股指

【期貨市場(chǎng)】

滬深300股指期貨主力合約IF2008漲27.2點(diǎn)或0.58%，報(bào)4681.0點(diǎn)；上證50股指期貨主力合約IH2008漲7.0點(diǎn)或0.21%，報(bào)3281.8點(diǎn)；中證500股指期貨主力合約IC2008漲65.8點(diǎn)或1.02%，報(bào)6539.0點(diǎn)。

【市場(chǎng)要聞】

1、國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議部署加強(qiáng)新型城鎮(zhèn)化建設(shè)，補(bǔ)短板擴(kuò)內(nèi)需提升群眾生活品質(zhì)；確定支持多渠道靈活就業(yè)的措施，促進(jìn)增加居民就業(yè)和收入。會(huì)議要求，引導(dǎo)促進(jìn)多元化投入支持新型城鎮(zhèn)化建設(shè)。完善公益性項(xiàng)目財(cái)政資金保障機(jī)制，地方政府專(zhuān)項(xiàng)債資金對(duì)有一定收益、確需建設(shè)的公共設(shè)施項(xiàng)目予以傾斜。

2、國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議指出，要針對(duì)大量農(nóng)民到縣城居住發(fā)展的需求，加大以縣城為載體的城鎮(zhèn)化建設(shè)，完善縣城交通、垃圾污水處理等公共設(shè)施，建設(shè)適應(yīng)進(jìn)城農(nóng)民剛性需求的住房，提高縣城承載能力。

3、中汽協(xié)：7月上中旬，11家主要企業(yè)汽車(chē)銷(xiāo)量累計(jì)完成94.2萬(wàn)輛，環(huán)比增長(zhǎng)2.7%，同比增長(zhǎng)36.5%；其中，乘用車(chē)銷(xiāo)量累計(jì)完成82.5萬(wàn)輛，環(huán)比增長(zhǎng)5%，同比增長(zhǎng)33.6%。

4、美國(guó)6月成屋銷(xiāo)售總數(shù)年化創(chuàng)記錄以來(lái)最大增幅。6月成屋銷(xiāo)售年化總數(shù)為472萬(wàn)戶，預(yù)期為478萬(wàn)戶，前值為391萬(wàn)戶；環(huán)比增20.7%，預(yù)期增24.5%，前值減9.7%。

【觀點(diǎn)】

受到中美關(guān)系再度出現(xiàn)波折的影響，昨日尾盤(pán)國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)震蕩回落，短期看影響仍未消化完畢，短線滬指仍有進(jìn)一步回落的風(fēng)險(xiǎn)。中長(zhǎng)期看，雖然國(guó)際疫情持續(xù)發(fā)展，并伴隨歐美國(guó)家的復(fù)工再度出現(xiàn)反復(fù)，但整體看經(jīng)濟(jì)并未停滯，同時(shí)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)勢(shì)頭加快，疊加政策推動(dòng)，期指中長(zhǎng)期仍維持偏多思路。

鋼材礦石

鋼材

1、現(xiàn)貨：上漲。唐山普方坯3420（30）；螺紋上漲，杭州3710（20），北京3740（10），廣州4000（50）；熱卷上漲，上海3940（40），天津3860（20），樂(lè)從3950（40）；冷軋上漲，上海4290（30），天津4260（20），樂(lè)從4330（20）。

2、利潤(rùn)：上升。即期生產(chǎn)普方坯盈利110，螺紋毛利118，熱卷毛利248，電爐毛利-109。

3、基差：擴(kuò)大。杭州螺紋（未折磅）10合約-78，01合約67；上海熱卷10合約135，01合約282。

4、供給：下降。7.17螺紋383（-5），熱卷326（4），五大品種1080（-2）。

5、需求：建材成交量22.4（-2.7）萬(wàn)噸。7月上中旬，11家主要企業(yè)汽車(chē)銷(xiāo)量累計(jì)完成94.2萬(wàn)輛，環(huán)比增長(zhǎng)2.7%，同比增長(zhǎng)36.5%。

6、庫(kù)存：增幅減小。7.17螺紋社842（24），廠庫(kù)331（-11）；熱卷社庫(kù)269（9），廠庫(kù)108（5）；五大品種整體庫(kù)存2163（15）。

