一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國(guó)際新聞

日本政府?dāng)M對(duì)當(dāng)前實(shí)施入境限制措施進(jìn)行調(diào)整，在進(jìn)行新冠病毒檢測(cè)等前提下，允許外國(guó)留學(xué)生返回日本。外國(guó)政府官員、商務(wù)旅客等也有望被允許入境日本。

據(jù)美國(guó)約翰斯·霍普金斯大學(xué)發(fā)布的實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)，全球新冠肺炎累計(jì)確診逼近1300萬(wàn)例，累計(jì)死亡逾56萬(wàn)例。其中，美國(guó)累計(jì)確診近330萬(wàn)例。

2）國(guó)內(nèi)新聞

國(guó)務(wù)院金融委召開(kāi)第三十六次會(huì)議。會(huì)議認(rèn)為，市場(chǎng)主體誠(chéng)信建設(shè)，事關(guān)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期健康發(fā)展。欺詐發(fā)行、財(cái)務(wù)造假等違法犯罪行為是資本市場(chǎng)的“毒瘤”，損害廣大投資者合法權(quán)益，危及市場(chǎng)秩序，制約資本市場(chǎng)功能的有效發(fā)揮，必須堅(jiān)決、果斷、及時(shí)地加以糾正。

二、主要品種早盤評(píng)論

1）金融

【股指】

股指：美股上漲，A股出現(xiàn)大幅調(diào)整，北向資金全天凈流出43.93億元，兩市成交繼續(xù)破萬(wàn)億，7月9日融資余額達(dá)12846.76億元，較上一交易日增加239.77億元。隨著短期行情大幅上漲，產(chǎn)業(yè)資金密集公布減持計(jì)劃。銀保監(jiān)會(huì)表示，嚴(yán)禁銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)違規(guī)參與場(chǎng)外配資，嚴(yán)查亂加杠桿和投機(jī)炒作行為。自7月1日起，央行下調(diào)再貸款再貼現(xiàn)利率0.25%。6月17日國(guó)常會(huì)指出要推動(dòng)金融系統(tǒng)全年向企業(yè)合理讓利1.5萬(wàn)億元,繼續(xù)減稅降費(fèi)并且支持中小企業(yè)。在刺激經(jīng)濟(jì)的過(guò)程中，我們認(rèn)為主要靠基建托底、刺激消費(fèi)同時(shí)加大科技領(lǐng)域的轉(zhuǎn)型升級(jí)。股指長(zhǎng)期向好，但過(guò)程預(yù)計(jì)不會(huì)一帆風(fēng)順，建議持續(xù)關(guān)注相關(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)情況。從技術(shù)面看，短期經(jīng)過(guò)大幅拉升可能會(huì)出現(xiàn)階段性調(diào)整，謹(jǐn)慎的建議先觀望，中長(zhǎng)期可以較為堅(jiān)定地逢低建倉(cāng)。

【國(guó)債】

國(guó)債：股市漲勢(shì)趨緩，期債有所企穩(wěn)。上證指數(shù)連續(xù)上漲后，有所調(diào)整，國(guó)債期貨價(jià)格有所企穩(wěn)，10年期國(guó)債收益率下行5bp至3.03%。6月CPI同比漲2.5%，PPI同比降3%，均好于預(yù)期，社融存量和M2增速繼續(xù)維持高位，財(cái)新制造業(yè)和官方制造業(yè)PMI連續(xù)保持在擴(kuò)張區(qū)間，經(jīng)濟(jì)持續(xù)修復(fù)；當(dāng)前海外疫情單日確診繼續(xù)上升至高位，不過(guò)逐步向發(fā)展中國(guó)家轉(zhuǎn)移，發(fā)達(dá)國(guó)家逐步復(fù)工復(fù)產(chǎn)，全球和美歐英等主要發(fā)達(dá)國(guó)家制造業(yè)PMI持續(xù)回升。隨著疫情影響逐步減弱，國(guó)內(nèi)投資和工業(yè)生產(chǎn)回到潛在增長(zhǎng)水平，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)改善，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)預(yù)期增強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)偏好提升，債市將逐步進(jìn)入震蕩甚至熊市，操作上建議暫時(shí)觀望。

