大越商品指標(biāo)系統(tǒng)

1

---黑色

動力煤：

1、基本面：六大電數(shù)據(jù)停止更新，港口庫存小幅去化，近期主產(chǎn)區(qū)與進(jìn)口政策高壓依舊，水電發(fā)電情況較好，CCI指數(shù)繼續(xù)下跌 中性

2、基差：現(xiàn)貨573，09合約基差21.6，盤面貼水 偏多

3、庫存：秦皇島港口煤炭庫存508萬噸，環(huán)比減少17.5萬噸；六大電數(shù)據(jù)停止更新 偏多

4、盤面：20日均線向下，收盤價收于20日均線之下 偏空

5、主力持倉：主力凈多，多減 偏多

6、結(jié)論：港口煤炭市場延續(xù)悲觀情緒，臨近月末，市場觀望情緒濃厚，在沒有沿海電廠數(shù)據(jù)的情況之下，市場顯得更加冷靜，今年煤炭市場旺季不旺的特征尤為明顯，短期面臨上下兩難的局面，需要謹(jǐn)防旺季之后煤炭的價格出現(xiàn)回落。ZC2009：關(guān)注550一帶的支撐作用

鐵礦石：

1、基本面：周五港口現(xiàn)貨成交131萬噸，環(huán)比上漲2.7%。成交量維持在相對高位 偏多

2、基差：日照港PB粉現(xiàn)貨853，折合盤面951.9，基差102.4；適合交割品金布巴粉現(xiàn)貨價格786，折合盤面880.2，基差30.7，盤面貼水 偏多

3、庫存：港口庫存11402.72萬噸，環(huán)比增加77.59萬噸 偏空

4、盤面：20日均線向上，收盤價收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉：主力凈多，多減 偏多

6、結(jié)論：上周澳洲發(fā)貨量小幅下滑，巴西發(fā)貨總量明顯增加，國內(nèi)45港到港量小幅下滑，處于今年高位水平。進(jìn)口礦港口庫存繼續(xù)累庫，累庫幅度有所收窄，由于唐山兩港封港解除，疏港量得到明顯回升。目前基本面維持穩(wěn)態(tài)。I2009：短期觀望為主

螺紋：

1、基本面：供應(yīng)端盡管鋼廠受到限產(chǎn)政策影響，本周現(xiàn)貨價格有所上調(diào)利潤回升，實際產(chǎn)量出現(xiàn)高位反彈，在高庫存背景下供應(yīng)壓力仍較大；需求方面近期建材需求總體消費有所恢復(fù)，南方地區(qū)出梅之后需求開始好轉(zhuǎn)，但需求反彈相對緩慢，接下來需重點關(guān)注；中性。

2、基差：螺紋現(xiàn)貨折算價3749.2，基差-27.8，現(xiàn)貨略貼水期貨；中性。

3、庫存：全國35個主要城市庫存860.71萬噸，環(huán)比增加0.7%，同比增加35.94%；偏空。                

4、盤面：價格在20日線上方,20日線向上；偏多

5、主力持倉：螺紋主力持倉多翻空；偏空。

6、結(jié)論：上周螺紋期貨價格維持高位區(qū)間震蕩，價格重心略有上移，市場現(xiàn)貨端價格基本走平，當(dāng)前上方壓力較大，短期有限突破可能性不大，預(yù)計高位震蕩走勢可能性較大，操作上建議10合約日內(nèi)3720-3815區(qū)間操作。

熱卷：

1、基本面：近期熱卷實際產(chǎn)量在連續(xù)反彈后本周有所回落，在限產(chǎn)背景下預(yù)計短期將保持同期水平，上周表觀消費繼續(xù)小幅反彈，整體下游制造業(yè)、基建等行業(yè)繼續(xù)保持良好態(tài)勢，熱卷需求仍有上升空間；中性

2、基差：熱卷現(xiàn)貨價4000，基差152，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：全國33個主要城市庫存276.28萬噸，環(huán)比增加1.48%，同比增加6.82%，偏空。

4、盤面：價格在20日線上方,20日線向上；偏多

5、主力持倉：熱卷主力持倉空翻多；偏多。

6、結(jié)論:上周熱卷期貨價格連續(xù)反彈上漲突破前期高位，現(xiàn)貨價格高位繼續(xù)小幅上調(diào)，當(dāng)前熱卷價格預(yù)期較好，下方支撐較強，短期大幅回調(diào)下跌可能性不大，操作上建議熱卷10合約日內(nèi)3810-3910區(qū)間操作。

焦煤：

1、基本面：近期出貨不暢，下游拿貨積極性較差，加之修路等原因運輸受阻，部分國企大礦庫存持續(xù)攀升，部分煤價小幅回落；偏空

2、基差：現(xiàn)貨市場價1390，基差170.5；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：鋼廠庫存777.82萬噸，港口庫存549萬噸，獨立焦企庫存788.14萬噸，總體庫存2087.76萬噸，較上周增加27.2萬噸；偏空

