一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國際新聞

日本首相安倍晉三表示，受疫情影響，經(jīng)濟(jì)前景狀況要比金融危機(jī)期間更差。

2）國內(nèi)新聞

央行行長易綱接受新華社采訪時表示，下半年要保持金融總量適度、合理增長，著力穩(wěn)企業(yè)保就業(yè)，防范和化解重大金融風(fēng)險，加快深化金融改革開放，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)金融健康發(fā)展。貨幣政策要更加靈活適度、精準(zhǔn)導(dǎo)向，切實抓好已經(jīng)出臺的穩(wěn)企業(yè)保就業(yè)各項政策落實見效。

3）行業(yè)新聞

鋁、鋅期權(quán)將于8月10日在上期所上市，上期所于8月1日和9日分別進(jìn)行了兩次鋁、鋅期權(quán)全市場生產(chǎn)系統(tǒng)演練。演練內(nèi)容為鋁、鋅期權(quán)上市當(dāng)天日盤的交易、結(jié)算、行情轉(zhuǎn)發(fā)、做市商報價等業(yè)務(wù)場景?？傮w演練過程順利，符合預(yù)期。

二、主要品種早盤評論

1）金融

【股指】

股指：美股漲跌不一，A股跳水，各指數(shù)均大幅下跌，北向資金凈流出18.62億元，兩市成交超萬億，8月6日融資余額達(dá)14126.66億元，較上一交易日增加39.11億元。在外部形勢依然較為嚴(yán)峻的情況下，整體上會限制各指數(shù)上漲的幅度，而短期風(fēng)險事件的發(fā)生，會造成資本市場的波動。7月底的政治局會議表示，未來要加快形成以國內(nèi)大循環(huán)為主體、國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局，同時要加快新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，說明未來主要以消費、科技為主。股指長期向好，但過程預(yù)計不會一帆風(fēng)順，建議持續(xù)關(guān)注相關(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)情況。從技術(shù)面看，各指數(shù)開始高位調(diào)整，個股機(jī)會大于指數(shù)，短期建議先觀望，有進(jìn)一步回調(diào)的可能。

【國債】

國債：貨幣政策執(zhí)行報告刪除“逆周期調(diào)節(jié)”，國債期貨價格小幅下跌。二季度貨幣政策表態(tài)刪除“逆周期調(diào)節(jié)”，央行對流動性態(tài)度有所偏緊，并強(qiáng)調(diào)結(jié)構(gòu)性政策，此前央行貨幣政策委員馬駿表示目前的貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)力度已經(jīng)不小，應(yīng)該維持目前的力度，沒有必要再加碼，市場預(yù)期貨幣政策趨穩(wěn)，國債期貨價格小幅下跌，10年期國債收益率上行1bp報2.99%。制造業(yè)PMI連續(xù)五個月在臨界點以上，經(jīng)濟(jì)景氣持續(xù)恢復(fù)，企業(yè)運營狀況不斷改善；財政部稱地方債將力爭在10月底前發(fā)行完畢，債券供給壓力持續(xù)存在；海外疫情確診繼續(xù)上升至高位，部分國家出現(xiàn)二次爆發(fā)，不過各國逐步復(fù)工復(fù)產(chǎn)，全球和美歐英等主要發(fā)達(dá)國家制造業(yè)PMI持續(xù)回升，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程加快。基本面逐步企穩(wěn)、央行貨幣政策保持審慎和供給壓力加大都將對債市產(chǎn)生壓力，預(yù)計國債期貨價格以下跌為主，操作上建議做空為主，關(guān)注套期保值和跨期套利策略。

2）能化

【原油】

原油：美中關(guān)系緊張打壓石油市場氣氛，美國新刺激協(xié)議談判陷入僵局，加之美國和其他國家新冠病毒感染病例增加，市場擔(dān)心全球燃料需求將再次下滑，國際油價下跌。美國國會民主黨領(lǐng)導(dǎo)人與特朗普總統(tǒng)的高級幕僚，周四在新救助法案方面未能取得重大進(jìn)展。雙方有很大爭議，會談最終破裂，讓人看不到達(dá)成協(xié)議的明顯路徑。貝克休斯公布的數(shù)據(jù)顯示，截止8月7日的一周，美國在線鉆探油井?dāng)?shù)量176座，比前周減少4座。建議觀望為主，或少量建立多單。                            

