股指

【期貨市場(chǎng)】

滬深300股指期貨主力合約IF2008跌58.8點(diǎn)或1.25%，報(bào)4626.8點(diǎn)；上證50股指期貨主力合約IH2008跌33.2點(diǎn)或1.01%，報(bào)3243.8點(diǎn)；中證500股指期貨主力合約IC2008跌114.6點(diǎn)或1.75%，報(bào)6447.6點(diǎn)。

【市場(chǎng)要聞】

1、國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步做好穩(wěn)外貿(mào)穩(wěn)外資工作的意見(jiàn)》，提出15項(xiàng)穩(wěn)外貿(mào)穩(wěn)外資政策措施，有利于穩(wěn)住外貿(mào)主體，穩(wěn)住產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈。這15項(xiàng)措施包括：進(jìn)一步擴(kuò)大對(duì)中小微外貿(mào)企業(yè)出口信貸投放；支持跨境電商平臺(tái)、跨境物流發(fā)展和海外倉(cāng)建設(shè)；分階段增加國(guó)際客運(yùn)航班總量，適度增加與我主要投資來(lái)源地民航班次。

2、《關(guān)于進(jìn)一步做好穩(wěn)外貿(mào)穩(wěn)外資工作的意見(jiàn)》要求，加大對(duì)勞動(dòng)密集型企業(yè)支持力度。對(duì)紡織品、服裝、農(nóng)產(chǎn)品、消費(fèi)電子類產(chǎn)品等勞動(dòng)密集型產(chǎn)品出口企業(yè)，在落實(shí)減稅降費(fèi)、出口信貸、出口信保、穩(wěn)崗就業(yè)、用電用水等各項(xiàng)普惠性政策基礎(chǔ)上進(jìn)一步加大支持力度。

3、《關(guān)于進(jìn)一步做好穩(wěn)外貿(mào)穩(wěn)外資工作的意見(jiàn)》提出，給予重點(diǎn)外資企業(yè)金融支持。外資企業(yè)同等適用現(xiàn)有1.5萬(wàn)億元再貸款再貼現(xiàn)專項(xiàng)額度支持。加大對(duì)重點(diǎn)外資企業(yè)的金融支持力度，進(jìn)出口銀行5700億元新增貸款規(guī)?？捎糜诜e極支持符合條件的重點(diǎn)外資企業(yè)。

4、美國(guó)貿(mào)易代表辦公室：將修改受飛機(jī)補(bǔ)貼案影響的歐盟產(chǎn)品關(guān)稅清單；對(duì)歐盟產(chǎn)品的稅率維持在25%不變，飛機(jī)關(guān)稅為15%；受反制措施影響的歐盟產(chǎn)品規(guī)模在75億美元保持不變，稅率不變。

【觀點(diǎn)】

昨日滬指盤(pán)中震蕩加劇，早盤(pán)持續(xù)回落一度跌破330點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，尾盤(pán)逐步企穩(wěn)回升，整體看，期指短期方向不甚明朗，可能繼續(xù)維持區(qū)間整理走勢(shì)。

中長(zhǎng)期看，雖然國(guó)際疫情持續(xù)發(fā)展，并伴隨歐美國(guó)家的復(fù)工再度出現(xiàn)反復(fù)，但整體看經(jīng)濟(jì)并未停滯，同時(shí)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)勢(shì)頭加快，疊加政策推動(dòng)，期指中長(zhǎng)期仍維持偏多思路。

鋼材礦石

鋼材

1、現(xiàn)貨：下跌。唐山普方坯3440（0）；螺紋下跌，杭州3730（-10），北京3760（0），廣州4030（-10）；熱卷下跌，上海4050（-10），天津3910（0），樂(lè)從4000（-10）；冷軋維持，上海4460（0），天津4330（0），樂(lè)從4520（0）。

2、利潤(rùn)：壓縮。即期生產(chǎn)普方坯盈利27，螺紋毛利0，熱卷毛利250，電爐毛利-78。

3、基差：縮小。杭州螺紋（未折磅）10合約-52，01合約18；上海熱卷10合約147，01合約297。

4、供給：整體下降。8.7螺紋385（-3），熱卷335（8），五大品種1093（-3）。

5、需求：建材成交量19.2（-2.5）萬(wàn)噸。

6、庫(kù)存：拐頭去化。8.7螺紋社859（-1），廠庫(kù)349（-8）；熱卷社庫(kù)281（4），廠庫(kù)112（0）；五大品種整體庫(kù)存2214（-15）。