4、盤面：20日線向上，價格在20日線上方；偏多

5、主力持倉：焦煤主力凈多，多減；偏多

6、結(jié)論：礦上仍以出貨為主，短期市場觀望情緒濃厚，煤礦銷售壓力增加且仍有看跌預(yù)期，短期來看焦煤預(yù)計承壓運行。焦煤2009：1210空，止損1230。

焦炭：

1、基本面：鋼廠高爐開工高位，鐵水日均產(chǎn)量小幅上漲，需求端無明顯走弱，但在利潤等條件限制下鋼廠仍以按需采購為主，打壓意愿仍在。焦鋼提漲提降范圍擴大后，博弈繼續(xù)升級；中性

2、基差：現(xiàn)貨市場價2000，基差9；現(xiàn)貨升水期貨；中性

3、庫存：鋼廠庫存501.95萬噸，港口庫存265萬噸，獨立焦企庫存47.01萬噸，總體庫存813.96萬噸，較上周增加11.05萬噸；偏多

4、盤面：20日線向上，價格在20日線上方；偏多

5、主力持倉：焦炭主力凈多，多增；偏多

6、結(jié)論：經(jīng)歷上周焦炭焦企提漲、鋼廠提降博弈后，焦炭主流品種價格持穩(wěn)，預(yù)計短期焦炭價格轉(zhuǎn)穩(wěn)運行。焦炭2009：1970-20100區(qū)間操作。

2

---能化

塑料 

1. 基本面：疫情在美國及其他一些國家的仍嚴(yán)重，夜間原油震蕩，石化庫存維持低位，產(chǎn)業(yè)上游利潤高，現(xiàn)貨略跌，當(dāng)前盤面進(jìn)口利潤-390，乙烯CFR東北亞價格801，當(dāng)前LL交割品現(xiàn)貨價7050（-50），中性；

2. 基差：LLDPE主力合約2009基差65，升貼水比例0.9%，偏多； 

3. 庫存：兩油庫存65.5萬噸（+1.5），中性；

4. 盤面：LLDPE主力合約20日均線向下，收盤價位于20日線下，偏空； 

5. 主力持倉：LLDPE主力持倉凈空，增空，偏空；

6. 結(jié)論：L2009日內(nèi)6900-7050震蕩操作； 

PP

1. 基本面：疫情在美國及其他一些國家的仍嚴(yán)重，夜間原油震蕩，石化庫存維持低位，產(chǎn)業(yè)上游利潤高，現(xiàn)貨持穩(wěn)，盤面進(jìn)口利潤-250，丙烯CFR中國價格821，主力合約09貼水，當(dāng)前PP交割品現(xiàn)貨價7780（-20），中性；

2. 基差：PP主力合約2009基差145，升貼水比例1.9%，偏多；

3. 庫存：兩油庫存65.5萬噸（+1.5），中性；

4. 盤面：PP主力合約20日均線向下，收盤價位于20日線上，中性；

5. 主力持倉：PP主力持倉凈多，增多，偏多；  

6. 結(jié)論：PP2009日內(nèi)7500-7700震蕩操作；

PVC：

1、基本面：工廠開工大幅上升，供應(yīng)明顯增量，但周初顯示廠庫、社庫繼續(xù)下滑，預(yù)計下期庫存將不再減少。短期來看，期價走勢依舊相對堅挺，在布林通道中軌以及上升通道下沿處支撐明顯，而現(xiàn)貨市場整體走勢一般，暫時震蕩整理運行為主。持續(xù)關(guān)注原油、宏觀等對市場的影響。中性。

2、基差：現(xiàn)貨6625，基差15，升水期貨；偏多。

3、庫存：PVC社會庫存環(huán)比減少0.72%至26.26萬噸；中性。

4、盤面：價格在20日上方，20日線向上；偏多。

5、主力持倉：主力持倉凈多，多增；偏多。

6、結(jié)論：預(yù)計短時間內(nèi)弱勢震蕩為主。PVC2009：日內(nèi)偏多操作。

紙漿：

1、基本面：巴西、智利發(fā)運量穩(wěn)定，預(yù)計國內(nèi)港口針葉漿進(jìn)口壓力較大；8月處造紙市場傳統(tǒng)淡旺季轉(zhuǎn)化時期，預(yù)計開工負(fù)荷有所回升，下游需求邊際好轉(zhuǎn)提振漿價；中性

2、基差：智利銀星山東地區(qū)市場價為4350元/噸，SP2009收盤價為4396元/噸，基差為-46元，期貨升水現(xiàn)貨；偏空

3、庫存：7月第4周，國內(nèi)青島港、常熟港、保定地區(qū)、高欄港紙漿庫存共計183.71萬噸，較前一周減少0.26%；偏多

4、盤面：價格在20日線下方運行，20日線向下；偏空

5、主力持倉：主力持倉凈空，空減；偏空

6、結(jié)論：紙漿需求回暖緩慢，但進(jìn)口壓力顯現(xiàn)，短期預(yù)計承壓趨弱運行。紙漿SP2009：日內(nèi)4360-4400區(qū)間偏空操作                                                

