股指

【期貨市場(chǎng)】

滬深300股指期貨主力合約IF2008漲17.2點(diǎn)或0.38%，報(bào)4497.0點(diǎn)；上證50股指期貨主力合約IH2008漲5.0點(diǎn)或0.16%，報(bào)3158.2點(diǎn)；中證500股指期貨主力合約IC2008跌12.0點(diǎn)或0.19%，報(bào)6207.6點(diǎn)。

【市場(chǎng)要聞】

1、中國(guó)6月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比增11.5%，前值增6%；1-6月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額25114.9億元，同比下降12.8%。

2、統(tǒng)計(jì)局：6月份工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增速繼續(xù)加快，鋼鐵、油氣開采、石油加工、有色等重點(diǎn)行業(yè)利潤(rùn)改善明顯；工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增速實(shí)現(xiàn)由降轉(zhuǎn)升，絕大多數(shù)行業(yè)利潤(rùn)增速回暖，裝備制造業(yè)、高技術(shù)制造業(yè)利潤(rùn)顯著改善。

3、工信部：多措并舉提振消費(fèi)，全面實(shí)施內(nèi)外銷產(chǎn)品“同線同標(biāo)同質(zhì)”，加大公交、出租車等公共領(lǐng)域置換新能源汽車力度，開展新能源汽車下鄉(xiāng)活動(dòng)；推動(dòng)制造業(yè)重大項(xiàng)目加快投資，加快5G等新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，推動(dòng)制造業(yè)數(shù)字化網(wǎng)絡(luò)化智能化轉(zhuǎn)型。

4、統(tǒng)計(jì)局：1-6月，汽車制造業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)1904.2億元，同比下降20.7%，降幅比1-5月收窄12.8個(gè)百分點(diǎn)，占規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額的7.6%；營(yíng)業(yè)收入34426.7億元，同比下降8%。

【觀點(diǎn)】

期指短期可能仍將維持弱勢(shì)震蕩格局。中長(zhǎng)期看，雖然國(guó)際疫情持續(xù)發(fā)展，并伴隨歐美國(guó)家的復(fù)工再度出現(xiàn)反復(fù)，但整體看經(jīng)濟(jì)并未停滯，同時(shí)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)勢(shì)頭加快，疊加政策推動(dòng)，期指中長(zhǎng)期仍維持偏多思路。

鋼材礦石

鋼材

1、現(xiàn)貨：下跌。唐山普方坯3390（-30）；螺紋下跌，杭州3680（-10），北京3720（-20），廣州3970（-30）；熱卷下跌，上海3920（-10），天津3850（-10），樂從3920（-30）；冷軋下跌，上海4300（0），天津4260（-20），樂從4350（-10）。

2、利潤(rùn)：維持。即期生產(chǎn)普方坯盈利138，螺紋毛利137，熱卷毛利288，電爐毛利-139。

3、基差：擴(kuò)大。杭州螺紋（未折磅）10合約-59，01合約96；上海熱卷10合約148，01合約307。

4、供給：回升。7.24螺紋383（0），熱卷330（4），五大品種1088（8）。

5、需求：建材成交量19.3（1）萬(wàn)噸。

6、庫(kù)存：延續(xù)積累。7.24螺紋社855（13），廠庫(kù)343（12）；熱卷社庫(kù)272（3），廠庫(kù)113（5）；五大品種整體庫(kù)存2201（37）。

7、總結(jié):隨著各地走出超長(zhǎng)雨季，從華南往北，被壓制的需求將逐步釋放，從而帶來供需的邊際改善和庫(kù)存去化，同時(shí)看好下半年需求回歸，維持上行趨勢(shì)觀點(diǎn)。但市場(chǎng)近期對(duì)庫(kù)存延續(xù)積累、部分城市地產(chǎn)政策加嚴(yán)、流動(dòng)性政策邊際收緊、中美摩擦升級(jí)等風(fēng)險(xiǎn)表示擔(dān)憂，情緒影響可能可能擴(kuò)大價(jià)格波動(dòng)。

鐵礦石

1、現(xiàn)貨：外礦下跌。唐山66%干基含稅現(xiàn)金出廠948（0），日照金布巴756（-10），日照PB粉828（-12），62%普氏107.8 （-1.75）；張家港廢鋼2400（0）。

