股指

【市場(chǎng)要聞】

1、上半年全國(guó)一般公共預(yù)算收入96176億元，同比下降10.8%。其中，證券交易印花稅892億元，同比增長(zhǎng)16%。財(cái)政部表示，推進(jìn)復(fù)工復(fù)產(chǎn)和助企紓困成效繼續(xù)顯現(xiàn)，6月財(cái)政收入同比增長(zhǎng)3.2%，增幅由負(fù)轉(zhuǎn)正，為年內(nèi)首次月度正增長(zhǎng)。

2、發(fā)改委：當(dāng)前我國(guó)工農(nóng)業(yè)生產(chǎn)供應(yīng)充裕，市場(chǎng)活力足、韌性強(qiáng)，物價(jià)平穩(wěn)運(yùn)行具有堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)；下半年翹尾因素將明顯減弱，預(yù)計(jì)CPI漲幅與上半年相比將會(huì)趨緩，全年呈現(xiàn)“前高后低”走勢(shì)，預(yù)期調(diào)控目標(biāo)有望較好完成。

3、發(fā)改委：6月審批核準(zhǔn)固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目8個(gè)，總投資114億元，上半年累計(jì)總投資4944億元，主要集中在交通運(yùn)輸、高技術(shù)、能源等行業(yè)；今年將重點(diǎn)支持肉類(lèi)冷鏈設(shè)施建設(shè)，將研究制定“十四五”期間國(guó)家骨干冷鏈物流建設(shè)工作方案。

4、上半年全國(guó)能源生產(chǎn)消費(fèi)逐步回升，一季度全社會(huì)用電量同比下降6.5%，從4月起用電量同比實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，增速逐月提高。6月我國(guó)全社會(huì)貨運(yùn)量同比增長(zhǎng)3.9%，全國(guó)鐵路貨運(yùn)量增長(zhǎng)7%，港口貨物吞吐量增長(zhǎng)6.9%，增速均為今年以來(lái)月度最高。

5、7月以來(lái)新發(fā)股票方向基金募集規(guī)模已超過(guò)1500億元。7月份新發(fā)股票方向基金25只，募集1558.78億元；今年以來(lái)新發(fā)股票方向基金329只，募集7487.46億元。

【觀點(diǎn)】

短期滬指仍有向下回補(bǔ)缺口的壓力。不過(guò)中長(zhǎng)期看，雖然國(guó)際疫情持續(xù)進(jìn)展，并伴隨歐美國(guó)家的復(fù)工再度出現(xiàn)反復(fù)，但整體看經(jīng)濟(jì)并未停滯，同時(shí)國(guó)內(nèi)恢復(fù)勢(shì)頭加快，預(yù)計(jì)期指中長(zhǎng)期仍將繼續(xù)上揚(yáng)。

鋼材礦石

鋼材

1、現(xiàn)貨：漲跌互現(xiàn)。唐山普方坯3410（0）；螺紋下跌，杭州3670（-10），北京3740（-10），廣州3970（-20）；熱卷漲跌互現(xiàn)，上海3890（10），天津3840（0），樂(lè)從3910（-10）；冷軋下跌，上海4240（0），天津4260（0），樂(lè)從4310（-20）。

2、利潤(rùn)：維持。即期生產(chǎn)普方坯盈利77，螺紋毛利4355，熱卷毛利174，電爐毛利-149。

3、基差：縮小。杭州螺紋（未折磅）10合約-65，01合約84；上海熱卷10合約142，01合約291。

4、供給：下降。7.17螺紋383（-5），熱卷326（4），五大品種1080（-2）。

5、需求：建材成交量20.8（3.5）萬(wàn)噸。

6、庫(kù)存：增幅減小。7.17螺紋社842（24），廠庫(kù)331（-11）；熱卷社庫(kù)269（9），廠庫(kù)108（5）；五大品種整體庫(kù)存2163（15）。

