一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國(guó)際新聞

德國(guó)7月CPI終值同比降0.1%，預(yù)期降0.1%，初值降0.1%；環(huán)比降0.5%，預(yù)期降0.5%，初值降0.5%；批發(fā)物價(jià)指數(shù)同比降2.6%，前值降3.3%；環(huán)比升0.5%，前值升0.6%。

澳大利亞7月季調(diào)后失業(yè)率7.5%，預(yù)期7.8%，前值7.4%；7月就業(yè)人口增加11.47萬(wàn)人，預(yù)期增加4萬(wàn)人，前值增加21.08萬(wàn)人。

西班牙7月CPI終值同比降0.6%，預(yù)期降0.6%，初值降0.6%；環(huán)比降0.9%，預(yù)期降0.9%，初值降0.9%。

2）國(guó)內(nèi)新聞

國(guó)家能源局：7月全社會(huì)用電量6824億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)2.3%；1-7月，全社會(huì)用電量累計(jì)40381億千瓦時(shí)，同比下降0.7%。

3）行業(yè)新聞

國(guó)家糧食和物資儲(chǔ)備局日前公告提到，小麥產(chǎn)量占全國(guó)四分之一的河南省，夏糧收購(gòu)總量為912.4萬(wàn)噸，同比減少538.8萬(wàn)噸。河南省糧食和物資儲(chǔ)備局一位負(fù)責(zé)人表示，公告說(shuō)的是收購(gòu)量，不是總產(chǎn)量。今年全省夏糧總產(chǎn)量750.75億斤，再創(chuàng)歷史新高。

二、主要品種早盤評(píng)論

1）金融

【股指】

股指：美股漲跌不一，A股震蕩調(diào)整，北向資金凈流出20.83億元，兩市成交超萬(wàn)億，8月12日融資余額達(dá)13990.90億元，較上一交易日減少37.74億元。7月社融數(shù)據(jù)不及預(yù)期，對(duì)股市產(chǎn)生一定影響。在外部形勢(shì)依然較為嚴(yán)峻的情況下，整體上會(huì)限制各指數(shù)上漲的幅度，而短期風(fēng)險(xiǎn)事件的發(fā)生，會(huì)造成資本市場(chǎng)的波動(dòng)。7月底的政治局會(huì)議表示，未來(lái)要加快形成以國(guó)內(nèi)大循環(huán)為主體、國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局，同時(shí)要加快新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，說(shuō)明未來(lái)主要以消費(fèi)、科技為主。股指長(zhǎng)期向好，但過(guò)程預(yù)計(jì)不會(huì)一帆風(fēng)順，建議持續(xù)關(guān)注相關(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)情況。從技術(shù)面看，各指數(shù)開(kāi)始高位調(diào)整，個(gè)股機(jī)會(huì)大于指數(shù)，短期可以繼續(xù)觀望。

【國(guó)債】

國(guó)債：一級(jí)市場(chǎng)需求較好，國(guó)債期貨價(jià)格小幅上漲。一級(jí)市場(chǎng)方面，進(jìn)出口行四期金融債需求好于預(yù)期，國(guó)債期貨價(jià)格小幅上漲。隨著稅期臨近，央行繼續(xù)大額凈投放，資金面有所收斂，Shibor普遍走高；全球和美歐英等主要發(fā)達(dá)國(guó)家制造業(yè)PMI持續(xù)回升，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程加快，美債收益率回升；國(guó)內(nèi)制造業(yè)PMI連續(xù)五個(gè)月在臨界點(diǎn)以上，經(jīng)濟(jì)景氣持續(xù)恢復(fù)，企業(yè)運(yùn)營(yíng)狀況不斷改善，工業(yè)品價(jià)格跌幅收窄；財(cái)政部稱地方債將力爭(zhēng)在10月底前發(fā)行完畢，債券供給壓力持續(xù)存在；基本面逐步企穩(wěn)、央行貨幣政策保持審慎和供給壓力加大都將對(duì)債市產(chǎn)生壓力，不過(guò)短期中美貿(mào)易摩擦升級(jí)將對(duì)國(guó)債期貨價(jià)格形成支撐，操作上建議暫時(shí)觀望，關(guān)注移倉(cāng)期間的跨期套利策略。