7、總結(jié):價(jià)格反彈但南北依然倒掛，電爐盈虧附近，整體利潤(rùn)偏低，華東基差轉(zhuǎn)負(fù)，鋼材整體估值中性略高，仍有上升空間。大庫(kù)存壓制價(jià)格彈性，但期現(xiàn)盤(pán)、廠庫(kù)前置、部分銹貨都限制了貨物流動(dòng)性而增強(qiáng)了價(jià)格韌性。隨著各地走出超長(zhǎng)雨季，從華南往北，被壓制的需求將逐步釋放，從而帶來(lái)供需的邊際改善和庫(kù)存去化，同時(shí)看好下半年需求回歸，維持上行趨勢(shì)觀點(diǎn)。關(guān)注股票市場(chǎng)波動(dòng)擴(kuò)大，以及美元下跌趨勢(shì)。關(guān)注今日產(chǎn)庫(kù)數(shù)據(jù)。

鐵礦石

1、現(xiàn)貨：內(nèi)礦、外礦上漲。唐山66%干基含稅現(xiàn)金出廠948（0），日照金布巴773（0），日照PB粉845（1），62%普氏110.4（-0.75）；張家港廢鋼2400（0）。

2、利潤(rùn)：上升。PB粉20日進(jìn)口利潤(rùn)97。

3、基差：維持。PB粉09合約80，01合約163；金布巴粉09合約24，01合約107。

4、供給：7.19澳巴19港發(fā)貨量2420（93），45港到港量2556（211）。必和必拓020上半年總銷(xiāo)量為1.45億噸，同比增加8%；2021財(cái)年(2020年7月至2021年6月)鐵礦石目標(biāo)指導(dǎo)量2.76-2.86億噸。

5、需求：7.17，45港日均疏港量311（-5），64家鋼廠日耗61.82（-1.7）。

6、庫(kù)存：7.17，45港11047（169），64家鋼廠進(jìn)口礦1613（-63），可用天數(shù)23（-1）。

7、總結(jié)：螺礦比重回低位，基差維持，存貨利潤(rùn)回升，整體估值偏高。鋼廠產(chǎn)能利用率、日耗和疏港均處出現(xiàn)回落，但廠庫(kù)、可用天數(shù)下降，港庫(kù)積累，同時(shí)壓港現(xiàn)象加重。整體庫(kù)存仍處低位，但邊際驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)弱，關(guān)注粉礦緊缺的替代變化，整體方向仍將跟隨成材運(yùn)行。關(guān)注二季度報(bào)發(fā)布。

焦煤焦炭

利潤(rùn)：噸精煤利潤(rùn)200元，噸焦炭利潤(rùn)300元。

價(jià)格：澳洲二線焦煤100美元，折盤(pán)面865元，一線焦煤121美元，折盤(pán)面970，內(nèi)煤價(jià)格1230元；焦化廠焦炭出廠折盤(pán)面1950-2000元左右。

開(kāi)工：全國(guó)樣本鋼廠高爐產(chǎn)能利用率78.63%（-0.08%）；全國(guó)樣本焦化廠產(chǎn)能利用率79.86%（+0.05%）。

庫(kù)存：煉焦煤煤礦庫(kù)存287.71（-3.08）萬(wàn)噸，煉焦煤港口庫(kù)存530（-13），煉焦煤鋼廠焦化廠以及獨(dú)立焦化廠庫(kù)存1584.85（-27.31）萬(wàn)噸；焦化廠焦炭庫(kù)存47.59（+5.14）萬(wàn)噸，港口焦炭庫(kù)存270.5（-10）萬(wàn)噸，鋼廠焦炭庫(kù)存495.8（+3.65）萬(wàn)噸。

