一、當日主要新聞關(guān)注

1）國際新聞

歐盟批準意大利60億歐元援助計劃，用于援助受疫情影響的中小企業(yè)。

2）國內(nèi)新聞

人民日報刊文稱，專家認為，盡管當前經(jīng)濟形勢依然復雜嚴峻，但疫情等外部沖擊不會改變我國經(jīng)濟長期向好的基本趨勢，我國經(jīng)濟韌性仍強勁。隨著疫情防控形勢不斷向好，復工復產(chǎn)復商復市有序推進，我國二季度經(jīng)濟增長明顯好于預期，經(jīng)濟發(fā)展呈現(xiàn)穩(wěn)定轉(zhuǎn)好態(tài)勢，在疫情防控和經(jīng)濟恢復上都走在世界前列。

3）行業(yè)新聞

俄羅斯能源部表示，7月份石油產(chǎn)量與6月份持平，與歐佩克+協(xié)議一致。

二、主要品種早盤評論

1）金融

【股指】

股指：美股探底回升，A股震蕩上漲，北向資金凈流出19.03億元，兩市成交超萬億，7月30日融資余額達13653.11億元，較上一交易日增加69.45億元。下半年迎來了上市公司解禁密集期，雖然解禁不一定會直接造成股市下跌，但容易給市場帶來情緒上的不安，對會采取實質(zhì)性減持操作的個股來說，還是會有一定拋售壓力。在外部形勢依然較為嚴峻的情況下，整體上會限制各指數(shù)上漲的幅度，而短期風險事件的發(fā)生，會造成資本市場的波動。在刺激經(jīng)濟的過程中，我們認為主要靠基建托底、刺激消費同時加大科技領(lǐng)域的轉(zhuǎn)型升級。股指長期向好，但過程預計不會一帆風順，建議持續(xù)關(guān)注相關(guān)經(jīng)濟數(shù)據(jù)情況。從技術(shù)面看，在階段性調(diào)整中短期拉升后增加了向上的動力，建議重個股輕指數(shù)。

【國債】

國債：制造業(yè)PMI好于預期，國債期貨價格繼續(xù)下跌，10年期國債收益率上行3bp至2.97%。7月制造業(yè)PMI為51.1，好于預期，制造業(yè)PMI連續(xù)五個月在臨界點以上，經(jīng)濟景氣持續(xù)恢復，企業(yè)運營狀況不斷改善；政治局會議表示貨幣政策要更加靈活適度、精準導向，刪除降準降息表述，貨幣政策轉(zhuǎn)向謹慎，下半年降準降息概率降低，央行上周小幅投放資金1200億元，Shibor除隔夜均有所回升，資金面邊際收斂；財政部稱對近期下達及后續(xù)擬下達的新增專項債券，力爭在10月底前發(fā)行完畢，債券供給壓力持續(xù)存在；海外疫情確診繼續(xù)上升至高位，部分國家出現(xiàn)二次爆發(fā)，不過各國逐步復工復產(chǎn)，全球和美歐英等主要發(fā)達國家制造業(yè)PMI持續(xù)回升，經(jīng)濟復蘇進程加快?；久嬷鸩狡蠓€(wěn)、央行貨幣政策保持審慎和供給壓力加大都將對債市產(chǎn)生壓力，預計國債期貨價格將繼續(xù)下跌，操作上建議以做空為主，關(guān)注套期保值和跨期套利策略。

2）能化

【原油】

原油：美國石油活躍鉆井平臺恢復下降，投資者權(quán)衡石油供應和需求的不確定性，歐美原油期貨小幅反彈。8月1日開始，歐佩克及其減產(chǎn)同盟國將執(zhí)行5月份以來第二輪減產(chǎn)幅度，即每日減產(chǎn)770萬桶，但是為了彌補5月份和6月份未完成的減產(chǎn)目標，8月份和9月份實際減產(chǎn)每日約810萬桶左右。歐佩克秘書處根據(jù)二手資料發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，6月份歐佩克13個成員國原油日產(chǎn)量2227.1萬桶，比5月份原油日產(chǎn)量減少189.3萬桶。6月份沙特阿拉伯原油日產(chǎn)量755.7萬桶，減少92.3萬桶。科威特原油日產(chǎn)量210.3萬桶，減少9.4萬桶；6月份阿聯(lián)酋原油日產(chǎn)量234.9萬桶，減少12.9萬桶。貝克休斯公布的數(shù)據(jù)顯示，截止7月31日的一周，美國在線鉆探油井數(shù)量180座，比前周減少1座。建議觀望為主，預期未來偏弱。

