一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國際新聞

美國7月PPI同比降0.4%，預(yù)期降0.7%，前值降0.8%；環(huán)比升0.6%，預(yù)期升0.3%，前值降0.2%。美國7月NFIB小型企業(yè)信心指數(shù)為98.8，預(yù)期為100.5，前值為100.6。

2）國內(nèi)新聞

海關(guān)總署署長倪岳峰：上半年我國外貿(mào)遠遠好于市場預(yù)期，下半年穩(wěn)外貿(mào)要繼續(xù)推進跨境電商退貨和出口監(jiān)管等一系列新措施，同時海南自貿(mào)港口岸布局方案也在抓緊出臺；出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷仍有較大提升空間，也不會對外貿(mào)數(shù)據(jù)產(chǎn)生實質(zhì)性影響。

3）行業(yè)新聞

上期所再次提示市場風(fēng)險，強調(diào)近期影響市場運行的不確定性因素較多，國內(nèi)外貴金屬等品種價格波動較大，各有關(guān)單位做好風(fēng)險防范工作。

二、主要品種早盤評論

1）金融

【股指】

股指：A股沖高回落，北向資金凈流入39.49億元，兩市成交超萬億，8月10日融資余額達14083.66億元，較上一交易日減少47.43億元。在外部形勢依然較為嚴峻的情況下，整體上會限制各指數(shù)上漲的幅度，而短期風(fēng)險事件的發(fā)生，會造成資本市場的波動。7月底的政治局會議表示，未來要加快形成以國內(nèi)大循環(huán)為主體、國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進的新發(fā)展格局，同時要加快新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，說明未來主要以消費、科技為主。股指長期向好，但過程預(yù)計不會一帆風(fēng)順，建議持續(xù)關(guān)注相關(guān)經(jīng)濟數(shù)據(jù)情況。從技術(shù)面看，各指數(shù)開始高位調(diào)整，個股機會大于指數(shù)，短期可以繼續(xù)觀望。

【國債】

國債：金融數(shù)據(jù)低于預(yù)期，國債期貨價格低開收平。7月M2同比增10.7%，新增人民幣貸款9927億元，社會融資規(guī)模增量為1.69萬億元，均低于預(yù)期，隨著稅期臨近，資金面有所收斂，Shibor普遍走高，午后股市進入調(diào)整，國債期貨價格有所反彈，尾盤基本收平，10年期國債收益率持平報2.95%。制造業(yè)PMI連續(xù)五個月在臨界點以上，經(jīng)濟景氣持續(xù)恢復(fù)，企業(yè)運營狀況不斷改善，工業(yè)品價格跌幅收窄；財政部稱地方債將力爭在10月底前發(fā)行完畢，債券供給壓力持續(xù)存在；海外疫情確診繼續(xù)上升至高位，不過全球和美歐英等主要發(fā)達國家制造業(yè)PMI持續(xù)回升，經(jīng)濟復(fù)蘇進程加快?；久嬷鸩狡蠓€(wěn)、央行貨幣政策保持審慎和供給壓力加大都將對債市產(chǎn)生壓力，不過短期中美貿(mào)易摩擦升級將對國債期貨價格形成支撐，操作上建議暫時觀望，關(guān)注移倉期間的跨期套利策略。

2）能化

【原油】

原油：WTI 主力原油期貨收跌0.33美元，跌幅0.76%，報41.61美元/桶；布倫特主力原油期貨收跌0.45美元，跌幅1%，報44.5美元/桶；INE原油期貨主力合約夜盤收漲0.35%，報285.8元/桶。伊拉克承諾的40萬桶/日額外減產(chǎn)或依舊難產(chǎn)，自7月初以來，伊拉克一直承諾將堅持減產(chǎn)協(xié)議。但是數(shù)據(jù)顯示伊拉克在這方面幾乎沒有任何進展，而伊拉克曾在7月份表示將在更嚴格地遵守配額方面取得一些進展。伊拉克7月份的石油產(chǎn)量為369.7萬桶/日，6月份為369.8萬桶/日。相比之下，它的配額為359.2萬桶/日，8月迄今，伊拉克的產(chǎn)量為380.4萬桶/日。國際建議觀望為主，或少量建立多單。                            