總結(jié)：估值上看，目前焦炭現(xiàn)貨估值高估，焦煤現(xiàn)貨估值高估；驅(qū)動(dòng)上看，需求端，鋼廠生產(chǎn)仍較為積極，產(chǎn)量處于高位；對(duì)于焦炭來(lái)講，目前的供需面好于2019年，焦化廠焦炭庫(kù)存仍處于低位，但邊際上轉(zhuǎn)差，且鋼廠利潤(rùn)偏低，面臨較大的壓價(jià)壓力，價(jià)格上漲空間受限。對(duì)于焦煤來(lái)講，國(guó)內(nèi)供給正常，但進(jìn)口端受阻，澳煤進(jìn)口量有望繼續(xù)收縮，蒙煤通關(guān)量依舊處于低位，恢復(fù)仍需時(shí)間，短期內(nèi)供需邊際有望繼續(xù)改善，繼續(xù)關(guān)注外煤進(jìn)口情況。只要煉焦煤進(jìn)口量沒(méi)有出現(xiàn)較大幅度的下降，煉焦煤供過(guò)于求的格局不改，否則價(jià)格有較強(qiáng)支撐。

動(dòng)力煤

北港現(xiàn)貨：5500大卡576（-4），5000大卡520（-4），4500大卡458（-4）。

進(jìn)口現(xiàn)貨：澳大利亞5500CFR價(jià)47美元/噸（-），印尼3800大卡FOB價(jià)24美元/噸（-）。

內(nèi)外價(jià)差：澳大利亞5500大卡209元/噸（-4），印尼5000大卡132元/噸（-5）。

期貨：主力9月基差26.6，11月30.4，1月基差39，主力9月單邊持倉(cāng)15.88萬(wàn)手（夜盤(pán)+1553手），9月升水11月3.8，11月升水1月8.6。

重點(diǎn)電廠（7月13日，較7月8日）：重點(diǎn)電庫(kù)存8815（+136），可用天數(shù)23（-），供煤448（+49），耗煤374（-23）。

環(huán)渤海港口：八港庫(kù)存合計(jì)2149.8（+1.4），調(diào)入量合計(jì)174.5（-18.5），調(diào)出量合計(jì)166.5（-15.9），錨地船71（-5），預(yù)到船63（+16）。

運(yùn)費(fèi)：中國(guó)沿海煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)CBCFI報(bào)539（+2），BDI指數(shù)1594（-84）。

總結(jié)：全國(guó)氣溫偏低往年，需求仍未全面啟動(dòng)，而供應(yīng)端出現(xiàn)多種寬松信號(hào)，短期鄭煤恐將繼續(xù)震蕩偏弱運(yùn)行。但宏觀向好局面未改，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇強(qiáng)勁，中長(zhǎng)期不悲觀。

原油

周三國(guó)際油價(jià)全線下跌，NYMEX原油期貨收跌0.07%報(bào)41.89美元/桶，布油收跌0.09%報(bào)44.28美元/桶

EIA報(bào)告美國(guó)原油庫(kù)存增加489.2萬(wàn)桶至5.366億桶，前值為減少749.3萬(wàn)桶，預(yù)期值減少208.8萬(wàn)桶。美國(guó)精煉油庫(kù)存增加107.3萬(wàn)桶，前值減少45.3萬(wàn)桶，預(yù)期值減少61.8萬(wàn)桶。美國(guó)汽油庫(kù)存減少180.2萬(wàn)桶，前值減少314.7萬(wàn)桶，預(yù)期值減少138.6萬(wàn)桶。美國(guó)俄克拉荷馬州庫(kù)欣原油庫(kù)存增加137.5萬(wàn)桶，前值增加94.9萬(wàn)桶。煉廠設(shè)備利用率77.9%，前值78.1%，預(yù)期值78.6%。上周美國(guó)國(guó)內(nèi)原油產(chǎn)量增加10萬(wàn)桶至1110萬(wàn)桶/日。除卻戰(zhàn)略儲(chǔ)備的商業(yè)原油上周進(jìn)口594.1萬(wàn)桶/日，較前一周增加37.4萬(wàn)桶/日。美國(guó)上周原油出口增加45萬(wàn)桶/日至299.3萬(wàn)桶/日。

總結(jié)

BRENTM1-M2為-0.27，BRENTM2-M3=-0.25，WTIM1-M2為-0.14，WTIM2-M3為-0.13

brent月差在走弱，wti月差M1-M2在走弱，M2-3在走強(qiáng)。WTIBRENT價(jià)差為-2.43，走弱，brentdubai價(jià)差為0.47。ICE柴油-brent為6.45，ice柴油裂解為6.62，wti汽油-原油為11.98。wti燃油-原油為11.47，裂解比周初走強(qiáng)

