股指

【期貨市場(chǎng)】

滬深300股指期貨主力合約IF2007漲68.6點(diǎn)或1.44%，報(bào)4835.8點(diǎn)；上證50股指期貨主力合約IH2007跌3.2點(diǎn)或0.09%，報(bào)3424.8點(diǎn)；中證500股指期貨主力合約IC2007漲186.4點(diǎn)或2.86%，報(bào)6707.6點(diǎn)。

【市場(chǎng)要聞】

1、中國(guó)CPI漲幅連續(xù)收窄、PPI降幅持續(xù)擴(kuò)大態(tài)勢(shì)出現(xiàn)反轉(zhuǎn)。6月CPI同比漲2.5%，終結(jié)連續(xù)4個(gè)月漲幅收窄態(tài)勢(shì)，預(yù)期漲2.6%，前值漲2.4%。6月PPI同比降3%，結(jié)束連續(xù)4個(gè)月降幅擴(kuò)大趨勢(shì)，預(yù)期降3.1%，前值降3.7%。

2、統(tǒng)計(jì)局：6月CPI環(huán)比略有下降，PPI環(huán)比由降轉(zhuǎn)漲；國(guó)際大宗商品價(jià)格回暖，國(guó)內(nèi)制造業(yè)穩(wěn)步恢復(fù)，市場(chǎng)需求繼續(xù)改善；據(jù)測(cè)算，在6月同比降幅中，去年價(jià)格變動(dòng)的翹尾影響約為-0.2個(gè)百分點(diǎn)，新漲價(jià)影響約為-2.8個(gè)百分點(diǎn)。

3、中國(guó)人保回應(yīng)社?；饻p持稱，社保基金會(huì)本次減持公司不超2%股份計(jì)劃，是出于資產(chǎn)配置和投資業(yè)務(wù)需要，是其常規(guī)性投資業(yè)務(wù)安排。社保基金會(huì)作為公司重要戰(zhàn)略投資者的地位不會(huì)發(fā)生變化。

4、世界衛(wèi)生組織總干事譚德塞：在世界大部分地區(qū)，新冠肺炎疫情并沒有得到控制，情況在惡化。

5、美國(guó)國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室：受新冠肺炎疫情爆發(fā)影響，美國(guó)聯(lián)邦預(yù)算赤字于2020財(cái)年前九個(gè)月達(dá)到2.7萬億美元，創(chuàng)歷史新高，上個(gè)財(cái)年同期赤字為2萬億美元。

【觀點(diǎn)】

短線期指累積較大漲幅的情況下，短期回落風(fēng)險(xiǎn)增大。中長(zhǎng)期看，雖然國(guó)際疫情持續(xù)進(jìn)展，并伴隨歐美國(guó)家的復(fù)工再度出現(xiàn)反復(fù)，但整體看經(jīng)濟(jì)并未停滯，同時(shí)國(guó)內(nèi)恢復(fù)勢(shì)頭加快，預(yù)計(jì)期指中長(zhǎng)期仍將繼續(xù)上揚(yáng)。

鋼材礦石

鋼材

1、現(xiàn)貨：上漲。唐山普方坯3390（20）；螺紋上漲，杭州3670（20），北京3740（0），廣州3960（20）；熱卷上漲，上海3870（20），天津3790（10），樂從3860（30）；冷軋上漲，上海4200（20），天津4170（20），樂從4250（20）。

2、利潤(rùn)：上升。即期生產(chǎn)普方坯盈利91，螺紋毛利78，熱卷毛利189，電爐毛利-116。

3、基差：擴(kuò)大。杭州螺紋（未折磅）10合約-14，01合約137；上海熱卷10合約178，01合約333。

4、供給：下降。7.10螺紋388（-12），熱卷321（-7），五大品種1082（-24）。

5、需求：建材成交量22.2（-3.9）萬噸。6月份國(guó)內(nèi)狹義乘用車市場(chǎng)銷量達(dá)166.1萬輛，同比下降5.9%，環(huán)比增長(zhǎng)3.3%；1-6月累計(jì)銷量771.2輛，同比下降22.5%。6月，共銷售挖掘機(jī)24625臺(tái)，同比增長(zhǎng)62.9%；1-6月累計(jì)共銷售挖掘機(jī)170425臺(tái)，同比增長(zhǎng)24.2%