7、總結(jié):大庫(kù)存壓制價(jià)格彈性，但期現(xiàn)盤(pán)、廠庫(kù)前置、部分銹貨都限制了貨物流動(dòng)性而增強(qiáng)了價(jià)格韌性。隨著各地走出超長(zhǎng)雨季，從華南往北，被壓制的需求將逐步釋放，從而帶來(lái)供需的邊際改善和庫(kù)存去化。在現(xiàn)貨電爐小幅虧損的淡季定價(jià)下，盤(pán)面旺季合約小幅升水，整體估值仍有上升空間，維持上行趨勢(shì)觀點(diǎn)。注意股市波動(dòng)帶來(lái)的影響。

鐵礦石

1、現(xiàn)貨：內(nèi)礦上漲。唐山66%干基含稅現(xiàn)金出廠920（12），日照金布巴771（0），日照PB粉835（-2），62%普氏110.45（0.1）；張家港廢鋼2400（0）。

2、利潤(rùn)：維持。PB粉20日進(jìn)口利潤(rùn)54。

3、基差：縮小。PB粉09合約96，01合約178；金布巴粉09合約49，01合約131。

4、供給：7.10澳巴發(fā)貨量2328（-307），北方六港到貨量1343（97）。

5、需求：7.17，45港日均疏港量311（-5），64家鋼廠日耗61.82（-1.7）。

6、庫(kù)存：7.17，45港11047（169），64家鋼廠進(jìn)口礦1613（-63），可用天數(shù)23（-1）。

7、總結(jié)：上周鋼廠產(chǎn)能利用率、日耗和疏港均處出現(xiàn)回落，但廠庫(kù)、可用天數(shù)下降，港庫(kù)積累，同時(shí)壓港現(xiàn)象加重。鐵礦石邊際驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)弱，但整體庫(kù)存仍處低位，粉礦緊缺更為明顯，整體方向仍將跟隨成材運(yùn)行。關(guān)注各大礦山二季度報(bào)。

焦煤焦炭

利潤(rùn)：噸精煤利潤(rùn)200元，噸焦炭利潤(rùn)300元。

價(jià)格：澳洲二線焦煤100美元，折盤(pán)面865元，一線焦煤121美元，折盤(pán)面970，內(nèi)煤價(jià)格1230元；焦化廠焦炭出廠折盤(pán)面1950-2000元左右。

開(kāi)工：全國(guó)樣本鋼廠高爐產(chǎn)能利用率78.63%（-0.08%）；全國(guó)樣本焦化廠產(chǎn)能利用率79.86%（+0.05%）。

庫(kù)存：煉焦煤煤礦庫(kù)存287.71（-3.08）萬(wàn)噸，煉焦煤港口庫(kù)存530（-13），煉焦煤鋼廠焦化廠以及獨(dú)立焦化廠庫(kù)存1584.85（-27.31）萬(wàn)噸；焦化廠焦炭庫(kù)存47.59（+5.14）萬(wàn)噸，港口焦炭庫(kù)存270.5（-10）萬(wàn)噸，鋼廠焦炭庫(kù)存495.8（+3.65）萬(wàn)噸。

總結(jié)：估值上看，目前焦炭現(xiàn)貨估值高估，焦煤現(xiàn)貨估值高估；驅(qū)動(dòng)上看，需求端，鋼廠生產(chǎn)仍較為積極，產(chǎn)量處于高位；對(duì)于焦炭來(lái)講，目前的供需面好于2019年，焦化廠焦炭庫(kù)存仍處于低位，但邊際上轉(zhuǎn)差，且鋼廠利潤(rùn)偏低，面臨較大的壓價(jià)壓力，價(jià)格上漲空間受限。對(duì)于焦煤來(lái)講，國(guó)內(nèi)供給正常，但進(jìn)口端受阻，澳煤進(jìn)口量有望繼續(xù)收縮，蒙煤通關(guān)量依舊處于低位，恢復(fù)仍需時(shí)間，短期內(nèi)供需邊際有望繼續(xù)改善，繼續(xù)關(guān)注外煤進(jìn)口情況。只要煉焦煤進(jìn)口量沒(méi)有出現(xiàn)較大幅度的下降，煉焦煤供過(guò)于求的格局不改，否則價(jià)格有較強(qiáng)支撐。