美國(guó)國(guó)內(nèi)原油產(chǎn)量連續(xù)3周錄得持平后本周錄得增長(zhǎng)。煉廠降低了了開(kāi)工率，需求表現(xiàn)轉(zhuǎn)弱。汽油庫(kù)存降幅不及預(yù)期，而餾分油庫(kù)存超預(yù)期表現(xiàn)為增加，原油庫(kù)存超預(yù)期表現(xiàn)為增加。本周數(shù)據(jù)說(shuō)明了需求端的疲弱。另外，本周的政治緊張局勢(shì)也使得需求又蒙上了一層不確定性。本周價(jià)格短暫的做了突破之后又陷入了兩難的格局，繼續(xù)突破需求有壓制，回調(diào)有供給托著。

尿素

1.現(xiàn)貨市場(chǎng)：尿素、液氨、甲醇轉(zhuǎn)回落。

尿素：山東1630（日+0，周-15），東北1610（日+0，周+0），江蘇1650（日+0，周-25）；

液氨：山東2350（日-70，周-230），河北2405（日-103，周-278），河南2287（日-40，周-98）；

甲醇：西北1350（日-20，周-65），華東1675（日+5，周+10），華南1660（日-15，周-5）。

2.期貨市場(chǎng)：昨日期貨漲停，基差收斂，月差拉大。

期貨：9月1611（日+66，周+74），1月1582（日+54，+64），5月1597（日+31，周+33）；

基差：9月19（日-66，周-109），1月48（日-54，周-99），5月33（日-31，周-68）；

月差：9-1價(jià)差29（日+12，周+10），1-5價(jià)差-15（日+23，周+31）。

3.價(jià)差：合成氨加工費(fèi)上行；尿素/甲醇價(jià)差高位回落；產(chǎn)銷(xiāo)區(qū)價(jià)差合理。

合成氨加工費(fèi)274（日+40，周+118），尿素-甲醇-45（日-5，周-25）；山東-東北20（日+0，周-15），山東-江蘇-20（日+0，周+10）。

4.利潤(rùn)：尿素利潤(rùn)回落；復(fù)合肥及三聚氰胺利潤(rùn)轉(zhuǎn)上行。

華東水煤漿386（日+11，周-44），華東航天爐272（日+1，周-36），華東固定床164（日-19，周-58）；西北氣頭100（日+0，周+0），西南氣頭-16（日+0，周+0）；硫基復(fù)合肥213（日+0，周+2），氯基復(fù)合肥292（日+1，周+2），三聚氰胺-633（日+0，周+205）。

5.供給：開(kāi)工及日產(chǎn)轉(zhuǎn)增，同比略高。

截至2020/7/16，尿素企業(yè)開(kāi)工率76.0%(環(huán)比+2.5%，同比+8.6%)，其中氣頭企業(yè)開(kāi)工率78.6%(環(huán)比+0.0%，同比+1.6%)；日產(chǎn)量15.9萬(wàn)噸(環(huán)比+0.5萬(wàn)噸，同比+1.0萬(wàn)噸）。

6.需求：秋肥需求漸起，工業(yè)需求平淡。

尿素工廠：截至2020/7/16，預(yù)收天數(shù)4.7天(環(huán)比-0.1天)。

復(fù)合肥：截至2020/7/16，開(kāi)工率43.6%（環(huán)比+1.8%，同比-0.3%），庫(kù)存79.2萬(wàn)噸（環(huán)比+5.1萬(wàn)噸，同比-12.4萬(wàn)噸）。

人造板：地產(chǎn)當(dāng)月數(shù)據(jù)增速轉(zhuǎn)正，竣工好于新開(kāi)工，關(guān)注6月數(shù)據(jù)；板廠正常生產(chǎn)。

三聚氰胺：截至2020/7/16，開(kāi)工率51.1%（環(huán)比-3.7%，同比+8.7%）。

7.庫(kù)存：工廠庫(kù)存持續(xù)去化，同比偏低；港口庫(kù)存低位。

截至2020/7/16，工廠庫(kù)存37.4萬(wàn)噸，（環(huán)比-3.8萬(wàn)噸，同比-14.8萬(wàn)噸）；港口庫(kù)存11.3萬(wàn)噸，（環(huán)比+0.7萬(wàn)噸，同比-3.1萬(wàn)噸）。

