股指

【期貨市場】

滬深300股指期貨主力合約IF2008漲26.2點或0.55%，報4756.6點；上證50股指期貨主力合約IH2008漲43.2點或1.32%，報3309.6點；中證500股指期貨主力合約IC2008跌22.4點或0.34%，報6634.4點。

【市場要聞】

1、中物聯(lián)：7月份中國倉儲指數(shù)升至53.5%，創(chuàng)8個月以來新高，新訂單等主要分項指數(shù)均有明顯上漲；企業(yè)預期保持樂觀，預計未來短期內(nèi)倉儲行業(yè)仍將延續(xù)向好趨勢。

2、國務院：大力支持符合條件的集成電路企業(yè)和軟件企業(yè)在境內(nèi)外上市融資，加快境內(nèi)上市審核流程，鼓勵支持符合條件的企業(yè)在科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板上市融資，支持企業(yè)通過中長期債券等方式從債券市場籌集資金。

3、MSCI宣布將于8月12日宣布8月季度指數(shù)評審結(jié)果。此次季度評審不涉及A股納入因子變化，但MSCI可能會根據(jù)滬股通和深股通調(diào)整調(diào)進或者調(diào)出部分A股股票。

4、中汽協(xié)：7月汽車行業(yè)銷量預估完成208萬輛，環(huán)比下降9.6%，同比增長14.9%；細分車型來看，乘用車同比增長5.3%，商用車同比增長59.6%。

【觀點】

經(jīng)過連續(xù)上揚，期指短期積累較大漲幅，短線繼續(xù)上漲的空間相對有限。中長期看，雖然國際疫情持續(xù)發(fā)展，并伴隨歐美國家的復工再度出現(xiàn)反復，但整體看經(jīng)濟并未停滯，同時國內(nèi)經(jīng)濟恢復勢頭加快，疊加政策推動，期指中長期仍維持偏多思路。

鋼材礦石

鋼材

1、現(xiàn)貨：上漲。唐山普方坯3440（20）；螺紋上漲，杭州3730（0），北京3760（10），廣州4050（20）；熱卷大漲，上海4070（0），天津3900（0），樂從4010（20）；冷軋上漲，上海4390（20），天津4320（0），樂從4430（20）。

2、利潤：上升。即期生產(chǎn)普方坯盈利133，螺紋毛利142，熱卷毛利381，電爐毛利-78。

3、基差：螺紋擴大。杭州螺紋（未折磅）10合約-101，01合約52；上海熱卷10合約152，01合約312。

4、供給：回升。7.31螺紋388（5），熱卷327（-4），五大品種1096（8）。

5、需求：建材成交量20.4（-10.1）萬噸。財政部：截至7月底地方政府債券發(fā)行超3.7萬億元，其中新增債券28290億元，新增債券完成全年發(fā)行計劃（47300億元）的59.8%。中汽協(xié)：初步預計7月份中國汽車行業(yè)銷量同比增長14.9%。發(fā)改委批復粵港澳大灣區(qū)城際鐵路建設規(guī)劃：近期建設項目總投資約4741億元，規(guī)劃建設13個城際鐵路和5個樞紐工程項目。

6、庫存：延續(xù)積累。7.31螺紋社861（6），廠庫357（14）；熱卷社庫276（4），廠庫112（-1）；五大品種整體庫存2229（28）。

7、總結(jié):7月制造業(yè)PMI進一步回升，經(jīng)濟保持恢復基調(diào)，板材強勢進一步體現(xiàn)。后期關注建材發(fā)力，隨著水泥出貨和玻璃表需不斷回升，螺紋供需也將進一步邊際改善，看好下半年需求回歸，維持上行趨勢觀點。

鐵礦石

1、現(xiàn)貨：內(nèi)外礦上漲。唐山66%干基含稅現(xiàn)金出廠965（0），日照金布巴817（16），日照PB粉887（2），62%普氏118（1.65）；張家港廢鋼2390（0）。