2）能化

【原油】

原油：國(guó)際能源署下調(diào)石油需求預(yù)測(cè)，國(guó)際油價(jià)回跌，然而美元匯率疲軟抑制了油價(jià)跌幅。本周，美國(guó)能源信息署、歐佩克和國(guó)際能源署相繼發(fā)布了各種的石油市場(chǎng)月度報(bào)告。鑒于新冠病毒肺炎病例持續(xù)增加，全球一些地區(qū)仍然限制出行，這三大機(jī)構(gòu)都小幅下調(diào)了今年全球石油需求預(yù)測(cè)。歐佩克報(bào)告認(rèn)為，6月份初步數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)合組織商業(yè)石油庫(kù)存連續(xù)四個(gè)月增加，到6月份增加到32.4億桶，比5月份增加2430萬(wàn)桶，比去年同期多3.015億桶，比過(guò)去五年同期多2.912億桶。市場(chǎng)在等待美國(guó)新的有關(guān)新冠病毒肺炎的援助方案談判以及歐佩克及其減產(chǎn)同盟國(guó)的部長(zhǎng)級(jí)市場(chǎng)監(jiān)測(cè)委員會(huì)將在周末舉行的網(wǎng)絡(luò)會(huì)議。美國(guó)國(guó)會(huì)旨在緩解疫情影響的新一輪救助計(jì)劃磋商仍未打破僵局，周三眾議院議長(zhǎng)佩洛西表示已收到財(cái)長(zhǎng)姆努欽恢復(fù)談判的邀請(qǐng)，但她拒絕了該提議。佩洛西稱，作為妥協(xié)民主黨提出將其3.4萬(wàn)億美元的提案減少1萬(wàn)億美元，但白宮拒絕了他們的要求。建議觀望為主，或少量建立多單。                            

【甲醇】

甲醇：國(guó)內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開(kāi)工負(fù)荷在85.74%，較上周上漲0.12個(gè)百分點(diǎn)。本周期內(nèi)除西北少數(shù)MTO裝置略有提升外，多數(shù)企業(yè)開(kāi)工運(yùn)行平穩(wěn)。國(guó)內(nèi)甲醇整體裝置開(kāi)工負(fù)荷為70.21%，上漲2.03個(gè)百分點(diǎn)；西北地區(qū)的開(kāi)工負(fù)荷為82.36%，上漲1.30個(gè)百分點(diǎn)。本周期內(nèi)，西北地區(qū)部分甲醇裝置恢復(fù)滿負(fù)荷運(yùn)行，西北地區(qū)甲醇開(kāi)工負(fù)荷上漲；及山東、河南地區(qū)部分裝置產(chǎn)出產(chǎn)品或者穩(wěn)定運(yùn)行，導(dǎo)致全國(guó)甲醇開(kāi)工負(fù)荷漲幅上漲。整體來(lái)看沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇庫(kù)存在130.83萬(wàn)噸，環(huán)比上周下降8.47萬(wàn)噸，跌幅在6.08%，整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估在35.8萬(wàn)噸。據(jù)卓創(chuàng)資訊不完全統(tǒng)計(jì)，從明日（8月13日）至8月30日中國(guó)甲醇進(jìn)口船貨到港量預(yù)估在69.12萬(wàn)-70萬(wàn)噸附近。甲醇弱勢(shì)震蕩，建議輕倉(cāng)試多，或賣出01合約深度虛值看跌期權(quán)。

【橡膠】

橡膠：橡膠周四持續(xù)回落。7月金融數(shù)據(jù)低于市場(chǎng)預(yù)期，短期商品、股市同步下跌市場(chǎng)釋放利空影響。橡膠基本面變化不大，缺乏實(shí)質(zhì)利好，價(jià)格難以持續(xù)上漲，回調(diào)符合市場(chǎng)預(yù)期。基本面方面，輪胎出口有所改善，外需復(fù)蘇對(duì)價(jià)格形成支撐，同時(shí)國(guó)內(nèi)部分補(bǔ)庫(kù)需求也刺激價(jià)格上行。目前基本面供需同步復(fù)蘇，且二季度以來(lái)，大宗商品輪番上漲，流動(dòng)性釋放及市場(chǎng)情緒影響下，橡膠維持易漲難跌狀態(tài)，預(yù)計(jì)階段性回調(diào)之后，價(jià)格仍以震蕩上行節(jié)奏為主。

【PTA】

PTA：01合約收于3770（+6）。亞洲PX 成交價(jià)554美元/噸CFR中國(guó)。PTA原料成本2930元/噸。8月中下貨源報(bào)盤參考2009貼水25自提，遞盤參考2009貼水30自提，現(xiàn)貨商談參考區(qū)間3570-3585自提。加工費(fèi)670元/噸。PTA社會(huì)庫(kù)存上周五352萬(wàn)噸(-6)。江浙滌絲產(chǎn)銷整體偏弱，平均估算在3-4成。TA下方空間有限，可輕倉(cāng)試多。