動(dòng)力煤

北港現(xiàn)貨：5500大卡587（-3），5000大卡532（-3），4500大卡469（-3）。

進(jìn)口現(xiàn)貨：澳大利亞5500CFR價(jià)47美元/噸（+1），印尼3800大卡FOB價(jià)24美元/噸（-）。

內(nèi)外價(jià)差：澳大利亞5500大卡219元/噸（-10），印尼5000大卡142元/噸（-3）。

期貨：主力9月基差34，11月41.2，主力9月單邊持倉(cāng)14.6萬(wàn)手（夜盤(pán)-5645手），9月升水11月7.2。

重點(diǎn)電廠（7月13日，較7月8日）：重點(diǎn)電庫(kù)存8815（+136），可用天數(shù)23（-），供煤448（+49），耗煤374（-23）。

統(tǒng)調(diào)電廠：13日全國(guó)統(tǒng)調(diào)電廠煤炭庫(kù)存1.4億噸，比6月底增加510萬(wàn)噸，為夏季歷史最高水平?？捎锰鞌?shù)再增加一天，可用27天。

環(huán)渤海港口：八港庫(kù)存合計(jì)2085.2（+33.8），調(diào)入量合計(jì)193.3（+12.2），調(diào)出量合計(jì)163.6（-21.1）。

運(yùn)費(fèi)：中國(guó)沿海煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)CBCFI報(bào)515（+10），BDI指數(shù)1710（+11）。

總結(jié)：需求仍未全面啟動(dòng)、而供應(yīng)端出現(xiàn)多種寬松信號(hào)，短期現(xiàn)貨價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)偏弱運(yùn)行，但盤(pán)面有基差做保護(hù)，預(yù)計(jì)難以出現(xiàn)深度調(diào)整，仍需警惕A股對(duì)其影響。6月披露數(shù)據(jù)顯示，宏觀向好局面未改，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇強(qiáng)勁，中長(zhǎng)期不悲觀。

原油

周五國(guó)際油價(jià)全線下跌，NYMEX原油期貨收跌0.39%報(bào)40.77美元/桶，周漲0.54%；布油收跌0.62%報(bào)43.1美元/桶，周跌0.32%。市場(chǎng)擔(dān)憂冠狀病毒病例激增將導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)重新封鎖、導(dǎo)致原油需求降低。

美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)周五公布的數(shù)據(jù)顯示，截至7月14日當(dāng)周，管理基金增持美國(guó)原油期貨和期權(quán)凈多頭頭寸。紐約和倫敦兩地的原油期貨期權(quán)凈多頭頭寸增加614手，至369,762手

總結(jié)

BRENTM1-M2為-0.16，WTIM1-M2為-0.16，brent月差和wti月差周度走強(qiáng)。WTIBRENT價(jià)差為-2.36，價(jià)差反復(fù)，brentdubai價(jià)差為0.9。ICE柴油-brent為6.09，wti汽油-原油為10.66，wti燃油-原油為10.59，裂解價(jià)差周度走弱。

本周要關(guān)注美國(guó)失業(yè)金政策的延續(xù)情況，美國(guó)人每周600美元的失業(yè)補(bǔ)助，各州將在7月25日或26日結(jié)束額外的600美元失業(yè)金發(fā)放。如果美國(guó)國(guó)會(huì)在7月25日或26日的最后期限前不采取行動(dòng)延長(zhǎng)這些補(bǔ)貼，預(yù)計(jì)可能需要幾周時(shí)間來(lái)重新批準(zhǔn)下一個(gè)救助計(jì)劃中的新援助。這樣即使延長(zhǎng)失業(yè)金，發(fā)放也可能延遲幾周，很多美國(guó)人恐面臨住房危機(jī)。市場(chǎng)期待新的財(cái)政刺激措施，但是存在不確定性，加上二次疫情的存在，原油短期需求端要注意對(duì)油價(jià)的打壓，裂解利潤(rùn)也在走差。短期油價(jià)注意需求端不確定帶來(lái)的波動(dòng)反復(fù)的風(fēng)險(xiǎn)。