7、總結(jié):雨水再度影響北方及西部地區(qū)，預(yù)計(jì)仍將持續(xù)一周左右，但看好下半年整體需求回歸，維持上行趨勢(shì)觀點(diǎn)。關(guān)注今日產(chǎn)庫(kù)數(shù)據(jù)。關(guān)注股市波動(dòng)加大的影響。

鐵礦石

1、現(xiàn)貨：外礦漲跌互現(xiàn)。唐山66%干基含稅現(xiàn)金出廠985（0），日照金布巴838（-5），日照PB粉910（8），62%普氏122.2（0.75）；張家港廢鋼2390（0）。

2、利潤(rùn)：下降。PB粉20日進(jìn)口利潤(rùn)66。

3、基差：縮小。PB粉09合約102，01合約182；金布巴粉09合54，01合約133。

4、供給：8.10澳巴19港發(fā)貨量2405（32），45港到港量2559（31）。

5、需求：8.7，45港日均疏港量316（5），64家鋼廠日耗63.23（-0.5）。

6、庫(kù)存：8.7，45港11346（-57），64家鋼廠進(jìn)口礦1716（46），可用天數(shù)24（1）。

7、總結(jié)：上周鋼廠產(chǎn)能利用率上升但日耗回落，廠庫(kù)及可用天數(shù)上升；疏港延續(xù)反彈，港庫(kù)小幅去化，但壓港現(xiàn)象再次出現(xiàn)。鐵礦基本面來(lái)看，粉礦短缺與期貨貼水的問(wèn)題仍未改變，但上方空間仍需成材打開(kāi)。關(guān)注相關(guān)部門的進(jìn)一步政策措施。

焦煤焦炭

利潤(rùn)：噸精煤利潤(rùn)200元，噸焦炭利潤(rùn)250~300元。

價(jià)格：澳洲二線焦煤99.25美元，折盤(pán)面856元，一線焦煤119美元，折盤(pán)面952，內(nèi)煤價(jià)格1200元；焦化廠焦炭出廠折盤(pán)面2000元左右。

開(kāi)工：全國(guó)樣本鋼廠高爐產(chǎn)能利用率80.02%（+0.53%）；全國(guó)樣本焦化廠產(chǎn)能利用率80.18%（+0.18%）。

庫(kù)存：煉焦煤煤礦庫(kù)存322.95（+16.03）萬(wàn)噸，煉焦煤港口庫(kù)存546（-3），煉焦煤鋼廠焦化廠以及獨(dú)立焦化廠庫(kù)存1535.75（-30.21）萬(wàn)噸；焦化廠焦炭庫(kù)存37.94（-9.07）萬(wàn)噸，港口焦炭庫(kù)存273（+8）萬(wàn)噸，鋼廠焦炭庫(kù)存491.98（-9.97）萬(wàn)噸。

總結(jié)：估值上看，目前焦炭現(xiàn)貨估值高估，焦煤現(xiàn)貨估值高估；驅(qū)動(dòng)上看，需求端，鋼廠生產(chǎn)仍較為積極，產(chǎn)量處于絕對(duì)高位；對(duì)于焦炭來(lái)講，短期內(nèi)供需處于緊平衡，但隨著焦化新產(chǎn)能投放，焦炭供給將增加，供需邊際上轉(zhuǎn)差，價(jià)格上更多的表現(xiàn)為跟隨鋼材價(jià)格，但波動(dòng)率明顯更大；對(duì)于焦煤來(lái)講，雖然進(jìn)口端持續(xù)收縮，但國(guó)內(nèi)煤礦供給放量，高需求之下明顯累庫(kù)，年底煤礦放假減產(chǎn)之前，煉焦煤大概率繼續(xù)維持供過(guò)于求的態(tài)勢(shì)，價(jià)格易跌難漲。

