股指

【期貨市場】

滬深300股指期貨主力合約IF2008漲156.8點(diǎn)或3.47%，報(bào)4672.4點(diǎn)；上證50股指期貨主力合約IH2008漲73.8點(diǎn)或2.33%，報(bào)3244.0點(diǎn)；中證500股指期貨主力合約IC2008漲268.8點(diǎn)或4.31%，報(bào)6501.4點(diǎn)。

【市場要聞】

1、國務(wù)院常務(wù)會議部署進(jìn)一步擴(kuò)大開放穩(wěn)外貿(mào)穩(wěn)外資，決定深化服務(wù)貿(mào)易創(chuàng)新發(fā)展試點(diǎn)；推出支持農(nóng)民工就業(yè)創(chuàng)業(yè)新舉措，助力保就業(yè)保民生；為保障統(tǒng)籌防疫和發(fā)展，安排進(jìn)一步加強(qiáng)核酸檢測能力建設(shè)。

2、住建部：截至6月末，全國新開工改造城鎮(zhèn)老舊小區(qū)1.59萬個，占年度目標(biāo)任務(wù)的40.4%，較5月末提高21個百分點(diǎn)；涉及居民332.94萬戶，占年度目標(biāo)任務(wù)的47.1%，較5月末提高近22個百分點(diǎn)。

3、乘聯(lián)會：7月1-26日，乘用車的總體零售同比增長5%，環(huán)比6月同期下降5%；其中，7月第四周的零售日均是4.8萬輛，同比增長20%，環(huán)比6月同期下降2%。

4、美聯(lián)儲維持聯(lián)邦基金利率區(qū)間于0%-0.25%不變，符合預(yù)期；同時將超額準(zhǔn)備金率（IOER）維持在0.1%不變，將貼現(xiàn)利率維持在0.25%不變；并稱“將至少以當(dāng)前的速度”購買美國國債和機(jī)構(gòu)住宅及商業(yè)抵押貸款支持證券。委員們一致同意此次的利率決定。美聯(lián)儲聲明幾無變動，也未提及“收益率曲線控制”或“將利率路徑與特定的通貨膨脹率或失業(yè)率門檻掛鉤”。

5、美聯(lián)儲主席鮑威爾：美國正在經(jīng)歷“我們有生以來”最嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)滑坡；繼續(xù)維持利率區(qū)間在低位，直至美聯(lián)儲有信心經(jīng)濟(jì)能重回正軌；維持借貸便利，延長央行回購和互換額度至明年3月31日，至少以當(dāng)前的速度購買資產(chǎn)；美國財(cái)政應(yīng)對措施是強(qiáng)勁、快速且廣泛的，還需要更多的財(cái)政政策。

【觀點(diǎn)】

受到隔夜國際市場走高影響，A股市場今日有望高開，但漲勢可能放緩。中長期看，雖然國際疫情持續(xù)發(fā)展，并伴隨歐美國家的復(fù)工再度出現(xiàn)反復(fù)，但整體看經(jīng)濟(jì)并未停滯，同時國內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)勢頭加快，疊加政策推動，期指中長期仍維持偏多思路。

鋼材礦石

鋼材

1、現(xiàn)貨：漲跌互現(xiàn)。唐山普方坯3380（10）；螺紋微漲，杭州3670（10），北京3710（0），廣州3970（0）；熱卷上漲，上海3950（20），天津3850（0），樂從3920（0）；冷軋微跌，上海4300（0），天津4250（-10），樂從4350（0）。

2、利潤：下降。即期生產(chǎn)普方坯盈利92，螺紋毛利99，熱卷毛利280，電爐毛利-138。

3、基差：維持。杭州螺紋（未折磅）10合約-88，01合約70；上海熱卷10合約163，01合約317。

4、供給：回升。7.24螺紋383（0），熱卷330（4），五大品種1088（8）。

5、需求：建材成交量24（3.7）萬噸。美聯(lián)儲：維持基準(zhǔn)利率不變，重申使用所有工具支持經(jīng)濟(jì)。財(cái)政部：發(fā)布關(guān)于加快地方政府專項(xiàng)債券發(fā)行使用有關(guān)工作的通知。

