一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國際新聞

據(jù)美國約翰斯·霍普金斯大學(xué)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至美東時間7月9日17時33分（北京時間8日5時33分），美國過去24小時內(nèi)新增53682例新冠肺炎確診病例，累計確診病例3088913例，新增893例死亡病例，累計死亡病例132934例。

2）國內(nèi)新聞

國務(wù)院常務(wù)會議部署進一步做好防汛救災(zāi)工作、推進重大水利工程建設(shè)，確定持續(xù)優(yōu)化營商環(huán)境激發(fā)市場主體活力的措施。會議要求，年內(nèi)將工業(yè)產(chǎn)品生產(chǎn)許可證管理權(quán)限下放到省級，將商標(biāo)注冊平均審查周期壓縮至4個月以內(nèi)。完善對新業(yè)態(tài)包容審慎監(jiān)管，引導(dǎo)平臺企業(yè)降低傭金、條碼支付手續(xù)費等，促進靈活就業(yè)。清理教育、醫(yī)療、體育等領(lǐng)域不合理準(zhǔn)入條件。

二、主要品種早盤評論

1）金融

【股指】

股指：美股漲跌不一，A股盤中調(diào)整后繼續(xù)收紅，創(chuàng)業(yè)板大幅上漲，北向資金全天凈流入79.51億元，兩市成交繼續(xù)破萬億，7月8日融資余額達12606.99億元，較上一交易日增加307.06億元。隨著短期行情大幅上漲，產(chǎn)業(yè)資金密集公布減持計劃。自7月1日起，央行下調(diào)再貸款再貼現(xiàn)利率0.25%。6月17日國常會指出要推動金融系統(tǒng)全年向企業(yè)合理讓利1.5萬億元,繼續(xù)減稅降費并且支持中小企業(yè)。在刺激經(jīng)濟的過程中，我們認為主要靠基建托底、刺激消費同時加大科技領(lǐng)域的轉(zhuǎn)型升級。股指長期向好，但過程預(yù)計不會一帆風(fēng)順，建議持續(xù)關(guān)注相關(guān)經(jīng)濟數(shù)據(jù)情況。從技術(shù)面看，短期經(jīng)過大幅拉升可能會出現(xiàn)階段性調(diào)整，謹慎的建議先觀望，中長期可以較為堅定地逢低建倉。

【國債】

國債：市場風(fēng)險偏好延續(xù)，期債繼續(xù)下跌。股票市場繼續(xù)上漲，風(fēng)險偏好延續(xù)，央行暫停逆回購操作，資金面邊際收斂，Shibor全線上行，國債期貨價格繼續(xù)下跌，10年期國債收益率上行2bp至3.08%。統(tǒng)計公布的物價數(shù)據(jù)顯示，6月CPI同比漲2.5%，PPI同比降3%，均好于預(yù)期，此前財新制造業(yè)和官方制造業(yè)PMI連續(xù)保持在擴張區(qū)間，經(jīng)濟持續(xù)修復(fù)；當(dāng)前海外疫情單日確診繼續(xù)上升至高位，不過逐步向發(fā)展中國家轉(zhuǎn)移，發(fā)達國家逐步復(fù)工復(fù)產(chǎn)，全球和美歐英等主要發(fā)達國家制造業(yè)PMI持續(xù)回升。隨著疫情影響逐步減弱，國內(nèi)投資和工業(yè)生產(chǎn)回到潛在增長水平，經(jīng)濟數(shù)據(jù)持續(xù)改善，市場經(jīng)濟企穩(wěn)預(yù)期增強，風(fēng)險偏好提升，債市將逐步進入震蕩甚至熊市，操作上建議暫時觀望。

2）能化

【原油】

原油：  擔(dān)心美國和其他一些國家疫情流行擴大，區(qū)域重新封鎖將導(dǎo)致燃料需求再次下降，國際油價回跌。過去兩周美國50個州中有42個州的新增確診病例數(shù)呈上升趨勢，促使加利福尼亞州和得克薩斯州等地重新采取限制出行措施。市場擔(dān)憂新的限制措施導(dǎo)致經(jīng)濟復(fù)蘇步伐減緩，石油需求再次下降。此外，印度新增病例也激增，6月份燃料需求比去年同期減少了7.9%，進一步打壓了石油市場氣氛。歐佩克成員國6月份的日產(chǎn)量為2231萬桶，為1990年9月以來的最低總產(chǎn)量。調(diào)查顯示，包括歐佩克和非歐佩克成員國在內(nèi)的歐佩克+石油輸出國組織(OPEC+)的日產(chǎn)量低于2018年末的參考水平1032萬桶，占其承諾減產(chǎn)量的106%。目前來看，原油接近前期高點，面臨壓力位。同時存在美國增產(chǎn)、疫情再次爆發(fā)的壓力，建議觀望為主，預(yù)期未來偏弱。