【甲醇】

甲醇：國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負荷在85.62%，較上周上漲9.27個百分點。本周期內(nèi)寧夏寶豐CTO裝置恢復(fù)，且沿海地區(qū)部分MTO裝置負荷略有提升，所以本周國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置整體開工負荷明顯提升。截至8月6日，國內(nèi)甲醇整體裝置開工負荷為68.18%，上漲6.12個百分點；西北地區(qū)的開工負荷為81.06%，上漲10.02個百分點。整體來看沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇庫存在139.32萬噸，環(huán)比上周下降7.92萬噸，跌幅在5.38%，整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估在35.85萬噸。據(jù)卓創(chuàng)資訊不完全統(tǒng)計，從8月7日至8月23日中國甲醇進口船貨到港量預(yù)估在71萬-72萬噸附近。甲醇弱勢震蕩，建議輕倉試多，或賣出01合約深度虛值看跌期權(quán)。

【橡膠】

橡膠：橡膠周二走勢持續(xù)回落，RU01跌90至12365，NR10跌240至9255。市場缺乏實質(zhì)利好，價格難以持續(xù)上漲，回調(diào)符合市場預(yù)期?；久娣矫?，輪胎出口有所改善，外需復(fù)蘇對價格形成支撐，同時國內(nèi)部分補庫需求也刺激價格上行。目前基本面供需同步復(fù)蘇，且二季度以來，大宗商品輪番上漲，流動性釋放及市場情緒影響下，橡膠維持易漲難跌狀態(tài)，預(yù)計階段性回調(diào)之后，價格仍以震蕩上行節(jié)奏為主。

【PTA】

PTA：09合約收于3636（-20）。亞洲PX 成交價545美元/噸CFR中國。PTA原料成本2830元/噸。8月中下貨源報盤參考2009貼水20-25自提，遞盤參考2009貼水30自提，現(xiàn)貨商談參考區(qū)間3625-3660自提。加工費720元/噸。PTA社會庫存上周五352萬噸(-6)。8月1日起，聚酯產(chǎn)能基數(shù)上修至6160萬噸，聚酯負荷同步調(diào)整。截至上周五，綜合計算國內(nèi)聚酯負荷在90.1%。國內(nèi)PTA行業(yè)總負荷86.7%。TA下方空間有限，可輕倉試多。

【MEG】

MEG：09合約收于3722（-0）。MEG現(xiàn)貨成交3700元/噸。截至8月6日，國內(nèi)乙二醇整體開工負荷在53.51%（國內(nèi)MEG產(chǎn)能1373.5萬噸/年）。其中煤制乙二醇開工負荷在27.81%（煤制總產(chǎn)能為489萬噸/年）。華東主港地區(qū)MEG港口庫存約148.7萬噸，環(huán)比上期增加1.4萬噸。MEG裝置利潤差，開工低位，MEG短期空單回避。

【尿素】

尿素：尿素期貨有所反彈。上周印標(biāo)結(jié)果來看，國際市場認為印度尿素缺口較大，提價明顯，最低價較前一次招標(biāo)上漲近20美元。印度下次招標(biāo)定在8月10日，短期頻繁招標(biāo)對國內(nèi)尿素市場形成利好。目前國內(nèi)剛需逐漸結(jié)束，陸續(xù)進入淡季，工業(yè)方面按需采購，相對平穩(wěn)。國內(nèi)尿素市場缺少驅(qū)動，印度出口成為支撐價格上漲的重要因素，短期印度與國際市場利好較多，推動上周價格上漲，但國際天然氣和尿素價格依舊偏低，國內(nèi)需求實際不佳，大幅上漲后尿素期貨回落風(fēng)險較大。

【瀝青】

瀝青：瀝青期貨主力合約收于2708（-28）?，F(xiàn)貨方面，瀝青需求暫時表現(xiàn)一般。東北市場主流成交在2650-2850元/噸，華南地區(qū)主流報價在2800-2850元/噸，山東地區(qū)主流報價在2480-2750元/噸。華東地區(qū)多雨季節(jié)結(jié)束，后期需求將穩(wěn)步上升。北方降雨增多對需求也有一定影響。山東市場供應(yīng)明顯增加，對價格形成壓制。8月份開始，瀝青逐漸進入傳統(tǒng)需求旺季，需求端的支撐或?qū)⒅饾u顯現(xiàn)。技術(shù)指標(biāo)方面，瀝青虛實盤比處于低位，瀝青原油比價仍處于較高水平，對瀝青價格上行形成壓力。成本端原油方面，原油市場方面，美國石油協(xié)會周三公布的數(shù)據(jù)顯示，上周美國汽油庫存降幅低于預(yù)期，原油需求目前仍令投資者擔(dān)憂?？傮w上由于美國疫情仍未得到控制，需求的不確定性仍然存在。在現(xiàn)貨需求欠佳的情況下，瀝青期貨價格面臨著一定的壓力。