尿素

1.現(xiàn)貨市場(chǎng)：尿素、液氨轉(zhuǎn)回落，甲醇上行。

尿素：山東1645（日-5，周-35），東北1610（日+0，周-10），江蘇1675（日-5，周-5）；

液氨：山東2580（日+40，周+60），河北2683（日-2，周-3），河南2385（日-11，周+3）；

甲醇：西北1415（日+0，周-15），華東1665（日-40，周+35），華南1665（日+0，周+70）。

2.期貨市場(chǎng)：期貨轉(zhuǎn)回落，價(jià)差及月差震蕩。

期貨：9月1528（日-12，周-16），1月1514（日-10，-9），5月1559（日-4，周-9）；

基差：9月117（日+7，周-19），1月131（日+5，周-26），5月86（日-1，周-26）；

月差：9-1價(jià)差14（日-2，周-7），1-5價(jià)差-45（日-6，周+0）。

3.價(jià)差：合成氨加工費(fèi)穩(wěn)定；尿素/甲醇價(jià)差高位；產(chǎn)銷(xiāo)區(qū)價(jià)差合理。

合成氨加工費(fèi)157（日-28，周-70），尿素-甲醇-20（日+35，周-70）；山東-東北35（日-5，周-25），山東-江蘇-30（日+0，周-30）。

4.利潤(rùn)：尿素利潤(rùn)企穩(wěn)；復(fù)合肥及三聚氰胺利潤(rùn)轉(zhuǎn)上行。

華東水煤漿433（日+0，周+1），華東航天爐311（日+0，周+1），華東固定床221（日+0，周+1）；西北氣頭100（日+0，周+0），西南氣頭5（日+0，周+0）；硫基復(fù)合肥211（日+1，周+5），氯基復(fù)合肥289（日+0，周+1），三聚氰胺-727（日+65，周+155）。

5.供給：開(kāi)工及日產(chǎn)轉(zhuǎn)增，同比略高。

截至2020/7/16，尿素企業(yè)開(kāi)工率76.0%(環(huán)比+2.5%，同比+8.6%)，其中氣頭企業(yè)開(kāi)工率78.6%(環(huán)比+0.0%，同比+1.6%)；日產(chǎn)量15.9萬(wàn)噸(環(huán)比+0.5萬(wàn)噸，同比+1.0萬(wàn)噸）。

6.需求：秋肥需求漸起，工業(yè)需求平淡。

尿素工廠：截至2020/7/16，預(yù)收天數(shù)4.7天(環(huán)比-0.1天)。

復(fù)合肥：截至2020/7/16，開(kāi)工率43.6%（環(huán)比+1.8%，同比-0.3%），庫(kù)存79.2萬(wàn)噸（環(huán)比+5.1萬(wàn)噸，同比-12.4萬(wàn)噸）。

人造板：地產(chǎn)當(dāng)月數(shù)據(jù)增速轉(zhuǎn)正，竣工好于新開(kāi)工，關(guān)注6月數(shù)據(jù)；板廠正常生產(chǎn)。

三聚氰胺：截至2020/7/16，開(kāi)工率51.1%（環(huán)比-3.7%，同比+8.7%）。

7.庫(kù)存：工廠庫(kù)存持續(xù)去化，同比偏低；港口庫(kù)存低位。

截至2020/7/16，工廠庫(kù)存37.4萬(wàn)噸，（環(huán)比-3.8萬(wàn)噸，同比-14.8萬(wàn)噸）；港口庫(kù)存11.3萬(wàn)噸，（環(huán)比+0.7萬(wàn)噸，同比-3.1萬(wàn)噸）。

8.總結(jié)：

本周供應(yīng)增加，需求平穩(wěn)，庫(kù)存略降，供需格局變化不大，仍維持弱均衡；企業(yè)在淡季以出貨為主，價(jià)格開(kāi)始小幅回落；基差目前處于高位，尿素生產(chǎn)利潤(rùn)水平尚可。靜態(tài)來(lái)看尿素供需弱均衡，利潤(rùn)偏高，基差偏高，動(dòng)態(tài)來(lái)看驅(qū)動(dòng)處于由弱轉(zhuǎn)強(qiáng)階段，估值中性偏低?；诎踩呺H及遠(yuǎn)期需求轉(zhuǎn)強(qiáng)預(yù)期，繼續(xù)在9月合約上布局多頭，詳細(xì)見(jiàn)最新策略報(bào)告。