燃料油：

1、基本面：成本端原油震蕩趨弱；西方套利船貨至亞太、新加坡進(jìn)口量有所收縮；全球疫情持續(xù)蔓延，航運市場恢復(fù)進(jìn)程緩慢，低硫終端需求提振相對有限，高硫燃油需求端受發(fā)電和煉廠進(jìn)料支撐；偏空

2、基差：舟山保稅380高硫燃料油為302美元/噸，F(xiàn)U2009收盤價為1664元/噸，基差為445元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多    

3、庫存：截止7月29日當(dāng)周，新加坡高低硫燃料油庫存錄得2359.50萬桶，環(huán)比前一周上漲0.37%，同比5年均值高出13.45%水平；偏空

4、盤面：價格在20日線下方運行，20日線向下；偏空

5、主力持倉：主力持倉凈空，空減；偏空

6、結(jié)論：原油成本端支撐減弱，高低硫燃油基本面持續(xù)分化，短期燃油預(yù)計震蕩趨弱為主。燃料油FU2009：日內(nèi)偏空操作，止損1670

瀝青： 

1、基本面：隨著山東地區(qū)部分到期合同結(jié)束及煉廠供應(yīng)偏緊等因素影響，區(qū)內(nèi)瀝青市場表現(xiàn)尚可，詢盤積極性較為活躍；東北地區(qū)需求略顯平淡，個別煉廠成交多商談，貿(mào)易商報價有所優(yōu)惠，市場成交略顯一般；南方需求陸續(xù)好轉(zhuǎn)，部分煉廠庫存壓力有所下降，價格表現(xiàn)較為堅挺。短期來看，國內(nèi)瀝青市場小幅分化，山東、華東、華南地區(qū)現(xiàn)貨市場供應(yīng)端仍壓力有限，價格相對穩(wěn)??；東北地區(qū)壓力小幅增加，價格小幅趨弱。中性。

2、基差：現(xiàn)貨2615，基差-225，貼水期貨；偏空。

3、庫存：本周庫存較上周增加1.4%為37.5%；中性。

4、盤面：20日線走平，期價在均線上方運行；中性。 

5、主力持倉：主力持倉凈多，多增；偏多。

6、結(jié)論：預(yù)計近期瀝青價格將震蕩為主。Bu2012：日內(nèi)偏空操作。  

原油2009：

1.基本面：歐元區(qū)二季度經(jīng)濟(jì)萎縮12.1%，創(chuàng)紀(jì)錄最大衰退。美國7月密歇根大學(xué)消費者信心指數(shù)終值進(jìn)一步下滑，低于初值。美國6月個人收入下降，因一次性刺激措施的紅利消退；OPEC+本月開始將減產(chǎn)幅度從7月的每天960萬桶降至770萬桶，而在此之前，俄羅斯已在上月略微提高了石油產(chǎn)量；當(dāng)前亞洲和歐洲的交易商和煉油商預(yù)計，沙特將下調(diào)OSP，這是自4月份歐佩克+同意減產(chǎn)以來的首次。亞洲煉油廠的五位消息人士平均預(yù)期，9月份阿拉伯輕質(zhì)原油的OSP將下跌61美分/桶，該預(yù)測波動范圍已經(jīng)從原來的1美元下調(diào)了20-30美分；中性

2.基差：7月31日，阿曼原油普氏現(xiàn)貨價為43.32美元/桶，巴士拉輕質(zhì)普氏現(xiàn)貨價為45.27元/桶，卡塔爾海洋油普氏現(xiàn)貨價為42.98美元/桶，基差19.20元/桶，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3.庫存：美國截至7月24日當(dāng)周API原油庫存減少682.9萬桶，預(yù)期增加0萬桶；美國至7月24日當(dāng)周EIA庫存預(yù)期增加35.7萬桶，實際減少1061.2萬桶；庫欣地區(qū)庫存至7月24日當(dāng)周增加130.9萬桶，前值增加137.5萬桶；截止至7月31日，上海原油庫存為4529萬桶；偏多

4.盤面：20日均線偏下，價格在均線下方；偏空

5.主力持倉：截止7月28日，CFTC主力持倉多減;截至7月28日，ICE主力持倉多減；中性；

6.結(jié)論：中美間關(guān)系依舊緊張，加之疫情遲遲未能改善，需求端恢復(fù)預(yù)期持續(xù)受挫，美國新一輪財政刺激法案仍在談判，多頭上沖乏力。供應(yīng)端方面，未來幾天，中東石油生產(chǎn)商將公布9月份的原油價格，沙特每個月的五號左右都會發(fā)布官方銷售價格（OSP），這將預(yù)示沙特對未來油價的態(tài)度，而8月進(jìn)入第二階段減產(chǎn)將不可避免提高原油產(chǎn)量，短期內(nèi)原油上方壓力較大，謹(jǐn)慎操作，短線279-285區(qū)間操作，長線多單輕倉逢低小單加倉。 