【甲醇】

甲醇：國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負荷在76.35%，較上周上漲3.55個百分點。本周雖然大唐多倫、中原乙烯裝置檢修，但延長中煤榆林、斯爾邦裝置恢復運行，所以本周國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置整體開工負荷依然上漲。國內(nèi)甲醇整體裝置開工負荷為62.06%，上漲0.87個百分點；西北地區(qū)的開工負荷為71.04%，上漲4.19個百分點。本周期內(nèi)，西北地區(qū)部分甲醇裝置恢復運行，西北地區(qū)甲醇開工負荷上漲；而山東、江蘇和云南地區(qū)部分裝置停車或者降負運行，導致全國甲醇開工負荷漲幅收窄。整體來看沿海地區(qū)甲醇庫存在147.24萬噸，環(huán)比上周上漲5.77萬噸，漲幅在4.08%，整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預估在33.7萬噸。據(jù)卓創(chuàng)資訊不完全統(tǒng)計，從7月31日至8月16日中國甲醇進口船貨到港量預估在61.18萬-62萬噸附近，其中江蘇預估進口船貨到貨量在32萬-33萬噸。甲醇弱勢震蕩，暫無行情，關(guān)注9-1反套，建議賣出01合約深度虛值看跌期權(quán)。

【橡膠】

橡膠：橡膠上周沖高回落。資金移倉01后交割壓力較小，利于做多，但是大幅上漲仍有難度。橡膠基本面沒有明顯改善，需求主要是國內(nèi)恢復，出口仍有下滑，供應上半年雖有同比下滑，但后期供應逐步增長，供需同時復蘇。因沒有明顯利好消息支撐連續(xù)上漲，價格短期調(diào)整，但預計震蕩上行節(jié)奏仍有一定延續(xù)。

【PTA】

PTA：09合約收于3576（-24）。亞洲PX 成交價550美元/噸CFR中國。PTA原料成本2900元/噸?，F(xiàn)貨市場PTA報盤參考2009貼水40自提，現(xiàn)貨商談參考3560自提。加工費670元/噸。PTA社會庫存上周五維持356萬噸。原油回落，帶動pta下行，但PTA下方空間有限，可輕倉試多。

【MEG】

MEG：09合約收于3714（-34）。MEG現(xiàn)貨成交3680元/噸。截至7月30日，國內(nèi)乙二醇整體開工負荷在57.74%（國內(nèi)MEG產(chǎn)能1373.5萬噸/年）。其中煤制乙二醇開工負荷在39.06%（煤制總產(chǎn)能為489萬噸/年）。上周一華東主港地區(qū)MEG港口庫存約148.1萬噸，環(huán)比上期下降3.3萬噸。MEG裝置利潤差，開工低位，MEG短期空單回避。

【尿素】

尿素：尿素期貨高位震蕩。印標結(jié)果最終落地，國際市場認為印度尿素缺口較大，提價明顯，最低價較前一次招標上漲近20美元。印度下次招標定在8月10日，短期頻繁招標對國內(nèi)尿素市場形成利好。目前國內(nèi)剛需逐漸結(jié)束，下周起會陸續(xù)進入淡季，工業(yè)方面按需采購，相對平穩(wěn)。短期國內(nèi)尿素市場缺少驅(qū)動，印度出口可能成為解決存貨壓力的重要途徑，短期印度與國際市場利好較多，預計尿素期貨將會較為強勢。