3）黑色

【螺紋】

螺紋：螺紋夜盤震蕩偏弱，RB2010合約收于3799元/噸(-28)。上海地區(qū)中天出庫價3680元/噸（-0），10合約升水28元/噸左右。目前螺紋仍處于供需兩旺的大環(huán)境下，螺紋鋼廠和社會庫存均開始去化，表觀需求邊際回升。但值得注意的是，下半周建材成交邊際回落，顯示出上半周的高成交有一部分為投機需求貢獻，雨季結(jié)束疊加市場情緒的偏暖使得盤面的升水的情況下另一步推漲。短期警惕投機需求在階段性消退后的價格壓力。供給端開看，在鐵水產(chǎn)量階段性見頂，以及卷螺利潤差未有收窄跡象的情況下，長流程螺紋產(chǎn)量進一步回升的空間較為有限。中期來看，隨著高溫天氣風(fēng)逐步消退，疊加資金面仍較為充裕，預(yù)計需求后期仍有進一步上行的空間。操作上我們認為可以逢低介入01合約多單或1-5正套操作。

【鐵礦】

鐵礦：鐵礦夜跑震蕩偏弱，I2009合約收于893.5元/噸（-11)。日照港金布巴和pb粉分別報價834元/噸（+8）和903元/噸（+8）。在螺紋供需兩旺的大環(huán)境下，鐵礦憑借中低品礦庫存絕對量較低、鐵水產(chǎn)量高位，以及中長期終端需求二次啟動的預(yù)期，走出了一波盤面貼水修復(fù)的上漲行情。在目前長流程利潤中性，鋼廠粉礦庫存偏低支撐采購的情況下，鐵礦疏港量依然保持高位，而后期鐵水產(chǎn)量在廢鋼和電爐的減產(chǎn)保護下難以看到大幅度縮減，鐵礦需求端的支撐將繼續(xù)為價格提供較為堅實的支撐。供給端上周四大礦山發(fā)貨量小幅回落，但降幅在正常季節(jié)性的范圍內(nèi)。后期來看，隨著非主流礦山發(fā)貨量的提升，鐵礦到港量預(yù)計維持高位，港口總庫存難有下降。總的來看，鐵礦在供需兩旺的環(huán)境下靜態(tài)矛盾依然在結(jié)構(gòu)性上，而粉礦庫存偏低的狀態(tài)短期內(nèi)難有明顯改善，在鐵礦01在黑色系中鐵水仍然較大的情況下仍建議逢回調(diào)多配為主。

4）金屬 

【貴金屬】

貴金屬：隔夜金銀大幅回落，此前漲幅過大速度過快累積了大量的盈利盤、多國疫苗的新消息和對于美國經(jīng)濟刺激計劃的憧憬促使了本輪大跌。自7月以來貴金屬持續(xù)上行的主線來始于始于中美沖突的升級以及對美國經(jīng)濟的負面展望，全球疫情沖擊了經(jīng)濟復(fù)蘇前景，根本原因來自于以上市場背景之下美元指數(shù)以及美債收益的疲軟，白銀由于投機性較強成為黃金行情放大器。中長期上看，由實際利率低迷和央行信用貶值產(chǎn)生的黃金多頭邏輯依然明確，金銀操作思路建議順應(yīng)趨勢以回調(diào)做多為主，但目前經(jīng)歷了快速拉漲后有較大的調(diào)整空間，美國經(jīng)濟刺激計劃的進展或在消息層面對黃金產(chǎn)生負面影響，近期行情或為震蕩調(diào)整，操作宜以波段操作為主。

【銅】

銅：夜盤銅價微幅收高。上半年國內(nèi)銅需求主要受電力投資拉動，7月份國內(nèi)汽車銷售同比增加16%，環(huán)比回升明顯。另外根據(jù)估算國儲收儲可能已基本結(jié)束。疫情對銅精礦主產(chǎn)國智利和秘魯?shù)挠绊懭晕聪?，有報道稱秘魯產(chǎn)量恢復(fù)明顯。隨著境外庫存轉(zhuǎn)移至國內(nèi)，LME庫存持續(xù)下降。短期銅價可能延續(xù)向上，總體可能進入中期調(diào)整階段，建議關(guān)注收儲美元、人民幣匯率、境外疫情等。

