市場分析與交易建議                                                                                 

白糖：夜盤大幅回落

昨日鄭糖期貨日內(nèi)震蕩，夜盤隨商品大幅跳水。原糖偏弱，印尼國營種植園議會稱為滿足國內(nèi)需求，將把甘蔗種植園面積擴大6-7萬公頃。國內(nèi)現(xiàn)貨方面昨日較前一日小漲，廣西地區(qū)一級白糖報價在5410-5480元/噸，較前日上漲10元/噸；云南產(chǎn)區(qū)昆明提貨報價在5350-5380元/噸，大理提貨報5290-5320元/噸，較前日上漲10元/噸；廣東產(chǎn)區(qū)報5330-5340元/噸，較前日維持穩(wěn)定。短期受消費旺季支撐，盤面大跌也難，維持震蕩概率較大。

策略：盤面價格明顯走高后現(xiàn)貨成交重心并未明顯上移。農(nóng)產(chǎn)品仍處相對低位，在股市大幅上行后宏觀氛圍偏好，整體矛盾不大，觀望或短線參與。中性。

風險：宏觀風險 政策風險

棉花：夜盤沖高回落

昨日國內(nèi)鄭棉強勢上行，夜盤沖高回落。儲備棉輪出銷售資源8033.28噸，實際成交8033.28噸，成交率100%。平均成交價格11638元/噸，較前一日上漲71元/噸，折3128價格13007元/噸，較前一日上漲89元/噸。整體看內(nèi)盤需求一般，當下仍處于淡季，7月后需求逐步回暖，外需雖美國疫情反復(fù)，但不改復(fù)蘇方向，美西部分地區(qū)干旱仍存，供應(yīng)端炒作動力仍在，維持逢低多思路。

策略:單邊謹慎偏多，可介入91反套保護。風險：宏觀風險，政策風險

豆菜粕：關(guān)注月度供需報告

美豆收盤上漲。周度出口銷售報告顯示截至7月2日當周美國新舊作合計出口銷售凈增133萬噸，符合市場預(yù)估。氣象預(yù)報顯示美豆主產(chǎn)州仍面臨降雨少于正常水平、土壤墑情轉(zhuǎn)差的局面。關(guān)注今晚USDA月度供需報告，正常年份7月報告不調(diào)整單產(chǎn)，分析師平均預(yù)估USDA將調(diào)高新舊作期末庫存。國內(nèi)市場，昨日連豆粕偏強震蕩?，F(xiàn)貨基本面變化不大，昨日總成交33.62萬噸，成交均價2846（-3），遠期基差成交居多；菜粕昨日繼續(xù)無成交。

策略：單邊看多，逢低買入；套利方面關(guān)注01合約豆菜粕價差擴大機會。

風險：美國產(chǎn)區(qū)天氣，存欄及養(yǎng)殖需求恢復(fù)，中美關(guān)系，新冠肺炎疫情發(fā)展等

風險：美國產(chǎn)區(qū)天氣，存欄及養(yǎng)殖需求恢復(fù)，中美關(guān)系，新冠肺炎疫情發(fā)展等

油脂：區(qū)間震蕩

昨日棕櫚油和豆油價格延續(xù)反彈，菜油價格繼續(xù)領(lǐng)漲。國際方面，GAPKI公布最新數(shù)據(jù)顯示印尼5月棕櫚油出口量243萬噸，同比減少12.9%。同時印尼能源部稱今年1-6月印尼共消耗416萬千升未摻混生柴，是全年目標的43.4%。市場對未來需求預(yù)期轉(zhuǎn)弱，國際油脂價格回落。國內(nèi)方面，遠月棕櫚油進口利潤倒掛在-100元/噸，現(xiàn)貨基差下跌，棕櫚和豆油成交清淡，菜油遠月基差成交放量。后期重點關(guān)注馬來和印尼棕櫚油產(chǎn)量及庫存變化趨勢。

