美元走弱再度拉漲有色，但基本面缺乏共振

銅

行業(yè)要聞： 

1. 【贊比亞礦業(yè)部拒絕嘉能可銅礦的停產(chǎn)計劃】Glencore的贊比亞子公司Mopani Copper Mines上周四表示，贊比亞礦業(yè)部拒絕了其暫停運營的提議。Mopani表示將對該決定提出上訴，并將在上訴程序結果確定之前繼續(xù)進行采礦作業(yè)。

2. 【Atalaya Mining二季度銅產(chǎn)量增長3%】盡管在3月底Riotinto礦山被要求停產(chǎn)五天，但西班牙的阿塔拉亞礦業(yè)公司（Atalaya Mining）在二季度的銅產(chǎn)量增長了3％達到13,635噸。主要由于Proyecto Riotinto于2020年4月6日重新開始運營后，擴建的工廠一直表現(xiàn)超出預期。

3. 【英美資源二季度銅產(chǎn)量同比增5%】英美資源報告稱，2020年二季度銅產(chǎn)量總計16.68萬噸，同比增5%。雖然Los Bronces銅礦受缺水影響，產(chǎn)量不及預期，但是Collahuasi銅礦表現(xiàn)強勁。Los Bronces銅產(chǎn)量同比降12%至8.07萬噸；Collahuasi銅產(chǎn)量同比增38%至7.57萬噸，EI Soldado銅產(chǎn)量同比減21%至1.04萬噸，主因銅品位下降。全年銅產(chǎn)量目標為62-67萬噸，具體數(shù)值仍取決于水資源的獲取度以及疫情的發(fā)展態(tài)勢。 據(jù)悉，6月份，潮水猛漲，智利港口臨時關閉，該公司銅銷量受到影響，2020年上半年銅銷量總計為29.38萬噸。

4. 【必和必拓二季度銅產(chǎn)量同比減少7%】必和必拓報告稱，2020年二季度必和必拓銅產(chǎn)量總計41.4萬噸，同比減少7%，環(huán)比減少3%。Escondida礦山二季度銅產(chǎn)量為29.4萬噸，同比增2%；Pampa Norte礦山產(chǎn)量為5.5萬噸，同比減少26%；Olympic Dam礦山銅產(chǎn)量為4.8萬噸，同比增加5%；Antamina礦山銅產(chǎn)量為1.8萬噸，同比減少52%。2020年財年（2019年7月-2020年6月）銅產(chǎn)量總計172.4萬噸，同比增加2%。2021年財年，必和必拓銅產(chǎn)量目標為148-164.5萬噸。

基本面變化：1）精煉銅社庫連續(xù)三周上漲至24萬噸，LME庫存持續(xù)下跌至14.6萬噸；2）銅精礦周度TC下調(diào)至49美金附近，關于智利罷工的炒作聲音減弱，但仍有不確定性；3）廣東地區(qū)現(xiàn)貨升水受累庫打壓，華東及華北地區(qū)現(xiàn)貨升水震蕩走高。價格運行邏輯：昨日有色再度反彈，滬銅重回52000之上。從基本面來看，下游連續(xù)三周累庫，據(jù)了解廣東地區(qū)庫存仍有上行空間，消費走弱的預期逐步兌現(xiàn)，但供給側智利礦山罷工仍存在不確定性，海外LME銅庫存持續(xù)下降，基本面多空交織。本周以來美元指數(shù)持續(xù)向下接近年內(nèi)新低，加之權益市場情緒較強，共同推動銅價反彈，日內(nèi)預計滬銅仍將偏強運行，但基本面相較前期已有明顯走弱，7月高點阻力較大。

鋅

行業(yè)要聞：

1. 【乘聯(lián)會：預計2020年乘用車市場同比下降11%】根據(jù)乘聯(lián)會發(fā)布的狹義乘用車數(shù)據(jù)，上半年乘用車批售銷量766.7萬輛，同比-22.9%；零售銷量770.9萬輛，同比-22.5%。今年零售市場一季度、二季度增速分別為-41%、-3%。二季度車市同比增速企穩(wěn)，較一季度呈現(xiàn)出V字回升。綜合考慮宏觀經(jīng)濟、產(chǎn)業(yè)政策和市場環(huán)境等多方面因素后，預計2020年乘用車市場同比下降11%。

基本面變化：1）本周國內(nèi)社庫延續(xù)震蕩走低，總量下降至20萬噸附近，LME庫存維持在12萬噸之上；2）鋅精礦周度TC不變，進口礦TC為160美金，國產(chǎn)礦TC為5150元，南美鋅礦生產(chǎn)整體仍處恢復階段；3）上?，F(xiàn)貨升貼水95~110，廣東-20~10，天津140~180。價格運行邏輯：滬鋅本周價格反彈，滬鋅主力重新突破萬八。從基本面來看，鋅短期維持供需兩弱的現(xiàn)狀，海外鋅精礦生產(chǎn)仍處于恢復階段，短期TC向上仍有空間，但供應恢復的傳導仍需時間，鋅錠社庫延續(xù)震蕩回落，消費方面下游主要行業(yè)開工平平，合金需求維持弱勢。短期在美元指數(shù)持續(xù)走低以及權益市場情緒高漲的雙重推動下，鋅價小幅反彈，但基本面難以形成共振，前高位置阻力較大。