一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國際新聞

據(jù)外媒：英國計劃出臺新的立法，推翻退歐協(xié)議的關(guān)鍵部分，有可能導(dǎo)致與歐盟的貿(mào)易談判破裂。英國首相約翰遜將10月15日定為與歐盟達成協(xié)議的最后期限。

2）國內(nèi)新聞

央視財經(jīng)熱評：服務(wù)貿(mào)易是各國經(jīng)濟復(fù)蘇增長的強勁動力；這次中國國際服務(wù)貿(mào)易交易會，揭開了以強勁的服務(wù)貿(mào)易動能拉動各國經(jīng)濟復(fù)蘇增長的序幕。過去15年里，中國從世界進口的服務(wù)累計達到4.5萬億美元，拉動了全球服務(wù)進口增長10.4個百分點。

3）行業(yè)新聞

教育部：將支持海南自由貿(mào)易港、粵港澳大灣區(qū)、長三角地區(qū)、雄安新區(qū)在教育對外開放領(lǐng)域先行先試，高質(zhì)量創(chuàng)新發(fā)展，積極打造教育對外開放新高地。

二、主要品種早盤評論

1）金融

【股指】

股指：美股繼續(xù)下跌，受海外下跌影響，上一交易日A股低開后大幅下挫，北向資金凈流出63.17億元，9月3日融資余額達14361.56億元，較上一交易日減少1.54億元。7月份利潤總額當(dāng)月同比增速繼續(xù)回升至19.6%，創(chuàng)下18年7月以來新高。在以國內(nèi)大循環(huán)為主體、國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進的新發(fā)展格局同時要加快新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的政策下，說明未來主要以消費、科技為主。股指長期向好，但過程預(yù)計不會一帆風(fēng)順。后續(xù)指數(shù)的上行需要有進一步的因素刺激，從技術(shù)面看，市場等待選擇方向，短期偏空，建議少量空單。

【國債】

國債：上周五資金面收斂，國債期貨價格震蕩走低，10年期國債收益率上行2bp至3.12%。上周五央行開展1000億元逆回購，完全對沖當(dāng)日到期資金，Shibor全線上行，資金面有所收斂；8月財新制造業(yè)PMI為53.1%，比上月提高0.3個百分點，是2011年2月以來最高，市場需求和供給持續(xù)改善，工業(yè)品價格跌幅收窄，當(dāng)前經(jīng)濟仍穩(wěn)步恢復(fù)；美聯(lián)儲一致通過將修改其多年來的政策框架，放棄先發(fā)制人地加息以遏制通脹上升的做法，美債收益率上行；財政部表示特別國債資金已經(jīng)提前下達地方，政策效果正在逐步顯現(xiàn)，政府債券供給壓力持續(xù)存在，此前續(xù)發(fā)國債中標利率高于市場預(yù)期，帶動二級市場利率回升，加上基本面逐步企穩(wěn)，預(yù)計國債期貨價格仍將繼續(xù)下行，操作上建議空單繼續(xù)持有，關(guān)注陸續(xù)公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)。

2）能化

【原油】

原油：對需求前景的擔(dān)憂、美國股市下跌和美元匯率走強，國際油價跌至7月9日以來的最低水平，WTI結(jié)算價自7月9日以來首次跌破每桶40美元。美國駕車旅行高峰季節(jié)從五月底開始，到九月初的勞工節(jié)結(jié)束。今年的駕車旅行高峰期間，美國正值公共衛(wèi)生事件大流行，出行受到限制，汽油和柴油需求反季節(jié)下降。駕車高峰季節(jié)結(jié)束后，估計需求將進一步減少。貝克休斯公布的數(shù)據(jù)顯示，截止9月4日的一周，美國在線鉆探油井?dāng)?shù)量181座，比前周增加1座。建議原油空單繼續(xù)持有。             

