一、玉米淀粉用途概述

玉米淀粉又稱玉蜀黍淀粉，白色微帶淡黃色的粉末。將玉米用0.3%亞硫酸浸漬后，通過破碎、過篩、沉淀、干燥、磨細(xì)等工序而制成。

玉米淀粉下游消費(fèi)企業(yè)主要集中在淀粉糖、造紙、啤酒、食品、發(fā)酵、變性淀粉以及紡織漿料等行業(yè)，其中淀粉糖消費(fèi)玉米淀粉比重最大。

二、玉米淀粉下游需求結(jié)構(gòu)分析

2019年玉米淀粉下游消費(fèi)結(jié)構(gòu)較2018年略有變化，其中面粉添加、食品加工行業(yè)以及出口需求行業(yè)用淀粉有所增加。由于飲料、食品等產(chǎn)品淀粉糖使用增加，以及白糖的替代價(jià)差不斷加大，淀粉糖市場需求所涉及的范圍越來越廣，在淀粉總的需求結(jié)構(gòu)中依然占據(jù)首要位置。造紙方面增幅放緩，受到環(huán)保以及中美貿(mào)易關(guān)系波折等影響，造紙行業(yè)開機(jī)率較不穩(wěn)定，對(duì)玉米淀粉的用量增加也不明顯。木薯淀粉價(jià)格居高不下，玉米淀粉在部分行業(yè)已成功取代木薯淀粉，逐漸轉(zhuǎn)為剛需。中國淀粉產(chǎn)量的增加以及國內(nèi)市場的飽和使得淀粉出口出現(xiàn)增加。

1，淀粉糖需求增長放緩

淀粉糖是以玉米淀粉為主要原料，經(jīng)過不同程度水解(酶解)的深加工衍生物。主要包括葡萄糖、麥芽糖、果葡糖、各種低聚糖、糖醇等品種。

2013年我國淀粉糖產(chǎn)能僅為1716萬噸，到2018年全國淀粉糖產(chǎn)能達(dá)2150萬噸，產(chǎn)能增長27%，擴(kuò)張持續(xù)。進(jìn)入2019年，市場前期新建企業(yè)開始投產(chǎn)，市場產(chǎn)能明顯增加，2019年淀粉糖產(chǎn)能達(dá)到2230萬噸左右，同比2018年增加3.72%。

數(shù)據(jù)來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院

從實(shí)際產(chǎn)量看，2019年生產(chǎn)1154萬噸，同比上年增長0.35%。

數(shù)據(jù)來源：cofeed

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年度周度數(shù)據(jù)看，增長態(tài)勢也不樂觀。

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周度葡萄糖開機(jī)率略有下滑。

隨著健康理念的深入以及新消費(fèi)群體的崛起，對(duì)于碳酸類飲品或者含糖類飲品的消費(fèi)欲望在降低，存量消費(fèi)面臨下行壓力，2018年產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能雖然三/四/五線城市的需求放量，但這種消費(fèi)也已進(jìn)入瓶頸期，后期以果糖與糖漿為代表的淀粉糖行業(yè)仍將面臨較大挑戰(zhàn)。作為玉米淀粉消費(fèi)的主要下游，淀粉糖產(chǎn)業(yè)的需求增長幅度放緩將會(huì)是大概率事件。

2，造紙業(yè)淀粉需求有望回升

據(jù)中國包裝協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2019年全國紙箱板完成累計(jì)產(chǎn)量1301.56萬噸，同比增長6.62%。從目前消費(fèi)趨勢、成本、環(huán)保以及資金等方面看，包裝用紙行業(yè)實(shí)際落地產(chǎn)能遠(yuǎn)低于計(jì)劃投產(chǎn)產(chǎn)能，部分中小紙企難逃高成本的重壓，行業(yè)集中度進(jìn)一步提高，國內(nèi)包裝用紙產(chǎn)量增速放緩，導(dǎo)致玉米淀粉在造紙行業(yè)的需求量暫無亮點(diǎn)可尋。但考慮后期木薯淀粉價(jià)格居高不下，玉米淀粉的替代作用較為明顯，且隨著中美貿(mào)易爭端對(duì)未來市場的影響逐漸減弱，造紙行業(yè)需求量或?qū)⒂兴厣?/p>