【甲醇】

甲醇：國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負(fù)荷在85.62%，較上周上漲9.27個百分點。本周期內(nèi)寧夏寶豐CTO裝置恢復(fù)，且沿海地區(qū)部分MTO裝置負(fù)荷略有提升，所以本周國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置整體開工負(fù)荷明顯提升。截至8月6日，國內(nèi)甲醇整體裝置開工負(fù)荷為68.18%，上漲6.12個百分點；西北地區(qū)的開工負(fù)荷為81.06%，上漲10.02個百分點。整體來看沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇庫存在139.32萬噸，環(huán)比上周下降7.92萬噸，跌幅在5.38%，整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估在35.85萬噸。據(jù)卓創(chuàng)資訊不完全統(tǒng)計，從8月7日至8月23日中國甲醇進(jìn)口船貨到港量預(yù)估在71萬-72萬噸附近。甲醇弱勢震蕩，建議輕倉試多，或賣出01合約深度虛值看跌期權(quán)。

【橡膠】

橡膠：橡膠上周漲幅擴(kuò)大，輪胎出口有所改善，外需復(fù)蘇對價格形成支撐，同時國內(nèi)部分補(bǔ)庫需求也刺激價格上行。目前基本面供需同步復(fù)蘇，且二季度以來，大宗商品輪番上漲，流動性釋放及市場情緒影響下，橡膠維持易漲難跌狀態(tài)，但考慮高庫存壓力，預(yù)計上行仍以震蕩上行節(jié)奏為主，短期漲幅擴(kuò)大后需注意回調(diào)風(fēng)險，01合約上方壓力12800-13000。

【PTA】

PTA：09合約收于3648（-28）。亞洲PX 成交價544美元/噸CFR中國。PTA原料成本2830元/噸?，F(xiàn)貨市場PTA報盤參考2009貼水15自提，現(xiàn)貨商談參考3640自提。加工費720元/噸。PTA社會庫存上周五358萬噸(+2)。本周聚酯裝置變動比較多，檢修的同時也有陸續(xù)開啟。此外8月1日起，聚酯產(chǎn)能基數(shù)上修至6160萬噸，聚酯負(fù)荷同步調(diào)整。截至上周五，綜合計算國內(nèi)聚酯負(fù)荷在90.1%。國內(nèi)PTA行業(yè)總負(fù)荷86.7%。TA下方空間有限，可輕倉試多。

【MEG】

MEG：09合約收于3710（-66）。MEG現(xiàn)貨成交3730元/噸。截至8月6日，國內(nèi)乙二醇整體開工負(fù)荷在53.51%（國內(nèi)MEG產(chǎn)能1373.5萬噸/年）。其中煤制乙二醇開工負(fù)荷在27.81%（煤制總產(chǎn)能為489萬噸/年）。華東主港地區(qū)MEG港口庫存約147.3萬噸，環(huán)比上期下降0.8萬噸。MEG裝置利潤差，開工低位，MEG短期空單回避。

【尿素】

尿素：尿素期貨高位震蕩。印標(biāo)結(jié)果最終落地，國際市場認(rèn)為印度尿素缺口較大，提價明顯，最低價較前一次招標(biāo)上漲近20美元。印度下次招標(biāo)定在8月10日，短期頻繁招標(biāo)對國內(nèi)尿素市場形成利好。目前國內(nèi)剛需逐漸結(jié)束，下周起會陸續(xù)進(jìn)入淡季，工業(yè)方面按需采購，相對平穩(wěn)。短期國內(nèi)尿素市場缺少驅(qū)動，印度出口成為支撐價格上漲的重要因素，短期印度與國際市場利好較多，預(yù)計尿素期貨將會較為強(qiáng)勢，但國際天然氣和尿素價格依舊偏低，大幅上漲后尿素期貨盤面有一定回調(diào)風(fēng)險。

【瀝青】

瀝青：現(xiàn)貨方面，瀝青需求暫時表現(xiàn)一般。東北市場主流成交在2650-2850元/噸，華南地區(qū)主流報價在2800-2850元/噸。華東地區(qū)多雨季節(jié)結(jié)束，后期需求將穩(wěn)步上升。北方降雨增多對需求也有一定影響。山東市場供應(yīng)明顯增加，對價格形成壓制。8月份開始，瀝青逐漸進(jìn)入傳統(tǒng)需求旺季，需求端的支撐將逐漸顯現(xiàn)。成本端原油方面，由于美國疫情仍未得到控制，需求的不確定性仍然存在，而歐佩克減產(chǎn)力度可能放松則在供給端給予壓力。在現(xiàn)貨需求欠佳的情況下，瀝青上漲的動力相對有限。