【甲醇】

甲醇：國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負荷在69.47%，較上周上漲1.72個百分點。盡管山東聯(lián)泓故障降負，但陽煤恒通裝置恢復(fù)，所以本周四國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置整體開工負荷小幅回升。近期因中煤榆林、延長中煤、寧夏寶豐一期以及中天合創(chuàng)等多套CTO裝置檢修，導(dǎo)致行業(yè)整體開工偏低。整體來看沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇庫存在133.3萬噸，環(huán)比7月2日縮減0.2萬噸，跌幅在0.15%，整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估在33.4萬噸。據(jù)卓創(chuàng)資訊不完全統(tǒng)計，從7月10日至7月26日中國甲醇進口船貨到港量在68.52萬-69萬噸附近。截至7月9日，國內(nèi)甲醇整體裝置開工負荷為56.78%，下跌2.88個百分點；西北地區(qū)的開工負荷為58.10%，下跌6.55個百分點。本周期內(nèi)，西北地區(qū)部分甲醇裝置停車，西北地區(qū)甲醇開工負荷下滑；而重慶、安徽、江蘇地區(qū)部分裝置產(chǎn)出產(chǎn)品或負荷提升，導(dǎo)致全國甲醇開工負荷跌幅放緩。甲醇弱勢震蕩，暫無行情，關(guān)注9-1反套。

【PTA】

PTA：09合約收于3550（-80）。亞洲PX 成交價521美元/噸FOB韓國。PTA原料成本2800元/噸。PTA供應(yīng)商采購現(xiàn)貨遞盤貼水65-70自提，現(xiàn)貨貼水期貨基差收窄，現(xiàn)貨商談參考區(qū)間3560自提。PTA現(xiàn)貨加工費770元/噸。聚酯工廠近期預(yù)計要檢修的裝置產(chǎn)能達到160萬噸左右，受此影響，PTA價格下行。PTA社會庫存上周五354（+4）萬噸。短期觀望為主。

【MEG】

MEG：09合約收于3480（-86）。MEG現(xiàn)貨成交3465元/噸。截至7月9日，國內(nèi)乙二醇整體開工負荷在58.25%（國內(nèi)MEG產(chǎn)能1373.5萬噸/年）。其中煤制乙二醇開工負荷在41.72%（煤制總產(chǎn)能為489萬噸/年）。聚酯工廠近期預(yù)計要檢修的裝置產(chǎn)能達到160萬噸左右，受此影響，MEG價格下行。華東主港地區(qū)MEG港口庫存約146.3萬噸，環(huán)比上期上漲5.9萬噸。庫存仍然偏高，部分倉庫調(diào)高倉儲費用，制約上行空間，偏空操作。

【尿素】

尿素：尿素期貨小幅震蕩。國內(nèi)尿素市場交投清淡，價格持續(xù)小幅下行。印標(biāo)于19日開標(biāo)，目前國內(nèi)價格與國際仍難接軌，且差距較大。需求方面北方用肥需求接近尾聲，農(nóng)業(yè)用肥清淡，工業(yè)復(fù)合肥、板材廠開工率低位，市場整體需求欠佳。短期國內(nèi)尿素市場預(yù)計維持弱勢。期貨方面，總體需求同比的大幅減少和開工增加使得未來價格存在下跌的可能性，可考慮在出現(xiàn)短期大幅上漲時做空。

【瀝青】

瀝青：瀝青期貨主力合約收于2778（-58）。周三華北、西北等地瀝青價格上漲。西北天氣干燥，需求旺盛，東北地區(qū)降雨較少，施工較多。華東有大量降雨，施工受到限制，長江流域洪水影響下船運發(fā)貨受到限制。華南地區(qū)降雨天氣減少，但沒有太多明顯推漲因素。瀝青供應(yīng)平穩(wěn)，企業(yè)日度開工率保持高位，暫無明顯累庫現(xiàn)象。