8.總結(jié)：

昨日漲停是透支還是兌現(xiàn)？從預(yù)期供需格局好轉(zhuǎn)的角度來(lái)看，雖然尿素表需再次回到3-5月高需求區(qū)間，但是持續(xù)性有待驗(yàn)證，并且淡季韌性較強(qiáng)的需求，對(duì)旺季需求水平提出了更高的要求，需要持續(xù)關(guān)注兌現(xiàn)進(jìn)度。比較現(xiàn)實(shí)的角度是隨著尿素期貨盤(pán)面價(jià)格大漲，基差回落，安全邊際有所收斂，期貨靜態(tài)收益部分兌現(xiàn)?？偟膩?lái)說(shuō)當(dāng)前尿素還處于供需弱均衡狀態(tài)，價(jià)格近年低位，利潤(rùn)橫向偏高，縱向偏低；動(dòng)態(tài)看驅(qū)動(dòng)處于由弱轉(zhuǎn)強(qiáng)階段，估值整體中性偏低；我們?nèi)跃S持尿素作為多頭配置的觀點(diǎn)，具體策略見(jiàn)《區(qū)間突破，透支還是兌現(xiàn)？尿素淡季策略》。

油脂油料

1、期貨價(jià)格

7.22，DCE豆粕9月豆粕2928元/噸，漲17元，夜盤(pán)收于2938元/噸，漲10元。棕櫚油9月5522元/噸，漲16元，夜盤(pán)收于5560元/噸，漲38元。豆油9月6180元/噸，16元，夜盤(pán)收于6230元/噸，漲50元；CBOT大豆11月合約收盤(pán)至895.5美分/蒲，漲2美分/蒲。

2、成交

7.22，豆粕成交46.58萬(wàn)噸，前一日36.53萬(wàn)噸，基差39.19萬(wàn)噸；豆油成交7.29萬(wàn)噸，前一日7.25萬(wàn)噸，基差5.67萬(wàn)噸。豆粕基差承壓態(tài)勢(shì)逐步好轉(zhuǎn)，m2009合約基差華東地區(qū)部分企業(yè)m2009合約8-9月提貨基差0-40元/噸，m21010(華東，20-60)及m2105(華東，20/50)基差堅(jiān)挺。

3、壓榨

7.17當(dāng)周，大豆周度壓榨量206.35萬(wàn)噸，前一周199.96萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)本周209萬(wàn)噸，下周26萬(wàn)噸，國(guó)內(nèi)大豆壓榨近10周均處于歷史同期高位。截止7.17當(dāng)周，港口大豆585.86萬(wàn)噸（上周562.6），已經(jīng)連續(xù)9周恢復(fù)至5年同期均值之上水平。豆粕連續(xù)2周回落87.9萬(wàn)噸，（上周92.19），最近4周豆粕庫(kù)存在5年同期均值附近上下徘徊。豆油持續(xù)累庫(kù)至119.68萬(wàn)噸（上周118.88），最近四周累庫(kù)節(jié)奏放緩，逐步接近5年同期均值水平。

1、基本面信息

（1）外交部發(fā)言人汪文斌7月22日在例行記者會(huì)上說(shuō)，7月21日，美方突然要求中方關(guān)閉駐休斯敦總領(lǐng)館。中國(guó)駐美使館近期已經(jīng)收到針對(duì)中國(guó)駐美外交機(jī)構(gòu)和人員的炸彈和死亡威脅。

（2）7月22日，人民幣匯率由升轉(zhuǎn)跌，在岸人民幣兌美元上午盤(pán)中漲超300個(gè)基點(diǎn)，升破6.97關(guān)口，最高升至6.9650，為3個(gè)月來(lái)首次。離岸人民幣漲近100個(gè)基點(diǎn)，最高升至6.9649。下午在岸和離岸人民幣快速走低，離岸人民幣兌美元直線跳水300個(gè)基點(diǎn)，跌破7關(guān)口；在岸人民幣兌美元跳水近250個(gè)基點(diǎn)，亦失守7關(guān)口。