6、庫(kù)存：增幅減小。7.10螺紋社817（20），廠庫(kù)341（-2）；熱卷社庫(kù)260（8），廠庫(kù)103（-1）；五大品種整體庫(kù)存2148（25）。

7、總結(jié):本周供給掉頭下降，需求低位回升，但熱卷表需延續(xù)回落，整體庫(kù)存增幅放緩。當(dāng)前鋼材整體估值中性，在庫(kù)存結(jié)構(gòu)較好、供需頂?shù)走M(jìn)一步明確、下半年鋼材需求預(yù)期逐步樂觀等驅(qū)動(dòng)下，鋼材價(jià)格可能提前上漲反映旺季，維持上行趨勢(shì)觀點(diǎn)，但波動(dòng)幅度加大。

鐵礦石

1、現(xiàn)貨：外礦上漲。唐山66%干基含稅現(xiàn)金出廠896（0），日照金布巴737（1），日照PB粉804（1），62%普氏107.05（0.15）；張家港廢鋼2370（10）。

2、利潤(rùn)：上升。PB粉20日進(jìn)口利潤(rùn)27。

3、基差：擴(kuò)大。PB粉09合約100，01合約177；金布巴粉09合約50，01合約127。

4、供給：7.3澳巴發(fā)貨量2401（-213），北方六港到貨量1245（-15）。

5、需求：7.10，45港日均疏港量316（1），64家鋼廠日耗63.52（0.4）。

6、庫(kù)存：7.10，45港10878（69），64家鋼廠進(jìn)口礦1677（-3），可用天數(shù)24（0）。

7、總結(jié)：靜態(tài)來看，鐵礦現(xiàn)實(shí)依然良好，高需求低庫(kù)存并存，其中粉礦緊缺明顯。動(dòng)態(tài)來看，庫(kù)存轉(zhuǎn)為小幅積累，驅(qū)動(dòng)邊際轉(zhuǎn)弱，但中期庫(kù)存仍有再度去化可能。整體方向仍將跟隨成材，波動(dòng)增大，防范巴西疫情沖擊。

焦煤焦炭

利潤(rùn)：噸精煤利潤(rùn)200元，噸焦炭利潤(rùn)350元。

價(jià)格：澳洲二線焦煤105美元，折盤面911元，一線焦煤129美元，折盤面1043，內(nèi)煤價(jià)格1230元；焦化廠焦炭出廠折盤面2000-2050元左右。

開工：全國(guó)樣本鋼廠高爐產(chǎn)能利用率79%（-0.31%）；全國(guó)樣本焦化廠產(chǎn)能利用率80.31%（0）。

庫(kù)存：煉焦煤煤礦庫(kù)存284.98（-23.68）萬噸，煉焦煤港口庫(kù)存549（+50.5），煉焦煤鋼廠焦化廠以及獨(dú)立焦化廠庫(kù)存1586.08（+39.8）萬噸；焦化廠焦炭庫(kù)存37.5（-1.09）萬噸，港口焦炭庫(kù)存286（-14.5）萬噸，鋼廠焦炭庫(kù)存485.96（+27.04）萬噸。

總結(jié)：估值上看，目前焦炭現(xiàn)貨估值高估，焦煤現(xiàn)貨估值高估；驅(qū)動(dòng)上看，需求端，鋼廠生產(chǎn)仍較為積極，產(chǎn)量處于高位；對(duì)于焦炭來講，目前的供需面好于2019年，雖然產(chǎn)能利用率處于高位，產(chǎn)量不斷攀升，但焦化廠焦炭庫(kù)存處于低位，短期內(nèi)焦炭供應(yīng)仍偏緊，但鋼廠利潤(rùn)偏低，焦炭?jī)r(jià)格上漲空間受到壓制，關(guān)注后續(xù)限產(chǎn)情況。目前焦炭的矛盾主要在于由下而上的估值壓力；對(duì)于焦煤來講，國(guó)內(nèi)供給正常，但進(jìn)口端受阻，澳煤進(jìn)口量有望繼續(xù)收縮，蒙煤通關(guān)量依舊處于低位，恢復(fù)仍需時(shí)間，短期內(nèi)供需邊際有望繼續(xù)改善，繼續(xù)關(guān)注外煤進(jìn)口情況。只要煉焦煤進(jìn)口量沒有出現(xiàn)較大幅度的下降，煉焦煤供過于求的格局不改，否則價(jià)格有較強(qiáng)支撐。