甲醇2009：

1.基本面：國內(nèi)甲醇市場整體呈現(xiàn)弱勢，內(nèi)地市場先抑后揚，港口市場先穩(wěn)后跌，期貨受原油及減倉影響繼續(xù)回落，短期來看，預(yù)計內(nèi)地市場有逐步企穩(wěn)跡象，且運費上漲或使得下游送到價格偏強，港口地區(qū)在外盤成本及期現(xiàn)回歸邏輯下相對偏強；中性

2.基差：7月31日，江蘇甲醇現(xiàn)貨價為1610元/噸，基差-114，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫存：截至2020年7月30日，華東、華南港口甲醇社會庫存總量為105.7萬噸，較上周增1.8萬噸；沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇整體可流通貨源在41萬噸附近，較上周變化不大；偏空

4、盤面：20日線偏下，價格在均線下方；偏空

5、主力持倉：主力持倉空單，空增；偏空

6、結(jié)論：國內(nèi)甲醇市場多依據(jù)自身供需調(diào)整，整體波動幅度有限。港口市場方面，期貨偏弱震蕩為主，現(xiàn)貨價格隨之下滑，目前港口庫存仍偏高，且聽聞部分外盤裝置存重啟計劃，短線港口維持震蕩，內(nèi)地市場方面，日內(nèi)大穩(wěn)小動，基本面穩(wěn)定下多數(shù)企業(yè)價格暫無調(diào)整，目前實單商談氣氛相對一般，預(yù)計短期小幅調(diào)整為主。短線1690-1740區(qū)間操作，長線09多單輕倉逢低小幅加倉。

PTA：

1、基本面：近期原油端震蕩偏弱，PTA加工費出現(xiàn)回升，下游聚酯產(chǎn)業(yè)鏈利潤被大幅壓縮處于虧損狀態(tài)，聚酯庫存積累 偏空

2、基差：現(xiàn)貨3545，09合約基差-55，盤面升水 偏空

3、庫存：PTA工廠庫存7天，環(huán)比不變 中性

4、盤面：20日均線向下，收盤價收于20日均線之下 偏空

5、主力持倉：主力凈空，空增 偏空

6、結(jié)論：重點需要關(guān)注后續(xù)裝置檢修能否有效落實。下游產(chǎn)銷狀況較前期略有好轉(zhuǎn)，終端需求存在一定支撐，預(yù)計后市盤面仍將延續(xù)小幅反彈。TA2009：3500-3650區(qū)間操作

MEG：

1、基本面：目前乙二醇供應(yīng)壓制較明顯，各工藝路線效益明顯降低，個別裝置存在檢修降負(fù)預(yù)期。開工率維持低位運行，但高庫存壓力仍舊抑制盤面有效反彈 偏空

2、基差：現(xiàn)貨3670，09合約基差-78，盤面升水 偏空

3、庫存：華東地區(qū)合計庫存135.7萬噸，環(huán)比減少2.6萬噸 偏多

4、盤面：20日均線向上，收盤價收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉：主力凈空，空增 偏空

6、結(jié)論：煤化工前期停車裝置重啟意向尚不濃烈，預(yù)計8月國內(nèi)產(chǎn)量偏低。進(jìn)口受海外裝置檢修增加，預(yù)期環(huán)比縮減，未來港口到港壓力將有明顯緩解。終端需求仍有明顯支撐，供需階段性好轉(zhuǎn)，預(yù)計仍有進(jìn)一步走強可能。EG2009：逢低做多，止損3650

天膠：

1、基本面：供應(yīng)依舊過剩 偏空

2、基差：現(xiàn)貨10875,基差35 中性

3、庫存：上期所庫存環(huán)比減少，同比減少 中性

4、盤面：20日線向上，價格20日線上運行 偏多

5、主力持倉：主力凈空，空增 偏空

6、結(jié)論：日內(nèi)短多，破10600止損

3

---農(nóng)產(chǎn)品

豆粕：

1.基本面：美豆震蕩收漲，油脂上漲帶動和美豆出口預(yù)期良好支撐。國內(nèi)豆粕探底回升，美豆反彈帶動和技術(shù)性逢低買盤支撐，短期20日均線附近震蕩。國內(nèi)進(jìn)口大豆到港正處旺季，油廠壓榨維持高位，中下游集中采購后成交轉(zhuǎn)淡，壓制短期價格。但中美貿(mào)易關(guān)系不確定性仍在，以及國內(nèi)生豬養(yǎng)殖業(yè)復(fù)蘇勢頭良好支撐豆粕價格。中性