【甲醇】

甲醇：周五夜盤甲醇上漲1.68%。上周，國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負荷在86.25%，較之前上漲0.44個百分點。本周期內(nèi)沿海地區(qū)部分MTO裝置負荷有所提升，所以上周國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置整體開工負荷小幅上漲。整體來看沿海地區(qū)甲醇庫存在130.25萬噸，環(huán)比上周上漲5.70萬噸，漲幅在4.58%，整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估在28.9萬噸附近。從9月4日至9月20日中國甲醇進口船貨到港量預(yù)估在44.55萬-45萬噸附近 。截至9月3日，國內(nèi)甲醇整體裝置開工負荷為68.20%，下跌0.42個百分點；西北地區(qū)的開工負荷為78.63%，下跌1.47個百分點。

【橡膠】

橡膠：上周橡膠走勢沖高回落，保稅區(qū)庫存85.3萬噸，較上期漲0.99萬噸，全乳加工積極性提升，但供應(yīng)剛性，難以顯著增長。輪胎開工率保持高位，出口改善，外需復(fù)蘇對價格形成支撐，同時國內(nèi)重卡持續(xù)高增長促進內(nèi)需。需求復(fù)蘇及階段性供應(yīng)偏緊有利于價格抬升，但短期走勢回調(diào)，多單謹慎。

【PTA】

PTA：上周五夜間01合約收于3722（穩(wěn)）。亞洲PX 成交價550美元/噸CFR中國。PTA原料成本2850元/噸。部分本周舊貨報盤參考2101貼水215自提，現(xiàn)貨參考商談區(qū)間3545-3565自提左右。加工費700元/噸。逸盛寧波220萬噸PTA裝置9月3日開始檢修2周。中國大陸PTA負荷83%附近。PTA社會庫存上周五351萬噸。原油大跌，PTA估值下行，多單止損。

【MEG】

MEG：01合約收于4022（-20）。現(xiàn)貨基差商談在貼水2101合約165-170，本周現(xiàn)貨報盤3900，遞盤3895。截至9月3日，國內(nèi)乙二醇整體開工負荷在61.4%（國內(nèi)MEG產(chǎn)能1373.5萬噸/年），其中煤制乙二醇開工負荷在44.4%（煤制總產(chǎn)能為489萬噸/年）。原油大跌，MEG多單平倉。

【尿素】

尿素：尿素期貨小幅震蕩。在印標出口、港口放開、秋季肥內(nèi)銷成交略有增加的支撐下，周初主流區(qū)域廠家價格相繼上調(diào)，但市場跟進不佳，價格拉漲下內(nèi)需并無啟動，因此價格再次弱勢下滑。國內(nèi)尿素市場缺少驅(qū)動，印度出口成為支撐價格上漲的重要因素，但國內(nèi)需求實際不佳，供應(yīng)相對過剩，近期若是受消息刺激尿素期貨再次大幅上漲，可考慮做空思路。

【瀝青】

瀝青：現(xiàn)貨方面，由于受臺風(fēng)、降雨等影響，目前現(xiàn)貨瀝青需求未有明顯改善。不過瀝青逐漸進入傳統(tǒng)需求旺季，需求端的支撐或逐漸顯現(xiàn)，若天氣轉(zhuǎn)好，市場整體表現(xiàn)或有所改善。供給方面，上周市場供應(yīng)小幅增加，增量主要在山東、東北地區(qū)，東明石化預(yù)計9月中旬以后轉(zhuǎn)產(chǎn)瀝青。成本端原油方面，WTI跌破每桶40美元/桶?？傮w上，在現(xiàn)貨需求欠佳的情況下，加之原油短期走勢不明朗，瀝青期貨價格面臨著一定的壓力。

3）黑色

【螺紋】

螺紋：螺紋周五夜盤震蕩調(diào)整，RB2101收于3757元/噸（-1）。周末唐山鋼坯暫穩(wěn)，螺紋供需雙增，總庫存由增轉(zhuǎn)降，表需求回升至380萬噸以上的水平。結(jié)合本周的建材成交量可以看出，螺紋旺季的終端需求正在逐步啟動。就房地產(chǎn)和基建的表現(xiàn)而言，新開工面積的銷售面當(dāng)月增速的回升，疊加上半年拿地面積的增加，我們預(yù)計今年螺紋的房地產(chǎn)需求依舊保持韌性?；ǚ矫娴缆泛丸F路運輸投資的同比增速也維持兩位數(shù)的高增長，我們對今年黑色終端需求的強度依舊保持較為樂觀的態(tài)度，金九銀十現(xiàn)貨價格的維穩(wěn)回升也將一定程度上帶動盤面的走勢。