動(dòng)力煤

北港現(xiàn)貨：5500大卡597（-），5000大卡541（-），4500大卡478（-）。

進(jìn)口現(xiàn)貨：澳大利亞5500CFR價(jià)46美元/噸（-），印尼3800大卡FOB價(jià)23.5美元/噸（-）。

內(nèi)外價(jià)差：澳大利亞5500大卡233元/噸（+3），印尼5000大卡149元/噸（+2）。

期貨：主力9月基差41.2，11月48，主力9月單邊持倉(cāng)16.3萬手（夜盤+543手），9月升水11月6.8。

重點(diǎn)電廠（7月4日，較6月29日）：供煤380（-54），耗煤360（-4），庫(kù)存8590（+49），可用天數(shù)22（-）。

統(tǒng)調(diào)電廠：庫(kù)存繼續(xù)穩(wěn)步增長(zhǎng)，7日已高達(dá)1.37億噸，可用26天，比6月底增加了近211萬噸。基本達(dá)到歷史同期最高水平。其中，華東地區(qū)電煤庫(kù)存比6月底增加159萬噸，沿海相關(guān)省市均有不同程度增長(zhǎng)。

環(huán)渤海港口：八港庫(kù)存合計(jì)2017.4（+18.7），調(diào)入量合計(jì)204.3（+11.6），調(diào)出量合計(jì)201.4（+8.3），錨地船97（-13），預(yù)到船58（-9）。

運(yùn)費(fèi)：中國(guó)沿海煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)CBCFI報(bào)566（-19），BDI指數(shù)1849（-100）。

總結(jié)：現(xiàn)貨價(jià)格接近紅線，估值明顯偏高，但基差偏大，盤面估值中性偏低。北港維持高調(diào)入高調(diào)出，庫(kù)存震蕩積累，基本持平2018/2019年同期，水電發(fā)力明顯，日耗不溫不火，下游電廠補(bǔ)庫(kù)基本結(jié)束，驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)弱。

原油

周四美油8月合約收跌3.2%，報(bào)39.59美元/桶；布油9月合約收跌0.94%，42.35美元/桶

7月15日，opec+部長(zhǎng)級(jí)聯(lián)合監(jiān)測(cè)委員會(huì)舉行會(huì)議。

總結(jié)

由于擔(dān)心疫情加劇，卷土重來，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫，美國(guó)國(guó)債上漲，標(biāo)普500指數(shù)下跌。近期隨著各國(guó)政府的財(cái)政貨幣政策釋放，市場(chǎng)交易對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期，美股估值推升，而因?yàn)橐咔樵俣燃觿?，?duì)未來業(yè)績(jī)?cè)鏊倩謴?fù)不及預(yù)期是美股估值的風(fēng)險(xiǎn)，美股調(diào)整對(duì)油價(jià)也帶來拖累。疫情的加劇也增加了對(duì)原油需求的擔(dān)憂，同時(shí)本周美國(guó)原油庫(kù)存超預(yù)期累庫(kù)，而利比亞東部的messla和sarir油田恢復(fù)生產(chǎn)。而除亞洲外浮倉(cāng)油輪庫(kù)存也在下滑，均打壓了短期油價(jià)。等待下周OPEC會(huì)議對(duì)油價(jià)的指引。

尿素

1.現(xiàn)貨市場(chǎng)：尿素，液氨及甲醇轉(zhuǎn)上行。

尿素：山東1660（日+10，周+15），東北1620（日+0，周-30），江蘇1670（日+0，周+0）；

液氨：山東2520（日+30，周+30），河北2686（日+3，周+95），河南2387（日+0，周+43）；

甲醇：西北1430（日+0，周+25），華東1630（日+0，周-5），華南1595（日+0，周-30）。

2.期貨市場(chǎng)：期貨走強(qiáng)，價(jià)差及月差震蕩。

期貨：9月1547（日+2，周+34），1月1521（日+1，+17），5月1568（日+3，周+10）；

基差：9月113（日+8，周-24），1月139（日+9，周-7），5月92（日+7，周+0）；

月差：9-1價(jià)差26（日+1，周+17），1-5價(jià)差-47（日-2，周+7）。

3.價(jià)差：合成氨加工費(fèi)穩(wěn)定；尿素/甲醇價(jià)差高位；產(chǎn)銷區(qū)價(jià)差合理。

合成氨加工費(fèi)206（日-7，周-2），尿素-甲醇30（日+10，周+20）；山東-東北40（日+10，周+45），山東-江蘇-10（日+10，周+15）。