策略：單邊中性，區(qū)間震蕩；套利策略關(guān)注01合約豆棕價差擴大機會。

風險：國外產(chǎn)量不及預(yù)期。

玉米與淀粉：期價大幅上漲

期現(xiàn)貨跟蹤：國內(nèi)玉米現(xiàn)貨價格漲跌互現(xiàn)，整體穩(wěn)定；淀粉現(xiàn)貨價格繼續(xù)穩(wěn)中有升，局部地區(qū)小幅上漲。玉米與淀粉期價大幅上漲，近月相對強于遠月，淀粉相對強于玉米。

邏輯分析：對于玉米而言，考慮到接下來臨儲和一次性儲備可拋儲量不足以抵消新作上市之前的需求量，新作上市之前渠道庫存或難有增加，如無大量進口改變當前年度和下一年度供需缺口預(yù)期，則期現(xiàn)貨價格回落空間受限。與此同時，短期內(nèi)政策因素或依然存在，臨儲拋儲壓力是否完全釋放仍有待觀察，接下來重點關(guān)注現(xiàn)貨推動和遠月帶動兩個方面的驅(qū)動因素；對于淀粉而言，考慮到淀粉現(xiàn)貨生產(chǎn)利潤，影響后期行業(yè)特別是華北產(chǎn)區(qū)開機率，供應(yīng)端或趨于收縮，而疫情后的恢復(fù)和季節(jié)性的旺季或帶動需求改善，行業(yè)供需整體或階段性改善，對應(yīng)淀粉-玉米價差繼續(xù)收窄空間不大，存在階段性走擴的可能性。

策略：中期維持看多觀點，短期依然存在繼續(xù)調(diào)整的可能性，建議激進投資者繼續(xù)持有前期多單，謹慎投資者繼續(xù)持有跨期或跨品種套利對沖潛在風險。

風險因素：臨儲拍賣政策、國家進口政策和非洲豬瘟疫情

雞蛋：期價繼續(xù)回調(diào)

博亞和訊數(shù)據(jù)顯示，雞蛋主產(chǎn)區(qū)均價2.62元/斤，環(huán)比上漲0.12元/斤。淘雞價格4.40元/斤，環(huán)比上漲0.17元/斤。全國雞蛋價格整體反彈，銷區(qū)北京、上海、廣東漲，產(chǎn)區(qū)大幅上漲，東北部分地區(qū)單日漲幅高到0.4元/斤。近期多地區(qū)蛋價反彈，但整體走貨情況一般，預(yù)計短期內(nèi)雞蛋價格繼續(xù)上漲空間。期價對應(yīng)現(xiàn)貨仍有大幅升水，繼續(xù)上漲乏力，出現(xiàn)回調(diào)。以收盤價價計，1月合約下跌24元，5月合約下跌3元，9月合約下跌86元。主產(chǎn)區(qū)均價對主力合約貼水1278元。

邏輯分析：雞苗價格歷史同期新低，雞苗補欄減少，利好遠月合約；關(guān)注后期補欄及淘雞力度對主力合約的影響。近期關(guān)注持續(xù)降雨對現(xiàn)貨的影響。

策略：中性。

生豬：下跌區(qū)域有所擴大

博亞和訊數(shù)據(jù)顯示，全國外三元生豬均價38.07元/公斤，環(huán)比上漲0.05元/公斤；白條肉均價50.90元/公斤，環(huán)比下跌0.27元/公斤。豬價大幅上漲后出現(xiàn)調(diào)整，整體看南方豬價依舊強勢，北方豬價回調(diào)0.1-0.4元/斤不等。近期全國多地暴雨，生豬調(diào)運受阻，出欄減少。另一個方面7月出欄的生豬多數(shù)在12月、1月出生，對應(yīng)能繁母豬是去年8、9月份，此時恰是能繁母豬產(chǎn)能最低的時候，單從供給端而言，七月生豬的供應(yīng)缺口或為本年度最大。短期而言，受持續(xù)降雨影響，南北豬價或有所分化，整體豬價依舊偏強運行。