2、利潤：維持。PB粉20日進口利潤12。

3、基差：擴大。PB粉09合約75，01合約164；金布巴粉09合36，01合約125。

4、供給：8.03澳巴19港發(fā)貨量2373（-82），45港到港量2528（161）。

5、需求：7.31，45港日均疏港量311（31），64家鋼廠日耗63.68（1.2）。

6、庫存：7.31，45港11403（78），64家鋼廠進口礦1670（19），可用天數(shù)23（0）。

7、總結(jié)：整體庫存仍處低位，主流粉礦緊缺，海外需求恢復，鐵礦仍難轉(zhuǎn)勢；但邊際庫存積累，品種替代逐步發(fā)生，上行驅(qū)動需跟隨成材，策略上關注相對彈性。

焦煤焦炭

利潤：噸精煤利潤200元，噸焦炭利潤250~300元。

價格：澳洲二線焦煤101.5美元，折盤面875元，一線焦煤121.75美元，折盤面975，內(nèi)煤價格1230元；焦化廠焦炭出廠折盤面1950-2000元左右。

開工：全國樣本鋼廠高爐產(chǎn)能利用率79.49%（+0.55%）；全國樣本焦化廠產(chǎn)能利用率80%（+0.02%）。

庫存：煉焦煤煤礦庫存306.92（+12.05）萬噸，煉焦煤港口庫存549（+40），煉焦煤鋼廠焦化廠以及獨立焦化廠庫存1565.96（-12.8）萬噸；焦化廠焦炭庫存47.01（-1.62）萬噸，港口焦炭庫存265（+3）萬噸，鋼廠焦炭庫存501.95（+9.67）萬噸。

總結(jié)：估值上看，目前焦炭現(xiàn)貨估值高估，焦煤現(xiàn)貨估值高估；驅(qū)動上看，需求端，鋼廠生產(chǎn)仍較為積極，產(chǎn)量處于高位；對于焦炭來講，短期內(nèi)供需處于緊平衡，但隨著焦化新產(chǎn)能投放，焦炭供給將增加，供需邊際上轉(zhuǎn)差，價格上更多的表現(xiàn)為跟隨鋼材價格，但波動率明顯更大；對于焦煤來講，雖然進口端持續(xù)收縮，但國內(nèi)煤礦供給放量，高需求之下明顯累庫，年底煤礦放假減產(chǎn)之前，煉焦煤大概率繼續(xù)維持供過于求的態(tài)勢，價格易跌難漲。

動力煤

北港現(xiàn)貨：5500大卡568（-3），5000大卡512（-3），4500大卡450（-3）。

進口現(xiàn)貨：澳大利亞5500CFR價47美元/噸（-），印尼3800大卡FOB價25.5美元/噸（-）。

內(nèi)外價差：澳大利亞5500大卡201元/噸（-1），印尼5000大卡125元/噸（-1）。

期貨：主力9月基差17.4，11月21，1月基差25，主力9月單邊持倉13.5萬手（夜盤-3661手），9月升水11月3.6，11月升水1月4。

重點電廠（7月29日，較7月22日）：重點電庫存8922（-32），可用天數(shù)23（-），供煤352（-44），耗煤414（+32）。

環(huán)渤海港口：八港庫存合計2222.3（-2.8），調(diào)入量合計165.6（-27.6），調(diào)出量合計170（-15.3），錨地船52（-2），預到船52（+14）。

運費：中國沿海煤炭運價指數(shù)CBCFI報531（+6），BDI指數(shù)1385（+35）。

總結(jié)：氣溫回升、水泥耗煤需求抬頭，需求邊際轉(zhuǎn)好，但季節(jié)性來看，高溫即將步入下行通道，市場普遍對需求持續(xù)性表示擔憂，且電廠庫存高企，關注若民用電下滑，工業(yè)用電和建材耗煤是否能補足其缺口。長期來看，宏觀向好局面未改，經(jīng)濟復蘇強勁，動力煤跌幅有限。