6、庫存：延續(xù)積累。7.24螺紋社855（13），廠庫343（12）；熱卷社庫272（3），廠庫113（5）；五大品種整體庫存2201（37）。

7、總結(jié):隨著各地走出超長雨季，從華南往北，被壓制的需求將逐步釋放，從而帶來供需的邊際改善和庫存去化，同時看好下半年需求回歸，維持上行趨勢觀點(diǎn)。關(guān)注政治局會議召開。

鐵礦石

1、現(xiàn)貨：外礦上漲。唐山66%干基含稅現(xiàn)金出廠955（0），日照金布巴773（9），日照PB粉846（11），62%普氏110.9（2.85）；張家港廢鋼2390（-10）。

2、利潤：上升。PB粉20日進(jìn)口利潤40。

3、基差：維持。PB粉09合約98，01合約183；金布巴粉09合約41，01合約126。

4、供給：7.27澳巴19港發(fā)貨量2454（34），45港到港量2367（-188）。

5、需求：7.24，45港日均疏港量280（-30），64家鋼廠日耗62.46（0.6）。

6、庫存：7.24，45港11325（278），64家鋼廠進(jìn)口礦1651（37），可用天數(shù)23（0）。

7、總結(jié)：鋼廠產(chǎn)能利用率、日耗小幅回升，但疏港受唐山封港明顯回落，廠庫小幅積累，港庫積累更為明顯，同時壓港現(xiàn)象加重。整體庫存仍處低位，但邊際驅(qū)動轉(zhuǎn)弱，關(guān)注粉礦緊缺的替代變化，整體方向仍將跟隨成材運(yùn)行。關(guān)注二季度報(bào)發(fā)布。

焦煤焦炭

利潤：噸精煤利潤200元，噸焦炭利潤300元。

價格：澳洲二線焦煤98.75美元，折盤面856元，一線焦煤121.25美元，折盤面974，內(nèi)煤價格1230元；焦化廠焦炭出廠折盤面1950-2000元左右。

開工：全國樣本鋼廠高爐產(chǎn)能利用率78.94%（+0.31%）；全國樣本焦化廠產(chǎn)能利用率79.98%（+0.12%）。

庫存：煉焦煤煤礦庫存294.87（+7.16）萬噸，煉焦煤港口庫存509（-21），煉焦煤鋼廠焦化廠以及獨(dú)立焦化廠庫存1578.76（-6.09）萬噸；焦化廠焦炭庫存48.63（+1.04）萬噸，港口焦炭庫存262（-8.5）萬噸，鋼廠焦炭庫存492.28（-3.52）萬噸。

總結(jié)：估值上看，目前焦炭現(xiàn)貨估值高估，焦煤現(xiàn)貨估值高估；驅(qū)動上看，需求端，鋼廠生產(chǎn)仍較為積極，產(chǎn)量處于高位；對于焦炭來講，雖然目前的供需面好于2019年，但隨著焦化新產(chǎn)能投放，焦炭供給將增加，需求則傾向于緩慢下降。同時，焦化廠焦炭庫存持續(xù)累積，鋼廠焦炭庫存大幅高于往年，焦炭現(xiàn)貨仍有較大的下行壓力。目前焦炭合約基本平水，價格恐面臨回調(diào)壓力。對于焦煤來講，國內(nèi)供給正常，但進(jìn)口端受阻，澳煤進(jìn)口量有望繼續(xù)收縮，蒙煤通關(guān)量依舊處于低位，恢復(fù)仍需時間，短期內(nèi)供需邊際有望繼續(xù)改善，繼續(xù)關(guān)注外煤進(jìn)口情況。只要煉焦煤進(jìn)口量沒有出現(xiàn)較大幅度的下降，煉焦煤供過于求的格局不改，否則價格有較強(qiáng)支撐。

