一、當日主要新聞關注

1）國際新聞

美聯(lián)儲博斯蒂克：美聯(lián)儲將愿意采取比以往更多的刺激措施；可以容忍通脹率升至2.4%。

2）國內(nèi)新聞

中國8月財新服務業(yè)PMI為54，連續(xù)四個月處于擴張區(qū)間，預期53.9，前值54.1。財新智庫高級經(jīng)濟學家王喆表示，制造業(yè)和服務業(yè)從疫情中迅速恢復仍是當前經(jīng)濟運行的主基調(diào)。

3）行業(yè)新聞

上海印發(fā)建設產(chǎn)教融合型城市試點方案提出，大力發(fā)展集成電路、人工智能、生物醫(yī)藥、航空航天等 戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè) 急需緊缺學科專業(yè)，支持自貿(mào)區(qū) 臨港新片區(qū) 作為國家產(chǎn)教融合試點核心區(qū)，率先探索產(chǎn)教融合體制機制創(chuàng)新。?

二、主要品種早盤評論

1）金融

【股指】

股指：美股大幅跳水，上一交易日A股震蕩走低，北向資金凈流出10.04億元，9月2日融資余額達14363.10億元，較上一交易日增加79.91億元。7月份利潤總額當月同比增速繼續(xù)回升至19.6%，創(chuàng)下18年7月以來新高。在以國內(nèi)大循環(huán)為主體、國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進的新發(fā)展格局同時要加快新型基礎設施建設的政策下，說明未來主要以消費、科技為主。股指長期向好，但過程預計不會一帆風順。從技術面看，市場等待選擇方向，多空博弈下建議先觀望，同時要警惕回調(diào)的風險。

【國債】

國債：昨日國債期貨價格低開高走，10年期國債收益率持平報3.11%。財政部續(xù)發(fā)中標利率高于市場預期，帶動二級市場利率回升，早盤國債期貨價格低開，不過午后股票市場回落，市場避險情緒升溫，帶動國債期貨價格反彈，尾盤基本收平。央行開展1200億元逆回購，凈投放200億元，終結此前連續(xù)六日凈回籠，資金面轉(zhuǎn)松，Shibor短端品種多數(shù)下行；8月財新制造業(yè)PMI為53.1%，比上月提高0.3個百分點，是2011年2月以來最高，市場需求和供給持續(xù)改善，工業(yè)品價格跌幅收窄，當前經(jīng)濟仍穩(wěn)步恢復；美聯(lián)儲一致通過將修改其多年來的政策框架，放棄先發(fā)制人地加息以遏制通脹上升的做法，美債收益率上行；財政部表示特別國債資金已經(jīng)提前下達地方，政策效果正在逐步顯現(xiàn)，政府債券供給壓力持續(xù)存在，疊加基本面逐步企穩(wěn)，預計國債期貨價格仍將繼續(xù)下行，操作上建議空單繼續(xù)持有。

2）能化

【原油】

原油：美股科技股遭遇拋盤，導致股市大跌，拖累石油期貨繼續(xù)下跌，美元匯率反彈也打壓以美元計價的石油期貨市場氣氛。美國海灣地區(qū)近海油田大部分恢復生產(chǎn)，公共衛(wèi)生事件大流行抑制了美國汽油和餾分油需求，交易商謹慎入市。供應增長，需求下降，對原油期貨市場都形成下行壓力。8月27日颶風勞拉登陸以來，美國在墨西哥灣地區(qū)的石油生產(chǎn)顯著復蘇。美國新井生產(chǎn)率持續(xù)增加。預計2020年9月份美國七個關鍵的頁巖油生產(chǎn)區(qū)每口井每日加權平均增加8.4桶原油，其中巴肯地區(qū)每口井每日增加269桶原油，二疊紀地區(qū)每口井每日增加164桶原油，奈厄布拉勒頁巖油地區(qū)每口井每日增加96萬桶原油，伊格福特頁巖油地區(qū)每口井每日增加48萬桶原油，阿納達科盆地每口井每日增加26萬桶原油。建議原油空單繼續(xù)持有。            