4.利潤(rùn)：尿素利潤(rùn)企穩(wěn)；復(fù)合肥及三聚氰胺利潤(rùn)回落。

華東水煤漿424（日+0，周+4），華東航天爐302（日+0，周+6），華東固定床206（日+0，周-2）；西北氣頭90（日+0，周+0），西南氣頭5（日+0，周+0）；硫基復(fù)合肥209（日-6，周-6），氯基復(fù)合肥339（日-1，周+0），三聚氰胺-822（日-30，周-30）。

5.供給：開工及日產(chǎn)轉(zhuǎn)增，同比略高。

截至2020/7/2，尿素企業(yè)開工率73.5%(環(huán)比+1.2%，同比+6.5%)，其中氣頭企業(yè)開工率78.6%(環(huán)比+0.4%，同比+0.0%)；日產(chǎn)量15.4萬噸(環(huán)比+0.3萬噸，同比+0.6萬噸）。

6.需求：夏肥需求基本結(jié)束，工業(yè)需求平淡。

尿素工廠：截至2020/7/2，預(yù)收天數(shù)4.8天(環(huán)比+0.0天)。

復(fù)合肥：截至2020/7/2，開工率41.9%（環(huán)比+0.7%，同比+0.6%），庫(kù)存74.1萬噸（環(huán)比+5.5萬噸，同比-14.7萬噸）。

人造板：地產(chǎn)當(dāng)月數(shù)據(jù)增速轉(zhuǎn)正，竣工好于新開工，關(guān)注6月數(shù)據(jù)；板廠正常生產(chǎn)。

三聚氰胺：截至2020/7/2，開工率54.8%（環(huán)比-2.6%，同比+7.7%）。

7.庫(kù)存：工廠庫(kù)存去化趨緩，同比偏低；港口庫(kù)存低位。

截至2020/7/2，工廠庫(kù)存41.2萬噸，（環(huán)比-1.4萬噸，同比-11.6萬噸）；港口庫(kù)存10.6萬噸，（環(huán)比+2.0萬噸，同比-10.1萬噸）。

8.總結(jié)：

本周供需數(shù)據(jù)中性，供給略增需求平穩(wěn)，庫(kù)存小幅回落，較去年同期低11萬噸；下游復(fù)合肥開始秋季備肥，開工庫(kù)存均上行；三聚氰胺廠受利潤(rùn)下滑及檢修影響，開工回落，整體來看淡季表現(xiàn)略好于預(yù)期。估值方面期貨表現(xiàn)略強(qiáng)于現(xiàn)貨，基差小幅收斂，利潤(rùn)和前期基本持平。繼續(xù)維持期貨多頭，或調(diào)整后的期權(quán)組合。

油脂油料

1、期貨價(jià)格

7.09，DCE豆粕9月豆粕2905元/噸，漲8元，夜盤收于2914元/噸，漲9元。棕櫚油9月5086元/噸，漲30元，夜盤收于4988元/噸，跌98元。豆油9月5838元/噸，漲46元，夜盤收于5774元/噸，跌46元；CBOT大豆11月合約昨日收盤901.5美分/蒲，漲4.8美分/蒲，BMD棕櫚油9月合約跌0.17%。

2、成交

7.09，豆粕成交33.62萬噸，上一日32.88萬噸，基差27.3萬噸；豆油成交1.26萬噸，前一日0.69萬噸，基差0.13萬噸。豆粕基差承壓態(tài)勢(shì)逐步好轉(zhuǎn)，m2009合約基差逐步轉(zhuǎn)正，此前6月提貨基差大范圍承壓一度報(bào)送-160到-100，當(dāng)下m2009合約7月提貨負(fù)基差報(bào)價(jià)減少，且8-9月提貨基本為正基差。

3、壓榨（壓榨高位，豆粕及豆油持續(xù)累庫(kù)）

截至7.03當(dāng)周，大豆周度壓榨量204.27萬噸，前一周203.10萬噸，預(yù)計(jì)本周206萬噸，下周210萬噸，大豆壓榨近8周創(chuàng)歷史同期新高。截止7.3當(dāng)周，港口大豆554.3萬噸（上周564.8），已經(jīng)連續(xù)7周恢復(fù)至5年同期均值之上水平。豆粕持續(xù)累庫(kù)至99.8萬噸，（上周96.47），上周恢復(fù)至5年同期均值水平之上。豆油持續(xù)累庫(kù)至119萬噸（上周112），尚低于5年同期均值水平。