動(dòng)力煤

北港現(xiàn)貨：5500大卡556（-1），5000大卡500（-），4500大卡438（-）。

進(jìn)口現(xiàn)貨：澳大利亞5500CFR價(jià)47.5美元/噸（-），印尼3800大卡FOB價(jià)24.5美元/噸（-）。

內(nèi)外價(jià)差：澳大利亞5500大卡186元/噸（-），印尼5000大卡113元/噸（-1）。

期貨：主力9月基差-11.2，11月-5.2，1月基差1，主力9月單邊持倉(cāng)11.3萬(wàn)手（夜盤(pán)+223手），9月升水11月6，11月升水1月6.2。

重點(diǎn)電廠（8月4日，較7月29日）：重點(diǎn)電庫(kù)存8598（-324），可用天數(shù)22（-1），供煤347（-5），耗煤443（-1）。

環(huán)渤海港口：八港庫(kù)存合計(jì)2331.2（-6.1），調(diào)入量合計(jì)173.5（-5），調(diào)出量合計(jì)173.2（+11.8），錨地船42（-13），預(yù)到船68（+19）。

運(yùn)費(fèi)：中國(guó)沿海煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)CBCFI報(bào)679（+27），BDI指數(shù)1510（+4）。

總結(jié)：現(xiàn)貨價(jià)格明顯低估，盤(pán)面升水，估值中性。產(chǎn)地煤礦有停產(chǎn)，影響程度有待觀察；需求端正值旺季；電廠雖開(kāi)啟高位去庫(kù)模式，但相比往年，9月進(jìn)口煤或?qū)⒋蠓陆担@直接限制去庫(kù)深度。整體驅(qū)動(dòng)向上。但9月合約升水幅度較大，追高需謹(jǐn)慎。

原油

周三國(guó)際油價(jià)全線收漲，NYMEX原油期貨漲2.28%報(bào)42.56美元/桶，創(chuàng)5個(gè)月最高收盤(pán)，布油漲1.84%報(bào)45.32美元/桶。

美國(guó)至8月7日當(dāng)周，EIA原油庫(kù)存減少451.2萬(wàn)桶/日，預(yù)期減275萬(wàn)桶/日，前值減737.3萬(wàn)桶/日；

上周美國(guó)國(guó)內(nèi)原油產(chǎn)量減少30萬(wàn)桶至1070萬(wàn)桶/日。原油出口增加32.4萬(wàn)桶/日至314.3萬(wàn)桶/日；除卻戰(zhàn)略儲(chǔ)備的商業(yè)原油上周進(jìn)口562.1萬(wàn)桶/日，較前一周減少38.9萬(wàn)桶/日；EIA俄克拉荷馬州庫(kù)欣原油庫(kù)存增133.6萬(wàn)，前值增53.2萬(wàn)桶，煉廠開(kāi)工率為81%，增加1.4%。美國(guó)截至8月7日當(dāng)周EIA汽油庫(kù)存實(shí)際公布減少72.20萬(wàn)桶，預(yù)期減少42.4萬(wàn)桶，前值增加41.9萬(wàn)桶；當(dāng)周鎦分油庫(kù)存減少232.20萬(wàn)桶，預(yù)期增加55.2萬(wàn)桶，前值增加159.1萬(wàn)桶。

石油輸出國(guó)組織（歐佩克）發(fā)布8月原油市場(chǎng)報(bào)告，將2020年全球原油需求增速預(yù)期從下降895萬(wàn)桶/日調(diào)整至下降906萬(wàn)桶/日，預(yù)計(jì)2021年全球原油需求增速為700萬(wàn)桶/日，與此前持平。

歐佩克月報(bào)顯示7月份石油日產(chǎn)量增加98萬(wàn)桶，至2317萬(wàn)桶/日，減產(chǎn)履約率下滑至97%，7月沙特原油產(chǎn)量為840.6萬(wàn)桶/日，環(huán)比增加86.6萬(wàn)桶/日。7月科威特原油產(chǎn)量為215.8萬(wàn)桶/日，環(huán)比增加7.3萬(wàn)桶/日。7月安哥拉原油產(chǎn)量為117.3萬(wàn)桶/日，環(huán)比減少5.1萬(wàn)桶/日。7月伊朗原油產(chǎn)量為193.6萬(wàn)桶/日，環(huán)比減少1.1萬(wàn)桶/日。7月伊拉克原油產(chǎn)量為375.2萬(wàn)桶/日，環(huán)比增加3.9萬(wàn)桶/日。

