日前，在廣發(fā)基金公司舉辦的VIP客戶理財(cái)講座上，廣發(fā)基金中證500、滬深300指數(shù)基金助理魏軍博士作了《幸福理財(cái)，簡(jiǎn)單至上——解密指數(shù)之今天》的主題演講，與現(xiàn)場(chǎng)聽眾分享股指期貨時(shí)代背景下的理財(cái)經(jīng)驗(yàn)和投資策略。

　　魏軍認(rèn)為，股指期貨帶來(lái)了兩樣新東西，一是做空機(jī)制，二是杠桿交易，能讓指數(shù)不至于跌那么深就恢復(fù)到價(jià)值中樞。股指期貨使得指數(shù)能更好地指示中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的進(jìn)度、熱度，作為宏觀經(jīng)濟(jì)晴雨表更準(zhǔn)確;另一方面，也使得估值水平波動(dòng)的時(shí)間比較短，股票市場(chǎng)反映宏觀經(jīng)濟(jì)的效率更高了。

　　“如果說(shuō)宏觀經(jīng)濟(jì)是一個(gè)在小區(qū)里遛狗的人的話，股票指數(shù)相當(dāng)于小狗”，魏軍打了個(gè)形象的比喻：“有時(shí)候小狗跑在人前面，有時(shí)候可能靠后一點(diǎn)，但是始終是圍繞這個(gè)人在做運(yùn)動(dòng)的。股指期貨推出之后，有做空機(jī)制了，有杠桿這種交易方式了，相當(dāng)于給這條小狗拴了一根繩子，如果它太超前，就往后拽一下，如果太落后的話，就往前拉一拉”。

　　魏軍稱在2010年指數(shù)基金的數(shù)量和規(guī)模均有更大發(fā)展，股指期貨的推出對(duì)中國(guó)證券市場(chǎng)的影響是全局性的：今后，隨著參與的資金規(guī)模和參與的主體穩(wěn)步增多，做空機(jī)制將使得中國(guó)的證券市場(chǎng)更能反映中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的基本面，指數(shù)基金更具有投資價(jià)值，將迎來(lái)“幸福時(shí)光”。

　　從國(guó)外經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，有做空機(jī)制的市場(chǎng)，指數(shù)化產(chǎn)品很受機(jī)構(gòu)投資者的青睞。在美國(guó)五大共同退休基金組合里，投資在指數(shù)基金上的比例最多達(dá)到90%以上，最少也有50%多。而國(guó)內(nèi)的基金公司在去年和前年大量布局指數(shù)產(chǎn)品，就是預(yù)計(jì)到在股指期貨推出后，這樣的產(chǎn)品會(huì)呈現(xiàn)出跟國(guó)外發(fā)展規(guī)律大致相同的趨勢(shì)，其規(guī)模占比也會(huì)是一個(gè)穩(wěn)步上升的態(tài)勢(shì)。事實(shí)上，在過(guò)去的一年中，指數(shù)基金在規(guī)模上確實(shí)得到了迅猛的發(fā)展，09年年初的時(shí)候，規(guī)模只有900多億，到年底達(dá)3500多億。

　　從09年指數(shù)基金的業(yè)績(jī)情況來(lái)看，業(yè)績(jī)排名前20位開放式基金里，指數(shù)基金占了三成。為什么在去年指數(shù)基金取得這么好的業(yè)績(jī)呢?魏軍解釋說(shuō)，其實(shí)這是跟指數(shù)基金的兩個(gè)特點(diǎn)相關(guān)的，首先就是全程高倉(cāng)位運(yùn)作，第二個(gè)特征則是指數(shù)基金倉(cāng)位內(nèi)部嚴(yán)格復(fù)制一個(gè)指數(shù)，因此在小牛市中水漲船高。

　　“對(duì)指數(shù)有一個(gè)基本了解之后，就為我們選指數(shù)基金提供了依據(jù)。從資產(chǎn)配置角度來(lái)看，應(yīng)該各種風(fēng)格都應(yīng)該持有一些，比如說(shuō)購(gòu)買中證500指數(shù)基金后，再購(gòu)買一些滬深300指數(shù)基金，因?yàn)閮煞N風(fēng)格能夠互補(bǔ)?！蔽很娬f(shuō)。