油脂油料

1、期貨價(jià)格

7.13-17日當(dāng)周，DCE豆粕9月豆粕2901元/噸，跌18元，夜盤(pán)收于2897元/噸，跌4元。棕櫚油9月5434元/噸，漲478元，夜盤(pán)收于5474元/噸，漲40元。豆油9月6124元/噸，漲348元，夜盤(pán)收于6146元/噸，漲22元；CBOT大豆11月合約收盤(pán)至890.8美分/蒲，漲7.5美分/蒲，CBOT11月收盤(pán)至896美分/蒲，漲6.25美分，最低跌至871.5美分。BMD棕櫚油10月合約4個(gè)交易日大幅反彈，當(dāng)周反彈9.69%

2、成交

7.13-17日當(dāng)周，豆粕成交181.39萬(wàn)噸，前一周165.15萬(wàn)噸，去年同期143.1萬(wàn)噸；豆油成交13.54萬(wàn)噸，前一周6.48萬(wàn)噸，基差5.89萬(wàn)噸。豆粕基差承壓態(tài)勢(shì)逐步好轉(zhuǎn)，m2009合約基差華東地區(qū)部分企業(yè)m2009合約8-9月提貨基差20-30元/噸，但依舊有部分企業(yè)報(bào)送-20/-30基差（8-9月提貨），m21010(華東，20-60)及m2105(華東，20/50)基差堅(jiān)挺。

3、壓榨

截至7.13-17日當(dāng)周，大豆周度壓榨量206.35萬(wàn)噸，前一周199.96萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)本周209萬(wàn)噸，下周26萬(wàn)噸，國(guó)內(nèi)大豆壓榨近10周均處于歷史同期高位。截止7.10當(dāng)周，港口大豆562.6萬(wàn)噸（上周554.3），已經(jīng)連續(xù)8周恢復(fù)至5年同期均值之上水平。豆粕持續(xù)累庫(kù)至92.19萬(wàn)噸，（上周99.8），連續(xù)2周恢復(fù)至5年同期均值之上后再次回落至5年均值之下。豆油持續(xù)累庫(kù)至118.88萬(wàn)噸（上周118.23），逐步接近5年同期均值水平。

1、基本面信息（二季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)回暖，股市昨日大幅下跌）

（1）7月15日下午，發(fā)改委會(huì)同有關(guān)部門(mén)共同指導(dǎo)華商儲(chǔ)備商品管理中心，春節(jié)后共計(jì)投放12批凍豬肉，共計(jì)16833.2噸，均價(jià)23788.7元/噸；

（2）上周全球主要棕櫚油出口國(guó)印尼、馬來(lái)西亞以及全球第二大棕櫚油買(mǎi)家中國(guó)遭遇30年來(lái)最嚴(yán)重的洪災(zāi)，這些報(bào)道推高大連和馬來(lái)西亞的棕椎油市場(chǎng)。此外，菜油受到海關(guān)進(jìn)口檢驗(yàn)傳聞的影響大幅上漲；

（3）巴西谷物出口商協(xié)會(huì)Anec預(yù)計(jì)巴西7月出口大豆892萬(wàn)噸，此前預(yù)估807萬(wàn)噸，按此數(shù)據(jù)推算前7個(gè)月巴西累積出口大豆7041萬(wàn)噸。

5、行情走勢(shì)分析

（1）從6月30日種植意向報(bào)告美豆播種面積不及預(yù)期利多，到7月USDA月度供需報(bào)告美豆期末庫(kù)存超預(yù)期偏空，整體來(lái)看美豆依舊缺乏實(shí)質(zhì)性的供給側(cè)驅(qū)動(dòng)。預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格依舊處于底部強(qiáng)支撐狀態(tài)，突破性趨勢(shì)性行情，依舊需要等新的驅(qū)動(dòng)因素的狀態(tài)，不過(guò)需要注意的是年后疫情、高到港、6月意向報(bào)告顯示豆粕上漲意愿較強(qiáng)；