2）能化

【原油】

原油：國(guó)際能源署上調(diào)今年全球石油需求預(yù)測(cè)，國(guó)際油價(jià)反彈。美國(guó)在線石油鉆井平臺(tái)持續(xù)下降，美元匯率下跌，美股上漲也提振了石油期貨市場(chǎng)氣氛。然而，美國(guó)新冠病毒新增感染病例再創(chuàng)新高，抑制了油價(jià)漲勢(shì)。周五國(guó)際能源署預(yù)計(jì)2020年全球石油日均需求921萬(wàn)桶，比上次報(bào)告預(yù)測(cè)上調(diào)40萬(wàn)桶。報(bào)告公布的數(shù)據(jù)顯示，2020年上半年全球石油日均需求銳減1075萬(wàn)桶， 比去年同期減少約11%，預(yù)計(jì)今年下半年全球日均需求比去年同期減少510萬(wàn)桶。貝克休斯公布的數(shù)據(jù)顯示，截止7月10日的一周，美國(guó)在線鉆探油井?dāng)?shù)量181座，比前周減少4座。歐佩克以及減產(chǎn)同盟聯(lián)合技術(shù)委員會(huì)和聯(lián)合部長(zhǎng)級(jí)市場(chǎng)監(jiān)測(cè)委員會(huì)將分別于下周二和周三舉行會(huì)議。聯(lián)合技術(shù)委員會(huì)負(fù)責(zé)對(duì)石油市場(chǎng)進(jìn)行審查，并向歐佩克以及減產(chǎn)同盟國(guó)提出建議。聯(lián)合部長(zhǎng)級(jí)監(jiān)測(cè)委員會(huì)負(fù)責(zé)監(jiān)督減產(chǎn)的遵守情況。目前來(lái)看，原油接近前期高點(diǎn)，面臨壓力位。同時(shí)存在美國(guó)增產(chǎn)、疫情再次爆發(fā)的壓力，建議觀望為主，預(yù)期未來(lái)偏弱，關(guān)注OPEC會(huì)議進(jìn)程。

【甲醇】

甲醇：國(guó)內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開(kāi)工負(fù)荷在69.47%，較上周上漲1.72個(gè)百分點(diǎn)。盡管山東聯(lián)泓故障降負(fù)，但陽(yáng)煤恒通裝置恢復(fù)，所以本周四國(guó)內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置整體開(kāi)工負(fù)荷小幅回升。近期因中煤榆林、延長(zhǎng)中煤、寧夏寶豐一期以及中天合創(chuàng)等多套CTO裝置檢修，導(dǎo)致行業(yè)整體開(kāi)工偏低。整體來(lái)看沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇庫(kù)存在133.3萬(wàn)噸，環(huán)比7月2日縮減0.2萬(wàn)噸，跌幅在0.15%，整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估在33.4萬(wàn)噸。據(jù)卓創(chuàng)資訊不完全統(tǒng)計(jì)，從7月10日至7月26日中國(guó)甲醇進(jìn)口船貨到港量在68.52萬(wàn)-69萬(wàn)噸附近。截至7月9日，國(guó)內(nèi)甲醇整體裝置開(kāi)工負(fù)荷為56.78%，下跌2.88個(gè)百分點(diǎn)；西北地區(qū)的開(kāi)工負(fù)荷為58.10%，下跌6.55個(gè)百分點(diǎn)。本周期內(nèi)，西北地區(qū)部分甲醇裝置停車，西北地區(qū)甲醇開(kāi)工負(fù)荷下滑；而重慶、安徽、江蘇地區(qū)部分裝置產(chǎn)出產(chǎn)品或負(fù)荷提升，導(dǎo)致全國(guó)甲醇開(kāi)工負(fù)荷跌幅放緩。甲醇弱勢(shì)震蕩，暫無(wú)行情，關(guān)注9-1反套。

【PTA】

PTA：09合約收于3588（+42）。亞洲PX 成交價(jià)521美元/噸FOB韓國(guó)。PTA原料成本2800元/噸。PTA供應(yīng)商采購(gòu)現(xiàn)貨遞盤貼水65-70自提，現(xiàn)貨貼水期貨基差收窄，現(xiàn)貨商談參考區(qū)間3560自提。PTA現(xiàn)貨加工費(fèi)770元/噸。聚酯工廠近期預(yù)計(jì)要檢修的裝置產(chǎn)能達(dá)到160萬(wàn)噸左右，受此影響，PTA價(jià)格下行。PTA社會(huì)庫(kù)存上周五354（+4）萬(wàn)噸。短期觀望為主。