【橡膠】

橡膠：橡膠周四震蕩。當(dāng)前國內(nèi)內(nèi)需改善，重卡銷售增速恢復(fù)高位，股市上漲刺激市場樂觀情緒高漲，但外需不佳仍抑制天膠需求。供應(yīng)上，新膠開割積極性下滑，國內(nèi)新膠供應(yīng)同比下滑，海外開割逐步放量。市場繼續(xù)呈現(xiàn)供需兩弱狀態(tài)，下半年預(yù)計供應(yīng)量釋放對價格形成壓力。短期橡膠下方空間有限，但反彈也缺乏動力。預(yù)計后期走勢維持震蕩，價格重心逐步抬升。

3）金屬

【貴金屬】

貴金屬：美元指數(shù)走低推升國際金價突破1800美元/盎司，地緣政治風(fēng)險和美國疫情的加劇惡化使得黃金受到支撐，而世界以及美國疫情確診人數(shù)的持續(xù)攀升引發(fā)市場對于各國政府實施新的封鎖措施的擔(dān)憂，黃金突破收斂三角后底部穩(wěn)步抬升。但另一方面近期美國就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好一定程度抑制了黃金表現(xiàn)，白銀則主要跟隨黃金。目前市場整體仍處于復(fù)產(chǎn)復(fù)工及經(jīng)濟復(fù)蘇的邏輯之上，警惕當(dāng)前市場對經(jīng)濟反彈的預(yù)期可能過于樂觀，關(guān)注風(fēng)險溢價的調(diào)整風(fēng)險。中長期上看，由實際利率低迷和央行信用貶值產(chǎn)生的黃金多頭邏輯依然較為明確，但短期內(nèi)對于經(jīng)濟復(fù)蘇和政策刺激的樂觀預(yù)期使得黃金上方面臨一定拋壓。疫情二次爆發(fā)、地緣政治風(fēng)險累積、美股回調(diào)可能等避險需求和央行放水邏輯繼續(xù)在下方為黃金提供支撐，多空交織下黃金整體將以震蕩偏強為主，關(guān)注本周的美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)以及經(jīng)濟實際的復(fù)蘇力度和美股是否會出現(xiàn)調(diào)整。

【銅】

銅：在突破5萬整數(shù)關(guān)口后，夜盤銅價小幅調(diào)整。銅精礦主產(chǎn)國智利和秘魯不斷有因疫情影響礦山生產(chǎn)的報道，使得市場擔(dān)憂供應(yīng)減少，長協(xié)精礦加工費也明顯低于前期。隨價格走高和臨近交割，近期國內(nèi)現(xiàn)貨升水明顯縮窄，接近平水；LME由貼水轉(zhuǎn)為幾乎平水，并且?guī)齑嫘》掷m(xù)下降。短期銅價可能延續(xù)強勢，建議關(guān)注收儲進展、人民幣匯率、境外疫情等。

【鋅】

鋅：夜盤鋅價先抑后揚，表現(xiàn)強勢。夜盤多數(shù)品種出現(xiàn)調(diào)整，但鋅在尾盤前收復(fù)跌幅。有報道紅狗礦山裝運駁船發(fā)生故障，影響貨物發(fā)運。前期境外礦山受疫情影響而供應(yīng)下降，并使得精礦加工費明顯縮窄，但近期有報道稱受影響礦山計劃逐步恢復(fù)生產(chǎn)，精礦加工費小幅回升。近期國內(nèi)鋅社會庫存基本維持穩(wěn)定，維持在20萬噸左右。雖然近期鍍鋅板庫存雖然出現(xiàn)下降，但整體維持高位。短期鋅價可能寬幅震蕩，建議關(guān)注下游開工狀況、人民幣匯率、疫情等數(shù)據(jù)變化。

【鋁】

鋁：夜盤鋁價小幅回落。近期國內(nèi)鋁錠社會庫存繼續(xù)下降，短期可能仍有回落，目前期貨呈現(xiàn)明顯的back結(jié)構(gòu)，市場對中長期需求的改善仍然謹慎。我們認為隨著價格的上漲，目前鋁企業(yè)的利潤已經(jīng)大幅改善，鋁價上行的空間在收窄，但供應(yīng)短期增量有限疊加消費回暖使得價格維持上漲。操作上建議暫時離場觀望。

【鎳】

鎳：夜盤鎳價回落?；久娣矫?，中期來看今年鎳金屬供應(yīng)存在較大收縮，但目前疫情對下游需求同樣產(chǎn)生較大影響，價格預(yù)計整體維持區(qū)間運行。未來需持續(xù)關(guān)注下游消費和不銹鋼產(chǎn)能變化，如果不銹鋼企業(yè)虧損加劇發(fā)生減產(chǎn)，鎳價的壓力將顯著抬升。消息面上，印尼礦山目前有比較高的提價意愿，但對國內(nèi)市場影響有限，另外需關(guān)注印尼禁礦政策是否會出現(xiàn)反復(fù)。建議目前價格觀望為主。       