（2）大量降雨導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)印尼和馬來(lái)棕櫚油產(chǎn)量的擔(dān)憂，以及市場(chǎng)傳聞進(jìn)口菜油檢驗(yàn)遇到問(wèn)題，導(dǎo)致上周?chē)?guó)內(nèi)外植物油市場(chǎng)大幅反彈。

白糖

1、ICE原糖期貨周五收低，交易商表示目前傾向于區(qū)間震蕩，支撐在11.30美分，阻力位在12.3美分。ICE10月原糖合約跌0.06美分或0.5%，結(jié)算價(jià)報(bào)每磅11.73美分。倫敦白糖期貨收漲3.9美元或1.1%，至每噸352.4美元。

2、鄭糖主力09合約周五跌幅稍微擴(kuò)大，跌73點(diǎn)至5115元/噸，持倉(cāng)減5百余手。夜盤(pán)漲5點(diǎn)，持倉(cāng)減2千余手。主力持倉(cāng)上，多增367手，空增9千余手，其中多頭方華泰、中信建投各增1千余手，而宏源減3千余手，永安減約2千手，海通減1千余手?？疹^方，海通增5千余手，永安和一德各增5千手左右，中信增1千余手，而中糧減5千余手，光大和華泰各減1千余手。01合約跌21點(diǎn)至4921，持倉(cāng)增2千余手，主力持倉(cāng)上，多減1千余手，空增3千余手，其中多頭方中糧、永安各減1千余手，空頭方中糧、華泰各增1千余手。

3、資訊：1）CFTC持倉(cāng)報(bào)告顯示，截至7月14日當(dāng)周投機(jī)客減持ICE原糖期貨和期權(quán)凈多頭頭寸6353手至55962手。

2）普氏能源資訊(Platts)報(bào)道稱，周四泰國(guó)HiPol級(jí)原糖對(duì)紐約原糖3月合約升水降至160點(diǎn)，較5月4日高位下跌近30%，因該國(guó)蔗產(chǎn)量預(yù)計(jì)將因二季度降雨回升。

3）根據(jù)巴西港口船運(yùn)情況統(tǒng)計(jì)，7月1日-7月16日，巴西對(duì)中國(guó)裝船數(shù)量為29.63萬(wàn)噸，主要進(jìn)口商為中糧21.78萬(wàn)噸，雅韋安7.85萬(wàn)噸。2020年6月1日-30日，巴西港口對(duì)中國(guó)裝船數(shù)量約為23.53萬(wàn)噸，較5月份44.22萬(wàn)噸減少20.69萬(wàn)噸。截止7月16日，巴西主流港口對(duì)中國(guó)食糖排船量為13.65萬(wàn)噸，較7月12日13.65萬(wàn)噸持平。

2020年7月1日-16日，巴西港口裝船數(shù)量為139.48萬(wàn)噸，較7月12日123.24萬(wàn)噸增加16.24萬(wàn)噸。整個(gè)6月中，巴西對(duì)全球食糖裝運(yùn)量約為235.12萬(wàn)噸，較5月份242.63萬(wàn)噸降低7.51萬(wàn)噸（降幅3.09%）。截止7月16日，巴西對(duì)全球食糖排船數(shù)量約為325.16萬(wàn)噸，較7月12日306.76萬(wàn)噸增加18.4萬(wàn)噸，食糖裝運(yùn)等待船只為76艘（7月12日為70艘），而已裝船船只為35艘（7月12日為32艘），等待裝運(yùn)時(shí)間在3-30天，較前期的6-41天等待時(shí)間明顯緩解。

4）主產(chǎn)區(qū)日成交：今日鄭糖期貨下跌明顯，現(xiàn)貨市場(chǎng)觀望氣氛濃厚，僅少部分終端適量采購(gòu)，集團(tuán)成交較為分化。根據(jù)Cofeed統(tǒng)計(jì)的共7家集團(tuán)成交情況：今日廣西與云南地區(qū)共計(jì)成交10550噸（其中廣西成交6900噸，云南成交3650噸），較昨日降低8350噸。