4、基本面信息（北京時(shí)間7.11凌晨公布7月USDA月度供需報(bào)告）

（1）北京時(shí)間7月11日凌晨，公布USDA月度供需報(bào)告。市場(chǎng)預(yù)估數(shù)據(jù)顯示：2020年美豆產(chǎn)量預(yù)估均值為41.67億蒲，區(qū)間為41.33-43.82億蒲，6月報(bào)告預(yù)估值為41.25億蒲，2019年為35.52億蒲；單產(chǎn)預(yù)估值為50.1蒲/英畝，預(yù)估區(qū)間為49.8-52.8蒲/英畝，6月報(bào)告預(yù)估值為49.8蒲/英畝。

（2）7月10日起大商所開展生豬期貨仿真交易，仿真交易掛牌合約膩味1個(gè)近月合約1個(gè)遠(yuǎn)月合約，首日掛盤近月合約為L(zhǎng)H2009，首日掛盤遠(yuǎn)月合約為L(zhǎng)H2105。

（3）5月底開始，人民幣持續(xù)升值，7月9日人民幣對(duì)美元離岸價(jià)和再岸價(jià)雙雙升值破7，回到“6”時(shí)代，市場(chǎng)解讀為海外資金追逐中國(guó)資產(chǎn)。在此背景下，國(guó)內(nèi)股票市場(chǎng)和商品市場(chǎng)持續(xù)回暖走強(qiáng)。

5、行情走勢(shì)分析

（1）6月30日公布的面積報(bào)告顯示美豆播種面積不及市場(chǎng)預(yù)期，給生長(zhǎng)期缺乏供給驅(qū)動(dòng)的美豆市場(chǎng)帶來反彈動(dòng)力，國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格跟隨美豆階段反彈。需要注意的是6月面積只是不及市場(chǎng)預(yù)期依舊高于3月種植意向面積，且美豆持續(xù)生長(zhǎng)順利，暫時(shí)定義為反彈行情，趨勢(shì)性行情依舊需要新的動(dòng)能；

（2）種植意向報(bào)告公布以來，DCE豆油跟隨美豆走勢(shì)相對(duì)棕櫚油偏強(qiáng)。趨勢(shì)性行情來看，一方面關(guān)注天氣對(duì)美豆走勢(shì)接下來的指引，一方面關(guān)注國(guó)際原油價(jià)格的運(yùn)行區(qū)間和態(tài)勢(shì)。

白糖

1、ICE原糖期貨周四收低，受累于油價(jià)大幅走軟。ICE10月原糖合約收低0.24美分或2.0%，結(jié)算價(jià)報(bào)每磅11.84美分。

2、鄭糖主力09合約周四微跌，跌8點(diǎn)至5244元/噸，持倉(cāng)減6千余手。夜盤跌54點(diǎn)，持倉(cāng)減4千余手。主力持倉(cāng)上，多減4千余手，空減1千余手，其中多頭方華泰增2千余手，東證增1千余手，而海通減約5千手，中糧減1千余手?？疹^方，中州增1千余手，而中信減1千余手。01合約漲11點(diǎn)至4965，持倉(cāng)增約1千手，主力持倉(cāng)上，多減6百余手，空增6百余手，其中中糧增空1千余手。

3、資訊：1）行業(yè)組織Unica周四表示，6月下半月巴西糖產(chǎn)量較去年同期增加23%至272萬噸，乙醇產(chǎn)量下降17%至19.5億升，而6月乙醇出口意外同比大增44%。6月下半月，中南部地區(qū)制糖比47.7%，而去年同期為37%。

2）外媒消息，目前歐盟正面臨甜菜黃化病的問題，如果情況得不到改善，這種病害或使法德糖產(chǎn)量下降25%-30%。

3）主產(chǎn)區(qū)日成交：今日鄭糖期貨高開后震蕩運(yùn)行，部分商家繼續(xù)買入，但市場(chǎng)成交量較昨日有所降低。根據(jù)Cofeed統(tǒng)計(jì)的共7家集團(tuán)成交情況：今日廣西與云南地區(qū)共計(jì)成交19000噸（其中廣西成交13400噸，云南成交5600噸），較昨日降低27000噸。