【MEG】

MEG：09合約收于3519（+40）。MEG現(xiàn)貨成交3465元/噸。截至7月9日，國(guó)內(nèi)乙二醇整體開(kāi)工負(fù)荷在58.25%（國(guó)內(nèi)MEG產(chǎn)能1373.5萬(wàn)噸/年）。其中煤制乙二醇開(kāi)工負(fù)荷在41.72%（煤制總產(chǎn)能為489萬(wàn)噸/年）。聚酯工廠近期預(yù)計(jì)要檢修的裝置產(chǎn)能達(dá)到160萬(wàn)噸左右，受此影響，MEG價(jià)格下行。華東主港地區(qū)MEG港口庫(kù)存約146.3萬(wàn)噸，環(huán)比上期上漲5.9萬(wàn)噸。庫(kù)存仍然偏高，部分倉(cāng)庫(kù)調(diào)高倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)用，制約上行空間，偏空操作。

【尿素】

尿素：尿素期貨小幅震蕩。國(guó)內(nèi)尿素市場(chǎng)小幅走高，北方區(qū)域玉米追肥進(jìn)行中，南方水稻用肥也陸續(xù)開(kāi)始，且前期業(yè)內(nèi)備肥積極性不高，致使追肥開(kāi)始之后局部貨源偏緊，價(jià)格小幅走高。但內(nèi)蒙古、新疆外圍區(qū)域價(jià)格仍舊較低，因此價(jià)格難有大幅波動(dòng)。國(guó)內(nèi)尿素市場(chǎng)雖然短期有一定走高但總體依然維持弱勢(shì)。期貨方面，需求同比的大幅減少和開(kāi)工增加使得未來(lái)價(jià)格存在下跌的可能性，可考慮在出現(xiàn)短期大幅上漲時(shí)做空。

【瀝青】

瀝青：近期瀝青需求除長(zhǎng)江流域受汛情影響外，總體尚可。西北天氣干燥，需求旺盛，東北地區(qū)降雨較少，施工較多。華東有大量降雨，施工受到限制，長(zhǎng)江流域洪水影響下船運(yùn)發(fā)貨受到限制。華南地區(qū)降雨天氣減少，但沒(méi)有太多明顯推漲因素。西南地區(qū)由于中海四川停產(chǎn)且華東供應(yīng)難以到達(dá)，近期貨源較為緊張。煉廠日度開(kāi)工率處于高位，但暫無(wú)明顯累庫(kù)現(xiàn)象，卓創(chuàng)統(tǒng)計(jì)6月份全國(guó)石油瀝青產(chǎn)量環(huán)比漲5.72%,同比漲24.83%。若原油成本價(jià)格無(wú)明顯變化，瀝青價(jià)格或仍保持穩(wěn)健走勢(shì)。

【橡膠】

橡膠：橡膠周五價(jià)格下跌，夜盤上漲，保稅區(qū)庫(kù)存小幅走低至80.53萬(wàn)噸，較上期跌0.42萬(wàn)噸。山東輪胎開(kāi)工負(fù)荷走高，個(gè)別企業(yè)節(jié)后復(fù)工加之對(duì)未來(lái)保溫、降雨擔(dān)憂，存在庫(kù)存儲(chǔ)備需求。全鋼開(kāi)工68.3%，較上周上漲2.03%，同比下滑7.03%。庫(kù)存高位消耗緩慢。市場(chǎng)繼續(xù)呈現(xiàn)供需兩弱狀態(tài)，下半年預(yù)計(jì)供應(yīng)量釋放對(duì)價(jià)格形成壓力。短期橡膠下方空間有限，預(yù)計(jì)后期走勢(shì)維持震蕩，價(jià)格重心緩慢抬升。

3）金屬

【貴金屬】

貴金屬：由于美元指數(shù)走低以及避險(xiǎn)情緒依然濃烈，上周國(guó)際金價(jià)上行突破1800美元/盎司。整理來(lái)看，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)和美國(guó)疫情的加劇惡化使得黃金受到支撐，世界以及美國(guó)疫情確診人數(shù)的持續(xù)攀升引發(fā)市場(chǎng)對(duì)于各國(guó)政府實(shí)改變防疫策略的擔(dān)憂，黃金突破收斂三角后底部穩(wěn)步抬升，白銀則主要跟隨黃金。而目前市場(chǎng)整體仍處于復(fù)產(chǎn)復(fù)工及經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的邏輯之上，但警惕當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)反彈的預(yù)期可能過(guò)于樂(lè)觀，關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)。中長(zhǎng)期上看，由實(shí)際利率低迷和央行信用貶值產(chǎn)生的黃金多頭邏輯依然較為明確，但短期內(nèi)對(duì)于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和政策刺激的樂(lè)觀預(yù)期使得黃金上方面臨一定拋壓。疫情二次爆發(fā)、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)累積、美股回調(diào)可能等避險(xiǎn)需求和央行放水邏輯繼續(xù)在下方為黃金提供支撐，多空交織下黃金整體將以震蕩偏強(qiáng)為主，關(guān)注美國(guó)防疫策略是否會(huì)出現(xiàn)改變以及經(jīng)濟(jì)實(shí)際的復(fù)蘇力度和美股是否會(huì)出現(xiàn)調(diào)整。