2.基差：現(xiàn)貨2934（華東），基差調(diào)整（現(xiàn)貨減60）后基差-46，貼水期貨。偏空

3.庫存：豆粕庫存87.51萬噸，上周87.9萬噸，環(huán)比減少0.44%，去年同期82.66萬噸，同比增加5.86%。偏空

4.盤面：價格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉：主力空單增加，資金流出，偏空

6.結(jié)論：美豆預(yù)計900附近震蕩；國內(nèi)豆粕供應(yīng)短期充裕和看漲的預(yù)期左右盤面，關(guān)注巴西大豆出口和美豆生長天氣。

豆粕M2009：短期2920附近震蕩，回落短多嘗試。期權(quán)買入淺虛值看漲期權(quán)。

菜粕：

1.基本面：油菜籽短期進(jìn)口到港偏少，加拿大油菜籽進(jìn)口仍舊受限，短期供應(yīng)偏緊支撐國內(nèi)菜粕價格，但豆粕和雜粕替代菜粕比例已經(jīng)最大化，近期水產(chǎn)養(yǎng)殖逐漸恢復(fù)，需求端有所轉(zhuǎn)好，菜粕價格整體跟隨豆粕走勢，豆粕和雜粕對菜粕構(gòu)成替代限制菜粕上升空間。中性

2.基差：現(xiàn)貨2340，基差-52，貼水期貨。偏空

3.庫存：菜粕庫存2.2萬噸，上周2.39萬噸，環(huán)比減少7.95%，去年同期2.9萬噸，同比減少24.14%。偏多

4.盤面：價格在20日均線下方且方向向下。偏空

5.主力持倉：主力空單增加，資金流出，偏空

6.結(jié)論：菜粕整體跟隨豆粕震蕩運行，菜粕庫存較低和需求較好支撐價格，后續(xù)關(guān)注加拿大油菜籽和美國DDGS進(jìn)口以及國內(nèi)菜粕需求情況。

菜粕RM2009：短期2370附近震蕩，區(qū)間短線操作為主。期權(quán)觀望。

大豆：

1.基本面：美豆震蕩收漲，油脂上漲帶動和美豆出口預(yù)期良好支撐。國產(chǎn)大豆收購價維持高位，但大豆期貨升水限制價格，盤面高位震蕩為主。國產(chǎn)大豆價格遠(yuǎn)超進(jìn)口大豆價格，進(jìn)口大豆替代國產(chǎn)大豆增多，國產(chǎn)大豆將進(jìn)入有價無市格局或者不進(jìn)入壓榨市場。中性

2.基差：現(xiàn)貨4400，基差-361，貼水期貨。偏空

3.庫存:大豆庫存573.81萬噸，上周585.86萬噸，環(huán)比減少2.06%，去年同期490.04萬噸，同比增加17.09%。偏空

4.盤面：價格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉：主力多單增加，資金流入。  偏多

6.結(jié)論：美豆預(yù)計900附近震蕩；國內(nèi)大豆期貨高位震蕩，技術(shù)性整理，短期波動加劇，需注意風(fēng)險。

豆一A2009：短期4750附近震蕩，觀望為主或者短線操作。

白糖：

1、基本面：巴西7月份糖出口量接近歷史最高水平。6月份我國進(jìn)口糖漿6.74萬噸，同比增加6.05萬噸。咨詢公司FCStone：19/20榨季全球食糖供應(yīng)缺口從860萬噸下調(diào)至310萬噸，20/21榨季全球食糖供應(yīng)過剩50萬噸。2019年6月底，19/20年度本期制糖全國累計產(chǎn)糖1041.51萬噸；全國累計銷糖709.61萬噸；銷糖率68.13%（去年同期70.75%）。2020年6月中國進(jìn)口食糖41萬噸，環(huán)比增加11萬噸，同比增加27萬噸。中性。

2、基差：柳州現(xiàn)貨5330，基差294（09合約），升水期貨；偏多。

3、庫存：截至6月底19/20榨季工業(yè)庫存331.9萬噸；中性。

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線下方；偏空。

5、主力持倉：持倉偏空，凈持倉空增，主力趨勢偏空；偏空。

6、結(jié)論：外糖價格經(jīng)過調(diào)整之后，再度走高。國內(nèi)主力合約即將換月01，目前位置建議逢低進(jìn)多為主。

棉花：

1、基本面：USDA:下調(diào)棉花全球庫存。7月31日國儲棉成交100%，折3128價格12882元/噸。6月份我國棉花進(jìn)口9萬噸，環(huán)比增29%，同比減44%。ICAC6月全球產(chǎn)需預(yù)測，19/20年度全球消費2300萬噸，同比減少11.3%，產(chǎn)量預(yù)計2620萬噸，同比增加2%，期末庫存增加到2175萬噸，為近五個年度最高。農(nóng)村部7月：產(chǎn)量568萬噸，進(jìn)口200萬噸，消費780萬噸，期末庫存757萬噸。中性。