（3）自7月23日起，DCE棕櫚油期貨合約漲跌停板調(diào)整為8%，套保和投機(jī)保證金水平分別為8%和9%。

5、行情走勢(shì)分析

（1）國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格依舊處于底部強(qiáng)支撐狀態(tài)，年后疫情、高到港、6月意向報(bào)告顯示豆粕上漲意愿較強(qiáng)，且最近資金在農(nóng)產(chǎn)品板塊較為活躍，關(guān)注資金對(duì)豆粕行情的潛在推動(dòng)。中國(guó)駐美休斯敦總領(lǐng)館事件，令國(guó)際股市和商品市場(chǎng)面臨較大壓力，昨日開(kāi)盤(pán)國(guó)內(nèi)貴金屬板塊顯著走強(qiáng)，午后股市和商品普遍回調(diào)。該事件對(duì)豆粕影響要看事件發(fā)展幅度。；

（2）此前國(guó)內(nèi)植物油價(jià)格在BMD棕櫚油強(qiáng)勢(shì)反彈帶動(dòng)下顯著上行，但昨日午后在中美關(guān)系沖擊下同股市及商品市場(chǎng)共同遭遇壓力，國(guó)內(nèi)植物油完全回吐當(dāng)日開(kāi)盤(pán)漲幅，日內(nèi)波動(dòng)顯著。

白糖

1、ICE原糖期貨周三上漲，交易商表示，糖價(jià)已經(jīng)脫離金融市場(chǎng)整體走勢(shì)，料在11.30-12.3美分的區(qū)間波動(dòng)，直到基本面出現(xiàn)新的消息，而巴西貨幣升值的影響可能比較小，因?yàn)榘臀鞔蠖鄶?shù)定價(jià)已經(jīng)完成。ICE10月原糖合約收高0.19美分或1.6%，結(jié)算價(jià)報(bào)每磅11.86。

進(jìn)口糖最新成本：泰國(guó)配額內(nèi)理論進(jìn)口成本為3716元/噸，較上一交易日上漲61元/噸，泰國(guó)配額4740元/噸，較上一交易日上漲79元/噸；巴西配額內(nèi)理論進(jìn)口成本為3244元/噸，較上一交易日上漲75元/噸，巴西配額4125元/噸，較上一交易日上漲98元/噸。

2、鄭糖主力09合約周三跌47點(diǎn)至5126元/噸，持倉(cāng)增4千余手。夜盤(pán)微漲10點(diǎn)，持倉(cāng)減6千余手。主力持倉(cāng)上，多增7千余手，空增399手，其中多頭方五礦增3千余手，中信建投和國(guó)投安信各增1千余手，而永安減1千余手。空頭方，永安增2千余手，中信、華泰、國(guó)泰君安各增1千余手，而中糧和首創(chuàng)各減2千余手，國(guó)盛和光大各減1千余手。01合約跌11點(diǎn)至4944，持倉(cāng)增1萬(wàn)1千余手，主力持倉(cāng)上，多增6千余手，空增8千余手，其中多頭方國(guó)貿(mào)和永安分別增2千和1千余手，空頭方華泰、首創(chuàng)、中糧分別增3千、2千和1千余手。

3、資訊：1）天下糧倉(cāng)預(yù)計(jì)20/21榨季內(nèi)蒙及新疆地區(qū)甜菜面積共計(jì)達(dá)到322.5萬(wàn)畝，較上榨季295.8萬(wàn)噸增加26.7萬(wàn)畝，增幅為9.03%；預(yù)計(jì)甜菜總收購(gòu)量可能達(dá)到1195.5萬(wàn)噸，較上榨季1005.72萬(wàn)噸增加189.78萬(wàn)噸，增幅為18.87%；最終內(nèi)蒙及新疆食糖總產(chǎn)量可能在140萬(wàn)噸波動(dòng)，高于上榨季的133萬(wàn)噸。

2）巴西商貿(mào)部：截止7月19日當(dāng)月（共13個(gè)工作日），巴西累計(jì)裝出食糖和糖蜜179.69萬(wàn)噸，較去年同期182.13萬(wàn)噸降低2.44萬(wàn)噸，本周日均裝運(yùn)量為13.82萬(wàn)噸，較上周15.02萬(wàn)噸降低1.2萬(wàn)噸，去年同期的7.92萬(wàn)噸/日增5.9萬(wàn)噸。

