7月鎳價震蕩偏強,短期鎳礦供應(yīng)偏緊,下游不銹鋼需求尚可。前期受到寬松政策的刺激,有色金屬整體價格重心上移,尤其是銅和鋁漲勢顯著,而鎳表現(xiàn)“黯淡無光”,市場主要擔(dān)心的是印尼鎳鐵項目集中投產(chǎn)帶來供應(yīng)的增長,此利空因素存在已久,鎳價也確實承受了較大的壓力。不過,隨著風(fēng)格的轉(zhuǎn)化,鎳還是有希望成為資金炒作的下個熱點品種。一方面,印尼禁礦后,我國鎳礦進口主要來自于菲律賓,本身鎳礦供應(yīng)缺口就難以完全彌補,隨著菲律賓即將進入雨季,8月國內(nèi)冶煉企業(yè)也將進入集中備貨期,或?qū)⒓觿︽嚨V的爭奪;另外,菲律賓的新冠肺炎疫情也是一個不確定因子,鎳礦供應(yīng)上是存在可以炒作的點。另一方面,據(jù)Mysteel,8月不銹鋼粗鋼排產(chǎn)還將處于高位,雖然是傳統(tǒng)消費淡季,但目前來看,淡季效應(yīng)不是很明顯。總體來看,8月鎳價或有沖高,可關(guān)注其做多機會。僅供參考! 一、行情回顧 圖1:Ni2010走勢 單位:元/噸 資料來源:文華財經(jīng),長安期貨 圖2:LME鎳走勢 單位:美元/噸 資料來源:文華財經(jīng),長安期貨 7月鎳價震蕩偏強,滬鎳主力Ni2010最高達到112150,LME鎳最高達到13995,除了短期鎳礦供應(yīng)偏緊,下游不銹鋼需求尚可的帶動,也不離開宏觀面偏暖環(huán)境的烘托,而鎳鐵產(chǎn)出增速將加快繼續(xù)施壓。 二、風(fēng)格轉(zhuǎn)化,有炒作熱點 (一)鎳礦供應(yīng)偏緊之勢緩解 6月中國鎳礦進口總量345.46萬噸,環(huán)比增加177.39萬噸,增幅達到105.54%;同比減少約19%。其中,自菲律賓進口量為307.48萬噸,環(huán)比增加173.2萬噸,增幅約為129%,同比減少3.54%;來自于新喀里多尼亞的進口量大增至24.65萬噸。進口鎳礦增加,供應(yīng)偏緊之勢緩解。截止7月31日,國內(nèi)13港鎳礦庫存為940.47萬濕噸,環(huán)比增加2.68%;其中,中高鎳礦727.27萬濕噸,環(huán)比增加2.61%。8月2日,菲律賓宣布首都馬尼拉及周邊多個省份重新實施“放寬版加強性社區(qū)隔離”措施,暫不涉及主要鎳礦產(chǎn)區(qū),主要鎳礦區(qū)還是繼續(xù)執(zhí)行14天隔離檢疫政策。 圖3:鎳礦砂及精礦進口量 單位:噸 資料來源:WIND,長安期貨 圖4:鎳礦港口庫存 單位:萬濕噸 資料來源:Mysteel,長安期貨 (二)鎳鐵產(chǎn)出增速加快 據(jù)Mysteel,7月中國和印尼鎳鐵產(chǎn)量共9.42萬噸金屬量,環(huán)比增加2.3%,同比增加8.17%;其中中高鎳鐵產(chǎn)量8.54萬噸,環(huán)比增加2.04%。增量主要來自于印尼,中高鎳鐵產(chǎn)量環(huán)比增加5.41%至4.75萬噸金屬量;而中國鎳鐵產(chǎn)量環(huán)比減少0.68%至4.68萬噸,其中中高鎳鐵產(chǎn)量3.8萬噸,環(huán)比減少1.89%。隨著印尼鎳鐵項目三季度集中投產(chǎn),鎳鐵產(chǎn)出增速還將加快,印尼鎳鐵也逐漸擠占國內(nèi)市場。Mysteel預(yù)計8月中國和印尼鎳鐵產(chǎn)量將達到9.63萬噸,環(huán)比增加2.22%,其中印尼中高鎳鐵產(chǎn)量預(yù)計達到5.02萬噸,環(huán)比增加5.6%。鎳庫存整體變動不大,LME鎳庫存基本維持在23.5萬噸左右,6月來LME0-3現(xiàn)貨貼水幅度逐漸縮窄。上期所鎳庫存小幅增長,截止7月31日,總庫存增至34215噸,期貨庫存達到3.2萬噸以上。 圖5:中國和印尼中高鎳鐵產(chǎn)量 單位:萬噸 資料來源:Mysteel,長安期貨 圖6:上期所鎳庫存 單位:噸 資料來源:WIND,長安期貨 (三)不銹鋼消費淡季效應(yīng)不明顯 據(jù)Mysteel,7月國內(nèi)32家不銹鋼廠粗鋼產(chǎn)量271.2萬噸,環(huán)比增長7.68%,同比增加2%;其中,300系產(chǎn)量139.2萬噸,環(huán)比增長12.04%,同比增加12.69%,7月不銹鋼價格上漲促進鋼廠接單好轉(zhuǎn),鋼廠基本維持滿負荷生產(chǎn)。據(jù)悉,市場對8月下游需求預(yù)期樂觀,8月不銹鋼廠粗鋼排產(chǎn)料將進一步增長,其中300系排產(chǎn)增至140.5萬噸。庫存數(shù)據(jù)來看,截止31日無錫不銹鋼庫存為37.71萬噸,延續(xù)下行之勢,其中300系庫存為25.93萬噸;佛山不銹鋼庫存為21.62萬噸,300系庫存為6.81萬噸,環(huán)比增加7200噸??傮w庫存呈現(xiàn)下滑態(tài)勢。