4）現(xiàn)貨價(jià)格：今日國(guó)產(chǎn)糖較昨日小漲，廣西地區(qū)一級(jí)白糖報(bào)價(jià)在5410-5480元/噸，較昨日上漲10元/噸；云南產(chǎn)區(qū)昆明提貨報(bào)價(jià)在5350-5380元/噸，大理提貨報(bào)5290-5320元/噸，較昨日上漲10元/噸；廣東產(chǎn)區(qū)報(bào)5330-5340元/噸，較昨日維持穩(wěn)定。

加工糖售價(jià)今日多以穩(wěn)定為主，個(gè)別企業(yè)報(bào)價(jià)小幅走高。其中山東地區(qū)一級(jí)碳化糖報(bào)5550元/噸，較昨日上漲30元/噸，其余維持穩(wěn)定。

4、綜述：原糖近期在漲到12美分偏上位置后出現(xiàn)回調(diào)/整理，一方面是原油在大幅上漲至40美元位置后，上漲行情也出現(xiàn)回調(diào)/整理。另一方面是糖市缺乏沖破阻力位的基本面驅(qū)動(dòng)。市場(chǎng)仍對(duì)新冠肺炎及其對(duì)需求的影響有憂慮，而供應(yīng)端現(xiàn)貨緊缺有所改善，新季供應(yīng)壓力因印度降雨等也增加。繼續(xù)關(guān)注原油走勢(shì)及印度和巴西天氣（后者目前處于干燥局面）、蝗蟲因素，目前持倉(cāng)上看，巴西因?qū)_套保了多數(shù)數(shù)量而導(dǎo)致銷售不足，支撐基金買入。國(guó)內(nèi)近期走強(qiáng)并突破2個(gè)月以來的震蕩區(qū)間高點(diǎn)，但夜盤跟隨商品轉(zhuǎn)跌。商務(wù)部已公告最新政策，將關(guān)稅配額外食糖納入《實(shí)行進(jìn)口報(bào)告管理的大宗農(nóng)產(chǎn)品目錄》，市場(chǎng)對(duì)政策的解讀不一，再度體現(xiàn)分歧。政策導(dǎo)向看，許可證制度轉(zhuǎn)向報(bào)備制度，食糖配額外進(jìn)口有望轉(zhuǎn)入市場(chǎng)化，在內(nèi)外價(jià)差較高，且國(guó)內(nèi)加工糖產(chǎn)能利用率不高的情況下，對(duì)價(jià)格尤其是現(xiàn)貨價(jià)格偏利空影響。但短期而言，巴西物流、產(chǎn)能的重啟有一定限制，再加上盤面預(yù)先下跌、基差仍較大、市場(chǎng)對(duì)報(bào)備政策的施行有疑慮等因素均對(duì)價(jià)格又產(chǎn)生了支撐。持倉(cāng)角度，主力空單逐漸轉(zhuǎn)向遠(yuǎn)月，近月反而持續(xù)減倉(cāng)為主，也使偏近月低位有支撐。不過在原糖未見明顯起色前，國(guó)內(nèi)糖價(jià)上漲也將受限。

養(yǎng)殖

（1）華儲(chǔ)網(wǎng)：7月10日將出庫(kù)投放競(jìng)價(jià)交易2萬噸中央儲(chǔ)備凍豬肉，這將是年內(nèi)第23次投放，累計(jì)投放量將達(dá)到43萬噸。

（2）中國(guó)養(yǎng)豬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，7月9日全國(guó)外三元生豬均價(jià)為38.34元/公斤，較前一日上漲0.25元/公斤，較上月上漲6.44元/公斤。近期生豬出欄仍難有上量，養(yǎng)殖端壓欄盼漲意愿仍強(qiáng)，降雨令南方局部地區(qū)豬瘟疫情有反復(fù)之勢(shì)，缺豬局面對(duì)價(jià)格產(chǎn)生支撐，進(jìn)口受國(guó)內(nèi)外疫情影響亦存下滑風(fēng)險(xiǎn)，但豬價(jià)上漲仍舊令需求受抑，短期市場(chǎng)供需兩弱局面延續(xù)，預(yù)計(jì)維持震蕩偏強(qiáng)格局。

