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指數(shù)化投資策略

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2010-05-07 16:29:29 來源:平安期貨
  股指期貨的正式登場會為金融市場注入新的活力,并為個人投資理財市場帶來一些新的理念。股指期貨市場復(fù)雜多變,對于投資者來說,選擇正確的交易策略至關(guān)重要。

  指數(shù)化投資是被人們定義為一種被動式投資。即,投資者試圖復(fù)制某一證券價格指數(shù)或者按照證券價格指數(shù)的編制原理構(gòu)建投資組合而進(jìn)行的證券投資。其收益水平目標(biāo)是基礎(chǔ)指數(shù)的變化幅度。指數(shù)化投資是一種享有市場平均收益水平的金融產(chǎn)品,適用于那些想穩(wěn)定地分享證券市場成長的投資者的需求,即偏好平均程度風(fēng)險和收益的投資者。

  金融危機使指數(shù)型產(chǎn)品成為全球投資者的新寵,國內(nèi)也不例外。在過去的2009年中,盡管滬深300指數(shù)漲幅高達(dá)96%,但遺憾的是國內(nèi)多數(shù)基金都沒有跑贏大盤。據(jù)統(tǒng)計,124只標(biāo)準(zhǔn)股票型基金平均凈值增長率為71.54%。相比之下,國內(nèi)表現(xiàn)最好的產(chǎn)品為11只指數(shù)型基金。

  股指期貨的上市,正好為投資者提供了一個新的指數(shù)化投資的工具。由于股指期貨在價格趨勢上與其標(biāo)的指數(shù)滬深300指數(shù)具有相當(dāng)高的一致性,這一點可以從標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)與其相關(guān)的指數(shù)期貨的走勢對比中看出。并且,在期貨交割時,期指價格將收斂于滬深300指數(shù),因此投資者可以通過股指期貨交易復(fù)制滬深300指數(shù)的收益表現(xiàn),獲取市場平均收益率。換句話說,就是采用指數(shù)化追蹤交易策略,買入滬深300股指期貨合約并不斷展期,如同構(gòu)置了一支追蹤滬深300指數(shù)的指數(shù)型基金,從而取得滬深300指數(shù)的收益率,從而不至于在市場一片大好之時輸給大盤。

  雖然采取指數(shù)化投資策略可以方便的讓投資者通過股指期貨來追蹤滬深300指數(shù)收益率,然而在進(jìn)行指數(shù)化投資策略的同時,投資者應(yīng)注意一些技術(shù)問題。首先,指數(shù)化投資只進(jìn)行做多交易,因此跟蹤的指數(shù)收益水平不一定總是為正,在下跌的行情中也必須承擔(dān)負(fù)的指數(shù)收益。其次,由于建倉時的期貨合約可能高于現(xiàn)貨指數(shù)的價格,因此會產(chǎn)生一個建倉成本。最后,指數(shù)化投資是長期交易行為,而期貨合約具有期限性,因此必須進(jìn)行連續(xù)展倉交易。在更換合約時,兩個合約的價差也必然提高交易成本。投資者應(yīng)對此做到心中有數(shù),以免影響決策。
責(zé)任編輯:姚曉康

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