5）現(xiàn)貨價(jià)格：今日白糖出廠均價(jià)為5428元/噸，較昨日5443元/噸下跌15元/噸。廣西地區(qū)一級(jí)白糖報(bào)價(jià)在5360-5410元/噸，較昨日跌20-30元/噸；云南產(chǎn)區(qū)昆明提貨報(bào)價(jià)在5330-5330元/噸，大理提貨報(bào)5240-5300元/噸，較昨日跌40元/噸；廣東產(chǎn)區(qū)昨日?qǐng)?bào)5330-5340元/噸，今日未報(bào)。加工糖售價(jià)穩(wěn)中下跌，其中福建地區(qū)一級(jí)碳化糖5550元/噸，較昨日下跌30元/噸，廣東地區(qū)一級(jí)碳化糖報(bào)5400元/噸，較昨日下跌30元/噸，河北地區(qū)一級(jí)碳化糖報(bào)5390元/噸，較昨日下跌10元/噸。

周度現(xiàn)貨價(jià)下跌30-70元/噸不等。

4、綜述：原糖近期在漲到12美分偏上位置后出現(xiàn)回調(diào)/整理，一方面是原油在大幅上漲至40美元位置后，上漲行情也出現(xiàn)回調(diào)/整理。另一方面是糖市缺乏沖破阻力位的基本面驅(qū)動(dòng)。市場(chǎng)仍對(duì)新冠疫情及其對(duì)需求的影響有憂慮，而供應(yīng)端現(xiàn)貨緊缺有所改善，新季供應(yīng)壓力因印度降雨、巴西制糖比高等也增加。繼續(xù)關(guān)注原油走勢(shì)及印度和巴西天氣（后者目前處于干燥局面）、蝗蟲(chóng)因素。目前持倉(cāng)上看，巴西因?qū)_套保了多數(shù)數(shù)量而導(dǎo)致銷(xiāo)售不足，支撐了基金的買(mǎi)入，觀察并尋找底部支撐位置。國(guó)內(nèi)前期走強(qiáng)并突破2個(gè)月以來(lái)的震蕩區(qū)間高點(diǎn)，整體在跟隨商品偏強(qiáng)走勢(shì)，目前又再次受到股商市場(chǎng)影響轉(zhuǎn)弱調(diào)整。目前跌有基差支撐，漲有內(nèi)外價(jià)差牽制，繼續(xù)關(guān)注市場(chǎng)情緒變動(dòng)帶來(lái)的影響。

養(yǎng)殖

（1）中國(guó)養(yǎng)豬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，7月19日全國(guó)外三元生豬均價(jià)為37.71元/公斤，較前一日下跌0.03元/公斤，較上周下跌1.18元/公斤，較上月上漲3.37元/公斤。高價(jià)抑需效應(yīng)加強(qiáng)，價(jià)格出現(xiàn)松動(dòng)，出欄積極性提高，屠宰廠壓價(jià)意向持續(xù)，豬源緊張局面略有緩解，短期價(jià)格逐漸承壓。

2.雞蛋市場(chǎng)：

（1）7月17日主產(chǎn)區(qū)均價(jià)約2.92元/斤（+0.12），主銷(xiāo)區(qū)均價(jià)約3.15元/斤（+0.08）。周末雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中有所回落。

（2）7月17日期貨2009合約3977（-15），2101合約4049（-17），9-1價(jià)差-72（+2）。

（3）截至7月17日，蛋雞養(yǎng)殖利潤(rùn)-4.09元/羽，上周為-11.28元/羽；蛋雞苗3.15元/羽，上周為2.5元/羽。淘汰雞價(jià)格回升至9.54元/公斤，上周為8.24元/公斤。

（4）短期基本面利好題材漸增，存欄數(shù)據(jù)顯示新增產(chǎn)能有限，高溫高濕天氣產(chǎn)蛋率下降，供應(yīng)邊際下滑，豬價(jià)強(qiáng)勢(shì)上漲也帶來(lái)情緒上帶動(dòng)，此外市場(chǎng)逐漸交易季節(jié)性需求。但受限于雞齡結(jié)構(gòu)偏年輕以及養(yǎng)殖端部分仍存盼漲中秋的意愿使得淘汰緩慢，需求亦無(wú)明顯增量，后續(xù)繼續(xù)關(guān)注淘雞以及消費(fèi)邊際變量。