【瀝青】

瀝青：華東地區(qū)多雨季節(jié)結(jié)束，需求將穩(wěn)步上升。華北、山東地區(qū)則進入雨季，但對需求影響相對較小。8月份開始，瀝青逐漸進入傳統(tǒng)需求旺季，需求端的支撐逐漸顯現(xiàn)，瀝青現(xiàn)貨價格有一定的上漲動力。成本端原油方面，由于美國疫情仍未得到控制，需求的不確定性仍然存在，而歐佩克減產(chǎn)力度可能放松則在供給端給予壓力。原油走出較為順暢的單邊行情的可能性較低?？傮w上，瀝青期貨或?qū)⒈３址€(wěn)健的走勢。

3）黑色

【雙焦】

雙焦：夜盤雙焦窄幅震蕩，焦炭09合約收于1987元/噸（+15），焦煤收于1206.5元/（-5.5）。焦炭現(xiàn)貨價格在第4輪提降和第一輪提漲的博弈下窄幅震蕩，港口準一現(xiàn)匯報價1850元/噸。目前09盤面的估值基本對應了焦炭現(xiàn)貨在8月份提漲2-3輪的預期。我們認為實現(xiàn)這一預期的條件有必須看到成材終端需求的實質(zhì)性恢復以及鋼廠原料補庫的力度邊際抬升。在目前盤面升水透支部分預期以及鋼廠焦炭庫存歷史同期偏高的壓制下，09合約在8月的漲幅我們謹慎看待，預計09合約的極限在2050元/噸。焦煤方面，山西地區(qū)呂梁中、低硫主焦煤企廠內(nèi)庫存繼續(xù)上升，價格下跌20元/噸，臨汾個別氣煤、1/3焦煤均有庫存積壓，主焦煤成交價格承壓下跌，且臨近月底大礦或?qū)⒂行乱惠唭r格下跌預期。短期內(nèi)預計煉焦煤市場趨弱運行。

4）金屬 

【貴金屬】

貴金屬：上周金銀沖高，美國第二季度GDP大幅萎縮32.9%創(chuàng)有記錄以來最大降幅，但市場此前已經(jīng)計入預期，在經(jīng)歷了前期的快速上漲后，金銀步入調(diào)整。近期中美間摩擦不斷升級、全球疫情難以控制、美元疲軟、美國經(jīng)濟快速反彈等因素影響下黃金表現(xiàn)堅挺，在全球風險不斷上行和權(quán)益資產(chǎn)反彈走高的背景之下，資金持續(xù)涌入黃金。白銀大趨勢上主要跟隨黃金，此外投機性較強價格彈性較好，金銀比價處于歷史高位區(qū)間提供了較好的安全邊際，國際銀價突破年初以來高點后獲得技術(shù)面優(yōu)勢。盡管白銀工業(yè)端需求的復蘇跟不上價格上漲的幅度，但本輪白銀上行主要由黃金上漲和投資需求所推動。中長期上看，由實際利率低迷和央行信用貶值產(chǎn)生的黃金多頭邏輯較為明確。疫情二次爆發(fā)、地緣政治風險累積、美股調(diào)整可能等避險需求和央行放水邏輯繼續(xù)在下方為黃金提供支撐，金銀操作思路建議順應趨勢以回調(diào)做多為主，但短期經(jīng)歷了快速拉漲后有較大的調(diào)整空間應盡量避免操作。

【銅】

銅：夜盤銅價回落，受美元走強拖累。根據(jù)表觀需求量與下游分行業(yè)需求計算，上半年需求明顯好去年，主要受益于電力投資明顯向好，國儲收儲可能已基本結(jié)束。疫情對銅精礦主產(chǎn)國智利和秘魯?shù)挠绊懭晕聪?，市場擔憂供應減少，長協(xié)精礦加工費也明顯低于前期。國內(nèi)的需求總體維持穩(wěn)定。隨著境外庫存轉(zhuǎn)移至國內(nèi)，LME庫存持續(xù)下降，現(xiàn)貨轉(zhuǎn)為升水，并且仍有擠倉風險。短期銅價考驗5萬整數(shù)關(guān)口，總體可能進入中期調(diào)整階段，50000-53500區(qū)間波動的可能性較大。建議關(guān)注收儲美元、人民幣匯率、境外疫情等。