數(shù)據(jù)來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院

3，方便面用淀粉快速增長

2014-2020年，伴隨著我國互聯(lián)網(wǎng)的高速發(fā)展，我國外賣平臺(tái)公司餓了么、美團(tuán)等迅速崛起，這些公司以價(jià)格補(bǔ)貼獲取市場的方式促使外賣成為大眾重要的生活方式之一，新鮮快捷又美味的外賣逐漸取代方便面等食品在消費(fèi)者心中的地位，導(dǎo)致方便面產(chǎn)業(yè)整體出現(xiàn)下滑。不過，外賣市場近來逐漸進(jìn)入寡頭競爭的成熟階段，其‘燒錢補(bǔ)貼’模式難以為繼，外賣的平均價(jià)格也不斷上漲，在線外賣行業(yè)市場增速逐漸放緩，加之近兩年逐漸曝光的外賣平臺(tái)食品安全，特別是2020年初出現(xiàn)的新冠疫情等問題，使得便宜、快捷、種類豐富、工業(yè)化生產(chǎn)的方便面重新火爆，玉米淀粉在其中的添加用量也隨之穩(wěn)步上漲。

中國方便面銷售

數(shù)據(jù)來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院

4，淀粉出口不斷增長

2015-2020年玉米淀粉出口量呈現(xiàn)不斷上漲的走勢，且漲幅不斷擴(kuò)大，2017-2018年間玉米淀粉出口量增幅最為明顯，高達(dá)103%。雖然2019年出口量繼續(xù)增長的幅度稍有下降，但同比2018年增長率依舊有35.6%，整體出口量再創(chuàng)新高，中國玉米淀粉行業(yè)的出口市場不斷拓寬，主要是受到中國國際競爭力不斷提升、出口退稅相關(guān)利好政策及與替代品木薯淀粉價(jià)格不斷拉大的影響。

數(shù)據(jù)來源：cofeed

5，氨基酸產(chǎn)量增長

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從國內(nèi)23家氨基酸樣本企業(yè)情況看，2019年8月31日當(dāng)周產(chǎn)量1.422萬噸，至2020年7月3日當(dāng)周產(chǎn)量2.211萬噸，期間增幅55.49%，增長態(tài)勢明顯。

三、玉米淀粉消費(fèi)展望

2020年以制糖、造紙、食品加工以及發(fā)酵行業(yè)為代表的傳統(tǒng)的存量需求將會(huì)面臨極大的挑戰(zhàn)，在經(jīng)歷了近2年的快速增長之后，隨著消費(fèi)習(xí)慣、人口轉(zhuǎn)移、健康理念等多種因素影響，傳統(tǒng)存量需求或?qū)⑥D(zhuǎn)入滯漲階段，甚至個(gè)別行業(yè)在行業(yè)整合的過程中出現(xiàn)小幅下降，

在傳統(tǒng)的存量需求面臨下調(diào)的情形下，我們預(yù)計(jì)傳統(tǒng)需求體量或?qū)⒊霈F(xiàn)逐步縮減態(tài)勢，而一批新的需求正處于初步起始階段，玉米淀粉未來在可降解生物制品、新材料、高端食品級(jí)變性淀粉、專用或特種淀粉領(lǐng)域以及小品種的糖醇類產(chǎn)品中的使用將呈現(xiàn)逐步放量增長狀態(tài)，以彌補(bǔ)傳統(tǒng)下游需求下滑帶來的缺口。

（以上數(shù)據(jù)均見公開信息）