總結(jié)

周三美股全線收漲，標(biāo)普500指數(shù)漲1.4%，逼近2月歷史高位，美國(guó)總統(tǒng)特朗普周二宣布，美國(guó)政府將購(gòu)買1億劑Moderna的實(shí)驗(yàn)性冠狀病毒疫苗，協(xié)議規(guī)模最高達(dá)15億美元。該疫苗目前正處于后期人體試驗(yàn)階段，提振了市場(chǎng)情緒。不過(guò)，市場(chǎng)高度關(guān)注的美國(guó)兩黨刺激法案談判僵局仍未有積極進(jìn)展。

美國(guó)原油庫(kù)存連續(xù)第三周下降，原油進(jìn)口下降，墨西哥灣沿岸出口的持續(xù)增長(zhǎng)。原油產(chǎn)量也在下滑，產(chǎn)能利用率上升，支撐了油價(jià)。

opec月報(bào)本月調(diào)降了需求，而上月調(diào)高了需求，表明疫情對(duì)全球經(jīng)濟(jì)及其原油需求的影響將超過(guò)此前的預(yù)期。從opec方面表態(tài)看，2020年下半年繼續(xù)努力通過(guò)歐佩克+產(chǎn)量調(diào)整措施來(lái)支持油市再平衡，從opec態(tài)度看，原油供應(yīng)端具有可控性。

本周需求方面看，有新的因素出現(xiàn)，疫苗出現(xiàn)了新的進(jìn)展，這樣對(duì)原油需求端利多，而目前的煉廠開(kāi)機(jī)率還在增加，后期原油需求端支撐是否有力需要關(guān)注疫情疫苗以及煉廠是否會(huì)季節(jié)性檢修，如果需求能證實(shí)轉(zhuǎn)好，那么會(huì)讓油價(jià)上行的持續(xù)性增強(qiáng)。

尿素

1.現(xiàn)貨市場(chǎng)：尿素、甲醇企穩(wěn)，液氨回升。

尿素：山東1760（日+20，周+0），東北1760（日+0，周+150），江蘇1740（日+0，周+0）；

液氨：山東2560（日+20，周+230），河北2565（日+11，周+248），河南2442（日+8，周+184）；

甲醇：西北1340（日-5，周+0），華東1708（日+18，周+58），華南1670（日+0，周+25）。

2.期貨市場(chǎng)：受現(xiàn)貨壓制，遠(yuǎn)月強(qiáng)于近月，月差縮小。

期貨：9月1685（日-42，周-85），1月1680（日-24，-41），5月1692（日-27，周-37）；

基差：9月75（日+62，周+115），1月80（日+44，周+71），5月68（日+47，周+67）；

月差：9-1價(jià)差5（日-18，周-44），1-5價(jià)差-12（日+3，周-4）。

3.價(jià)差：合成氨加工費(fèi)回落；尿素/甲醇價(jià)差高位回落；產(chǎn)銷區(qū)價(jià)格收斂。

合成氨加工費(fèi)283（日+8，周-133），尿素-甲醇53（日+3，周-58）；山東-東北0（日+20，周-150），山東-江蘇20（日+20，周+0）。

4.利潤(rùn)：尿素利潤(rùn)回落；復(fù)合肥及三聚氰胺利潤(rùn)回升。

華東水煤漿585（日+0，周+2），華東航天爐428（日+0，周+1），華東固定床362（日+0，周+1）；西北氣頭320（日+0，周+0），西南氣頭35（日+0，周+0）；硫基復(fù)合肥173（日-3，周+0），氯基復(fù)合肥285（日+0，周+0），三聚氰胺-673（日-60，周-90）。

5.供給：開(kāi)工及日產(chǎn)環(huán)比回落，同比偏高。

截至2020/8/7，尿素企業(yè)開(kāi)工率77.2%(環(huán)比-1.3%，同比+6.4%)，其中氣頭企業(yè)開(kāi)工率77.2%(環(huán)比+1.7%，同比+2.7%)；日產(chǎn)量16.2萬(wàn)噸(環(huán)比-0.3萬(wàn)噸，同比+0.5萬(wàn)噸）。