【MEG】

MEG：01合約收于3921（+2）。本周現(xiàn)貨基差商談在貼水2009合約35-45，報(bào)盤3725，遞盤3715。截至8月13日，國(guó)內(nèi)乙二醇整體開(kāi)工負(fù)荷在54.75%（國(guó)內(nèi)MEG產(chǎn)能1373.5萬(wàn)噸/年），其中煤制乙二醇開(kāi)工負(fù)荷在26.99%（煤制總產(chǎn)能為489萬(wàn)噸/年）。華東主港地區(qū)MEG港口庫(kù)存約148.7萬(wàn)噸，環(huán)比上期增加1.4萬(wàn)噸。MEG裝置利潤(rùn)差，開(kāi)工低位，MEG短期空單回避。

【尿素】

尿素：尿素期貨寬幅震蕩。印度本次招標(biāo)結(jié)果確定，價(jià)格繼續(xù)走高，短期頻繁招標(biāo)對(duì)國(guó)內(nèi)尿素市場(chǎng)形成利好。目前國(guó)內(nèi)剛需逐漸結(jié)束，陸續(xù)進(jìn)入淡季，工業(yè)方面按需采購(gòu)，相對(duì)平穩(wěn)。國(guó)內(nèi)尿素市場(chǎng)缺少驅(qū)動(dòng)，印度出口成為支撐價(jià)格上漲的重要因素，短期印度與國(guó)際市場(chǎng)利好較多，導(dǎo)致上周價(jià)格上漲，但國(guó)際天然氣和尿素價(jià)格依舊偏低，國(guó)內(nèi)需求實(shí)際不佳，供應(yīng)相對(duì)過(guò)剩，大幅上漲后尿素期貨回落風(fēng)險(xiǎn)較大。

【瀝青】

瀝青：現(xiàn)貨方面，瀝青需求未有明顯改善，延續(xù)穩(wěn)中偏弱的狀態(tài)。華北市場(chǎng)主流成交在2550-2650元/噸，東北市場(chǎng)主流成交在2600-2750元/噸，華南地區(qū)主流報(bào)價(jià)在2750-2850元/噸，山東地區(qū)主流報(bào)價(jià)在2480-2750元/噸。華東地區(qū)多雨季節(jié)結(jié)束，后期需求將穩(wěn)步上升。北方降雨增多對(duì)需求也有一定影響。山東市場(chǎng)供應(yīng)明顯增加，對(duì)價(jià)格形成壓制。8月份開(kāi)始，瀝青逐漸進(jìn)入傳統(tǒng)需求旺季，需求端的支撐或?qū)⒅饾u顯現(xiàn)。技術(shù)指標(biāo)方面，瀝青虛實(shí)盤比處于低位，瀝青原油比價(jià)仍處于較高水平，對(duì)瀝青價(jià)格上行形成壓力。成本端原油方面，國(guó)際能源署下調(diào)石油需求預(yù)測(cè)，國(guó)際油價(jià)受到壓制?？傮w上由于美國(guó)疫情仍未得到控制，需求的不確定性仍然存在。在現(xiàn)貨需求欠佳的情況下，瀝青期貨價(jià)格面臨著一定的壓力。

3）黑色

【螺紋】

螺紋：螺紋夜盤震蕩偏弱，RB2010合約收于3773元/噸(-18)。上海地區(qū)中天出庫(kù)價(jià)3670元/噸（-0），10合約升水15元/噸左右。目前螺紋仍處于供需兩旺的大環(huán)境下，但值得注意的是螺紋鋼本周廠庫(kù)再度累積，表觀需求拐頭下行。疊加建材成交邊際回落，顯示出在投機(jī)需求消退后，終端實(shí)際需求依然沒(méi)有明顯的恢復(fù)，但雨季結(jié)束疊加市場(chǎng)情緒的偏暖使得盤面依然較為堅(jiān)挺。短期警惕投機(jī)需求在階段性消退后的價(jià)格壓力。供給端開(kāi)看，在鐵水產(chǎn)量階段性見(jiàn)頂，以及卷螺利潤(rùn)差未有收窄跡象的情況下，長(zhǎng)流程螺紋產(chǎn)量進(jìn)一步回升的空間較為有限。中期來(lái)看，隨著高溫天氣風(fēng)逐步消退，疊加資金面仍較為充裕，預(yù)計(jì)需求后期仍有進(jìn)一步上行的空間。操作上我們認(rèn)為可以逢低介入01合約多單或1-5正套操作。

