市場(chǎng)分析與交易建議                                                                                 

白糖：盤(pán)面強(qiáng)勢(shì)上行

昨日鄭糖期貨日內(nèi)延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，現(xiàn)貨方面國(guó)產(chǎn)糖較昨日普遍小幅走高，廣西地區(qū)一級(jí)白糖報(bào)價(jià)在5400-5470元/噸，較昨日上漲20元/噸；云南產(chǎn)區(qū)昆明提貨報(bào)價(jià)在5340-5380元/噸，大理提貨報(bào)5290-5310元/噸，較昨日上漲30元/噸；廣東產(chǎn)區(qū)報(bào)5330-5340元/噸，較昨日上漲10-20元/噸。雖產(chǎn)業(yè)層面6月底累計(jì)銷(xiāo)量和全國(guó)單月銷(xiāo)售數(shù)據(jù)并不利多，截至6月底全國(guó)的工業(yè)庫(kù)存壓力不算樂(lè)觀。

策略：盤(pán)面價(jià)格明顯走高，現(xiàn)貨成交重心并未明顯上移。農(nóng)產(chǎn)品仍處相對(duì)低位，在股市大幅上行后宏觀氛圍偏好，不宜逆勢(shì)，觀望或短線(xiàn)參與。中性。

風(fēng)險(xiǎn)：宏觀風(fēng)險(xiǎn) 政策風(fēng)險(xiǎn)

棉花：維持偏強(qiáng)格局

昨日國(guó)內(nèi)鄭棉震蕩，拋儲(chǔ)成交良好，7月8日儲(chǔ)備棉輪出銷(xiāo)售資源8068.2134噸，實(shí)際成交8068.2134噸，成交率100%。平均成交價(jià)格11567元/噸，較前一日上漲34元/噸，折3128價(jià)格12918元/噸，較前一日上漲83元/噸。整體看內(nèi)盤(pán)需求一般，當(dāng)下仍處于淡季，震蕩回調(diào)后若無(wú)法進(jìn)一步下跌則需考慮7月淡季后需求恢復(fù)情況，外需雖美國(guó)疫情反復(fù)，但不改復(fù)蘇方向，考慮逢低多思路。

策略:單邊逢低多，謹(jǐn)慎偏多，可介入91反套。風(fēng)險(xiǎn)：宏觀風(fēng)險(xiǎn)，政策風(fēng)險(xiǎn)

豆菜粕：美豆小幅回落，等待月度供需報(bào)告

美豆繼續(xù)小幅回落。氣象預(yù)報(bào)顯示美豆主產(chǎn)州仍面臨降雨少于正常水平、土壤墑情轉(zhuǎn)差的局面，繼續(xù)關(guān)注天氣。周四將公布周度出口銷(xiāo)售報(bào)告，市場(chǎng)預(yù)計(jì)截至7月2日當(dāng)周美豆出口銷(xiāo)售凈增70-180萬(wàn)噸。本周五USDA將公布月度供需報(bào)告，正常年份7月報(bào)告一般不調(diào)整單產(chǎn)，分析師平均預(yù)估19/20年度期末庫(kù)存5.84億蒲，20/21年度期末庫(kù)存4.16億蒲，6月報(bào)告兩者預(yù)估分別為5.85億蒲和3.95億蒲。

連豆粕昨日震蕩為主。現(xiàn)貨基本面變化不大，隨著進(jìn)口大豆增加，國(guó)內(nèi)大豆庫(kù)存增、油廠(chǎng)開(kāi)機(jī)率保持高位。昨日總成交32.9萬(wàn)噸，成交均價(jià)2849（-8），遠(yuǎn)期基差成交居多。截至7月3日沿海油廠(chǎng)豆粕庫(kù)存增至99.8萬(wàn)噸，連續(xù)十一周增加，但累庫(kù)速度放緩。國(guó)內(nèi)菜籽小供給小需求的局面不變，中加關(guān)系緊張使得菜籽進(jìn)口不暢，油廠(chǎng)菜籽庫(kù)存和開(kāi)機(jī)率均處于歷史同期偏低水平，昨日無(wú)成交。截至7月3日沿海油廠(chǎng)菜粕庫(kù)存2.7萬(wàn)噸，去年同期2.3萬(wàn)噸；港口顆粒粕庫(kù)存22.57萬(wàn)噸，仍為歷史同期最高。

策略：?jiǎn)芜吙炊?，逢低買(mǎi)入；套利方面關(guān)注01合約豆菜粕價(jià)差擴(kuò)大機(jī)會(huì)。

風(fēng)險(xiǎn)：美國(guó)產(chǎn)區(qū)天氣，存欄及養(yǎng)殖需求恢復(fù)，中美關(guān)系，新冠肺炎疫情發(fā)展等

油脂：區(qū)間震蕩

昨日棕櫚油和豆油價(jià)格震蕩反彈，菜油價(jià)格繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)上漲。受出口需求表現(xiàn)良好提振，美豆油延續(xù)反彈趨勢(shì)，馬棕價(jià)格跟隨上漲。國(guó)內(nèi)遠(yuǎn)月棕櫚油進(jìn)口利潤(rùn)倒掛在-150元/噸，現(xiàn)貨基差持穩(wěn)，棕櫚成交放量，豆油成交清淡，菜油遠(yuǎn)月基差成交放量。后期重點(diǎn)關(guān)注馬來(lái)和印尼棕櫚油產(chǎn)量及庫(kù)存變化趨勢(shì)。