6.需求：銷售轉(zhuǎn)暖，工業(yè)需求平淡。

尿素工廠：截至2020/8/7，預(yù)收天數(shù)7.9天(環(huán)比+2.8天)。

復(fù)合肥：截至2020/8/7，開(kāi)工率49.3%（環(huán)比+0.9%，同比+5.1%），庫(kù)存80.0萬(wàn)噸（環(huán)比-3.3萬(wàn)噸，同比-12.7萬(wàn)噸）。

人造板：地產(chǎn)當(dāng)月數(shù)據(jù)增速轉(zhuǎn)正，竣工好于新開(kāi)工，關(guān)注7月數(shù)據(jù)；板廠正常生產(chǎn)。

三聚氰胺：截至2020/8/7，開(kāi)工率50.3%（環(huán)比+1.6%，同比+1.0%）。

7.庫(kù)存：工廠庫(kù)存環(huán)比大幅回落，同比偏低；港口庫(kù)存低位。

截至2020/8/7，工廠庫(kù)存25.6萬(wàn)噸，（環(huán)比-11.2萬(wàn)噸，同比-17.3萬(wàn)噸）；港口庫(kù)存5.9萬(wàn)噸，（環(huán)比+0.0萬(wàn)噸，同比-13.7萬(wàn)噸）。

8.總結(jié)：

周三尿素期貨主力合約回落，月間價(jià)差縮小，目前三個(gè)合約均貼水現(xiàn)貨，期貨估值在合理范圍內(nèi)；當(dāng)前盤(pán)面主要走的驅(qū)動(dòng)邏輯，不確定性快速增加。當(dāng)前尿素行情正向高供給高需求的旺季供需格局轉(zhuǎn)變，有利因素在于工廠銷售轉(zhuǎn)暖、印標(biāo)招標(biāo)價(jià)格大幅上行、下游復(fù)合肥廠開(kāi)工持續(xù)上行、板廠及三聚氰胺長(zhǎng)開(kāi)工穩(wěn)定；不利因素在于淡季韌性超強(qiáng)的表需對(duì)旺季表需水平提出更高要求、秋肥氮元素需求少于春肥、安全邊際不再；整體來(lái)看盤(pán)面核心博弈內(nèi)容為淡季需求能否持續(xù)超預(yù)期，以及三季度末的需求能否達(dá)預(yù)期?；谛枨髴T性大于供給，我們?nèi)跃S持尿素作為多頭配置的觀點(diǎn)。

油脂油料

北京時(shí)間2020年8月13日凌晨，公布的8月USDA月度供需報(bào)告顯示，2020/2021年美豆期初庫(kù)存環(huán)比減少，產(chǎn)量增加、壓榨、出口和期末庫(kù)存環(huán)比增加。2019/2020年度大豆壓榨量小幅增加，期初庫(kù)存減少。美豆具體預(yù)估項(xiàng)目變化如下：

1、首次基于調(diào)查的2020/2021年度美豆單產(chǎn)預(yù)估值為53.3蒲式耳/英畝，7月預(yù)估值為49.8蒲式耳/英畝，環(huán)比提高了3.5蒲式耳，去年同期為47.4蒲式耳/英畝，同比提高5.9蒲式耳。高于此前市場(chǎng)預(yù)計(jì)均值和區(qū)間上限（均值51.3蒲式耳/英畝，預(yù)估區(qū)間50.0-53.0蒲式耳/英畝）；

2、預(yù)計(jì)2020/2021年度美豆供應(yīng)量將達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的50.55億蒲式耳，7月預(yù)估值為47.70億蒲式耳，上年度為44.76億蒲式耳，環(huán)比增加5.97%，同比增加12.94%；

3、預(yù)計(jì)2020/2021年度美豆出口21.25億蒲式耳，環(huán)比增加了0.75億蒲式耳本。土壓榨量也小幅增加；

4、大豆期末庫(kù)存預(yù)計(jì)為6.1億蒲式耳，7月預(yù)估為4.25億蒲式耳，環(huán)比增加1.85億蒲式耳。庫(kù)存使用比為13.72%，7月預(yù)估庫(kù)消比為9.78%。高于此前市場(chǎng)預(yù)計(jì)2020/2021年度美豆期末庫(kù)存均值（預(yù)估均值5.27億蒲式耳，預(yù)估區(qū)間4.4-6.89億蒲式耳）；