【鐵礦】

鐵礦：鐵礦夜盤窄幅震蕩，I2009合約收于903.5元/噸（+1)。日照港金布巴和pb粉分別報(bào)價(jià)838元/噸（-5）和910元/噸（+8）。在螺紋供需兩旺的大環(huán)境下，鐵礦憑借中低品礦庫(kù)存絕對(duì)量較低、鐵水產(chǎn)量高位，以及中長(zhǎng)期終端需求二次啟動(dòng)的預(yù)期，走出了一波盤面貼水修復(fù)的上漲行情。在目前長(zhǎng)流程利潤(rùn)中性，鋼廠粉礦庫(kù)存偏低支撐采購(gòu)的情況下，鐵礦疏港量依然保持高位，而后期鐵水產(chǎn)量在廢鋼和電爐的減產(chǎn)保護(hù)下難以看到大幅度縮減，鐵礦需求端的支撐將繼續(xù)為價(jià)格提供較為堅(jiān)實(shí)的支撐。供給端上周四大礦山發(fā)貨量小幅回落，但降幅在正常季節(jié)性的范圍內(nèi)。后期來(lái)看，隨著非主流礦山發(fā)貨量的提升，鐵礦到港量預(yù)計(jì)維持高位，港口總庫(kù)存難有下降。總的來(lái)看，鐵礦在供需兩旺的環(huán)境下靜態(tài)矛盾依然在結(jié)構(gòu)性上，而粉礦庫(kù)存偏低的狀態(tài)短期內(nèi)難有明顯改善，在鐵礦01在黑色系中鐵水仍然較大的情況下仍建議逢回調(diào)多配為主。

4）金屬 

【貴金屬】

貴金屬：本周金銀大幅回落，消息面刺激來(lái)自于俄羅斯新冠疫苗出爐，此前漲幅過(guò)大速度過(guò)快累積了大量的盈利盤，踩踏式下跌加大了行情波動(dòng)，同時(shí)對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃有一定期待。自7月以來(lái)貴金屬持續(xù)上行的主線來(lái)始于始于中美沖突的升級(jí)以及對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面展望，全球疫情沖擊了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景，根本原因來(lái)自于以上市場(chǎng)背景之下美元指數(shù)以及美債收益的疲軟，白銀由于投機(jī)性較強(qiáng)成為黃金行情放大器，短期美元指數(shù)和實(shí)際收益的下行可能暫告一段落，金銀或已見(jiàn)短期頂部。中長(zhǎng)期上看，由實(shí)際利率低迷和央行信用貶值產(chǎn)生的黃金多頭邏輯依然明確，白銀整體以跟隨為主。操作上短期以震蕩調(diào)整行情看待，宜以波段操作為主，中長(zhǎng)期待波動(dòng)率降低后仍建議以順應(yīng)趨勢(shì)以回調(diào)做多為主。注意其他國(guó)家的疫苗研制進(jìn)度以及美國(guó)經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃的進(jìn)展或在消息層面再對(duì)黃金產(chǎn)生負(fù)面影響，此外中美沖突會(huì)間歇性刺激市場(chǎng)。

【銅】

銅：夜盤銅價(jià)延續(xù)回落，有報(bào)道稱銅精礦主產(chǎn)國(guó)智利和秘魯正努力恢復(fù)正常生產(chǎn)。上半年國(guó)內(nèi)銅需求主要受電力投資拉動(dòng)，彌補(bǔ)了汽車和家電產(chǎn)量的下滑。另外根據(jù)估算國(guó)儲(chǔ)收儲(chǔ)可能已基本結(jié)束。隨著境外庫(kù)存轉(zhuǎn)移至國(guó)內(nèi)，LME庫(kù)存持續(xù)下降。銅價(jià)總體可能進(jìn)入中期調(diào)整階段，建議關(guān)注收儲(chǔ)美元、人民幣匯率、境外疫情等。