【甲醇】

甲醇：本周，國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負荷在86.25%，較上周上漲0.44個百分點。本周期內(nèi)沿海地區(qū)部分MTO裝置負荷有所提升，所以本周國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置整體開工負荷小幅上漲。整體來看沿海地區(qū)甲醇庫存在130.25萬噸，環(huán)比上周上漲5.70萬噸，漲幅在4.58%，整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預估在28.9萬噸附近。從9月4日至9月20日中國甲醇進口船貨到港量預估在44.55萬-45萬噸附近 。截至9月3日，國內(nèi)甲醇整體裝置開工負荷為68.20%，下跌0.42個百分點；西北地區(qū)的開工負荷為78.63%，下跌1.47個百分點。

【橡膠】

橡膠：橡膠周四回調(diào)，夜盤繼續(xù)下跌。國內(nèi)產(chǎn)區(qū)原料價格上漲，成本支撐增強。經(jīng)過階段性反彈，目前膠價較年初明顯提升，加工利潤顯現(xiàn)，全乳加工積極性提升，但供應剛性，難以顯著增長。輪胎出口有所改善，外需復蘇對價格形成支撐，同時國內(nèi)重卡持續(xù)高增長促進內(nèi)需。需求復蘇及階段性供應偏緊有利于價格抬升，但短期走勢回調(diào)，多單謹慎。

【PTA】

PTA：01合約收于3738（+2）。亞洲PX 成交價560美元/噸CFR中國。PTA原料成本2890元/噸。部分本周舊貨報盤參考2101貼水215自提，現(xiàn)貨參考商談區(qū)間3545-3565自提左右。加工費660元/噸。福海創(chuàng)450萬噸PTA裝置降負31日至6成運行，計劃5天附近恢復。逸盛寧波220萬噸PTA裝置9月3日開始檢修2周。中國大陸PTA負荷83%附近。江浙滌絲產(chǎn)銷整體仍舊偏弱，估算在50%左右。PTA社會庫存上周五351萬噸。TA低位反彈。

【MEG】

MEG：01合約收于4028（-14）。本周現(xiàn)貨基差商談在貼水2101合約165-170，本周現(xiàn)貨報盤3900，遞盤3895。截至8月27日，國內(nèi)乙二醇整體開工負荷在59.12%（國內(nèi)MEG產(chǎn)能1373.5萬噸/年），其中煤制乙二醇開工負荷在39.47%（煤制總產(chǎn)能為489萬噸/年）。上周受臺風封航影響，船只入庫較為緩慢。周一華東主港地區(qū)MEG港口庫存約140.9萬噸，環(huán)比上期減少4.5萬噸。MEG開工低位，進口放緩，多單操作為主。

【尿素】

尿素：尿素期貨小幅下跌。印度招標結果出爐，對應國內(nèi)山東地區(qū)出廠價1690元/噸左右。目前國內(nèi)剛需逐漸結束，陸續(xù)進入淡季，工業(yè)方面按需采購，相對平穩(wěn)。國內(nèi)尿素市場缺少驅(qū)動，印度出口成為支撐價格上漲的重要因素，短期印度與國際市場利好較多，支撐國內(nèi)市場價格堅挺。但國內(nèi)需求實際不佳，供應相對過剩，近期若是受消息刺激尿素期貨再次大幅上漲，可考慮做空思路。

【瀝青】

瀝青：現(xiàn)貨方面，周四華北地區(qū)主流成交價下跌20元/噸，山東地區(qū)低價下跌20元/噸。臺風帶來的多雨天氣將對東北瀝青需求旺季帶來較大的負面影響。由于受降雨等影響，目前現(xiàn)貨瀝青需求未有明顯改善。不過瀝青逐漸進入傳統(tǒng)需求旺季，需求端的支撐或逐漸顯現(xiàn)，若天氣轉(zhuǎn)好，市場整體表現(xiàn)或有所改善。供給方面，本周市場供應小幅增加，增量主要在山東、東北地區(qū)，中海四川預計9月6日恢復瀝青生產(chǎn)，上海石化預計9月6日轉(zhuǎn)產(chǎn)瀝青，東明石化預計9月中旬以后轉(zhuǎn)產(chǎn)瀝青。成本端原油方面，美股科技股遭遇拋盤，導致股市大跌，拖累石油期貨繼續(xù)下跌，美元匯率反彈也打壓以美元計價的石油期貨市場氣氛?？傮w上，在現(xiàn)貨需求欠佳的情況下，加之原油上行壓力較大，瀝青期貨價格面臨著一定的壓力。