原油

周二國際油價集體走高，NYMEX原油期貨收漲1.27%報41.53美元/桶，布油收漲0.48%報44.36美元/桶

美國石油協(xié)會(API)公布的數(shù)據(jù)顯示，美國截至7月31日當周API原油庫存減少858.7萬桶，預期減少350萬桶；汽油庫存減少174.8萬桶；精煉油庫存增加382.4萬桶

總結(jié)

8月份從季節(jié)性看，是VIX較高得一個時間段，注意風險上升的概率提高。另外美國后期面臨大選,不確定性較多，要注意宏觀波動風險加劇對油價帶來的脈沖影響。

OPEC7月產(chǎn)量環(huán)比回升，8-12月產(chǎn)量將繼續(xù)回升。根據(jù)市場預估，Opec7月產(chǎn)量目前預估比6月回升，7月OPEC總產(chǎn)量目前預計為2343萬桶/日，6月產(chǎn)量為2253萬桶/日。統(tǒng)計的9個國家，平均減產(chǎn)執(zhí)行率為95%，沙特，阿爾及利亞，阿聯(lián)酋安哥拉減產(chǎn)比例均達標且超過100%，伊拉克、安哥拉減產(chǎn)執(zhí)行率比上月回升了，尼日利亞執(zhí)行率下降。7月比6月產(chǎn)量回升90萬桶/日。按照前期的會議規(guī)定，8月-12月需要OPEC將產(chǎn)量目標放在768萬桶/日，OPEC供應要環(huán)比回升。

接下來在8月下旬到10月下旬是美國的季節(jié)性檢修時間周期。這對需求也是不利的因素，后期面臨檢修季，需求恐還是受拖累，要么疫情快速好轉(zhuǎn)，成品油需求起來，來打破這種需求疲軟的節(jié)奏。中國的原油港口庫存高企，煉油利潤較弱，前期的中國需求因素在環(huán)比減弱，對油市的短期需求也是一個不利的因素。目前原油的需求端仍然需要關注疫情的進展，疫情沒有實際好轉(zhuǎn)之前，價格抬升的持續(xù)性差。

8月份的基本面從供需角度看，比7月的基本面偏弱，供應環(huán)比增，需求受到疫情影響以及要進入檢修季的拖累，后期關注宏觀以及疫情進展對于需求端的指引，一些供需或者宏觀情緒的極端因素容易帶來油價脈沖走勢的風險，不過預計在疫情沒有實際好轉(zhuǎn)之前，持續(xù)性會差一些。短期預計震蕩概率大，油價的持續(xù)上行需要需求端變得堅挺，走勢才會健康，需要時間去換空間。

尿素

1.現(xiàn)貨市場：尿素、甲醇企穩(wěn)，液氨回落。

尿素：山東1670（日+0，周+40），東北1610（日+0，周+0），江蘇1680（日+0，周+30）；

液氨：山東2330（日+0，周-120），河北2388（日-43，周-88），河南2238（日-17，周-57）；

甲醇：西北1335（日+10，周+10），華東1640（日-10，周-28），華南1633（日+18，周-13）。

2.期貨市場：期貨上行，基差走弱，月差拉大。

期貨：9月1769（日+51，周+204），1月1682（日+6，+145），5月1695（日+7，周+120）；

基差：9月-99（日-51，周-149），1月-12（日-6，周-90），5月-25（日-7，周-65）；

月差：9-1價差87（日+45，周+59），1-5價差-13（日-1，周+25）。

3.價差：合成氨加工費上行；尿素/甲醇價差高位；產(chǎn)區(qū)價格偏高。

合成氨加工費326（日+0，周+109），尿素-甲醇30（日+10，周+68）；山東-東北60（日+0，周+40），山東-江蘇-10（日+0，周+10）。

4.利潤：尿素利潤回升；復合肥及三聚氰胺利潤回落。

華東水煤漿469（日+0，周+50），華東航天爐404（日+70，周+110），華東固定床259（日+20，周+60）；西北氣頭190（日+0，周+0），西南氣頭5（日+0，周+0）；硫基復合肥184（日-15，周-21），氯基復合肥290（日+0，周-5），三聚氰胺-453（日+150，周-15）。