【不銹鋼】

不銹鋼：不銹鋼期貨夜盤下行?；久娣矫?，考慮到不銹鋼目前產(chǎn)能相對較大，因此需求整體下行的局面下壓最多。庫存方面，目前無錫佛山兩地的不銹鋼庫存有所回落，短期隨著下游復(fù)工和國家出臺的基建刺激政策可能企穩(wěn)，但供應(yīng)對市場價格仍然有壓力。操作方面，我們認為繼續(xù)觀望。

4）農(nóng)產(chǎn)品

【玉米】

玉米：玉米期貨大幅上漲，由于臨床拍賣依舊火爆。臨儲拍賣第七周，拍賣結(jié)果成交率依舊100%，平均溢價繼續(xù)上漲至250元/噸以上。市場信心再受提振，貿(mào)易商看漲情緒高昂，惜售待漲，成本端推動玉米現(xiàn)貨報價堅挺。生豬養(yǎng)殖情況繼續(xù)轉(zhuǎn)好5月份能繁母豬存欄環(huán)比增長3.9%，連續(xù)8個月環(huán)比增長，累計增長23.3%；生豬存欄環(huán)比增長3.9%，連續(xù)4個月環(huán)比增長，比2019年年末增加3800萬頭。短期來看，在臨儲拍賣依然火爆的情況下，預(yù)計玉米期貨高位震蕩為主，但需求端未能形成共振，繼續(xù)沖高能力有限。玉米期權(quán)方面，可考慮賣出9月合約的虛值看跌期權(quán)，或在持有09合約多單的同時賣出虛值看漲期權(quán)。

【蘋果】

蘋果：蘋果期貨小幅上漲。4月20日左右受冷空氣影響北方大面積降溫，蘋果主產(chǎn)地的陜西和山東降溫幅度雖然較大，但是時間短，絕對溫度低于0攝氏度的區(qū)域主要在陜北，范圍不大，預(yù)計影響有限，但本次降溫對梨產(chǎn)生一定影響，可能最終影響蘋果收購價。減產(chǎn)情況大致確定，目前處于蘋果市場消息平靜期，預(yù)計蘋果期貨依舊承壓，但波動逐漸減小。

5）黑色

【雙焦】

雙焦：夜盤雙焦主力合約跟隨整體螺紋回調(diào)，分別收于1877.5元/噸(-35元/噸)，1204元/噸(-6.5元/噸)。焦價第一輪50元/噸的提降目前已基本落地。港口準(zhǔn)一報價1850元/噸，較昨日降價10元/噸。從焦炭的庫存結(jié)構(gòu)看，隨著進口焦炭的逐漸到貨，以及港口貿(mào)易商的主動拋貨兌現(xiàn)利潤，鋼廠焦炭庫存明顯累積，總庫存也結(jié)束了去化進程，但是否會出現(xiàn)累積取決于鐵水的減量大小。供需方面，徐州去產(chǎn)能塵埃落定，山東限產(chǎn)力度保持弱勢，焦炭產(chǎn)量的擾動題材暫告段落，主要矛盾轉(zhuǎn)向需求。目前成材端的產(chǎn)量調(diào)整主要集中于螺卷的轉(zhuǎn)產(chǎn)，尚未涉及到鐵水的減量，短期需求仍有支撐。靜態(tài)來看焦炭仍處于供需偏緊的結(jié)構(gòu)。從成材看，近期由于下游成交的放量，以及庫存數(shù)據(jù)的利好，市場對梅雨季節(jié)后需求恢復(fù)的預(yù)期愈演愈烈，在螺紋期現(xiàn)共振上行的階段內(nèi)，焦價也不宜過分看空。焦煤方面，山西呂梁及臨汾地區(qū)出現(xiàn)能源局檢查產(chǎn)量情況，個別礦產(chǎn)量稍有下滑，但整體影響不大。需求端，近期部分配焦煤種略有銷售壓力，主焦煤出貨依然順暢。整體來看，國內(nèi)焦化廠庫存經(jīng)過了連續(xù)9周的回升后已接近去年同期水平，后期或轉(zhuǎn)為按需采購，煉焦煤的需求支撐正在逐步轉(zhuǎn)弱。