2、利潤(rùn)：下降。PB粉20日進(jìn)口利潤(rùn)73。

3、基差：維持。PB粉09合約96，01合約181；金布巴粉09合約40，01合約125。

4、供給：7.27澳巴19港發(fā)貨量2454（34），45港到港量2367（-188）。

5、需求：7.24，45港日均疏港量280（-30），64家鋼廠日耗62.46（0.6）。

6、庫(kù)存：7.24，45港11325（278），64家鋼廠進(jìn)口礦1651（37），可用天數(shù)23（0）。

7、總結(jié)：鋼廠產(chǎn)能利用率、日耗小幅回升，但疏港受唐山封港明顯回落，廠庫(kù)小幅積累，港庫(kù)積累更為明顯，同時(shí)壓港現(xiàn)象加重。整體庫(kù)存仍處低位，但邊際驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)弱，關(guān)注粉礦緊缺的替代變化，整體方向仍將跟隨成材運(yùn)行。關(guān)注二季度報(bào)發(fā)布。

焦煤焦炭

利潤(rùn)：噸精煤利潤(rùn)200元，噸焦炭利潤(rùn)300元。

價(jià)格：澳洲二線焦煤98.75美元，折盤面858元，一線焦煤121.5美元，折盤面978，內(nèi)煤價(jià)格1230元；焦化廠焦炭出廠折盤面1950-2000元左右。

開工：全國(guó)樣本鋼廠高爐產(chǎn)能利用率78.94%（+0.31%）；全國(guó)樣本焦化廠產(chǎn)能利用率79.98%（+0.12%）。

庫(kù)存：煉焦煤煤礦庫(kù)存294.87（+7.16）萬(wàn)噸，煉焦煤港口庫(kù)存509（-21），煉焦煤鋼廠焦化廠以及獨(dú)立焦化廠庫(kù)存1578.76（-6.09）萬(wàn)噸；焦化廠焦炭庫(kù)存48.63（+1.04）萬(wàn)噸，港口焦炭庫(kù)存262（-8.5）萬(wàn)噸，鋼廠焦炭庫(kù)存492.28（-3.52）萬(wàn)噸。

總結(jié)：估值上看，目前焦炭現(xiàn)貨估值高估，焦煤現(xiàn)貨估值高估；驅(qū)動(dòng)上看，需求端，鋼廠生產(chǎn)仍較為積極，產(chǎn)量處于高位；對(duì)于焦炭來講，雖然目前的供需面好于2019年，但隨著焦化新產(chǎn)能投放，焦炭供給將增加，需求則傾向于緩慢下降。同時(shí)，焦化廠焦炭庫(kù)存持續(xù)累積，鋼廠焦炭庫(kù)存大幅高于往年，焦炭現(xiàn)貨仍有較大的下行壓力。目前焦炭合約基本平水，價(jià)格恐面臨回調(diào)壓力。對(duì)于焦煤來講，國(guó)內(nèi)供給正常，但進(jìn)口端受阻，澳煤進(jìn)口量有望繼續(xù)收縮，蒙煤通關(guān)量依舊處于低位，恢復(fù)仍需時(shí)間，短期內(nèi)供需邊際有望繼續(xù)改善，繼續(xù)關(guān)注外煤進(jìn)口情況。只要煉焦煤進(jìn)口量沒有出現(xiàn)較大幅度的下降，煉焦煤供過于求的格局不改，否則價(jià)格有較強(qiáng)支撐。

動(dòng)力煤

利潤(rùn)：噸精煤利潤(rùn)200元，噸焦炭利潤(rùn)300元。

價(jià)格：澳洲二線焦煤98.75美元，折盤面858元，一線焦煤121.5美元，折盤面978，內(nèi)煤價(jià)格1230元；焦化廠焦炭出廠折盤面1950-2000元左右。