5.供給：開工及日產(chǎn)環(huán)比大增，同比偏高。

截至2020/7/31，尿素企業(yè)開工率78.5%(環(huán)比+2.9%，同比+7.8%)，其中氣頭企業(yè)開工率75.5%(環(huán)比+1.9%，同比+2.1%)；日產(chǎn)量16.5萬噸(環(huán)比+0.6萬噸，同比+0.8萬噸）。

6.需求：秋肥需求漸起，工業(yè)需求平淡。

尿素工廠：截至2020/7/31，預收天數(shù)5.1天(環(huán)比+0.5天)。

復合肥：截至2020/7/31，開工率48.5%（環(huán)比+3.9%，同比+4.3%），庫存83.3萬噸（環(huán)比+0.8萬噸，同比-10.0萬噸）。

人造板：地產(chǎn)當月數(shù)據(jù)增速轉(zhuǎn)正，竣工好于新開工，關注7月數(shù)據(jù)；板廠正常生產(chǎn)。

三聚氰胺：截至2020/7/31，開工率48.7%（環(huán)比+2.8%，同比-3.2%）。

7.庫存：工廠庫存開始增加，同比偏低；港口庫存低位。

截至2020/7/31，工廠庫存36.8萬噸，（環(huán)比+2.0萬噸，同比-7.5萬噸）；港口庫存5.9萬噸，（環(huán)比-3.7萬噸，同比-17.7萬噸）。

8.總結(jié)：

今日尿素期貨9月合約大漲，目前已升水現(xiàn)貨100元/噸，盤面走的驅(qū)動邏輯，期貨估值已偏高，并且不確定性快速增加：上周印標消息的反轉(zhuǎn)對盤面形成兩次較大的反向沖擊。當前尿素行情正向高供給高需求的旺季供需格局轉(zhuǎn)變，有利因素在于工廠中期訂單有拐頭跡象，下游復合肥廠開工持續(xù)上行，板廠及三聚氰胺長開工穩(wěn)定；不利因素在于淡季韌性超強的表需對旺季表需水平提出更高要求，秋肥氮元素需求少于春肥，安全邊際不再；整體來看盤面核心博弈內(nèi)容為淡季需求能否持續(xù)超預期，以及三季度末的需求能否達預期?；谛枨髴T性大于供給，我們?nèi)跃S持尿素作為多頭配置的觀點，具體策略見報告《不畏浮云遮蔽眼——期權在尿素趨勢行情中的應用》，其中穩(wěn)健策略和激進策略的執(zhí)行價格分別上移至[1684，1718]和1752。

油脂油料

1、期貨價格

8.04，DCE豆粕9月豆粕2907元/噸，跌20元，夜盤收于2887元/噸，跌20元。棕櫚油9月5984元/噸，漲132元，夜盤收于5928元/噸，跌56元。豆油9月6492元/噸，漲28元，夜盤收于6424元/噸，跌68元。CBOT大豆11合約收于881.5美分/蒲，跌13.75美分，-1.54%；BMD棕櫚油10月合約漲1.50%，連續(xù)4個交易日反彈。

2、成交

8.04，豆粕成交131萬噸，前一日30萬噸，基差126.9萬噸；豆油成交3.56萬噸，前一日2.28萬噸，基差0.8萬噸。豆粕基差承壓態(tài)勢好轉(zhuǎn)，m2101(華東，20-70)。

