漲、運(yùn)費(fèi)恢復(fù)等影響，深加工企業(yè)繼續(xù)挺價，但下游需求疲軟，淀粉利潤下行，開機(jī)率下降，庫存增加，價格承壓?？傮w看，玉米貿(mào)易端、工業(yè)端庫存不大，拍儲繼續(xù)高成交，高溢價，顯示后期需求看好，短期受技術(shù)因素和拍儲政策調(diào)整以及拍儲糧即將上市影響或有調(diào)整，但中長期供需結(jié)構(gòu)延續(xù)偏緊，主趨勢上行為主，注意期間震蕩，淀粉跟隨波動。