開工：全國(guó)樣本鋼廠高爐產(chǎn)能利用率78.94%（+0.31%）；全國(guó)樣本焦化廠產(chǎn)能利用率79.98%（+0.12%）。

庫(kù)存：煉焦煤煤礦庫(kù)存294.87（+7.16）萬(wàn)噸，煉焦煤港口庫(kù)存509（-21），煉焦煤鋼廠焦化廠以及獨(dú)立焦化廠庫(kù)存1578.76（-6.09）萬(wàn)噸；焦化廠焦炭庫(kù)存48.63（+1.04）萬(wàn)噸，港口焦炭庫(kù)存262（-8.5）萬(wàn)噸，鋼廠焦炭庫(kù)存492.28（-3.52）萬(wàn)噸。

總結(jié)：估值上看，目前焦炭現(xiàn)貨估值高估，焦煤現(xiàn)貨估值高估；驅(qū)動(dòng)上看，需求端，鋼廠生產(chǎn)仍較為積極，產(chǎn)量處于高位；對(duì)于焦炭來講，雖然目前的供需面好于2019年，但隨著焦化新產(chǎn)能投放，焦炭供給將增加，需求則傾向于緩慢下降。同時(shí)，焦化廠焦炭庫(kù)存持續(xù)累積，鋼廠焦炭庫(kù)存大幅高于往年，焦炭現(xiàn)貨仍有較大的下行壓力。目前焦炭合約基本平水，價(jià)格恐面臨回調(diào)壓力。對(duì)于焦煤來講，國(guó)內(nèi)供給正常，但進(jìn)口端受阻，澳煤進(jìn)口量有望繼續(xù)收縮，蒙煤通關(guān)量依舊處于低位，恢復(fù)仍需時(shí)間，短期內(nèi)供需邊際有望繼續(xù)改善，繼續(xù)關(guān)注外煤進(jìn)口情況。只要煉焦煤進(jìn)口量沒有出現(xiàn)較大幅度的下降，煉焦煤供過于求的格局不改，否則價(jià)格有較強(qiáng)支撐。

原油

周一，紐約商品交易所9月交割的西德克薩斯中質(zhì)原油（WTI）上漲31美分，漲幅近0.8%，收于每桶41.60美元。倫敦洲際交易所9月交割的布倫特原油期貨上漲20美分，報(bào)收于每桶43.54美元

歐美股市漲跌不一，美國(guó)三大股指集體收高，道指收漲逾110點(diǎn)，納指漲1.67%，標(biāo)普500指數(shù)漲0.74%?？萍脊珊忘S金股走高，歐股多數(shù)下跌，英國(guó)富時(shí)100指數(shù)跌0.31%。

總結(jié)

本周關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議。市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將維持利率在接近零的水平，關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)未來經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期，關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)在未來幾個(gè)月是否會(huì)采取更多措施來支持美國(guó)經(jīng)濟(jì)，或者有策略轉(zhuǎn)變的可能。美元指數(shù)又快速下跌創(chuàng)近期新低，市場(chǎng)擔(dān)憂美聯(lián)儲(chǔ)本周的經(jīng)濟(jì)展望更為悲觀。美元的走軟，對(duì)原油和股市都帶來了支撐。不過疫情以及政治風(fēng)險(xiǎn)等因素使得原油需求環(huán)比轉(zhuǎn)弱，這樣不利于原油持續(xù)性上行。

截至7月17日當(dāng)周數(shù)據(jù)，ara，新加坡，富查伊拉，美國(guó)地區(qū)原油和成品油庫(kù)存環(huán)比重新增加。

目前的疫情以及后期面臨檢修季，需求恐還是受拖累，要么疫情快速好轉(zhuǎn)，成品油需求起來，來打破這種需求疲軟的節(jié)奏。供給方面還是可控的，應(yīng)該opec+方面也會(huì)針對(duì)需求情況給予動(dòng)態(tài)的指引預(yù)期。油價(jià)長(zhǎng)周期大方向預(yù)計(jì)是：長(zhǎng)周期投資下滑，大方向油價(jià)需要回歸到企業(yè)盈虧平衡線以及以上。低油價(jià)的時(shí)候供給受控，要需求的堅(jiān)挺來打開價(jià)格的持續(xù)上行空間，需要時(shí)間去換空間。短期需求疲軟讓油價(jià)上行不穩(wěn)，震蕩，受到一些利多刺激容易脈沖式的上行，然而持續(xù)性差。關(guān)注需求宏觀以及政治格局對(duì)原油的影響。