5、評(píng)論：?jiǎn)萎a(chǎn)超市場(chǎng)預(yù)估區(qū)間上限，且?guī)齑嫦M(fèi)比已經(jīng)回到歷史高位區(qū)間，報(bào)告偏空。不過(guò)需要注意的是美豆處于歷史低位區(qū)間，報(bào)告前DCE豆粕已經(jīng)主動(dòng)回調(diào)規(guī)避部分風(fēng)險(xiǎn)。

白糖

1、ICE原糖期貨周三上漲，因金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好改善，促使投資者忽略頭號(hào)生產(chǎn)國(guó)巴西產(chǎn)量飆升的消息。ICE10月原糖期貨上漲0.1美分或0.8%，結(jié)算價(jià)報(bào)每磅12.84美分，該合約上周五曾觸及3月6日以來(lái)最高位的13.00美分。

2、鄭糖主力01合約周三漲24點(diǎn)至5065元/噸，持倉(cāng)減7百余手(夜盤(pán)跌11點(diǎn)，持倉(cāng)增1千余手)，主力持倉(cāng)上，多頭方增3千余手，空頭方減約1千手，多方華泰增2千余手，永安、東證、國(guó)泰君安、海通各增1千余手，而國(guó)投安信和光大期貨分別減2千余手和1千余手。空頭方華泰、國(guó)盛各增1千余手，中糧減約2千手。09合約跌12點(diǎn)收于5087元/噸，持倉(cāng)減1萬(wàn)6千余手。主力持倉(cāng)上，多頭方減1萬(wàn)余手，空頭方減1萬(wàn)2千余手，多頭方永安減2千余手，中信，國(guó)投安信各減1千余手?？疹^方中糧減3千余手，永安、國(guó)盛、華泰各減1千余手。

3、資訊：1）美國(guó)農(nóng)業(yè)部（USDA）公布的8月供需報(bào)告顯示，美國(guó)2020-21年度糖庫(kù)存與使用比預(yù)估上調(diào)至14.6%，高于7月預(yù)估的13.5%，因該國(guó)產(chǎn)量由上月預(yù)估的909萬(wàn)短噸上修至925.6萬(wàn)短噸。

2）巴西蔗產(chǎn)聯(lián)盟UNICA周二公布的最新產(chǎn)量報(bào)告顯示，巴西中南部地區(qū)7月下旬入榨甘蔗5047.8萬(wàn)噸，較上旬提高8.5%，同比提高1.2%；產(chǎn)糖341.6萬(wàn)噸，較上旬提高13%，同比增長(zhǎng)37.7%；甘蔗制糖比達(dá)47.94%，與上旬持平，同比提高11個(gè)百分點(diǎn)；產(chǎn)乙醇23.95億升，較上旬提高12.7%，但同比下降10.1%。截至7月31日南巴西2020/21榨季累計(jì)榨蔗3.26億噸，同比提高5.7%；甘蔗平均糖分為135.25公斤/噸，同比提高51%；累計(jì)產(chǎn)糖1972.8萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)47.6%；甘蔗平均制糖比為46.9%，同比提高11.65個(gè)百分點(diǎn)，其余甘蔗用于乙醇生產(chǎn)累計(jì)產(chǎn)乙醇145.23億升，同比下降6.6%，其中含水乙醇102.89億升，同比下降4.3%，無(wú)水乙醇4234億升，同比下降11.7%。目前該地區(qū)有261家糖廠正在生產(chǎn)，同比增加3家。

3）巴西港口船運(yùn)情況統(tǒng)計(jì)，8月1日-8月10日，巴西對(duì)中國(guó)裝船數(shù)量為17.52萬(wàn)噸，較8月6日11.12萬(wàn)噸增加6.4萬(wàn)噸。而7月1日-7月30日，巴西對(duì)中國(guó)裝船數(shù)量為40.5萬(wàn)噸。截止8月10日，巴西主流港口對(duì)中國(guó)食糖排船量為12.21萬(wàn)噸，較8月6日18.51萬(wàn)噸降低6.3萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)發(fā)出時(shí)間在8月中旬左右。