【鋅】

鋅：夜盤鋅價延續(xù)上漲，整體延續(xù)強勢。前期市場擔(dān)憂境外礦山受疫情影響而供應(yīng)下降，并使得精礦加工費明顯縮窄，但近期有報道稱受影響礦山計劃逐步恢復(fù)生產(chǎn)，精礦加工費小幅回升。目前國內(nèi)下游終端需求環(huán)比回升明顯，表現(xiàn)為基建投資加快、汽車和家電產(chǎn)量回升明顯。近期國內(nèi)鋅社會庫存維持在17萬噸左右。建議關(guān)注下游開工狀況、人民幣匯率、疫情等數(shù)據(jù)變化。

【鋁】

鋁：夜盤鋁價震蕩。近期國內(nèi)鋁錠社會庫存企穩(wěn)回升，短期消費出現(xiàn)降溫?，F(xiàn)貨方面，盡管現(xiàn)貨依然維持正基差，但總體水平已經(jīng)較前期明顯下降。隨著價格的上漲，目前鋁企業(yè)的利潤已經(jīng)大幅改善，供應(yīng)未來預(yù)計仍會存在增量，鋁價上行的空間在收窄，短期淡季或?qū)⑦M一步增加鋁價回調(diào)的壓力。操作上建議暫時離場觀望，震蕩偏空對待。

【鎳】

鎳：夜盤鎳價小幅上行?；久娣矫?，中期來看今年鎳金屬供應(yīng)存在較大收縮，但目前疫情對下游需求同樣產(chǎn)生影響，價格預(yù)計整體維持區(qū)間運行，主要關(guān)注印尼鎳鐵供應(yīng)增量。此外需關(guān)注下游消費和不銹鋼產(chǎn)能變化，如果不銹鋼企業(yè)虧損加劇發(fā)生減產(chǎn)，鎳價的壓力將顯著抬升，消息面上一方面菲律賓傳出礦石出口受阻消息，利多市場情緒；另外需警惕印尼禁礦政策是否會在經(jīng)濟壓力下行加大的情況下出現(xiàn)反復(fù)。短期建議觀望偏空。      

【不銹鋼】

不銹鋼：不銹鋼期貨夜盤震蕩回升?；久娣矫?，考慮到不銹鋼目前產(chǎn)能相對較大，因此需求整體下行的局面下承壓最多。庫存方面，目前無錫佛山兩地的不銹鋼庫存有所回落，短期隨著下游復(fù)工和國家出臺的基建刺激政策可能企穩(wěn)，但供應(yīng)對市場價格仍然有壓力。操作方面，我們認為短期或有回調(diào)，關(guān)注不銹鋼產(chǎn)能變化。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【玉米】

玉米：玉米期貨小幅震蕩。臨儲拍賣第十一周，成交率依舊100%，但平均溢價較上周下跌約30元/噸，高價下小麥出現(xiàn)替代優(yōu)勢，部分出現(xiàn)替代情況。市場看漲心態(tài)松懈，出糧節(jié)奏加快，現(xiàn)貨報價有所下調(diào)。生豬養(yǎng)殖情況繼續(xù)轉(zhuǎn)好6月份能繁母豬存欄實現(xiàn)同比增長3.6%，自2018年4月份以來首次實現(xiàn)同比增長。生豬存欄與今年1月份相比，累計增長幅度為20.9%。短期來看，在新糧接近上市，臨儲拍賣降溫，前期成交出庫，絕對價格偏高的總體情況下，玉米價格可能有一定回調(diào)風(fēng)險。

【蘋果】

蘋果：蘋果期貨小幅震蕩，80#一二級統(tǒng)貨報價跌至2-2.2元/斤。蘋果主產(chǎn)地的陜西和山東今年雖然遭受過寒潮襲擊，但是時間短，絕對溫度低于0攝氏度的區(qū)域主要在陜北，范圍不大，預(yù)計影響有限。減產(chǎn)情況大致確定，舊作壓力依舊較大，現(xiàn)貨持續(xù)下跌，預(yù)計蘋果期貨繼續(xù)承壓。