3）主產(chǎn)區(qū)日成交：今日鄭糖期貨高開(kāi)低走，市場(chǎng)交投氣氛一般，整體成交昨日明顯降低。市場(chǎng)根據(jù)Cofeed統(tǒng)計(jì)的共7家集團(tuán)成交情況：今日廣西與云南地區(qū)共計(jì)成交4700噸（其中廣西成交2800噸，云南成交1900噸），較昨日降低10500噸。

4）現(xiàn)貨價(jià)格：今日白糖出廠均價(jià)為5417元/噸，較昨日5417元/噸維持穩(wěn)定。廣西地區(qū)一級(jí)白糖報(bào)價(jià)在5360-5410元/噸，較昨日持穩(wěn)；云南產(chǎn)區(qū)昆明提貨報(bào)價(jià)在5310-5330元/噸，大理提貨報(bào)5240-5280元/噸，較昨日維持穩(wěn)定；廣東地區(qū)報(bào)價(jià)在5310-5330元/噸，較昨日持穩(wěn)。

加工糖售價(jià)今日維持穩(wěn)定。

4、綜述：原糖在漲到12美分偏上位置后出現(xiàn)回調(diào)/整理，一方面是原油在大幅上漲至40美元位置后，上漲行情也出現(xiàn)回調(diào)/整理。另一方面是糖市缺乏沖破阻力位的基本面驅(qū)動(dòng)。而持倉(cāng)上看，巴西因?qū)_套保了多數(shù)數(shù)量而導(dǎo)致銷(xiāo)售不足，再加上宏觀及商品大背景，支撐了基金的買(mǎi)入，帶來(lái)支撐。目前原糖處于11.3到12.3的區(qū)間中，產(chǎn)業(yè)面上繼續(xù)關(guān)注原油走勢(shì)及印度和巴西天氣、生長(zhǎng)及壓榨（后者目前處于干燥局面，但仍最大可能生產(chǎn)食糖）、蝗蟲(chóng)因素。國(guó)內(nèi)前期走強(qiáng)并突破2個(gè)月以來(lái)的震蕩區(qū)間高點(diǎn)，整體在跟隨商品偏強(qiáng)走勢(shì)，后又受到股商市場(chǎng)影響轉(zhuǎn)弱調(diào)整，且疊加了加工糖供應(yīng)增加的影響。目前跌有基差支撐，漲有內(nèi)外價(jià)差牽制，繼續(xù)關(guān)注市場(chǎng)情緒變動(dòng)帶來(lái)的影響。

養(yǎng)殖

（1）華儲(chǔ)網(wǎng)：7月23日將出庫(kù)投放競(jìng)價(jià)交易1萬(wàn)噸中央儲(chǔ)備凍豬肉，這將是年內(nèi)第25次投放，累計(jì)投放量將達(dá)到46萬(wàn)噸。

（2）中國(guó)養(yǎng)豬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，7月22日全國(guó)外三元生豬均價(jià)為37.35元/公斤，較前一日下跌0.07元/公斤，較上周下跌0.88元/公斤，較上月上漲2.83元/公斤。高價(jià)抑需，價(jià)格出現(xiàn)松動(dòng)，出欄積極性提高，屠宰廠壓價(jià)意向持續(xù)，豬源緊張局面略有緩解，短期價(jià)格逐漸承壓。

2.雞蛋市場(chǎng)：

（1）7月22日主產(chǎn)區(qū)均價(jià)約3.09元/斤（+0.16），主銷(xiāo)區(qū)均價(jià)約3.27元/斤（+0.11）。

（2）7月22日期貨2009合約4136（-35），2101合約4133（-6），9-1價(jià)差3（-29）。

（3）短期基本面利好題材漸增，存欄數(shù)據(jù)顯示新增產(chǎn)能有限，高溫高濕天氣產(chǎn)蛋率下降，供應(yīng)邊際下滑，市場(chǎng)交易中秋季節(jié)性需求。但受限于雞齡結(jié)構(gòu)偏年輕以及養(yǎng)殖端部分仍存盼漲中秋的意愿使得淘汰緩慢，需求亦無(wú)明顯增量，后續(xù)繼續(xù)關(guān)注淘雞以及消費(fèi)邊際變量。