【鐵礦】

鐵礦：鐵礦周五夜盤震蕩回升，I2101收于861(+12)。從鐵礦發(fā)運來看，澳洲發(fā)運本期回落至近年來的平均水平，環(huán)比下降了300萬噸，而發(fā)到中國的比例連續(xù)3周回落。巴西發(fā)貨量大幅回升至900萬噸，創(chuàng)出今年來的最高水平。本期到港小幅下降，主要受巴西礦到港下降的拖累，澳洲和其他非主流國家的到港有所增加。目前鐵礦依然是深貼水+旺季預(yù)期和供需面邊際轉(zhuǎn)弱的博弈。短期預(yù)計鐵礦維持寬幅震蕩的格局，關(guān)注終端需求恢復(fù)時間點是否再度延后而導(dǎo)致鐵礦盤面回調(diào)。

4）金屬

【貴金屬】

貴金屬：上周包括美國制造業(yè)PMI及非制造業(yè)PMI表現(xiàn)尚可，疊加歐央行在歐元兌美元觸及1.2時也發(fā)出口頭警告打壓歐元，技術(shù)面反轉(zhuǎn)下美元出現(xiàn)反彈，金銀沖高回調(diào)。周中ADP就業(yè)相關(guān)數(shù)據(jù)表現(xiàn)一般，但美國8月份新增137.1萬非農(nóng)就業(yè)人口，失業(yè)率降至8.4%，主要數(shù)據(jù)好于預(yù)期。預(yù)計市場在消化美聯(lián)儲貨幣政策后金銀以寬幅震蕩為主，而中長期實際利率低迷和央行信用貶值下黃金的多頭邏輯依然充分。操作上短期以寬幅震蕩行情看待，核心區(qū)間滬金405-445，滬銀短期波動劇烈宜觀望為主。中長期角度仍建議黃金以回調(diào)做多為主。

【銅】

銅：周末夜盤銅價上漲近2%，受美國就業(yè)數(shù)據(jù)良好支撐。美國8月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加137萬，連續(xù)第四個月回升；失業(yè)率下降近2個百分點至8.4%。上半年國內(nèi)銅需求主要受電力投資拉動，彌補了汽車和家電產(chǎn)量的下滑，8月汽車產(chǎn)量大概率環(huán)比繼續(xù)向好。受境外疫情影響精礦加工費依舊緊張，目前在50美元左右。周五LME庫存下降2200噸至8.2萬噸，為12年來低點。短期銅價可能延續(xù)上漲，總體可能進入中期調(diào)整階段，建議關(guān)注美元、人民幣匯率、境外疫情等。

【鋅】

鋅：周末夜盤鋅價震蕩整理。疫情以來市場擔(dān)憂境外礦山受疫情影響，曾使得精礦加工費明顯縮窄，但近期有報道稱受影響礦山計劃逐步恢復(fù)生產(chǎn)，精礦加工費延續(xù)明顯回升，冶煉加工利潤良好。近日有報道稱秘魯?shù)V生產(chǎn)恢復(fù)正常。下游需求基本穩(wěn)定，供求基本平衡。周末上期所庫存微降685噸。短期鋅價可能延續(xù)圍繞2萬整數(shù)關(guān)口震蕩，建議關(guān)注下游開工狀況、人民幣匯率、疫情等數(shù)據(jù)變化。

【鋁】

鋁：周五夜盤鋁價小幅上行。近期國內(nèi)鋁錠社會庫存小幅回升，短期消費降溫?，F(xiàn)貨方面，盡管現(xiàn)貨依然維持正基差，但總體水平已經(jīng)較前期明顯下降。隨著價格的上漲，目前鋁企業(yè)的利潤已經(jīng)大幅改善，短期淡季或?qū)⑦M一步增加鋁價回調(diào)的壓力，鋁錠供不應(yīng)求的情況預(yù)計改善，但后期預(yù)計整體仍會維持偏緊，操作上建議做多為主。