尿素

1.現(xiàn)貨市場(chǎng)：尿素、甲醇企穩(wěn)，液氨轉(zhuǎn)上行。

尿素：山東1630（日-25，周+0），東北1610（日+0，周+0），江蘇1650（日-10，周+0）；

液氨：山東2410（日+160，周+60），河北2467（日+159，周+62），河南2295（日+35，周+8）；

甲醇：西北1340（日+0，周+0），華東1665（日+5，周-10），華南1645（日+0，周-15）。

2.期貨市場(chǎng)：期貨上行趨緩，基差收斂，月差拉大。

期貨：9月1624（日-16，周+86），1月1557（日-14，+38），5月1589（日-8，周+29）；

基差：9月6（日-9，周-86），1月73（日-11，周-38），5月41（日-17，周-29）；

月差：9-1價(jià)差67（日-2，周+48），1-5價(jià)差-32（日-6，周+9）。

3.價(jià)差：合成氨加工費(fèi)大幅回落；尿素/甲醇價(jià)差高位；產(chǎn)銷區(qū)價(jià)差合理。

合成氨加工費(fèi)240（日-117，周-35），尿素-甲醇-35（日-30，周+10）；山東-東北20（日-25，周+0），山東-江蘇-20（日-15，周+0）。

4.利潤(rùn)：尿素利潤(rùn)回落；復(fù)合肥及三聚氰胺利潤(rùn)轉(zhuǎn)上行。

華東水煤漿398（日+0，周+12），華東航天爐293（日+0，周+21），華東固定床199（日+0，周+11）；西北氣頭100（日+0，周+0），西南氣頭-16（日+0，周+0）；硫基復(fù)合肥218（日+9，周+5），氯基復(fù)合肥295（日+5，周+4），三聚氰胺-583（日+75，周+100）。

5.供給：開工及日產(chǎn)略降，同比偏高。

截至2020/7/24，尿素企業(yè)開工率75.6%(環(huán)比-0.4%，同比+9.4%)，其中氣頭企業(yè)開工率73.7%(環(huán)比-4.9%，同比-3.4%)；日產(chǎn)量15.8萬(wàn)噸(環(huán)比-0.1萬(wàn)噸，同比+1.2萬(wàn)噸）。

6.需求：秋肥需求漸起，工業(yè)需求平淡。

尿素工廠：截至2020/7/24，預(yù)收天數(shù)4.6天(環(huán)比-0.1天)。

復(fù)合肥：截至2020/7/24，開工率44.6%（環(huán)比+0.9%，同比+0.8%），庫(kù)存82.5萬(wàn)噸（環(huán)比+3.3萬(wàn)噸，同比-10.3萬(wàn)噸）。

人造板：地產(chǎn)當(dāng)月數(shù)據(jù)增速轉(zhuǎn)正，竣工好于新開工，關(guān)注7月數(shù)據(jù)；板廠正常生產(chǎn)。

三聚氰胺：截至2020/7/24，開工率45.9%（環(huán)比-5.2%，同比-2.4%）。

7.庫(kù)存：工廠庫(kù)存持續(xù)去化，同比偏低；港口庫(kù)存低位。

截至2020/7/24，工廠庫(kù)存34.8萬(wàn)噸，（環(huán)比-2.6萬(wàn)噸，同比-12.0萬(wàn)噸）；港口庫(kù)存9.6萬(wàn)噸，（環(huán)比-1.7萬(wàn)噸，同比-7.7萬(wàn)噸）。

8.總結(jié)：

近期9月期貨合約在供需格局沒有明確邊際好轉(zhuǎn)的情況下，盤面基差已經(jīng)修復(fù)到合理略高的水平，目前隨著交割日臨近，市場(chǎng)博弈的主要內(nèi)容變?yōu)槿径饶┩拘枨蟮淖C實(shí)/證偽?；谛枨蟮膽T性大于供應(yīng)，我們?nèi)跃S持尿素作為多頭配置的觀點(diǎn)，具體策略見報(bào)告《更進(jìn)一杯酒，關(guān)外無(wú)故舊——尿素策略追蹤》。