3）黑色

【螺紋】

螺紋：黑色系受到美股暴跌的影響夜盤震蕩下行，RB2101收于3750元/噸（-45）。從昨日鋼聯(lián)的庫存數(shù)據(jù)來看，螺紋表需恢復至380萬噸以上，且從近期的成交來看，旺季正在逐步啟動。就房地產(chǎn)和基建的表現(xiàn)而言，新開工面積的銷售面積7月當月增速回升，疊加上半年拿地面積的增加，我們預計今年螺紋的房地產(chǎn)需求依舊保持韌性。基建方面道路和鐵路運輸投資的同比增速也維持兩位數(shù)的高增長，我們對今年黑色終端需求的強度依舊保持較為樂觀的態(tài)度，金九銀十現(xiàn)貨價格的維穩(wěn)回升也將一定程度上帶動盤面的走勢。

【鐵礦】

鐵礦：鐵礦夜盤震蕩下行，I2101收于841.5(-21)。鐵礦夜盤下跌主要是受到美股的帶動，產(chǎn)業(yè)基本面并未發(fā)生太大的變化。從鐵礦發(fā)運來看，目前澳洲和巴西的鐵礦發(fā)運已經(jīng)回升至歷史同期較好的水平，非主流礦的發(fā)運在礦山高利潤的刺激下也有所抬升。雖然發(fā)運和到港的已回歸正常水平。鐵礦港口庫存止跌企穩(wěn)，MNPJ庫存也出現(xiàn)回升，鐵礦結構性偏緊的矛盾略微緩解。但由于港口疫情管控、大霧天氣等一系列因素，巨量的壓港使得港口能有效供給的量偏少。需求端雖然長流程鐵水產(chǎn)量下降，但疏港量上看，鋼廠并沒有明顯放緩采購節(jié)奏。鐵礦的需求端依舊存在支撐。預計鐵礦在供需兩旺，終端需求暫未啟動的情況下走勢偏震蕩為主。關注后期金九銀十的終端需求恢復能否再次帶動螺礦的正反饋。

4）金屬

【貴金屬】

貴金屬：周二公布的美國PMI數(shù)據(jù)顯示美國經(jīng)濟穩(wěn)步復蘇，其中美國8月ISM制造業(yè)PMI錄得56，創(chuàng)2019年1月以來新高。此外，歐央行在歐元兌美元觸及1.2時也發(fā)出口頭警告打壓歐元，在美元反彈背景下金銀持續(xù)回調(diào)，重點關注周五非農(nóng)就業(yè)表現(xiàn)。隔夜福奇表示疫苗不太可能在10月退推出，盡管周四公布的失業(yè)數(shù)據(jù)好于預期但美股仍然大幅下挫。預計市場在消化美聯(lián)儲貨幣政策后金銀以寬幅震蕩為主，而中長期實際利率低迷和央行信用貶值下黃金的多頭邏輯依然充分。操作上短期以寬幅震蕩行情看待，宜以波段操作為主，核心區(qū)間滬金405-445，滬銀5700-6700。中長期角度仍建議黃金以回調(diào)做多為主。

【銅】

銅：夜盤銅價延續(xù)回落，受獲利回吐和礦主產(chǎn)國疫情緩解影響。近期有報道稱礦主產(chǎn)國智利和秘魯?shù)牡V生產(chǎn)有所恢復，疫情造成的影響逐步下降。上半年國內(nèi)銅需求主要受電力投資拉動，彌補了汽車和家電產(chǎn)量的下滑，8月汽車產(chǎn)量大概率環(huán)比繼續(xù)向好。隨著境外庫存轉(zhuǎn)移至國內(nèi)，LME庫存降至12年來低點。受境外疫情影響精礦加工費依舊緊張，目前在50美元左右。短期銅價可能延續(xù)回落，總體可能進入中期調(diào)整階段，建議關注美元、人民幣匯率、境外疫情等。

【鋅】

鋅：夜盤鋅價小幅回落，跟隨有色整體走勢，仍處于上升通道中，期限結構呈現(xiàn)反向結構。疫情以來市場擔憂境外礦山受疫情影響，曾使得精礦加工費明顯縮窄，但近期有報道稱受影響礦山計劃逐步恢復生產(chǎn)，精礦加工費延續(xù)明顯回升，冶煉加工利潤良好。近日有報道稱秘魯?shù)V生產(chǎn)恢復正常。下游需求基本穩(wěn)定，供求基本平衡。短期鋅價可能延續(xù)圍繞2萬整數(shù)關口震蕩，建議關注下游開工狀況、人民幣匯率、疫情等數(shù)據(jù)變化。