【銅】

銅：在突破5萬(wàn)整數(shù)關(guān)口后，周末夜盤銅價(jià)加速走高。銅精礦主產(chǎn)國(guó)智利和秘魯不斷有因疫情影響礦山生產(chǎn)的報(bào)道，使得市場(chǎng)擔(dān)憂供應(yīng)減少，長(zhǎng)協(xié)精礦加工費(fèi)也明顯低于前期。隨價(jià)格走高和臨近交割，近期國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨升水明顯縮窄，接近平水。周五上期所庫(kù)存增加2.3萬(wàn)噸至13.7萬(wàn)噸。短期銅價(jià)可能延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，建議關(guān)注收儲(chǔ)進(jìn)展、人民幣匯率、境外疫情等。

【鋅】

鋅：夜盤鋅價(jià)上漲超2%，表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。有報(bào)道紅狗礦山裝運(yùn)駁船發(fā)生故障，影響貨物發(fā)運(yùn)。前期境外礦山受疫情影響而供應(yīng)下降，并使得精礦加工費(fèi)明顯縮窄，但近期有報(bào)道稱受影響礦山計(jì)劃逐步恢復(fù)生產(chǎn)，精礦加工費(fèi)小幅回升。近期國(guó)內(nèi)鋅社會(huì)庫(kù)存基本維持穩(wěn)定，維持在20萬(wàn)噸左右。上期所庫(kù)存下降4502噸。短期鋅價(jià)可能寬幅震蕩，建議關(guān)注下游開(kāi)工狀況、人民幣匯率、疫情等數(shù)據(jù)變化。

【鋁】

鋁：夜盤鋁價(jià)大漲。近期國(guó)內(nèi)鋁錠社會(huì)庫(kù)存繼續(xù)下降，短期可能仍有回落，目前期貨呈現(xiàn)明顯的back結(jié)構(gòu)，市場(chǎng)對(duì)中長(zhǎng)期需求的改善仍然謹(jǐn)慎。我們認(rèn)為隨著價(jià)格的上漲，目前鋁企業(yè)的利潤(rùn)已經(jīng)大幅改善，鋁價(jià)上行的空間在收窄，但供應(yīng)短期增量有限疊加消費(fèi)回暖使得價(jià)格維持上漲。操作上建議暫時(shí)離場(chǎng)觀望。

【鎳】

鎳：夜盤鎳價(jià)上漲?；久娣矫妫衅趤?lái)看今年鎳金屬供應(yīng)存在較大收縮，但目前疫情對(duì)下游需求同樣產(chǎn)生較大影響，價(jià)格預(yù)計(jì)整體維持區(qū)間運(yùn)行。未來(lái)需持續(xù)關(guān)注下游消費(fèi)和不銹鋼產(chǎn)能變化，如果不銹鋼企業(yè)虧損加劇發(fā)生減產(chǎn)，鎳價(jià)的壓力將顯著抬升。消息面上，印尼礦山目前有比較高的提價(jià)意愿，但對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)影響有限，另外需關(guān)注印尼禁礦政策是否會(huì)出現(xiàn)反復(fù)。建議目前價(jià)格觀望為主。       

【不銹鋼】

不銹鋼：不銹鋼期貨夜盤上行?；久娣矫?，考慮到不銹鋼目前產(chǎn)能相對(duì)較大，因此需求整體下行的局面下壓最多。庫(kù)存方面，目前無(wú)錫佛山兩地的不銹鋼庫(kù)存有所回落，短期隨著下游復(fù)工和國(guó)家出臺(tái)的基建刺激政策可能企穩(wěn)，但供應(yīng)對(duì)市場(chǎng)價(jià)格仍然有壓力。操作方面，我們認(rèn)為繼續(xù)觀望。