油脂油料

1、期貨價(jià)格

7.27，DCE豆粕9月豆粕3020元/噸，漲20元，夜盤收于3021元/噸，漲1元。棕櫚油9月5734元/噸，漲32元，夜盤收于5736元/噸，漲2元。豆油9月6198元/噸，跌32元，夜盤收于6210元/噸，漲12元；CBOT大豆11月合約收盤至899.5美分/蒲，跌0.5美分/蒲。BMD棕櫚油10月主力合約跌3.82%。

2、成交

7.27，豆粕成交13.42萬(wàn)噸，前一日24.81萬(wàn)噸，基差8.93萬(wàn)噸；豆油成交1.09萬(wàn)噸，前一日6.11萬(wàn)噸，基差0.7萬(wàn)噸。豆粕基差承壓態(tài)勢(shì)逐步好轉(zhuǎn)，m2009合約基差華東地區(qū)部分企業(yè)m2009合約8-9月提貨基差0-40元/噸，m21010(華東，20-60)及m2105(華東，20/50)基差堅(jiān)挺。

3、壓榨

7.24當(dāng)周，大豆周度壓榨量195.53萬(wàn)噸，前一周206.35萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)本周196萬(wàn)噸，下周205萬(wàn)噸；港口大豆573.81萬(wàn)噸（上周585.86），已經(jīng)連續(xù)10周在5年同期均值之上水平。豆粕連續(xù)2周回落87.51萬(wàn)噸（上周87.9），最近3周豆粕庫(kù)存跌落到5年同期均值之下。豆油持續(xù)累庫(kù)至123.6萬(wàn)噸（上周119.7），上周累庫(kù)加快逐步接近5年同期均值水平。

1、基本面信息

（1）7月25日，外交部發(fā)言人汪文斌就美方進(jìn)入中國(guó)駐休斯敦總領(lǐng)館答記者問。對(duì)于美方強(qiáng)行進(jìn)入中國(guó)駐休斯敦總領(lǐng)館館舍的行徑，中方表示強(qiáng)烈不滿和堅(jiān)決反對(duì)，已提出嚴(yán)正交涉。中方將就此作出正當(dāng)和必要反應(yīng)。

（2）截至2020年7月26日當(dāng)周，美國(guó)大豆優(yōu)良率為72%，高于市場(chǎng)預(yù)期的69%，之前一周為69%，去年同期為54%；美國(guó)大豆開花率為76%，之前一周為64%，去年同期為52%，五年均值為72%；美國(guó)大豆結(jié)莢率為43%，之前一周為25%，去年同期為17%，五年均值為36%。

5、行情走勢(shì)分析

（1）國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格依舊處于底部強(qiáng)支撐狀態(tài)，年后疫情、高到港、6月意向報(bào)告顯示豆粕上漲意愿較強(qiáng)，且最近資金在農(nóng)產(chǎn)品板塊較為活躍，關(guān)注資金對(duì)豆粕行情的潛在推動(dòng)。美國(guó)關(guān)閉中國(guó)駐休斯敦總領(lǐng)館事件引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系緊張的憂慮，豆粕反彈亦步亦趨；

（2）近2周國(guó)內(nèi)植物油價(jià)格在BMD棕櫚油強(qiáng)勢(shì)反彈帶動(dòng)下顯著上行，豆棕價(jià)差顯著收窄。周一馬棕顯著回調(diào)，國(guó)內(nèi)尚未反應(yīng)，關(guān)注持續(xù)拉漲后的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

白糖

1、ICE原糖期貨周一攀升至逾兩周高點(diǎn)，支撐價(jià)格因素包括中國(guó)需求、泰國(guó)干旱及巴西雷亞爾走強(qiáng)。ICE10月原糖期貨收高0.63美分，結(jié)算價(jià)報(bào)每磅12.12美分.其在稍早觸及7月8日以來的最高12.19美分。

2、鄭糖主力09合約周一跌62點(diǎn)至5013元/噸，持倉(cāng)增4千余手。夜盤繼續(xù)下跌22點(diǎn)，持倉(cāng)增2萬(wàn)3千余手。主力持倉(cāng)上，多增9百余手，空增1百余手，其中多頭方申銀萬(wàn)國(guó)增1千余手?？疹^方華泰增2千余手，中信和海通各增1千余手，而中糧減3千余手，光大和建信各減1千余手。01合約跌71點(diǎn)至4846，持倉(cāng)增1萬(wàn)9千余手，主力持倉(cāng)上，多增7千余手，空增1萬(wàn)3千余手，其中多頭方華泰增2千余手，永安和華融融達(dá)各增1千余手，空頭方財(cái)達(dá)增4千余手，摩根大通增3千余手，創(chuàng)元增2千余手，中糧、華泰各增1千余手。