3、壓榨

7.31當周，大豆周度壓榨量206.16萬噸，前一周195.53萬噸，預計本周208萬噸，下周212萬噸，已經(jīng)連續(xù)14周歷史同期高位；港口大豆604.99萬噸（上周573.81萬噸）。豆粕回落至86.02萬噸（上周87.51），庫存11周回升后，近4周回落至5年均值之下。豆油持續(xù)累庫至124.595萬噸（上周123.6），庫存連續(xù)13周回升，逐步接近5年同期均值。

4、基本面信息

（1）截至2020年8月2日當周，美國大豆優(yōu)良率73%，市場預期72%，前一周72%，去年同期54%；美國大豆開花率85%，之前一周76%，去年同期68%，五年均值82%；美國大豆結(jié)莢率59%，之前一周43%，去年同期32%，五年均值54%。

（2）知情人士透露，中美兩國高級官員計劃8月15日前后舉行會議，評估雙方第一階段貿(mào)易協(xié)議的遵守情況。會談將由美國貿(mào)易代表萊特希澤和中國副總理劉鶴牽頭。

（3）商品經(jīng)紀公司StoneX(前身為福四通)周一預期美國2020年大豆產(chǎn)量為44.96億蒲式耳，平均單產(chǎn)為每英畝54.2蒲式耳。

5、行情走勢分析

（1）國內(nèi)豆粕價格依舊處于底部強支撐狀態(tài)，年后疫情、高到港、6月意向報告顯示豆粕上漲意愿較強，且最近資金在農(nóng)產(chǎn)品板塊較為活躍，關注資金對豆粕行情的潛在推動。但基本面來看依舊缺乏向上突破的驅(qū)動，建議采取回調(diào)等價位之后買波段的操作。

（2）國內(nèi)植物油價格在BMD棕櫚油強勢反彈帶動下顯著上行，上周周一周二馬棕顯著回調(diào)，國內(nèi)反應有限，臨近周末開始再次強勢反彈。馬棕價格已經(jīng)接近1月分高點，在當前宏觀與基本面情況下建議關注風險為主。

白糖

1、ICE原糖期貨周二收高，連續(xù)第四個交易日上漲，交易商稱美元疲軟推動整個商品市場的基金買盤，包括原糖在內(nèi)。ICE10月原糖期貨上漲0.06美分或0.5%，結(jié)算價報每磅12.78美分，為3月10日以來收盤新高。

2、鄭糖主力09合約周二漲36點收于5085元/噸，持倉減2萬6千余手（夜盤跌31點至5054，持倉減一千余手）。前二十主力持倉上，多頭方減8千余手，空頭方減9千余手，其中多頭方東證增2千余手，而中糧、中信各減2千余手，空頭方東證、中信各減2千余手，中糧、海證和國泰君安各減1千余手。遠月2101合約漲7點至4927，持倉增約1萬5千手。主力持倉上，多頭方增7千余手，其中中糧、銀河、中信期貨、中信建投、國泰君安各增1千余手，空頭方增1萬4千余手，華泰、光大、中州各增2千余手，創(chuàng)元增1千余手。

3、資訊：1）據(jù)外電8月3日消息，巴西聯(lián)邦政府公布的數(shù)據(jù)顯示，巴西7月糖出口同比飆升91.5%至348萬噸，是自2017年9月（350萬噸）以來最高值。貿(mào)部部長LucasFerraz周一表示美元兌雷亞爾匯率約為5.30，該匯率趨勢仍然有利于巴西的出口，特別是農(nóng)產(chǎn)品。

2）巴西港口船運情況最新統(tǒng)計：8月1日-8月3日，巴西對中國裝船數(shù)量為6.13萬噸。7月1日-7月30日，巴西對中國裝船數(shù)量為40.5萬噸。截止8月3日，巴西主流港口對中國食糖排船量為19.57萬噸，較7月30日19.57噸持平，預計發(fā)出時間在8月初-8月上旬之間。2020年8月1日-3日，巴西港口裝船數(shù)量為42.13萬噸，其中原糖39.63萬噸，成品糖2.5萬噸。整個7月中，巴西港口對全球裝船數(shù)量為273.28萬噸，其中原糖260.82萬噸，成品糖12.46萬噸。截止8月3日，巴西對全球食糖排船數(shù)量約為271.71萬噸，食糖裝運等待船只為63艘（7月30日為68艘），而已裝船船只為12艘，等待裝運時間在3-26天，較前期的3-30天等待時間繼續(xù)緩解。