【鋁】

鋁：夜盤鋁價下跌。近期國內(nèi)鋁錠社會庫存小幅回升，短期消費降溫?，F(xiàn)貨方面，盡管現(xiàn)貨依然維持正基差，但總體水平已經(jīng)較前期明顯下降。隨著價格的上漲，目前鋁企業(yè)的利潤已經(jīng)大幅改善，短期淡季或?qū)⑦M一步增加鋁價回調(diào)的壓力，鋁錠供不應求的情況預計改善，但后期預計整體仍會維持偏緊，操作上建議做多為主。

【鎳】

鎳：夜盤鎳價小幅大跌?；久娣矫妫衅趤砜唇衲赕嚱饘俟嬖谳^大收縮，但目前疫情對下游需求同樣產(chǎn)生影響，價格預計整體維持區(qū)間運行，主要關注印尼鎳鐵供應增量。消息面上一方面關注菲律賓礦石出口情況；另外需警惕印尼禁礦政策是否會在經(jīng)濟壓力下行加大的情況下出現(xiàn)反復。短期建議觀望。

【不銹鋼】

不銹鋼：不銹鋼期貨夜盤大跌?；久娣矫?，考慮到不銹鋼目前產(chǎn)能相對較大，因此需求整體下行的局面下承壓最多，但隨著年內(nèi)印尼鎳鐵產(chǎn)能迅速增加，不銹鋼利潤有望回升。庫存方面，目前無錫佛山兩地的不銹鋼庫存出現(xiàn)回升，短期隨著下游復工和國家出臺的基建刺激政策可能企穩(wěn)，但供應對市場價格仍然有壓力。操作方面，我們認為短期觀望偏多為主。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【玉米】

玉米：玉米期貨小幅震蕩。臨儲拍賣第十五周，成交率和價格均繼續(xù)下跌，玉米糧源顯著增加。生豬養(yǎng)殖情況繼續(xù)轉(zhuǎn)好，6月份能繁母豬存欄實現(xiàn)同比增長3.6%，自2018年4月份以來首次實現(xiàn)同比增長。生豬存欄與今年1月份相比，累計增長幅度為20.9%。9號臺風美莎克自吉林進入我國東北地區(qū)，10號臺風也將于下周登陸東北，吉林、黑龍江地區(qū)玉米主產(chǎn)區(qū)可能受到大風、暴雨等災害，警惕玉米短期上行風險。

【蘋果】

蘋果：蘋果期貨繼續(xù)下跌，80#一二級統(tǒng)貨報價維持在2-2.2元/斤。蘋果主產(chǎn)地的陜西和山東今年雖然遭受過寒潮襲擊，但是時間短，絕對溫度低于0攝氏度的區(qū)域主要在陜北，范圍不大，預計影響有限。在蘋果后續(xù)生長問題不大的情況下，舊作壓力依舊較大，現(xiàn)貨持續(xù)下跌，預計蘋果期貨繼續(xù)承壓。

【豆油】

豆油:盤面高位，豆油成交轉(zhuǎn)少，一級大豆油成交價天津01+150，跌10，山東01+170，跌10，江蘇01+210，跌10，廣東01+230。成本端美豆上漲，人民幣略貶值，大豆壓榨利潤縮小，豆油震蕩偏強的走勢。

【棕櫚油】

棕櫚油:當前市場對于馬來西亞8月產(chǎn)量有所分歧，影響8月馬來西亞庫存的增幅。國內(nèi)現(xiàn)貨基差走強，現(xiàn)貨成交較好。天津24度成交價01+450，江蘇01+390，廣東01+500，升10，18度01+600。昨天國內(nèi)進口買船成交2船，一船11月，一船3月。近月端產(chǎn)地報價不松口，不給國內(nèi)順掛利潤，盤面進口倒掛擴大。國內(nèi)庫存還沒大幅上升，棕櫚油盤面高位，暫時仍偏強，關注下周四mpob8月報告指引。

【菜油】

菜油:國內(nèi)菜油現(xiàn)貨成交較少，現(xiàn)貨基差維持高升水，關注菜籽菜油進口。盤面維持震蕩偏強走勢。