3、資訊：1）7月1日-7月23日，巴西對(duì)中國(guó)裝船數(shù)量為33.18萬(wàn)噸，較7月20日33.18萬(wàn)噸持平。2020年6月1日-30日，巴西港口對(duì)中國(guó)裝船數(shù)量約為23.53萬(wàn)噸，較5月份44.22萬(wàn)噸減少20.69萬(wàn)噸。截止7月20日，巴西主流港口對(duì)中國(guó)食糖排船量為18.74萬(wàn)噸，較7月20日18.74萬(wàn)噸持平，預(yù)計(jì)發(fā)出時(shí)間在7月底至8月初之間。

2020年7月1日-23日，巴西港口對(duì)全球裝船數(shù)量為213.8萬(wàn)噸，較7月20日178.47萬(wàn)噸增加35.33萬(wàn)噸，其中原糖204.4萬(wàn)噸，成品糖9.4萬(wàn)噸。整個(gè)6月中，巴西對(duì)全球食糖裝運(yùn)量約為235.12萬(wàn)噸，較5月份242.63萬(wàn)噸降低7.51萬(wàn)噸（降幅3.09%）。截止7月23日，巴西對(duì)全球食糖排船數(shù)量約為281.63萬(wàn)噸，較7月20日303.9萬(wàn)噸降低22.27萬(wàn)噸。食糖裝運(yùn)等待船只為67艘（7月20日為70艘），而已裝船船只為55艘（7月20日為46艘），等待裝運(yùn)時(shí)間在3-30天，較前期的6-41天等待時(shí)間明顯緩解。

2）7月18日-7月24日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)12家加工糖廠產(chǎn)量為93100噸，較上周93100噸持平。除此之外，內(nèi)蒙兩家糖廠當(dāng)前供應(yīng)量仍在持續(xù)，周度供應(yīng)量在14000噸左右，另還有東北錦州一糖廠也處于開機(jī)之中，周度供應(yīng)5500噸左右。下周市場(chǎng)將新增福建一家糖廠開機(jī)，市場(chǎng)供應(yīng)量短期仍將增長(zhǎng)。12加糖廠銷量為69000噸，較上周80100噸降低11100噸（降幅為13.73%），本周隨著國(guó)際以及國(guó)內(nèi)盤面價(jià)格走低，現(xiàn)貨市場(chǎng)交投降溫，市場(chǎng)成交較上周明顯回落。12家糖廠庫(kù)存量為275740噸，較上周251640增加24100噸（增幅為9.58%），因市場(chǎng)供應(yīng)大于市場(chǎng)消耗，企業(yè)庫(kù)存繼續(xù)增加。目前北方地區(qū)仍有糖廠提貨需要排隊(duì)，但和前期排隊(duì)4-5天的狀況要明顯緩解，當(dāng)前排隊(duì)在0-2天以內(nèi)。

3）主產(chǎn)區(qū)日成交：今日鄭糖期貨低開低走，現(xiàn)貨成交仍舊維持清淡，市場(chǎng)觀望氣氛濃厚，僅零星成交。市場(chǎng)根據(jù)Cofeed統(tǒng)計(jì)的共7家集團(tuán)成交情況：今日廣西與云南地區(qū)共計(jì)成交2800噸（其中廣西成交1800噸，云南成交1000噸），較上周五降低3100噸。

4）現(xiàn)貨價(jià)格：今日白糖出廠均價(jià)為5372元/噸，較上周五5396元/噸下跌25元/噸。今日國(guó)產(chǎn)糖售價(jià)普遍走低，廣西地區(qū)一級(jí)白糖報(bào)價(jià)在5310-5370元/噸，較上周五下跌20元/噸；云南產(chǎn)區(qū)昆明提貨報(bào)價(jià)在5270-5290元/噸，大理提貨報(bào)5200-5240元/噸，較上周五下跌20-30元/噸；廣東地區(qū)上周報(bào)5250元/噸，較上周五下跌30-50元/噸。