3）云南省本年度共產(chǎn)糖216.92萬噸（去年同期產(chǎn)糖208.01萬噸），截至7月底，累計銷售新糖144.95萬噸（去年同期銷售157.81萬噸），銷糖率66.82%（去年同期銷糖率75.87%），昆明食糖銷售價格5200元/噸（去年同期昆明銷售價格5170元/噸）。其中7月份單月銷售食糖22.43萬噸（去年同期月銷售食糖21.08萬噸）。

4）近期中國海警局破獲一起特大走私案，其中涉及白糖6600噸

5）主產(chǎn)區(qū)日成交：今日鄭糖期貨主力合約小幅走高，商家低價清庫，市場整體成交量較昨日繼續(xù)放大，部分終端企業(yè)在優(yōu)惠可觀的情況下大單采購。今日廣西與云南地區(qū)（統(tǒng)計的7家集團）共計成交25600噸（其中廣西成交11100噸，云南成交14500噸），較昨日增加1000噸。

6）現(xiàn)貨價：主產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨報價基本持穩(wěn)。廣西地區(qū)一級白糖報價在5280-5330元/噸，云南產(chǎn)區(qū)昆明提貨報價在5250-5280元/噸，大理提貨報5190-5220元/噸，廣東地區(qū)報5200元/噸。加工糖售價也維持穩(wěn)定。

根據(jù)周二原糖價格，巴西配額內(nèi)理論進口成本為3434元/噸漲40元/噸，巴西配額外進口成本為4373元/噸漲53元/噸；泰國配額內(nèi)理論進口成本為3899元/噸漲40元/噸，泰國配額外理論進口成本為4979漲52元/噸。

4、綜述：原糖在此前震蕩區(qū)間11.3-12.3的下沿快速反彈后又強勢突破，其偏強走勢得到強化。因產(chǎn)業(yè)面上仍是多空并存之態(tài)，不乏有不間斷回調(diào)，但是宏觀經(jīng)濟、美元等角度均支撐糖價，基金的持倉也體現(xiàn)了這一態(tài)勢。國內(nèi)價格的最大利空來緣于內(nèi)外價差仍較大和進口政策的變革。不過國內(nèi)需求將拉漲原糖在上周得到驗證，因此真正利空空間要取決于原糖走勢、進口節(jié)奏等。原糖走勢偏強對近期國內(nèi)的加工糖帶來的利空以緩解作用。不過現(xiàn)貨價格維持穩(wěn)定抓銷量為主，這也導致盤面上漲較難，而主力空也繼續(xù)押注遠月。繼續(xù)觀察原糖走勢、天氣、銷量等因素的指引。

養(yǎng)殖

（1）華儲網(wǎng)：8月7日將出庫投放競價交易2萬噸中央儲備凍豬肉，這將是年內(nèi)第27次投放，累計投放量將達到49萬噸。

（2）中國養(yǎng)豬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，8月4日全國外三元生豬均價為37.82元/公斤，較前一日上漲0.06元/公斤，較上周上漲0.63元/公斤，較上月上漲1.54元/公斤。7月底豬價再度開啟反彈，豬價下滑令養(yǎng)殖端抗價意愿再起，供應壓力減輕，屠宰企業(yè)收購困難，而終端需求疲軟，屠企開工處于低位，市場再回供需兩弱格局。