2020年8月1日-10日，巴西港口對(duì)全球裝船數(shù)量為122.9萬(wàn)噸，較8月6日61.54萬(wàn)噸增加61.36萬(wàn)噸。整個(gè)7月中，巴西港口裝船數(shù)量為273.28萬(wàn)噸。截止8月10日，巴西對(duì)全球食糖排船數(shù)量約為258.6萬(wàn)噸，較8月6日301.29萬(wàn)噸降低42.69萬(wàn)噸。食糖裝運(yùn)等待船只為63艘（8月6日為72艘），而已裝船船只為31艘（8月6日為17艘），等待裝運(yùn)時(shí)間在5-19天，較前期的8-24天等待時(shí)間縮窄。

4）主產(chǎn)區(qū)日成交：今日鄭糖期貨震蕩走低，現(xiàn)貨成交較昨日小幅回升，少部分貿(mào)易商適量采購(gòu)。根據(jù)Cofeed統(tǒng)計(jì)的共7家集團(tuán)成交情況：今日廣西與云南地區(qū)共計(jì)成交6800噸（其中廣西成交4300噸，云南成交2500噸），較昨日增加900噸。

5）現(xiàn)貨價(jià)格：今日白糖出廠均價(jià)為5330元/噸，較昨日5332元/噸小跌2元/噸（跌幅為0.04%）。廣西地區(qū)一級(jí)白糖報(bào)價(jià)在5280-5330元/噸，較昨日維持穩(wěn)定；云南產(chǎn)區(qū)昆明提貨報(bào)價(jià)在5230-5260元/噸，大理提貨報(bào)5170-5200元/噸，較昨日下跌10元/噸；廣東地區(qū)未報(bào)。加工糖售價(jià)持穩(wěn)略降。

4、綜述：原糖在此前震蕩區(qū)間11.3-12.3的下沿快速反彈后又強(qiáng)勢(shì)突破，其偏強(qiáng)走勢(shì)得到強(qiáng)化。雖然上周五跌勢(shì)較大，但是因產(chǎn)業(yè)面上仍是多空并存之態(tài)，上漲過(guò)快后回調(diào)也屬正常。整體而言，目前的支撐更多來(lái)自宏觀經(jīng)濟(jì)、美元等角度，基金的持倉(cāng)也體現(xiàn)了這一態(tài)勢(shì)，而目前還沒(méi)看到轉(zhuǎn)勢(shì)，近期測(cè)試13美分阻力。國(guó)內(nèi)價(jià)格的最大利空來(lái)緣于內(nèi)外價(jià)差仍較大和進(jìn)口政策的變革。不過(guò)國(guó)內(nèi)需求也會(huì)拉漲原糖驗(yàn)證，因此真正利空空間還要取決于原糖走勢(shì)、進(jìn)口節(jié)奏等。也因此原糖走勢(shì)偏強(qiáng)對(duì)近期國(guó)內(nèi)的加工糖帶來(lái)的利空以緩解作用，盤(pán)面表現(xiàn)微偏強(qiáng)。只不過(guò)在加工糖生產(chǎn)壓力下，現(xiàn)貨價(jià)格維持穩(wěn)定抓銷量為主，這也導(dǎo)致盤(pán)面上漲較難。最新的變化是主力空押注遠(yuǎn)月勢(shì)頭減弱，繼續(xù)觀察原糖走勢(shì)、天氣、銷量、持倉(cāng)等因素的指引。

養(yǎng)殖

（1）華儲(chǔ)網(wǎng)：8月14日將出庫(kù)投放競(jìng)價(jià)交易1萬(wàn)噸中央儲(chǔ)備凍豬肉，這將是年內(nèi)第28次投放，累計(jì)投放量將達(dá)到50萬(wàn)噸。

（2）中國(guó)養(yǎng)豬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，8月12日全國(guó)外三元生豬均價(jià)為37.35元/公斤，較前一日下跌0.02元/公斤，較上周下跌0.51元/公斤，較上月下跌1.04元/公斤。豬價(jià)處于高位而需求不佳，養(yǎng)殖端出欄積極性提升，供應(yīng)有所增加，加之儲(chǔ)備肉持續(xù)投放，短期價(jià)格承壓。