【鋅】

鋅：周末夜盤鋅價震蕩整理，受有色金屬整體調(diào)整影響。前期市場擔憂境外礦山受疫情影響而供應下降，并使得精礦加工費明顯縮窄，但近期有報道稱受影響礦山計劃逐步恢復生產(chǎn)，精礦加工費小幅回升。近期國內(nèi)鋅社會庫存小幅下降至17萬噸左右。在有色金屬總體表現(xiàn)強勢的背景下，短期鋅價可能延續(xù)上漲，建議關(guān)注下游開工狀況、人民幣匯率、疫情等數(shù)據(jù)變化。

【鋁】

鋁：鋁價日間震蕩下行。目前價格行業(yè)利潤已經(jīng)處于較好水平，鋁價上方壓力增加?，F(xiàn)貨方面，今日上海地區(qū)A00鋁現(xiàn)貨基差下跌10元至50元/噸。原料端，今日主產(chǎn)區(qū)鋁土礦價格持穩(wěn)。氧化鋁價格今日企穩(wěn)，報價區(qū)間跌至2365-2425元/噸，未來氧化鋁價格預計維持震蕩?；久娣矫妫S著疫情得到控制下游企業(yè)復產(chǎn)，近期庫存開始持穩(wěn)，短期鋁錠供不應求的情況預計改善，價格回調(diào)風險增大，未來上漲速度預計放緩。

【鎳】

鎳：日間滬鎳期貨價格震蕩?；久娣矫?，中期來看今年鎳金屬供應存在較大收縮，但目前疫情對下游需求同樣產(chǎn)生影響，價格預計整體維持區(qū)間運行，主要關(guān)注印尼鎳鐵供應增量。此外需關(guān)注下游消費和不銹鋼產(chǎn)能變化，如果不銹鋼企業(yè)虧損加劇發(fā)生減產(chǎn)，鎳價的壓力將顯著抬升，消息面上需警惕印尼禁礦政策是否會在經(jīng)濟壓力下行加大的情況下出現(xiàn)反復。建議目前價格觀望。

【不銹鋼】

不銹鋼：日間不銹鋼期價上漲。基本面方面，考慮到不銹鋼目前產(chǎn)能相對較大，因此需求整體下行的局面下承壓最多。庫存方面，目前無錫佛山兩地的不銹鋼庫存有所回落，短期隨著下游復工和國家出臺的基建刺激政策可能企穩(wěn)，但供應對市場價格仍然有壓力。操作方面，我們認為短期觀望偏多為主，關(guān)注不銹鋼產(chǎn)能變化。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【玉米】

玉米：玉米期貨高位有所調(diào)整。臨儲拍賣第十拍，拍賣結(jié)果成交率依舊100%，平均溢價維持在350元/噸以上。市場信心依舊，產(chǎn)業(yè)各環(huán)節(jié)集體看漲，玉米現(xiàn)貨報價堅挺。生豬養(yǎng)殖情況繼續(xù)轉(zhuǎn)好6月份能繁母豬存欄實現(xiàn)同比增長3.6%，自2018年4月份以來首次實現(xiàn)同比增長。生豬存欄與今年1月份相比，累計增長幅度為20.9%。短期來看，在臨儲拍賣依然火爆的情況下，預計玉米期貨維持強勢。但短期內(nèi)漲幅較大，若維持目前狀態(tài)，后期特別是今年新糧上市后可能有回調(diào)風險。

【蘋果】

蘋果：蘋果期貨繼續(xù)走弱，80#一二級統(tǒng)貨報價跌至2-2.2元/斤。蘋果主產(chǎn)地的陜西和山東今年雖然遭受過寒潮襲擊，但是時間短，絕對溫度低于0攝氏度的區(qū)域主要在陜北，范圍不大，預計影響有限。減產(chǎn)情況大致確定，舊作壓力依舊較大，現(xiàn)貨持續(xù)下跌，預計蘋果期貨繼續(xù)承壓。