2.雞蛋市場：

（1）8月4日主產(chǎn)區(qū)均價約3.75元/斤（-0.16），主銷區(qū)均價約4.07元/斤（-0.1）。

（2）8月4日期貨2009合約4079（-17），2101合約4147（+7），9-1價差-68（-24）。

（3）存欄數(shù)據(jù)顯示新增產(chǎn)能有限，高溫產(chǎn)蛋率下降，供應邊際下滑，目前市場仍處于交易中秋季節(jié)性需求之中，期貨價格自高位有所回落，但短期現(xiàn)貨價格漲價預期仍存或限制期價下跌空間，但中秋盤面見頂通常提前于現(xiàn)貨，隨著時間推移，期貨將逐漸失去上漲動力，中秋利好逐漸釋放后市場也將面臨近期淘雞出欄下降以及8月新開產(chǎn)蛋雞數(shù)量增加轉(zhuǎn)化的供應壓力，后期需多關注淘汰雞出欄情況，短期盤面仍受現(xiàn)貨走向牽制。

玉米淀粉

1、DCE玉米及淀粉：C2009~2311，CS2009～2700。

2、CBOT玉米：325.5。

3、玉米現(xiàn)貨價格：錦州港2300（0）；濰坊2520（0）。

4、淀粉現(xiàn)貨價格：吉林2800（+100）；山東主流2960（+0）。

5、玉米基差：-18；淀粉基差：200。

6、相關資訊：

1）玉米總體種植面積有所減少，遼寧部分地區(qū)出現(xiàn)干旱。十拍結(jié)束，高成交、高溢價勢頭延續(xù)，繼續(xù)支持市場信心，華北深加工企業(yè)到廠車輛出現(xiàn)增加，價格略跌。臨儲政策即將調(diào)整，提高保證金，提高競拍條件，市場壓力略有增加。小麥玉米比價走低，替代可能性增加。

2）南北港口庫存下降，貨源減少，價格仍有上漲。

3）CBOT玉米繼續(xù)低位震蕩。4）生豬存欄環(huán)比繼續(xù)增長，能繁母豬6月同比出現(xiàn)長時間以來的首次增長。肉價繼續(xù)上漲，高肉價刺激新增養(yǎng)殖企業(yè)進入，加大飼料需求。雞蛋價格上漲，存欄仍低，短期飼料需求一般，但中長期飼料需求依然看好。

5）受原料玉米價格上漲、道路運費恢復等影響，淀粉成本被推高，企業(yè)逐步提價，淀粉庫存消化加快，淀粉利潤略升，但開機率仍顯偏低，對價格形成支持。

7、主要邏輯：玉米播種面積有所減少，遼寧部分地區(qū)干旱。十拍繼續(xù)進行，高成交及高溢價繼續(xù)支持市場信心。華北深加工企業(yè)到廠車輛增加，價格略有走低。臨儲政策即將調(diào)整，提高保證金，提高競拍條件，加快臨儲玉米入市，市場壓力略升。小麥玉米比價走低，小麥替代可能性上升。北、南港口庫存偏低，貨源減少，加之南方降雨，交通受響，供應偏緊，價格上漲。生豬、能繁母豬存欄環(huán)比繼續(xù)增加，中長期飼料消費預期偏強。受原料玉米價格上漲、運費恢復等影響，深加工企業(yè)繼續(xù)挺價，庫存消化加快，淀粉利潤略升，開機率下降，對價格形成支持。總體看，玉米貿(mào)易端、工業(yè)端庫存不大，拍儲繼續(xù)高成交，高溢價，顯示對后期需求繼續(xù)看好。短期受拍儲政策即將調(diào)整等因素影響，價格略有回調(diào)，但上升力道依然強勁。中長期供需結(jié)構(gòu)維持偏緊，主趨勢仍在上行。淀粉成本提升，庫存消化加快，基差迅速走弱，價格出現(xiàn)補漲跡象，中長期看，淀粉來自成本的支持依舊強勁，主趨勢依然處于上行狀態(tài)。