2.雞蛋市場(chǎng)：

（1）7月9日主產(chǎn)區(qū)均價(jià)約2.63元/斤（+0.07），主銷區(qū)均價(jià)約2.83元/斤（+0.06）。

（2）7月9日期貨2009合約3898（-86），2101合約4072（-24），9-1價(jià)差-174（-62）。

（3）短期基本面利好題材漸增，存欄數(shù)據(jù)顯示新增產(chǎn)能有限，高溫高濕天氣產(chǎn)蛋率下降，供應(yīng)邊際下降，豬價(jià)強(qiáng)勢(shì)上漲也帶來情緒上帶動(dòng)，此外市場(chǎng)面臨季節(jié)性需求回升。但受限于雞齡結(jié)構(gòu)偏年輕以及養(yǎng)殖端部分仍存盼漲中秋的意愿使得淘汰緩慢，需求亦無明顯增量，現(xiàn)貨上漲高度仍待觀察，后續(xù)繼續(xù)關(guān)注淘雞以及消費(fèi)邊際變量。

玉米淀粉

1、DCE玉米及淀粉：

C2009～2145，CS2009～2488。

2、CBOT玉米：351.50；

3、玉米現(xiàn)貨價(jià)格：錦州港2130；濰坊2294。

4、淀粉現(xiàn)貨價(jià)格：吉林2500；山東主流2650。

5、玉米基差：-15，淀粉基差：162。

6、相關(guān)資訊：

1）總體種植面積有所減少，小麥略有減產(chǎn)，對(duì)玉米替代減弱。七拍繼續(xù)進(jìn)行，高成交、高溢價(jià)勢(shì)頭延續(xù)，市場(chǎng)信心繼續(xù)被提振。但臨儲(chǔ)政策調(diào)整，臨儲(chǔ)糧即將入市，市場(chǎng)壓力顯現(xiàn)。深加工企業(yè)到貨車輛略有減少，價(jià)格略漲，貿(mào)易商持貨信心維持。

2）南北港口庫(kù)存下降，貨源略減，南方降雨，運(yùn)輸部分受阻，供應(yīng)偏緊。

3）CBOT玉米低位震蕩。

4）生豬存欄環(huán)比繼續(xù)增長(zhǎng)，肉價(jià)略跌，雞蛋價(jià)格下跌，補(bǔ)攔受限，短期飼料需求受阻，但中長(zhǎng)期飼料需求依然看好。

5）受原料價(jià)格上漲，道路運(yùn)輸費(fèi)恢復(fù)等影響，淀粉成本被推高，企業(yè)提價(jià)意愿提升，但下游需求疲軟，淀粉利潤(rùn)下行，開機(jī)率延續(xù)偏低，淀粉庫(kù)存上升，對(duì)高價(jià)原料承受度有限。

7、主要邏輯：總體播種面積有所減少，小麥有所減產(chǎn)，對(duì)玉米替代減弱。七拍繼續(xù)進(jìn)行，高成交及高溢價(jià)繼續(xù)，市場(chǎng)信心被提振。但臨儲(chǔ)政策調(diào)整，臨儲(chǔ)玉米即將入市，市場(chǎng)壓力開始顯現(xiàn)。深加工企業(yè)到貨車輛略減，價(jià)格略有上升。北、南港口庫(kù)存偏低，貨源減少，南方降雨，阻斷交通，供應(yīng)偏緊。生豬能繁母豬存欄環(huán)比繼續(xù)增加，中長(zhǎng)期飼料消費(fèi)預(yù)期偏強(qiáng)。受原料玉米價(jià)格上漲、運(yùn)費(fèi)恢復(fù)等影響，深加工企業(yè)繼續(xù)挺價(jià)，但下游需求疲軟，淀粉利潤(rùn)下行，開機(jī)率下降，庫(kù)存增加，價(jià)格承壓?？傮w看，玉米貿(mào)易端、工業(yè)端庫(kù)存不大，拍儲(chǔ)繼續(xù)高成交，高溢價(jià)，顯示后期需求看好，短期受技術(shù)因素和拍儲(chǔ)政策調(diào)整以及拍儲(chǔ)糧即將上市影響或有調(diào)整，但中長(zhǎng)期供需結(jié)構(gòu)延續(xù)偏緊，主趨勢(shì)上行為主，注意期間震蕩，淀粉跟隨波動(dòng)。