玉米淀粉

1、DCE玉米及淀粉：C2009~2189，CS2009～2550。

2、CBOT玉米：332.5。

3、玉米現(xiàn)貨價(jià)格：錦州港2195（0）；濰坊2400（+10）。

4、淀粉現(xiàn)貨價(jià)格：吉林2550（0）；山東主流2750（+50）。

5、玉米基差：6；淀粉基差：200。

6、相關(guān)資訊：

1）玉米總體種植面積有所減少，小麥略有減產(chǎn)，對(duì)玉米替代減弱。八拍繼續(xù)進(jìn)行，高成交、高溢價(jià)勢(shì)頭延續(xù)，市場(chǎng)信心高漲，貿(mào)易商持貨意愿繼續(xù)增強(qiáng)。臨儲(chǔ)政策調(diào)整，臨儲(chǔ)糧即將入市，市場(chǎng)壓力繼續(xù)存在。我國(guó)自美進(jìn)口玉米合同簽署，數(shù)量有所提升，但對(duì)后期壓力不大。深加工企業(yè)到貨車(chē)輛略有減少，價(jià)格略漲。

2）南北港口庫(kù)存下降，貨源略減，價(jià)格上漲，南方降雨，運(yùn)輸部分受阻，供應(yīng)偏緊。

3）CBOT玉米低位震蕩。4）生豬存欄環(huán)比繼續(xù)增長(zhǎng)，能繁母豬6月同比出現(xiàn)長(zhǎng)時(shí)間以來(lái)的首次增長(zhǎng)。肉價(jià)繼續(xù)上漲，高肉價(jià)刺激新增養(yǎng)殖企業(yè)進(jìn)入，加大飼料需求。雞蛋價(jià)格略漲，存欄偏低，短期飼料需求受阻，但中長(zhǎng)期飼料需求依然看好。

5）受原料價(jià)格上漲，道路運(yùn)費(fèi)恢復(fù)等影響，淀粉成本被推高，企業(yè)提價(jià)意愿提升，但下游需求疲軟，淀粉利潤(rùn)下行，開(kāi)機(jī)率延續(xù)偏低，淀粉庫(kù)存上升，對(duì)高價(jià)原料承受度有限。

7、主要邏輯：總體播種面積有所減少，小麥有所減產(chǎn)，對(duì)玉米替代減弱。八拍繼續(xù)進(jìn)行，高成交及高溢價(jià)繼續(xù)，市場(chǎng)信心大漲。臨儲(chǔ)玉米即將入市，市場(chǎng)壓力繼續(xù)存在。我國(guó)簽署自美進(jìn)口玉米合同有所提升，但目前對(duì)市場(chǎng)壓力不大。當(dāng)前深加工企業(yè)到貨車(chē)輛略減，價(jià)格略有上漲，貿(mào)易商持貨意愿增強(qiáng)。北、南港口庫(kù)存偏低，貨源減少，價(jià)格上漲，南方降雨，阻斷交通，供應(yīng)偏緊。生豬、能繁母豬存欄環(huán)比繼續(xù)增加，中長(zhǎng)期飼料消費(fèi)預(yù)期偏強(qiáng)。受原料玉米價(jià)格上漲、運(yùn)費(fèi)恢復(fù)等影響，深加工企業(yè)繼續(xù)挺價(jià)，但下游需求疲軟，淀粉利潤(rùn)下行，開(kāi)機(jī)率下降，庫(kù)存增加，價(jià)格承壓。總體看，玉米貿(mào)易端、工業(yè)端庫(kù)存不大，拍儲(chǔ)繼續(xù)高成交，高溢價(jià)，顯示后期需求看好，短期受拍儲(chǔ)溢價(jià)以及高成交和后期庫(kù)存減少等因素影響，價(jià)格繼續(xù)走強(qiáng)。但技術(shù)面略顯滯脹跡象，注意風(fēng)險(xiǎn)。中長(zhǎng)期供需結(jié)構(gòu)維持偏緊，主趨勢(shì)上行，注意期間震蕩，淀粉跟隨上漲并有補(bǔ)漲跡象。