1 原料市場

1.1原油、NPT、PX

以cfr日本石腦油為準，石腦油（cfr日本）上周基本呈上漲態(tài)勢，至周五漲至398美元/噸。美原油09合約上周價格向上突破，周度漲幅為1.4%，收于41美元以上。布油09合約周度漲幅為0.74%，收于43美元以上，外盤原油整體震蕩，重心緩慢上移。石腦油-Brent原油價差本周整體較上上周小幅走闊，至周五為79美元附近；石腦油-WTI原油價差至周五走闊至95美元左右。PX（cfr中國）價格周內(nèi)震蕩上漲，至周五為549美元/噸。PX-NPT價差仍在低位震蕩，至周五為151美元。PX亞洲開工率及PX中國開工率環(huán)比上周基本維穩(wěn)。

2 成本與利潤變動

油制乙二醇現(xiàn)貨內(nèi)盤均價周內(nèi)大幅上漲，至周五漲至3600元，周內(nèi)均價約為2546元，較上上周價格重心大幅上移85元，折合煤制合約價格大約為3346-3396元，圖表中是按照附近現(xiàn)貨價——3250元/噸。煤制乙二醇虧損結束連續(xù)6周的加劇，上周虧損小幅修復，最高地區(qū)虧損在至-1300元附近。外采乙烯制乙二醇現(xiàn)金流虧損小幅減少至-102美元附近。石腦油制乙二醇現(xiàn)金流虧損加劇至-52美元/噸附近。甲醇MTO制路線現(xiàn)金流虧損大幅修復至-863元/噸左右。乙二醇各工藝線路全面虧損，但虧損環(huán)比延續(xù)緩解。

供給

1 裝置檢修情況

2020年7月1日起，聚酯產(chǎn)能基數(shù)上修至6110萬噸，新增裝置包括：盛虹25萬噸（長絲），逸盛25萬噸（瓶片），逸錦10萬噸（短纖）、儀化20萬噸（短纖）。7月下旬前期停車的遠紡40萬噸裝置重啟，同時仍有新裝置投產(chǎn)。聚酯負荷小幅回升，截至上周五聚酯負荷在91.50%。滌絲產(chǎn)銷上周表現(xiàn)較為樂觀，成交尚可。

表1：聚酯近期主要裝置變動：

數(shù)據(jù)來源：CCF 中州能化研究所

PTA國內(nèi)裝置——因恒力5期250萬噸PTA裝置于6月底投產(chǎn)，PTA產(chǎn)能基數(shù)調整至5483萬噸。揚子石化60萬噸裝置周五短停一天，預計周六重啟，計劃8月上旬檢修2周。

表2：PTA近期主要裝置變動：

數(shù)據(jù)來源：CCF 中州能化研究所

乙二醇裝置：煤制乙二醇裝置負荷及綜合開工率小幅下降。截至7月23日，國內(nèi)乙二醇整體開工負荷在58.54%。其中煤制乙二醇開工負荷在41.72%。

表3：MEG近期主要裝置變動：

數(shù)據(jù)來源：CCF 中州能化研究所

新裝置投產(chǎn)情況：新疆天業(yè)60萬噸煤制乙二醇裝置預計本周起投料甲醇，乙二醇環(huán)節(jié)投產(chǎn)預計將推遲至8月中下旬。中化泉州50萬噸/年的MEG新裝置倒開車試車計劃推遲至8月底前后。

2 PTA庫存

PTA廠庫存連續(xù)八周維穩(wěn)在5.5天。聚酯廠PTA原料庫存連續(xù)四周穩(wěn)定在10天。PTA折算社會總庫存環(huán)比上上周大幅下降——上周降幅主要來自成品庫存，即聚酯上周去庫幅度較大。PTA絕對庫存仍為近4年的同期水平的最高位。

3 乙二醇進口與港口庫存

乙二醇港口庫存7月20最新庫存顯示環(huán)比上期大幅累庫。截至7月20日，華東主港地區(qū)MEG港口庫存約151.4萬噸，環(huán)比上期上漲3.1萬噸。據(jù)船報顯示，7月20日至7月26日，四大港口預計到貨總量為20.5萬噸，為中性偏多水平。到港預報到港連續(xù)三周下滑——與海外裝置檢修增加有關。張家港及太倉兩港主流庫區(qū)發(fā)貨最近發(fā)貨有所增加，近7日平均兩港日均合計發(fā)貨量為13000噸/天左右。實際到港量一般顯著低于預報到港量，滯港較嚴重。

需求

1 聚酯

1.1聚酯開工率及裝置變動

聚酯上周并無新的檢修計劃公布，且降負預期并未實現(xiàn)，由于遠紡40萬噸裝置重啟，總體負荷提升至91.50%，仍為僅低于2018年水平的次低水平。其中，滌綸長絲開工率基本維穩(wěn)，微幅回升0.1%至75.3%；聚酯瓶片負荷小幅回升0.3%至77.90%，為連續(xù)兩周回升；直紡滌短開工率連續(xù)三周維穩(wěn)在94.30%。直紡滌短開工率仍為歷史同期最高水平；滌綸長絲開工率基本為歷年同期最低水平；聚酯瓶片開工率回升至僅高于2019年的次低水平。

1.2聚酯庫存

截至上周五，江浙滌絲POY、FDY、DTY平均庫存分別在17.5天、16.3天、29.4天，較上上周五分別下降3.2天、1.5天、2.2天。滌綸短纖結束連續(xù)六周的累庫，上周庫存回落至5.2天，環(huán)比上期大幅下降2.2天。聚酯瓶片庫存小幅下降至15-20天附近。滌綸短纖庫存回落至歷年同期均衡水平；滌綸長絲及聚酯瓶片庫存均維持歷年同期的最高水平。上周聚酯產(chǎn)品庫存壓力有所緩解。

2 終端情況

上周江浙織機、加彈開工整體提升。截至目前，織機、加彈開工率分別在64%、74%。上上周因水倒灌影響的長興夾浦地區(qū)織機大幅恢復，長興地區(qū)恢復至8成附近。

盛澤地區(qū)樣本織造企業(yè)坯布庫存天數(shù)5.25起連續(xù)回升，目前45天，為歷年同期最高水平，今年的淡季在疫情的影響下較往年來得更早，5月底開始連續(xù)累庫（往年至少要到6月下至七月上坯布庫存才開始累庫）。淡季背景下，坯布庫存仍有繼續(xù)累庫的預期。輕紡城成交量7月下旬開始多好于往年同期。關注成交量偏好是否具有持續(xù)性。