馬斯克稱要采購鎳用于生產(chǎn)高鎳電池,曾一度帶動鎳價沖高,不過更多是情緒層面的推動,即便電動汽車需求確實有提升,這也是個較為長期的過程,短期需求較難體現(xiàn)。 圖7:中國和印尼不銹鋼粗鋼產(chǎn)量 單位:萬噸 資料來源:Mysteel,長安期貨 圖8:不銹鋼庫存 單位:噸 資料來源:WIND,長安期貨 三、適度寬松仍是主基調(diào) 宏觀環(huán)境上,各國經(jīng)濟緩慢復(fù)蘇仍是主旋律,7月制造業(yè)PMI延續(xù)回升之勢,制造業(yè)需求回暖。貨幣政策上,美聯(lián)儲7月議息會議維持目標(biāo)利率不變,符合市場預(yù)期,美聯(lián)儲將維持超低利率水平,直至確信經(jīng)濟已度過危機。目前市場比較關(guān)注的是,美國民主黨國會議員和白宮能否達成新一輪疫情救助方案。在經(jīng)濟完全復(fù)蘇之前,各國央行收緊政策的概率較低,但寬松加碼也較難出現(xiàn)。整體上保持適度擴張,鎳價也將受到提振。風(fēng)險因素主要體現(xiàn)在中美關(guān)系不確定及金融市場相關(guān)性加強,美國將在11月大選,在此之前中美關(guān)系緊張局面或?qū)⒊掷m(xù)及升級。投資環(huán)境的不確定性,引起市場風(fēng)險偏好情緒的轉(zhuǎn)變,而系統(tǒng)性風(fēng)險作用下,各國金融市場相關(guān)性明顯加強。宏觀層面上,多空因素并存,整體影響偏中性。 四、行情展望 前期受到寬松政策的刺激,有色金屬整體價格重心上移,尤其是銅和鋁漲勢顯著,而鎳表現(xiàn)“黯淡無光”,市場主要擔(dān)心的是印尼鎳鐵項目集中投產(chǎn)帶來供應(yīng)的增長,此利空因素存在已久,鎳價也確實承受了較大的壓力。不過,隨著風(fēng)格的轉(zhuǎn)化,鎳還是有希望成為資金炒作的下個熱點品種。一方面,印尼禁礦后,我國鎳礦進口主要來自于菲律賓,本身鎳礦供應(yīng)缺口就難以完全彌補,隨著菲律賓即將進入雨季,8月國內(nèi)冶煉企業(yè)也將進入集中備貨期,或?qū)⒓觿︽嚨V的爭奪;另外,菲律賓的新冠肺炎疫情也是一個不確定因子,鎳礦供應(yīng)上是存在可以炒作的點。另一方面,據(jù)Mysteel,8月不銹鋼粗鋼排產(chǎn)還將處于高位,雖然是傳統(tǒng)消費淡季,但目前來看,淡季效應(yīng)不是很明顯??傮w來看,8月鎳價或有沖高,可關(guān)注其做多機會。僅供參考! 責(zé)任編輯:李燁 |
【免責(zé)聲明】本文僅代表作者本人觀點,與本網(wǎng)站無關(guān)。本網(wǎng)站對文中陳述、觀點判斷保持中立,不對所包含內(nèi)容的準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考,并請自行承擔(dān)全部責(zé)任。
本網(wǎng)站凡是注明“來源:七禾網(wǎng)”的文章均為七禾網(wǎng) m.yfjjl6v.cn版權(quán)所有,相關(guān)網(wǎng)站或媒體若要轉(zhuǎn)載須經(jīng)七禾網(wǎng)同意0571-88212938,并注明出處。若本網(wǎng)站相關(guān)內(nèi)容涉及到其他媒體或公司的版權(quán),請聯(lián)系0571-88212938,我們將及時調(diào)整或刪除。
七禾研究中心負責(zé)人:劉健偉/翁建平
電話:0571-88212938
Email:57124514@qq.com
七禾科技中心負責(zé)人:李賀/相升澳
電話:15068166275
Email:1573338006@qq.com
七禾產(chǎn)業(yè)中心負責(zé)人:果圓/王婷
電話:18258198313
七禾研究員:唐正璐/李燁
電話:0571-88212938
Email:7hcn@163.com
七禾財富管理中心
電話:13732204374(微信同號)
電話:18657157586(微信同號)
七禾網(wǎng) | 沈良宏觀 | 七禾調(diào)研 | 價值投資君 | 七禾網(wǎng)APP安卓&鴻蒙 | 七禾網(wǎng)APP蘋果 | 七禾網(wǎng)投顧平臺 | 傅海棠自媒體 | 沈良自媒體 |
? 七禾網(wǎng) 浙ICP備09012462號-1 浙公網(wǎng)安備 33010802010119號 增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營許可證[浙B2-20110481] 廣播電視節(jié)目制作經(jīng)營許可證[浙字第05637號]
技術(shù)支持 本網(wǎng)法律顧問 曲峰律師 余楓梧律師 廣告合作 關(guān)于我們 鄭重聲明 業(yè)務(wù)公告
中期協(xié)“期媒投教聯(lián)盟”成員 、 中期協(xié)“金融科技委員會”委員單位