加工糖售價(jià)售價(jià)穩(wěn)中走低，其中廣東地區(qū)一級(jí)碳化糖報(bào)5360元/噸，較上周五下跌20元/噸，山東地區(qū)一級(jí)碳化糖報(bào)5500元/噸，較上周五下跌20元/噸，遼寧地區(qū)一級(jí)碳化糖報(bào)5360元/噸，較上周五下跌20元/噸，河北地區(qū)一級(jí)碳化糖報(bào)5350元/噸，較上周五下跌10元/噸。

4、綜述：原糖在漲到12美分偏上位置后出現(xiàn)回調(diào)/整理，一方面是原油在大幅上漲至40美元位置后，上漲行情也出現(xiàn)回調(diào)/整理。另一方面是糖市缺乏沖破阻力位的基本面驅(qū)動(dòng)，短期更是有巴西產(chǎn)量大增施壓。而持倉(cāng)上看，巴西因?qū)_套保了多數(shù)數(shù)量而導(dǎo)致銷售不足，再加上宏觀及商品大背景，支撐了基金的買入，帶來一定支撐。因此近段時(shí)間原糖在11.3-12.3的區(qū)間內(nèi)震蕩運(yùn)行。周一的反彈也證明了區(qū)間低位的支撐有效。國(guó)內(nèi)前期走強(qiáng)并突破2個(gè)月以來的震蕩區(qū)間高點(diǎn)，整體在跟隨商品偏強(qiáng)走勢(shì)，但上周跟隨股市轉(zhuǎn)弱調(diào)整，且產(chǎn)業(yè)面上疊加了6月進(jìn)口量增加和加工糖庫(kù)存增加的影響，跌勢(shì)擴(kuò)大。雖然廣西干旱仍未緩解，但是因?yàn)槭沁h(yuǎn)期的事情，因此市場(chǎng)關(guān)注度有限。暫時(shí)也關(guān)注前低附近是否有支撐。

養(yǎng)殖

（1）華儲(chǔ)網(wǎng)：7月30日將出庫(kù)投放競(jìng)價(jià)交易1萬(wàn)噸中央儲(chǔ)備凍豬肉，這將是年內(nèi)第26次投放，累計(jì)投放量將達(dá)到47萬(wàn)噸。

（2）中國(guó)養(yǎng)豬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，7月27日全國(guó)外三元生豬均價(jià)為37.09元/公斤，較前一日上漲0.16元/公斤，較上周下跌0.56元/公斤，較上月上漲2.45元/公斤。豬價(jià)下滑令養(yǎng)殖端抗價(jià)意愿再起，臨近月底，大廠出欄計(jì)劃基本完成，供應(yīng)壓力減輕，屠宰企業(yè)收購(gòu)困難，而終端需求疲軟，屠企開工處于低位，市場(chǎng)再回供需兩弱格局。

2.雞蛋市場(chǎng)：

（1）7月27日主產(chǎn)區(qū)均價(jià)約3.66元/斤（+0.44），主銷區(qū)均價(jià)約3.9元/斤（+0.43）。

（2）7月27日期貨2009合約4206（-55），2101合約4143（-37），9-1價(jià)差63（-18）。

（3）截至7月24日，蛋雞養(yǎng)殖利潤(rùn)10.86元/羽，上周為-4.09元/羽；蛋雞苗3.52元/羽，上周為3.15元/羽。淘汰雞價(jià)格回升至11.1元/公斤，上周為9.54元/公斤。

（4）短期基本面利好題材漸增，存欄數(shù)據(jù)顯示新增產(chǎn)能有限，高溫高濕天氣產(chǎn)蛋率下降，供應(yīng)邊際下滑，市場(chǎng)交易中秋季節(jié)性需求。但受限于雞齡結(jié)構(gòu)偏年輕以及養(yǎng)殖端部分仍存盼漲中秋的意愿使得淘汰緩慢，后續(xù)繼續(xù)關(guān)注淘雞以及消費(fèi)邊際變量。