2、基差：現(xiàn)貨3128b全國均價12319，基差309（09合約），升水期貨；中性。

3、庫存：中國農(nóng)業(yè)部19/20年度6月預(yù)計期末庫存757萬噸；中性。

4、盤面：20日均線走平，k線在20日均線附近，中性。

5、主力持倉：持倉偏空，凈持倉空減，主力趨勢偏空；偏空。

6：結(jié)論：國內(nèi)疫情緩解，紡織行業(yè)內(nèi)銷略有回暖。國儲拍賣絕對價格很低，主要是12-14年陳棉貼水，企業(yè)為了降低成本，低價買來參雜新棉用，折3128標(biāo)準(zhǔn)棉價格遠(yuǎn)高于目前現(xiàn)貨價和期貨盤面價，所以對盤面沖擊不大。目前進(jìn)口價格并未有較大優(yōu)勢，進(jìn)口量減少，隨著外圍國家部分開始復(fù)工，基本面利空略有減弱，價格提前基本面走出底部區(qū)間，主力合約震蕩上行，進(jìn)三退二，回撤敢買，沖高別貪，踩準(zhǔn)節(jié)奏，低買高平。

豆油

1.基本面：6月馬棕庫存減少6.33%，減產(chǎn)不及預(yù)期，MPOB報告中性，船調(diào)機構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)同比增加30%，馬棕逐步進(jìn)入增產(chǎn)季，但供應(yīng)端馬棕降低至0關(guān)稅，印尼對生柴補貼，另外主產(chǎn)減產(chǎn)預(yù)期增強；巴西豆對華出口較為順利，預(yù)計大豆庫存增加，但遠(yuǎn)月趨緊。菜籽供應(yīng)偏緊，偏強態(tài)勢。偏多

2.基差：豆油現(xiàn)貨6400，基差138，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫存：7月24日豆油商業(yè)庫存123萬噸，前值120萬噸，環(huán)比增加3.9%，同比減少15.06% 。偏多

4.盤面：期價運行在20日均線上，20日均線朝上。偏多

5.主力持倉：豆油主力空單增加。偏空

6.結(jié)論：油脂觸底反彈，前期受冠狀病毒影響，全球油脂消費下降，但目前部分利多消息推動行情反彈，馬來關(guān)稅下降，及印度進(jìn)口棕櫚油，短期來看出口有所好轉(zhuǎn)，主產(chǎn)國6-8月減產(chǎn)預(yù)期，目前數(shù)據(jù)較為利多。菜油國內(nèi)基本面較好，中加關(guān)系未緩解，進(jìn)口受限，依舊偏強。國內(nèi)油脂消費水平恢復(fù)，短期油脂庫存下行，但大豆供應(yīng)增加，預(yù)豆油累庫使得價格弱勢，另外炒作豆油收儲，未出現(xiàn)明確信息，基本面判定豆油弱于菜棕。目前基金集中逼倉菜籽油，棕櫚油利多因素偏強，豆油沖高后震蕩整理。

豆油Y2009：短期6400上方震蕩

棕櫚油

1.基本面：6月馬棕庫存減少6.33%，減產(chǎn)不及預(yù)期，MPOB報告中性，船調(diào)機構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)同比增加30%，馬棕逐步進(jìn)入增產(chǎn)季，但供應(yīng)端馬棕降低至0關(guān)稅，印尼對生柴補貼，另外主產(chǎn)減產(chǎn)預(yù)期增強；巴西豆對華出口較為順利，預(yù)計大豆庫存增加，但遠(yuǎn)月可能趨緊。菜籽供應(yīng)整體偏緊，呈偏強態(tài)勢。偏多

2.基差：棕櫚油現(xiàn)貨5900，基差220，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫存：7月24日棕櫚油港口庫存34萬噸，前值36萬噸，環(huán)比減少6.3%，同比減少46.38% 。偏多

4.盤面：期價運行在20日均線上，20日均線朝上。偏多

5.主力持倉：棕櫚油主力空頭增加。偏空

6.結(jié)論：油脂觸底反彈，前期受冠狀病毒影響，全球油脂消費下降，但目前短期出現(xiàn)部分利多消息推動行情反彈，馬來關(guān)稅下降，及印度進(jìn)口棕櫚油，短期來看出口有所好轉(zhuǎn)，主產(chǎn)國6-8月減產(chǎn)預(yù)期，目前數(shù)據(jù)較為利多。菜油國內(nèi)基本面較好，中加關(guān)系未緩解，進(jìn)口受限，依舊偏強。國內(nèi)油脂消費水平恢復(fù)，短期油脂庫存下行，但大豆供應(yīng)增加，預(yù)豆油累庫使得價格弱勢，另外炒作豆油收儲，未出現(xiàn)明確信息，基本面判定豆油弱菜棕。目前基金集中逼倉菜籽油，棕櫚油利多因素偏強，沖高后震蕩整理。