動力煤

北港現(xiàn)貨：5500大卡574（-），5000大卡519（-），4500大卡457（-）。

進(jìn)口現(xiàn)貨：澳大利亞5500CFR價46.5美元/噸（-），印尼3800大卡FOB價25美元/噸（+0.5）。

內(nèi)外價差：澳大利亞5500大卡205元/噸（-），印尼5000大卡125元/噸（-）。

期貨：主力9月基差18.2，11月22.6，1月基差30.8，主力9月單邊持倉12.7萬手（夜盤+866手），9月升水11月4.4，11月升水1月8.2。

重點(diǎn)電廠（7月22日，較7月13日）：重點(diǎn)電庫存8954（+139），可用天數(shù)23（-），供煤396（-52），耗煤382（+8）。

統(tǒng)調(diào)電廠：28日全國統(tǒng)調(diào)供煤568萬噸，耗煤575萬噸，庫存14189萬噸，可用26天。

環(huán)渤海港口：八港庫存合計(jì)2235.6（+11.1），調(diào)入量合計(jì)178.8（-10.4），調(diào)出量合計(jì)173.6（-7），錨地船65（-5），預(yù)到船60（+14）。

運(yùn)費(fèi)：中國沿海煤炭運(yùn)價指數(shù)CBCFI報(bào)530（-），BDI指數(shù)1264（-29）。

總結(jié)：氣溫回升、水泥耗煤需求抬頭、北港庫存積累放緩，需求有邊際轉(zhuǎn)好跡象，關(guān)注其持續(xù)性和強(qiáng)度，短期驅(qū)動拐點(diǎn)隱現(xiàn)。長期來看，宏觀向好局面未改，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇強(qiáng)勁，驅(qū)動向上。關(guān)注神華月度長協(xié)公布。

原油

周三國際油價集體走高，NYMEX原油期貨收漲0.68%報(bào)41.32美元/桶，布油收漲1.12%報(bào)44.1美元/桶

美國能源信息署(EIA)公布的數(shù)據(jù)顯示，截至7月24日當(dāng)周，EIA原油庫存減少1061.10萬桶，預(yù)期減少17.1萬桶，前值增加489.2萬桶；汽油庫存增加65.40萬桶，預(yù)期減少119.6萬桶，前值減少180.2萬桶；精煉油庫存增加50.30萬桶，預(yù)期增加53.4萬桶，前值增加107.4萬桶。上周美國國內(nèi)原油產(chǎn)量減少0萬桶至1110萬桶/日

總結(jié)

美聯(lián)儲承諾支持經(jīng)濟(jì)，維持聯(lián)邦基金利率區(qū)間于0%-0.25%不變，符合預(yù)期。當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)衰退是我們一生中最嚴(yán)重的一次。美聯(lián)儲將使用其全部工具來支持經(jīng)濟(jì)，并重申復(fù)蘇的過程最終將取決于病毒的軌跡。繼續(xù)維持利率區(qū)間在低位，直至美聯(lián)儲有信心經(jīng)濟(jì)重新能回歸正軌，沒考慮加息。維持借貸便利，延長央行回購和互換額度至明年3月31日，至少以當(dāng)前的速度購買資產(chǎn)。長期通脹預(yù)期相當(dāng)穩(wěn)定。美國財(cái)政應(yīng)對措施是強(qiáng)勁、快速且廣泛的，還需要更多的財(cái)政政策。利率決議公布后黃金美股上漲，美元承壓。

本周EIA公布超過1000萬桶的原油庫存降幅，但市場反應(yīng)并不十分強(qiáng)烈，汽油超預(yù)期累庫，需求的憂慮仍在，接下來如果沒有足夠的跡象顯示需求正在以健康的速度回復(fù)，那么原油價格上行會存在拋壓，持續(xù)上行的力度差，結(jié)合自身基本面和宏觀因素預(yù)計(jì)油價短期繼續(xù)呈現(xiàn)震蕩等待需求端的指引。