3）黑色

【螺紋】

螺紋:周五夜盤高位高位回落，RB2010合約收于3820元/噸(-24)。周末唐山方坯小幅降價20元/噸。上海地區(qū)中天出庫價3710元/噸（-0），10合約升水120元/噸左右。目前螺紋仍處于供需兩旺的大環(huán)境下，螺紋鋼廠和社會庫存均開始去化，表觀需求邊際回升。但值得注意的是，下半周建材成交邊際回落，顯示出上半周的高成交有一部分為投機(jī)需求貢獻(xiàn)，雨季結(jié)束疊加市場情緒的偏暖使得盤面的升水的情況下另一步推漲。短期警惕投機(jī)需求在階段性消退后的價格壓力。供給端開看，在鐵水產(chǎn)量階段性見頂，以及卷螺利潤差未有收窄跡象的情況下，長流程螺紋產(chǎn)量進(jìn)一步回升的空間較為有限。中期來看，隨著高溫天氣風(fēng)逐步消退，疊加資金面仍較為充裕，預(yù)計需求后期仍有進(jìn)一步上行的空間。操作上我們認(rèn)為可以逢低介入01合約多單或1-5正套操作。

【鐵礦】

鐵礦：鐵礦周五夜盤高位回落，I2009合約收于896元/噸（+8）。日照港金布巴和pb粉分別報價827元/噸（-7）和899元/噸（+0）。在螺紋供需兩旺的大環(huán)境下，鐵礦憑借中低品礦庫存絕對量較低、鐵水產(chǎn)量高位，以及中長期終端需求二次啟動的預(yù)期，走出了一波盤面貼水修復(fù)的上漲行情。在目前長流程利潤中性，鋼廠粉礦庫存偏低支撐采購的情況下，鐵礦疏港量依然保持高位，而后期鐵水產(chǎn)量在廢鋼和電爐的減產(chǎn)保護(hù)下難以看到大幅度縮減，鐵礦需求端的支撐將繼續(xù)為價格提供較為堅實的支撐。供給端上周四大礦山發(fā)貨量小幅回落，但降幅在正常季節(jié)性的范圍內(nèi)。后期來看，隨著非主流礦山發(fā)貨量的提升，鐵礦到港量預(yù)計維持高位，港口總庫存難有下降?？偟膩砜?，鐵礦在供需兩旺的環(huán)境下靜態(tài)矛盾依然在結(jié)構(gòu)性上，而粉礦庫存偏低的狀態(tài)短期內(nèi)難有明顯改善，在鐵礦01在黑色系中鐵水仍然較大的情況下仍建議逢回調(diào)多配為主。 

4）金屬 

【貴金屬】

貴金屬：上周金銀沖高回落。自7月以來貴金屬持續(xù)上行的主線來始于始于中美沖突的升級以及對美國經(jīng)濟(jì)的負(fù)面展望，同時全球疫情并無有效控制沖擊了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景。根本原因來自于以上市場背景之下美元指數(shù)以及美債收益的疲軟。黃金突破2000美元/盎司關(guān)口之后的上行慣性、對美國新一輪財政刺激政策的期待和風(fēng)險事件則放大了行情波動，白銀由于投機(jī)性較強(qiáng)成為黃金行情放大器。中長期上看，由實際利率低迷和央行信用貶值產(chǎn)生的黃金多頭邏輯依然明確，金銀操作思路建議順應(yīng)趨勢以回調(diào)做多為主，但短期經(jīng)歷了快速拉漲后有較大的調(diào)整空間，行情波動將加劇，應(yīng)盡量避免過多操作，如有多倉可繼續(xù)持有，無持倉待波動性降低后再擇機(jī)入場。

【銅】

銅：夜盤銅價下跌超3%，受中美關(guān)系緊張和獲利回吐影響。美國限制中國手機(jī)軟件令市場擔(dān)憂兩國經(jīng)貿(mào)受到影響。上半年國內(nèi)銅需求主要受電力投資拉動，彌補(bǔ)了汽車和家電負(fù)增長的拖累。夏季是傳統(tǒng)的需求淡季，另外根據(jù)估算國儲收儲可能已基本結(jié)束。疫情對銅精礦主產(chǎn)國智利和秘魯?shù)挠绊懭晕聪?，有報道稱秘魯產(chǎn)量恢復(fù)明顯。隨著境外庫存轉(zhuǎn)移至國內(nèi)，LME庫存持續(xù)下降。短期銅價可能延續(xù)向上，總體可能進(jìn)入中期調(diào)整階段，建議關(guān)注收儲美元、人民幣匯率、境外疫情等。