【鎳】

鎳：周五夜盤鎳價小幅回升?；久娣矫妫衅趤砜唇衲赕嚱饘俟?yīng)存在較大收縮，但目前疫情對下游需求同樣產(chǎn)生影響，價格預(yù)計整體維持區(qū)間運行，主要關(guān)注印尼鎳鐵供應(yīng)增量。消息面上一方面關(guān)注菲律賓礦石出口情況；另外需警惕印尼禁礦政策是否會在經(jīng)濟壓力下行加大的情況下出現(xiàn)反復(fù)。短期建議觀望。

【不銹鋼】

不銹鋼：不銹鋼期貨夜盤震蕩?；久娣矫?，考慮到不銹鋼目前產(chǎn)能相對較大，因此需求整體下行的局面下承壓最多，但隨著年內(nèi)印尼鎳鐵產(chǎn)能迅速增加，不銹鋼利潤有望回升。庫存方面，目前無錫佛山兩地的不銹鋼庫存出現(xiàn)回升，短期隨著下游復(fù)工和國家出臺的基建刺激政策可能企穩(wěn)，但供應(yīng)對市場價格仍然有壓力。操作方面，我們認為短期觀望偏多為主。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【玉米】

玉米：玉米期貨小幅上漲。臨儲拍賣第十五周，成交率大幅下降至33.59%。美國農(nóng)業(yè)部報告表示，近期中國接連采購美國玉米。生豬養(yǎng)殖情況繼續(xù)轉(zhuǎn)好，7月份能繁母豬存欄環(huán)比增長4.0%，連續(xù)10個月環(huán)比增長，同比增長20.3%；生豬存欄環(huán)比增長4.8%，連續(xù)6個月環(huán)比增長，同比增長13.1%。9號臺風(fēng)美莎克自吉林進入我國東北地區(qū)，10號臺風(fēng)也將于下周登陸東北，吉林、黑龍江地區(qū)玉米主產(chǎn)區(qū)可能受到大風(fēng)、暴雨等災(zāi)害。短期市場多空交織，現(xiàn)貨和進口供應(yīng)壓力不斷增加，但臺風(fēng)對玉米產(chǎn)區(qū)造成的影響可能導(dǎo)致新糧減產(chǎn)，預(yù)計玉米期貨維持高位震蕩，或存繼續(xù)沖高可能性。

【蘋果】

蘋果：蘋果期貨小幅震蕩，80#一二級統(tǒng)貨報價維持在2-2.2元/斤。蘋果主產(chǎn)地的陜西和山東今年雖然遭受過寒潮襲擊，但是時間短，絕對溫度低于0攝氏度的區(qū)域主要在陜北，范圍不大，預(yù)計影響有限。在蘋果后續(xù)生長問題不大的情況下，舊作壓力依舊較大，現(xiàn)貨持續(xù)下跌，預(yù)計蘋果期貨繼續(xù)承壓。

【豆油】

豆油：9月4日，國內(nèi)豆油成交16930噸，9月3日成交29480噸，遠期基差成交為主，現(xiàn)貨基差持平，成交轉(zhuǎn)淡。9月3日豆油提貨總量在34110噸，9月2日豆油提貨總量在36410噸，降2300噸。在沒有新的利多刺激下，美豆預(yù)計保持震蕩走勢，關(guān)注國內(nèi)現(xiàn)貨成交和提貨狀況。

【棕櫚油】

棕櫚油：國內(nèi)棕櫚油成交11600噸噸，9月3日10200噸，現(xiàn)貨成交一般，現(xiàn)貨基差保持穩(wěn)定，因為遠月買船不少，遠月基差持續(xù)走弱，關(guān)注近月產(chǎn)地馬來西亞近月報價是否松動以及國內(nèi)到港情況。

【菜油】

菜油：國內(nèi)菜油基差總體持穩(wěn)。加拿大統(tǒng)計局發(fā)布截止2020年7月31日，菜籽庫存為274.1萬噸，同比減少34.3%，處于之前預(yù)測的190-280萬噸。根據(jù)周初出臺的產(chǎn)量數(shù)據(jù)，20/21年度總供應(yīng)量為2224.4萬噸，近四年來最低。