尿素

1.現(xiàn)貨市場：尿素、甲醇回落，液氨轉(zhuǎn)上行。

尿素：山東1615（日+0，周-40），東北1610（日+0，周+0），江蘇1640（日+0，周-20）；

液氨：山東2450（日+0，周+200），河北2474（日+0，周+166），河南2295（日+0，周+35）；

甲醇：西北1325（日+0，周-15），華東1658（日-8，周-3），華南1655（日+5，周+10）。

2.期貨市場：期貨上行，基差收斂，月差拉大。

期貨：9月1629（日+64，周+18），1月1566（日+29，-16），5月1594（日+19，周-3）；

基差：9月-14（日-64，周-33），1月49（日-29，周+1），5月21（日-19，周-12）；

月差：9-1價差63（日+35，周+34），1-5價差-28（日+10，周-13）。

3.價差：合成氨加工費(fèi)中性；尿素/甲醇價差高位；產(chǎn)銷區(qū)價差合理。

合成氨加工費(fèi)202（日+0，周-155），尿素-甲醇-43（日+8，周-38）；山東-東北5（日+0，周-40），山東-江蘇-25（日+0，周-20）。

4.利潤：尿素利潤穩(wěn)定；復(fù)合肥及三聚氰胺利潤轉(zhuǎn)上行。

華東水煤漿399（日+0，周+0），華東航天爐284（日+0，周-10），華東固定床199（日+0，周+0）；西北氣頭120（日+0，周+0），西南氣頭-16（日+0，周+0）；硫基復(fù)合肥221（日+0，周+11），氯基復(fù)合肥296（日+0，周+6），三聚氰胺-438（日+0，周+195）。

5.供給：開工及日產(chǎn)略降，同比偏高。

截至2020/7/24，尿素企業(yè)開工率75.6%(環(huán)比-0.4%，同比+9.4%)，其中氣頭企業(yè)開工率73.7%(環(huán)比-4.9%，同比-3.4%)；日產(chǎn)量15.8萬噸(環(huán)比-0.1萬噸，同比+1.2萬噸）。

6.需求：秋肥需求漸起，工業(yè)需求平淡。

尿素工廠：截至2020/7/24，預(yù)收天數(shù)4.6天(環(huán)比-0.1天)。

復(fù)合肥：截至2020/7/24，開工率44.6%（環(huán)比+0.9%，同比+0.8%），庫存82.5萬噸（環(huán)比+3.3萬噸，同比-10.3萬噸）。

人造板：地產(chǎn)當(dāng)月數(shù)據(jù)增速轉(zhuǎn)正，竣工好于新開工，關(guān)注7月數(shù)據(jù)；板廠正常生產(chǎn)。

三聚氰胺：截至2020/7/24，開工率45.9%（環(huán)比-5.2%，同比-2.4%）。

7.庫存：工廠庫存持續(xù)去化，同比偏低；港口庫存低位。

截至2020/7/24，工廠庫存34.8萬噸，（環(huán)比-2.6萬噸，同比-12.0萬噸）；港口庫存9.6萬噸，（環(huán)比-1.7萬噸，同比-7.7萬噸）。

8.總結(jié)：

前日國貨無緣印標(biāo)信息在盤中發(fā)酵，尿素9月合約跌停；前日收盤后消息反轉(zhuǎn)，使得昨日尿素9月又回到之前的位置，博弈重點(diǎn)仍是淡季需求超預(yù)期的不斷證實(shí)和旺季需求的證實(shí)/證偽。總的來說基于需求的慣性大于供應(yīng)，我們?nèi)跃S持尿素作為多頭配置的觀點(diǎn)，具體策略見報(bào)告《更進(jìn)一杯酒，關(guān)外無故舊——尿素策略追蹤》。

油脂油料

1、期貨價格

7.29,DCE豆粕9月豆粕2927元/噸，跌2元，夜盤收于2918元/噸，跌12元。棕櫚油9月5622元/噸，漲34元，夜盤收于5658元/噸，漲36元。豆油9月6166元/噸，漲88元，夜盤收于6218元/噸，漲52元；CBOT大豆11月合約收盤至886.25美分/蒲，跌1.5美分/蒲。BMD棕櫚油10月主力合約反彈1.38%。