玉米淀粉

1、DCE玉米及淀粉：C2009~2162，CS2009～2513。

2、CBOT玉米：340.5。

3、玉米現(xiàn)貨價(jià)格：錦州港2165；濰坊2354。

4、淀粉現(xiàn)貨價(jià)格：遼寧2600；山東主流2700。

5、玉米基差：3；淀粉基差：187。

6、相關(guān)資訊：

1）玉米總體種植面積有所減少，小麥略有減產(chǎn)，對(duì)玉米替代減弱。八拍繼續(xù)進(jìn)行，高成交、高溢價(jià)勢(shì)頭延續(xù)，市場(chǎng)信心繼續(xù)被提振，貿(mào)易商持貨意愿增強(qiáng)。臨儲(chǔ)政策調(diào)整，臨儲(chǔ)糧即將入市，市場(chǎng)壓力繼續(xù)存在。本周我國(guó)自美進(jìn)口玉米合同簽署，數(shù)量140萬(wàn)噸，對(duì)后期市場(chǎng)構(gòu)成壓力。深加工企業(yè)到貨車(chē)輛略有減少，價(jià)格略漲。

2）南北港口庫(kù)存下降，貨源略減，南方降雨，運(yùn)輸部分受阻，供應(yīng)偏緊。

3）CBOT玉米低位震蕩。4）生豬存欄環(huán)比連續(xù)增長(zhǎng)，能繁母豬6月同比出現(xiàn)長(zhǎng)時(shí)間以來(lái)的首次增長(zhǎng)。肉價(jià)繼續(xù)上漲。雞蛋價(jià)格略漲，存欄偏低，短期飼料需求受阻，但中長(zhǎng)期飼料需求依然看好。

5）受原料價(jià)格上漲，道路運(yùn)輸費(fèi)恢復(fù)等影響，淀粉成本被推高，企業(yè)提價(jià)意愿提升，但下游需求疲軟，淀粉利潤(rùn)下行，開(kāi)機(jī)率延續(xù)偏低，淀粉庫(kù)存上升，對(duì)高價(jià)原料承受度有限。

7、主要邏輯：總體播種面積有所減少，小麥有所減產(chǎn)，對(duì)玉米替代減弱。八拍繼續(xù)進(jìn)行，高成交及高溢價(jià)繼續(xù)，市場(chǎng)信心被提振。臨儲(chǔ)政策調(diào)整，臨儲(chǔ)玉米即將入市，市場(chǎng)壓力繼續(xù)存在。本周我國(guó)簽署自美進(jìn)口玉米合同140萬(wàn)噸，對(duì)后期市場(chǎng)構(gòu)成壓力。當(dāng)前深加工企業(yè)到貨車(chē)輛略減，價(jià)格略有上升，貿(mào)易商持貨意愿增強(qiáng)。北、南港口庫(kù)存偏低，貨源減少，南方降雨，阻斷交通，供應(yīng)偏緊。生豬能繁母豬存欄環(huán)比繼續(xù)增加，中長(zhǎng)期飼料消費(fèi)預(yù)期偏強(qiáng)。受原料玉米價(jià)格上漲、運(yùn)費(fèi)恢復(fù)等影響，深加工企業(yè)繼續(xù)挺價(jià)，但下游需求疲軟，淀粉利潤(rùn)下行，開(kāi)機(jī)率下降，庫(kù)存增加，價(jià)格承壓?？傮w看，玉米貿(mào)易端、工業(yè)端庫(kù)存不大，拍儲(chǔ)繼續(xù)高成交，高溢價(jià)，顯示后期需求看好，短期受技術(shù)因素和拍儲(chǔ)政策調(diào)整以及拍儲(chǔ)糧即將上市影響或有調(diào)整，但中長(zhǎng)期供需結(jié)構(gòu)延續(xù)偏緊，主趨勢(shì)上行為主，注意期間震蕩，淀粉跟隨波動(dòng)。