策略：?jiǎn)芜呏行?，區(qū)間震蕩；套利策略關(guān)注01合約豆棕價(jià)差擴(kuò)大機(jī)會(huì)。

風(fēng)險(xiǎn)：國(guó)外產(chǎn)量不及預(yù)期。

玉米與淀粉：期價(jià)繼續(xù)震蕩運(yùn)行

期現(xiàn)貨跟蹤：國(guó)內(nèi)玉米與淀粉現(xiàn)貨價(jià)格整體穩(wěn)中有升，多數(shù)地區(qū)持穩(wěn)，局部地區(qū)小幅上漲。玉米與淀粉繼續(xù)震蕩運(yùn)行，全天波動(dòng)不大。

邏輯分析：對(duì)于玉米而言，考慮到接下來(lái)臨儲(chǔ)和一次性?xún)?chǔ)備可拋儲(chǔ)量不足以抵消新作上市之前的需求量，新作上市之前渠道庫(kù)存或難有增加，如無(wú)大量進(jìn)口改變當(dāng)前年度和下一年度供需缺口預(yù)期，則期現(xiàn)貨價(jià)格回落空間受限。與此同時(shí)，短期內(nèi)政策因素或依然存在，臨儲(chǔ)拋儲(chǔ)壓力是否完全釋放仍有待觀察，接下來(lái)重點(diǎn)關(guān)注現(xiàn)貨推動(dòng)和遠(yuǎn)月帶動(dòng)兩個(gè)方面的驅(qū)動(dòng)因素；對(duì)于淀粉而言，考慮到淀粉現(xiàn)貨生產(chǎn)利潤(rùn)，影響后期行業(yè)特別是華北產(chǎn)區(qū)開(kāi)機(jī)率，供應(yīng)端或趨于收縮，而疫情后的恢復(fù)和季節(jié)性的旺季或帶動(dòng)需求改善，行業(yè)供需整體或階段性改善，對(duì)應(yīng)淀粉-玉米價(jià)差繼續(xù)收窄空間不大，存在階段性走擴(kuò)的可能性。

策略：中期維持看多觀點(diǎn)，短期依然存在繼續(xù)調(diào)整的可能性，建議激進(jìn)投資者繼續(xù)持有前期多單，謹(jǐn)慎投資者繼續(xù)持有跨期或跨品種套利對(duì)沖潛在風(fēng)險(xiǎn)。

風(fēng)險(xiǎn)因素：臨儲(chǔ)拍賣(mài)政策、國(guó)家進(jìn)口政策和非洲豬瘟疫情

雞蛋：期價(jià)震蕩調(diào)整

博亞和訊數(shù)據(jù)顯示，雞蛋主產(chǎn)區(qū)均價(jià)2.50元/斤，環(huán)比持平。淘雞價(jià)格4.23元/斤，環(huán)比持平。全國(guó)雞蛋價(jià)格穩(wěn)中調(diào)整，銷(xiāo)區(qū)北京、上海穩(wěn)，產(chǎn)區(qū)整體企穩(wěn)；目前高溫高濕天氣持續(xù)影響雞蛋質(zhì)量，北方產(chǎn)區(qū)走貨一般，漲價(jià)情緒不大，南方走貨略有好轉(zhuǎn)，部分地區(qū)小碼雞蛋有缺貨現(xiàn)象，預(yù)計(jì)近期雞蛋價(jià)格或低位震蕩，本周后期或有反彈可能。期價(jià)近月走強(qiáng)，然對(duì)應(yīng)現(xiàn)貨仍有大幅升水，繼續(xù)上漲依賴(lài)現(xiàn)貨反彈力度。以收盤(pán)價(jià)價(jià)計(jì)，1月合約下跌1元，5月合約下跌2元，9月合約下跌4元。主產(chǎn)區(qū)均價(jià)對(duì)主力合約貼水1484元。

邏輯分析：雞苗價(jià)格歷史同期新低，雞苗補(bǔ)欄減少，利好遠(yuǎn)月合約；關(guān)注后期補(bǔ)欄及淘雞力度對(duì)主力合約的影響。近期關(guān)注持續(xù)降雨對(duì)現(xiàn)貨的影響。

策略：中性。

生豬：豬價(jià)大幅上漲后回調(diào)

博亞和訊數(shù)據(jù)顯示，全國(guó)外三元生豬均價(jià)38.02元/公斤，環(huán)比上漲0.77元/公斤；白條肉均價(jià)51.17元/公斤，環(huán)比上漲1.38元/公斤。豬價(jià)大幅上漲后出現(xiàn)調(diào)整，整體看豬價(jià)依舊強(qiáng)勢(shì)，北方豬價(jià)回調(diào)0.1-0.2元/斤不等。近期全國(guó)多地暴雨，生豬調(diào)運(yùn)受阻，出欄減少。另一個(gè)方面7月出欄的生豬多數(shù)在12月、1月出生，對(duì)應(yīng)能繁母豬是去年8、9月份，此時(shí)恰是能繁母豬產(chǎn)能最低的時(shí)候，單從供給端而言，七月生豬的供應(yīng)缺口或?yàn)楸灸甓茸畲?。短期而言，受持續(xù)降雨影響，南北豬價(jià)或有所分化，整體豬價(jià)依舊偏強(qiáng)運(yùn)行。