有色炒作情緒明顯降溫，短期多延續(xù)震蕩

銅

行業(yè)要聞： 

1. 【MCC旗下Saindak銅冶煉廠關(guān)閉近10個月后復(fù)產(chǎn)】7月9日，MCC Saindak項目的冶煉廠重新復(fù)產(chǎn)。在停工約10個月后，MCC旗下Saindak Project的冶煉廠已恢復(fù)工作并于本周生產(chǎn)了第一批粗銅。 此前由于新冠疫情和工廠寒假影響，Saindak銅冶煉廠自2019年11月停產(chǎn)。 Saindak項目經(jīng)理表示冶煉是整個項目的核心部分。生產(chǎn)的第一批粗銅意味著Saindak項目在預(yù)防和控制流行病的同時恢復(fù)了選礦，采礦和冶煉的完整流程。

2. 【Mopani銅礦擬暫停生產(chǎn) 被贊比亞礦業(yè)部駁回】嘉能可位于贊比亞的子公司Mopani銅業(yè)表示因為受銅價低迷以及新冠疫情造成的影響，希望暫停Mopani銅礦生產(chǎn)，但這一提議被贊比亞礦業(yè)部駁回。 Mopani表示將對該決定提出上訴，但將在上訴程序結(jié)果確定之前繼續(xù)進行采礦作業(yè)。 由于新冠病毒大流行等問題，今年4月Mopani銅礦暫停了開采活動，但該決定引發(fā)贊比亞政府的強烈反對，5月初該礦再次重啟運營。

基本面變化：1）精煉銅社庫連續(xù)三周上漲至24萬噸，LME庫存再度下跌至15.73萬噸；2）銅精礦周度TC再度下調(diào)至49美金附近，智利罷工炒作的聲音減弱，但仍有不確定性。價格運行邏輯：周五滬銅日內(nèi)夜盤呈現(xiàn)震蕩，權(quán)益市場情緒降溫后，有色市場資金流出熱度下降。從國內(nèi)基本面來看，下游連續(xù)三周累庫，社庫總量突破24萬噸，消費走弱的預(yù)期逐步兌現(xiàn)，供給側(cè)智利礦山罷工仍存在不確定性，但預(yù)期在價格上的兌現(xiàn)較充分。海外倫銅庫存持續(xù)下降，倫銅價格存在支撐。短期宏觀情緒對銅價的影響仍然突出，基本面利空逐漸累積但矛盾尚未爆發(fā)，銅價日內(nèi)或以弱震蕩為主，做空波動率策略可持有。

鋅

行業(yè)要聞：

1. 【SMM分析：鋅礦季節(jié)性恢復(fù) 產(chǎn)量同比降幅仍較大】上海有色網(wǎng)（SMM）調(diào)研顯示，6月SMM鋅精礦產(chǎn)量為30.19萬噸，環(huán)比上升3.4%，同比下降13.1%；開工率為66%，環(huán)比上升2.1個百分點，同比下降10個百分點。SMM預(yù)計7月全國礦山開工率為66.4%，環(huán)比上升0.4個百分點，同比下降11.7百分點。

基本面變化：1）國內(nèi)社庫下降至20萬噸附近，LME庫存維持在12萬噸附近；2）鋅精礦TC維持不變，進口礦TC為160美金，國產(chǎn)礦TC為5150元，南美鋅礦生產(chǎn)整體仍處恢復(fù)階段。價格運行邏輯：滬鋅周五日內(nèi)反彈后夜間回落，價格重心下移至17500一帶，近日隨著宏觀情緒降溫，鋅市的資金炒作現(xiàn)象明顯走弱。從基本面來看，鋅錠社庫延續(xù)震蕩回落，國內(nèi)社庫總量回落至20萬噸附近，現(xiàn)貨升水小幅走高，海外鋅精礦生產(chǎn)仍處于恢復(fù)階段，TC預(yù)計向上仍有空間，但考慮到海外供應(yīng)的恢復(fù)向國內(nèi)傳導(dǎo)仍需時間，基本面走弱的預(yù)期短期難以證實，去庫給予價格一定支撐，觀察下方10/20均線的支撐，短期仍需關(guān)注權(quán)益市場的情緒擾動。