棕櫚油P2009：短期5800上方震蕩

菜籽油

1.基本面：6月馬棕庫存減少6.33%，減產(chǎn)不及預(yù)期，MPOB報告中性，船調(diào)機構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)同比增加30%，馬棕逐步進(jìn)入增產(chǎn)季，但供應(yīng)端馬棕降低至0關(guān)稅，印尼對生柴補貼，另外主產(chǎn)減產(chǎn)預(yù)期增強，支撐整個油脂價格；巴西大豆對華出口較為順利，預(yù)計大豆庫存增加，但遠(yuǎn)月可能趨緊。菜籽供應(yīng)整體偏緊，呈偏強態(tài)勢。偏多

2.基差：菜籽油現(xiàn)貨8800，基差140，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫存：7月24日菜籽油商業(yè)庫存19萬噸，前值20萬噸，環(huán)比減少3.23%，同比減少52.43%。偏多   

4.盤面：期價運行在20日均線上，20日均線朝上。偏多

5.主力持倉：菜籽油主力多單增加。偏多

6.結(jié)論：油脂觸底反彈，前期受冠狀病毒影響，全球油脂消費下降，但目前短期出現(xiàn)部分利多消息推動行情反彈，馬來關(guān)稅下降，及印度進(jìn)口棕櫚油，短期來看出口有所好轉(zhuǎn)，主產(chǎn)國6-8月減產(chǎn)預(yù)期，目前數(shù)據(jù)較為利多。菜油國內(nèi)基本面較好，中加關(guān)系未緩解，進(jìn)口受限，依舊偏強。國內(nèi)油脂消費水平恢復(fù)，短期油脂庫存下行，但大豆供應(yīng)增加，預(yù)豆油累庫使得價格弱勢，另外炒作豆油收儲，未出現(xiàn)明確信息，基本面判定豆油弱于菜棕。目前基金集中逼倉菜籽油，棕櫚油利多因素導(dǎo)致偏強，豆油則震蕩跟隨為主。

菜籽油OI2009：短期8600-8800區(qū)間震蕩

4

---金屬

鎳：

1、基本面：礦很難繼續(xù)再支撐成本，礦的供應(yīng)大幅增加，庫存也慢慢開始筑底反彈。鎳鐵進(jìn)口增加，預(yù)期鎳鐵大量進(jìn)口過剩，可能會慢慢開始實現(xiàn)，從時間點來看，可能要到金九銀十后會比較明顯。電解鎳自身產(chǎn)量較好，需求特鋼方面有一定好轉(zhuǎn)，但電池這一塊依然不佳。不銹鋼總體較好，庫存下降，說明終端需求不錯，是整個產(chǎn)業(yè)鏈里比較好的環(huán)節(jié)。從全球的鎳供需來看，今年一直是過剩，不支撐價格上漲。中性

2、基差：現(xiàn)貨110850，基差410，中性，俄鎳110600，基差160，中性

3、庫存：LME庫存235242，+456，上交所倉單32061，+685，中性

4、盤面：收盤價收于20均線以上，20均線向上，偏多

5、主力持倉：主力持倉凈空，空減，偏空

6、結(jié)論：滬鎳10：108000-112000區(qū)間日內(nèi)短線交易，如區(qū)間突破以2000為階梯加減倉，快進(jìn)快出。

滬鋅:

1、基本面：倫敦7月22日消息，世界金屬統(tǒng)計局(WBMS)公布報告顯示，2020年1-5月全球鋅市供應(yīng)過剩12.60萬噸，2019年全年則為供應(yīng)短缺6.3萬噸。偏空

2、基差：現(xiàn)貨18780，基差-300；偏空。

3、庫存：7月31日LME鋅庫存較上日減少125噸至188050噸，7月31上期所鋅庫存?zhèn)}單較上日增加328噸至35631噸；中性。

4、盤面：今日滬鋅震蕩上漲走勢，收20日均線之上,20日均線向上；偏多。

5、主力持倉：主力凈多頭，多增；偏多。

6、結(jié)論：供應(yīng)轉(zhuǎn)為過剩；滬鋅ZN2009：多單持有，止損185          

黃金

1、 基本面：周五美國三大股指集體收高，美元指數(shù)破93關(guān)口后大幅反彈，收于93以上，周一早盤，現(xiàn)貨黃金開盤跳漲，刷新紀(jì)錄高位至1988美元附近，隨后小幅回落，美元繼續(xù)承壓，非美貨幣漲跌不一；偏空

2、基差：黃金期貨432.86，現(xiàn)貨428.61，基差-4.25，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫存：黃金期貨倉單1890千克，不變；中性