玉米淀粉

1、DCE玉米及淀粉：C2009~2340，CS2009～2691。

2、CBOT玉米：333.25。

3、玉米現(xiàn)貨價(jià)格：錦州港2230（0）；濰坊2420（0）。

4、淀粉現(xiàn)貨價(jià)格：吉林2600（0）；山東主流2750（0）。

5、玉米基差：-10；淀粉基差：59。

6、相關(guān)資訊：

1）玉米總體種植面積有所減少，小麥略有減產(chǎn)，對(duì)玉米替代減弱。九拍繼續(xù)進(jìn)行，高成交、高溢價(jià)勢(shì)頭延續(xù)，市場(chǎng)信心高漲，貿(mào)易商持貨信心繼續(xù)增強(qiáng)。臨儲(chǔ)政策或有調(diào)整，提高保證金，增加其他糧食拍賣，疊加臨儲(chǔ)糧入市，市場(chǎng)壓力繼續(xù)存在。我國(guó)自美進(jìn)口玉米合同簽署，數(shù)量有所提升，但對(duì)后期壓力不大。受華北降雨影響，深加工企業(yè)到貨車輛減少，價(jià)格上漲。

2）南北港口庫(kù)存下降，貨源略減，價(jià)格上漲，南方降雨，運(yùn)輸部分受阻，供應(yīng)偏緊。

3）CBOT玉米低位震蕩。4）生豬存欄環(huán)比繼續(xù)增長(zhǎng)，能繁母豬6月同比出現(xiàn)長(zhǎng)時(shí)間以來的首次增長(zhǎng)。肉價(jià)繼續(xù)上漲，高肉價(jià)刺激新增養(yǎng)殖企業(yè)進(jìn)入，加大飼料需求。雞蛋價(jià)格略漲，存欄偏低，短期飼料需求受阻，但中長(zhǎng)期飼料需求依然看好。

5）受原料價(jià)格上漲、道路運(yùn)費(fèi)恢復(fù)等影響，淀粉成本被推高，企業(yè)提價(jià)意愿提升，淀粉庫(kù)存消化加快，淀粉利潤(rùn)略升，但開機(jī)率延續(xù)偏低，對(duì)價(jià)格形成支持。

7、主要邏輯：總體播種面積有所減少，小麥有所減產(chǎn)，對(duì)玉米替代減弱。九拍繼續(xù)進(jìn)行，高成交及高溢價(jià)繼續(xù)，刺激市場(chǎng)信心大漲。但臨儲(chǔ)玉米即將入市，相關(guān)方面或許出臺(tái)其他作物輪出方案或者提高保證金等措施，市場(chǎng)壓力繼續(xù)存在。我國(guó)簽署自美進(jìn)口玉米合同有所提升，目前對(duì)市場(chǎng)壓力不大。當(dāng)前深加工企業(yè)到貨車輛略減，價(jià)格略有上漲，貿(mào)易商持貨意愿增強(qiáng)。北、南港口庫(kù)存偏低，貨源減少，價(jià)格上漲，南方降雨，阻斷交通，供應(yīng)偏緊。生豬、能繁母豬存欄環(huán)比繼續(xù)增加，中長(zhǎng)期飼料消費(fèi)預(yù)期偏強(qiáng)。受原料玉米價(jià)格上漲、運(yùn)費(fèi)恢復(fù)等影響，深加工企業(yè)繼續(xù)挺價(jià)，庫(kù)存消化加快，淀粉利潤(rùn)略升，開機(jī)率下降，對(duì)價(jià)格形成支持?？傮w看，玉米貿(mào)易端、工業(yè)端庫(kù)存不大，拍儲(chǔ)繼續(xù)高成交，高溢價(jià)，顯示對(duì)后期需求繼續(xù)看好，短期受拍儲(chǔ)溢價(jià)以及高成交和后期庫(kù)存減少等因素影響，價(jià)格繼續(xù)走強(qiáng)。但伴隨著價(jià)格持續(xù)上漲，政策調(diào)整等措施或?qū)⒊雠_(tái)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)也在積聚，注意風(fēng)險(xiǎn)當(dāng)為必要。中長(zhǎng)期供需結(jié)構(gòu)維持偏緊，主趨勢(shì)仍在上行期，注意期間震蕩。淀粉成本提升，庫(kù)存消化加快，基差迅速走弱，價(jià)格有補(bǔ)漲跡象。