【鋅】

鋅：夜盤鋅價(jià)小幅回落，仍處于上升通道之上。前期市場(chǎng)擔(dān)憂境外礦山受疫情影響而供應(yīng)下降，并使得精礦加工費(fèi)明顯縮窄，但近期有報(bào)道稱受影響礦山計(jì)劃逐步恢復(fù)生產(chǎn)，精礦加工費(fèi)小幅回升。目前國(guó)內(nèi)下游終端需求環(huán)比回升明顯，表現(xiàn)為基建投資加快、汽車和家電產(chǎn)量回升明顯。近期國(guó)內(nèi)鋅社會(huì)庫(kù)存維持在17萬(wàn)噸左右。短期鋅價(jià)可能延續(xù)考驗(yàn)下方支撐線力度，建議關(guān)注下游開(kāi)工狀況、人民幣匯率、疫情等數(shù)據(jù)變化。 

【鋁】

鋁：夜盤鋁價(jià)震蕩下行。近期國(guó)內(nèi)鋁錠社會(huì)庫(kù)存企穩(wěn)回升，短期消費(fèi)出現(xiàn)降溫?，F(xiàn)貨方面，盡管現(xiàn)貨依然維持正基差，但總體水平已經(jīng)較前期明顯下降。隨著價(jià)格的上漲，目前鋁企業(yè)的利潤(rùn)已經(jīng)大幅改善，短期淡季或?qū)⑦M(jìn)一步增加鋁價(jià)回調(diào)的壓力，鋁錠供不應(yīng)求的情況預(yù)計(jì)改善，但后期預(yù)計(jì)整體仍會(huì)維持偏緊，操作上建議回調(diào)做多為主。

【鎳】

鎳：夜盤鎳價(jià)下行。基本面方面，中期來(lái)看今年鎳金屬供應(yīng)存在較大收縮，但目前疫情對(duì)下游需求同樣產(chǎn)生影響，價(jià)格預(yù)計(jì)整體維持區(qū)間運(yùn)行，主要關(guān)注印尼鎳鐵供應(yīng)增量。此外需關(guān)注下游消費(fèi)和不銹鋼產(chǎn)能變化，如果不銹鋼企業(yè)虧損加劇發(fā)生減產(chǎn)，鎳價(jià)的壓力將顯著抬升，消息面上一方面菲律賓傳出礦石出口受阻消息，利多市場(chǎng)情緒；另外需警惕印尼禁礦政策是否會(huì)在經(jīng)濟(jì)壓力下行加大的情況下出現(xiàn)反復(fù)。短期建議觀望。      

【不銹鋼】

不銹鋼：不銹鋼期貨夜盤下行。基本面方面，考慮到不銹鋼目前產(chǎn)能相對(duì)較大，因此需求整體下行的局面下承壓最多。庫(kù)存方面，目前無(wú)錫佛山兩地的不銹鋼庫(kù)存有所回落，短期隨著下游復(fù)工和國(guó)家出臺(tái)的基建刺激政策可能企穩(wěn)，但供應(yīng)對(duì)市場(chǎng)價(jià)格仍然有壓力。操作方面，我們認(rèn)為短期觀望偏多為主，關(guān)注不銹鋼產(chǎn)能變化。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【玉米】

玉米：玉米期貨夜盤大幅上漲。臨儲(chǔ)拍賣第十二周成市場(chǎng)顯降溫，平均溢價(jià)較上周下跌約100元/噸。市場(chǎng)看漲心態(tài)松懈，出糧節(jié)奏加快，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)有所下調(diào)。生豬養(yǎng)殖情況繼續(xù)轉(zhuǎn)好6月份能繁母豬存欄實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)3.6%，自2018年4月份以來(lái)首次實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)。生豬存欄與今年1月份相比，累計(jì)增長(zhǎng)幅度為20.9%。短期來(lái)看，在新糧接近上市，臨儲(chǔ)拍賣降溫，前期成交出庫(kù)，在經(jīng)歷了一輪回調(diào)后，預(yù)計(jì)短期玉米價(jià)格小幅波動(dòng)為主，新糧上市前存在進(jìn)一步回調(diào)可能性。

【蘋(píng)果】

蘋(píng)果：蘋(píng)果期貨小幅上漲，80#一二級(jí)統(tǒng)貨報(bào)價(jià)維持在2-2.2元/斤。蘋(píng)果主產(chǎn)地的陜西和山東今年雖然遭受過(guò)寒潮襲擊，但是時(shí)間短，絕對(duì)溫度低于0攝氏度的區(qū)域主要在陜北，范圍不大，預(yù)計(jì)影響有限。減產(chǎn)情況大致確定，舊作壓力依舊較大，現(xiàn)貨持續(xù)下跌，預(yù)計(jì)蘋(píng)果期貨繼續(xù)承壓。