【鋅】

鋅：夜盤鋅價小幅回落，整體延續(xù)強(qiáng)勢。前期市場擔(dān)憂境外礦山受疫情影響而供應(yīng)下降，并使得精礦加工費明顯縮窄，但近期有報道稱受影響礦山計劃逐步恢復(fù)生產(chǎn)，精礦加工費小幅回升。目前國內(nèi)下游終端需求環(huán)比回升明顯，表現(xiàn)為基建投資加快、汽車和家電產(chǎn)量回升明顯。近期國內(nèi)鋅社會庫存維持在17萬噸左右。技術(shù)上看短期鋅價可能出現(xiàn)調(diào)整，建議關(guān)注下游開工狀況、人民幣匯率、疫情等數(shù)據(jù)變化。

【鋁】

鋁：夜盤鋁價震蕩下行。近期國內(nèi)鋁錠社會庫存企穩(wěn)回升，短期消費出現(xiàn)降溫。現(xiàn)貨方面，盡管現(xiàn)貨依然維持正基差，但總體水平已經(jīng)較前期明顯下降。隨著價格的上漲，目前鋁企業(yè)的利潤已經(jīng)大幅改善，供應(yīng)未來預(yù)計仍會存在增量，鋁價上行的空間在收窄，短期淡季或?qū)⑦M(jìn)一步增加鋁價回調(diào)的壓力。操作上建議暫時離場觀望，震蕩偏空對待。

【鎳】

鎳：夜盤鎳價下行?；久娣矫?，中期來看今年鎳金屬供應(yīng)存在較大收縮，但目前疫情對下游需求同樣產(chǎn)生影響，價格預(yù)計整體維持區(qū)間運行，主要關(guān)注印尼鎳鐵供應(yīng)增量。此外需關(guān)注下游消費和不銹鋼產(chǎn)能變化，如果不銹鋼企業(yè)虧損加劇發(fā)生減產(chǎn)，鎳價的壓力將顯著抬升，消息面上一方面菲律賓傳出礦石出口受阻消息，利多市場情緒；另外需警惕印尼禁礦政策是否會在經(jīng)濟(jì)壓力下行加大的情況下出現(xiàn)反復(fù)。短期建議觀望偏空。

【不銹鋼】

不銹鋼：不銹鋼期貨夜盤震蕩回落?；久娣矫妫紤]到不銹鋼目前產(chǎn)能相對較大，因此需求整體下行的局面下承壓最多。庫存方面，目前無錫佛山兩地的不銹鋼庫存有所回落，短期隨著下游復(fù)工和國家出臺的基建刺激政策可能企穩(wěn)，但供應(yīng)對市場價格仍然有壓力。操作方面，我們認(rèn)為短期或有回調(diào)，關(guān)注不銹鋼產(chǎn)能變化。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【玉米】

玉米：玉米期貨高位有所調(diào)整。臨儲拍賣第十一周，成交率依舊100%，但平均溢價較上周下跌約30元/噸，高價下小麥出現(xiàn)替代優(yōu)勢，部分出現(xiàn)替代情況。市場看漲心態(tài)松懈，出糧節(jié)奏加快，現(xiàn)貨報價有所下調(diào)。生豬養(yǎng)殖情況繼續(xù)轉(zhuǎn)好6月份能繁母豬存欄實現(xiàn)同比增長3.6%，自2018年4月份以來首次實現(xiàn)同比增長。生豬存欄與今年1月份相比，累計增長幅度為20.9%。短期來看，在臨儲拍賣依然火爆的情況下，預(yù)計玉米期貨高位震蕩為主，但短期漲幅較大，可能有一定回調(diào)風(fēng)險。

【蘋果】

蘋果：蘋果期貨繼續(xù)走弱，80#一二級統(tǒng)貨報價跌至2-2.2元/斤。蘋果主產(chǎn)地的陜西和山東今年雖然遭受過寒潮襲擊，但是時間短，絕對溫度低于0攝氏度的區(qū)域主要在陜北，范圍不大，預(yù)計影響有限。減產(chǎn)情況大致確定，舊作壓力依舊較大，現(xiàn)貨持續(xù)下跌，預(yù)計蘋果期貨繼續(xù)承壓。