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方；偏多

5、主力持倉：主力凈持倉多，主力多減；偏多

6、結(jié)論：經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，金價再度明顯上升；COMEX金12月再破2000關(guān)口，早盤回落至2000關(guān)口以下；今日關(guān)注歐美PMI數(shù)據(jù)，美國6月營建支出；風(fēng)險偏好回歸后金價回收前期跌幅，上漲動力似乎回歸，整體依舊在高位震蕩，短期震蕩將繼續(xù)，可逢低做多，日內(nèi)操作為主。滬金2012：425-440區(qū)間操作為主。

白銀

1、基本面：周五美國三大股指集體收高，美元指數(shù)破93關(guān)口后大幅反彈，收于93以上，周一早盤，現(xiàn)貨黃金開盤跳漲，刷新紀(jì)錄高位至1988美元附近，隨后小幅回落，美元繼續(xù)承壓，非美貨幣漲跌不一；中性

2、基差：白銀期貨5723，現(xiàn)貨5637，基差-86，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫存：白銀期貨倉單2137342千克，不變；中性

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方；偏多

5、主力持倉：主力凈持倉多，主力多減；偏多

6、結(jié)論：銀價再度明顯反彈，但波動劇烈；COMEX銀大幅回升至23.5以上。銀價處于絕對高位后大幅震蕩將是常態(tài)，白銀投機性強，疊加金銀比處于低位，銀價回落可能性加大，高位風(fēng)險較大，日內(nèi)操作為主，可試多金銀比。滬銀2012：5677-6000區(qū)間操作。

銅:

1、基本面：供需基本大致平衡，廢銅進(jìn)口受限，智利供應(yīng)緊張，疫情襲來滬銅消費更加疲軟，7月份，中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為51.1%，比上月上升0.2個百分點，連續(xù)5個月位于臨界點以上；中性。

2、基差：現(xiàn)貨 51840，基差20，升水期貨；中性。

3、庫存：7月31日LME銅庫存減1100噸至128125噸，上期所銅庫存較上周增1829噸至159513噸；中性。

4、盤面：收盤價收于20均線上，20均線向上運行；偏多。

5、主力持倉：主力凈持倉空，空增；偏空。

6、結(jié)論：在國全球?qū)捤珊湍厦拦?yīng)偏緊背景下，中美再起波瀾，滬銅短期震蕩整理，滬銅2009:52500空持有，止損54000，持有54000看跌期權(quán)。

鋁:

1、基本面：鋁廠環(huán)保限產(chǎn)和去產(chǎn)能有市場自己調(diào)節(jié)，整體滬鋁下游消費疲軟，去庫存緩慢，疫情來襲導(dǎo)致消費更加疲軟；中性。

2、基差：現(xiàn)貨14990，基差315，升水期貨，偏多。

3、庫存：上期所鋁庫存較上周減679噸至221819噸，庫存高位；偏空。

4、盤面：收盤價收于20均線上，20均線向上運行；偏多。

5、主力持倉：主力凈持倉多，多減；偏多。

6、結(jié)論：在國外疫情快速發(fā)展有所緩解和全球?qū)捤杀尘跋?，現(xiàn)貨高升水支撐鋁價上揚，滬鋁2009：小倉位14700附近試空，止損14800。

5

---金融期貨

國債：

1、基本面：人民銀行決定延遲資管新規(guī)過渡期至2021年底。

2、資金面：7月31日央行公開市場逆回購200億元，市場凈投放200億元。

3、基差：TS主力基差為0.1803，現(xiàn)券升水期貨，偏多。TF主力基差為0.1942，現(xiàn)券升水期貨，偏多。T主力基差為0.4995，現(xiàn)券升水期貨，偏多。

4、庫存：TS、TF、T主力可交割券余額分別為18040億、14935億、23566億；中性。

5、盤面：TS主力在20日線下方運行，20日線向下，偏空；TF 主力在20日線下方運行，20日線向下，偏空；T 主力在20日線下方運行，20日線向下，偏空。

6、主力持倉：TS主力凈空，空增。TF主力凈空，空減。T主力凈多，多增。

7、結(jié)論：空單持有。

期指

1、基本面：資管新規(guī)過渡期延至2021年底，靴子落地，證監(jiān)會核發(fā)3家IPO，上周權(quán)益市場震蕩走強，生物醫(yī)藥板塊領(lǐng)漲；中性

2、資金：融資余額13653億元，增加70億元，滬深股凈賣出19.03億元；中性

3、基差：IF2008貼水35.45點，IH2008貼水16.14點，IC2008貼水63.67點；中性

4、盤面：IC>IF> IH（主力合約），IC、IF、IH在20日均線上方；偏多

5、主力持倉：IF 主力空減，IH主力空增，IC主力空翻多；偏空

6、結(jié)論：政治局會議為下半年定調(diào)，美聯(lián)儲強化鴿派立場，國內(nèi)指數(shù)大跌后迎來反彈，不過短期接近上方壓力位，日內(nèi)追高需謹(jǐn)慎。IF2008：逢高試空，止損4720；IH2008：逢高試空，止損3270；IC2008：逢高試空，止損6600。