2、成交

7.29,豆粕成交9.41萬噸，前一日4.78萬噸，基差6萬噸；豆油成交4.98萬噸，前一日2.15萬噸，基差4.77萬噸。豆粕基差承壓態(tài)勢逐步好轉(zhuǎn)，m2009合約基差華東地區(qū)部分企業(yè)m2009合約8-9月提貨基差0-40元/噸，m21010(華東，20-60)及m2105(華東，20/50)基差堅(jiān)挺。

3、壓榨

7.24當(dāng)周，大豆周度壓榨量195.53萬噸，前一周206.35萬噸，預(yù)計(jì)本周196萬噸，下周205萬噸；港口大豆573.81萬噸（上周585.86），已經(jīng)連續(xù)10周在5年同期均值之上水平。豆粕連續(xù)2周回落87.51萬噸（上周87.9），最近3周豆粕庫存跌落到5年同期均值之下。豆油持續(xù)累庫至123.6萬噸（上周119.7），上周累庫加快逐步接近5年同期均值水平。

1、基本面信息

（1）當(dāng)?shù)貢r間7月28日，美國疾病控制與預(yù)防中心主任羅伯特·雷德菲爾德首次承認(rèn)，美國對來自歐洲的新冠病毒威脅認(rèn)識緩慢。歐洲新冠病毒流入美國，是在美方意識到問題出現(xiàn)之前發(fā)生的。到美方意識到這種威脅并對歐洲發(fā)布旅行禁令時，或許已經(jīng)有兩到三個星期內(nèi)每天60,000人從歐洲到美國，這種情況成為導(dǎo)致美國疫情暴發(fā)的主要因素。

（2）截至2020年7月26日當(dāng)周，美國大豆優(yōu)良率為72%，高于市場預(yù)期的69%，之前一周為69%，去年同期為54%；美國大豆開花率為76%，之前一周為64%，去年同期為52%，五年均值為72%；美國大豆結(jié)莢率為43%，之前一周為25%，去年同期為17%，五年均值為36%。

5、行情走勢分析

（1）國內(nèi)豆粕價格依舊處于底部強(qiáng)支撐狀態(tài)，年后疫情、高到港、6月意向報(bào)告顯示豆粕上漲意愿較強(qiáng)，且最近資金在農(nóng)產(chǎn)品板塊較為活躍，關(guān)注資金對豆粕行情的潛在推動?；久鎭砜匆琅f缺乏向上突破的驅(qū)動。

（2）此前2周國內(nèi)植物油價格在BMD棕櫚油強(qiáng)勢反彈帶動下顯著上行，豆棕價差顯著收窄。本周一周二馬棕顯著回調(diào)，國內(nèi)反應(yīng)有限，建議關(guān)注資金動向。

白糖

1、ICE原糖期貨周三收平，交易商稱市場在本周稍早大漲后整固，因?yàn)槟壳叭狈π碌男枨竺嫦?。ICE10月原糖期貨持平，結(jié)算價報(bào)每磅12.01美分，該合約周二稍曾漲至12.27美分，為7月8日以來最高。

2、鄭糖主力09合約周三微漲7點(diǎn)至5030元/噸，持倉減1千余手。夜盤下跌5點(diǎn)，持倉增6百余手。主力持倉上，多增2千余手，空減3千余手，其中多頭方華泰增2千余手，五礦增1千余手?？疹^方中糧減2千余手，永安、東證和華泰各減1千余手。01合約跌6點(diǎn)至4860，持倉增9千余手，主力持倉上，多增3千余手，空增約7千手，其中多頭方中糧減1千余手，空頭方建信增2千余手，中糧、浙商各增1千余手，而宏源減1千余手。

3、資訊：1）印度氣象部門數(shù)據(jù)顯示，雖然西南季風(fēng)6月份強(qiáng)勢啟動，但7月部分地區(qū)及風(fēng)雨量減少，截至7月28日，印度西南季風(fēng)期累計(jì)降雨量425.5毫米，僅為正常水平，6月末降雨量同比漲幅（18%）被完全抵消。其中東部與東北部地區(qū)降雨依然良好，而中部和北部大部分地區(qū)降雨完全終止，其中北方邦、拉賈斯坦邦及古邦旱區(qū)最多。目前繼峰強(qiáng)度減弱并未對夏季作物造成太大影響。