2.雞蛋市場(chǎng)：

（1）8月12日主產(chǎn)區(qū)均價(jià)約3.14元/斤（-0.1），主銷區(qū)均價(jià)約3.58元/斤（-0.06）。

（2）8月12日期貨2009合約3684（-18），2101合約3970（+94），9-1價(jià)差-286（-112）。

（3）產(chǎn)能供應(yīng)下滑加之中秋季節(jié)性備貨需求令現(xiàn)貨價(jià)格仍存漲價(jià)預(yù)期，但中秋盤(pán)面見(jiàn)頂通常提前于現(xiàn)貨，隨著時(shí)間推移，期貨將逐漸失去上漲動(dòng)力，中秋利好逐漸釋放后市場(chǎng)也將面臨近期淘雞出欄下降以及8月新開(kāi)產(chǎn)蛋雞數(shù)量增加轉(zhuǎn)化的供應(yīng)壓力，后期需關(guān)注淘汰雞出欄情況，短期盤(pán)面仍受現(xiàn)貨走向牽制。

玉米淀粉

1、DCE玉米及淀粉：C2101~2224，CS2009～2575。

2、CBOT玉米：324.0。

3、玉米現(xiàn)貨價(jià)格：錦州港2205（0）；濰坊2450（0）。

4、淀粉現(xiàn)貨價(jià)格：吉林2700（0）；山東主流2850（0）。

5、玉米基差：-19；淀粉基差：275。

6、相關(guān)資訊：

1）玉米總體種植面積有所減少，東北主產(chǎn)區(qū)天氣旱澇不均。13日拍儲(chǔ)繼續(xù)進(jìn)行，成交、溢價(jià)情況值得關(guān)注，如果環(huán)比繼續(xù)走低，顯示市場(chǎng)信心松動(dòng)，壓力加大。東北、南方港口玉米存量略增，價(jià)格略跌。華北深加工企業(yè)到廠車輛有所增加，價(jià)格走低。

2）南北港口庫(kù)存略增，價(jià)格有所下跌。

3）CBOT玉米低位反彈。

4）生豬存欄環(huán)比繼續(xù)增長(zhǎng)，能繁母豬6月同比出現(xiàn)長(zhǎng)時(shí)間以來(lái)的首次增長(zhǎng)，肉價(jià)繼續(xù)上漲，高肉價(jià)刺激新增養(yǎng)殖企業(yè)進(jìn)入，加大后期飼料需求預(yù)期。蛋雞存欄偏低，養(yǎng)殖利潤(rùn)不佳。

5）受原料玉米價(jià)格上漲、道路運(yùn)費(fèi)恢復(fù)等影響，淀粉成本被推高，企業(yè)挺價(jià)意愿猶存，但下游消費(fèi)一般，開(kāi)機(jī)率依舊偏低。

7、主要邏輯：玉米播種面積有所減少，東北主產(chǎn)區(qū)旱澇不均。十二拍明日進(jìn)行，成交、溢價(jià)引人關(guān)注，如果環(huán)比繼續(xù)下降，顯示市場(chǎng)壓力增大，信心松動(dòng)。華北深加工企業(yè)到廠車輛增加，價(jià)格出現(xiàn)回落。北方、南方港口庫(kù)存略增，價(jià)格略跌。生豬、能繁母豬存欄環(huán)比繼續(xù)增加，中長(zhǎng)期飼料消費(fèi)預(yù)期偏強(qiáng)。受原料玉米價(jià)格上漲、運(yùn)費(fèi)恢復(fù)等影響，深加工企業(yè)挺價(jià)意愿猶存，但下游消費(fèi)一般，開(kāi)機(jī)率依舊偏低?？傮w看，短期玉米貿(mào)易端、工業(yè)端庫(kù)存略增，但總量扔處偏低水位，拍儲(chǔ)增加，出庫(kù)增加，溢價(jià)環(huán)比走低，顯示貿(mào)易商出貨增加，短期供應(yīng)壓力增大，價(jià)格承壓。中長(zhǎng)期看，飼料需求繼續(xù)增長(zhǎng)，深加工需求尚處維持，供需結(jié)構(gòu)依然偏緊，主趨勢(shì)仍處上行之中。淀粉成本提升，企業(yè)挺價(jià)意愿猶存，但下游消費(fèi)增長(zhǎng)困難，制約價(jià)格反彈。中長(zhǎng)期看，淀粉來(lái)自成本的支持依舊較強(qiáng)，主趨勢(shì)依然處于上行態(tài)勢(shì)之中。