2）主產(chǎn)區(qū)日成交：今日鄭糖期貨震蕩微幅走高，但市場整體觀望氣氛仍舊濃厚，商談情況一般。市場根據(jù)Cofeed統(tǒng)計(jì)的共7家集團(tuán)成交情況：今日廣西與云南地區(qū)共計(jì)成交5200噸（其中廣西成交2800噸，云南成交2400噸），較昨日降低3400噸。

3）現(xiàn)貨價：今日白糖出廠均價為5360元/噸，較昨日5368元/噸下跌8元/噸。廣西地區(qū)一級白糖報(bào)價在5310-5370元/噸，較昨日持平；云南產(chǎn)區(qū)昆明提貨報(bào)價在5230-5260元/噸，大理提貨報(bào)5170-5200元/噸，較昨日下跌10-20元/噸；廣東地區(qū)昨日報(bào)5250元/噸，今日未報(bào)。

加工糖售價售價穩(wěn)中走低，其中福建地區(qū)優(yōu)級碳化糖5460元/噸，較昨日下跌20元/噸，江蘇地區(qū)一級碳化糖報(bào)5460元/噸，較昨日下跌40元/噸，山東地區(qū)一級碳化糖報(bào)5480元/噸，較昨日下跌20元/噸，河北地區(qū)報(bào)5330元/噸，較昨日下跌20元/噸。

4、綜述：原糖在漲到12美分偏上位置后出現(xiàn)回調(diào)/整理，一方面是原油在大幅上漲至40美元位置后，上漲行情也出現(xiàn)回調(diào)/整理。另一方面是糖市缺乏沖破阻力位的基本面驅(qū)動，短期更是有巴西產(chǎn)量大增施壓。而持倉上看，巴西因?qū)_套保了多數(shù)數(shù)量而導(dǎo)致銷售不足，再加上宏觀及商品大背景，支撐了基金的買入，帶來一定支撐。因此近段時間原糖在11.3-12.3的區(qū)間內(nèi)震蕩運(yùn)行。周一的反彈證明了區(qū)間低位的支撐有效，繼續(xù)關(guān)注區(qū)間上沿表現(xiàn)。國內(nèi)前期走強(qiáng)并突破2個月以來的震蕩區(qū)間高點(diǎn)，整體在跟隨商品偏強(qiáng)走勢，但上周跟隨股市轉(zhuǎn)弱調(diào)整，且產(chǎn)業(yè)面上疊加了6月進(jìn)口量增加和加工糖庫存增加的影響，跌勢擴(kuò)大。雖然廣西干旱仍未緩解，但是因?yàn)槭沁h(yuǎn)期的事情，因此市場關(guān)注度有限。暫時先關(guān)注前低附近是否有支撐。

養(yǎng)殖

（1）華儲網(wǎng)：7月30日將出庫投放競價交易1萬噸中央儲備凍豬肉，這將是年內(nèi)第26次投放，累計(jì)投放量將達(dá)到47萬噸。

（2）卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，7月29日全國外三元生豬均價為37.8元/公斤，較前一日上漲0.1元/公斤，最低價為黑龍江34.9元/公斤，最高價為廣東39.74元/公斤。豬價下滑令養(yǎng)殖端抗價意愿再起，臨近月底，大廠出欄計(jì)劃基本完成，供應(yīng)壓力減輕，屠宰企業(yè)收購困難，而終端需求疲軟，屠企開工處于低位，市場再回供需兩弱格局。

2.雞蛋市場：

（1）7月29日主產(chǎn)區(qū)均價約3.87元/斤（+0.01），主銷區(qū)均價約4.11元/斤（+0.06）。

（2）7月29日期貨2009合約4146（-4），2101合約4133（-7），9-1價差13（+3）。

（3）短期基本面利好題材漸增，存欄數(shù)據(jù)顯示新增產(chǎn)能有限，高溫高濕天氣產(chǎn)蛋率下降，供應(yīng)邊際下滑，市場交易中秋季節(jié)性需求。但受限于雞齡結(jié)構(gòu)偏年輕以及養(yǎng)殖端部分仍存盼漲中秋的意愿使得淘汰緩慢，后續(xù)繼續(xù)關(guān)注淘雞以及消費(fèi)邊際變量。

玉米淀粉

1、DCE玉米及淀粉：C2009~2311，CS2009～2634。

2、CBOT玉米：329.8。

3、玉米現(xiàn)貨價格：錦州港2260（0）；濰坊2520（0）。

4、淀粉現(xiàn)貨價格：吉林2600（0）；山東主流2830（+10）。

5、玉米基差：-51；淀粉基差：173。

6、相關(guān)資訊：

1）玉米總體種植面積有所減少，小麥略有減產(chǎn)，對玉米替代減弱。九拍繼續(xù)進(jìn)行，高成交、高溢價勢頭延續(xù)，市場信心高漲，貿(mào)易商持貨信心繼續(xù)增強(qiáng)。臨儲政策即將調(diào)整，提高保證金，提高競拍條件，市場壓力略有增加。我國自美進(jìn)口玉米合同簽署，數(shù)量有所提升，但對后期壓力不大。受華北降雨影響，深加工企業(yè)到貨車輛減少，價格上漲。

2）南北港口庫存下降，貨源略減，價格上漲，南方降雨，運(yùn)輸部分受阻，供應(yīng)偏緊。

3）CBOT玉米繼續(xù)低位震蕩。4）生豬存欄環(huán)比繼續(xù)增長，能繁母豬6月同比出現(xiàn)長時間以來的首次增長。肉價繼續(xù)上漲，高肉價刺激新增養(yǎng)殖企業(yè)進(jìn)入，加大飼料需求。雞蛋價格上漲，存欄仍低，短期飼料需求一般，但中長期飼料需求依然看好。

5）受原料價格上漲、道路運(yùn)費(fèi)恢復(fù)等影響，淀粉成本被推高，企業(yè)提價意愿提升，淀粉庫存消化加快，淀粉利潤略升，但開機(jī)率延續(xù)偏低，對價格形成支持。

7、主要邏輯：總體播種面積有所減少，小麥有所減產(chǎn)，對玉米替代減弱。九拍繼續(xù)進(jìn)行，高成交及高溢價繼續(xù)，刺激市場信心大漲。但臨儲政策即將調(diào)整，提高保證金，提高競拍條件，加快臨儲玉米入市，市場壓力略升。我國簽署自美進(jìn)口玉米合同有所提升，目前對市場壓力不大。當(dāng)前深加工企業(yè)到貨車輛略減，價格略有上漲，貿(mào)易商持貨意愿增強(qiáng)。北、南港口庫存偏低，貨源減少，價格上漲，南方降雨，阻斷交通，供應(yīng)偏緊。生豬、能繁母豬存欄環(huán)比繼續(xù)增加，中長期飼料消費(fèi)預(yù)期偏強(qiáng)。受原料玉米價格上漲、運(yùn)費(fèi)恢復(fù)等影響，深加工企業(yè)繼續(xù)挺價，庫存消化加快，淀粉利潤略升，開機(jī)率下降，對價格形成支持?？傮w看，玉米貿(mào)易端、工業(yè)端庫存不大，拍儲繼續(xù)高成交，高溢價，顯示對后期需求繼續(xù)看好。短期受拍儲政策即將調(diào)整和中美關(guān)系緊張等因素影響，價格回調(diào)，但中長期供需結(jié)構(gòu)維持偏緊，主趨勢仍在上行期。淀粉成本提升，庫存消化加快，基差迅速走弱，價格出現(xiàn)補(bǔ)漲跡象，但近期玉米調(diào)整也會連帶影響淀粉走勢，注意回調(diào)。中長期看，成本支持依舊，主趨勢依然處于上行狀態(tài)。